公司财务表现 - 前三季度实现营业收入65.45亿元，同比增长8.58% [1] - 第三季度实现营业收入18.86亿元，同比增长9.63% [1] - 2020年至2024年研发投入累计23.75亿元，复合年均增长率达18.39% [3] - 今年前三季度研发投入为4.45亿元，同比增长9.76% [3] 糖尿病护理解决方案板块增长 - 糖尿病护理解决方案板块成为公司日趋重要的新增长极 [1] - 公司血糖管理业务近两年持续维持两位数的高速增长态势 [2] - 国内血糖类产品在“618”期间增长超过了40% [2] - CGM系列产品作为公司大力推动的业务板块，具备舒适性、便捷性、安全性、智能化等优势 [2] CGM产品技术突破与市场表现 - 2023年3月，鱼跃CGM Anytime CT3获批国家药监局三类医疗器械注册证 [3] - 2024年4月，新一代CGM产品Anytime 4系列和Anytime 5系列同步问世 [3] - Anytime 5系列核心技术指标MARD值达到8.58%，佩戴周期延长至16天，达到全球头部水平 [3] - 临床专家评价Anytime 5在准确性、便利性和舒适度上与国际知名企业处于同一梯队，达到iCGM标准 [4] - “618”期间Anytime 5系列在京东平台取得165%的销量增长，成为同类产品中增速最快的品牌 [4] - 配套应用程序“鱼跃安耐糖”下载量长期稳居苹果App Store医疗应用类目榜首 [4] 销售渠道拓展 - 线上与京东健康达成战略合作，进行新品首发 [4] - 线下与上海第一医药股份有限公司签订战略合作协议，依托其零售网络和专业服务构建全链条闭环 [5] - 公司将指血血糖仪和CGM系统定位为未来海外市场拓展的重点板块，加快业务全球化 [5] AI+医疗生态布局 - 公司发布AI agent健康管家大模型，深度融合产品矩阵与智能健康管理生态 [6] - 整合多品类医疗设备数据接口，实现多维度健康数据的采集管理与整合分析 [6] - 部分产品已接入阿里AQ、京东“京医千询”等健康管理平台，探索健康服务模式创新 [6] - 公司积极推进医疗健康产品IoT化布局，推动“硬件+软件+数据”一体化生态体系构建 [6] 用户互动与慢病管理 - 公司通过“未来伙伴招募计划”邀请用户深度参与产品研发 [7] - 举办糖尿病夏令营、品牌日活动，联合三甲医院及专家提供免费问诊咨询 [7] - 成立线上糖友社区，为糖尿病患者搭建交流互动平台 [7] - 公司实践“医院家用化，家用穿戴化”理念，围绕患者全生命周期健康需求进行系统性布局 [7] 行业背景与机遇 - 我国糖尿病患病率快速增长，血糖与体重管理成为慢病预防重要措施 [2] - 国家实施“体重管理年”3年行动，带动健康消费市场持续火爆 [2] - 家庭诊疗仪器品类涨势惊人，国内市场对CGM产品的知晓率与渗透率远低于海外市场，存在巨大普及空间 [2]

公司战略与定位 - 公司致力于从设备制造商向呼吸健康生态服务商转型，构建云平台+医疗资源的服务体系以打通设备-用户-医生三端连接 [2] - 公司以诊·疗·管三位一体的系统性创新，带动产业链从被动跟随向主动引领升级 [3] - 公司定位是成为全球呼吸健康管理的首选平台，产品组合包括家用无创呼吸机、通气面罩、睡眠监测仪等并提供云平台服务 [4] 技术创新与产业链发展 - 公司通过自主创新实现家用呼吸机核心部件如风机的国产化，打破了对进口的依赖 [1] - 公司凭借累计超300万台的全球销量构建数据闭环，利用海量真实用户数据训练算法，建立起智能化竞争的差异化优势 [2] - 公司携手中国合作伙伴进行协同共创，推动了中国家用呼吸机产业链从无到有、从有到优的整体跃迁 [1][2] 市场地位与全球业务 - 公司家用呼吸机市场占有率位居世界第二、中国第一 [3] - 公司产品畅销全球100多个国家和地区，并取得中国NMPA、美国FDA、欧盟CE等多国权威认证 [3][4] - 公司是中国唯一通过美国FDA认证且产品真实在美销售的家用呼吸机品牌，已有超20款产品通过FDA认证 [3] 公司运营规模 - 公司家用呼吸机国内外累计销售量已超300万台 [4] - 公司员工总数逾900人，并在天津、东莞、西安、深圳、中国香港、法国等地设立分、子公司 [4]

