上海营商环境与投资吸引力 - 上海已集聚1060家跨国公司地区总部和631家外资研发中心，累计实到外资超过3700亿美元[2] - 营商环境持续优化，已迭代实施8版近1200项改革举措，在世界银行评价的59项测评点中有22项达到全球最优水平[2] - 完善的基础设施和充足的人才储备支持企业的“全球本土化”战略高效运行[4] 跨国公司成功案例与本土化战略 - 意大利UFI集团在中国设有7家工厂，过去四年销售额增长55%，将上海视为亚太总部和创新枢纽[4] - 中瑞集团赞赏上海普陀区“一个电话解决难题”的高效政务服务，认为上海国际化氛围浓厚、产业集聚效应显著[4] - 资生堂连续7年借进博会在上海首发新品，最新医美品牌由中国团队主导，并将中国市场设为重要海外业务板块[6] - MUJI無印良品将中国视为最重要海外市场，以上海为枢纽打通设计、生产、销售全链条，本土化创新超越“入乡随俗”[6] 重点产业发展与投资机遇 - 上海集装箱吞吐量长期领跑全球，地中海航运因此持续加大投资并将大型邮轮母港落户上海[6][7] - ABB机器人本土供应商占比已超过80%，通过内外结合加速创建技术应用基地[16] - 浦东被视为中国产业水平最高、国际竞争力最强的地区之一，建议为产品、资金和技术双向流动创造更佳环境[16] 中国企业全球化出海新阶段 - 中国上市公司海外收入占比从2004年的16.0%提升至2023年的20.6%，企业正逐步成为跨国公司[17] - 出海模式从1.0“产品制造出口”演进至3.0“全球规则下的本土化价值创造”，包括供应链出海和数字服务出海[17] - 企业需运用本地化策略，将自身创新与对本地市场的洞见相结合，避免仅以“中国的方式”进行投资[18] - 虹桥国际中央商务区构建一站式超级枢纽，已汇聚280多家市级认定的海外总部和500多家专业服务商[19][20]

中国颜值经济与医美行业规模 - 中国“颜值经济”已达万亿元规模 [1][6] - 中国不断加剧的老龄化趋势推动抗衰和皮肤修复项目普及，成为医美行业增长关键因素 [6] - 新兴中老年消费者对医美项目需求日益增长，无创医美类产品服务兴起成为行业重要补充 [6] 欧莱雅公司的战略举措 - 欧莱雅与复旦大学附属华山医院联合成立医研共创皮肤科学实验室，围绕科研、技术转化和科学传播推动皮肤科学创新 [3] - 公司发布行业首份《多聚脱氧核糖核苷酸护肤应用科技与创新白皮书》，为皮肤科学领域发展提供指引 [4] - 欧莱雅与复旦大学老龄研究院等联合发起“新龄美中国行动”，瞄准不同年龄段人士对美的需求 [5] - 欧莱雅在中国投资医美连锁机构颜术医美，不断加大对医美赛道科技投入力度 [6] 行业趋势与技术应用 - 医美提供商广泛采用人工智能皮肤分析仪等先进工具，生成个性化医美建议已成为趋势 [6] - 国家药品监督管理局简化审批流程，临床试验周期从60个工作日缩短至30个 [6] - 出台《化妆品监督管理条例》等法规，规范成分披露与产品安全，为行业创新提供有利环境 [6] 适老化科技与康养服务发展 - 法国依视路陆逊梯卡集团推出智能助听眼镜Nuance Audio，将助听器从医疗物件转变为时尚配饰 [7] - 中国银发科技发展主要集中在精准医疗与慢病管理、认知障碍干预、数字养老等技术领域 [7] - 上海康养集团与上海交通大学医学院附属瑞金医院签署合作协议，推动“医疗资源+养老服务”融合 [8] - 庞大的老年群体带来康养需求快速增长，未来将涌现一批优秀康养企业 [8]

公司战略与市场定位 - 欧莱雅首席执行官强调公司对中国市场的承诺，认为该市场具有巨大潜力[1] - 中国是欧莱雅的全球第二大市场[1] - 公司通过连续八年参加进博会展示其创新成果，体现对中国市场的重视[1] 消费者洞察与产品需求 - 中国消费者变得更加专业，不仅追求高品质产品，还追求安全、可持续的产品[1] - 这一消费趋势增强了公司满足需求并在中国取得成功的雄心和信心[1]

