量子科技在中国的发展历程 - 上世纪80年代初，量子光学被带回中国，初期推广面临质疑与理解者寥寥的困境 [1] - 量子信息研究早期曾遭遇“伪科学”等误解，申请经费杳无音信，科研处于“无人区” [1] - 成功申请到量子信息领域首个“973项目”，获得首笔2500万元科研经费，标志着从理论呼吁到获得国家战略支持的关键转折 [2] - 进入新世纪，中国量子信息研究实现了从“0到1”再到“从1到100”的飞跃 [2] 量子科技领域的研发与工程化突破 - 研究团队在量子密码、量子纠缠、量子存储等领域取得一系列基础研究突破 [2] - 2017年，本源量子创立，致力于造出中国人自己的工程化量子计算机 [2] - “本源悟空”量子计算机已服务全球百万次任务 [2] - 2024年，研究团队实现了“跨越7公里的分布式光量子计算” [2] 科技媒体在量子科技发展中的作用 - 科技媒体在早期扮演了至关重要的“扩音器”角色，向公众“翻译”反直觉的量子世界 [1] - 科技媒体在科研人员孤独前行时提供了精神慰藉，使其被看见、被记录 [1] - 科技媒体及时报道里程碑事件，并通过深入解读阐释量子信息的革命性意义，为争取国家层面支持铺垫舆论土壤 [2] - 科技媒体以专业、准确的笔触，第一时间将科研进展传递给国内外读者 [2] - 科技媒体真实扮演了“创新链连接器”的角色，为政策制定者、科研人员和产业界搭建对话桥梁 [3] 量子科技当前与未来的战略定位及期许 - 量子科技已上升为国家战略 [3] - 期望科技媒体成为“战略瞭望塔”，为战略谋划提供多元视角和智库支持 [3] - 期望科技媒体成为“科学播种机”，创新科普形式，展现量子技术如何赋能千行百业，激发全社会对基础科学的热情 [3] - 期望科技媒体成为“生态催化器”，关注并呼吁解决量子创业企业面临的挑战，促进大中小企业协同，推动形成具有国际竞争力的量子产业集群 [3]

公司IPO进程与募资计划 - 国仪量子IPO申请于2025年12月10日获上交所受理，保荐机构为华泰联合证券 [2] - 2025年12月19日审核状态更新为“已问询”，计划募资11.69亿元，冲击“国产量子传感器第一股” [2] - 拟公开发行不超过4001万股，募集资金将投入高端科学仪器产业化、量子技术发展研究院建设及应用中心网络建设三大项目 [7] 公司业务与技术概况 - 公司依托中国科学技术大学技术积淀，在量子传感、自旋共振等高端科学仪器赛道实现多项技术突破，打破海外垄断 [6] - 核心产品为电子顺磁共振波谱仪，构建了覆盖核心器件、科学仪器装备及行业解决方案的完整产品体系 [6] - 业务已渗透材料科学、生物医学、工业质检、能源勘探等多个领域，客户包括宁德时代、比亚迪、京东方等头部企业及超80所985/211高校和150余家科研院所 [6] 公司股权结构 - 实际控制人为贺羽与荣星，通过一致行动协议及多层持股平台间接控制公司，合计控制34.87%的表决权 [6] - 若IPO成功发行，二人可支配表决权比例将稀释至31.38% [7] - 其他主要股东包括科大控股持股14.75%、树华科技持股8.43%、高瓴著恒持股6.12% [7] 公司财务表现 - 营收高速增长：2022年至2024年营收从1.51亿元攀升至5.01亿元，三年复合增长率达81.94%；2025年上半年营收为1.71亿元 [9][10] - 持续亏损但收窄：2022年至2024年净亏损分别为1.29亿元、1.46亿元、0.86亿元；2025年上半年净亏损0.76亿元 [10][11] - 扣非后净亏损：2022年至2024年分别为1.68亿元、1.69亿元、1.04亿元；2025年上半年为0.74亿元 [10][11] - 经营活动现金流持续为负：2022年至2025年上半年分别为-1.41亿元、-1.34亿元、-0.50亿元、-0.26亿元 [10][11] - 