报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 9月美联储或将降息，下半年货币政策方向对权益市场影响关键，A股积累较大涨幅后可能进入高位震荡格局；各期货品种因自身供需、市场环境等因素呈现不同走势和投资机会 [2] 各品种情况总结 金融期货 - 股指期货：TMT热度不减，A股全面收涨，但可能进入高位震荡格局，建议暂时观望 [2] - 国债期货：月初资金面均衡，期债全线收涨，10年期国债利率可能在1.75%-1.8%区间波动，单边策略以区间操作为主，期现策略可关注TL合约基差收敛策略 [2] 贵金属 - 黄金震荡偏强，投资者单边追多需谨慎，可买入黄金平值或实值看涨期权代替多头；白银多头情绪高涨，价格创新高，多单继续持有或通过单边看涨期权做多 [2] 集运指数（欧线） - EC主力走势偏弱，12合约逢高做空 [2] 钢材及相关品种 - 钢材：价格维持弱势下跌，做多材矿比，短线逢高做空，区间参考750 - 800 [2] - 铁矿：发运回升至高位，港存疏港略降，跟随钢材价格波动，做多材矿比，多铁矿空焦煤、空焦炭 [2] - 焦煤：现货震荡偏弱，煤矿小幅累库，下游补库放缓，单边逢高做空、套利多铁矿空焦煤 [2] - 焦炭：主流焦化厂第七轮提涨落地，第八轮提涨遇阻，单边逢高做空，套利多铁矿空焦炭 [2] 有色金属 - 铜：降息预期逐步改善，铜价重心抬升，主力参考78500 - 80500 [2] - 氧化铝：仓单持续增长，现货过剩压力凸显，盘面下行，偏弱震荡，主力参考2900 - 3200 [2] - 铝：盘面高位震荡，关注旺季需求是否能兑现，主力参考20400 - 21000，关注21000压力位 [2] - 铝合金：现货价格坚挺，铝合金 - 沪铝价差小幅收敛，主力参考20000 - 20600 [2] - 锌：国内持续累库，基本面对价格的提振有限，主力参考21500 - 23000 [2] - 锡：供给延续紧张，锡价延续强势，观望 [2] - 镍：消息扰动情绪提振，盘面震荡上行，主力参考118000 - 126000 [3] - 不锈钢：现货交投好转盘面偏强，成本支撑和弱需求博弈，主力参考12600 - 13400 [3] 能源化工 - 原油：地缘与供应风险支撑油价反弹，后市需关注OPEC产量决策变化，短期单边观望为主，套利端正套思路对待，WTI上方阻力给到[65, 66]，布伦特在[69, 70]，SC在[495, 515]；期权端等待波动放大后做扩机会 [2] - 尿素：盘面受需求疲软和现货下滑影响弱势运行为主，关注上游装置检修复产进度，单边建议波段思路为主，短期支撑区间在1730 - 1750；期权端隐含波动率拉升后，逢高做缩 [2] - PX：9月供需紧平衡附近，短期驱动有限，PX11关注6800附近支撑，短线低多对待 [2] - PTA：9月PTA供需矛盾不大，驱动有限，TA01关注4700附近支撑，短线低多对待；TA1 - 5滚动反套为主 [2] - 短纤：短期无明显驱动，跟随原料波动，单边同PTA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡，上下驱动均有限 [2] - 瓶片：9月瓶片或供需双减，库存预计有所增加，加工费上方空间有限，PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动 [2] - 乙二醇：港口库存维持低位，且需求旺季临近，预计短期乙二醇下方空间有限，关注EG01在4350附近支撑，考虑逢低做多，EG2601或卖出看跌期权EG2601 - P - 4300；EG1 - 5逢低正套 [2] - 烧碱：现货成交不错，烧碱盘面回落后重新反弹，观望 [2] - PVC：现货向下调价，盘面继续走弱，空单持有 [2] - 纯苯：供需预期转弱，价格有所承压，BZ2603单边跟随油价和苯乙烯波动 [2] - 苯乙烯：供需预期好转但成本端支撑有限，苯乙烯短期震荡偏弱，EB10空单逢低离场，后续仍以反弹做空为主 [2] - 合成橡胶：BR成本支撑有限，且BR供需矛盾不突出，或跟随天胶与商品波动为主，预计BR价格波动区间在11400 - 12500 [2] - LLDPE：套保商成交好转，基差走强，短期震荡 [2] - PP：现货小幅走弱，成交一般，6950 - 7000空单止盈 [2] - 甲醇：累库幅度较高，基差持稳，区间操作2350 - 2550 [2] 农产品 - 粕类：市场消息繁杂，长期偏多预期不变，择机布局01长线多单 [2] - 生猪：月初缩量提振猪价，关注后续出栏节奏，11合约短多操作 [2] - 玉米：现货跌势放缓，期货反弹调整，反弹逢高空 [2] - 油脂：连棕止跌反弹，不排除后市走高可能，棕榈油短期或冲击9500 [2] - 白糖：海外供应前景偏宽松，空单逐步止盈离场 [2] - 棉花：旧作库存偏低，单边观望为主 [2] - 鸡蛋：现货走势旺季不旺，长周期仍偏空，空单持有 [2] - 苹果：西部早富士少量上市，客商积极采购，主力在8350附近运行 [2] - 红枣：价格稳硬运行，在11400附近震荡 [2] - 纯碱：盘面依然延续基本面过剩格局，趋弱运行，空单持有 [2] 特殊商品 - 玻璃：期现库存高位，行业负反馈持续中，择机重新逢高入场做空 [2] - 橡胶：基本面延续强势，胶价高位震荡，若原料上量顺利则择机高空 [2] - 工业硅：受多晶硅带动，工业硅上涨，主要价格波动区间或将在8000 - 9500元/吨 [2] 新能源 - 多晶硅：消息面刺激，多晶硅大幅上涨，暂观望 [2] - 碳酸锂：情绪疲弱主力中枢下移，基本面维持小幅减产去库，观望为主 [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 钢材 - 8月钢材表需环比下降、供需差走扩、库存累库明显，螺纹最早走弱、卷螺差走扩，冷轧和镀锌板表需环比降幅明显，其他材季节性走弱但仍在季节性因素内 [1] - 9 - 10月需求有季节性走强预期，若表需向上修复，供需差收窄，累库将偏缓，但产量高位考验旺季需求承接能力 [1] - 当前钢价高位回落，吨钢利润下滑明显，后期关注9.3阅兵后煤矿复产情况和旺季钢材需求情况 [1] - 操作上，单边追空空间不大，可卖出虚值看跌期权；考虑焦煤减产预期和钢厂利润收缩，可做多材矿比 [1] 铁矿石 - 全球发运量环比大幅增加至年内高位，45港到港量上升，后续到港均值将阶段性回升；需求端钢厂利润率偏高水平，唐山阅兵期间限产、检修量略增，铁水产量高位略降，本周限产影响将在铁水产量体现；库存方面港口库存小幅去库，疏港量和钢厂权益矿库存环比下降 [3] - 阅兵前后铁水将高位略降，影响不大，目前基本面难有大涨驱动，9月份铁水仍将保持高位；28日钢铁行业稳增长工作方案发布，部分城市以旧换新补贴中止，金九银十需求存疑 [3] - 策略上，单边建议短线逢高做空，套利推荐多铁矿空焦煤 [3] 焦炭 - 期货震荡下跌、价格波动剧烈，现货提涨后暂稳，港口贸易报价跟随期货小幅回落；供应端因提涨落地焦化利润好转，但河北等地限产，焦企开工小幅下降；需求端高炉铁水高位回落，本周铁水或继续下行但影响有限；库存端焦化厂、港口、钢厂均小幅累库，整体库存在中位水平 [5] - 盘面交易短期限产结束后9月份市场预期，随着焦化利润好转焦炭供应将逐步宽松，后市有下跌可能；钢铁行业稳增长工作方案利空媒焦需求 [5] - 投机建议逢高做空，套利推荐多铁矿空焦炭，注意盘面波动风险 [5] 焦煤 - 期货震荡下跌、价格波动剧烈，现货竞拍价格稳中偏弱，蒙煤报价弱势运行；供应端因矿难和煤矿停产整顿，煤矿开工环比小幅下降，销售放缓让利出货，市场供需缓解，部分煤矿转为累库，进口煤蒙煤价格跟随期货下跌，下游补库谨慎；需求端因阅兵前唐山钢铁限产等，焦化开工小幅下降，下游高炉铁水产量高位略降，本周开工还要下滑；库存端煤矿、口岸、港口小幅累库，洗煤厂、焦化、钢厂小幅去库，整体库存中位略降 [5] - 8月28日钢铁行业稳增长工作方案发布，利空煤焦需求，9月份煤价或继续回落 [5] - 投机建议逢高做空焦煤01，套利推荐多铁矿空焦煤，注意盘面波动风险 [5] 根据相关目录分别进行总结 钢材 钢材价格及价差 - 螺纹钢和热卷现货及合约价格大多下跌，如华东螺纹钢现货从3270元/吨降至3250元/吨，热卷05合约从3352元/吨降至3314元/吨 [1] 成本和利润 - 钢坯价格下降50元/吨至2950元/吨，江苏电炉螺纹成本降1元/吨至3347元/吨，江苏转炉螺纹成本降26元/吨至3173元/吨 [1] - 华东热卷利润降8元/吨至121元/吨，华北热卷利润升22元/吨至101元/吨，华东螺纹利润升2元/吨至11元/吨，华北螺纹利润升2元/吨至 - 19元/吨，华南螺纹利润升12元/吨至41元/吨 [1] 供应 - 日均铁水产量降0.7万吨至240.1万吨，降幅0.3%；五大品种钢材产量升6.5万吨至884.6万吨，涨幅0.7%，其中电炉产量升1.5万吨至31.3万吨，涨幅5.0%，转炉产量升4.4万吨至189.3万吨，涨幅2.4%，热卷产量降0.5万吨至324.7万吨，降幅0.2% [1] 库存 - 螺纹库存升16.4万吨至623.4万吨，涨幅2.7%；热卷库存升4.0万吨至365.5万吨，涨幅1.1%；五大品种钢材库存升26.8万吨至1467.9万吨，涨幅1.9% [1] 成交和需求 - 建材成交量升0.6万吨至8.9万吨，涨幅6.6%；五大品种表需升4.8万吨至857.8万吨，涨幅0.6%；螺纹钢表需升9.4万吨至204.2万吨，涨幅4.8%；热卷表需降0.5万吨至320.7万吨，降幅0.2% [1] 铁矿石 铁矿石相关价格及价差 - 仓单成本各品种大多下降，如卡粉从812.1元/吨降至792.3元/吨；01合约基差各品种大多上升，如卡粉从9.1元/吨升至26.3元/吨；5 - 9价差降19.0元/吨至 - 58.5元/吨，9 - 1价差升20.0元/吨至35.5元/吨，1 - 5价差降1.0元/吨至23.0元/吨 [3] 现货价格与价格指数 - 日照港各品种现货价格大多下降，如新交所62%Fe掉期从101.9美元/吨降至101.8美元/吨，晋氏62%Fe从103.9美元/吨降至103.6美元/吨 [3] 供给 - 45港到港量升132.7万吨至2526.0万吨，涨幅5.5%；全球发运量升241.0万吨至3556.8万吨，涨幅7.3%；全国月度进口总量降131.5万吨至10462.3万吨，降幅1.2% [3] 需求 - 247家钢厂日均铁水降0.6万吨至240.1万吨，降幅0.2%；45港日均疏港量降7.1万吨至318.6万吨，降幅2.2%；全国生铁月度产量降110.8万吨至7079.7万吨，降幅1.5%；全国粗钢月度产量降352.6万吨至7965.8万吨，降幅4.2% [3] 库存变化 - 45港库存降35.7万吨至13763.02万吨，降幅0.3%；247家钢厂进口矿库存降58.3万吨至9007.2万吨，降幅0.6%；64家钢厂库存可用天数持平为20.0天 [3] 焦炭 焦炭相关价格及价差 - 山西准一级湿熄焦（仓单）等部分价格持平，焦炭09合约从1481元/吨降至1467元/吨，09基差从154元/吨升至168元/吨，焦炭01合约从1643元/吨降至1595元/吨，01基差从 - 8元/吨升至41元/吨，J09 - J01从 - 162元/吨升至 - 128元/吨，钢联焦化利润（周）从 - 43元/吨降至 - 54元/吨 [5] 供给 - 全样本焦化厂日均产量从65.4万吨降至64.5万吨，降幅1.4%；247家钢厂日均产品从240.8万吨降至240.1万吨，降幅0.3% [5] 需求 - 247家钢厂铁水产量从240.8万吨降至240.1万吨，降幅0.3% [5] 焦炭库存变化 - 焦炭总库存从888.6万吨降至887.5万吨，降幅0.1%；全样本焦化厂焦炭库存从64.4万吨升至65.3万吨，涨幅1.5%；247家钢厂焦炭库存从609.6万吨升至610.1万吨，涨幅0.1%；钢厂可用天数持平为10.8天；港口库存从214.6万吨降至212.1万吨，降幅1.2% [5] 焦炭供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算从 - 4.4万吨降至 - 5.7万吨，降幅22.4% [5] 焦煤 焦煤相关价格及价差 - 蒙5原煤（仓单）从1145元/吨降至1114元/吨，降幅2.7%，焦煤09合约从987元/吨降至943元/吨，降幅4.4%，09基差从159元/吨升至171元/吨，焦煤01合约从1151元/吨降至1119元/吨，降幅2.8%，01基差从 - 6元/吨升至 - 5元/吨，JM09 - JM01从 - 165元/吨降至 - 176元/吨，样本煤矿利润（周）从428元/吨降至424元/吨，降幅0.9% [5] 上游焦煤价格及价差 - 焦煤（蒙煤仓单）从1145元/吨降至1114元/吨，降幅2.7% [5] 海外煤炭价格 - 澳洲峰景到岸价持平为200美元/吨，京唐港澳主焦库提价从1570元/吨降至1510元/吨，降幅3.8%，广州港澳电煤库提价从758元/吨降至755元/吨，降幅0.4% [5] 供给 - 原煤产量从860.4万吨升至860.5万吨，涨幅0.0%；精煤产量从442.7万吨升至444.5万吨，涨幅0.4% [5] 需求 - 全样本焦化厂日均产品从65.5万吨降至64.5万吨，降幅1.4%；247家钢厂日均产品从240.8万吨降至240.1万吨，降幅0.3% [5] 焦煤库存变化 - 汾渭煤矿精煤库存从117.6万吨降至116.7万吨，降幅0.8%；全样本焦化厂焦煤库存从966.4万吨降至961.3万吨，降幅0.5%；可用天数从11.1天升至11.2天，涨幅0.9%；247家钢厂焦煤库存从812.3万吨降至811.9万吨，降幅0.1%；可用天数从13.1天升至13.3天，涨幅1.4%；港口库存从261.5万吨升至275.4万吨，涨幅5.3% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内托底性政策发力，促服务消费政策和房地产政策推进，但效果待察，7月经济景气改善但企业盈利压力仍存；海外美国经济数据展现韧性，关注下周关键数据表现；人民币汇率贬值压力减缓趋势确定，但短期回归“6时代”概率低，中期需美元指数下行和国内经济基本面积极变化配合；股指临近9.3阅兵波动预计加大，短期震荡偏强；国债预计9月3日前股市稳定，之后若调整债市有望扩大反弹空间；集运EC延续震荡走势可能性大；贵金属中长线或偏多，短线偏强；铜9月19日前震荡，中期低位采买；铝震荡偏强，氧化铝偏弱震荡，铸造铝合金震荡偏强；锌短期底部偏强震荡；镍和不锈钢受印尼暴乱情绪影响上行；锡供给端偏紧推升价格；碳酸锂市场震荡调整，关注下游接货情况；工业硅和多晶硅震荡上涨；铅窄幅震荡；钢材供需格局易催生负反馈，关注成材旺季需求和宏观政策；铁矿石风险释放，空单阶段性止盈；焦煤高位宽幅震荡，焦炭后续有提降压力；硅铁和硅锰供应宽松底部震荡；原油基本面利空，警惕下行风险；丙烯现货偏强盘面震荡；PTA - PX装置传闻多，整体“上紧下松”格局维持；MEG短期向上驱动不足，区间震荡；PP需求情况不明朗；PE需求复苏但驱动力不强，震荡格局为主；PVC定价回归产业；纯苯和苯乙烯双累库；燃料油成本带动弱势反弹；低硫燃料油缺乏驱动，等待多配机会；沥青成本推升震荡走强；尿素关注1 - 5反套；纯碱供强需弱；玻璃近端压力尚存；烧碱近端现货区间偏强；纸浆止跌企稳，观望为主；原木网格交易；生猪逢高沽空，短期正套有机会；油料震荡企稳，逢低做多；油脂中长期上行，逢低做多；玉米和淀粉震荡运行；棉花回调布多，关注下游旺季需求；白糖短期走势转弱；鸡蛋弱势震荡，谨慎观望或套利；苹果短期偏强，回调接多；红枣关注产区天气 [2][4][7][8][11][15][17][20][24][26][28][32][35][37][39][42][44][46][50][54][56][58][60][62][64][65][67][69][70][72][73][74][76][77][79][80][81][83][85][86][88] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 宏观：托底性政策发力，9月关注促服务消费政策，房地产政策推进但效果待察，7月经济景气改善但企业盈利压力仍存，海外关注美国关键经济数据 [1][2] - 人民币汇率：贬值压力减缓趋势确定，短期回归“6时代”概率低，中期需美元指数下行和国内经济基本面积极变化配合，短期维持偏升值方向，关注中间价引导信号 [4][5] - 股指：临近9.3阅兵波动预计加大，昨日缩量上涨，多头占上风，短期震荡偏强 [7] - 国债：9月3日前股市稳定，之后若调整债市有望扩大反弹空间，不宜追高，小波段抄底 [8] - 集运：期价受宏观情绪利好回升，但处于淡季需求支撑不足，EC延续震荡走势可能性大，注意部分合约高位回落风险 [10][11] 大宗商品 有色 - 黄金&白银：周一强势上涨，年内降息预期平稳，关注本周美国关键数据和事件，中长线或偏多，短线偏强，回调做多 [12][15] - 铜：周一小幅偏强，9月19日前震荡，上方位置在SHFE80500/LME10000附近，中期低位采买，影响走势因素多空交织 [16][17] - 铝产业链：铝震荡偏强，价格区间20500 - 21000，回调分批建仓；氧化铝偏弱震荡，上方3250 - 3300，关注几内亚进口矿成本支撑；铸造铝合金震荡偏强，可考虑多铝合金空沪铝套利 [19][20][21] - 锌：偏弱震荡，底部支撑较足，短期底部偏强震荡 [23] - 镍，不锈钢：受印尼暴乱罢工情绪影响上行，镍矿稳定，镍铁坚挺，不锈钢有上行动能，关注后续发酵 [24][25] - 锡：供给端偏紧推升价格，短期小幅向上，上方目标27.6万元每吨 [26] - 碳酸锂：市场震荡调整，供给端暂无新增消息，需求端有边际改善预期，但仓单增加可能压制期货价格，关注下游接货情况 [26][28] - 工业硅&多晶硅：震荡上涨，工业硅受多晶硅影响午后拉涨，多晶硅受宏观情绪和收储预期影响，关注光伏产业政策进展 [26][29] - 铅：窄幅震荡，上下空间有限，供给侧偏弱和降息预期提供支撑，需求旺季不旺，库存震荡 [30] 黑色 - 螺纹钢热卷：钢材延续超季节性累库，供需格局易催生负反馈，关注成材旺季需求和宏观政策，空头关注短期风险 [32] - 铁矿石：风险释放，价格跌至区间最低点后反弹，下方空间有限，空单阶段性止盈 [34][35] - 焦煤焦炭：焦煤高位宽幅震荡，焦炭后续有提降压力，关注旺季需求、美联储降息、煤矿查超产进度等 [36][37] - 硅铁&硅锰：供应宽松底部震荡，做多双硅价差性价比较高，建议双硅01价差 - 400做多 [38][39][40] 能化 - 原油：地缘消息推动油价小幅拉升，基本面利空，9月需求季节性下滑，关注OPEC + 会议等事件，警惕下行风险 [41][42] - 丙烯：现货偏强，盘面震荡，原油和外盘丙烷影响盘面，北方市场较紧张 [44][45] - PTA - PX：装置负荷波动，PX供应9月存上调预期，PTA和PX供需平衡维持紧平衡，产业链利润向PX端集中，PTA01加工费350以上做缩 [46][48][49] - MEG - 瓶片：短期向上驱动不足，补跌回落，基本面驱动有限，区间震荡，回调布多，中长期观察下游聚酯旺季成色 [50][53] - PP：需求情况不明朗，供给端新装置投产和检修减少带来压力，需求端分歧大，走势取决于下游需求增速 [54][55] - PE：需求复苏但驱动力不强，处于供减需增格局，9月预计去库，但现货成交回升偏缓，震荡格局为主 [56][57] - PVC：定价回归产业，供应开工率下降，需求表需一般，出口成交好转，库存累库，价格回归底部区间，空配为主 [58][59] - 纯苯苯乙烯：双累库，纯苯基本面弱，价格偏弱震荡；苯乙烯8月供应增加，需求端下游开工有备货因素，港库累库预期不变，短期不追空，低买 [60][61] - 燃料油：成本带动弱势反弹，出口缩量，进料需求回升，发电需求尚可，库存回落，受现货压制 [62][63] - 低硫燃料油：跟随成本波动，8月供应增加，需求疲软，库存新加坡和欧洲累库、舟山去库，估值偏低，等待多配机会 [64] - 沥青：成本推升震荡走强，供应平稳，需求受降雨和资金短缺影响，旺季不旺，库存厂库去库、社库去库慢，关注需求和成本 [65][66] - 尿素：关注1 - 5反套，供需弱势格局持续，9月需求和印标有向好预期，中期出口有支撑，01合约1650 - 1850震荡 [67][68] - 玻璃纯碱烧碱：纯碱供强需弱；玻璃近端压力尚存；烧碱近端现货区间偏强，关注现货节奏、旺季成色和下游备货积极性 [69][70][72] - 纸浆：止跌企稳，基本面偏弱，供需矛盾未解决，观望为主，01合约二次探底轻仓试多 [73] - 原木：网格交易，基本面无明显边际变化，关注交割、CFR报价和需求情况 [74][75] 农产品 - 生猪：近端压力逐渐显现，9月供需双增，前期猪企减重或减轻供应压力，逢高沽空，短期正套有机会 [76] - 油料：震荡企稳，进口大豆买船和到港情况明确，豆粕季节性累库，菜粕受中加关税和谈判预期影响，逢低做多 [77] - 油脂：中长期上行趋势未改，棕榈油关注印尼产量和需求，豆油关注中美贸易关系，菜油关注中加关系，逢低做多 [79] - 玉米&淀粉：小幅反弹，震荡运行，陈粮余量偏低，东北地区价格偏弱，华北粮源供应偏紧，销区购销平淡 [80] - 棉花：关注下游旺季需求，新棉上市前低库存支撑棉价，回调布多，关注下游走货和新棉上市时间 [81][82] - 白糖：弱势依旧，受增产预期压制，关注5600一线去留 [83][84] - 鸡蛋：弱势震荡，中长周期产能宽松，供给端压力大，谨慎观望或逢高沽空远月合约，可套利 [85] - 苹果：强势维持，短期走势强劲，时令水果冲击走货，新季苹果果个偏小，回调接多 [86][87] - 红枣：关注产区天气，新年度灰枣产量或下滑，关注产区降雨和下游备货情况，价格有回落压力 [88]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，8月钢材表需环比下降、供需差走扩、库存累库明显，9 - 10月需求有季节性走强预期，但产量高位考验旺季需求承接能力，当前钢价高位回落，吨钢利润下滑，单边追空空间不大，可卖出虚值看跌期权，考虑做多材矿比操作 [1] - 铁矿石方面，目前基本面难有大涨驱动，9月铁水仍将保持高位，“金九银十”需求存疑，单边建议短线逢高做空，套利推荐多铁矿空焦煤 [3] - 焦炭方面，期货震荡下跌，现货提涨后暂稳，供应端焦企开工小幅下降，需求端高炉铁水高位回落，库存小幅累库，后市有下跌可能，投机建议逢高做空，套利推荐多铁矿空焦炭 [5] - 焦煤方面，期货震荡下跌，现货总体弱稳运行，供应端煤矿开工环比小幅下降，需求端焦化开工和高炉铁水产量高位略降，库存中位略降，9月煤价或继续回落，投机建议逢高做空焦煤01，套利推荐多铁矿空焦煤 [5] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 价格及价差 - 螺纹钢和热卷现货及合约价格大多下跌，如华东螺纹钢现货从3270元/吨降至3250元/吨，热卷05合约从3352元/吨降至3314元/吨 [1] 成本和利润 - 钢坯价格下降50元/吨至2950元/吨，部分成本下降，如江苏转炉螺纹成本下降26元/吨至3173元/吨；部分利润有变动，如华东热卷利润下降8元/吨至121元/吨 [1] 供应 - 日均铁水产量微降0.7至240.1万吨，五大品种钢材产量上升0.7%至884.6万吨，其中电炉和转炉产量均有上升 [1] 库存 - 螺纹和热卷库存均上升，螺纹库存上升2.7%至623.4万吨，热卷库存上升1.1%至365.5万吨 [1] 成交和需求 - 建材成交量和五大品种表需均有上升，建材成交量上升6.6%至8.9万吨，五大品种表需上升0.6%至857.8万吨 [1] 铁矿石产业 相关价格及价差 - 仓单成本和现货价格大多下跌，如卡粉仓单成本从812.1元/吨降至792.3元/吨，日照港卡粉从891.0元/吨降至873.0元/吨 [3] 供应 - 45港到港量和全球发运量上升，45港到港量上升5.5%至2526.0万吨，全球发运量上升7.3%至3556.8万吨；全国月度进口总量下降1.2%至10462.3万吨 [3] 需求 - 铁水产量、疏港量、生铁和粗钢月度产量均下降，247家钢厂日均铁水下降0.2%至240.1万吨，45港日均疏港量下降2.2%至318.6万吨 [3] 库存变化 - 港口库存和钢厂权益矿库存下降，45港库存下降0.3%至13763.02万吨，247家钢厂进口矿库存下降0.6%至9007.2万吨 [3] 焦炭产业 相关价格及价差 - 焦炭期货合约价格下跌，如焦炭09合约从1481元/吨降至1467元/吨，09基差从154元/吨升至168元/吨 [5] 供给 - 全样本焦化厂日均产量下降1.4%至64.5万吨，247家钢厂日均产品下降0.3%至240.1万吨 [5] 需求 - 247家钢厂铁水产量下降0.3%至240.1万吨 [5] 库存变化 - 焦炭总库存下降0.14%至887.5万吨，其中全样本焦化厂和247家钢厂焦炭库存有小幅上升 [5] 