消费品智能化与个性化趋势 - 众多全球首发、亚洲首秀的新品齐聚进博会，展现以精准化、智能化解决方案为导向的个人健康与时尚生活新图景 [1] - 创新产品是消费领域智能化、个性化趋势的缩影，预示“产品更懂每个人”的消费未来正加速到来 [3] 欧莱雅皮肤检测技术 - 公司推出一款全国首发的小型皮肤检测仪，借助前端高清摄像头和肤质传感器，能以10倍于人眼的观察能力深度分析45项皮肤问题 [1] - 该仪器通过对关键部位进行接触式拍照，结合用户问卷信息，可在短时间内生成涵盖紧致度、保湿度等6个维度的个人皮肤状态报告并同步提供专属护肤方案 [1] - 产品基于35.5万组世界各地消费者皮肤数据训练而成，并经过20组临床试验验证，确保数据准确可靠 [1] 耐克智能温控服装 - 公司展出一款可充放气的运动夹克，通过充放夹克内气囊中的空气，可实时调控温度，使用户无需增减衣物即可适应不同环境 [2] - 该夹克的保暖程度可在轻便连帽衫与中厚羽绒服之间灵活切换，专为运动员及运动爱好者设计 [2] - 产品已在美国科罗拉多州完成超380小时的实地测试，在跑步、骑行、滑雪等多种运动场景下验证了其性能 [2] 越凡医疗减重手环 - 公司展出的一款减重手环，通过内侧电极片发出电脉冲，精准刺激外周神经，将模拟生理信号传至大脑饱腹中枢，帮助用户产生饱腹感、抑制食欲 [2] - 今年9月在中国完成的一项实验显示，佩戴者体重与BMI均有明显下降 [2] 艾纳诗科技睡眠改善设备 - 公司带来全球首发新品慢波睡眠机，针对中国存在睡眠障碍的3亿多人群 [3] - 设备通过专属模块使空气中的粒子携带负电荷，并将载能荷电粒子频率设定为0.8赫兹，与人体深度睡眠脑波频率一致，以有效延长深度睡眠时间并提升睡眠质量 [3] - 与上一代产品相比，新品体积大幅缩小便于携带，研发团队还优化了荷电粒子发射方向使其能直接作用于人体，进一步提高使用效率 [3]

参展规模与主题 - 公司在第八届中国国际进口博览会以"美无限，耀八方"为主题，设置三大展台亮相消费品展区、法国馆与创新孵化专区[1] - 参展旨在全面展示新品牌、新科技、新产品、新服务以及在推动中法交流和开放式创新方面的最新成果[1] 首发产品阵容 - 公司旗下共25个品牌参展，呈现历届最强"首发"阵容，包括3个亚洲首发新品牌、4款全球及中国首发美妆科技和19款首发新产品[3] - 亚洲首发新品牌为DrG蒂迩肌、Miu Miu、植村秀专业美发[3] - 巴黎卡诗首款院线级"防脱"护理（含仪器）为全球首发，由欧莱雅中国与两家BIG BANG项目参赛企业共同研发[4] - 兰蔻"芯"级肌肤解码仪Cell BioPrint为中国首发，由公司与韩国初创企业NanoEntek共同打造，采用微流控芯片实验室技术[4] - 兰蔻塑颜美容仪Nano Resurfacer 400 booster为中国首发，是新一代家用护肤设备，采用突破性的纳米芯片专利技术，由400多个纳米级触点组成[7] 战略合作与成果发布 - 公司首席执行官叶鸿慕首次亲临进博，见证多项新合作、新成果的发布[8] - 发布首部美的经济社会学专著《美之道——解码美的本质》，特别提到公司在中国1个岗位能带动相关领域增加20个岗位，直接或间接创造超过33万个就业岗位[8] - 携手上海市消费者权益保护基金会、复旦大学老龄研究院等发起"新龄美中国行动"，并将举办新龄美专题虹桥论坛会员论坛[10] - 与复旦大学附属华山医院联合成立"华山医院—欧莱雅中国医研共创皮肤科学实验室"，围绕科学研究、技术转化和科学传播等领域展开合作[12] - 公司与阿里云签署在云计算和人工智能领域的战略合作备忘录，并发布行业首份聚焦PDRN的白皮书[14] 市场活动与高层表态 - 与辉同行负责人董宇辉将独家探访公司主展台，与叶鸿慕展开深度对话，巴黎欧莱雅专场品牌直播将于11月8日登陆抖音直播间[15] - 公司首席执行官叶鸿慕表示，中国是公司全球第二大市场，更是集团重要的创新策源地，投资中国就是投资未来[15]

