财务表现 - 2025年中报营业总收入2.72亿元，同比下降8.22% [1] - 归母净利润2464.93万元，同比下降45.05% [1] - 第二季度营业总收入1.37亿元，同比下降17.01%，归母净利润840.25万元，同比下降67.1% [1] - 毛利率30.28%，同比下降11.1%，净利率9.05%，同比下降40.13% [1] - 每股收益0.27元，同比下降58.79%，每股净资产10.36元，同比下降20.39% [1] - 三费占营收比13.33%，同比增长18.61%，总额达3628.92万元 [1] - 每股经营性现金流0.16元，同比下降48.09% [1] 资产负债结构 - 货币资金2.81亿元，同比增长212.26% [1] - 应收账款3.18亿元，同比增长3.17%，占最新年报归母净利润比例达453.61% [1][3] - 有息负债4564.94万元，同比增长712.33% [1] - 现金资产状况非常健康 [3] 投资回报与业务质量 - 2024年ROIC为8.82%，净利率12.66%，显示资本回报率一般但产品附加值高 [3] - 上市以来ROIC中位数达17.77%，历史财报表现良好 [3] - 2025年一季度毛利率下降主因新投硅基材料项目处于产能爬坡期，设备调试及原材料备货导致成本承压 [3] 经营数据对比 - 营业总收入从2.97亿元降至2.72亿元 [1] - 归母净利润从4485.8万元降至2464.93万元 [1] - 扣非净利润从4377.86万元降至2371.99万元 [1]

考核目的 - 进一步完善公司法人治理结构并建立长效激励约束机制 [1] - 吸引和留住优秀人才以充分调动核心人员积极性 [1] - 将股东利益、公司利益和核心人员利益相结合并共同关注长远发展 [1] - 保证公司业绩稳步提升并确保发展战略和经营目标实现 [1] 考核原则 - 考核评价坚持公正、公开、公平的原则 [2] - 实现考核指标与公司中长期发展战略及年度经营目标相结合 [2] - 考核与激励对象工作业绩和贡献紧密结合以提高公司整体业绩 [2] 考核范围 - 适用于所有参与限制性股票激励计划的激励对象 [2] - 首次授予对象为在公司任职的核心技术（业务）人员包括部分中国台湾籍人员 [2] - 不包括独立董事、监事、单独或合计持股5%以上股东或实际控制人及其配偶父母子女 [2] - 激励对象须在授予时及考核期内与公司存在聘用或劳动关系 [2] 考核机构与执行机构 - 董事会薪酬与考核委员会负责组织指导和审核考核工作 [2] - 人力资源部门、董事会办公室、财务部门及各部门主管组成考核工作小组负责具体考核 [2] - 考核工作小组向董事会薪酬与考核委员会报告工作 [2] - 公司董事会负责考核结果的审核 [2] 绩效考核指标及标准 - 限制性股票归属取决于公司层面和激励对象个人层面考核结果 [3] - 公司层面业绩考核覆盖2025-2027三个会计年度 [3] - 2025年营业收入增长率目标值15%触发值10% [5] - 2025年净利润增长率目标值15%触发值10% [5] - 2026年营业收入增长率目标值30%触发值20% [5] - 2026年净利润增长率目标值30%触发值20% [5] - 2027年营业收入增长率目标值45%触发值30% [5] - 2027年净利润增长率目标值45%触发值30% [5] - 业绩完成度A≥A1时公司层面归属比例100% [6] - 业绩完成度A2≤A＜A1时公司层面归属比例80% [6] - 业绩完成度A＜A2时公司层面归属比例0% [6] - 个人层面考核结果分为卓越优秀良好合格不合格五档 [6] - 个人层面归属比例对应为100%/100%/80%/50%/0% [6] - 实际归属数量=计划归属数量×公司层面归属比例×个人层面归属比例 [6] 考核期间与次数 - 考核年度为2025-2027三个会计年度 [7] - 公司层面和个人层面考核每年度进行一次 [7] 考核程序 - 财务部门根据经审计的业绩情况判断公司层面考核指标符合性 [7] - 人力资源部门在薪酬与考核委员会指导下负责具体考核工作并形成报告 [7] - 董事会根据考核结果确认激励对象可归属数量 [7] 考核结果反馈及应用 - 人力资源部门需及时向部门主管反馈考核结果并由被考核对象确认 [7] - 被考核对象对结果有异议可先与部门主管沟通后向人力资源部门申诉 [7] - 仍未解决可向董事会薪酬与考核委员会申诉并获最终结果 [7] - 考核结果作为限制性股票归属的依据 [7] 考核结果归档 - 人力资源部门须保留所有绩效考核记录 [8] - 绩效记录不允许涂改需修改时须考核记录员签字 [8] - 考核结果作为保密资料归档保存并在计划结束三年后统一销毁 [8][9] 附则 - 本办法由董事会薪酬与考核委员会负责制订修订并由董事会解释 [9] - 若与法律法规或计划冲突则以法律法规和计划为准 [9] - 本办法自股东大会审议通过且计划生效后开始实施 [9]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行人民币普通股(A股)6800万股 发行价格为17.50元/股 募集资金总额为11.90亿元[1] - 扣除发行相关费用1.28亿元后 募集资金净额为10.62亿元[1] - 募集资金到位情况经天健会计师事务所验证并出具验资报告[1] 募集资金使用情况 - 根据招股说明书 募集资金净额计划投入项目总额为10.00亿元[2] - 截至2025年6月30日 募集资金存放与使用情况详见专项报告[2] - 2022至2024年度期间通过集中竞价交易累计回购股份802.69万股 支付资金总额1.39亿元[4] 超募资金使用安排 - 截至2025年6月30日剩余超募资金5072.57元 均为利息收入及现金管理收益[4] - 公司拟将剩余超募资金永久补充流动资金[1] - 最近12个月内累计使用超募资金补充流动资金金额不超过超募资金总额的30%[4] 决策程序与合规性 - 该事项已经第三届董事会第八次会议和第三届监事会第四次会议审议通过[5] - 尚需提交公司股东大会审议[1] - 保荐机构华泰联合证券已出具无异议的核查意见[6]

