港股科技板块表现 - 港股科技板块延续回暖态势 恒生科技ETF（513130）早盘成交额达58.70亿元[1] - 板块走强主因美联储9月降息预期升温 市场预期降息25bp[1] - 美债收益率下行提振全球风险偏好 科技风格占优叠加香港流动性压力缓解[1] 恒生科技ETF产品特征 - 基金规模341亿元 聚焦港股研发实力较强的互联网及制造业公司[1] - 覆盖软件服务、专业零售、汽车、媒体及娱乐等多个行业[1] - 前五大成份股为腾讯控股、网易-S、阿里巴巴-W、中芯国际、小米集团-W[1] - 支持场内T+0交易 近一周日均成交额52.69亿元较年初48.30亿元显著放量[1] 资金流动与规模变化 - 自7月28日起连续4周获净申购 周度净流入额分别为30.68亿元、6.18亿元、8.56亿元、15.27亿元[1] - 规模连续5个交易日刷新历史新高[1] - 管理人华泰柏瑞基金保持18年ETF零差错运营纪录[1] 估值与配置机会 - 恒生科技指数市盈率21.77倍 处于近5年23.46%分位数低位[1] - 在流动性宽松环境下有望获得更强向上动能[1] - 场外联接基金代码A类015310、C类015311[1] 管理人背景 - 华泰柏瑞基金为境内首批ETF管理人[1] - 旗下沪深300ETF（510300）规模4087.56亿元居A股首位[2] - A500ETF华泰柏瑞（563360）规模207.83亿元居同类产品首位[2]

港股市场表现 - 东风集团股份复牌高开超56% 因子公司岚图汽车将以介绍上市方式登陆港股且公司将同步完成私有化退市 [1] - 西锐跌超15% 遭剔除出恒生综合指数 市场担忧其进一步被剔除出港股通名单 拟于8月26日举行董事会会议批准中期业绩 [1] - 洛阳钼业涨超9% 发布中期业绩显示归母净利润同比增加60.07% 各产品产量全部达成上半年度目标 [1] - 黄金股全线走高 紫金矿业涨超6% 中国黄金国际涨超5% 灵宝黄金涨超2% 山东黄金涨超4% 因鲍威尔在杰克逊霍尔年会态度转鸽 强调可能需要调整政策 美联储降息预期或推动金价再创新高 [1] - 中烟香港绩后跌超4% 上半年纯利同比增近9.8% 但烟叶成本上升拖累烟叶进口毛利率 [1] - 华兴资本控股涨超6% 与YZiLabs签署战略合作备忘录 并将推动BNB的合规交易所上币 [2] - 金力永磁涨超14% 三部委出台稀土管理办法 稀土战略价值进一步凸显 稀土价格中枢有望持续抬升 [2] - 中国中车涨超5% 发布2025年中期业绩显示归属于上市公司股东的净利润同比增长72.48% 报告期内公司新签订单约1460亿元 [2] - 中国食品涨超17% 获纳入恒生综合指数 有可能被调入港股通 [2] - 时代电气涨超6% 公布2025年中期业绩显示归母净利同比增长12.93% 公司深耕于轨道交通牵引变流系统领域且已建立完善的研发体系 [2] 美股市场表现 - Zoom通讯涨12.71% 公布第二季度业绩高于预期 由于第二季度业绩表现强劲 公司上调今年业绩指引 [3] - 英伟达涨1.72% 据The Information消息 英伟达已通知部分零部件供应商暂停生产专为中国市场定制的H20芯片相关组件 [3] - Intuit跌5.03% 公布第四财季业绩 展望首财季营收增长指引不及预期 [3] - 罗斯百货涨1.12% 公布第二季度业绩显示Q2每股收益超预期 同店销售同比增长2% [3] - Workday跌2.77% 公布2026财年第二季度业绩显示净利润同比大增超72% 另外将其财年的订阅收入指引从88亿美元上调至略低于88.2亿美元 [3] - 蔚来续涨14.44% 全新ES8正式开启预售 将于2025年9月下旬正式上市并开启交付 [3] - 名创优品涨20.12% Q2总营收同比增长23.1% 同店销售增长在中国和美国均呈现加速趋势 得益于低基数效应及毛绒玩具类别的强劲需求 [4] - 小鹏汽车涨4.40% 首席执行官兼控股股东何小鹏增持310万股A类普通股 [4] - 富途控股涨5.65% 二季度营收同比增长69.7% 绩后获多家大行上调目标价 [5] - 微博跌8.51% 花旗发报告指其2025年第二季业绩表现超预期 将目标价从12美元上调至14美元 维持"买入"评级 [5] - 阿里巴巴涨4.11% 官网"我们的业务"板块变更 重新归纳四大业务板块 但业务板块划分并不代表组织架构调整 [5]

客户规模与结构 - 客户总数达2.17万家 其中大型客户增至814家 [1] - 大型客户收入占比提升至50.3% [1] 财务表现 - AI+SaaS业务收入5.0亿元 同比增长26.0% [1] - 毛利率维持80%以上 [1] - 经常性收入占比超过84% [1] 业务增长动力 - 1-7月公司订单增速高达81% [1] - SMB与KA客户均保持高速增长 [1] - 企业数智化需求快速释放 [1] 增长模式 - 订阅模式带来确定性增长 [1] - 订阅模式稳定性叠加大客户放量推动形成双曲线增长逻辑 [1]

公司业绩表现 - 截至6月底客户总数达2.17万家 其中大型客户增至814家 [1] - 大型客户收入占比提升至50.3% [1] - 上半年AI+SaaS业务收入5.0亿元 同比增长26.0% [1] - 毛利率维持80%以上水平 [1] - 经常性收入占比超过84% [1] 业务增长动力 - 1-7月公司订单增速高达81% [1] - SMB与KA客户均保持高速增长 [1] - 企业数智化需求快速释放 [1] - 订阅模式稳定性与大客户放量推动双曲线增长逻辑 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年实现净利润1091.9万元 同比增长40.8% [1] - 每股盈利提升39.5% [1] - 销售成本同比下降9.1% 行政开支大幅减少20.1% 融资成本降低58.6% [1] 业务结构优化 - IT实施及商业应用服务收益同比增长12.0% [1] - 毛利率跃升至35.4% 同比提升7.0个百分点 [1] - 高毛利业务占比显著提升 [1] AI产品发展 - 全场景办公智能助手eCopilot深度融入Microsoft Office及WPS生态 [2] - eCopilot提供智能文档生成 数据分析和自然语言交互等核心功能 [2] - eCopilot与易AI企业智能助手形成完整的企业智能解决方案 [2] - eCopilot 2025年7月荣获中国财经峰会"杰出AI创新应用"大奖 [4] 生态合作突破 - 成为华为云专业合作伙伴 eCopilot与易AI助手通过华为云认证并上架云商店 [3] - 获得华为鲲鹏 升腾信创技术认证 [3] - 成功入驻AWS海外区Marketplace通过亚马逊云平台向全球用户提供产品 [3] - 获得新华三云智产品认证 加入其虚拟化软件销售联盟 [3] - 通过微软Azure Data & AI技术认证 [3] 行业地位与竞争优势 - 恒生软件服务行业中仅18家盈利超千万的企业之一 [4] - 少数实现AI应用盈利的企业之一 [4] - 形成AI产品+生态合作+全球布局的完整商业体系 [5] 战略规划 - 深耕垂直行业需求打造可复制可推广的AI行业解决方案 [5] - 推动从技术验证向规模化商用跨越 [5] - 持续深化与全球科技伙伴合作 在信创和海外市场实现突破 [5]