进博会平台价值 - 第八届中国国际进口博览会于11月5日开幕，成为全球化进程中东方商业文明的重要展示窗口 [1] - 进博会为时尚、美妆、运动、供应链、跨境电商等多个产业链提供支撑，搭建合作桥梁 [1] - 平台推动全球品牌深耕中国市场，实现本土化布局与深度绑定，形成共生共荣的良性生态 [20] 开云集团战略与展示 - 开云集团携旗下古驰、圣罗兰、葆蝶家等全线精品品牌再度亮相进博会 [2] - 古驰展示1950至1990年代典藏丝巾珍品，巴黎世家全新香氛系列进行亚太地区首发，葆蝶家香水系列首次登陆，麦昆定制礼服作品全球首次展出 [4] - 集团与上海时装周签署战略合作备忘录，启动“开云CRAFT创意驻留计划”，旨在聚焦和赋能中国新一代创意人才的国际化成长 [6] LVMH集团可持续发展 - LVMH集团以“可持续发展”为核心主题，六度亮相进博会，展示旗下七家标志性品牌 [7] - 路易威登聚焦可持续设计策略，迪奥展示秉持可持续理念的产品与创新成果 [9] - 宝格丽推出“溯源珠宝”科技体验，蒂芙尼通过环保外立面和珠宝作品彰显对海洋保护的承诺 [10] 历峰集团文化共鸣 - 历峰集团以“隽永风格，雅述至美”为主题，携旗下七大核心品牌亮相 [11] - 卡地亚展示独有的“皮毛”镶嵌工艺，梵克雅宝、江诗丹顿、万宝龙均带来全球或中国首发新品 [13] 迅销集团产品与可持续创新 - 迅销集团旗下优衣库在近千平米展台呈现多款首展首秀新品及可持续实践 [14] - 优衣库带来与KAWS联名针织系列全球首秀和《疯狂动物城》合作系列UT全球首展 [14] - 优衣库首次展示RE.UNIQLO STUDIO衣物新生工坊的UPCYCLING项目和手工刺子绣服务，集团旗下Theory首次亮相并展示可追溯羊毛等可持续面料 [16] MUJI本土化战略 - MUJI借进入中国大陆市场20周年之机，展示其“在地共创”理念，采用中国黑龙江省种植和加工的汉麻开发商品 [17] - MUJI自2019年起全面推动现地化，在中国建立商品开发团队，形成完整的产业链闭环，截至2025年8月底在中国大陆门店数量达422家 [19] - 公司表示2025财年中国大陆连续12个月实现销售额同比增长，营收和利润双增长 [19]

平台表现 - 双11第一周期（10月9日至11月3日）淘系平台美妆成交额占比达46.2%，为全网第一，且较618时优势持续扩大 [1] - 在淘系、京东、抖音三大平台中，淘系美妆成交规模占比高达61%，处于绝对领先地位 [1] - 天猫双11美妆品牌开局火爆，开卖10分钟破亿品牌数量已超去年同期 [3] 品牌销售动态 - 开卖6分钟，珀莱雅销售额率先突破1亿元 [3] - 开卖10分钟内，雅诗兰黛、SK-II、修丽可、兰蔻、欧莱雅、海蓝之谜、肌肤之钥等品牌销售额相继破亿 [3] - 奢美大牌整体持续呈现双位数增长态势 [3] - OLAY超红瓶面霜开卖2小时销售金额过亿 [3] - 修丽可AGE精华预售4小时即售罄 [3] 科学护肤赛道趋势 - “科学护肤”赛道呈现爆发式表现，成为本次双11最大亮点 [3] - 赛道内头部品牌如薇诺娜、理肤泉、丝塔芙等均实现双位数以上增长 [3] - 国货新锐品牌绽媄娅、优斐斯等同频同比增长超800% [3] - 品牌纨素之肤实现近18倍井喷式增长，开卖4小时不到即赶超去年双11全周期销售额 [3] - 消费者偏好转向“复合功效”产品，“美白+抗敏”、“保湿+除皱”成为最受欢迎组合 [3] - 多重胜肽复配、高浓度玻色因等成为热门成分 [3] 医美家用化趋势 - “医美家用化”趋势显著，带动敏肌精护类产品销售增长 [4] - 理肤泉B5 PRO面膜预售首小时金额超2亿元，是天猫双11第二个破亿美妆单品 [4] - 薇诺娜特护霜第二代预售首小时金额近1亿元 [4]

公司参展概况 - 雅诗兰黛集团以“重塑美妆新境、共赴蓬勃未来”为主题参加第八届中国国际进口博览会 [1] - 公司携百余款新品参展，覆盖护肤、彩妆、香氛等多个品类，其中包含十多款“首发首秀”新品 [1] 商业活动与战略 - 进博会开幕首日上午，雅诗兰黛（上海）商贸有限公司与Estée Lauder International，Inc签订价值4.8亿美元的采购意向订单 [1] - 公司表示将深化本土研发与技术创新，以更贴合中国消费者需求的产品与服务兑现长期承诺 [1] 市场定位与前景 - 公司认为进博会是企业与中国消费者深度联结的坚固桥梁，也是践行“重塑美妆新境”战略愿景的重要舞台 [1] - 中国市场被公司视为业务发展的重要引擎，前景长期向好 [1]