供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算下降22.4%至 - 5.7万吨 [5] 焦煤产业 相关价格及价差 - 焦煤期货合约价格下跌，如焦煤09合约从987元/吨降至943元/吨，09基差从159元/吨升至171元/吨 [5] 上游焦煤价格及价差 - 焦煤（蒙煤仓单）价格下降2.7%至1114元/吨 [5] 海外煤炭价格 - 部分价格下跌，如京唐港澳主焦库提价从1570元/吨降至1510元/吨 [5] 供给 - 原煤产量持平，精煤产量上升0.4%至444.5万吨 [5] 需求 - 全样本焦化厂日均产品下降1.4%至64.5万吨，247家钢厂日均产品下降0.3%至240.1万吨 [5] 库存变化 - 汾渭煤矿精煤库存下降0.8%至116.7万吨，全样本焦化厂焦煤库存下降0.5%至961.3万吨 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本周上游能源价格小幅回调，钢铁及建材等领域相对偏弱；中游高技术制造业持续向好；下游消费中地方政府联合企业大规模发放消费补贴券并推出主题促销活动；细分行业中，大农业、能源、采矿业、化工、基建、地产、物流运输等行业呈现不同的价格和库存变化趋势[1] 各目录总结 中观总览 - 上游能源价格小幅回调，钢铁市场处于需求缓复、供给承压的磨底阶段，成本端有支撑但库存增加和采购谨慎制约钢价反弹[1] - 中游高技术制造业持续向好，江西新能源和装备制造产业链上半年销售额同比分别增长20.9%和17.3%，制造业加速向高端化、智能化、绿色化转型升级[1] - 下游消费中地方政府联合企业发放消费补贴券和推出促销活动，重庆启动“2025金秋消费季”，计划投入超17亿元促销资金，开展超500场活动，广东发放2000万元文旅消费券，还有特色活动开幕[1] 行业总览 生产行业 未提及具体内容 服务行业 未提及具体内容 行业定价 - 展示了各行业的PE（TTM）、PB现值、走势及分位数，如农牧渔林PE（TTM）现值为40.86，分位数为42.2%；PB现值为3.02，分位数为41%等[32] - 展示了各行业的信用利差情况，包括去年同期、一季度末、一个月前、上周、本周数据及分位数，如农牧渔林本周信用利差为50.46，分位数为2.90%等[33] 细分行业跟踪 广义农业 棕榈油、玉米价格持续回落，棉花价格持续上升，苹果、棉花库存周期性回落[2] 化工行业 PTA价格上行，尿素库存上行[4] 有色行业 锌价格小幅回落，铅价格上行，铅、铜库存周期性下行[3] 黑色行业 全商品价格小幅回落，焦煤和焦炭库存回落[3] 基建行业 混凝土价格回升，水泥价格持稳[5] 物流运输 铁路、公路货运回升，水路货运量减少[7] 汽车制造业 未提及具体内容 地产行业 本期重点监控城市中，重庆、南昌、青岛、济南和郑州商品房销售较上期回落较多[6]

报告行业投资评级 - 螺纹操作评级为“なな☆” [1] - 热轧卷板操作评级为“女女女” [1] - 铁矿操作评级为“☆☆☆” [1] - 焦炭操作评级为“☆☆☆” [1] - 焦煤操作评级为“な女女” [1] - 證硅操作评级为“☆☆☆” [1] - 硅铁操作评级为“女女女” [1] 报告的核心观点 - 钢材旺季临近建材需求环比好转但持续性待察，盘面震荡承压，关注商品市场风向[2] - 铁矿供需边际走弱，预计高位震荡[3] - 焦炭和焦煤价格受“反内卷”政策预期扰动大，短期内波动率大，观察前低支撑力度[4][5] - 硅锰价格下方空间较小，长周期下半年锰矿预计累库，观察前低支撑力度[6] - 硅铁跟随硅锰走势，需求整体尚可，表内库存小幅去化[7] 各品种情况总结 钢材 - 盘面再次走弱，螺纹表需好转、产量回升、库存累积，热卷需求和产量回落、库存累积[2] - 铁水产量高位小降，市场有负反馈压力但库存低，关注唐山等地限产力度[2] - 下游地产投资下滑、基建和制造业增速放缓，内需弱出口有望维持高位，市场预期悲观[2] 铁矿 - 盘面震荡，全球发运高位回落但强于去年，国内到港量下滑，港口库存小幅去化[3] - 终端需求季节性改善，钢厂利润转弱但减产意愿不足，铁水本周小幅下滑[3] - 海外降息预期升温，国内政策限产传闻反复，供需边际走弱，预计高位震荡[3] 焦炭 - 日内价格偏弱震荡，华东焦化厂因重大事件临近有限产预期[4] - 铁水日产抬升、炼钢利润高，焦化第八轮提涨、日产小增，库存小幅累增[4] - 碳元素供应充裕，下游铁水淡季水平高，市场对煤炭查超产情绪降温[4] 焦煤 - 日内价格偏弱震荡，炼焦煤矿产量微增，现货竞拍成交走弱，终端库存小降[5] - 炼焦煤总库存环比抬升，产端库存小降，前期停产煤矿复产或使产端库存累增[5] - 碳元素供应充裕，下游铁水淡季水平高，市场对煤炭查超产情绪降温[5] 硅锰 - 日内价格下行后尾盘反弹，关注South32澳洲矿山装船发运情况[6] - 需求端铁水产量维持高位，周度产量增加、库存未累增、期现需求好[6] - 锰矿价格下调，厂家提前备货，天津港出库量高，价格下方空间小，长周期锰矿预计累库[6] 硅铁 - 日内价格下行后反弹，铁水产量小幅下行维持在240以上，出口需求维持3万吨左右[7] - 金属镁产量环比小降，需求整体尚可，供应大幅回升，表内库存小幅去化[7] - 硅铁跟随硅锰走势为主[7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 不同板块各品种表现及操作建议存在差异，需依据具体品种特性和市场情况决策投资方向 [3] 各板块品种总结 股指 - 科技主线强势拉涨使股指走出日内反转，杰克逊霍尔全球央行年会美联储主席表态偏鸽提升9月降息确定性，但短期杠杆资金流入过快有风险，或面临小幅震荡调整，建议财报披露完毕进入9月再决定方向；当前IF、IH、IC与IM主力合约基差率分别为0.05%、0.06%、 - 0.36%、 - 0.67% [3] 国债 - 股市走强债市情绪再度走弱，整体区间震荡，基本面待复苏和资金面宽松使债市回调有限，10年期国债活跃券利率1.8%附近可能是阶段利率上行阻力位，对应T2512合约在107.4 - 107.6附近或有支撑，短期行情有波动，单边策略上期债暂观望 [3] 贵金属 - 美联储官员鸽派态度打压美元，贵金属走强逼近波动区间上沿，黄金震荡偏强，买入黄金期权AIU2512C776卖出AU2512C792牛市价差策略继续持有，白银多单继续持有 [3] 集运指数（欧线） - EC主力走势偏弱，建议偏弱震荡时逢高做空12合约 [3] 钢材 - 价格维持弱势下跌，操作上建议多单离场，暂观望 [3] 黑色系 - 铁矿发运高位回落，港存疏港略降，跟随钢材价格波动，震荡走势区间参考770 - 820，建议多铁矿空焦煤；焦煤现货震荡偏弱，煤矿小幅累库，下游补库放缓，单边逢高做空、套利多铁矿空焦煤；焦炭主流焦化厂第七轮提涨落地，焦化利润继续修复，第八轮提涨后动，单边逢高做空，套利多铁矿空焦炭 [3] 有色系 - 铜短期驱动偏弱，价格窄幅震荡，主力参考78000 - 80000；氧化铝盘面延续偏弱运行，过剩压力凸显，主力参考3000 - 3300；铝宏观氛围改善，关注旺季需求是否能兑现，主力参考20400 - 21000，关注21000压力位；铝合金累库延续，政策扰动成本，现货价格坚挺，主力参考20000 - 20600；锌国内持续紧库，基本面对价格提振有限，主力参考21500 - 23000；国务院印发相关意见，锡价延续强势，建议观望；镍情绪小幅调整盘面震荡，基本面变化不大，主力参考118000 - 126000；不锈钢盘面维持震荡，成本支撑和弱需求博弈，主力参考12600 - 13400 [3] 能源化工系 - 原油地缘风险和供应压力拖累盘面重心偏弱，后期关注沙特官价变化和联储动向，短期建议单边观望，WTI下方支撑[61,62]，布伦特[65,66]，SC[465,482]；尿素装置阶段性检修增加驱动盘面改善，但日产高于去年同期限制反弹高度，随检修动向轻仓试多，短期支撑区间1730 - 1750，期权端隐含波动率拉升后逢高做缩为主；PX供需压力不大但短期驱动有限，PX11关注6800附近支撑，关注低多机会，PX - SC价差做扩策略逢高离场；PTA供需预期偏紧，但市场氛围偏弱短期承压，TA短期关注4750附近支撑，关注低多机会，TA1 - 5滚动反套为主；短线PF短期无明显驱动，跟随原料波动，单边同PTA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡，上下驱动均有限；瓶片库存有所去化，跟随原料波动，短期加工费上行空间有限，PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动；乙醇港口库存维持低位且需求旺季临近，预计短期下方空间有限，短期看跌期权EG2601 - P - 4350卖方持有；烧碱现货价格持稳上涨，盘面前高压力位回落，入场短空；PVC现货向下调价，盘面继续走弱，空单持有；纯苯供需预期转弱，价格有所承压，BZ2603单边跟随油价和苯乙烯波动；苯乙烯供需预期好转但成本端支撑有限，短期震荡偏弱，EB10空单逢低离场，后续仍以反弹做空为主；合成橡胶海外丁二烯供应预期下降，提振BR上涨，短期看跌期权BR2510 - P - 11400卖方逢低止盈；LLDPE套利商享货为主，成交一般，短期震荡；PP现货小幅走弱，成交一般，6950 - 7000空单止盈；甲醇紧库幅度较高，基差持续走弱，区间操作2350 - 2550 [3] 农产品 - 豆类市场消息繁杂，长期偏多预期不变，择机布局01长线多单；生猪现货价格震荡偏弱，关注情绪及出栏节奏，关注盘面反套机会；玉米期现走势分化，关注市场情绪，低位震荡；棕榈油马棕震荡调整测试下方支撑，短期或在9200 - 9300区间运行；白糖海外供应前景偏宽松，短空持有；棉花滑准税配额发放低于预期，01盘面突破僵局，短期偏强；鸡蛋现货走势旺季不旺，长周期仍偏空，空单持有；苹果交易进入尾声，价格略显混乱，主力在8150附近运行；红枣价格稳硬运行，高位震荡；纯碱周产受个别装置影响回落，但大格局依然过剩，空单持有 [3] 特殊商品 - 玻璃期现库存高位，行业负反馈持续中，前期空单阶段性止盈；橡胶基本面延续强势，胶价高位震荡，若原料上量顺利则择机高空；工业硅现货报价小幅下调，关注后续产能变化情况，主要价格波动区间或将在8000 - 9500元/吨 [3] 新能源 - 多晶硅下方存支撑，日内反弹，暂观望；碳酸锂情绪再度走弱主力向下突破，基本面维持小幅减产去库，观望为主 [3]

欣旺达（锂电池行业） - 上半年营业收入269.85亿元，同比增长12.82% [1] - 归属于上市公司股东的净利润8.56亿元，同比增长3.88% [1] - 基本每股收益0.47元/股，拟每10股派发现金红利0.6元 [1] 光迅科技（光通信设备行业） - 上半年营业收入52.43亿元，同比增长68.59% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.72亿元，同比增长78.98% [1] - 基本每股收益0.47元/股 [1] 东北证券（证券行业） - 上半年营业收入20.46亿元，同比增长31.66% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4.31亿元，同比增长225.90% [1] - 基本每股收益0.18元/股 [1] 山西焦煤（焦煤行业） - 上半年营业收入180.53亿元，同比下降16.30% [3] - 归属于上市公司股东的净利润10.14亿元，同比下降48.44% [3] - 基本每股收益0.18元/股，拟每10股派发现金红利0.36元 [3] 盛天网络（游戏行业） - 上半年营业收入6.33亿元，同比增长17.23% [4] - 归属于上市公司股东的净利润5230.43万元，同比增长1186.02% [4] - 基本每股收益0.11元/股 [4] 三联锻造（汽车零部件行业） - 上半年营业收入7.75亿元，同比增长6.86% [5][6] - 归属于上市公司股东的净利润7133.52万元，同比增长3.88% [5][6] - 基本每股收益0.32元/股 [6] 嘉美包装（包装行业） - 上半年营业收入12.57亿元，同比下降8.73% [8] - 归属于上市公司股东的净利润1974.16万元，同比下降65.59% [8] - 基本每股收益0.02元/股 [8] 安正时尚（服装行业） - 上半年营业收入11.46亿元，同比增长12.38% [9] - 归属于上市公司股东的净利润2208.34万元，同比扭亏为盈 [9] - 基本每股收益0.06元/股 [9] 