刚从沐曦上市的资本饕鬄盛宴中爆赚超200亿账面财富的葛卫东，又出手了。 12月18日，葛卫东投资了被誉为"物理AI第一股"的五一视界。这位著名牛散、私募大佬投资五一视界，是因为在沐曦上赚太多了，所以开始到处"撒钱"？ 公司位置和竞争优势：沐曦和摩尔线程被誉为国产GPU双星，中国的英伟达。沐曦创始团队出身于AMD，此前开发过大量成熟的GPU，经验丰富，确保了 庞大的研发投入（10亿级）能有稳定的产品产出，这些产品针对数据中心和高性能计算设计，能实现全栈自研，覆盖从指令集、架构、IP到软件栈的完整链 条。 截至2024年底，沐曦GPU累计销量已超2.5万颗，在国家级智算平台及运营商网络中实现规模化部署。沐曦的营收从2022年42.64万元，飙升至2024年的7.43 亿元。 更重要的是，以沐曦和摩尔线程为代表的国产GPU，将助力中国乃至全球AI市场的爆发增长，让中国的大模型、智能体、人形机器人等产品装上"中国芯"， 加速进入物理AI时代，给中国乃至全球人们的生活和企业的运营带来"伟大的变化"。 按照葛氏投资规则来看五一视界，亮点不少： 当然不是！ 作为上海混沌投资的创始人，葛卫东是资本市场的老司机。他在股票市场的 ...

刚从沐曦上市（12月17日）的资本饕鬄盛宴中爆赚超200亿（账面）的葛卫东，又出手了。 12月18日，葛卫东投资了被誉为物理AI第一股的五一视界（51WORLD）。这笔投资惊掉了笔者的"大牙"：这位著名牛散、私募大佬投资五一视界 （51WORLD）是因为在沐曦上赚太多了，膨胀了，所以开始到处"撒钱"？ 当然不是！ 作为上海混沌投资的创始人，葛卫东是资本市场的老司机。他在股票市场的投资涵盖A股，港股，美股等，聚焦于TMT，先进制造、医药、新兴消费等领 域。 他（含旗下混沌投资）在股票市场的出手遵循这样的原则——增长是永远的主题。"公司所处的赛道是否能持续成长，是否有足够大的空间，是投资的首要 问题。确定赛道以后，我们着重分析公司在赛道中所处的位置和竞争优势。" 他强调投资"伟大的变化"。科技进步与社会发展，使得人的生活方式和企业的运营模式发生巨大改变，带来一些行业的爆发式增长，"我们应察觉这些变化 所衍生出的投资机会"。 对标以上"葛氏投资"规则，我们来看看他投资的沐曦： 赛道空间和增长速度：被誉为国产GPU第二股的沐曦所处的GPU赛道，弗若斯特沙利文预测，中国GPU市场规模将从2024年的1425亿元跃升至2 ...

刚从沐曦上市（12月17日）的资本饕餮盛宴中爆赚超200亿（账面）的葛卫东，又出手了。 12月18日，葛卫东投资了被誉为物理AI第一股的五一视界（51WORLD）。这笔投资惊掉了笔者的"大牙"：这位著名牛散、私募大佬投资五一视界 （51WORLD）是因为在沐曦上赚太多了，膨胀了，所以开始到处"撒钱"？ 市场高需求+政策红利，造就了国产GPU巨大的市场空间和高增长。葛卫东2022年7月首次投资沐曦，2025年2月和3月通过两次增资突击入股，获得6.73% （上市后）的股权。按沐曦12月17日收盘价829.9元/股计，其持有的股份账面价值223.56亿元，剔除掉他的投资成本，账面回报超200亿元。 公司位置和竞争优势：沐曦和摩尔线程被誉为国产GPU双星，中国的英伟达。沐曦创始团队出身于AMD，此前开发过大量成熟的GPU，经验丰富，确保了 庞大的研发投入（10亿级）能有稳定的产品产出，这些产品针对数据中心和高性能计算设计，能实现全栈自研，覆盖从指令集、架构、IP到软件栈的完整链 条。 截至2024年底，沐曦GPU累计销量已超2.5万颗，在国家级智算平台及运营商网络中实现规模化部署。沐曦的营收从2022年42.64万 ...

