市场概览 - A股市场缩量上涨 国债期货全线上行 商品涨跌参半 贵金属表现亮眼 [1] 股票市场 - 主要指数全线上涨 上证指数涨0.22%报3828.58点 深证成指涨0.67% 创业板指涨0.55% 科创50涨3.38% [2] - 全天成交2.14万亿元 较上日2.35万亿元有所回落 [2] - 科技板块领涨 资金抱团科技趋势加剧 减肥药概念股午后闪崩 博瑞医药跌超12% 众生药业跌超8% [2] - 中长期资金持有A股流通市值21.4万亿元 较"十三五"末增长32% [3] - A股科技板块市值占比超1/4 高于银行与房地产行业市值合计占比 [3] 债券市场 - 国债期货集体上涨 30年期主力合约涨0.22% 10年期涨0.20% 5年期涨0.13% 2年期涨0.04% [5] - 央行开展3000亿元14天期逆回购及2405亿元7天期逆回购 单日净投放2605亿元 连续第九日净投放 [5] - LPR连续4个月持平 1年期3.0% 5年期以上3.5% [5][6] - 商业银行净息差降至1.42% 自2024年中持续下行 [6] - 美联储降息25个基点 预计2025年底前再降息两次共50个基点 为国内LPR下调创造空间 [6] 商品市场 - 贵金属表现强势 沪银涨3.81% 沪金涨2.01% [7] - 航运期货突出 集运指数(欧线)涨2.00% 基本金属多数上涨 沪锡涨1.50% [7] - 能源品普遍下跌 原油跌1.67% 燃油跌1.21% [7] - 新能源材料普遍下跌 多晶硅跌3.63% 工业硅跌0.83% [7] 政策动态 - 钢铁行业稳增长工作方案发布 未来两年增加值年均增长目标4% 实施产能产量精准调控 严禁新增产能 [9] - 反内卷政策进入落地阶段 螺纹钢涨0.85% 热轧卷板涨0.54% [9] 交易热点 - 贵金属：央行增持+美联储降息驱动 [11] - 人工智能：全球科技巨头资本开支加速 [11] - 国产芯片：技术突破+国产替代空间大 [11] - 大消费：人民币升值+市场风格切换 [11] - 国债期货：股债跷跷板+资金分流 [11] - 焦煤：反内卷政策推动 [11] 市场展望 - 权益市场处于美元降息周期初期 流动性释放刚开始 建议关注人工智能/固态电池产业趋势及有色金属板块 [12] - 债市超长期国债期货配置价值提升 未来可能呈现"股债双牛"格局 [12] - 商品市场贵金属和有色金属受益全球流动性宽松 工业品行情取决于反内卷政策落地节奏 [12]

根据公开资料显示，多家A股上市公司已确认直接或间接持有摩尔线程股份，或存在业务合作。其中包 括和而泰、中科蓝讯(688332)、联美控股（600167）、初灵信息（300250）等。 参股沐曦集成或与其有业务合作的则包括超讯通信、中山公用（000685）、国脉文化（600640）等。 摩尔线程上会时间确定，再度掀起国产GPU赛道涨停潮。截至9月22日收盘，和而泰（002402）、东华 软件（002065）等参股国产GPU企业的个股纷纷强势涨停。 实际上，除了摩尔线程外，另一家国产GPU龙头企业沐曦集成近期也启动冲刺IPO，其相关个股如超讯 通信（603322）等同样表现强劲。 分析人士指出，随着国产硬科技不断登陆资本市场，包含参股或业务相关的上市公司或将受到资金追 逐。 其中，中山公用9月5日披露的投资者关系活动记录表显示，其通过产业基金已布局沐曦集成等。值得注 意的是，公司新能源产业基金实缴出资15亿元，累计完成27个项目投资交割；除沐曦集成外，中山公用 的投资组合还囊括多个硬科技领域龙头标的，包括奇瑞汽车、长鑫存储、立景创新、非夕科技、腾盾技 术等，分别在港股、科创板推进相关资本运作进程。其中非夕科技的人 ...

