文章核心观点 - 2025年1-9月全国规模以上工业企业利润总额为53732亿元，同比增长3.2% [2][3][4] - 仪器仪表制造业利润总额为756.9亿元，同比增长4.4%，增速高于工业整体水平 [2][3] - 9月份单月工业企业利润同比增长21.6%，显示显著加速势头 [8] 整体工业企业业绩表现 - 工业企业实现营业收入102.08万亿元，同比增长2.4% [3][5] - 营业成本为87.34万亿元，增长2.6%，成本增速略高于收入增速 [5] - 营业收入利润率为5.26%，同比提高0.04个百分点 [5] 分经济类型企业表现 - 私营企业利润增长5.1%，外商及港澳台投资企业增长4.9%，表现优于国有控股企业（下降0.3%）和股份制企业（增长2.8%） [4][11] - 私营企业营业收入为37.57万亿元，增长2.0% [13] 分门类及重点行业表现 - 制造业利润总额40671.8亿元，增长9.9%，是工业利润增长的主要驱动力 [4] - 电力、热力、燃气及水生产和供应业利润增长10.3%，采矿业利润下降29.3% [4] - 利润增速较高的行业包括：电力热力生产和供应业（14.4%）、有色金属冶炼和压延加工业（14.0%）、农副食品加工业（12.5%）、计算机通信和其他电子设备制造业（12.0%） [5] - 煤炭开采和洗选业利润下降51.1%，石油和天然气开采业下降13.3% [5][19] 企业运营效率与财务状况 - 9月末工业企业资产负债率为58.0%，同比上升0.1个百分点 [6] - 应收账款27.22万亿元，增长5.7%；产成品存货6.71万亿元，增长2.8% [7] - 每百元营业收入中的成本为85.56元，同比增加0.18元；每百元营业收入中的费用为8.36元，同比减少0.16元 [7] - 产成品存货周转天数为20.2天，同比增加0.2天；应收账款平均回收期为69.2天，同比增加3.3天 [7]

全社会用电量 - 2025年9月份全社会用电量8886亿千瓦时，同比增长4.5% [3][5] - 1-9月全社会用电量累计77675亿千瓦时，同比增长4.6% [5] - 9月份第二产业用电量5705亿千瓦时，同比增长5.7%，第三产业用电量1765亿千瓦时，同比增长6.3% [5] - 1-9月第一产业用电量1142亿千瓦时，同比增长10.2%，第三产业用电量15062亿千瓦时，同比增长7.5% [5] - 9月份城乡居民生活用电量1287亿千瓦时，同比下降2.6% [5] - 1-9月规模以上工业发电量为72557亿千瓦时 [5] 吸收外资情况 - 2025年1-9月全国新设立外商投资企业48921家，同比增长16.2% [7] - 1-9月实际使用外资金额5737.5亿元人民币，同比下降10.4% [7] - 9月当月实际使用外资同比增长11.2% [7] - 制造业实际使用外资1500.9亿元人民币，服务业实际使用外资4109.3亿元人民币 [8] - 高技术产业实际使用外资1708.4亿元人民币，其中电子商务服务业增长155.2%，航空航天器及设备制造业增长38.7% [8] - 日本、阿联酋、英国、瑞士实际对华投资分别增长55.5%、48.7%、21.1%、19.7% [8] 工业企业利润 - 1-9月份全国规模以上工业企业实现利润总额53732.0亿元，同比增长3.2% [10][11] - 9月份规模以上工业企业利润同比增长21.6% [14] - 国有控股企业实现利润总额17021.8亿元，同比下降0.3%，私营企业实现利润总额15131.7亿元，增长5.1% [11] - 制造业实现利润总额40671.8亿元，增长9.9%，电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额6691.0亿元，增长10.3% [11] - 采矿业实现利润总额6369.2亿元，同比下降29.3% [11] - 电力、热力生产和供应业利润同比增长14.4%，有色金属冶炼和压延加工业增长14.0% [12] - 计算机、通信和其他电子设备制造业增长12.0%，电气机械和器材制造业增长11.3% [12] - 