财务表现 - 公司25年前三季度实现归母净利润14.7亿元，同比下降4.3% [1] - 公司25年第三季度实现归母净利润2.6亿元，同比下降36.0% [1] - 公司收入增长保持稳健，费用持续投入 [1] 海外业务 - 公司海外收入持续高速增长，更多海外市场实现突破 [1] - 在东南亚市场，泰国区域收入依然保持强劲增长 [1] - 欧洲和北美市场同样实现快速增长 [1] - 25年第三季度南美市场收入恢复快速增长 [1] - 公司将进一步挖掘中东、非洲、独联体等区域市场机会 [1] - 公司海外市场业务快速成长，随着布局完善，更多产品海外注册有望逐步落地，海外收入预计将显著提速 [1] 公司定位与前景 - 公司为国内平台型家用器械龙头，具备较强品牌力 [1] - 公司出海布局稳步推进，市场天花板有望打开 [1]

公司境外上市备案进展 - 中国证监会于2025年10月24日公布境外发行上市备案补充材料要求 涉及可孚医疗[1] - 证监会要求公司进一步说明其境内子公司是否存在《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》所述的禁止境外发行上市的情形[1] - 要求公司说明下属公司经营范围包含的"广告发布"、"广告设计、代理"等业务的开展情况以及是否已取得必要的资质许可[1] 公司业务与合规性 - 证监会要求公司说明其及下属公司开发运营的APP、小程序、公众号等的具体情况[1] - 针对外资准入问题 要求说明经营范围包含"互联网信息服务"的下属公司的业务开展情况及资质许可获取情况[1] - 要求说明公司及下属公司经营范围和实际业务是否涉及《外商投资准入特别管理措施(负面清单)》禁止或限制外商投资的领域[1] 公司行业地位与规模 - 可孚医疗是中国最大的家用医疗器械企业之一[1] - 按2024年的中国销售额计 公司在所有家用医疗器械企业中排名第二[1] - 截至2025年6月30日 公司在中国拥有738家自有门店[1] 公司门店网络与业务 - 在公司的738家自有门店中 有689家为"健耳听力"服务中心[1] - "健耳听力"服务中心的业务覆盖超过中国135个城市[1] - 该服务中心提供专业的听力检测服务 并供应包括自有品牌"可孚"在内的助听产品[1]

公司境外上市备案进展 - 中国证监会要求可孚医疗进一步说明其境内子公司是否存在《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》第八条规定的不得境外发行上市的情形 [1] - 证监会要求公司说明下属公司"广告发布"及"广告设计、代理"业务的开展情况以及是否已取得必要的资质许可 [1] - 证监会要求公司说明其开发运营的APP、小程序、公众号等产品是否涉及收集和使用个人信息 包括用户信息规模及数据收集使用情况 [1] - 证监会要求公司说明下属公司"互联网信息服务"业务的开展情况以及是否已取得必要的资质许可 [1] - 证监会要求公司说明其及下属公司的经营范围和实际业务是否涉及《外商投资准入特别管理措施(负面清单)(2024年版)》中的外资禁止或限制准入领域 [1] - 可孚医疗已于2025年8月29日向港交所递交上市申请 联席保荐人为华泰国际和BNP PARIBAS [1] 公司业务与市场地位 - 可孚医疗是中国最大的家用医疗器械企业之一 按2024年中国销售额计在所有家用医疗器械企业中排名第二 [2] - 公司业务已覆盖全球60多个国家及地区 包括亚洲、非洲、欧洲及美洲 [2] - 截至2025年6月30日 公司在中国拥有738家自有门店 其中689家为"健耳听力"服务中心 覆盖超过中国135个城市 [2] - "健耳听力"服务中心提供听力检测服务并供应包括自有可孚品牌在内的助听器产品 [2] - 按截至2024年底的中国助听器验配中心数量计 健耳听力位居行业前三 [2]