华恒生物（生物基产品行业） - 上半年营业收入14.89亿元，同比增长46.54% [10] - 归属于上市公司股东的净利润1.15亿元，同比下降23.26% [10] - 基本每股收益0.46元/股 [10] 佰仁医疗（医疗器械行业） - 上半年营业收入2.48亿元，同比增长30.07% [12] - 归属于上市公司股东的净利润7140.06万元，同比增长102.90% [12] - 基本每股收益0.52元/股 [12] 天智航（医疗设备行业） - 上半年营业收入1.25亿元，同比增长114.89% [14] - 归属于上市公司股东的净亏损5754.82万元，同比亏损扩大23.80% [14] - 基本每股收益亏损0.13元/股 [14] 爱博医疗（眼科医疗器械行业） - 上半年营业收入7.87亿元，同比增长14.72% [15] - 归属于上市公司股东的净利润2.13亿元，同比增长2.53% [15] - 基本每股收益1.12元/股 [15] 招商轮船（航运行业） - 上半年营业收入125.85亿元，同比下降4.91% [16] - 归属于上市公司股东的净利润21.25亿元，同比下降14.91% [16] - 基本每股收益0.26元/股，拟每10股派发现金红利0.7元 [16] 上海新阳（电子化学品行业） - 上半年营业收入8.97亿元，同比增长35.67% [17] - 归属于上市公司股东的净利润1.33亿元，同比增长126.31% [17] - 基本每股收益0.43元/股 [17] 山煤国际（焦煤行业） - 上半年营业收入96.6亿元，同比下降31.28% [18] - 归属于上市公司股东的净利润6.55亿元，同比下降49.25% [18] - 基本每股收益0.33元/股 [18] 指南针（金融软件行业） - 上半年营业收入9.35亿元，同比增长71.55% [19] - 归属于上市公司股东的净利润1.43亿元，同比扭亏为盈 [19] - 基本每股收益0.24元/股 [19] 盈方微（电子元器件行业） - 上半年营业收入19.27亿元，同比增长4.48% [22] - 归属于上市公司股东的净亏损3229.66万元 [22] - 基本每股收益亏损0.04元/股 [22] 中国通号（轨道交通设备行业） - 上半年营业收入146.65亿元，同比增长2.91% [22] - 归属于上市公司股东的净利润16.21亿元，同比增长1.34% [22] - 基本每股收益0.15元/股 [22] 中国广核（核力发电行业） - 上半年营业收入391.67亿元，同比下降0.53% [22] - 归属于上市公司股东的净利润59.51亿元，同比下降16.30% [22] - 基本每股收益0.12元/股 [22] 中国重汽（商用车行业） - 上半年营业收入261.62亿元，同比增长7.22% [24] - 归属于上市公司股东的净利润6.69亿元，同比增长8.10% [24] - 基本每股收益0.57元/股，拟每10股派发现金红利3.15元 [24] 省广集团（广告营销行业） - 上半年营业收入92.75亿元，同比增长22.78% [25] - 归属于上市公司股东的净利润6084.46万元，同比增长3.06% [25] - 基本每股收益0.03元/股 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材 - 螺纹和热卷价格维持弱势下跌，8月螺纹供增需减致钢价走弱，预计卷螺价差高位回落，9 - 10月旺季需求有回升预期，钢价将维持高位震荡格局，操作上暂观望 [1] 铁矿石 - 铁矿2601合约震荡偏弱，全球发运量环比高位回落，后续到港均值将阶段性回升，8月底铁水将高位略降，阅兵结束后钢厂复产铁水回升，盘面有反弹基础，单边建议观望，套利推荐铁矿1 - 5正套 [3] 焦炭 - 焦炭期货弱势下跌，现货提涨落地，供应端焦企开工小幅提升，需求端下游需求有韧性，预计8月铁水小幅下滑，库存中位，策略上投机观望，套利推荐多铁矿空焦炭 [6] 焦煤 - 焦煤期货弱势下跌，现货竞拍稳中偏弱，供应端煤矿开工环比小幅下降，需求端下游补库需求放缓，8月底铁水阶段性下滑，库存中位略降，策略上投机观望，套利推荐多铁矿空焦煤 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材 价格及价差 - 螺纹钢和热卷各现货及合约价格多数下跌，螺纹10 - 1价差止跌上涨、近月由弱转强，热卷10 - 1价差延续走强，卷螺价差从最高290回落至250元附近 [1] 成本和利润 - 钢坯价格降20元/吨，板坯价格不变，江苏电炉螺纹成本升1元/吨，江苏转炉螺纹成本降3元/吨，华东热卷利润降22元/吨，华北热卷利润降12元/吨，华东螺纹利润降2元/吨，华北螺纹利润降2元/吨，华南螺纹利润降80元/吨，乐南亚 - 中国降7 [1] 产量 - 日均铁水产量微增0.1万吨至240.8万吨，五大品种钢材产量增6.4万吨至878.1万吨，螺纹产量降5.8万吨至214.7万吨，热卷产量增9.7万吨至325.2万吨 [1] 库存 - 五大品种钢材库存增25.1万吨至1441.0万吨，螺纹库存增19.8万吨至607.0万吨，热卷库存增4.0万吨至361.4万吨 [1] 成交和需求 - 建材成交量增0.8万吨至9.1万吨，五大品种表需增22.0万吨至853.0万吨，螺纹钢表需增4.9万吨至194.8万吨，热卷表需增6.5万吨至321.3万吨 [1] 铁矿石 相关价格及价差 - 卡粉、PB粉、巴混粉仓单成本不变，金布巴粉仓单成本降2.2元/吨，01合约基差多数上涨，5 - 9价差不变，9 - 1价差涨0.5元/吨，1 - 5价差降0.5元/吨 [3] 现货价格与价格指数 - 日照港卡粉、PB粉、巴混粉价格不变，金布巴粉价格降2.0元/吨，新交所62%Fe掉期降0.3美元/吨，普氏62%Fe降1.1美元/吨 [3] 供应 - 45港到港量周度降83.3万吨至2393.3万吨，全球发运量周度降90.8万吨至3315.8万吨，全国月度进口总量降131.5万吨至10462.3万吨 [3] 需求 - 247家钢厂日均铁水周度微增0.1万吨至240.8万吨，45港日均疏港量周度降8.9万吨至325.7万吨，全国生铁月度产量降110.8万吨至7079.7万吨，全国粗钢月度产量降352.6万吨至7965.8万吨 [3] 库存变化 - 45港库存周度降46.5万吨至13798.68万吨，247家钢厂进口矿库存周度降70.9万吨至9065.5万吨，64家钢厂库存可用天数周度降1.0天至20.0天 [3] 焦炭 相关价格及价差 - 山西准一级湿熄焦、日照港准一级湿熄焦仓单价格不变，焦炭09合约降10元/吨，09基差升10元/吨，焦炭01合约降12元/吨，01基差升12元/吨，09 - 01升2元/吨，钢联焦化利润周降11元/吨 [6] 供给 - 全样本焦化厂日均产量增0.1万吨至65.5万吨，247家钢厂日均产量微增0.1万吨至240.8万吨 [6] 需求 - 247家钢厂铁水产量微增0.1万吨至240.8万吨 [6] 库存变化 - 焦炭总库存增1.2万吨至888.6万吨，全样本焦化厂焦炭库存增1.9万吨至64.4万吨，247家钢厂焦炭库存降0.2万吨至609.6万吨，钢厂可用天数降0.1天至10.8天，港口库存降0.5万吨至214.6万吨，焦炭供需缺口测算不变 [6] 焦煤 相关价格及价差 - 山西中硫主焦煤、蒙5原煤仓单价格不变，焦煤09合约降20元/吨，09基差升20元/吨，焦煤01合约降7元/吨，01基差升7元/吨，JM09 - JM01降13元/吨，样本煤矿利润周降5元/吨 [6] 上游焦煤价格及价差 - 焦煤山西、蒙煤仓单价格不变 [6] 海外煤炭价格 - 澳洲峰景到岸价升0.2美元/吨，京唐港澳主焦库提价、广州港澳电煤库提价不变 [6] 供给 - 原煤产量增3.8万吨至860.4万吨，精煤产量增3.4万吨至442.7万吨 [6] 需求 - 全样本焦化厂日均产量增0.1万吨至65.5万吨，247家钢厂日均产量微增0.1万吨至240.8万吨 [6] 库存变化 - 汾渭煤矿精煤库存增5.7万吨至117.6万吨，全样本焦化厂焦煤库存降10.5万吨至966.4万吨，可用天数降0.1天至11.1天，247家钢厂焦煤库存增6.5万吨至812.3万吨，可用天数升0.1天至13.1天，港口库存增6.0万吨至261.5万吨 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜短期震荡偏强，关注美联储降息情况 [10] - 碳酸锂接近旺季，下方有需求支撑，跌幅有限，但行情易受消息影响 [12] - 原油供需转弱，价格反弹空间有限，建议逢高做空 [13][15] - 沥青供需双弱，近期期货震荡运行 [16] - PP即将进入旺季或有提振，预计近期震荡运行，建议09 - 01反套止盈离场 [17][18] - 塑料农膜备货或带来提振，预计近期震荡运行 [19] - PVC基本面压力大，预计震荡下行 [20][21] - 焦煤预计震荡偏空，下方空间有限 [22] - 尿素短期震荡偏空，主力合约在箱体震荡区间内 [23][24] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 8月27日收盘，国内期货主力合约大面积飘绿，苹果、沪镍涨超1%；多晶硅跌超4%，焦煤、原油跌超3%，氧化铝等跌超2% [6] - 沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约下跌，2年、5年、10年、30年期国债期货主力合约上涨 [6] 资金流向 - 截至8月27日15:22，中证500 2509、中证1000 2509、沪深300 2509资金流入，沪金2510、沪银2510、上证50 2509资金流出 [8] 各品种分析 沪铜 - 宏观上，美联储降息概率85%，特朗普干预使美联储独立性受质疑，限制铜价高度 [10] - 供给上，智利铜矿事故影响产量，国内原料短期充足但国际偏紧，中端费用下调，精铜产量暂未减少，供应偏紧预期仍在 [10] - 需求上，处于消费淡季，需求疲软，但临近旺季消费量有回升预期，下游开工率低，8月精铜杆消费谨慎，铜管八月变动有限九月或好转 [10] 碳酸锂 - 今日高开高走尾盘翻绿，电池级和工业级均价环比下跌 [12] - 7月进口量环比减22%、同比减43%，8 - 9月产量同比下滑15%，后续关注锂矿停产情况 [12] - 需求端旺季备货有支撑，行情易受消息影响，接近旺季跌幅有限 [12] 原油 - 处于季节性出行旺季尾声，美国原油及汽油库存降幅超预期，炼厂开工率高 [13] - OPEC + 9月增产，沙特上调亚洲售价，美国就业数据引发经济担忧，美俄会谈搁置制裁，EIA和IEA上调过剩幅度 [13] - 特朗普对印度加征关税，关注俄乌停火及印度采购情况，消费旺季将结束，供需转弱价格反弹空间有限 [13][15] 沥青 - 供应端开工率回落，8月排产环比减少、同比增加，下游开工多数下跌，出货量减少，库存处于低位 [16] - 美国允许开采或影响原料贴水，降雨和资金制约需求，原油成本支撑走弱，期货震荡运行 [16] PP - 下游开工率回升，企业开工率中性，标品生产比例上涨，石化去库一般，库存偏高 [17] - 成本端原油压力大，新增产能投产，检修减少，下游需求弱，库存压力大 [17] - 即将进入旺季或有提振，关注贸易战，无反内卷政策，现货成交清淡，预计震荡运行，建议09 - 01反套止盈 [17][18] 塑料 - 开工率中性偏低，下游开工率上升，农膜走出淡季，订单和库存增加，石化去库一般，库存偏高 [19] - 成本端原油压力大，新增产能投产，开工率上升，下游需求一般，库存压力大 [19] - 农膜备货或有提振，无反内卷政策，现货成交清淡，预计震荡运行 [19] PVC - 上游电石价格稳定，供应端开工率减少但仍偏高，下游开工率降低，采购谨慎 [20] - 印度政策影响出口，社会库存增加，房地产仍在调整，新增产能量产，需求未改善前压力大 [20][21] - 无实际政策，基本面压力大，基差偏低，预计震荡下行 [21] 焦煤 - 今日低开低走，山西价格下跌，蒙煤价格上涨 [22] - 7月进口量上升，国内产量和库存增加，焦企利润尚可，焦炭提涨，钢厂利润走弱，铁水产量下降 [22] - 供应收缩预期弱，下游减产，预计震荡偏空，下方空间有限 [22] 尿素 - 今日低开低走冲高回落，现货弱稳，工厂出货压力大 [23] - 山西技改消息影响盘面，新增产能多，日产变化不大，本周产量预计减少 [23][24] - 需求端工业有韧性，复合肥开工高位，受阅兵影响开工下调，库存累库，盘面短期震荡偏空 [24]