财务表现 - 2025财年第三季度营收237亿美元 同比增长2% 符合预期 [2] - 税前利润32亿美元 同比增长4% [2] - 扣除部分项目后每股收益1.61美元 超过市场预测的1.46美元 [2] - 2025会计年度经调整每股盈余预期上修至5.85美元 [2] 业务部门表现 - 迪士尼体验部门（主题乐园、度假村和邮轮）营收64亿美元 年增8% [2] - 娱乐部门（传统电视、流媒体和电影）营收107亿美元 年增1% [2] - 直面消费者的流媒体业务（Disney+、Hulu和ESPN+）营利预期上调至13亿美元 较原估10亿美元增长30% [2] 流媒体业务 - Disney+上季新增订户180万人 订户总数接近1.28亿人 [2] - Hulu订户数增长1% 接近5550万人 [2] 影视内容表现 - 《星际宝贝史迪奇》全球票房突破10亿美元 成为好莱坞首部票房破10亿美元的电影 [3] - 过去13个月内共有《海洋奇缘2》《死侍与金刚狼》《头脑特工队2》《星际宝贝史迪奇》四部影片票房突破10亿美元大关 [3] 市场反应 - 传统电视与体育节目营收不如预期 导致盘前股价一度下跌逾2% [3] - 截至发稿 迪士尼股价报116美元/股 市值2084亿美元 [3] 管理层观点 - 管理层强调公司在不断变化的行业格局中保持强劲市场地位 [2]

财务业绩 - 公司第三季度营业收入236.5亿美元 同比增长2.1% [1] - 归母净利润52.62亿美元 同比增长100.76% 每股收益1.61美元 [1] - 全年每股收益预期上调至5.85美元 [3] 流媒体业务 - 流媒体业务首次实现盈利3.46亿美元 成为新增长引擎 [1] - Disney+美国加拿大用户5780万 国际用户6990万同比增长2% [1] - Hulu订阅用户5550万 环比增长1% [1] - 公司正整合Disney+与Hulu构建一站式流媒体平台 [1] 主题公园业务 - 体验板块收入90.86亿美元 同比增长8% [3] - 主题公园部门盈利25.2亿美元 同比增长13% [3] - 上海迪士尼乐园持续扩张 新建疯狂动物城和蜘蛛侠主题园区 [3] 传统电视业务 - 娱乐电视盈利下降28% [1] - 体育板块收入43.08亿美元 同比减少5% [3] - 传统电视网络和体育节目表现不及预期 [3] 战略方向 - 全球园区扩建计划巩固行业领导地位 [3] - 依托强大IP矩阵和技术创新实现长期可持续发展 [3] - 流媒体业务将成为公司未来发展重心 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告汇总了2025年8月7日隔夜夜盘市场走势、重要资讯及金融市场各领域情况，涵盖期货、宏观、能化、金属、黑色系、农产品等期货市场及金融、产业、海外、国际股市、商品、债券、外汇等金融市场信息，展现市场动态与变化趋势[2][5][27] 根据相关目录分别总结 隔夜夜盘市场走势 - 国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.08%报3431.8美元/盎司，COMEX白银期货涨0.3%报37.935美元/盎司[2] - OPEC增产打压油价，美油主力合约收跌1.37%报64.27美元/桶，布伦特原油主力合约跌1.29%报66.77美元/桶；伦敦基本金属多数上涨[3] - 国内期货主力合约涨跌不一，焦煤、氧化铝涨超1%，菜粕、烧碱跌超1%[4] 重要资讯 宏观资讯 - 上期能源对杜XX采取限制其在集运指数（欧线）期货2510合约上开仓1个月的监管措施[6] - 