公司境外上市备案进展 - 中国证监会要求可孚医疗进一步说明其境内子公司是否存在《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》第八条规定的不得境外发行上市的情形 [1] - 证监会要求公司说明下属公司"广告发布"及"广告设计、代理"业务的开展情况以及是否已取得必要的资质许可 [1] - 证监会要求公司说明其及下属公司开发运营的APP、小程序、公众号等产品情况，包括是否涉及收集和使用个人信息以及用户信息规模和数据收集使用情况 [1] - 证监会要求公司说明下属公司"互联网信息服务"业务的开展情况及资质许可获取情况，并说明经营范围和实际业务是否涉及《外商投资准入特别管理措施(负面清单)(2024年版)》中的外资禁止或限制准入领域 [1] 公司业务与市场地位 - 可孚医疗是中国最大的家用医疗器械企业之一，按2024年中国销售额计在所有家用医疗器械企业中排名第二 [2] - 公司全球业务版图覆盖亚洲、非洲、欧洲及美洲的60多个国家及地区 [2] - 截至2025年6月30日，公司在中国拥有738家自有门店，其中689家为"健耳听力"服务中心，覆盖超过中国135个城市 [2] - "健耳听力"服务中心提供听力检测服务并供应助听器产品，按截至2024年底的中国助听器验配中心数量计，健耳听力位居行业前三 [2]

A股市场中期分红概况 - A股近850家上市公司公布或实施中期分红方案，合计分红超6600亿元，已接近去年中期分红总额[1] - 中期分红队伍逐渐壮大，大市值公司积极发挥示范引领作用，今年中期分红的上市公司中有442家总市值超过百亿元，占比超50%[2] - 上市公司积极践行一年多次分红，可引导长期价值投资、减少投机，吸引养老金等长期资金入市以增强市场韧性[3] 上市湘企中期分红情况 - 10多家上市湘企发布2025中期分红方案或已实施中期分红[1] - 长沙银行拟派发现金红利超8亿元，是目前上市湘企中分红总额最多的[1][2] - 可孚医疗拟每10股派发现金红利6元，是上市湘企中分红比例最高的[2] 中远海控分红及业绩分析 - 中远海控实施大手笔中期分红，每股派发现金红利0.56元（含税），共计派发现金红利近87亿元[1] - 公司2025年中报每股收益1.12元，归母净利润1753609.22万元，净利润同比增长率3.95%[1] - 集运业务量增长与码头业务增利支撑公司业绩，集装箱航运市场延续需求增长态势[1] 重点公司业务与财务表现 - 可孚医疗2025年中报每股收益0.82元，归母净利润16738.75万元，净利润同比增长率-9.51%，公司深耕家用医疗器械近20年，构建了完善产品矩阵和全渠道协同运营体系[3] - 长沙银行2025年中报每股收益1.08元，归母净利润432890.30万元，净利润同比增长率5.05%，公司在低利率环境下加快债券投资交易转型进程[3] - 工业富联和燕京啤酒均为首次中期分红，分别拟派发现金红利65.51亿元、2.82亿元[2]