核心观点 - A股市场缩量上涨 科技板块表现领先 国债期货全线上行 商品市场贵金属品种表现强势[2][5][6][9] - 市场处于新一轮美元降息周期初期 流动性释放开始 权益市场呈现慢牛格局 建议关注强产业趋势板块及受益美元走弱的有色金属[13] - 反内卷政策逐步落地 钢铁行业明确增长目标 供给端博弈或放大政策预期波动[8][13] 市场行情分析 股票市场 - 大盘缩量上行 主要指数全线上涨 上证指数涨0.22%报3828.58点 深证成指涨0.67% 创业板指涨0.55% 科创50涨3.38%[5] - 全天成交2.14万亿元 较上日2.35万亿元回落 绿盘个股超3000只 硬科技维持局部强势[5] - 科技板块领先 摩尔线程 GPU 消费电子概念领涨 旅游 航运 免税概念跌幅居前[5] - 证监会表示新"国九条"及配套规则为资本市场稳定发展打下制度基础 截至8月底各类中长期资金持有A股流通市值21.4万亿元 较"十三五"末增长32%[5] - A股科技板块市值占比超1/4 已明显高于银行 房地产行业市值合计占比[5] - 摩尔线程科创板IPO将于9月26日上会 募资规模80亿元 估值255亿元 有望对科技企业估值体系带来新驱动[5] 债券市场 - 国债期货集体上涨 30年期主力合约涨0.22% 10年期涨0.20% 5年期涨0.13% 2年期涨0.04%[9] - 央行重启14天逆回购操作 开展3000亿元14天期及2405亿元7天期逆回购 单日净投放2605亿元 为连续第九日净投放[9] - LPR连续4个月持平 1年期3.0% 5年期以上3.5% 二季度末商业银行净息差降至1.42%[9] - 美联储降息25个基点 点阵图显示2025年底前还将降息两次共50个基点 有望打开国内政策空间[9] 商品市场 - 贵金属品种表现突出 沪银上涨3.81% 沪金上涨2.01%[9] - 钢铁行业稳增长工作方案明确未来两年增加值年均增长目标4%左右 实施产能产量精准调控 严禁新增产能[8] - 螺纹钢上涨0.85% 热轧卷板上涨0.54% 铁矿石上涨0.37%[9] - 航运期货表现突出 集运指数(欧线)上涨2.00% 基本金属多数上涨 沪锡上涨1.50%[9] - 能源品普遍下跌 原油下跌1.67% 燃油下跌1.21% 新能源材料普遍下跌 多晶硅下跌3.63%[9] 交易热点追踪 热门品种逻辑 - 贵金属：央行持续增持+美联储降息 关注地缘冲突及美联储进一步降息力度预期[11] - 人工智能：全球科技巨头企业资本开支加速 关注美国及国内科技龙头企业资本开支和订单[11] - 国产芯片：技术突破国产替代空间大 关注光刻机技术突破及百度阿里等自研芯片进展[11] - 大消费：人民币升值+市场风格切换 关注经济复苏情况及进一步刺激政策[11] - 国债期货：股债跷跷板+资金分流 关注央行逆回购操作规模及30年期国债招标情绪[11] - 焦煤：政策层面持续推动反内卷落地 关注煤矿安全检查政策及反内卷政策落地情况[11] 核心配置思路 - 权益市场：围绕强产业趋势板块（人工智能 固态电池等）及受益于美元走弱的有色金属布局 同时把握政策加码预期（大消费 地产等）轮动节奏[13] - 债券市场：深度贴水的超长期国债期货性价比凸显 配置价值有望提升 宽松资金面下未来市场有望迎"股债双牛"[13] - 商品市场：贵金属和有色金属因全球流动性宽松 涨价或将更流畅 工业品受反内卷政策预期波动放大 建议积极跟随政策落地节奏[13]

9月22日，上海天气晴好，许多投资者怀着愉悦的心情等着股市开张。 正因为"摩王"如此"牛X"，所以投资者对它的上市寄予了高度厚望。笔者简单看了一下"摩王"的财务状 况，觉得它和"寒王"（寒武纪）有着惊人相似之处：前期都大幅度亏损。2022年-2024年，摩尔线程分 别亏18.39亿元、16.73亿元、14.92亿元，三年亏50.04亿元。2025年上半年亏2.71亿元，亏损幅度大大缩 小，主要归功于"摩王"的营收增长迅速：2022年4600万元，2023年1.24亿元，2024 4.38亿元，今年上半 年7.02亿元。研发投入大导致大幅亏损，而营收近期增长速度非常不错，这点和"寒王"也非常相似。 笔者认为，如今"摩王"要冲刺科创板IPO，这是好事。虽然它尚未盈利，但营收增长迅速表明其产品已 成功商业化，前景可谓乐观，借助资本市场的力量，可加大其研发投入的底气。 虽然"摩王"前景不可限量，但投资者也需清醒认识到，GPU行业技术壁垒高、研发周期长，面临着国 际巨头的激烈竞争。科技股投资不仅需要热情，也需要对市场前景冷静判断，特别是和它相关的一些概 念股，投资者要认真做好功课，甄别出哪些才是真正的受益者，毕竟许多股 ...

