行业产能现状 - 截至2025年6月底全球磷酸铁锂建成产能高达617.2万吨 2025年上半年产量为163.2万吨 行业产能利用率仅为52.8% [2] - 行业亏损持续 除湖南裕能和富临升华外 多数企业仍处于亏损状态 [2] - 2025-2026年新扩产落地产能将超过150万吨 全球总产能逼近800万吨 [2] 扩产驱动因素 - 龙头企业产能利用率高达116.82% 基于产品供不应求而扩产 [2] - 实力强劲企业为发展第二增长极 不惧短期亏损看重未来巨大市场空间 [3] - 产能较小企业需通过扩产满足多客户需求 否则客户导入积极性差 [3] - 重资产形成行业壁垒 高市占率企业凭借产能优势获得定价权 [4] - 企业通过一体化布局保障供应链稳定并实现降本增效 [4] - 新产线聚焦高端产品 淘汰落后产能 资源向高附加值环节集中 [4] 行业竞争格局 - 新进入者实力雄厚且具备后发优势 行业进入加速洗牌期 [5] - 小企业面临淘汰 当前龙头企业能否最终胜出存在不确定性 [5]

财务表现 - 2025年上半年归母净利润-4283万元 较上年同期亏损1.1亿元收窄61.21% [1][3] - 营业收入23.16亿元 同比增长27.92% [3] - 整体毛利率3.58% 同比提升1.82个百分点 [3] - 丙二醇产品收入4.04亿元 同比略降1.23% 毛利率4.09% [3] - 基本每股收益-0.19元/股 较上年同期-0.50元/股提升62% [3] 现金流与资产负债 - 经营活动现金流量净额-2.48亿元 较上年同期-1.95亿元进一步恶化 [1] - 货币资金8.22亿元 较年初18.51亿元减少55.6% [2][4] - 应收账款12.32亿元 较年初9.41亿元增长30.86% [4] - 总资产72.94亿元 较年初83.33亿元下降12.47% [4] 业务布局与市场地位 - 全球锂离子电池电解液溶剂龙头企业 客户包括特斯拉/比亚迪/宁德时代/LG/三星SDI/松下 [5] - 消费化学品客户覆盖欧莱雅/资生堂/强生/联合利华/华宝股份等知名企业 [5] - 受益新能源汽车（预计2025年增速20%）及储能市场（增速超30%）需求爆发 [7] - 研发聚焦固态电池电解质/钠离子电池材料等前沿方向 [7] 资本市场表现 - 当前股价19.6元/股 低于发行价19.99元/股 处于破发状态 [5] - 2023年7月登陆深交所创业板 发行价19.99元/股 [5] - 向威海银行申请5000万元综合授信额度 [8] 历史业绩对比 - 2024年上半年营业收入18.11亿元（同比增长14.67%） 净利润亏损1.1亿元 [6] - 2023年上半年净利润为盈利5544.67万元 [6]

财务表现 - 2025年上半年营业收入44.36亿元 同比增长50.49% [1][2] - 2025年上半年归母净利润亏损2.66亿元 较上年同期亏损4.04亿元收窄34.2% [1][2] - 2025年上半年扣非净利润亏损3.58亿元 较上年同期亏损4.15亿元收窄13.7% [1][2] - 经营活动现金流量净额由上年同期14.75亿元转为-1.22亿元 同比下降108.29% [1][2] - 2023年归母净利润亏损15.04亿元 2024年亏损收窄至8.70亿元 [2] - 2023年扣非净利润亏损15.36亿元 2024年亏损收窄至8.92亿元 [2] 历史财务数据 - 2024年营业收入75.23亿元 较2023年121.74亿元下降38.21% [3] - 2023年营业收入121.74亿元 较2022年123.51亿元下降1.4% [3] - 2022年归母净利润为盈利9.59亿元 2023年转为亏损15.04亿元 [3] - 2024年经营活动现金流量净额15.73亿元 较2023年-15.58亿元大幅改善 [3] 上市及融资情况 - 2022年9月29日科创板上市 发行2130.38万股 发行价299.88元/股 [3] - 上市首日最高价259.99元 为历史最高价 目前处于破发状态 [4] - 实际募集资金63.89亿元 较原计划12.62亿元超募48.84亿元 [4] - 发行费用2.43亿元 其中保荐承销费用2.12亿元 [5] 公司治理 - 2022年度权益分派每股派现3.52元 并以资本公积金每股转增0.48股 [5] - 派现总额2.99亿元 转增4090.33万股 分红后总股本增至1.26亿股 [5] - 保荐机构为东海证券 保荐代表人为盛玉照和江成祺 [3]

