公司业绩说明会安排 - 公司计划于2025年10月20日13:00-14:00举行2025年半年度业绩说明会 [2] - 说明会将在上海证券交易所上证路演中心以网络互动形式召开 [6][7] - 投资者可于2025年10月13日至10月17日16:00前提早通过网站或邮箱提问 [2][8] 公司参会人员 - 公司董事长兼总裁俞伟景将出席说明会 [4] - 公司独立董事江启发将参与交流 [4] - 公司副总裁兼董事会秘书许行志及首席财务官陈国清将参会 [4][5] 投资者参与方式 - 投资者可在会议期间通过登录上证路演中心网站在线参与互动 [5] - 投资者可通过公司邮箱IR@united-water.com进行提问 [2][8] - 说明会结束后，投资者可通过上证路演中心查看会议主要内容 [8] 说明会内容焦点 - 说明会将针对公司2025年半年度经营成果及财务指标进行交流 [3] - 公司将在信息披露允许范围内回答投资者普遍关注的问题 [2][3] - 公司已于2025年08月29日发布2025年半年度报告 [2]

公司公告核心内容 - 联合水务发布公告，明确公司未为控股股东、实际控制人及其关联方提供担保 [1] - 公司无逾期对外担保 [1] - 公司无涉及诉讼的对外担保 [1]

市场回顾 - 9月沪深300指数上涨3.20%，公用事业指数上涨0.41%，环保指数上涨0.77%，月相对收益率分别为-2.80%和-2.43% [2] - 在申万31个一级行业分类中，公用事业及环保涨幅分别处于第13和第11名 [2] - 电力子板块中，火电上涨2.34%，水电下跌3.08%，新能源发电下跌1.36%，水务板块上涨1.27%，燃气板块上涨5.65% [2] 重要事件 - 9月29日，中国船燃联合浙江省海港集团、宁波舟山港集团，在宁波梅山港区成功为“中远海运天秤座”轮完成230吨绿色甲醇加注 [1][3] - 此次加注采用7台专业槽罐车及全套防爆加注橇装设备，通过槽罐车对船模式实现 [3] - 该事件标志着浙江省首单船用绿色甲醇加注业务落地，使宁波舟山港成为国内少数同时具备LNG、生物燃料和甲醇三类绿色燃料加注能力的国际枢纽港 [3] 专题研究 - 随着中国聚变能源有限公司启动及BEST装置关键部件安装就位，我国聚变装置建设有望迎来高峰期 [4] - 多个装置计划开展前期设计及建设招标工作，部分装置或将在今年四季度启动招标 [4] - 根据当前规划，聚变装置建设有望释放百亿量级市场空间 [4] 投资策略-公用事业 - 煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平，推荐华电国际、上海电力 [4] - 国家政策支持新能源发展，新能源发电盈利有望趋于稳健，推荐龙源电力、三峡能源、广西能源、福能股份、中闽能源、金开新能 [4] - 装机发电量增长对冲电价压力，核电盈利预计稳定，推荐中国核电、中国广核，同时推荐电投产融 [4][5] - 全球降息背景下高分红水电股防御属性凸显，推荐长江电力 [5] - 燃气推荐九丰能源，并推荐基于余热锅炉进军核能装备的西子洁能 [5] 投资策略-环保 - 水务及垃圾焚烧行业自由现金流改善，建议关注“类公用事业投资机会”，推荐光大环境、中山公用 [5] - 中国科学仪器市场份额超过90亿美元，国产替代空间广阔，推荐聚光科技 [5] - 欧盟SAF强制掺混政策生效在即，国内废弃油脂资源化行业有望受益，推荐山高环能 [5] - 煤价下行带动秸秆价格下降，农林生物质发电成本端改善明显，推荐长青集团 [5]