研发投入占比高：2022年至2025年上半年研发投入占营业收入比例分别为75.34%、32.72%、23.13%、29.78% [10][11] - 应收账款高企：2025年上半年应收账款余额1.47亿元，占同期营收的86.08% [11] - 关键管理人员薪酬上涨：2022-2024年分别为418.66万元、618.95万元、873.88万元，2025年上半年达500.77万元 [12] 行业竞争格局 - 量子科技赛道热度高涨，合肥“量子大道”已集聚超过30家相关企业，形成完整产业生态圈 [13] - 国盾量子市值475亿元，在量子测量领域与国仪量子形成直接竞争；本源量子IPO也在推进中，形成“三足鼎立”态势 [13] - 高端科学仪器市场长期被欧美企业主导，公司在品牌认可度、国际渠道、成本控制方面仍有差距 [14]

复兴岛发展规划与定位 - 复兴岛宣布最新发展计划为打造全球创客岛 [2] - 复兴岛被视为量子科技从基础研究向商业化应用跃迁关键阶段的核心拐点可能出现的地方 [2] - 复兴岛在一年前开启了上海量子城市时空创新基地 [2] - 国际创客岛的形成已具备基础 [4] 量子城市技术应用与系统建设 - 阶跃星辰智能科技在过去一年中部署了500多个智能感知终端和边缘智算设备 形成了复兴岛室内外立体全息感知系统 [2] - 利用自研的多模态大模型作为复兴岛“空灵智体”的核心引擎 无缝融合视频、图片、文本、物联网感知数据及地理空间数据 实现对岛上各类信息的全维度、实时化感知 [2] - 开发了三大核心能力：多模态智能问答、实况监控调度理解和空间数据智能问数 [2][3] - 系统能自动检索知识回答用户提问并在地图上高亮显示相关位置 能实时监测人流波动、交通状况 并智能调整资源分配 [3] - 系统建立“全息时空基座” 为量子城市提供“数字底盘” 拥有全息智慧与自我进化能力 打造“数字孪生+AI原生”的生命体城市治理新模式 [3] 量子城市与民生服务的结合 - 量子城市建设通过“随申办”云端和“15分钟社区生活圈”线下生活被市民亲身感受 [3] - 通过建立“一数智联”的社区数字基座 整合市、区、街道三级数据资源 建立社区级数据底座 实现“立体可穿透”的数字孪生社区 [3] - 为居民提供“分层到间可触”的导航服务 [3] - 打造掌上生活圈 将托育预约、助老餐食预订、社区食堂菜单查询等高频服务一站集成 [3] - 人工智能客服在云端回答市民提问 便捷高效地给予解答、指导 对不擅长操作智能手机的老年人十分友好 [3] 量子科技产业发展与人才引进 - 中器无量量子科技公司成立于今年初 由国际顶尖人才领衔的团队受到上海市和杨浦区邀请来到上海 [4] - 过去半年 团队通过对全球量子科技领域8000名拔尖人才的梳理以及对接其中的三四百人 已经物色到了理想的人才 [4] - 未来希望在复兴岛上成功探索实现量子计算的商业化应用 开启全新的量子时代 [4]

核心观点 - 报告认为，2026年A股市场存在春季行情且启动在即，但机构重仓的主线资产（如AI产业链、顺周期）向上空间有限，市场活跃度将主要体现在非主战场，包括产业政策主题、高股息博弈及超跌反弹等领域 [13] - 报告对未来产业（量子科技、生物制造、氢能与核聚变、脑机接口、具身智能、6G）持积极展望，认为各领域近期均取得显著技术突破与商业化进展 [2][8][10] - 报告对保险、汽车、国防军工、氟化工等具体行业给出了积极判断，认为相关行业正迎来政策驱动、技术落地或基本面改善的关键节点 [6][13][19][21] 市场与策略观点 - 全球货币政策关键验证期有望平稳收官，美国中期选举年可能迎来货币与财政双宽格局，A股面临的海外环境可能趋于平稳 [3][9][11] - 春季股市流动性预计保持宽松，支撑因素包括：10月高净值投资者增配私募导致私募证券基金管理规模跳增、保险分红险吸引力强且开门红可期、保险资金正在增配A股、沪深300和A500 ETF净申购放量 [13] - 