煤炭开采和洗选业利润下降51.1%，石油和天然气开采业下降13.3% [12] 工业企业运营 - 1-9月份规模以上工业企业实现营业收入102.08万亿元，同比增长2.4% [13] - 营业收入利润率为5.26%，同比提高0.04个百分点 [13] - 每百元营业收入中的成本为85.56元，同比增加0.18元，每百元营业收入中的费用为8.36元，同比减少0.16元 [13] - 9月末规模以上工业企业应收账款27.22万亿元，同比增长5.7%，产成品存货6.71万亿元，增长2.8% [13] - 应收账款平均回收期为69.2天，同比增加3.3天，产成品存货周转天数为20.2天，同比增加0.2天 [13]

总体业绩概览 - 1-9月份全国规模以上工业企业实现利润总额53732.0亿元，同比增长3.2% [1] - 1-9月份规模以上工业企业实现营业收入102.08万亿元，同比增长2.4%，营业成本为87.34万亿元，增长2.6% [4] - 9月份单月规模以上工业企业利润同比增长21.6% [5] 按企业所有制类型划分的业绩 - 国有控股企业实现利润总额17021.8亿元，同比下降0.3% [1] - 股份制企业实现利润总额39923.5亿元，同比增长2.8% [1] - 外商及港澳台投资企业实现利润总额13509.7亿元，同比增长4.9% [1] - 私营企业实现利润总额15131.7亿元，同比增长5.1% [1] 按三大门类划分的业绩 - 采矿业实现利润总额6369.2亿元，同比下降29.3% [1] - 制造业实现利润总额40671.8亿元，同比增长9.9% [1] - 电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额6691.0亿元，同比增长10.3% [1] 主要行业利润表现 - 利润高增长行业：电力、热力生产和供应业利润同比增长14.4%，有色金属冶炼和压延加工业增长14.0%，农副食品加工业增长12.5%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长12.0%，电气机械和器材制造业增长11.3% [2] - 利润显著下降行业：煤炭开采和洗选业利润同比下降51.1%，石油和天然气开采业下降13.3%，纺织业下降5.9%，化学原料和化学制品制造业下降4.4% [2] - 黑色金属冶炼和压延加工业同比由亏转盈，利润总额为973.4亿元，石油煤炭及其他燃料加工业同比减亏 [2] 企业财务健康状况 - 9月末规模以上工业企业资产总计186.27万亿元，同比增长5.0%，负债合计107.96万亿元，增长5.2%，资产负债率为58.0%，同比上升0.1个百分点 [5] - 9月末应收账款27.22万亿元，同比增长5.7%，产成品存货6.71万亿元，增长2.8% [5] - 1-9月份每百元营业收入中的成本为85.56元，同比增加0.18元，每百元营业收入中的费用为8.36元，同比减少0.16元 [5] - 9月末产成品存货周转天数为20.2天，同比增加0.2天，应收账款平均回收期为69.2天，同比增加3.3天 [5] 盈利能力与运营效率 - 1-9月份规模以上工业企业营业收入利润率为5.26%，同比提高0.04个百分点 [4] - 9月末每百元资产实现的营业收入为74.7元，同比减少1.9元 [5] - 9月末人均营业收入为185.6万元，同比增加6.2万元 [5]

9月工业企业利润整体情况 - 9月规模以上工业企业利润同比增长21.6%，较前值20.4%有所回升 [2] - 若剔除基数影响，以两年复合增速看，2025年9月利润相比2023年9月同比下降11.4%，降幅较前值-1.0%扩大 [2] - 9月末工业企业库存同比增长2.8%，较前值2.3%上升；资产同比增长5.0% [2] - 利润增长呈现量价齐升态势：9月工业增加值增速为6.5%（前值5.2%），PPI同比为-2.3%（前值-2.9%），营业收入增速为3.13%（前值2.3%） [2] - 