文章核心观点 - 重庆国企改革概念指重庆市属及区属国有企业通过混改、资产整合、优化治理等方式实现转型升级引发的市场关注与投资机会 [1] - 改革进程涵盖交通基础设施、公用事业、制造业、金融服务、文旅商贸等多个重点产业链 [1][2] - 改革不仅提升企业自身价值，也为区域经济高质量发展注入新动能，投资者应关注企业基本面改善和长期成长性 [2] 改革重点产业链 - 交通基础设施领域包括轨道交通、高速公路、港口物流，相关国企正通过引入战略投资者、推动市场化运作增强服务与盈利能力 [1] - 公用事业板块如水务、燃气、电力供应，企业具备稳定现金流，改革重点在于提升管理效率和服务质量，探索多元化经营 [1] - 制造业领域涉及汽车、装备制造、新材料，企业通过技术升级、剥离非核心资产、推动智能制造转型提升竞争力 [1] - 金融服务领域的地方金融平台通过整合资源、强化风险控制、服务实体经济构建稳健金融支撑体系 [2] - 文旅、商贸等消费类国企尝试通过品牌重塑、数字化转型激活发展潜力 [2] 改革战略与影响 - 部分制造业企业积极参与成渝地区双城经济圈建设，拓展区域协同发展空间 [1] - 改革有助于提升企业自身价值，为区域经济高质量发展注入新动能 [2] - 投资者应结合政策导向、行业趋势与企业实际经营情况综合研判，理性决策 [2]

事件声明 - 公司发布郑重声明，澄清此前网络上有关“全市停水”的信息不实，纯属谣言 [1][2] - 公司请广大用户以其官方发布为准，勿轻信和传播未经证实的消息 [2] 供水系统状况 - 除个别小区及部分用户用水受影响外，全市供水系统运行总体平稳 [1][2] - 供水问题由台风造成，具体原因为部分路段供水管网爆漏及部分区域电力供应中断导致二次供水设备无法正常运行 [2] - 公司已安排人员密切监控管网运行状态 [2] 抢修与恢复计划 - 公司将在天气与道路条件允许后立即组织抢修，全力恢复受影响区域的供水 [1][2] - 服务热线为952525或2222229，供用户咨询用水问题 [3] 台风影响与应急响应调整 - 2025年10月6日8时，台风“麦德姆”已远离广东，对广东的影响明显减弱 [4] - 广东省防汛防旱防风防冻应急预案已将防风Ⅰ级应急响应调整为防风Ⅳ级应急响应 [4] - 省防总要求各地各部门组织修复受损交通、电力、通信等基础设施，尽快恢复灾区正常生产生活秩序 [4]

墨西哥案例：可口可乐与水资源争夺 - 可口可乐公司与墨西哥政府签订协议，以极低价格获取生产用水，而当地居民需支付高昂水费[2] - 2018年墨西哥恰帕斯州发生严重水危机，民众将水资源短缺问题归咎于可口可乐公司[3] - 可口可乐的扩张被视为美国通过控制水资源实现全球战略的工具，公司虽承诺投资改善水问题，但被解读为资本算计[3] 中国市场：外资在水务领域的渗透 - 上世纪80年代改革开放后，法国威立雅集团和苏伊士集团等外资企业迅速进入中国水务市场，试图推动水厂私有化[4] - 外资企业通过合资与股份转让等方式，一度控制约30个水务项目，部分城市出现水价被炒高和水质问题[5] - 随着中国水资源管理完善，外资控制力被削弱，但外国资本仍在中国水资源领域留有影响力[6] 地缘政治：美国对水资源的干预 - 美国针对中国在湄公河流域的水资源开发进行政治化指责，声称中国修建水坝威胁东南亚国家水资源安全[7] - 美国在湄公河流域制造紧张局势，并开展与东南亚国家的“水资源外交”，以打击中国在该地区的影响力[9] - 水资源争夺被视为大国博弈的重要组成部分，牵动国际政治格局[12] 行业趋势：水资源争夺的全球影响 - 水资源不仅是生存需求，更是国家战略资产，全球争夺已从局部问题升级为影响地缘政治的核心议题[12] - 中国水资源开发和管理能力的提升可能加剧未来的国际水资源竞争[12] - 美国政治干预是潜在威胁，水资源管理与争夺将持续成为全球焦点[12]

