量化私募

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【钛晨报】王兴兴2025WRC观点12条速览:人形机器人的ChatGPT时刻最慢3-5年到来,有望年出货百万台;特斯拉获批得州网约车牌照;国家统计局:7...
钛媒体APP· 2025-08-10 23:52
机器人行业与宇树科技发展 - 当前机器人行业过度关注数据而忽视模型,模型架构不够统一导致即使有优质数据也难以有效利用 [2] - 未来2-5年技术重心将转向统一端到端智能机器人大模型、低成本高寿命硬件、超大批量制造及大规模算力 [2] - 预计全行业人形机器人出货量未来几年每年翻番,技术突破可能使2-3年内年出货量达数十万甚至百万台 [2] - 当前人形机器人硬件已足够但AI智能不足,机器人大模型尚未达到临界点,预计1-3年内可实现陌生环境自主执行任务 [2] - 工业场景落地价值有限,运动表演等场景更易实现商业化,公司正训练机器人适应工厂表演家庭等多场景 [2][3] - 公司从反对到转型人形机器人,2022年后开始布局,2025年7月启动IPO辅导作为九年发展里程碑 [3] - 公司50%营收来自海外市场,2018年起持续拓展全球化业务 [4] - 2023年上半年行业平均增长50%-100%,需求端拉动显著 [4] 企业动态与行业趋势 - 特斯拉获美国得州网约车牌照,为Robotaxi商业化运营铺路 [8] - 台积电7月销售额3231.7亿新台币同比增25.8%,前7月累计销售额2.1万亿新台币同比增37.6% [7] - 劳斯莱斯以43亿英镑出售英国养老金基金,覆盖3.6万人权益 [8] - 澳大利亚FMG获142亿元人民币银团贷款,创澳企人民币融资纪录 [8] - 英特尔CEO陈立武否认辞职传闻,强调40年行业经验与合规经营 [9] - 微软将GPT-5整合至Copilot全系产品,优化代码编写与企业应用 [9] - 优必选提出人形机器人三大方向:工业辅助、商业落地及家庭陪伴 [5] 资本市场与政策动向 - 南向资金年内净流入首破9000亿港元,科技股获持续加仓 [11] - A股46家公司中期分红超720亿元,中国移动单家分红594亿港元 [12] - 香港注册公司总数突破150万家创历史新高 [12] - 农业农村部引导调减100万能繁母猪,当前存栏量达正常保有量103.7% [10] - 北京优化住房限购政策,五环外购房取消套数限制 [10] - 证监会拟对*ST高鸿财务造假罚款1.6亿元并启动退市程序 [12] - 乘联会数据显示7月乘用车零售182.6万辆同比增6.3%,累计零售1272.8万辆同比增10.1% [13]
灵均投资蔡枚杰、马志宇: 以“晴天修屋顶”心态做好投研与治理
中国证券报· 2025-08-10 21:28
公司治理与投研文化改革 - 公司因2024年2月19日事件遭遇严峻危机 随后展开深度整改 建立共管加专精的协同机制 [1][2] - 改革后由蔡枚杰统管文化建设与公司治理 马志宇专注投研技术突破 形成互补管理架构 [2][3] - 公司以改革无效则无存在价值为准则 坚决杜绝管理断层 聚焦问题解决与制度建设 [2] 合规风控与系统升级 - 公司实现风控规则全流程内置化 将监管细则量化为参数嵌入所有交易策略设计源头 [4][5] - 交易系统建立策略加系统双重防线 包括涨跌停板报单限制和大额交易拆分规则等硬约束机制 [5] - 实施全部交易行为集约化监控 将所有产品纳入统一风险管理框架 契合机构整体责任监管要求 [5][6] 投研体系与策略优化 - 投资流程包含数据至因子至模型至组合生成 整合预测模型 风险模型和交易成本模型三大模块 [6] - 策略升级注重短中长周期信号均衡配置 去年10月后市场活跃度提升环境下效果逐步显现 [9] - 不同指增产品采用统一预测模型和交易成本模型框架 