股价与融资交易表现 - 8月29日公司股价上涨3.68% 成交额达2.27亿元[1] - 当日融资买入2379.25万元但融资净流出318.92万元[1] - 融资余额1.46亿元占流通市值3.63% 处于近一年90%分位高位水平[1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数1.08万户 较上期增长15.78%[2] - 人均流通股5776股 较上期减少13.63%[2] - 十大流通股东新增两家公募基金：新华鑫动力混合A持股72.43万股 华安低碳生活混合A持股57.31万股[2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入3.50亿元 同比增长72.02%[2] - 同期归母净利润亏损7273.89万元 同比微降0.30%[2] - A股上市后累计现金分红1.57亿元[2] 主营业务构成 - 公司专注于锂电池电解液添加剂的研发、生产和销售[1] - 主营业务收入构成：VC产品占比67.54% FEC产品占比27.01% 其他产品占比5.44%[1] 公司基本信息 - 公司全称江苏华盛锂电材料股份有限公司 位于江苏扬子江国际化学工业园[1] - 成立于1997年8月4日 于2022年7月13日上市[1]

市场出货量及增长 - 2025年上半年中国磷酸铁锂材料出货量达161万吨，同比增长68%，占正极材料总出货量比例77%，预计全年占比有望超过80% [4] - 2025年上半年磷酸铁锂电池总出货量超650GWh，主要受动力与储能领域需求增长带动 [5] - 预计2025年中国磷酸盐系正极材料出货量有望超340万吨，同比增长40%以上 [5] 需求驱动因素 - 储能领域因关税过渡期影响，海外市场需求大幅增长，二季度国内储能锂电池企业排产均处于高位 [5] - 动力领域磷酸铁锂电池持续替代三元材料，2025年上半年装机量占比达81.4%，再创新高 [5] 产品技术发展 - 主流LFP材料压实密度集中在2.5-2.6g/cc，并向2.6g/cc以上高压实方向发展 [8] - 2025年上半年高压实（＞2.6g/cc）LFP材料月出货量超4万吨，高倍率型材料（放电倍率超30C）月出货量超2500吨 [8] - 技术方向包括压实密度从2.6向2.7+g/cm³提升、储能领域开发循环次数10000~15000次材料、以及提升充电倍率至4C/6C [13] 产能及利用率 - 头部LFP材料企业2025年上半年产能利用率超80%，部分企业超90% [10] - 行业产能结构性过剩，但头部企业仍在扩产（如湖南裕能、富临精工） [10] - 产能折算因素：因采用多烧工艺（一烧转二烧或三烧），现有产能仅相当于原产能的70-75% [10] - 产能正从高成本东部地区向低成本西部地区转移，造成行业产能折损 [10] 价格及成本趋势 - 2025年上半年LFP材料加工费缓慢上涨，行业亏损持续收窄 [13] - 三季度材料价格及加工费有望在二季度基础上继续上涨3-5个百分点 [13] 生产工艺路线 - 钠法/铵法磷酸铁为现阶段主流工艺路线 [14] - 磷酸+铁法工艺技术储备逐渐增多，主要因产品具有高一致性和高品质特点 [14]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行人民币普通股(A股)2,130.3795万股，发行价格为每股299.88元，募集资金总额为人民币638,858.20万元，扣除发行费用24,295.94万元后，实际募集资金净额为614,562.26万元，资金于2022年9月23日全部到位 [4][24] - 截至2025年6月30日，公司累计使用募集资金593,293.73万元，尚未使用募集资金28,654.61万元，其中存储于募集资金专户的资金13,554.61万元，理财资金余额15,100.00万元 [6] - 公司超募资金金额为人民币488,353.43万元 [26] 募集资金管理情况 - 公司对募集资金实行专户存储，与保荐机构及多家银行签订了募集资金三方及四方监管协议，协议主要条款与上海证券交易所监管协议范本不存在重大差异 [7][8] - 截至2025年6月30日，募集资金存储于多家银行的专户中，其中兴业银行十堰分行账户已于2025年6月注销 [9] 募集资金实际使用情况 - 截至2025年6月30日，公司实际投入相关项目的募集资金款项共计579,860.75万元，具体使用情况详见募集资金使用情况对照表 [10] - 报告期内，公司不存在募集资金投资项目先期投入及置换情况，也不存在使用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 [10] - 公司使用部分超募资金204,900.00万元向控股子公司鲁北万润增资154,900.00万元及向全资子公司深圳华虹清源增资50,000.00万元，用于投资建设"24万吨/年磷酸铁锂联产24万吨/年磷酸铁项目" [13] - 