2月至4月每月都有稳定资本市场预期的窗口期，包括春节前反弹（历史胜率高）、3月两会可能审议“十五五”规划正式稿、4月可能的中美高层互动 [13] - 春季行情的主线可能先在非主战场演绎，赚钱效应主要来源于政策和产业主题，如商业航天、核聚变、服务消费、机器人等，高股息资产因短期性价比偏高，年初反弹可期 [13] 未来产业动态 - **量子科技**：澳大利亚团队在《自然》杂志发布研究，构建了11量子比特的硅基原子处理器，实现了跨双核自旋寄存器的高保真纠缠，填补了硅基量子从“少比特演示”到“多比特实用”的技术鸿沟 [2][10]；加拿大政府启动量子领军者计划第一阶段，最高投资9200万加元，支持四家本土企业开发工业级容错量子计算机 [2][10] - **生物制造**：“AI+制药”公司英矽智能启动港交所招股，预计募资22.77亿港元，其Pharma.AI平台已产生逾20项临床或IND申报阶段资产 [10]；工信部发布生物制造领域三项关键名单，涉及28家高性能生物反应器创新任务揭榜单位、43家首批中试能力建设平台及35项标志性产品 [10] - **氢能与核聚变**：中国经济年会强调明年要培育氢能等新增长点 [10]；中国能建全球最大绿氢氨醇一体化项目一期在吉林松原正式投产 [10]；特朗普媒体科技集团与TAE技术公司达成合并协议，交易估值超60亿美元，计划2026年启动建设50兆瓦商用级核聚变发电厂 [10] - **脑机接口**：中国科学院团队完成第二例侵入式脑机接口临床试验，实现高位截瘫患者通过脑电信号操控智能设备，并迭代推出256通道的WRS02系统 [10]；脑虎科技自主研发的国内首款“三全”脑机接口产品完成首例临床试验 [10] - **具身智能**：工信部发放首批L3级自动驾驶量产准入许可，长安、极狐两款车型入选，标志着行业进入上路通行试点阶段 [10][21]；大晓机器人开源“开悟世界模型3.0”，通过“以人为中心”的环境式数据采集技术，实现年千万小时数据收集，模型效果等效上亿小时数据规模 [10] - **第六代移动通信（6G）**：第四届6G前沿技术与趋势论坛在北京举办，中关村泛联院与多家机构签约，将通过技术共享、联合研发等合作推动6G产业发展 [10] 非银行业（保险） - 金融监督管理总局就《保险公司资产负债管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，标志着保险公司资产负债管理即将迈入全新阶段 [13] - 《办法》明确了管理目标、原则、治理结构及监管监测指标，要求险企建立由董事会负最终责任的组织体系，并设立资产负债管理委员会和专门部门 [13][14] - 新规有望推动险企将资产负债管理落到实处，构建风险预警机制，弥合资产与负债相对割裂经营的问题，推动行业实现客户需求、收益表现与稳健经营的新均衡 [15] - 本周申万保险II指数收涨7.03%，跑赢沪深300指数7.30个百分点 [13] 公司研究（金石资源） - 公司拟以2.57亿元对价受让浙江诺亚氟化工15.71%股权，成为其第二大股东，旨在拓展下游高端精细氟化工领域 [16][17] - 浙江诺亚主要产品包括氟化冷却液、中高端电子清洗剂氟化醚及全氟己酮灭火剂，截至2025年10月底净资产为5.31亿元，2025年1-10月净利润6413万元，2024年净利润4526万元 [17] - 此次交易有助于公司切入服务器浸没式液冷赛道，该市场预计将从2024年的约160亿元增长至2030年的超千亿元规模，浙江诺亚是国内前列的浸没式冷却液提供商，已建成5000吨产能 [17] - 公司主业方面，翔振矿业技改预计2025年底前完成，将提升2026年萤石产量；包钢金石选化一体项目持续放量，2025年第三季度生产萤石粉23万吨，同比增长8.28万吨；金鄂博无水氟化氢销量5.92万吨，同环比显著增长 [17] - 