9月营业收入利润率为5.46%，较去年同期的4.6%显著提升；利润率改善主要得益于费用控制，9月费用率为8.29%（去年同期8.81%），但毛利率微降至14.56%（去年同期14.7%） [2][16] 行业利润表现 - 分三大门类看：9月采矿业利润同比下降16.8%（前值-23.0%），制造业利润同比增长29.4%（前值26.3%），电力、热力、燃气及水生产和供应业利润同比增长19.3%（前值49.2%） [2] - 制造业内部：上游利润同比增长23.8%，中游利润同比增长25.3%（前值6.7%），下游利润同比下降3.2%（前值36.2%） [2] - 装备制造业支撑有力：9月装备制造业利润增长25.6%，拉动规模以上工业利润增长10.5个百分点；1-9月装备制造业利润同比增长9.4%，高于工业整体增速6.2个百分点 [11][19] - 1-9月规模以上工业企业利润累计同比增长3.2% [11][19] 企业费用支出与利润结构分化 - 1-9月工业企业整体费用率为8.36%，低于去年同期的8.46%；费用结构为管理费用占比37.7%、研发费用占比27.7%、销售费用占比26.5%、财务费用占比8.1% [8] - 研发费用保持高增长：1-8月研发费用同比增长8.35%，而销售、管理、财务费用增速分别为-2.5%、0.6%、1.2% [3][8] - 高研发投入行业利润表现更优：研发经费投入强度超过工业整体水平（1.64%）的11个行业中，9个行业1-9月利润正增长，整体利润增速为7.7%，显著高于工业整体的3.2% [10][11] - 销售与管理费用增速偏低：1-8月销售与管理费用合计增速为-0.7%，低于2024年全年的0.4%和2023年的2.39% [3][13] - 消费品制造业利润增长同步放缓：1-9月消费品制造业利润增速为2.0%，低于1-8月的2.68%，且行业内有7个行业利润负增长 [13]

整体利润表现 - 2025年9月规上工业企业利润同比增长21.6%，较前值20.4%小幅提升3个百分点[6][8] - 9月工业利润增速呈现量升、价升、利润率正增的格局[8] - 利润率同比增长14.8%，是利润增长的主要支撑项，但拉动幅度较8月的17.5%边际下降[8] 增长驱动因素 - 工业增加值同比从8月的5.2%上升至9月的6.5%，主要受出口带动[8] - PPI同比从8月的-2.9%收窄至9月的-2.3%，但改善完全由翘尾因素贡献，新涨价因素未现有效改善[10][14] - 9月PPI翘尾因素为-0.1%，较8月的-0.7%提升0.6个百分点[10] 行业结构分化 - 上游采矿业呈现增利不增收，利润率近三个月居行业前列，可能与反内卷政策有关[4][18] - 中上游原材料加工业和中间品制造业利润率最薄，受原材料-产成品价格剪刀差拉大挤压[4][18] - 装备制造业营收增长整体领先，利润率不弱，受益于企业出海和产业链重构[4][18] 未来展望与风险 - 短期低基数对工业企业盈利的支撑力度可能边际减弱[4][19] - 2025年10-12月PPI同比翘尾因素分别为0%、-0.1%、0%，价格低基数效应将减弱[4][21] - 风险包括政策力度或落地效果不及预期、国际地缘政治局势变化超预期等[4][23]

全球极端气候影响与量化分析 - 1993-2022年全球极端气候事件导致76.5万人死亡和近4.2万亿美元直接经济损失[8] - 工业革命以来全球二氧化碳浓度超420ppm，比工业化前增加近50%，全球平均气温上升约1.1℃[7] - 2024年全球极端气候灾害造成中国直接经济损失4011.1亿元，同比增长16.1%[14] - 极端高温天数每增加一天，制造业产出减少0.03%；极端降雨天数每增加一天，采矿业产出减少0.319%[33][34] - 全球94%的港口（1260个）每年至少暴露于一种自然灾害，160个港口年损失超1000万美元[10] 工业生产挑战与脆弱性 - 2022年极端气候导致中小企业平均运营中断47天，恢复成本占年利润35%，大型企业仅19天和12%[37] - 被动应对气候风险的中小企业倒闭风险增加4.7倍，仅12%保单覆盖营业中断损失[39] - 