乌克兰和美国三个联合采矿项目正准备，计划18个月内执行[8] - 特朗普顾问推动其任命临时美联储理事，为选主席争取时间；特朗普签署行政令对印度商品加征25%关税；特朗普将对含半导体进口商品征100%关税，美企豁免；特朗普或下周与普京、泽连斯基会晤[8][9][10] - 美联储卡什卡利认为今年降息两次合适，若通胀因关税上升，可能暂停降息甚至加息[9] 能化期货 - 日本商业原油和汽油库存下降，阿联酋富查伊拉港成品油总库存增加[12][13] - 中国尿素企业总库存量减少，甲醇港口库存总量增加；沙特上调9月销往多地的阿拉伯轻质原油官方售价[14] - 美国商业原油库存减少，战略石油储备库存增加[14] 金属期货 - 印尼PT Gresik冶炼厂检修，影响铜产量约2万吨[16] - 2025年1 - 7月上海黄金交易所市场总成交额同比增长49.24%[17] - 7月国内电解铜实际产量环比增加4.05%，同比增加19.58%；7月锌精矿环比增长，8月或环比小幅下滑[19][20] 黑色系期货 - 7月下旬重点统计钢铁企业钢材库存量下降，粗钢日产环比下降[22] - 8月6日鄂尔多斯部分露天煤矿产销及调运受降雨影响，市场煤炭供应处于恢复阶段[23] - 吕梁兴县大矿上半年产量完成计划，下半年有产量计划；部分煤矿收到生产组织方案通知，后期产量有收缩预期[23][24] 农产品期货 - 8月1 - 5日马来西亚棕榈油单产和产量环比减少，出油率环比增加；7月马来西亚棕榈油产量预估增加[26] 金融市场 金融 - 周三A股三大指数放量走高，上证指数涨0.45%，深证成指涨0.64%，创业板指涨0.66%；香港恒生指数涨0.03%；年内诞生258只翻倍股[28] - 7月私募证券产品备案数量环比大增18%；爱奇艺回应香港上市融资消息；统一企业中国中期业绩收益和溢利同比增长[30][31][32] 产业 - 8月零售业景气指数环比上升0.5个百分点；上海出台具身智能产业发展实施方案；上半年我国工业和服务机器人产量同比增长[33] - 中国光伏行业协会征集对《价格法修正草案（征求意见稿）》的意见；中证协就《证券行业信息系统稳定性保障体系标准（征求意见稿）》征求意见[16][34][35] - 7月全国乘用车市场零售同比增长7%，新能源市场零售同比增长14%；广东快递涨价[37] 海外 - 特朗普计划与普京、泽连斯基会面；美联储官员发表货币政策相关言论；韩国对中国团体游客实施临时性入境免签政策[38][39] - 7月全球制造业采购经理指数下降；德国设立1000亿欧元投资基金；日本名义工资上涨；印度央行维持基准利率不变[40][41][45] 国际股市 - 美国三大股指和欧洲三大股指全线收涨；摩根士丹利认为美股三季度可能调整，但牛市未结束[46] - 英伟达创始人黄仁勋套现；多家公司公布财报，业绩有增有减[47][49][50] 商品 - 上海期货交易所黄金库存跃升至历史新高；国际贵金属期货涨跌不一；OPEC增产打压油价；伦敦基本金属多数上涨[51][53] 债券 - 国内银行间主要利率债收益率多数下行，国债期货窄幅波动；美债收益率涨跌不一[54] 外汇 - 周三在岸人民币对美元收盘下跌，夜盘上涨；港汇触发“弱方兑换保证”；纽约尾盘美元指数下跌，非美货币多数上涨[55][56][58] 重要指标与事件预告 重要指标 - 预告了韩国、日本、中国、美国等国家和地区多项经济指标的公布时间[60] 重要事件 - 预告了中国央行逆回购到期、国务院政策例行吹风会、欧洲央行和英国央行相关会议等事件[62]