蒙古国萤石资源项目已生产约8.5万吨预处理矿石；江西尾泥提锂项目（折碳酸锂大于5000吨）和江山金石新材料的6000吨六氟磷酸锂产线后续有望贡献业绩弹性 [18] - 报告维持公司2025-2027年归母净利润预测为3.38亿元、5.68亿元、7.63亿元，对应EPS分别为0.40元、0.67元、0.91元 [20] 国防军工行业 - 报告认为军工行业调整逐渐结束，进入筑底上升期，四季度业绩预期环比改善，“十五五”规划下订单有望从“点状”到“面状”落地 [19][20] - 军工技术外延带动深空经济等领域发展，特朗普签署行政命令推进阿尔忒弥斯太空计划及在太空发展核能，全球深空经济发展提速 [20] - 海外核聚变商业化进程加速，特朗普媒体科技集团与TAE公司合并，交易总价值超过60亿美元，计划2026年开始选址建造聚变电站 [20] - 建议关注新型主战装备、消耗类武器、军贸、军工智能化及商业航天、深空经济、可控核聚变等主题性机会 [20] 汽车行业 - 工信部正式许可长安、北汽各一款L3级自动驾驶车型产品，同时小鹏、理想、鸿蒙智行等车企获得L3级道路测试牌照，L3商业化进程持续推进 [21][22] - 基于智能化主线，看好小鹏、蔚来、理想、华为系（江淮、北汽、赛力斯）等新势力车企，以及德赛西威、经纬恒润、科博达等核心Tier1供应商 [22] - 行业反内卷涨价周期利好二手车企业盈利修复及经销商盈利改善，推荐优信 [22] - 推荐关注业绩有Alpha支撑、估值相对低位的公司，如银轮股份、双环传动、继峰股份、敏实集团、星宇股份、宁波华翔等，以及上汽集团、东风集团等央国企改革标的 [22] - 行业数据方面，12月第二周乘用车日均零售6.7万辆，同比下降17%，环比增长9%；最近一周新能源车原材料价格指数上升1.1% [22] - 本周汽车行业指数下跌0.10%，跑赢沪深300指数（下跌0.28%），周成交额4916.13亿元，环比增长4.82% [22]

市场指数与行业表现 - 上证指数收盘3890点，单日上涨0.36%，近5日下跌1.43%，近1月微涨0.03% [1] - 深证综指收盘2465点，单日上涨0.98%，近5日下跌0.34%，近1月下跌0.34% [1] - 风格指数方面，中盘指数近6个月表现最佳，上涨27.19%，优于大盘指数的19.5%和小盘指数的22.68% [1] - 近6个月涨幅居前的行业为能源金属（上涨85.77%）、元件Ⅱ（上涨69.42%）和半导体（上涨41.19%） [1] - 近1个月表现较好的行业包括一般零售（上涨8.93%）和元件Ⅱ（上涨3.46%） [1] - 近1个月表现较弱的行业包括白酒Ⅱ（下跌5.95%）、国有大型银行Ⅱ（下跌4.99%）和装修装饰Ⅱ（下跌7.79%） [1] 未来产业周报核心动态 - 报告聚焦量子科技、生物制造、氢能和核聚变、脑机接口、具身智能、6G六大未来产业 [2][10] - **量子科技**：澳大利亚团队在《Nature》发布研究，构建11量子比特硅基原子处理器，实现跨双核自旋寄存器的高保真纠缠 [2][10]；加拿大政府启动量子领军者计划第一阶段，最高投资9200万加元，支持四家本土企业开发工业级容错量子计算机 [2][10] - **生物制造**：“AI+制药”公司英矽智能启动港交所招股，预计募资22.77亿港元，其Pharma.AI平台已产生逾20项临床或IND申报阶段资产 [10]；工信部发布生物制造相关三项关键名单，涉及28家高性能生物反应器创新任务揭榜单位等 [10] - **氢能与核聚变**：中国经济年会强调明年要培育氢能等新增长点 [10]；中国能建全球最大绿氢氨醇一体化项目一期在吉林松原正式投产 [10]；特朗普媒体科技集团与TAE技术公司达成合并协议，交易估值超60亿美元，计划2026年启动建设50兆瓦商用级核聚变发电厂 [10] - **脑机接口**：中国科学院团队完成第二例侵入式脑机接口临床试验，实现高位截瘫患者通过脑电信号操控智能设备 [10]；脑虎科技自主研发的国内首款“三全”脑机接口产品完成首例临床试验 [10] - **具身智能**：工信部发放首批L3级自动驾驶量产准入许可，长安、极狐两款车型入选 [10]；大晓机器人发布开源“开悟世界模型3.0”，通过“以人为中心”的数据采集技术，实现年千万小时数据收集 [10]；摩尔线程发布具身智能仿真训练平台及解决方案 [10] - **6G**：第四届6G前沿技术与趋势论坛在北京举办，中关村泛联院与多家机构签约合作推动6G产业发展 [10] 宏观策略观点 - 报告认为12月全球货币政策关键验证期有望平稳收官，日本央行鸽派加息，美联储非鹰派降息 [3][9] - 美国中期选举年，“货币+财政双宽”的预期可能重新主导资产定价，A股面临的海外环境可能趋于平稳 [3][11] - 报告判断2026年有春季行情且启动在即，但机构重点关注的主线结构（如AI产业链、顺周期）向上空间有限 [12] - 春季行情可能在“非主战场”先演绎，包括产业和政策主题、博弈高股息、各种超跌反弹等方向 [12] - 短期积极因素包括：春季股市流动性仍宽松，保险增配A股正在进行时，以及2-4月每月都有稳定资本市场预期的政策窗口 [12] - 春季政策和产业主题活跃是主要的赚钱效应来源，其中关注商业航天、核聚变、服务消费、机器人等领域 [12] 非银行业（保险）核心观点 - 金融监督管理总局就《保险公司资产负债管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，标志着保险公司资产负债管理即将迈入全新阶段 [12] - 《办法》明确了资产负债管理的目标、原则、治理结构及监管监测指标 [12] - 对于财产险公司，监管指标包括沉淀资金覆盖率、收入覆盖率、压力情境下流动性覆盖率，三者均要求不低于100% [12] - 对于人身险公司，监管指标包括有效久期缺口（要求不高于5年或不低于-5年）、综合投资收益覆盖率等，覆盖率指标要求不低于100% [12][15] - 报告看好保险行业的系统性价值重估机会 [12] - 本周申万保险Ⅱ指数收涨7.03%，跑赢沪深300指数7.30个百分点 [12] 金石资源（603505）公司动态 - 公司拟以2.57亿元对价，受让浙江诺亚氟化工15.71%股权，成为其第二大股东 [16] - 截至2025年10月底，诺亚氟化工净资产为5.31亿元，2025年1-10月累计净利润6413万元，2024年净利润4526万元 [16] - 诺亚氟化工主要产品包括氟化冷却液、中高端电子清洗剂氟化醚以及全氟己酮灭火剂等，已建成5000吨氟化液产能 [16] - 报告指出，随着AI算力需求爆发，预计中国数据中心液冷市场规模将从2024年的约160亿元提升至2030年的超千亿规模 [16] - 公司包钢金石选化一体项目持续放量，2025年1-9月共生产萤石粉约62万吨，同比增长约22万吨 [17] - 公司蒙古国萤石资源项目已生产预处理后的萤石矿约8.5万吨，其中4.1万吨已运至国内 [17] - 报告维持公司2025-2027年归母净利润预测为3.38亿元、5.68亿元、7.63亿元 [20] 国防军工行业观点 - 报告认为军工行业调整逐渐结束，进入筑底上升期，建议重点关注底部配置时机 [19] - 四季度为订单交付与确收旺季，预期业绩呈逐步修复趋势 [20] - “十五五”规划建议提出如期实现建军一百年奋斗目标，判断军工行业将进入新一轮提质增量的上升周期 [20] - 军工技术外延带动深空经济等领域加速发展，全球深空经济发展提速 [20] - 特朗普媒体科技集团与TAE技术公司合并，核聚变商业化进程加速，交易总价值超过60亿美元 [20] - 细分方向关注新型主战装备、消耗类武器、军贸、军工智能化等领域，同时重视商业航天、深空经济、可控核聚变等主题性机会 [20] 汽车行业观点 - 本周工信部正式许可长安、北汽各一款L3级自动驾驶车型产品，标志着行业进入上路通行试点阶段 [21][22] - 基于L3商业化落地，报告首先看好智能化方面有相对优势的新势力车企及核心Tier1供应商 [21][22] - 行业反内卷涨价周期下，利好二手车企业盈利修复以及经销商整体盈利水平改善，推荐优信 [21][22] - 推荐关注业绩有α支撑、估值相对低位且有提升潜力的零部件公司，如银轮、双环、继峰等 [21][22] - 根据乘联会数据，12月第二周全国乘用车市场日均零售6.7万辆，同比去年下降17%，较上月同期增长9% [22] - 本周汽车行业指数收7654.14点，全周下跌0.10%，跌幅低于沪深300指数（全周下跌0.28%） [22]

核心观点 - 国务院国资委指导推动中央企业在“十五五”期间聚焦主责主业、发展实体经济，推动产业体系向高附加值、高技术含量方向跃迁，并在建设现代化产业体系中发挥龙头牵引作用 [1][4] - 国资央企将积极承担国家科技重大任务，在“卡脖子”领域和薄弱环节取得突破，特别是在投入大、周期长、其他企业缺乏意愿或能力的领域，担负起“根技术”和关键共性技术供给责任 [1][4] - 国有企业改革深化提升行动主体任务已基本完成，下一步将着力推进新一轮国资国企改革，以增强核心功能和提升核心竞争力 [3][6] 传统产业转型升级 - 深入开展新一轮中央企业数字化转型行动，深化拓展“AI+”专项行动 [2][5] - 推动人工智能、大数据、云计算、5G、物联网等信息技术与传统产业全过程、全要素深度融合 [2][5] - 持续推进技术改造和大规模设备更新，带头落实重点行业领域碳达峰实施方案 [2][5] - 促进资源高效循环利用，加快产品迭代升级，强化高端产品供给，推动实现智能化、绿色化、融合化发展 [2][5] 新兴产业与未来产业培育 - 深入实施焕新、启航行动，突出工程和场景牵引 [2][6] - 找准未来五年体量足够大、增速足够快、前景足够好的新赛道，坚持“梯次培育、分类施策” [2][6] - 接续发力新能源、新能源汽车、新材料、航空航天、低空经济等重点领域，积极发展平台经济 [2][6] - 超前谋划量子科技、具身智能、生物制造、绿色船舶、6G等前沿赛道，推动企业发展动能持续转换 [2][6] 产业投融资体系建设 - 发挥国有资本投资、运营公司作用，用足用好中央企业战略性新兴产业发展专项基金、各类创业投资基金等金融工具 [3][6] - 研究构建覆盖种子期、天使期、成长期、母基金等全链条的产业投融资体系 [3][6] - 健全科学、专业、高效的产业投资决策机制，打造高水平国有资本运作平台 [3][6] - 壮大发展实体经济的长期资本、耐心资本和战略资本，助力现代化产业体系建设 [3][6]

核心观点 报告聚焦量子科技、生物制造、氢能和核聚变、脑机接口、具身智能、第六代移动通信（6G）六大未来产业，梳理了各领域在2025年12月14日至20日期间的技术突破、商业化进展与政策动态，展现了从实验室研究向产业应用加速推进的态势[4] 量子科技 - 澳大利亚团队在《Nature》发布重磅研究，成功构建11量子比特的硅基原子处理器，首次实现跨双核自旋寄存器的高保真纠缠，量子比特门保真度超过99%，填补了硅基量子从“少比特演示”到“多比特实用”的技术鸿沟[4][9][11] - 加拿大联邦政府启动量子领军者计划（CQCP）第一阶段，最高投资9200万加元，重点支持Anyon Systems、Nord Quantique等四家本土企业开发工业级容错量子计算机，并建立“基准量子平台”进行技术评估[4][10] - 国内呈现多路线协同推进格局，例如中科大团队实现硅基量子比特与微波光子的强耦合，上海微系统所构建了国内最大规模混合集成光量子芯片，合肥硅臻芯片发布的硅光集成量子计算机双比特保真度达99.4%[12][15] 生物制造 - “AI+制药”公司英矽智能启动港交所招股，预计募资22.77亿港元，其通过Pharma.AI平台实现端到端药物研发，已产生逾20项临床或IND申报阶段资产，其中三项已授权予国际药企，最高合约总价值约20亿美元[4][14][16] - 英矽智能属于AI for science赛道，该范式利用AI结合密度泛函理论、分子动力学等基础科学理论解决复杂问题，医药是其落地最快的领域之一[4][18] - 工信部在2025生物制造大会上发布三项关键名单，包括28家高性能生物反应器创新任务揭榜单位、43家首批生物制造中试能力建设平台及35项标志性产品，涉及生物医药、食品、材料等领域[4][23] 氢能和核聚变 - 中国经济年会强调2026年要扩大绿电应用，培育氢能、绿色燃料等新增长点，氢基能源与新能源协同发展被视为保障能源安全、实现能源自主的关键手段[4][25][29] - 中国能建全球最大绿氢氨醇一体化项目一期在吉林松原正式投产，项目一期总投资69.46亿元，配套80万千瓦新能源发电，可年产4.5万吨绿氢、20万吨绿氨和绿色甲醇，相当于每年减少二氧化碳排放74万吨[4][34][36] - 特朗普媒体科技集团宣布与美国TAE技术公司达成合并协议，交易估值超60亿美元，计划2026年启动建设50兆瓦商用级核聚变发电厂，TAE公司已从谷歌、雪佛龙等机构筹集超13亿美元私募资金[4][33] 脑机接口 - 中国科学院团队完成第二例侵入式脑机接口临床试验，实现高位截瘫患者通过脑电信号操控智能设备，系统端到端延迟压缩至100毫秒以内，团队迭代推出256通道的WRS02系统[4][40][41] - 脑虎科技自主研发的国内首款“三全”（全植入、全无线、全功能）脑机接口产品完成首例临床试验，其创新性地将电池模块置于胸口皮下，使发热单元远离大脑[4][42] - 国家药监局召开脑机接口医疗器械工作推进会，强调要坚持安全有效为首要前提，创新审评监管方法，构建标准体系，加强跨部门合作以完善产业链[4][47] 具身智能 - 工信部发放首批L3级自动驾驶量产准入许可，长安和极狐两款车型入选，可在重庆、北京部分路段试点，标志着行业进入上路通行试点阶段[4][49] - 大晓机器人发布行业首创的ACE具身研发范式及开源“开悟世界模型3.0”，通过“以人为中心”的环境式数据采集技术，实现年千万小时数据收集，模型效果等效上亿小时数据规模[4][50] - 摩尔线程发布MT Lambda具身智能仿真训练平台及基于智能SoC芯片“长江”的MT Robot解决方案，并计划于2026年第一季度开源关键仿真加速组件[4][53] 第六代移动通信（6G） - 第四届6G前沿技术与趋势论坛在北京举办，中关村泛联院与中国电信研究院、联发科技、中科驭数等多家机构签约，将通过技术共享、联合研发等合作推动6G产业发展[4][55]

市场整体走势与行情展望 - 沪指本周累计上涨0.03%，深证成指累计下跌0.89%，创业板指累计下跌2.26% [1] - 市场进入跨年布局关键窗口，关注元旦前后可能出现的小躁动行情，后续春季躁动行情值得期待 [1] - 短期市场或因年末流动性阶段性收紧、海外货币政策预期反复等因素延续震荡结构行情，板块轮动速度较快 [1] - 2026年作为“十五五”规划开局之年，政策红利释放节奏预计相对靠前 [1] - 本周三市场的强力上涨或许标志着2026年跨年行情已经开启 [2] - 政策有望持续发力，经济增长有望保持在合理区间，夯实资本市场繁荣发展的基础，同时政策红利有望提振市场信心，吸引各类资金流入，市场有望震荡上行 [2] 行业配置与投资主线 - 结构性机会将集中在政策导向与产业景气共振的赛道 [1] - 主线一：关注全球大变局及国内经济转向新质生产力背景下的重点领域，包括人工智能、具身智能、新能源、可控核聚变、量子科技、航空航天等 [1] - 主线二：反内卷政策温和推进下，制造业、资源板块因供需结构优化及价格回升预期，盈利修复路径清晰 [1] - 辅助线一：在扩大内需政策导向下，消费板块迎来布局窗口 [1] - 