股权激励计划实施情况 - 公司2021年第二期限制性股票激励计划首次授予日为2021年12月07日，向55名激励对象授予840.00万股限制性股票 [5] - 预留部分于2022年03月11日向9名激励对象授予210.00万股限制性股票，授予价格分别为20.00元/股和23.00元/股 [5] - 因年度权益分派影响，授予价格经历多次调整：第一种价格从20.00元/股调整为19.746元/股，第二种价格从23.00元/股调整为22.746元/股 [6][7][9] 限制性股票作废处理 - 作废41.40万股限制性股票，原因包括5名激励对象离职及部分经营单位绩效考核未达标 [11][12] - 公司董事会、监事会于第三届第八次会议批准该作废事项，认为符合激励计划规定且不影响财务状况 [12] 第三个归属期归属条件成就 - 第三个归属期为2024年12月07日至2025年12月06日，归属条件包括公司及激励对象层面考核达标 [12][13] - 2023年公司毛利率达36.22%，高于前两个会计年度平均水平33.28%，触发100%公司层面归属比例 [18] - 29名激励对象符合归属条件，可归属限制性股票117万股，占首次授予总量的25.11% [18][19] 归属对象及数量明细 - 高级管理人员及核心技术人员共获授108万股，本次归属28.80万股，占比26.67% [19] - 其他激励对象（24人）共获授358万股，本次归属88.20万股，占比24.64% [19] - 归属价格按人员类别分为19.746元/股和22.746元/股 [18]

公司2022年限制性股票激励计划作废情况 - 公司于2025年8月28日召开董事会及监事会会议，审议通过作废部分已授予尚未归属的2022年限制性股票 [1] - 作废原因为部分激励对象离职不再具备资格及所在经营单位绩效考核未达标 [7][8] - 预留授予激励对象人数由6人调整为5人，作废股票数量为7.575万股 [8] 限制性股票激励计划历史调整及执行 - 2022年限制性股票激励计划历经多次审批程序，包括草案审议、授予价格调整及归属条件审核 [1][2][4][5][6][7] - 授予价格因权益分派实施多次调整：从初始15.50元/股经2021年度分派调整为15.395元/股 [2]，再经2022年度分派调整为15.341元/股 [4]，预留部分价格经2023年度分派调整为15.271元/股 [7]，最后经2024年度分派调整为15.246元/股 [7] - 激励计划包含首次授予和预留授予两部分，均分归属期管理，各期归属条件成就时办理归属登记 [4][5][6][7] 作废股票对公司财务影响 - 作废部分限制性股票后，公司冲减相应年度股份支付费用，修正预计可归属股票数量 [8] - 作废处理不会对公司财务状况和经营成果产生实质性影响，也不影响股权激励计划的继续实施 [8][9] 监事会及法律意见 - 监事会认为作废处理符合法律法规及公司激励计划规定，未损害股东利益 [9] - 法律意见书确认作废事项已获必要批准，符合《公司法》《证券法》等相关规定 [9]