但调整风险模型参数以适应产品定位 [6] 基本面因子研究布局 - 自2015年布局基本面因子 持续往深了做和往细了做 以构建差异化优势和提升抗风险能力 [7] - 基本面因子研究相对低频不易同质化 能更精准评估企业价值 成为量化行业重要趋势 [7] - 未来拓展因子广度和深度 挖掘行业专属因子并加强现有因子精细化研究 [7] 产品表现与市场扩容 - 上半年私募量化选股策略平均收益11.50% 中证1000指增策略平均收益14.85% [8] - 公司纯多头领航 沪深300指增 中证500指增和中证1000指增等策略产品业绩位居行业前列 [8] - 量化行业明显扩容 全行业超额收益表现不错 反映市场风险承受能力提升 [8] 产品线调整与策略丰富 - 公司聚焦优势策略领航系列量化选股产品 兼顾贝塔和阿尔法收益 [8] - 扩充指数增强产品 覆盖中证500指增 中证1000指增等主流指数 补充中证A500指增等产品 [8] - 丰富策略细节并优化因子模型 增强对不同行业和市值股票的适应性 保持稳定超额收益能力 [8]
灵均投资“风暴后”首次回归,董事长、首席投资官亮相
21世纪经济报道· 2025-08-06 09:21
21世纪经济报道记者 黎雨辰 北京报道 AI技术浪潮奔涌、市场流动性显著改善、中小市值风格暖风劲吹……2025年的量化私募,正重新迎来 净值回升的"赚钱时刻"。 在A股的结构性行情助推下,兼具超额收益潜力与工具属性的指数增强策略,表现尤为亮眼。第三方统 计数据显示,截至7月18日,私募指增策略年内综合收益率已达25.07%,显著跑赢股票多头及市场中性 策略,成为市场瞩目的焦点。 "公司2025年的业绩回升,本质上是在从根源上解决问题的过程中呈现的结果。"近日,在与公司首席投 资官马志宇共同接受21世纪经济报道等媒体采访时,灵均投资董事长蔡枚杰表示。 2024年2月19日,因监控到公司旗下多个产品大量卖出沪深两市股票合计近26亿元,沪深交易所曾对灵 均投资实施暂停交易的自律措施,传递出对量化行业监管趋严的明确信号。而此后一年,深度的自我反 思,推动了这一百亿量化巨头合规治理与投资策略的重构。 当前在投研方面,灵均投资已将风控规则全流程内置化,从策略设计阶段即嵌入量化风控参数,到交易 系统设置涨跌停报单的硬约束,再到全产品线集约化监控,构建起贯穿决策链的合规闭环。在复盘2024 年春节前后的市场极端波动后,灵均也 ...
8.6犀牛财经晚报:两家百亿量化私募获香港资管牌照 网传星巴克将出售星巴克中国70%股份
犀牛财经· 2025-08-06 01:39
可转债市场 - 年内71只可转债退市 其中51只因赎回退市 导致存量规模下降80564亿元至653058亿元 [1] - 权益市场回暖叠加融资成本下行加速强赎退市 新上市资源有限导致供不应求局面加剧 [1] 资本市场监管 - 证监会重点整治配合上市公司造假的第三方公司 此类公司多为未上市壳公司 现有法规惩处力度不足 [1] - 双管齐下措施包括推动《上市公司监督管理条例》修法赋权 以及联动移交线索给相关部门处置 [1] 私募国际化 - 红杉中国旗下弘尚资管与致诚卓远香港子公司分获香港4号、9号牌照 中资私募持香港9号牌照数量增至88家 [2] 人形机器人产业 - 智元机器人、宇树科技、优必选合计中标预算超2亿元项目 中标数量接近或超去年全年水平 [2] - 当前订单集中于表演导览场景 被视为拓展工业及家庭服务领域的基础 [2] 宠物经济 - 中宠股份主粮业务爆发式增长 行业向高端化延伸 龙头公司凭借技术壁垒领跑千亿赛道 [3] 教育政策 - 国家免一年幼儿园保教费 覆盖普惠性幼儿园328319万人 惠及儿童或超1000万 [3] 稀土永磁技术 - 国内首条稀土盘式电机智能示范线投产 首款6毫米厚度轴向磁通电机性能突破 [4] 企业股权变动 - 