行业与公司 * 行业为美妆产业 公司涉及众多国际与国货美妆品牌[1] * 国际品牌包括雅诗兰黛 LVMH集团（仅Make up for Ever参与） 欧莱雅集团（旗下巴黎欧莱雅 修丽可 3CE等）[4] * 国货品牌包括彩棠 完美日记 优时颜 欧诗漫 相宜本草 百雀羚 丸丸素之夫 绽美娅 刘思慕 巨子生物旗下韩得适等[3][8] 核心观点与论据 2025年双十一市场特点 * 美妆市场呈现买方市场态势 消费者话语权显著提升[9] 在"所有女生offer"谈判中消费者拥有60%投票权[2] * 品牌竞争激烈 共有88个品牌参与166个SKU谈判 美妆类产品占比接近70%[2] * 国货品牌占比增大且表现突出 为提升曝光度提供较大折扣[1][4] * 国际高端品牌整体表现亮眼[4] 提供更深折扣 部分新品甚至降至4折以内[5] * 品牌普遍采取简洁明了的经典单品与爆款组合策略 便于消费者比价[9] 品牌营销与竞争策略 * 国际大牌推新品时主打"不涨价"策略 例如理肤泉 修丽可[6] * 国货新品附带"不惜可退" "安心送"等优惠机制以吸引新用户[5] * 品牌通过IP联名款吸引年轻人 例如欧莱雅小眼霜与熊猫花花联名[5] 凡士林首次参与offer录制[7] * 本土老牌通过包装创新焕发活力 例如百雀羚请非遗大师设计青花手绘包装[5] * 品牌通过研发创新提升竞争力 例如优时颜发表影响因子高达19的论文[8] 相宜本草红景天系列获国家认证特证[7] 国货品牌发展趋势 * 国货品牌展示出持续创新能力 例如彩棠修容盘六年升级五次[8] * 国货品牌整体运营能力和响应市场变化的速度提升[8] 整体势头向上[9] * 国货品牌在大众赛道竞争力不断提升 同时少数品牌开始进入高端赛道[9] 其他重要内容 市场风险与挑战 * 美妆市场面临宏观经济波动对消费意愿的影响[10] * 行业竞争激烈 需要品牌快速响应市场变化 了解消费者喜好和潮流[10] * 美妆消费渠道可能发生变化 公司需保持敏锐洞察力和灵活应变能力[10]

公司财务业绩 - 2026财年第一季度净收入为15.772亿美元，按报告基准同比下降6%，按可比口径下降8% [1][2] - 报告净利润为6460万美元，同比下降19%，净利润率下滑至4.1% [1][2] - 调整后EBITDA为2.961亿美元，同比下降18% [2] - 大众美妆部门报告营业亏损770万美元，亏损率为1.5%，调整后营业利润率仅为0.3%，较上年同期的4.3%显著恶化 [2][9] 业务部门表现 - 高端美妆部门净收入为10.70亿美元，占总销售额68%，按报告口径下降4%，按可比口径下降6% [6] - 大众美妆部门净收入为5.08亿美元，占总销售额32%，按报告口径下降9%，按可比口径下降11% [6] - 大众美妆部门业绩下滑主要受大多数欧洲市场疲软及香水贸易去库存影响 [6] - 公司正评估出售大众彩妆业务，该部门已成为业绩累赘 [1][9] 区域市场表现 - 三大区域市场全线下滑，亚太地区跌幅最大，按报告和可比口径均下降9% [10] - 欧洲、中东和非洲市场作为第一大营收市场，按报告下降4%，按可比口径下降9% [21] - 美洲市场下跌6%，主要受高端美妆部门营收下滑拖累 [21] - 中国市场美容市场趋势出现改善迹象，香水品类表现继续优于其他美容品类 [10] 市场竞争与品牌许可风险 - 在全球美妆集团竞争格局中，科蒂排名可能下滑至第十位，处于吊车尾位置 [2][30] - Gucci Beauty品牌许可约占公司销售额的8%和利润的11%，该许可将于2028年到期，可能易手给欧莱雅，届时公司年销售额或减少约5亿美元 [28] - 公司高端香水业务面临欧莱雅、雅诗兰黛等国际美妆企业的激烈竞争 [24] 公司战略与前景 - 公司计划重新聚焦于传统核心优势香水领域，并更紧密地整合高端与大众美妆部门 [29] - 管理层对美国高端香水业务表示乐观，该市场在季度内增长了中高个位数百分比，预计美国高端美妆业务将在第二季度恢复增长 [21] - 公司任命董事会成员Gordon von Bretten为大众美妆部门总裁，显示出转型阵痛期中寻求变革的迫切性 [29] 股价与市值表现 - 自2013年上市以来，公司股价已下跌75%，仅今年内就下跌近46% [1] - 公司当前市值约为33.3亿美元，低于多家中国美妆上市公司，与华熙生物市值（约239.8亿元人民币）相当 [1]