无人机业务布局 - 公司具备军民用无人机验证的技术储备与运营能力 [1] - 在民用无人机领域，公司全资子公司研制"鹮影60"大型无人运输机 [1] - 公司参股企业研发HH系列等无人机 [1] 未来发展战略 - 公司将持续加大无人机业务布局与投入力度 [1] - 未来将聚焦技术创新与产品迭代 [1] - 目标为全力打造具有核心竞争优势的无人机产品 [1]

股价与资金表现 - 11月18日盘中股价下跌2.04%，报收16.36元/股，总市值为255.80亿元 [1] - 当日成交金额为1.93亿元，换手率为0.76% [1] - 主力资金净流出2926.99万元，特大单净卖出1359.57万元，大单净卖出1567.42万元 [1] - 今年以来股价下跌19.60%，近5个交易日下跌2.91%，近20日上涨2.89%，近60日下跌4.66% [1] 股东与股本结构 - 截至9月30日股东户数为9.82万户，较上期减少6.02% [2] - 人均流通股为15816股，较上期增加12.33% [2] - 富国中证军工龙头ETF增持322.17万股至2137.73万股，国投瑞银国家安全混合A增持341.72万股至2017.13万股，南方中证500ETF减持27.31万股至1374.76万股 [3] - 香港中央结算有限公司退出十大流通股东之列 [3] 经营业绩与财务 - 2025年1-9月实现营业收入77.76亿元，同比增长3.35% [2] - 2025年1-9月归母净利润为6.16亿元，同比减少39.21% [2] - 公司A股上市后累计派现14.62亿元，近三年累计派现8.33亿元 [3] 公司业务与行业 - 公司主营业务为锻铸、高端液压集成和新能源，锻铸分部收入占比83.02%，液压环控分部占比17.08% [1] - 公司所属申万行业为国防军工-航空装备Ⅱ-航空装备Ⅲ，概念板块包括中盘、风能、央企改革、大飞机、融资融券等 [1]

行业前景与驱动因素 - 全球地缘政治不确定性增加导致全球军贸需求不断扩大，国际军贸市场格局发生变化 [1] - 中国军工产品迭代加快且体系能力强化，产品性能和供给能力获得高度认可 [1] - 中国军贸在中东、亚洲等市场的潜在需求明显扩大，订单催化不断 [1] - 预计中国军贸的需求与供给将持续强烈共振，造就未来大格局 [1] 军工ETF与指数构成 - 军工ETF（512660）跟踪中证军工指数（399967） [1] - 中证军工指数从沪深市场选取涉及航空、航天、船舶、兵器及军事电子等领域的上市公司证券作为样本 [1] - 指数成分股呈现中小盘风格，主要聚焦于航空装备与军工电子行业 [1]

券商目标价涨幅排名 - 康冠科技目标价涨幅最高达44.60%，属于光学光电子行业 [1][3] - 科德数控目标价涨幅为43.03%，属于通用设备行业 [1][3] - 鸿路钢构目标价涨幅为37.73%，属于专业工程行业 [1][3] - 中芯国际目标价涨幅35.42%，中国石化目标价涨幅31.49% [3] 券商评级调整动态 - 华泰证券将中国石化评级从“增持”调高至“买入” [5] - 中信证券将鸿远电子评级从“增持”调高至“买入” [5] - 华创证券将鸿路钢构评级从“强推”调低至“推荐” [5] 券商首次覆盖公司 - 11月17日券商共给出7次首次覆盖 [7] - 覆盖公司包括皖能电力（电力）、恒银科技（计算机设备）、金雷股份（风电设备）等 [8] - 覆盖机构包括招商证券、中邮证券、长城证券等多家券商 [8] 券商推荐家数排名 - 奥特维和科德数控均获得2家券商推荐，是当日获推荐最多的公司 [4] - 奥特维属于光伏设备行业，科德数控属于通用设备行业 [4]