星巴克拟出售中国70%股份 保留30%股权 第二轮竞标报价最高达百亿美元估值 [4] - 百福控股出售联营餐饮公司171%股权 总代价4800万元 持股比例降至1546% [4] - 永和智控控股股东变更为杭州润锋 涉及356603万股转让 总价款32亿元 [6] - 黑芝麻控制权变更处于洽谈阶段 股票继续停牌不超过3个交易日 [7][8] 企业动态 - 天宏锂电等成立集成电路业务新公司 注册资本3000万元 [5] - 集创北方、幺麻子食品启动上市辅导 分别由中信建投和中金担任辅导机构 [5] - 晶泰科技与DoveTree达成470亿港元新药研发合作 含首付款51亿美元及潜在里程碑付款589亿美元 [6] 美股市场 - 三大股指齐跌 道指跌014% 标普500跌049% 纳指跌065% 罗素小盘股逆势涨06% [9] - AMD因二季度利润不及预期股价跌57% 滞胀风险推动美债收益率上行 [9] - 原油跌16% 焦煤夜盘涨392% 黄金V型反转较日低涨12% [9]
龙旗科技:将投资视为马拉松!以迭代创新穿越周期
搜狐财经· 2025-07-25 09:22
量化私募行业表现 - 上半年量化私募整体业绩跑赢主动权益基金平均水平,主要受益于技术迭代、市场流动性宽松和小市值风格走强[1] - 百亿量化私募中,龙旗科技旗下16只产品以***%的收益均值位居第6,近1年和近3年业绩持续位居前列[1][4][8] - 量化私募在投资者资产配置中的权重进一步提升[1] 龙旗科技业绩表现 - 上半年业绩亮眼,主要得益于多因子模型迭代、低相关策略组合和投研团队高效协作[9][13][14] - 多因子模型采用量价因子(70%)、基本面因子(20%)、另类因子(10%)的7:2:1结构,兼顾短期爆发力和长期价值[9][17] - 科技创新精选产品线专注创业板和科创板,通过选股模型挖掘科技企业成长潜力[15] 龙旗科技投资策略 - 坚持"以正为纲、以奇为要"原则,从基本面量化起步逐步拓展至多因子融合与系统择时[17] - 通过"α+β+Σ"框架实现风险与收益动态平衡,2025年上半年产品最大回撤得到有效控制[18] - 不追求算力竞赛,聚焦策略相关性,动态调整AI投入确保技术服务于收益稳定性[23] 龙旗科技公司文化 - 秉持"长跑精神"文化,将投资视为马拉松,不追求短期爆发[9][17] - 办公选址杭州西溪湿地5A景区,旨在远离市场噪音,保持独立思考[19][20] - 人才招聘侧重数理方向硕博,坚持自主培养模式[22] 行业发展趋势 - AI在量化领域应用保持务实态度,3-5年内完全依赖AI存在过拟合风险,但长期可能带来颠覆性影响[24] - 政策监管深化有助于行业规范化发展,促进存优汰劣[24] - 主观与量化投资互补融合成为新趋势,量化擅长宽基覆盖,主观精于个股深度挖掘[24]
中国量化正在踏上国际舞台!量派投资孙林:坚守稳健初心,加大AI探索应用
券商中国· 2025-07-23 08:36
量化行业发展现状 - 2024年量化私募业绩表现抢眼,百亿量化私募数量首次超过主观策略私募,行业进入规范发展快车道 [2] - DeepSeek的火爆出圈促使各方重新审视量化私募的社会价值,量化私募在应用AI的同时也推动了技术发展 [2] - 中国量化行业人才储备优势显著,未来将在国际舞台发挥推动作用,全球顶尖量化机构名单中将出现中国公司 [10][30] 量派投资核心特点 - 公司以"稳健"为核心标签,产品表现为高夏普和低回撤,与同行保持低相关性 [15][16] - 严格风控体系下专注纯阿尔法策略,避免Smart Beta暴露,确保业绩在不同市场环境下的稳定性 [15][17] - 管理规模已突破百亿,采取平稳增长策略,模型容量增长优先于规模扩张,必要时主动封盘控制规模 [18][19][20] 策略与技术创新 - 