港股市场表现与估值 - 恒生指数年初至今涨幅超过20% 恒生科技指数表现更强劲 [1] - 当前港股估值处于历史洼地 与2021年高点相比仍有较大提升空间 [1] - 科技、互联网、创新药、新消费板块估值处于近五年偏低水平 [1] - 横向对比全球主流指数（标普、纳指、英国富时） 港股估值仍具优势 [1] 流动性环境改善 - 美联储重启降息推动全球流动性转向宽松 提振风险资产 [2] - 中美利差收窄缓解港股流动性压力 对医疗医药、互联网、新消费等敏感板块形成利好 [2] - 外资回流概率较大 将成为港股走牛的加速器 [2] 科技产业竞争力强化 - 港股科技企业在AI领域保持领先 阿里、腾讯在多模态大模型中处于优势地位 [2] - 科技龙头持续加码AI资本开支 软硬件产业端取得技术突破 [2] - 上市制度升级推出"科企专线" 强化生物科技、硬科技公司上市优势 [2] 资金流向与市场活力 - 南向资金年内累计流入超9000亿元人民币 增量空间依然存在 [3] - 大型科技股获南向资金重点加仓 腾讯、美团、小米、快手成为热门标的 [3] - 内地高端制造、科技、创新药企业密集赴港上市 港股IPO市场持续火爆 [3] - 公募基金销量增长为南下资金提供更多弹药 [3]

核心财务表现 - 营业总收入5.09亿元 同比增长5.32% [1] - 归母净利润-3816.23万元 同比下降30.72% [1] - 第二季度归母净利润-1122.32万元 同比上升20.88% [1] - 扣非净利润-5743.52万元 同比下降73.40% [1] 盈利能力指标 - 毛利率23.32% 同比下降17.4个百分点 [1] - 净利率-8.46% 同比下降21.28个百分点 [1] - 三费占营收比21.94% 同比上升26.85% [1] - 销售费用增长23.06% 因布局九大细分行业增加销售人员 [17] - 管理费用增长30.32% 因股份支付分摊及新设子公司 [17] - 财务费用激增281.06% 因外债融资及衍生金融工具处理 [17] 资产与负债结构 - 应收账款5.53亿元 占营收比68.18% [1] - 货币资金1.1亿元 同比下降1.65% [1] - 有息负债2.81亿元 同比增长6.97% [1] - 应付账款增长66.82% 因采购金额变动及账期调整 [10] - 合同负债增长92.46% 因预收款项变化 [10] - 其他非流动资产增长93.68% 因预付设备及软件款增加 [8] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.24元 同比上升161.83% [1] - 经营活动现金流改善因应付账款账期调整 [19] - 投资活动现金流改善139.84% 因处置老厂房及上年固定资产投入较大 [19] - 筹资活动现金流下降202.87% 因公司贷款金额变动 [20] 特殊项目变动 - 衍生金融资产变动因外债融资影响 [2][9] - 应收款项融资增长66.62% 因应收票据余额变动 [2] - 长期股权投资增长36.18% 因对外投资增加及被投公司收益变动 [6] - 递延所得税负债激增22958.33% 因收购子公司评估增值 [12] - 研发费用下降25.1% 因研发方向调整及人员优化 [18] 机构持仓情况 - 平安先进制造主题股票基金持有119.7万股 新进十大股东 [24] - 鹏华沪深港新兴成长基金持有113.91万股 新进十大股东 [24] - 明星基金经理闫思倩管理规模161.36亿元 擅长成长股挖掘 [22][23]