市场交易与融资融券情况 - 11月17日，公司股价上涨1.74%，成交额达15.59亿元 [1] - 当日获融资买入2.19亿元，融资偿还1.79亿元，实现融资净买入4058.76万元 [1] - 截至11月17日，公司融资融券余额合计14.85亿元，其中融资余额14.81亿元，占流通市值的3.03%，融资余额低于近一年50%分位水平 [1] - 11月17日融券卖出1.16万股，卖出金额96.92万元，融券余量4.70万股，融券余额392.69万元，低于近一年30%分位水平 [1] 股东结构与持股变化 - 截至11月10日，公司股东户数为7.27万户，较上期减少1.11% [2] - 人均流通股为8060股，较上期增加1.12% [2] - 截至2025年9月30日，富国中证军工龙头ETF（512710）为第五大流通股东，持股663.19万股，较上期增加96.88万股 [3] - 易方达创业板ETF（159915）为第六大流通股东，持股594.06万股，较上期减少111.48万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第七大流通股东，持股497.13万股，较上期减少16.84万股 [3] - 易方达沪深300ETF（510310）为第八大流通股东，持股362.21万股，较上期减少15.04万股 [3] - 广发科技先锋混合（008903）为新进第九大流通股东，持股313.22万股 [3] - 国泰中证军工ETF（512660）为第十大流通股东，持股287.93万股，较上期减少51.85万股 [3] - 华夏沪深300ETF（510330）退出十大流通股东之列 [3] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入482.86亿元，同比增长3962.86% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润21.69亿元，同比增长2001.33% [2] - 公司主营业务收入构成为：航空产品占96.33%，其他占3.67% [1] 公司分红历史 - 公司A股上市后累计派现19.59亿元 [3] - 近三年，公司累计派现17.20亿元 [3] 公司基本信息 - 公司全称为中航成飞股份有限公司，位于四川省成都市青羊区黄田坝纬一路88号 [1] - 公司成立日期为2002年12月25日，上市日期为2010年8月27日 [1] - 公司主营业务涉及电阻应变计、应变式传感器及汽车综合性能检测设备等应变电测产品及相关应用系统的研发、生产和销售 [1]

券商目标价涨幅排名 - 康冠科技目标价涨幅最高，达44.60%，所属光学光电子行业，机构中信证券给予买入评级，最高目标价32.00元 [1][3] - 科德数控目标价涨幅43.03%，所属通用设备行业，机构国泰海通证券给予增持评级，最高目标价86.95元 [1][3] - 鸿路钢构目标价涨幅37.73%，所属专业工程行业，机构华创证券给予推荐评级，最高目标价24.42元 [1][3] - 中芯国际目标价涨幅35.42%，机构华创证券给予强推评级，最高目标价159.30元 [3] - 中国石化目标价涨幅31.49%，机构华泰证券给予买入评级，最高目标价7.60元 [3] 券商推荐家数排名 - 奥特维获得2家券商推荐，收盘价42.55元，所属光伏设备行业 [4][5] - 科德数控获得2家券商推荐，收盘价60.79元，所属通用设备行业 [4][5] 券商评级调整 - 华泰证券将中国石化评级从增持调高至买入 [5] - 中信证券将鸿远电子评级从增持调高至买入 [5] - 华创证券将鸿路钢构评级从强推调低至推荐 [5] 券商首次覆盖公司 - 皖能电力获得招商证券首次覆盖，给予增持评级，所属电力行业 [7][8] - 恒银科技获得中邮证券首次覆盖，给予增持评级，所属计算机设备行业 [7][8] - 金雷股份获得长城证券首次覆盖，给予买入评级，所属风电设备行业 [7][8] - 昭衍新药获得兴业证券首次覆盖，给予增持评级，所属医疗服务行业 [7][8] - 威胜信息获得东兴证券首次覆盖，给予推荐评级，所属通信设备行业 [7][8] - 佳驰科技获得国泰海通证券首次覆盖，给予增持评级，所属航空装备行业 [8] - 星图测控获得山西证券首次覆盖，给予买入评级，所属IT服务行业 [8]

军购协议核心内容 - 乌克兰与法国签署军购意向书，乌方将从法国采购100架“阵风”战斗机和防空设备 [1] - 意向书非正式购买和销售合同，全部交付预计将在约十年时间内实现 [1] 具体采购项目 - 采购清单包括100架“阵风”战斗机 [1] - 采购清单包括其他防空设备，并列出未来可能采购正在研发的新一代SAMP/T防空系统等装备 [1]