股价表现 - 8月25日盘中上涨7.82%至2.62港元/股 [1] - 当日成交金额达2537.01万元 [1] 财务数据 - 2025年中报营业总收入7.75亿元 [2] - 2025年中报净利润亏损3305.6万元 [2] 业务定位 - 中国云端商业及营销解决方案提供商 [1] - 为商家提供去中心化数字化转型SaaS产品及全链路增长服务 [1] 技术生态 - 构建WOS新商业操作系统打造去中心化商业基础设施 [1] - 为开发者群体提供强大PaaS平台共同打造云端商业生态体系 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 基于AI大模型核心受益标的属性及市场交易活跃期弹性 [6][17] 核心观点 - 2025H1营业收入17.79亿元（同比+28%） 归母净利润5.02亿元（同比+38%） 利润符合预期但收入略低主因合同负债未转化 [6][7] - 广告及互联网推广收入6.4亿元（同比+83%） 受益资本市场活跃及大模型技术融合提升用户活跃度 [7][8][9] - 2025Q2经营现金流入15.39亿元（同比+68%） 显著高于收入增速34% 合同负债余额4.46亿元预示后续利润释放潜力 [7][9][13] - 两融余额达2.15万亿元（沪市1.09万亿/深市1.05万亿） 反映市场活跃资金情绪持续向好 [7][15][17] - AI技术持续升级 问财推理能力跃升为智能体 实现多模态信息处理与闭环训练 [7][17] 财务预测 - 2025-2027年营收预测50.78/58.79/64.74亿元 归母净利润22.86/27.49/31.59亿元 [6][17] - 2025年毛利率90.5% ROE 24.5% 每股收益4.25元 对应市盈率94倍 [6][17] 业务表现 - 增值电信业务收入8.6亿元（同比+11.85%） 毛利率83.17% [9] - 软件销售及维护收入1.11亿元（同比+7.66%） 毛利率81.13% [9] - 基金销售及其他业务收入1.68亿元（同比-0.04%） 毛利率85.39% [9]

以下分别从4.8日开始，从6.24日开始，两个大盘重要节点，选出所有骑点个股，4.8日开始一共52只，6.24日开始一共43只。 说明堆量模式在6.24日牛市主升浪开启之后，集中爆发，是一种资金积极涌入的表现。 4.8日之后的52只个股中，一共产生了79次信号点，如果以浮盈20%以后再击穿TR持股线为基准，这些信号点的成功和失败数据如下： 成功：39次 失败：27次 待定：13次 从已经判决的数据看，胜率大约是59%，盈亏比没有统计，应该是比较不错的，因为最近的堆量大牛大多数被囊括。 以下是52只个股清单： | 代码 名称(52) | . | 20日涨幅% | 二级行业 流通市值Z | | --- | --- | --- | --- | | 002558 巨人网络 | R | 26.88 | 356.60亿 传媒-游戏 | | 300872 天阳科技 | R | 3.58 | 95.94亿 计算机-云服务 | | 300803 指南针 | R | 53.09 | 495.48亿 计算机-软件服务 | | 300682 朗新集团 | R | 11.77 | 127.86亿 计算机-软件服务 | | 300468 ...