摩尔线程IPO及市场影响 - 被誉为"中国英伟达"的GPU芯片公司摩尔线程将于9月26日接受上交所科创板IPO上会审议[3] 公司创始人张建中为英伟达前全球副总裁 团队成员多来自英伟达[4] 自主研发MUSA统一系统架构打破传统GPU对CUDA生态依赖[4] 财务表现与业务进展 - 2022-2024年累计亏损50.04亿元（2022年亏18.39亿元 2023年亏16.73亿元 2024年亏14.92亿元）[5] 2025年上半年亏损收窄至2.71亿元[5] 营收快速增长：2022年4600万元 2023年1.24亿元 2024年4.38亿元 2025年上半年达7.02亿元[5] 已推出四代芯片架构包括"苏堤"、"春晓"、"曲院"、"平湖"[4] 概念股市场表现 - 和而泰（002402）作为直接持股方拥有超1%股份 年内涨幅达153.22%[3][4] 盈趣科技（002925）直接持股 当日迅速涨停 年内涨幅15.44%[3][4] 中科蓝讯（688332）直接及间接持股 午盘上涨15.45%但年内跌幅9.77%[3][4] 长飞光纤（601869）间接参股 年内涨幅305.23%位列概念股首位[4] 行业地位与技术优势 - 公司具备全栈GPU能力 MTT S3000显卡在AI训练和推理性能接近国际主流水平[4] 为国内少数掌握全功能GPU芯片技术的企业[4] 产品商业化进程加速 营收增长显著[5] 投资关注点 - GPU行业存在高技术壁垒和长研发周期特征[6] 面临国际巨头激烈竞争[6] 需甄别真正受益的概念股[6]

市场整体表现 - A股三大指数集体高开后震荡调整 沪指跌0.15%至3814.43点 深成指跌0.25%至13038.44点 创业板指跌0.87%至3064.22点[1][2] - 万得全A成交额5989亿元 较预测成交额缩量1006亿元 市场涨跌分布呈现普跌格局 下跌个股3527只 上涨个股1775只[2] - 港股三大指数走低 美团跌2.73% 快手跌2.64% 比亚迪股份跌2.47% 京东集团跌2.31%[3][4] 板块表现分化 - 消费电子板块强势领涨 板块指数上涨4.21% 立讯精密涨停 总市值达4420.10亿元 国光电器 盈趣科技 和而泰等多股涨停[2][5][6] - 摩尔线程概念股大涨4.84% 盈趣科技涨停 东华软件涨停 和而泰涨停 联美控股涨9.97%[2][7][8] - 航运板块跌幅居前达2.89% 餐饮旅游板块下跌2.42% 房地产板块下跌1.63% 教育板块下跌1.65%[2][3] 个股异动 - 立讯精密涨停至60.95元 涨幅10% 成交额44.93亿元 公司与OpenAI签署协议共同开发消费级AI设备[6] - 泰慕士上演天地板 从涨停44.17元跌至跌停36.14元 振幅达20% 此前连续5个交易日涨停[10][11] - 公司发布风险提示公告称存在市场情绪过热和非理性交易行为 股价存在大幅回落风险[13] 行业重大事件 - 摩尔线程计划科创板IPO 拟募资80亿元 用于AI训推一体芯片 图形芯片和AISoC芯片研发项目[9] - 国内晶圆厂及封装厂迎来国产替代机遇 中芯国际 华虹公司 甬矽电子 长电科技等企业有望受益于AI算力芯片转向国内代工趋势[9] - OpenAI与立讯精密合作开发消费级AI设备 该设备目前处于原型阶段 可与人工智能模型深度协作[6]

市场指数表现 - A股三大指数集体高开后震荡调整 沪指跌0.15%至3814.43点 深成指跌0.25%至13038.44点 创业板指跌0.87%至3064.22点 [1][2] - 科创50指数逆势上涨0.38%至1367.88点 中证1000指数微涨0.13%至7447.95点 [2] - 港股三大指数集体走低 恒生指数跌0.67%至26368.19点 恒生科技指数跌0.93%至6236点 [3][4] 板块涨跌情况 - 消费电子代工板块领涨4.21% 智能音箱板块涨4.05% 存储器板块涨2.67% [3] - 摩尔线程概念板块大涨4.84% AI算力板块涨2.17% 液冷服务器板块涨2.17% [3] - 航运板块跌幅达2.89% 餐饮旅游板块跌2.42% 房地产板块跌1.63% [2][3] 个股表现 - 立讯精密涨停10%至60.95元 成交额44.93亿元 总市值达4420.1亿元 [6] - 美团港股跌2.73%至103.4港元 快手跌2.64%至73.8港元 比亚迪股份跌2.47%至110.7港元 [5] - 泰慕士上演天地板 从涨停44.17元跌至跌停36.14元 单日振幅达20% [9][11] 重要公司动态 - OpenAI与立讯精密签署协议合作开发消费级AI设备 目前处于原型开发阶段 [6] - 摩尔线程计划科创板IPO募资80亿元 用于AI训推芯片、图形芯片及SoC芯片研发项目 [8][9] - 泰慕士发布风险提示公告 称存在市场情绪过热和非理性交易行为 [13] 资金与交易数据 - A股整体成交额5989亿元 较预测值缩量1006亿元 [2] - 立讯精密换手率1.02% 市盈率（动）33.26倍 [6] - 盈趣科技涨停10.01% 换手率1.22% 总市值152亿元 [8]