航空装备板块市场表现 - 11月17日航空装备板块整体上涨1.13%，表现显著优于大盘，当日上证指数下跌0.46%，深证成指下跌0.11% [1] - 板块内领涨个股为晨曦航空，收盘价17.59元，单日涨幅达11.97% [1] - 涨幅居前的个股包括利君股份（涨4.48%）、中无人机（涨4.38%）、航发科技（涨3.93%）和晟槽科技（涨3.88%） [1] 个股交易活跃度 - 晨曦航空成交量最大，为66.19万手，成交额达11.53亿元 [1] - 航发动力成交量为25.10万手，成交额为9.52亿元 [2] - 菲利华成交额为15.39亿元，成交量为20.26万手 [2] - 部分个股出现下跌，航亚科技跌幅最大，为-2.16% [2] 板块资金流向 - 当日航空装备板块整体呈现主力资金和游资净流入，主力资金净流入4.42亿元，游资资金净流入1.93亿元 [2] - 散户资金则呈现净流出态势，净流出金额为6.35亿元 [2] - 航发科技获得主力资金净流入7343.44万元，主力净占比达16.85% [3] - 晨曦航空主力资金净流入7262.14万元，中无人机主力资金净流入7130.49万元 [3] - 三角防务游资净流入显著，达7674.69万元，游资净占比4.78% [3]

核心观点 - 行业轮动ETF策略在2025年11月17日至21日期间推荐配置通信设备、消费电子、房地产开发等板块[2] - 策略将新增持有房地产ETF、消费电子ETF、游戏ETF等产品，并继续持有通信ETF、VRETF等产品[2] - 截至2025年11月14日，策略自2024年10月14日以来的样本外累计收益约为22.80%，相对于沪深300ETF累计超额收益约为0.64%[2] 策略更新与推荐配置 - 模型在2025年11月17日当周推荐配置通信设备（权重75.3%）、消费电子（权重28.46%）、房地产开发（权重100%）等板块[2] - 具体ETF产品调入名单包括：房地产ETF（市值5.96亿元）、消费电子ETF（市值11.76亿元）、游戏ETF（市值112.88亿元）、航空航天ETF（市值19.99亿元）、绿电ETF（市值2.93亿元）、智能汽车ETF（市值5.37亿元）[2] - 继续持有的产品包括：通信ETF（市值117.61亿元）、VRETF（市值2.04亿元）、工业母机ETF（市值5.48亿元）、云计算ETF（市值18.90亿元）[2] - 择时信号显示，房地产ETF和绿电ETF的日度及周度信号均为看多（信号值1），而通信ETF、VRETF、消费电子ETF等产品的日度信号为看空（信号值-1）[2] 近期业绩表现 - 在2025年11月10日至14日期间，策略累计净收益约为-2.23%，相对于沪深300ETF的超额收益约为-1.11%[2][11] - 同期，策略组合内个别ETF表现分化，通信ETF下跌6.89%，云计算ETF下跌4.75%，VRETF下跌4.16%，而工业有色ETF上涨0.77%，化工ETF上涨3.72%[11] - 策略自2024年10月14日建仓以来，累计收益率曲线显示其表现整体优于沪深300ETF[3][4]

文章核心观点 - 中国首艘电磁弹射型航空母舰福建舰入列，其电磁弹射技术与新型舰载机彰显航空装备领域自主突破 [1] - 军工板块资金面净流出趋势减弱，叠加2025-2026年强需求恢复预期，资金面有望持续向好 [1] - 考虑到行业基本面恢复预期，板块估值具备较高配置性价比 [1] - 多重催化因素如十五五计划、建军百年目标及军贸发展将驱动2025-2027年行业内外需增长，新景气周期即将到来，航空装备等细分领域将显著受益 [1] 行业技术与装备进展 - 福建舰采用世界先进水平的电磁弹射技术，歼-35、歼-15T等新型舰载机亮相 [1] - 航空装备领域实现自主突破 [1] 行业资金与估值分析 - 军工板块被动资金净流出趋势减弱 [1] - 基于2025-2026年强需求恢复预期，资金面有望持续向好 [1] - 行业基本面恢复预期下，板块估值具备较高配置性价比 [1] 行业需求与前景展望 - 2025-2027年军工行业内外需增长空间广阔，新景气周期即将到来 [1] - 多重催化因素包括十五五计划临近、建军百年目标及军贸发展 [1] - 航空装备等细分领域将显著受益 [1] 相关指数与产品信息 - 军工ETF（512660）跟踪中证军工指数（399967） [1] - 中证军工指数从沪深市场选取涉及航空、航天、船舶、兵器及军事电子等领域的上市公司证券 [1] - 指数成分股呈现中小盘风格，主要聚焦于航空装备与军工电子行业 [1] - 截至2025年11月14日，军工ETF规模为141.20亿元，在同类12只产品中排名第一 [2]