截至2025年6月30日，已使用部分超募资金197,600.00万元分别向控股子公司鲁北万润增资147,600.00万元及向全资子公司深圳华虹清源增资50,000.00万元，实际使用前述增资款用于项目建设181,804.19万元，尚需向控股子公司鲁北万润增资7,300.00万元 [14] 节余募集资金使用情况 - 公司将"宏迈高科高性能锂离子电池材料项目"及"湖北万润新能源锂电池正极材料研发中心"结项后的节余募集资金及利息收入、理财收益净额用于永久补充流动资金 [15][16] - 报告期内，公司已将"宏迈高科高性能锂离子电池材料项目"实际节余募集资金13,432.98万元用于永久补充流动资金，并完成了相应募集资金专户的注销手续 [16] - "湖北万润新能源锂电池正极材料研发中心"节余资金本报告期内尚未进行永久补流，截至报告期末节余募集资金为2,925.57万元 [16][21] 募集资金投资项目进展 - "24万吨/年磷酸铁锂联产24万吨/年磷酸铁项目"土建部分已全部完成，其中12万吨/年磷酸铁锂及24万吨/年磷酸铁产能已建成投产，另外12万吨/年磷酸铁锂产能的释放进度因下游市场需求放缓而调整，达到预定可使用状态日期拟延期至2025年12月 [16] - "宏迈高科高性能锂离子电池材料项目"及"24万吨/年磷酸铁锂联产24万吨/年磷酸铁项目"2025年上年度实现的效益为负，主要受市场供需格局变化及碳酸锂等主要原材料价格下行影响，公司主营产品销售价格同比下降，毛利率处于低位所致 [20] - "湖北万润新能源锂电池正极材料研发中心"累计投入进度偏低，主要因工程及设备类采购存在分期支付的情况，已签订的合同金额约为4,382万元，占项目计划投资总金额的比例达99% [21] 闲置募集资金现金管理 - 公司使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理，投资安全性高、流动性好的保本型现金管理产品 [11][23] - 2024年9月23日，公司审议通过使用额度不超过50,000.00万元的暂时闲置募集资金进行现金管理，有效期12个月 [11][30] - 2025年8月29日，公司审议通过使用额度不超过20,000.00万元的闲置募集资金进行现金管理，使用期限为自上一次闲置募集资金现金管理有效期限届满之日起12个月之内有效 [23][32] - 截至2025年8月15日，尚未使用募集资金24,967.62万元，其中存储于募集资金专户的资金17,867.61万元，理财资金余额7,100.00万元 [27] - 截至2025年8月15日，公司购买理财产品尚未赎回的余额为7,100.00万元 [28] 公司治理及监事会意见 - 公司全体董事出席董事会会议，半年度报告未经审计 [1] - 公司监事会认为2025年半年度报告内容真实、准确、完整地反映了公司2025年半年度的实际情况 [44] - 监事会认为公司2025年半年度募集资金存放、管理与实际使用情况符合相关法律法规规定，不存在违规使用募集资金的情形 [46] - 监事会同意公司使用额度不超过20,000.00万元的闲置募集资金进行现金管理 [48]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入78.38亿元 同比增长11.36% [1] - 负极材料营业收入62.79亿元 正极材料营业收入14.18亿元 [1] - 负极材料销量超过26万吨 同比增长32.83% 人造石墨销量同比增长46.23%创历史新高 [1] 产能布局 - 已投产负极材料产能57.5万吨/年 正极材料产能7.3万吨/年 [1] - 印尼基地年产8万吨负极材料项目(一期)已建成 (二期)预计2025年投产 [3] - 摩洛哥基地年产5万吨正极材料和6万吨负极材料项目稳步推进 [3] 研发投入与技术突破 - 研发投入4.01亿元 占营业收入5.11% 同比增长27.34% [2] - 开发行业首款锂碳复合负极材料 具有多孔复合骨架结构 适用于全固态电池 [2] - 硫化物固态电解质粒度达500nm以下 离子导率及电芯循环性能达客户需求 [2] - 氧化物电解质获百吨级订单 匹配电芯装机量超过1GWh [2] 战略转型与解决方案 - 从单一材料供应商向电池材料整体解决方案供应商转型 [3] - 发布固态电池材料整体解决方案 包括"贝安FLEX系列"半固态材料及"贝安GUARD系列"全固态材料 [3] - 推出"全链新生"正负极材料闭环回收解决方案 [3] - 发布行业首创S+i石墨长续航负极材料解决方案 解决硅基负极分散不均和热稳定性问题 [3] 全球化发展 - 通过全球布局构建本地化供应链体系服务海外客户 [3] - 以"技术创新+全球化布局"双轮驱动 巩固全球锂电池材料领先地位 [3]