公司治理结构变更 - 独立董事王春飞因连任满六年辞职 将导致公司独立董事人数低于董事会总人数的三分之一 [3] - 提名林雯为独立董事候选人 其任职资格已获上海证券交易所审核无异议 [4][10] - 计划取消监事会设置 由董事会审计委员会承接监事会职权 [19][51][73] 董事会专门委员会调整 - 拟选举林雯担任薪酬与考核委员会主任委员、审计委员会委员及提名委员会委员 [6] - 调整后审计委员会成员变更为高巧莉、李罡、林雯 [7] - 薪酬与考核委员会成员变更为林雯、高巧莉、张如军 提名委员会成员变更为张杰、林雯、赵育和 [7] 财务事项 - 2025年半年度计提资产减值准备421.67万元 其中资产减值损失358.47万元 信用减值损失63.20万元 [38][40][41] - 计提减值准备减少公司合并报表利润总额421.67万元 [42] - 董事会认为计提符合企业会计准则 能更公允反映财务状况 [26][42] 股东大会安排 - 将于2025年9月17日召开第一次临时股东大会 审议取消监事会及修订公司章程等议案 [57][58][62] - 股东大会采用现场投票与网络投票相结合方式 网络投票通过上海证券交易所系统进行 [59][61] - 股权登记日为2025年9月10日 登记地点为北京市海淀区西小口路66号 [65][69] 投资者交流活动 - 计划于2025年9月10日举行半年度业绩说明会 地点为上证路演中心 [32][33][36] - 投资者可在2025年9月3日至9月9日期间通过邮箱或路演中心网站预提问 [33][37] - 公司董事长赵宣、董事会秘书陈斌及财务总监韩磊将出席说明会 [36]

小盘股市场表现与趋势 - 罗素2000指数自2021年11月8日历史高点后未创新高 目前距该水平仅差约3% 创2000年以来最长"未创新高时期" [1] - 标普500指数2025年迄今创19次历史新高 纳斯达克100指数自2022年末走出强劲牛市 [1] - 罗素2000指数8月迄今上涨7.3% 领涨美股市场 为2024年7月以来相对标普500的最佳表现月份 [3] 美联储政策影响 - 市场预期美联储9月降息两次 降息周期重启为小盘股提供重要看涨支撑 [1][2] - 小盘股对基准利率敏感 依赖浮动利率贷款 降息将降低债务端压力 提高利润率与估值 [2] - 地区性中小银行和小型科技与工业公司可能受益于宽松货币政策 这些公司在罗素2000指数中占高权重 [3] 机构观点与市场情绪 - 美国银行认为中小盘股迎结构性机会 需聚焦高质量与基本面因子对冲风险 [2] - RBC资本市场看好小盘股在降息周期跑赢标普500和纳斯达克100指数 [5] - iShares罗素2000指数ETF突破230美元关键技术点位 显示上涨动能增强 [5] 市场格局与估值比较 - 美股呈现"大块头高估 小公司低估"格局 科技巨头估值处于历史高位 [5] - 七大科技巨头中有六家预期市盈率远高于25x 标普500指数估值亦处历史高位附近 [6] - 投资者开始准备风格轮动 从高估值科技股转向被忽视的优质中小盘股 [5] 风险因素与策略建议 - 部分交易员通过期权谨慎布局 建议买入IWM ETF看涨价差以捕捉上行空间 [8] - 小盘股表现需经济背景支撑 仅靠降息可能不足以持续跑赢大盘 [6] - 科技巨头股价稳定性是关键 若出现崩盘将导致风险偏好下降 资金回流现金而非轮动至小盘股 [7]

财务表现 - 2025年中报营业总收入10.60亿元，同比增长23.76%，实现五年连续增长 [1] - 归母净利润为-6588.51万元，经营活动现金净流入为-4875.96万元，但较去年同期增加7522.53万元 [1] - 毛利率为12.95%，同比提升0.68个百分点，连续两个季度上涨 [3] 运营效率 - 总资产周转率0.24次，同比增长15.00% [3] - 存货周转率1.77次，同比增长17.64%，实现五年连续提升 [3] - 摊薄每股收益为-0.39元 [3] 资本结构 - 资产负债率为48.76% [3] - ROE（净资产收益率）为-2.94% [3] 股权结构 - 股东户数2.13万户，前十大股东持股比例合计30.93% [3] - 第一大股东当于花持股19.84%，其余股东持股比例均低于3% [3]