气温超20℃后每上升1℃，劳动者生产力下降2%-3%；2024年记录高温致多地劳动者忍受40℃以上环境[10] - 2021年河南暴雨引发汽车供应链中断，巴基斯坦洪水致棉田毁损率45%，本地医用纱布需求暴涨300%[36] 产业机遇与转型空间 - 中国安全应急产业规模从2020年1.5万亿元增长至2024年2.4万亿元，年均增长率11.75%[51] - 无人机在消防及应急救援领域潜在市场规模达36.3亿元，年更新需求约15亿元[48][49] - 漠河寒地测试年测试车辆超1200台，吐鲁番"热经济"年产值突破100亿元，带动3万余人就业[46] - 新型储能装机目标至2027年达1.8亿千瓦以上，带动直接投资约2500亿元；特高压互联可削减40%季节性电力缺口[56]

总体利润表现 - 2025年1-9月全国规模以上工业企业利润总额为53732.0亿元，同比增长3.2%[1] - 2025年9月工业企业利润同比增长21.6%，增速较上月提升1.2个百分点[2] 增长驱动因素（量、价、利润率） - 9月工业增加值增速为6.5%，较上月抬升1.3个百分点[2] - 9月PPI同比增速为-2.3%，较上月提升0.6个百分点[2] - 9月营业收入同比增长2.7%，增速较8月加快0.8个百分点[2] - 9月营业收入利润率为5.49%，同比提高0.85个百分点[2] 主要行业利润表现 - 1-9月制造业利润增长9.9%，较上月加快2.5个百分点[2] - 1-9月电力、热力、燃气及水生产和供应业利润增长10.3%，较上月加快0.9个百分点[2] - 1-9月采矿业利润下降29.3%，降幅较上月收窄1.3个百分点[2] - 9月装备制造业利润同比增长25.6%，拉动当月全部规模以上工业企业利润增长10.5个百分点[2] - 1-9月装备制造业利润同比增长9.4%，拉动全部规模以上工业企业利润增长3.4个百分点[2] 企业财务状况 - 9月末工业企业产成品存货同比增长2.8%，较上月回升0.5个百分点[2] - 9月工业企业应收账款累计同比增速为5.7%，较上月回落0.9个百分点[2] - 9月私营企业应收账款回收期为70.3天，较上月环比下降0.6天[2]

工业企业整体利润表现 - 前三季度全国规模以上工业企业利润同比增长3.2%，较1至8月份增速加快2.3个百分点，为去年8月份以来各月累计最高增速 [1][2] - 9月份单月利润同比增长21.6%，较8月份增速加快1.2个百分点，呈现加快恢复态势 [1][2] - 前三季度规模以上工业企业营业收入同比增长2.4%，其中9月份营业收入增长2.7%，当月增速连续两个月加快 [3] 三大产业门类利润分化 - 制造业利润同比增长9.9%，较1至8月份加快2.5个百分点 [2] - 电力、热力、燃气及水生产和供应业利润增长10.3%，较1至8月份加快0.9个百分点 [2] - 采矿业利润同比下降29.3%，但降幅较1至8月份收窄1.3个百分点 [2] 不同规模与类型企业效益改善 - 大型、中型、小型企业利润同比分别增长2.5%、5.3%、2.7%，较1至8月份分别回升2.6、2.6、1.2个百分点 [2] - 私营企业利润增长5.1%，外商和港澳台投资企业利润增长4.9%，股份制企业利润增长2.8%，国有控股企业利润降幅收窄1.4个百分点 [2] 企业盈利能力提升 - 前三季度规模以上工业企业营业收入利润率为5.26%，同比提高0.04个百分点 [3] - 9月份营业收入利润率为5.49%，同比提高0.85个百分点，已连续两个月提高 [3] 工业生产稳中有进 - 前三季度全国规模以上工业增加值同比增长6.2% [4] - 41个工业大类行业中37个行业增加值同比增长，增长面达90.2% [5] - 在统计的623种主要工业产品中，385种产品产量同比增长，增长面为61.8% [5] - 9月份工业增加值同比增长6.5%，较8月份明显加快1.3个百分点 [5] 装备制造业支撑作用显著 - 前三季度规模以上装备制造业增加值同比增长9.7%，累计增加值占全部规上工业比重达35.9%，已连续31个月超过30% [5] - 汽车、电气机械、电子等行业对规上工业增长贡献率较高 [5] - 发电机组、民用钢质船舶、铁路机车等中高端装备类产品产量分别增长51.1%、19%、16.6% [5] 高技术制造业引领高端化发展 - 前三季度规模以上高技术制造业增加值同比增长9.6%，对全部规上工业增长的贡献率为24.7% [6] - 集成电路制造、电子专用材料制造、生物药品制造等行业增加值分别增长22.4%、20.5%、11.8% [7] 制造业智能化与绿色化转型 - 规模以上数字产品制造业增加值增长9.7%，高于全部规上工业3.5个百分点，智能设备制造、电子元器件及设备制造行业增加值均增长12.2% [7] - 新能源汽车、汽车用锂离子动力电池、充电桩产量分别增长29.7%、46.9%、22.2% [7] - 风力发电机组、核发电机组、太阳能电池等绿色设备产量分别增长72.4%、38.9%、14% [7]

9月利润数据概览 - 9月规模以上工业企业利润同比增速为21.6%，前值为20.4%[2] - 考虑基数影响，2025年9月利润相比2023年9月同比为-11.4%，前值为-1.0%[2] - 9月工业增加值增速为6.5%，PPI同比为-2.3%，营业收入增速为3.13%[3] - 9月营业收入利润率为5.46%，去年同期可比口径为4.6%[3] - 9月末产成品库存同比增速为2.8%，前值为2.3%[2] 利润率与费用分析 - 9月毛利率为14.56%，去年同期为14.7%；费用率为8.29%，去年同期为8.81%[3] - 2024年1-9月工业企业整体费用率为8.36%，去年同期为8.46%[10] - 2024年1-8月研发费用增速为8.35%，而销售、管理、财务费用增速分别为-2.5%、0.6%、1.2%[4] 行业利润分化 - 9月采矿业利润同比为-16.8%，制造业为29.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业为19.3%[3] - 制造业内部，上游利润增速为23.8%，中游为25.3%，下游为-3.2%[3] - 1-9月装备制造业利润同比增长9.4%，高于工业整体增速6.2个百分点[26] 研发投入与盈利关联 - 规模以上工业R&D经费投入强度为1.64%，11个高研发强度行业中有9个在1-9月利润正增长[5] - 这11个高研发强度行业整体利润增速为7.7%，高于工业整体的3.2%[5] 销售与管理费用影响 - 1-8月销售与管理费用合计增速为-0.7%，低于2023年的2.39%和2024年全年的0.4%[6] - 消费品制造业1-9月利润增速为2.0%，较2023年的3.73%和2024年的3.47%持续放缓[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 总量加速改善，新兴制造领跑，盈利加快恢复，2025 年 1 - 9 月全国规模以上工业企业利润总额 53732.0 亿元，同比增长 3.2%，9 月工业企业利润加快恢复，当月利润同比增长 21.6%，较 8 月加快 1.2 个百分点，营业收入同比增长 2.7%，较 8 月加快 0.8 个百分点，当月增速连续两月加快，工业企业利润增速为去年 8 月以来各月累计最高 [3] - 新兴制造领跑增速，高技术制造业与装备制造业是核心驱动力，利润分别增长 8.7% 和 9.4%，共同拉动整体利润增长 5 个百分点，超五成行业实现利润增长，私营和外资企业利润分别增长 5.1% 和 4.9%，企业营收利润率同比提高 0.04 个百分点，盈利质量稳步改善 [4] 根据相关目录分别进行总结 2025 年 1 - 9 月份全国规模以上工业企业利润 - 1 - 9 月全国规模以上工业企业利润总额 53732.0 亿元，同比增长 3.2%；国有控股企业利润总额 17021.8 亿元，同比下降 0.3%；股份制企业利润总额 39923.5 亿元，增长 2.8%；外商及港澳台投资企业利润总额 13509.7 亿元，增长 4.9%；私营企业利润总额 15131.7 亿元，增长 5.1% [3][31] - 1 - 9 月采矿业利润总额 6369.2 