51Earth凝聚公司的品牌历史、技术及产品开发，旨在创建一个企业及消费者均可访问及贡献的数字孪 生世界。尽管51Earth的开发及商业化是一个长期目标，惟该平台目前专注于透过提供See3及Short3A开 发者所需的高精数据资产奠定基础，同时继续累积数据以支持其长期愿景。公司于2024年3月1日推出 51Earth.com，于2024年7月1日提供免费的51Earth Builder及51Earth Dev Kit。截至最后实际可行日期， 51Earth.com已吸引数以千计的建造者及开发者。 基于发售价为30.50港元，公司估计公司将自全球发售收取所得款项净额约6.53亿港元(经扣除包销佣金 及公司就全球发售已付或应付的其他估计开支并假设超额配股权未获行使)。根据公司的策略，公司拟 将全球发售所得款项按下列金额用于下述用途：所得款项净额约80.0%预期将用于公司的研发举措;所得 款项净额约10.0%预期将用于中国及海外的营销活动;所得款项净额约10.0%预期将用于营运资金及一般 企业用途。 51Aes为公司的数字孪生开发及应用平台，旨在提升企业客户设计与运营效率，支援跨行业数字智能转 型。其目前覆盖超过十 ...

智通财经APP讯，五一视界(06651)于2025年12月18日至12月23日招股，该公司拟全球发售2397.52万 股，其中香港发售占5%，国际发售占95%，另有15%超额配股权，每股发售价30.5港元。每手200股， 预期股份将于2025年12月30日在联交所开始买卖。 公司为一家在中国的数字孪生科技公司。公司已围绕3D图形、模拟仿真及人工智能三大领域的技术发 展核心竞争力。数字孪生技术是一种利用3D图形、模拟仿真及AI来生成实体物件或系统(例如城市建筑 或车辆)的高精确度虚拟复制品技术。此虚拟模型可详细反映现实世界的对应物，使用户能够观察、分 析及预测其随时间的行为及变化。数字孪生应用于各个领域，以模拟及规划城市发展、交通管理及紧急 应变策略等影响实际环境的场景。公司主要为不同规模及行业的企业提供数字孪生解决方案。公司的行 业解决方案涵盖十多个领域，例如城市、水资源保护、能源、汽车、交通、机器人、娱乐及社交媒体。 公司的供应商主要包括硬件供应商(例如一体机及专用设备)及软件供应商(例如场景设计、艺术渲染及数 字模型建模)。凭借公司对数字孪生三大核心技术(即3D图形、模拟仿真及人工智能)的深入理解及跨领 ...

北京五一視界數字孿生科技股份有限公司 Beijing 51WORLD Digital Twin Technology Co., Ltd. （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 股份代號 : 6651 全球發售 聯席保薦人、整體協調人、聯席全球協調人、聯席賬簿管理人及聯席牵頭經辦人 整體協調人、聯席全球協調人、聯席賬簿管理人及聯席牵頭經辦人 聯席賬簿管理人及聯席牵頭經辦人 北京五一視界數字孿生科技股份有限公司 Beijing 51WORLD Digital Twin Technology Co., Ltd. Beijing 51WORLD Digital Twin Technology Co., Ltd. 重要提示 閣下如對本招股章程的任何內容有任何疑問，應諮詢獨立專業意見。 北京五一視界數字孿生科技股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 全球發售 全球發售的發售股份數目 ： 23,975,200股H股（視乎超額配股權行使與否而定） 香港發售股份數目 ： 1,198,800股H股（可予重新分配） 國際配售股份數目 ： 22,776,400股H股（可予重新分配及視乎超額配股權 行使與否而定 ...

