报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇2601短期震荡、中期震荡、日内震荡偏弱，走势整体偏弱运行，因偏空因素压制 [1] - 甲醇重新回归由偏弱供需结构主导的行情，预计本周一国内甲醇期货2601合约维持震荡偏弱走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 甲醇2601短期震荡、中期震荡、日内震荡偏弱，观点为偏弱运行，核心逻辑是偏空因素压制 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 - 甲醇日内震荡偏弱、中期震荡，参考观点为偏弱运行，核心逻辑是前期宏观驱动力量减弱，甲醇回归由偏弱供需结构主导的行情，目前国内外供应压力大、下游需求处淡季，供需结构弱致价格重心下移，受国内煤炭期货价格下跌拖累，上周五夜盘国内甲醇期货2601合约弱势下行，期价收低0.89%至2349元/吨 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶短期和中期均震荡，日内震荡偏弱，参考观点为偏弱运行 [1][5][7] 相关目录总结 沪胶 - 国内沪胶期货市场由供需基本面主导行情，东南亚和国内产区新胶供应压力高，国内轮胎行业库存回落、开工负荷降低、外销出口受阻且增速回落，宏观利多预期消化后偏空基本面占主导 [5] - 上周五夜盘沪胶期货2601合约震荡偏弱，期价收低0.03%至15825元/吨，预计本周一维持震荡偏弱走势 [5] 合成胶 - 国内合成胶期货市场以供需基本面为主导行情，国内合成胶装置负荷平稳但供应压力小幅增加，国内轮胎行业库存回落、开工负荷降低、外销出口受阻且增速回落，宏观利多预期消化后偏空基本面占主导 [7] - 上周五夜盘合成胶期货2510合约高开低走、震荡偏弱，期价收低0.55%至11790元/吨，预计本周一维持震荡偏弱走势 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶短期、中期震荡，日内震荡偏弱，整体偏弱运行 [1] - 沪胶和合成胶市场均以供需基本面因素主导，偏空基本面占据主导，预计周五维持震荡偏弱走势 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶（RU） - 日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点偏弱运行 [5] - 核心逻辑为东南亚和国内产区处于割胶旺季，供应压力高，国内轮胎行业库存回落、开工负荷降低、外销出口受阻增速回落，宏观利多预期消化 [5] - 周四夜盘沪胶期货2601合约震荡偏弱，期价收低0.50%至15800元/吨，预计周五维持震荡偏弱走势 [5] 合成胶（BR） - 日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点偏弱运行 [7] - 核心逻辑为国内合成胶装置负荷平稳，供应压力小幅增加，国内轮胎行业库存回落、开工负荷降低、外销出口受阻增速回落，宏观利多预期消化 [7] - 周四夜盘合成胶期货2510合约震荡偏弱，期价收低0.59%至11820元/吨，预计周五维持震荡偏弱走势 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆类油脂市场各品种日内和中期观点多为震荡偏弱或震荡，短期豆类期价高位反复性强，各品种受不同因素影响价格波动加剧 [5][6][8] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [5][7] - 核心逻辑是中美贸易关系影响美豆出口前景，国内弱现实和强预期格局未变，市场情绪转弱致内外盘豆类期价同步回落，短期豆粕期价盘面波动加剧 [5] - 影响因素包括进口到港节奏、海关通关检验、油厂开工节奏、备货需求 [7] 豆油 - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [6][7][8] - 核心逻辑是豆油市场围绕原料大豆成本支撑、美国生物柴油政策预期、国内库存压力化解展开，原料大豆价格走弱使成本支撑减弱，短期豆油期价高位动荡加剧 [8] - 影响因素有美国生物燃料政策、美豆油库存、国内大豆成本支撑、供应节奏、油厂库存 [7] 棕榈油 - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [7][8] - 核心逻辑是国际油价波动对油脂市场外溢影响持续显现，棕榈油受影响最显著，其产业链向好趋势未变，美国原则上同意将印尼棕榈油等排除在19%关税之外构成支撑，短线资金离场加剧盘面波动，期价高位波动为主 [8] - 