财务业绩 - 公司第三季度收入236.5亿美元 同比增长2.1% [1] - 归母净利润52.62亿美元 同比增长100.76% [1] - 调整后每股收益1.61美元 超出市场预期1.46美元 [1] - 全年每股收益预期上调至5.85美元 高于此前预期的5.75美元 [5] 业务板块表现 - 娱乐板块收入107.04亿美元 同比增长1% [1] - 体验板块收入90.86亿美元 同比增长8% [1] - 主题公园部门盈利25.2亿美元 同比增长13% [1] - 体育板块收入43.08亿美元 同比减少5% [1] - 传统娱乐电视盈利下降28% [1] - 迪士尼影业出现亏损 [1] 流媒体业务 - 流媒体业务单季盈利3.46亿美元 [1] - Disney+美加用户5780万人 环比持平 [5] - Disney+国际用户6990万人 同比增长2% [5] - Hulu订阅用户5550万人 环比增长1% [5] - Hulu采用订阅与广告混合收入模式 与Disney+形成协同效应 [4] 主题公园发展 - 上海迪士尼乐园成为全球重要贡献点 [2] - 上海乐园已完成两个主要扩建项目：2018年玩具总动员园区和2023年疯狂动物城园区 [2] - 全新蜘蛛侠主题园区已破土动工 将成为第九个主题园区 [2] - 公司启动数百亿美元全球主题乐园扩建计划 覆盖美国、日本和中国市场 [1] 行业趋势 - 传统电视受众减少导致盈利下滑 [4] - 流媒体消费习惯养成推动业务增长 [4] - 体验式消费成为文旅产业发展重点 [1]

全球股指期货及原油市场表现 - 美股三大股指期货齐涨 道指期货涨0.35% 标普500指数期货涨0.24% 纳指期货涨0.23% [1] - 欧洲主要股指普遍上涨 德国DAX指数涨0.02% 英国富时100指数涨0.20% 法国CAC40指数涨0.28% 欧洲斯托克50指数涨0.22% [1] - WTI原油价格上涨1.63%至66.22美元/桶 布伦特原油价格上涨1.52%至68.67美元/桶 [2][3] 美联储政策预期分歧 - 高盛和花旗预计9月可能激进降息 摩根大通预测2025年累计降息125个基点 [4] - 美银认为美联储2025年可能按兵不动 巴克莱和汇丰持谨慎态度 [4] - 若失业率升至4.4%且通胀数据疲软 9月降息概率将大幅增加 [4] - SOFR期权显示市场押注2025年累计降息75个基点 部分资金预期9月直接降息50个基点 [5] - 10年期美债收益率从4.49%高点回落至4.20% 美债期权倾斜度转向上涨保护 [5] 政府数据公信力危机 - 特朗普解雇BLS局长并指责就业数据"造假" 引发市场对政府数据可信度担忧 [5] - TIPS市场面临风险 因其本金价值直接挂钩BLS编制的CPI数据 [5] 财政政策风险警示 - 前财长保尔森指出美国赤字支出轨迹不可持续 危机可能在未来半年至六年内爆发 [6] - 前财长盖特纳强调10年期美债收益率处于"相当温和水平" 反映市场仍相信政策回归理性 [6] AI算力行业动态 - 超微电脑第四财季销售额57.6亿美元 同比增长7.5%但低于市场预期的60.1亿美元 [7] - 调整后每股收益0.41美元 低于市场预期的0.44美元 [7] - 下调2026财年销售额指引至至少330亿美元 较2月预期的400亿美元大幅下调 [7] - 预计下一季度营业利润率仅5% 远低于市场预期的10% 盘前股价大跌近17% [7] 半导体行业竞争格局 - AMD第二季度营收77亿美元 同比增长32%且高于预期的74.3亿美元 [8] - 调整后每股收益0.48美元 略低于预期的0.49美元 [8] - 数据中心业务营收32亿美元 同比增长14%但略低于预期的32.5亿美元 [8] - 