财务数据 - 2022 - 2024 年及 2025 年上半年收入分别为 1.7 亿、2.563 亿、2.874 亿和 0.5382 亿人民币，同比增长分别为 50.8%、12.1%和 62.0%[62][123] - 2022 - 2024 年及 2025 年上半年毛利润分别为 1.104 亿、1.39 亿、1.469 亿和 0.221 亿人民币，2025 年上半年较 2024 年上半年增长 33.3%[66] - 2022 - 2024 年及 2025 年上半年毛利率分别为 65.0%、54.2%、51.1%和 41.1%[67][120][124] - 2022 - 2024 年及 2025 年上半年研发支出分别为 1.325 亿、1.038 亿、0.575 亿和 0.314 亿元，占总运营支出比例分别为 54.1%、50.5%、28.0%和 28.1%[78] - 2022 - 2024 年及 2025 年上半年，前五大客户收入分别为 0.401 亿、0.981 亿、1.335 亿和 0.277 亿元，占比分别为 23.6%、38.3%、46.4%和 51.5%[88] - 2022 - 2024 年及 2025 年上半年，前五大供应商采购额分别为 0.465 亿、0.107 亿、0.344 亿和 0.172 亿元，占比分别为 63.9%、41.9%、32.7%和 71.5%[89] - 2022 - 2025 年各期调整后净亏损分别为 1.32385 亿、0.68081 亿、0.43065 亿、0.60280 亿、0.67177 亿人民币[103][105] - 2022 - 2025 年各期净亏损分别为 1.89785 亿、0.87077 亿、0.78972 亿、0.65067 亿、0.94049 亿人民币[97][103][106][108] - 截至 2022 - 2025 年各期末，净流动资产分别为 - 11.50067 亿、0.18728 亿、1.53815 亿、0.71767 亿人民币[109] - 2022 - 2024 年及 2025 年上半年，公司历史月均现金消耗率分别为 1010 万元、1260 万元、1380 万元和 810 万元人民币[116] - 51Aes 毛利率从 2024 年 6 月 30 日止六个月的 60.3%降至 2025 年 6 月 30 日止六个月的 43.3%，51Sim 毛利率从 2024 年上半年的 - 9.6%升至 2025 年上半年的 29.4%[126] - 后续记录期后至 2025 年 11 月 30 日，公司与客户签订 128 份合同，总合同价值 1.94 亿元人民币[146][148] 业务情况 - 公司是中国数字孪生技术公司，行业解决方案覆盖超 10 个领域[44][45][88] - 2024 年公司在数字孪生行业收入排名第一，融资额截至 2024 年 12 月 31 日排名第一，且首次实现年收入 2.5 亿港元[46] - 公司形成 51Aes、51Sim 和 51Earth 三个核心业务，并推出商业化产品和解决方案[52] - 截至最后实际可行日期，公司拥有 265 项软件版权和有效授权专利，参与制定 41 项数字孪生及相关应用标准[52] - 自成立以来，公司为超 1000 家企业客户提供产品和解决方案，业务在其他国家和地区也有增长[52] - 公司于 2024 年 3 月 1 日推出 51Earth.com，7 月 1 日免费开放 51Earth Builder 和 51Earth Dev Kit，截至最后实际可行日期吸引数千名建设者和开发者[50] - 51Aes 是数字孪生开发和应用平台，核心产品有 AES、WDP 和 ISE，行业解决方案包括 51CIM、51WIM 和 51XIM[48] - 51Sim 是合成数据和仿真平台，已为智能驾驶行业数百家客户提供商业化服务，部分产品有泛行业可扩展性[49] - 公司开发了适用于 3 级自动驾驶的专业验证解决方案[54] - 公司拥有基于 51Sim - TIM 的合成测试、模拟软件技术，可实现车与万物通信[54] - 公司有 SimOne 智能交通模拟系统，能助力利益相关者使用交通系统[54] - 公司的 AI 解决方案可通过强化学习构建交通轨迹 AI 代理[54] - 公司采用超逼真和高精度技术开发了基于元宇宙的 51Earth 产品，主要面向企业提供 B2B2C 业务解决方案[54] 市场与竞争 - 全球数字孪生设计和运营优化解决方案市场规模预计从 2024 年的 74 亿美元增长到 2029 年的 274 亿美元，复合年增长率为 30.0%；中国预计从 2024 年的 75 亿人民币增长到 2029 年的 300 亿人民币，复合年增长率为 32.0%[59] - 全球数字孪生人工智能训练和验证解决方案市场规模预计从 2024 年的 22 亿美元增长到 2029 年的 89 亿美元，复合年增长率为 32.6%；中国预计从 2024 年的 44 亿人民币增长到 2029 年的 186 亿人民币，复合年增长率为 33.5%[59] - 全球数字孪生用户交互和体验解决方案市场规模预计从 2024 年的 4 亿美元增长到 2029 年的 17 亿美元，复合年增长率为 30.0%；中国预计从 2024 年的 4 亿人民币增长到 2029 年的 17 亿人民币，复合年增长率为 37.5%[59] - 中国数字孪生解决方案市场竞争格局分散，有一站式解决方案提供商和点解决方案提供商两类参与者[73] - 公司的竞争优势包括跨学科创新和研发能力、稳定的行业合作伙伴关系和品牌影响力、可扩展的商业化路径以及有远见的管理团队[74] 未来展望 - 公司预计 2025 年和 2026 年仍将处于亏损、调整后净亏损和经营活动现金净流出状态[149] - 预计 2025 年 12 月 31 日止年度净亏损增加，主要因业务扩张产生的销售费用、技术和解决方案研发投资、行政费用/股份支付[152] - 公司围绕“AI×3D”融合增加 AI 相关投资，截至 2025 年 12 月 10 日组建了 28 人的专门 AI 团队[150][177] 其他 - 公司完成八轮投资，筹集资金超 8 亿元[93] - 公司从 LS 51World、Sky9 51World 和 SenseTime 获得投资，金额分别约为 999 万美元、549 万美元和 400 万美元[133][134][135] - 截至最新实际可行日期，LS 51World、Sky9 51World 和 SenseTime 分别持有公司总股份的 17.32%、3.4%和 2.3%[136] - 公司 H 股每股面值为人民币 1 元[163][192]