影响因素包括生物柴油属性、马棕产量和出口、印尼出口、主产国关税政策、国内到港及库存、替代需求 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶期货短期和中期震荡，日内震荡偏弱，整体偏弱运行 [1][5][7] 各品种情况总结 沪胶 - 日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点偏弱运行 [5] - 核心逻辑为近期沪胶市场由供需基本面主导，东南亚和国内产区供应压力高，国内轮胎行业库存回落、开工负荷降低、外销出口受阻，宏观利多预期消化后偏空基本面占主导 [5] - 周二夜盘沪胶期货2601合约震荡偏弱，期价收低0.06%至15965元/吨，预计周三维持震荡偏弱走势 [5] 合成胶 - 日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点偏弱运行 [7] - 核心逻辑为近期合成胶市场以供需基本面主导，国内合成胶装置负荷平稳，供应压力小幅增加，国内轮胎行业库存回落、开工负荷降低、外销出口受阻，宏观利多预期消化后偏空基本面占主导 [7] - 周二夜盘合成胶期货2510合约震荡偏弱，期价收低0.71%至11895元/吨，预计周三维持震荡偏弱走势 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇2601短期、中期震荡，日内震荡偏弱，整体偏弱运行，因偏空因素压制[1] - 甲醇重新回归由偏弱供需结构主导的行情，预计本周三国内甲醇期货2601合约或维持震荡偏弱走势[5] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 甲醇2601短期、中期为震荡，日内震荡偏弱，观点参考为偏弱运行，核心逻辑是偏空因素压制，甲醇震荡偏弱[1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 - 甲醇日内震荡偏弱，中期震荡，参考观点为偏弱运行，核心逻辑是前期宏观驱动力量减弱，甲醇回归由偏弱供需结构主导的行情，国内外甲醇供应压力大，下游需求处淡季，供需结构偏弱致价格重心下移，受国内煤炭期货价格小幅下跌拖累，叠加偏弱产业因子被压制，本周二夜盘国内甲醇期货2601合约维持震荡偏弱走势，期价小幅收低1.24%至2383元/吨[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆类油脂各品种短期、中期和日内观点多为震荡偏弱，豆粕、豆油、棕榈油2601合约参考观点均为震荡偏弱 [5][6][7] 根据相关目录分别总结 豆粕 - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [5] - 核心逻辑是中美贸易关系影响美豆出口前景，国内弱现实和强预期格局未变，短期豆类期价高位反复性强，市场情绪转弱致内外盘豆类期价同步回落，盘面波动加剧 [5] - 影响因素包括进口到港节奏、海关通关检验、油厂开工节奏、备货需求 [7] 豆油 - 短期、中期和日内观点均为震荡偏弱，参考观点为震荡偏弱 [7] - 核心逻辑涉及美国生物燃料政策、美豆油库存、国内大豆成本支撑、供应节奏、油厂库存 [7] 棕榈油 - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [6][8] - 核心逻辑是国际油价波动对油脂市场外溢影响持续显现，棕榈油作为能源属性最强的油脂品种受影响显著，期价高位动荡加剧 [8] - 影响因素包括生物柴油属性、马棕产量和出口、印尼出口、主产国关税政策、国内到港及库存、替代需求 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地产新房成交环比回暖但同比仍低于季节性，二手房成交量实现同比增长，新房二手房分化；汽车消费回暖，电影票房下降；生产领域工业运行平稳，基建开工维持韧性；投资方面螺纹钢消费量价分化，水泥价格低位回升；商品期货多数下跌，焦煤、碳酸锂、玻璃下跌幅度较大 [1] - 中央对楼市持续承压高度关注，预计地产政策工具箱或进一步打开，但大幅刺激概率不高，将通过政策让市场软着陆实现新平衡 [1][13] 各部分总结 需求 - 新房成交环比上升同比下降，20城商品房成交面积环比升10%，同比降26%，二线城市涨幅大，重点城市分化 [2][12] - 二手房成交环比上升强于去年同期，北京、上海、深圳、杭州成交面积环比增速分别为5%、1%、10%、 -16%，同比增速分别为2%、16%、24%、 -7% [33] - 汽车消费上升，乘用车当周日均零售销量环周升30.7%，同比升7.0%；全国电影票房环周降14.5%，同比强于去年同期；全国迁徙规模指数环周降5.6%，一线城市地铁客运量环周下降 [40] 生产 - 中上游方面，唐山高炉开工率、螺纹钢开工率环周持平，PTA开工率降0.7pct至75.1%，江浙地区涤纶长丝开工率升0.9pct至91.4%，石油沥青装置开工率降2.2pct至30.7% [49] - 下游方面，汽车全钢胎、半钢胎开工率环周上升，半钢胎绝对值处季节性高位，以旧换新补贴政策提振内需 [49] 投资 - 螺纹钢表观消费上升2.6%至194.8万吨，价格环周降1.8%至3346.2元/吨；沥青价格环周降0.7%至3462元/吨 [64] - 水泥价格环周升1.6%至105.1点，发运率环周基本持平于40.1%，库容比环周降1.2pct至61.6% [64] 贸易 - 出口方面，港口完成集装箱吞吐量环周降0.6%，CCFI综合指数环周降1.5%，欧洲、美西、美东航线运价分别环周降1.83%、2.93%、3.07%，BDI指数环周降4.1% [73] - 进口方面，CICFI综合指数为658.7点，环周降1.0% [73] 物价 - 农产品价格上升，农产品批发价格200指数环周升0.8%，猪肉价格环周降0.4%，鸡蛋价格升1.1%，蔬菜价格升2.5%，水果价格降0.8% [83] - 国际原油价格总体下降，南华工业品价格指数环周降1.4%，布伦特原油现货价格持平，WTI原油期货价格降0.1%，IPE英国天然气期货结算价降0.6%，COMEX黄金期货价格降0.2%，LME铜现货价格降0.5% [90] - 商品期货多数下跌，沥青、烧碱、工业硅等涨幅靠前，焦煤、碳酸锂、玻璃等跌幅靠前 [6] 利率债跟踪 - 下周（8/25 - 8/29）利率债已披露待发行3826亿元，净融资 -1334亿元，其中国债净融资 -2371亿元，地方债净融资2437亿元，政金债净融资 -1400亿元 [7][106] - 截至8月22日，置换债累计发行进度96.7%，新增一般债累计发行进度73.2%，新增专项债累计发行进度69.9% [7][108][111] 政策周观察 - 国务院强调巩固房地产止跌回稳，结合城市更新推进城中村和危旧房改造，释放改善性需求 [117] - 财政部规范PPP存量项目，对育儿补贴免征个人所得税；央行开展6000亿元MLF操作 [117] - 多部门规范光伏产业竞争秩序；沪指突破3800点 [117] - 广州、成都发布公积金政策，包括商转公贷款及降低首付、提高贷款额度等 [118]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期内外盘豆类价差修复，外盘美豆期价震荡偏强，国内豆类期价高位震荡，豆粕期价受中美谈判进程影响迎来高位动荡行情 [5] - 马棕出口增幅超预期，印尼 6 月底棕榈油库存环比下降，国际棕榈油产业链向好预期支撑棕榈油期价，国内棕榈油期价追随国际油脂市场波动，短期震荡偏强运行 [7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕（M） - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [5] - 核心逻辑是内外盘豆类价差修复，内外盘分化凸显市场对近端压力与远期缺口的博弈，短期受中美谈判进程影响市场情绪波动 [5] 棕榈油（P） - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏强 [7] - 核心逻辑是马棕出口增幅超预期显示需求旺盛，印尼 6 月底棕榈油库存环比下降，国际棕榈油产业链向好预期支撑期价，国内期价追随国际油脂市场波动 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕、豆油、棕榈油三个品种日内观点均为震荡偏强，中期观点均为震荡，参考观点也均为震荡偏强 [5][8][9] 根据相关目录分别总结 豆粕 - 核心逻辑是美豆期价震荡偏强，南美巴西大豆贴水处于相对高位，南美新季作物播种天气及美豆收获天气受关注，国内近弱远强格局持续，远期进口大豆采购成本攀升叠加缺口支撑远月豆粕期价，进口到港节奏、海关通关检验、油厂开工节奏、备货需求等因素影响，短期豆粕期价继续震荡偏强 [5][7] 豆油 - 核心逻辑是国内油厂开机率高位，油粕市场进入供应增加阶段，受榨利逐月走弱影响油厂采购积极性不高，市场受成本和缺口预期支撑，在外盘美豆油和国内大豆原料成本支撑的双重提振下，美国生物燃料政策、美豆油库存、国内大豆成本支撑、供应节奏、油厂库存等因素影响，短期豆油期价维持震荡偏强运行 [8][7] 棕榈油 - 核心逻辑是此前领涨的棕榈油期价虽高位回落，但产业链向好预期仍构成支撑，情绪波动影响下期价高位波动，下方支撑较强，生物柴油属性、马棕产量和出口、印尼出口、主产国关税政策、国内到港、库存、替代需求等因素影响，短期棕榈油期价高位震荡不改整体强势格局 [9][7]