英伟达同期数据中心业务营收激增73%至391.1亿美元 [8] - 中国市场重返进程存在变数 盘前股价跌近6% [8] 制药行业业绩表现 - 诺和诺德第二季度销售额768.57亿丹麦克朗 同比增长13% [9] - 经营利润334.49亿丹麦克朗 同比增长29% [9] - 净利润265.03亿丹麦克朗 同比增长32% [9] - 司美格鲁肽产品上半年收入166.83亿美元 超越K药成为全球新药王 [9] 汽车制造业调整 - 本田第一季度营收5.34万亿日元 同比下降1.2%且低于预期的5.40万亿日元 [9][10] - 营业利润2441.7亿日元 同比下降49.6%且远低于预期的3096.5亿日元 [9][10] - 上调2025财年营收指引至21.1万亿日元 原预期20.3万亿日元 [10] - 上调全年营业利润指引至7000亿日元 原预期5000亿日元 [10] - 预计关税导致的利润损失减少2000亿日元至4500亿日元 盘前股价涨超3% [10] 消费与服务行业趋势 - 麦当劳第二季度营收68.4亿美元 同比增长5.4%且超预期的67亿美元 [10] - 经营利润32.3亿美元 同比增长11% [10] - 全球同店销售额增长3.8% 超预期的2.5% [10] - 美国市场客单价提升驱动增长 客流量增长情况不明 [10] - 国际市场表现强劲 日本领涨特许市场增长5.6% 盘前股价涨超3% [10] - 优步第二季度营收126.5亿美元 超预期的124.7亿美元 [11] - 总预订额468亿美元 同比增长17% [11] - 预计第三季度总预订额482.5-497.5亿美元 超市场预期的475亿美元 [11] 媒体与娱乐行业分化 - 迪士尼第三季度营收236.5亿美元 同比增长2%符合预期 [11] - 调整后每股收益1.61美元 同比增长16%超预期的1.46美元 [11] - 主题公园部门盈利增长13% 流媒体业务盈利3.46亿美元 [11] - 传统电视网络盈利下降28% 影业部门亏损 [11] - 上调全年每股收益指引至5.85美元 盘前股价跌近2% [11] 新能源汽车挑战 - Lucid第二季度营收2.59亿美元 低于预期的2.8亿美元 [12] - 调整后每股亏损0.24美元 超出预期的0.21美元亏损 [12] - 下调全年生产指引至18,000-20,000辆 原预期20,000辆 [12] - 第二季度交付量3,309辆 同比增长38.2%但低于预期 盘前股价跌超7% [12] 数字广告行业波动 - Snap第二季度销售额13.45亿美元 略低于预期的13.5亿美元 [12] - 广告收入增速从第一季度的9%暴跌至3%-4% [12] - 广告拍卖系统漏洞导致营销人员以大幅降低价格购买广告 盘前股价跌近18% [12]

全球股指期货表现 - 美股三大股指期货齐涨，道指期货涨0.35%至44,364.00点，标普500指数期货涨0.24%至6,332.90点，纳指期货涨0.23%至23,118.10点 [1][2] - 欧洲主要股指普遍上涨，德国DAX指数涨0.02%，英国富时100指数涨0.20%，法国CAC40指数涨0.28%，欧洲斯托克50指数涨0.22% [2][3] - WTI原油价格上涨1.63%至66.22美元/桶，布伦特原油价格上涨1.52%至68.67美元/桶 [3][4] 美联储货币政策预期 - 华尔街投行对美联储降息预期分歧加大，高盛和花旗认为9月可能激进降息，摩根大通预计今年可能降息125个基点 [4] - 美银认为今年美联储或按兵不动，巴克莱和汇丰态度谨慎，未来几个月的就业和通胀数据将是关键，若失业率升至4.4%将增加9月降息可能性 [4] - 债券市场押注年内降息，SOFR期权显示投资者预期2025年累计降息75个基点，部分资金押注9月直接降息50个基点，10年期美债收益率从4.49%回落至4.20% [5] 个股财报与业绩 - 超微电脑第四财季销售额57.6亿美元，同比增长7.5%，但不及市场预期的60.1亿美元，调整后每股收益0.41美元，不及预期的0.44美元，公司预计新财年销售额至少330亿美元，远低于2月时给出的400亿美元展望，盘前股价大跌近17% [7][8] - AMD第二季度营收77亿美元，同比增长32%，高于预期的74.3亿美元，但调整后每股收益0.48美元低于预期的0.49美元，数据中心业务营收32亿美元，同比增长14%但略低于预期，盘前股价跌近6% [8] - 诺和诺德第二季度销售额768.57亿丹麦克朗，同比增长13%，净利润265.03亿丹麦克朗，同比增长32%，司美格鲁肽产品上半年收入1127.56亿丹麦克朗（166.83亿美元），超越K药成为新药王 [9] - 本田第一财季营收5.34万亿日元，同比下降1.2%，营业利润2441.7亿日元，同比下降49.6%，但公司上调全年营收指引至21.1万亿日元，全年营业利润指引至7000亿日元，因美日贸易协议预计关税损失减少2000亿日元，盘前股价涨超3% [10] - 麦当劳第二季度营收68.4亿美元，同比增长5.4%，超预期，同店销售额增长3.8%，经营利润32.3亿美元，同比增长11%，调整后每股收益3.19美元超预期，盘前股价涨超3% [11] - 优步第二季度营收126.5亿美元，超预期，订单量增长18%至33亿次，总预订额增长17%至468亿美元，第三季度总预订额指引为482.5亿至497.5亿美元，高于市场预期 [11] - 迪士尼第三季度营收236.5亿美元，同比增长2%，调整后每股收益1.61美元，同比增长16%，主题公园部门盈利增长13%，流媒体业务盈利3.46亿美元，但传统电视盈利下降28%，盘前股价跌近2% [12] - Lucid第二季度调整后每股亏损24美分，超出预期，营收2.59亿美元低于预期，公司下调全年生产目标至18,000-20,000辆，盘前股价跌超7% [13] - Snap第二季度销售额13.45亿美元，略低于预期，广告收入增速从第一季度的9%暴跌至3%-4%，因系统漏洞导致广告售价被压低，盘前股价跌近18% [13]

欧洲股市回吐此前涨幅，美国股指期货小幅上涨，投资者正在评估美国总统唐纳德・特朗普最新的关税 威胁、令人失望的经济数据以及大量企业盈利报告。 斯托克欧洲 600 指数在上涨 0.4% 后变动不大，原 因是该地区一些大型企业的业绩喜忧参半。标准普尔 500 指数期货上涨约 0.3%，交易员们正等待麦当 劳和华特迪士尼等公司的盈利报告。 周二的数据显示，美国服务业表现疲软，同时物价压力居高不 下，这引发了人们对美联储政策挑战的担忧。特朗普加大了关税攻势，称他将对从俄罗斯购买能源的国 家加征关税，并很快宣布对半导体和药品进口征收关税。尽管如此，强劲的企业盈利和对降息的押注目 前仍在提振股市。 XBT 研究总监凯瑟琳・布鲁克斯表示："总体而言，大西洋两岸不错的企业盈利对股 市形成支撑，这在一定程度上缓解了人们对美国经济放缓以及特朗普总统对关税的持续痴迷给全球经济 带来影响的担忧。" 美国股市接近历史高点，原因是在数据显示经济增长可能放缓之际，投资者重新涌 入科技巨头和人工智能相关交易。高盛集团宏观交易员保罗・斯基亚沃内表示，押注市场势头逆转 "几 乎显得不合理"。 瑞银财富管理首席投资官马克・黑费勒表示，任何抛售都将为 ...