模型储备从线性模型逐步升级为非线性模型,目前涵盖量价模型、基本面模型和另类数据模型 [21] - 2024年初成立AI lab,持续探索深度学习应用,包括端到端模型训练和另类数据处理 [21] - 量化投资方法论注重技术革命成果运用,通过快速数据处理实现持仓组合的稳健调整 [23] 行业竞争格局 - 量化与主观投资本质是方法论差异:量化侧重分散持仓和稳健性,主观侧重集中持仓和爆发力 [8][23] - 行业马太效应加剧,头部集中化趋势明显,但中国市场仍为新进入者保留机会 [26] - 中国量化市场规模上限持续提升,百亿是当前门槛,未来将出现跨过门槛并持续扩张的机构 [25] 国际化布局 - 公司早期即筹备香港4号和9号牌照,2024年8月发行首只海外基金,境外管理规模达数亿美元 [28] - 中国量化出海分两类:境外募资投资A股需策略优势,境外市场投资需直面国际顶尖机构竞争 [29] - 地缘政治是主要外部挑战,但中国量化在人才储备和AI技术投入上具备国际竞争力 [29][30]
龙旗科技:将投资视为马拉松!以迭代创新穿越周期 | 量化私募风云录
私募排排网· 2025-07-21 03:50
量化私募行业表现 - 上半年量化私募整体业绩跑赢同期主动权益基金平均水平,主要受益于技术迭代、市场流动性宽松和小市值风格走强 [1] - 百亿量化私募中龙旗科技表现突出,旗下16只产品收益均值位居第6,近1年、近3年持续位居前列 [1][5] - 行业头部机构如稳博投资、黑翼资产、宁波幻方量化等均进入排名前列,核心策略以股票量化为主 [3][4] 龙旗科技核心优势 - 策略体系采用量价因子(70%)、基本面因子(20%)、另类因子(10%)的有机融合,通过机器学习捕捉非线性关系 [6][11] - 低相关策略组合(如中证2000指增与量化择时搭配)有效规避单一赛道拥挤风险 [6][11] - 投研团队采用"学术共同体"模式,实现研究成果快速转化 [6][12] 策略迭代与创新 - 2015年从基本面量化转向量价赛道,2022年引入另类因子,形成动态平衡的多因子结构 [16] - 不参与算力竞赛,聚焦策略相关性,根据实盘效果动态调整AI投入 [6][23] - 科技创新精选产品线专注创业板和科创板选股,中证2000指增覆盖中小盘科技股 [13] 长期主义经营理念 - 将投资视为马拉松,量化择时产品连续8年穿越牛熊 [17] - 以"α+β+Σ"为核心框架,严格风险管理和因子多样化控制回撤 [17] - 办公选址杭州西溪湿地,营造专注投研的环境氛围 [19] 行业发展趋势 - 量化与主观策略互补融合,量化结合基本面研究成为新方向 [6][26] - AI在量化领域应用保持务实态度,避免过拟合风险,未来3-5年可能带来颠覆性影响 [24] - 政策监管深化促进行业规范化,有利于真正具备实力的机构发展 [25] 产品线与人才建设 - 产品线覆盖沪深300/500/1000/2000指增、红利指增、量化多头、市场中性等多元策略 [22] - 人才招聘侧重数理方向硕博,自主培养体系吸引顶尖人才 [21] - 封盘产品(如量化择时策略)将根据策略容量和市场环境动态调整开放时间 [22]
优化选拔机制 量化私募打响人才抢夺战
快讯· 2025-07-15 16:44
量化私募人才竞争现状 - 人才成为量化私募发展的重要引擎 竞争加剧背景下重要性更加凸显 [1] - 年内量化私募对人才抢夺十分激烈 从高薪吸引升级到"大咖一对一带教"等新举措 [1] - 量化私募对人才的国际化要求日益提高 [1] 量化私募人才选拔机制演变 - 此前更注重理工背景及综合能力 通常采用高薪和股权激励方式吸引人才 [1] - 现阶段更加重视对人才的长期培养 多家机构优化选拔机制 [1] - 建立"一对一"人才培养计划等方式 旨在留住最优秀的人才 [1]
国泰海通 · 晨报0714|宏观、海外策略、建筑