亿元，同比下降 29.3%；制造业利润总额 40671.8 亿元，增长 9.9%；电力、热力、燃气及水生产和供应业利润总额 6691.0 亿元，增长 10.3% [31] - 1 - 9 月部分主要行业利润情况：电力、热力生产和供应业增长 14.4%，有色金属冶炼和压延加工业增长 14.0%，农副食品加工业增长 12.5% 等，部分行业下降，如化学原料和化学制品制造业下降 4.4% 等 [32] - 1 - 9 月规模以上工业企业营业收入 102.08 万亿元，同比增长 2.4%；营业成本 87.34 万亿元，增长 2.6%；营业收入利润率 5.26%，同比提高 0.04 个百分点 [32] - 9 月末规模以上工业企业资产总计 186.27 万亿元，同比增长 5.0%；负债合计 107.96 万亿元，增长 5.2%；所有者权益合计 78.31 万亿元，增长 4.7%；资产负债率 58.0%，同比上升 0.1 个百分点 [32] - 9 月末规模以上工业企业应收账款 27.22 万亿元，同比增长 5.7%；产成品存货 6.71 万亿元，增长 2.8% [33] - 1 - 9 月规模以上工业企业每百元营业收入成本 85.56 元，同比增加 0.18 元；每百元营业收入费用 8.36 元，同比减少 0.16 元 [33] - 9 月末规模以上工业企业每百元资产实现营业收入 74.7 元，同比减少 1.9 元；人均营业收入 185.6 万元，同比增加 6.2 万元；产成品存货周转天数 20.2 天，同比增加 0.2 天；应收账款平均回收期 69.2 天，同比增加 3.3 天 [35] 国家统计局工业司统计师于卫宁解读工业企业利润数据 - 1 - 9 月规模以上工业企业利润增速继续回升，同比增长 3.2%，为去年 8 月以来各月累计最高增速，较 1 - 8 月加快 2.3 个百分点；9 月利润同比增长 21.6%，较 8 月加快 1.2 个百分点；三大门类中，制造业增长 9.9%，较 1 - 8 月加快 2.5 个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业增长 10.3%，加快 0.9 个百分点；采矿业下降 29.3%，降幅收窄 1.3 个百分点 [37] - 1 - 9 月规模以上工业企业营业收入同比增长 2.4%，较 1 - 8 月加快 0.1 个百分点；9 月营业收入增长 2.7%，较 8 月加快 0.8 个百分点，当月增速连续两月加快 [38] - 1 - 9 月 41 个工业大类行业中 23 个行业利润同比增长，增长面超五成；9 月 30 个行业利润增长，增长面达 73.2%；1 - 9 月 26 个行业利润增速较 1 - 8 月加快或降幅收窄、由降转增，回升面超六成 [38] - 1 - 9 月规模以上高技术制造业利润同比增长 8.7%，较 1 - 8 月加快 2.7 个百分点，拉动全部规模以上工业企业利润增长 1.6 个百分点；9 月高技术制造业利润两位数增长，增速达 26.8%，拉动当月全部规模以上工业企业利润增长 6.1 个百分点 [39] - 1 - 9 月规模以上装备制造业利润同比增长 9.4%，高于全部规模以上工业平均水平 6.2 个百分点，拉动全部规模以上工业企业利润增长 3.4 个百分点；9 月装备制造业利润增长 25.6%，拉动当月全部规模以上工业企业利润增长 10.5 个百分点；装备制造业 8 个行业利润全部增长 [40] - 1 - 9 月规模以上工业大型、中型、小型企业利润同比分别增长 2.5%、5.3%、2.7%，较 1 - 8 月回升 2.6 个、2.6 个、1.2 个百分点；私营企业、外商和港澳台投资企业利润分别增长 5.1%、4.9%，较 1 - 8 月加快 1.8 个、4.0 个百分点；股份制企业利润增长 2.8%，加快 1.7 个百分点；国有控股企业利润降幅收窄 1.4 个百分点 [40] - 1 - 9 月规模以上工业企业营业收入利润率 5.26%，同比提高 0.04 个百分点；9 月营业收入利润率 5.49%，同比提高 0.85 个百分点，连续两月提高 [41]