辅助线二：出海趋势将带动企业盈利空间进一步打开 [1] - 结合往年规律及当前市场环境，关注成长及消费两个方向 [2] - 历史来看，“春季躁动”期间，TMT及先进制造板块的弹性相对更大 [2] - 消费板块当前受到政策高度重视，有望持续得到政策催化，且因今年相对滞涨，可能获得部分“踏空”资金的青睐 [2] 特定板块观点 - 继续看好AI算力板块，因AI大模型持续迭代升级，竞争远未结束，算力需求旺盛 [3] - 除继续看好北美链外，也建议重视国内链，因国内链公司前期调整较多，而北美链光模块公司近期已纷纷创出新高 [3] - 随着国产GPU能力及供给量的提升以及H200的放开，有望加速国内AI算力基础设施的部署节奏 [3]

公司治理与领导层变动 - 公司董事长、法定代表人吕品先生离世，公司治理层迅速启动应急机制 [3] - 经全体董事共同推举，由董事应勇先生暂时代行董事长、法定代表人及董事会相关专门委员会职务，直至依法完成补选 [3] - 应勇先生出生于1968年，拥有硕士研究生学历，曾于2023年7月至2025年5月期间担任公司董事长，对公司战略和业务较为熟悉，此次任命旨在确保公司经营决策的连续性和稳定性 [3] 前沿技术研发投入 - 公司宣布将投入870万元研发量子芯片设计软件 [1] - 公司拟与关联方曲泉（武汉）科技有限公司签订采购服务合同，委托后者研究开发“国盾量子EDA软件”并提供相关技术服务，合同预计金额为870万元 [3] - 曲泉科技成立于2024年4月，公司持有其30%股份，该公司注册于武汉光谷，主要从事量子计算及通用量子技术的开发与服务 [3] 技术布局的战略意义 - 专门用于量子芯片设计的Q-EDA软件，是研发与制造量子处理器不可或缺的关键工具，对于实现量子芯片的自动化设计、性能优化和快速迭代至关重要 [4] - 公司表示“在量子计算时代，中国必须要有自己的Q-EDA软件，作为撬动量子芯片大规模生产制造的关键‘杠杆’” [4] - 此次向上游核心设计工具延伸是自然的产业链布局，公司作为国内少数全面布局量子信息三大分支（通信、计算、测量）的公司，核心业务已从量子通信拓展至超导量子计算机整机及测控系统 [4]

北京国际科技创新中心建设 - 习近平总书记指出要加快建设北京国际科技创新中心和高水平人才高地 着力打造我国自主创新的重要源头和原始创新的主要策源地 [1] - 北京全力推动国际科技创新中心建设 充分发挥科技创新策源作用 与天津、河北强化协同 带动京津冀区域科技创新水平不断跃升 [1] - 党中央决定将北京国际科技创新中心扩围至京津冀 [8] 中关村创新高地发展 - 中关村面积占北京不到4% 贡献了全市约三分之一的地区生产总值 [3] - 中关村孕育的国产大模型数量超过200个 占全国总数近三成 [3] - 中关村诞生的“独角兽”企业超过90家 [3] - 2025年 中关村企业总收入有望首次迈过10万亿元大关 [3] 科技创新成果与投入 - 北京怀柔科学城高能同步辐射光源即将启动试运行 29个科技设施平台已进入科研状态 [6] - 北京布局建设145家全国重点实验室和10家新型研发机构 [6] - 北京研发经费投入强度保持在6%左右 [6] - 2025年《国际科技创新中心指数》中 北京在“科学中心”维度拿下全球第一 [6] 产业集群与产业增长 - 北京已形成新一代信息技术、科技服务业、医药健康3个万亿级产业集群 [6] - 北京已形成智能制造与装备、人工智能等7个千亿级产业集群 [6] - 今年前11个月 北京规模以上工业战略性新兴产业同比增长16.5% [6] 京津冀协同创新格局 - 京津冀三地已共同资助220余项基础研究合作项目 组建创新联合体 [8] - 京津冀智能网联汽车产业形成“一小时配套圈” 300多家关键零部件企业无缝嵌入供应链 [8] - 京津冀国家级先进制造业集群已增加到7个 其中5个由三地联合共建 [8] - “研发在北京、转化在津冀”的协同格局正在形成 [8]