公司战略与转型 - 公司作为家用医疗器械行业代表性企业，正迈向数智化与国际化 [1] - 公司以“数据驱动”为核心提升智能制造水平，实现全流程可视化、信息化、智能化管理 [1] - 通过智转数改网联的持续投入，公司成为国内规模最大、制造工艺领先、效率领先、数字化领先的医疗器械企业之一 [1] 智能制造成就 - 公司智能制造工厂于2021年被认定为全国“智能制造试点示范工厂”，是医疗器械领域为数不多的国家级智能制造试点企业 [1] - 公司搭建面向多品种小批量医疗柔性制造智能排产与生产及物流优化智能调度管理系统 [1] - 公司部署产品一物一码方案，实现产品从原料到终端的全流程精准管理 [1] 全球化布局与策略 - 公司展现出强烈的全球化意愿和决心，不断调整海外布局策略，从产品出口转变为推出符合当地需求的定制化产品 [1] - 公司在东南亚、中东、北非、拉美、西欧、北美等地区设立50余家渠道代理商，并在泰国、德国、美国等地成立分子公司及办事处 [2] - 公司选择扎根海外当地市场，由中方雇员和当地雇员共同经营，并在生产制造和供应链环节与海外市场紧密合作 [2] 研发与产品商业化 - 公司研发投入强度达8%左右 [1] - 公司将海外成熟技术引入国内，利用国内研发和效率优势快速迭代新产品、扩展产品线，再回输到海外 [2] - 以台式制氧机为例，去年在全球累计销售130万台，在该行业中一直保持第一 [2]

公司股价表现 - 10月15日公司股价上涨5.23%至42.05元/股，成交额1.14亿元，换手率1.41%，总市值87.84亿元 [1] 公司基本情况 - 公司为可孚医疗科技股份有限公司，成立于2009年11月19日，于2021年10月25日上市 [1] - 公司主营业务为家用医疗器械的研发、生产、销售和服务 [1] - 主营业务收入构成：康复辅具类产品占43.12%，医疗护理类产品占32.45%，健康监测类产品占20.76%，其他占3.68% [1] 基金持仓情况 - 天弘基金旗下天弘臻选健康混合A（014708）二季度减持4.19万股，当前持有17.24万股，占基金净值比例6.91%，为第五大重仓股 [2] - 基于此次股价上涨，该基金持仓单日浮盈约36.03万元 [2] - 天弘臻选健康混合A基金成立于2022年3月17日，最新规模6694.14万元，今年以来收益率为33.2%，近一年收益率为23.59%，成立以来收益率为24.33% [2]

上市进程与公司概况 - 公司正式向港交所递交主板上市申请，启动"A+H"双重上市进程 [1] - 公司是中国最大的家用医疗器械企业之一，业务覆盖健康监测、康复辅具、呼吸支持、医疗护理及中医理疗五大领域 [2] - 公司于2021年10月以93.09元发行价登陆创业板，募资37.24亿元，但上市首日即破发，开盘跌超10%，最新市值约83.22亿元 [2] 财务表现分析 - 公司近年业绩增长基本停滞，2022年至2024年营收分别为29.77亿元、28.54亿元、29.83亿元 [3] - 同期盈利分别为3.01亿元、2.54亿元、3.12亿元 [4] - 2025年上半年业绩出现双降，营收同比下滑4%至14.96亿元，净利润同比下滑9.7% [4] 股东回报与分红策略 - 公司上市后保持每年分红，累计分红金额达12.35亿元 [4] - 2024年首次实施中期分红，全年现金分派合计3.66亿元 [4] - 2025年上半年在业绩下滑背景下再次分红，最近一年三次现金分红合计约4.88亿元 [4] - 公司实控人张敏、聂娟夫妇共同控制53.94%股权，近一年通过现金分红获取约2.63亿元 [4] 产品结构与明星产品挑战 - 明星产品"背背佳"于2022年4月以1.77亿元收购，2024年包含背背佳在内的矫姿带产品收入达5亿元，市场份额27.2% [6] - 背背佳面临产品功效争议，被指非医疗器械且用户投诉佩戴效果不佳、有不适感 [8] - 2025年上半年，康复辅具类产品收入同比下降6.41%，成为公司唯一负增长的业务板块 [8] 费用结构与研发投入 - 2025年上半年销售费用高达4.8亿元，占总收入的32.1% [10] - 同期研发费用为4004.88万元，占比仅2.68% [10] - 2022至2024年，销售及经销开支从6.19亿增至9.73亿元，而研发支出从1.18亿降至9640万元 [10] - 截至2025年6月末，公司研发人员389人，较2024年末减少35人 [10] 战略规划与募资用途 - 赴港上市被视为推进全球化战略的重要举措 [11] - 港股上市募资将用于产品研发创新、全球销售网络扩张、业务拓展及品牌营销等 [11]