MSCI中国指数调整 - MSCI中国指数新增14只标的 包括9家港股公司和5家A股公司 港股包括三生制药 中信金融资产 万国数据 地平线机器人 老铺黄金 美图公司 网易云音乐 科伦博泰生物 药明合联 A股包括指南针 中信银行 巨人网络 艾力斯 景旺电子 [1] - MSCI中国指数剔除17只中国股票 包括14只A股 1只B股和2只港股 A股包括迎驾贡酒 东方雨虹 晨光股份 驰宏锌锗 苏泊尔 吉祥航空等 B股为宝信B 港股为中升控股和海信家电 [1] - 本次调整将于8月26日收盘后实施 该指数被嵌套进入MSCI新兴市场指数 进入意味着进入MSCI全球标准指数系列 从而获得大量被动资金跟踪 [1] 成品油价格调整 - 国内油价将于8月26日24时迎来调价窗口 预计汽柴油零售价下调215元/吨 [2] - 截至8月22日第八个工作日 参考原油品种均价为64.78美元/桶 变化率为-4.33% [2] - 折算到每升下调幅度在0.17元左右 [2] 央行公开市场操作 - 下周央行公开市场将有20770亿元逆回购到期 其中下周一至下周五分别到期2665亿元 5803亿元 6160亿元 2530亿元 3612亿元 [3] - 下周二将有3000亿元MLF到期 [3] - 下周五将有5000亿元6个月期买断式逆回购到期和4000亿元3个月期买断式逆回购到期 [3] 上市公司中报披露 - 下周有3700多家上市公司集中披露中报 时间范围为8月25日至8月31日 [4] - 包括多家权重公司 建设银行 邮储银行 中国银行 工商银行等均在8月30日披露中报 [4] - 8月30日单日披露中报的公司数量近680家 [4] 限售股解禁 - 下周共有37家公司限售股解禁 合计解禁50.68亿股 按8月22日收盘价计算解禁总市值为924.08亿元 [5] - 解禁市值前三为徐工机械319.08亿元 大族数控316.47亿元 容百科技57.07亿元 [5] - 解禁股数前三为徐工机械35.69亿股 大族数控3.59亿股 宣泰医药3.11亿股 [5][7] - 具体解禁明细包括帝奥微解禁800万股市值2.274亿元 宣泰医药解禁3.11亿股市值37.975亿元 步步高解禁612万股市值2.938亿元等 [7][8] 新股发行 - 下周将有2只新股发行 三协电机将于8月26日发行 申购代码920100 发行价8.83元 [9][10] - 华新精科将于8月25日发行 申购代码732370 发行价18.60元 [9][10] - 三协电机申购上限85.50万股 需配市值855万元 发行市盈率11.86倍 华新精科申购上限1.35万股 需配市值13.5万元 发行市盈率21.68倍 [10]

何同学海外YouTube业务 - 国内数码UP主何同学以新账号HTX Studio在海外走红 一年内涨粉百万 发布28条创意DIY机械视频 单条最高点赞量超107万 总计播放量超1.81亿次[3] - 原同步搬运中文视频的YouTube账号仅18.8万粉丝 流量平平[3] - 通过YouTube广告分成 月收入预估1.2万-19.5万美元 年收入预计14.4万-234万美元 约合人民币103万-1680万元[4] OpenAI管理层调整 - CEO山姆·奥特曼将大部分日常运营移交应用业务CEO菲吉·西莫 未来专注于筹集万亿美元资金 推进超级计算项目和孵化脑机接口创业公司[6] - 调整后公司权力核心呈双轨制 奥特曼直接管理计算资源 前沿研究 消费硬件和安全事务 菲吉·西莫负责ChatGPT等消费科技业务 目标是将OpenAI转变为有纪律的上市科技巨头[6] 美国政府投资英特尔 - 美国政府向英特尔普通股投资89亿美元 收购9.9%股份 交易后成为大股东[6] - 收购资金来自《芯片与科学法案》未支付的57亿美元补贴和另一笔32亿美元政府资助 以每股20.47美元价格收购4.333亿股[6][7] - 加上此前22亿美元补贴 总投资额达111亿美元 政府属被动持股 不享有董事会席位和治理权[7] 华为云架构调整 - 华为云CEO张平安宣布组织架构调整 