香港聯合交易所有限公司與證券及期貨事務監察委員會對本聆訊後資料集的內容概不負責，對其準 確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本聆訊後資料集全部或任何部分內容而產生 或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Beijing 51WORLD Digital Twin Technology Co., Ltd. 北京五一視界數字孿生科技股份有限公司 （「本公司」） （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 的聆訊後資料集 警告 本聆訊後資料集乃根據香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）及證券及期貨事務監察委員會（「證監會」） 的要求而刊發，僅用作提供資訊予香港公眾人士。 本聆訊後資料集為草擬本，其內所載資訊並不完整，亦可能會作出重大變動。 閣下閱覽本文件， 即代表 閣下知悉、接納並向本公司、其聯席保薦人、整體協調人、顧問及包銷團成員表示同意： 於本公司招股章程根據香港法例第32章公司（清盤及雜項條文）條例送呈香港公司註冊處處長登記前， 不會向香港公眾人士提出要約或邀請。倘於適當時候向香港公眾人士提出要約或邀請，有意投資者 務請僅依據於香港公司註冊處處長登記的本公司招股章程作出投資決定；該文件的文本將 ...

公司财务表现 - 公司五年内三次冲击资本市场，2020年冲刺科创板，2023年转战北交所，2025年递表港交所 [2] - 报告期内（2022-2024年）营收分别为1.90亿元、2.56亿元和2.87亿元，年复合增速22.90% [4] - 同期亏损分别为1.90亿元、0.87亿元和0.82亿元，四年累计亏损达5.05亿元 [4] - 经营活动现金流三年净流出1.04亿元、1.33亿元和1.14亿元，累计超3.5亿元 [4] - 2021年账上现金1.77亿元，2023年锐减至0.4亿元，2024年获2亿元Pre-IPO融资但仍面临资金压力 [6] 成本结构与研发投入 - 销售开支报告期内维持在0.51-0.58亿元区间，占营收比重有所下降但仍处行业高位 [5] - 研发投入从2021年占比85.7%断崖式下跌至2023年40.2%、2024年20.3%，金额从1.03亿元腰斩至0.58亿元 [5] - 公司预警2025年销售及行政开支增加将导致亏损持续扩大 [5] 业务发展现状 - 核心业务51Aes平台贡献超80%营收，但客户数从2023年183家锐减至2024年131家 [8] - 51Aes获客成本从9.15万元升至15.74万元，毛利率从55.7%微降至52.8% [8] - 自动驾驶平台51Sim客户从33家增至58家，营收从0.26亿元增至0.48亿元，但获客成本从2.31万元暴增至7.88万元 [9][10] - 元宇宙业务51Earth收入占比不足4%，毛利率从42.8%骤降至10.9%，客户数从29家下滑至9家 [10] 行业竞争格局 - 公司自称"中国最大数字孪生解决方案提供商"，但IDC报告显示其市场份额不及超图软件等竞争对手 [11] - 阿里云、腾讯云等巨头通过"云+AI+孪生"模式形成降维打击 [12] - 数字孪生赛道从概念走向商业化竞争，公司面临生态支撑不足的挑战 [12]