市场指数表现 - 恒生指数午间收盘下跌0.87% [1] - 恒生科技指数午间收盘下跌1.44% [1] ETF产品表现 - 港股科技ETF（159751）上涨3.17% [1] - 恒生港股通ETF（159318）上涨1.11% [1] 行业板块表现 - 电气设备板块和酒店及度假村REIT板块涨幅靠前 [1] - 海上运输板块和水务板块跌幅靠前 [1] 重点个股表现 - 长飞光纤光缆股价下跌4.55% [1] - 新濠国际发展股价下跌5.1% [1] - 大众公用股价大幅上涨28.34% [1] - 上海电气股价上涨12.56% [1]

公司财务困境与救助方案 - 英国最大水务公司泰晤士水务面临破产风险 其债权人联盟“伦敦河谷水务”提交了一项新的救助计划 旨在避免公司破产 [1] - 救助计划核心内容包括注销公司近200亿英镑债务中的约三分之一 并初始注资54亿英镑以稳定财务状况 [1] - 该救助方案由多家大型金融机构和投资者组成的联盟提出 强调无需纳税人资金或政府支持即可实现重组 [1] - 注资将与“具有挑战性但可实现”的业绩目标挂钩 转型期间将暂停向股东分红 [2] - 新股东承诺在2030年3月前不出售企业 并将清偿公司未缴的罚款 [2] 公司经营与监管状况 - 泰晤士水务为伦敦及英格兰南部约1600万民众提供服务 员工规模达8000人 [1] - 公司近年来因污水违规排放、管道泄漏等问题屡遭诟病 公众信任度持续下滑 [1][2] - 今年5月 公司因违反污水排放和股东派息规定 被行业监管机构处以1.2亿英镑罚款 [1] - 公司财务困境早有端倪 两年多前已出现破产担忧 英国政府曾准备启动临时国有化的“特别管理制度”预案 [2] - 今年夏季 美国私募股权公司KKR退出40亿英镑的收购交易 令公司处境雪上加霜 [2] 公司未来计划与目标 - 拟出任公司董事长的迈克·麦克泰格表示 新董事会将聚焦“减少污染、重建公众信任” [2] - 公司目标是在2030年末 将其打造成可靠、有韧性的负责任企业 [2]

财务业绩 - 2020财年收入同比增长4.7%至86.94亿港元，股东净利同比增长19.7%至16.39亿港元，业绩略超预期 [1] - 毛利率同比上升1.5个百分点至43.2%，主要得益于高毛利率的供水、污水处理业务收入贡献增加，以及房地产开发投资业务毛利率提升 [1] 业务展望 - 预计2020-2023财年城市供水及建设经营业务收入年复合增长率为9.3%，接驳收入和供水运营服务收入将保持快速增长 [1] - 预计2020-2023财年环保业务收入年复合增长率为12.9%，得益于建设服务收入稳定增长及污水处理和排水运营服务收入较快增长 [1] 盈利预测与估值 - 对2021-2023财年的每股盈利预测分别为1.037港元、1.133港元及1.250港元 [1] - 目标价为8.30港元，对应2021/2022/2023财年市盈率分别为8.0倍、7.3倍和6.6倍 [1] 公司优势 - 公司项目覆盖全国且拥有庞大供水管网，相比本地水厂在受益于中国水务产业长期发展方面优势明显 [1]

公司人事变动 - 刘玉杰辞任公司非执行董事 辞任原因为履行其他业务 生效日期为2025年10月2日 [1] - 许研获委任为公司非执行董事 生效日期为2025年10月2日 [1]