裁撤整合多个部门 聚焦AI领域[7] - 调整重点为加大战略产业投入即AI领域 收缩非战略产业 提升组织效率 调整后聚焦通算 智算 存储 AI PaaS 数据库和安全业务[7] 岚图汽车港股上市与产品规划 - 岚图汽车以介绍方式登陆香港联交所 成为累计产量快速突破20万辆的央国企高端新能源品牌[7] - 岚图梦想家销量多月居新能源MPV品类月度冠军 岚图FREE+跻身20-30万混动SUV销量TOP3[7] - 8月28日推出与华为合作的首款家用纯电SUV全新岚图知音 8月29日开启2026款岚图梦想家预售 全新岚图追光及全尺寸大六座SUV将于年内推出[7][8] 马斯克xAI新公司计划 - 马斯克发帖为xAI新公司Macrohard招人 计划建立纯人工智能软件公司 模拟微软等软件公司[8] - xAI于8月1日向美国专利商标局申请注册MacroHard商标 名称与Microsoft相反[8] 可口可乐可能出售Costa Coffee - 可口可乐已聘请投行Lazard评估出售英国咖啡连锁店Costa Coffee的可能性 并与私募股权公司等潜在竞标者进行初步接洽[10] - 可口可乐2018年以39亿英镑（53亿美元）收购Costa Coffee 目前不能确保达成交易[10] OPPO回应苹果窃密诉讼 - OPPO法务部回应苹果诉讼 称未发现任何事实证明前Apple Watch华裔架构师在OPPO雇佣期间侵犯苹果商业秘密[10] - OPPO表示尊重商业秘密 将积极配合法律程序 相信司法审理能澄清事实[10] Canva员工持股计划 - 悉尼设计软件公司Canva启动员工持股出售计划 公司估值达420亿美元[10] 东方甄选财报与业务调整 - 2025财年持续经营业务净营收同比减少32.7%至44亿元 持续经营业务净溢利扭亏为盈[10] - 剔除出售与辉同行财务影响后 持续经营业务净溢利为1.354亿元 同比增加30%[10] - CEO俞敏洪回应传闻 称公司经历风风雨雨 当前局面来之不易[10][11] 英伟达对华芯片销售计划 - 英伟达CEO黄仁勋透露正与美国政府磋商 讨论对中国出口新型AI芯片B30A 性能超过H20芯片[11] - 黄仁勋表示新产品是H20后续产品 用于AI数据中心 但最终取决于美国政府批准[11] 我爱我家实控人股份拍卖 - 实控人谢勇持有的1.15亿股股份（占总股本4.88%）将被司法拍卖 由上海市浦东新区人民法院于2025年9月27日至28日在阿里拍卖平台进行[11] 碧桂园上半年亏损 - 预计2025年上半年净亏损185亿元到215亿元 较2024年同期亏损151亿元扩大[11] - 亏损主要由于房地产开发项目结算规模下降 毛利率低位及物业项目资产减值增加[11] 茅台产品防伪升级 - 贵州茅台酒（彩釉珍品）因易被造假 老款于7月底停产 新款采用红色胶帽 防伪技术升级 指导价4599元/瓶[11] Meta产品与合作动态 - 与AI实验室Midjourney签署合作协议 取得美学技术授权 计划应用于未来AI模型与产品 提升影像生成能力[14] - 计划下月推出首款面向消费者的带显示屏智能眼镜及首款腕带 用户可通过手势控制眼镜[15] 雷克萨斯新车上市 - 新NX车型正式上市 售价29.98万元起 提供六款配置 涵盖纯燃油 油电混动及插电混动三大动力选择[17] 全国电力工业数据 - 截至7月底全国累计发电装机容量36.7亿千瓦 同比增长18.2%[19] - 太阳能发电装机容量11.1亿千瓦 同比增长50.8% 风电装机容量5.7亿千瓦 同比增长22.1%[19] - 1-7月全国发电设备累计平均利用1806小时 比上年同期降低188小时[19] 融资事件汇总 - 汇涵科技完成B轮融资 由江苏润淮产业发展基金独家投资 用于生物医用材料板块产能扩建 自动化升级及研发创新[14] - 天钠科技完成A轮融资 投资机构包括云和方圆 公司聚焦硬碳负极材料研发生产和钠离子电池解决方案[14] - 一兮生物完成近2亿元A轮融资 由黄山产投集团领投 社会资本参与[15]