营收表现 - 北交所210家公司上半年营收超1亿元 其中17家公司营收超10亿元[1] - 贝特瑞以78.38亿元营收居首 同比增长11.36%[1] - 一诺威 同力股份 颖泰生物 长虹能源营收分别为35.50亿元 31.69亿元 29.66亿元和20.18亿元[1] 营收增长 - 卓兆点胶营收增速达207.46% 营收1.56亿元并实现扭亏[2] - 数字人 安达科技 康乐卫士 志晟信息等企业营收增速超100%[3] 盈利能力 - 225家公司归母净利润为正 占比82%[4] - 7家公司归母净利润超1亿元 贝特瑞以4.79亿元居首[4] - 开发科技 锦波生物 同力股份净利润分别为3.95亿元 3.92亿元和超3亿元[1][4] 盈利增长 - 137家公司归母净利润同比增长 占比约50%[4] - 27家公司盈利实现翻倍增长[4] - 创远信科归母净利润631.53万元 同比增长354.24%[5] 重点公司表现 - 锦波生物营收8.59亿元（+42.43%）净利润3.92亿元（+26.65%）[4] - 拾比佰营收8.49亿元（+4.58%）净利润2922.64万元（扭亏为盈）[4] - 贝特瑞通过技术创新与全球化布局巩固锂电池材料领先地位[1] 股东回报 - 20多家公司发布中期分红预案[6] - 锦波生物拟每10股派10元 总派发1.15亿元[6] - 广信科技拟每10股派6.56元 派发6000万元[6]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入44.36亿元 同比增长50.49% [1] - 亏损同比环比均大幅收窄 经营质效连续三季度改善 [1] - 产能利用率大幅提升 产品单吨成本降幅高于售价降幅 [1] 业务运营 - 磷酸铁锂累计出货量14.83万吨 同比增长90.23% [1] - 主营产品销售量及营业收入同比大幅增长 [1] - 采取降本增效措施 合理控制库存规模及材料成本 [1] 行业动态 - 2025年上半年中国正极材料出货量210万吨 同比增长53% [1] - 磷酸铁锂出货量161万吨 同比增长68% 占正极材料总出货量77% [1] 研发创新 - 申请国内发明专利38个 国际发明专利81个 商标10个 [2] - 获得国内发明专利11个 国际发明专利6个 实用新型专利4个 [2] - 研发人员348名 占员工总数10.11% [2] 技术布局 - 固态电池材料在聚合物/氧化物/硫化物路线均有布局 部分型号已小批量送样测试 [2] - 钠离子电池材料已实现数百吨出货 布局聚阴离子化合物/层状氧化物/普鲁士蓝白类体系 [2] - 磷酸锰铁锂推进至试生产阶段 补锂剂处于客户验证阶段 [2]

营收表现 - 北交所208家公司上半年营收超过1亿元 其中17家超过10亿元[1][2] - 贝特瑞以78.38亿元营收位居榜首 同比增长11.36%[2] - 一诺威 同力股份 颖泰生物 长虹能源营收分别为35.50亿元 31.69亿元 29.66亿元和20.18亿元[2] - 卓兆点胶营收增速达207.46% 实现1.56亿元营收[2] - 数字人 安达科技 康乐卫士 志晟信息等企业营收增速超过100%[2] 盈利状况 - 223家公司归母净利润为正 盈利面达82.29%[1][3] - 7家公司归母净利润超1亿元 贝特瑞以4.79亿元居首[2][3] - 开发科技 锦波生物 同力股份净利润分别为3.95亿元 3.92亿元和超3亿元[1][3] - 136家公司净利润同比增长 占比约50% 其中27家实现翻倍增长[4] - 拾比佰净利润2922.64万元 同比扭亏为盈[4] - 创远信科净利润631.53万元 同比增长354.24%[4] 重点公司表现 - 贝特瑞通过技术创新与全球化布局巩固锂电池材料领先地位[2] - 锦波生物营收8.59亿元(同比增长42.43%) 净利润3.92亿元(同比增长26.65%) 实现重组胶原蛋白技术突破[3] - 卓兆点胶成功打入宁德时代供应商体系[2] - 创远信科加入IMT-2030(6G)推进组 营收1.11亿元(同比增长18.44%)[4] 投资者回报 - 20多家公司发布中期分红预案[5][6] - 锦波生物拟每10股派现10元 总派发1.15亿元[6] - 广信科技拟每10股派现6.56元 总派发约6000万元[6] - 酉立智能拟每10股派现10元 总派发4200万元[6] 行业特征 - 北交所公司展现发展韧性与创新潜力[1] - 制造业公司业绩稳健且分红积极[6] - 专精特新"小巨人"企业显现巨大发展潜质[6]