市场整体表现 - A股三大指数集体高开但随后震荡调整 沪指跌0.15% 深成指跌0.25% 创业板指跌0.87% [2] - 港股三大指数走低 美团跌2.73%至103.4港元 快手跌2.64%至73.8港元 比亚迪股份跌2.47%至110.7港元 [2][3] 消费电子板块表现 - 消费电子板块高开高走 立讯精密涨停至60.95元 市值达4420亿元 国光电器 盈趣科技 和而泰等涨停 [4][5] - 润欣科技涨14.11%至24.43元 市值125亿元 瑞世米国涨10.01%至17.69元 市值100亿元 [5] - 领益智造涨6.63%至14.96元 市值1048亿元 歌尔股份涨6.65%至34.79元 市值1218亿元 传音控股涨3.69%至95.5元 市值1089亿元 [5] - OpenAI与立讯精密签署协议开发消费级AI设备 目前处于原型阶段 [6] 摩尔线程概念股表现 - 摩尔线程概念股大涨 盈趣科技涨停至19.56元 市值152亿元 东华软件涨停至11.33元 市值363亿元 [7][8] - 和而泰涨停至50.17元 联美控股涨9.97%至7.94元 市值180亿元 弘信电子涨6.47%至35.39元 市值171亿元 [8] - 摩尔线程计划科创板IPO 拟募资80亿元用于AI训推芯片 图形芯片及SoC芯片研发项目 [9] - 国内晶圆厂如中芯国际 华虹公司 甬矽电子 长电科技有望迎来AI算力芯片国产替代机会 [9] 其他板块表现 - 汽车零部件 贵金属 AI算力板块表现活跃 航运 餐饮旅游 房地产板块跌幅居前 [2] - 泰慕士盘中上演天地板跌停 此前5连板 公司发布风险提示公告称存在市场情绪过热及非理性交易风险 [10]

9月17日消息，量子计算公司IonQ CEO Niccolòde Masi 近日在接受彭博社采访时表示，该公司计划在2027年推出 搭载10,000个qubit（量子比特）的量子计算芯片，届时将彻底"淘汰"英伟达（NVIDIA）的Blackwell 构架GPU。 他强调，即便传统GPU 拥有"整个宇宙的时间"来计算，仍无法触及量子计算机可解决的问题规模。 Niccolòde Masi 指出，IonQ通过收购英国Oxford Ionics已加速了其技术进程，预计2027年前就能把IonQ的量子处理 器扩展到上万qubit等级。他认为，随着量子逻辑栅极的成熟与误差修正机制的突破，传统架构的GPU在某些关键 应用（化学模拟、密码学、最佳化）将显得过时。 编辑：芯智讯-浪客剑 2020 年和 2021 年，IonQ 构建了更多代高性能量子硬件，将Google Cloud Marketplace添加到我们的云合作伙伴名 单中，并宣布与领先的学术和商业机构建立一系列合作和业务伙伴关系。 2021年10月1日，IonQ以IONQ股票代码在纽约证券交易所上市，成为全球首家上市的纯量子计算公司。 与目前的AI GPU相比，量子 ...

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入7.02亿元 超过2022年至2024年三年营收总和[1] - 三年复合增长率超200% 营收从2022年4608.83万元增长至2024年4.83亿元[2] - 净亏损持续收窄 从2022年18.40亿元缩减至2025年上半年2.71亿元[3] - 毛利率显著提升 从2022年-70.08%改善至2025年上半年69.14%[3] - 每股收益从2022年-10.45元提升至2025年上半年-0.68元[3] 业务发展态势 - 产品矩阵覆盖高性能计算 图形渲染 虚拟化 智能媒体及个人娱乐领域[2] - 智算集群产品可扩展至万卡规模 应用于大型计算中心[2] - 专业图形显卡服务工业设计和数字孪生行业[2] - 桌面级显卡进入游戏和办公市场[2] - 智能SoC产品在边缘计算等新兴场景落地[2] 行业环境与前景 - 国产替代进程加快和算力需求持续增长提供发展机遇[3] - 在政务 科研 能源 交通等重点领域应用潜力不断提升[3] - 国家层面对自主可控芯片产业提供政策支持[3] - 公司产品持续迭代和应用领域拓展推动成长空间[4]