国泰海通证券研究· 2025-07-13 14:34
宏观 - 消费方面商品消费中汽车和纺织服装淡季表现平稳 服务消费受天气供应等影响出行观影游乐消费等表现一般 [3] - 投资方面专项债发行再加速新房销售季节性回落土地市场转冷基建和房建进度偏慢 [3] - 进出口方面压力显现韩国自华进口增速下滑越南出口替代作用仍强港口运行放缓出口运价下跌 [3] - 生产方面整体稳中有升高温带动居民用电回升钢铁石化等传统行业表现平稳光伏汽车等行业边际回升 [3] - 库存方面建材整体去库PTA产业链上下游分化 [3] - 物价方面CPI和PPI均边际回升 [3] - 流动性方面美元指数回升资金利率和国债利率小幅上行 [3] 海外策略 - 当前对小盘风格占优的理解存在偏误 宏观流动性宽松背景下两地市场大小盘风格均有占优情况发生 量化私募入市规模并不大且因果关系应为小盘占优推动量化私募活跃 交易拥挤度对小盘择时无效交易热度较高时小盘风格依然可能延续强势 [8] - 本次小盘风格占优或源于微观资金结构变化 散户资金入市及其非理性交易行为是主要原因 港股南向资金中散户部分与恒生港股通小盘指数超额收益呈正相关 24Q4散户流入1900亿元小盘跑赢大盘5个百分点 25Q1机构主导流入小盘跑输大盘9个百分点 A股散户入市规模与小盘相对收益同样正相关 13-15年散户大幅入市小盘跑赢大盘34个百分点 19-21年公募基金发行规模空前小盘跑输大盘15个百分点 [9] - 大小盘风格切换需景气趋势出现拐点 AH股大小盘盈利相对趋势或是风格切换领先指标 基本面决定股价涨跌微观盈利分化趋势或是决定性变量 19-21年宏观政策积极叠加新能源产业爆发A股大盘风格占优 当前AI浪潮下港股大盘风格占优 未来AI产业周期向上趋势确认或推动港股科技龙头跑赢市场 [10] 建筑 - 求是网发布文章指出城市发展进入存量提升阶段 城市更新成为转变发展方式提升居住品质的必然选择 [15] - 建设宜居城市需推进危险住房改造老旧小区综合整治城中村改造 完善城市功能修复生态系统保护历史文化 提高城市宜居性美观度和生态环境质量 [15] - 需高标准推进市政基础设施建设 强化物联网感知设备部署与联网监测 增强城市风险防控和治理能力 推动城市生产生活和社会治理数字化绿色化智能化 [15]
程序化交易新规之后 高频交易上演“变奏曲”
经济观察报· 2025-07-09 10:52
程序化交易新规影响分析 - 沪深北交易所《程序化交易管理实施细则》正式实施,标志着中国资本市场进入程序化交易强监管时代 [2] - 新规对高频交易进行明确定义:单账户每秒申报/撤单达300笔以上或单日累计超20,000笔将被认定为高频交易并征收差异化费用 [6] - 高频策略年化收益每降低一档频率将损失0.8%甚至更多 [4] 监管措施与行业应对 - 交易所可对导致重大异常波动的程序化交易采取限制交易、强制停牌等措施,严重时可临时停市 [6] - 新规明确四类异常交易行为:瞬时申报速率异常、频繁瞬时撤单、频繁拉抬打压、短时间大额成交 [7] - 头部量化私募普遍提前修改算法参数,如将每秒报单从400笔降至30笔以内 [3][10] - 部分机构拆解大额订单算法,调整集中交易策略以符合新规要求 [11] 行业格局变化 - 高频策略在量化AUM中占比不高,但却是中小私募的"生存利器" [14] - 新规实施后,部分中小量化私募的日内回转策略成本上升30% [15] - 行业开始转型开发结合宏观因子的低频CTA策略,回测显示年化波动率可降低40% [16] 未来发展趋势 - 行业优胜劣汰加速,管理人需加固护城河和核心竞争力 [19] - 量化规模增速趋缓并趋于稳定,超额收益来源将更加多元化 [19] - 人工智能技术应用增加,管理人更注重策略细节和风险收益比 [19] - 行业竞争将延伸至客户服务能力、产品设计及费后收益等维度 [18]