市场表现 - 三大指数集体低开，沪指低开0.05%至3615.81点，深成指低开0.14%至11091.83点，创业板指低开0.32%至2335.95点 [1] - 军工电子、高速连接器、CPO等板块指数跌幅居前 [1] - 上证指数成交金额49.95亿，深证成指成交金额73.72亿，创业板指成交金额36.26亿 [2] - 美股三大指数集体收跌，道琼斯指数跌0.14%至44,111.74点，标普500指数跌0.49%至6,299.19点，纳斯达克综合指数跌0.65%至20,916.55点 [3] - 热门中概股涨跌不一，再鼎医药涨3.84%，富途控股涨2.82%，小鹏汽车涨2.28% [3] 机构观点 华西证券 - 股市流动性维持充裕，A股融资余额上行至2万亿附近，占流通市值比例2.3%，位于今年中位数水平 [4] - 增量资金来源广泛，包括融资资金、公募、私募机构，居民配置资金入市与股市慢涨正反馈效应有望加强 [4] - 行业配置建议关注AI算力、机器人、固态电池等新技术方向，以及低估值中字头红利板块 [4] 银河证券 - AI+教育、人力资源产品商业化加速，豆神教育AI CLASS产品GMV突破1740万，粉笔AI刷题系统班销售额超1400万元 [5] - 科锐国际禾蛙平台发布AI 2.0招聘工具，Match System优化人岗匹配精度和效率 [5] - 预计AI+教育、人力资源将从主题投资过渡至商业化兑现 [5] 华泰证券 - 类比新能源锂电设备发展，数据中心AIDC硬件板块机会显著 [6] - 看好柴油发电机组、服务器电源、UPS、液冷等硬件及配套部件 [6] 中金公司 - 传媒行业IP方在产业链纵向延展提速，重点关注IP衍生市场发展潜力及IP运营商发展路径 [7][8] 中信建投 - 家电行业维持高景气度，夏季高温带动空调需求高增长，黑电产品结构升级推动均价提升 [9] - 扫地机行业竞争边际改善，利润率有望迎来拐点，两轮车受益国补刺激销量高增 [9] - 看好龙头企业份额和利润率表现，预期二三季度业绩稳健 [9]

公司投资者关系管理 - 公司通过投资者热线电话 电子邮箱 深交所互动易平台 业绩说明会 投资者交流会等多种形式加强与投资者沟通 [1] - 公司持续强化信息披露质量和透明度以增进投资者对上市公司的了解 [1] 主营业务发展 - 公司努力发展主营业务提升公司质量 [1]

市场对疲软就业数据的反应 - 疲软就业报告发布后，标准普尔500指数和纳斯达克指数上演自五月以来最壮观的单日涨幅 [1] - 市场将就业疲软解读为美联储将转向宽松政策，两年期美国公债收益率应声暴跌，9月降息几率飙升至95% [1] - 市场预期美联储在2025年底前可能进行四次或更多次降息 [1] 科技巨头与市场分化 - Nvidia和Meta等AI相关公司股价蹿升至历史新高 [2] - 市场上涨主要由“七巨头”科技公司主导，这些公司掌握定价权并呈现强劲财报 [2] - 小盘股和周期性股票表现相对疲弱，未能跟上市场整体上涨节奏 [2] 避险资产与风险偏好的矛盾信号 - 在股市上涨的同时，黄金和加密货币价格同步飙升 [2] - 避险资产与风险资产同步上涨被视为对美联储降息预期的机械式对冲 [2] - 市场风险偏好依然活跃，但资产类别间的分化显示潜在不确定性 [3] 地缘政治与政策不确定性 - 特朗普对印度发出大幅提高关税的威胁，为市场带来地缘政治不确定性 [3] - 美国劳工统计局局长埃里卡·麦肯塔弗被解雇及美联储鸽派理事阿德里安娜·库格勒辞职，给美联储和数据机构独立性蒙上阴影 [3] - 市场关注点可能从经济数据转向机构信誉及未来美联储领导层变动 [3] 市场面临的潜在压力 - 本周有超过1250亿美元的美国长期国债供应，构成无人下令的市场压力测试 [3][4] - 超过100家标普500公司将公布财报，包括Palantir、迪士尼和礼来等公司 [4] - 市场持续上涨依赖于公司盈利能力和前瞻性指引，若利润率压缩或指引疲软可能逆转涨势 [4]