首店经济规模与增长 - 武汉重点商业载体累计新开品牌首店174家，较去年同期145家增长20%，数量创历史新高 [1] - 首店层级显著提升，包括全国首店5家、华中区域首店46家、湖北首店22家及武汉首店101家 [1] - 全国首店涵盖新西兰轻奢香氛Côte Noire、杰士邦线下旗舰店、bearnova、太平鸟珍珠小黑裙主题店及support surface线下店 [1] 首店空间分布特征 - 首店分散于41个存量项目，但头部聚集效应显著，8个商业项目首店数量超10家，合计新开100家首店，占比57.5% [2] - 武汉天地三大项目引入18家首店，覆盖零售、餐饮、文体娱和生活服务四大业态，含国际大牌非标门店及中国特色品类 [2] - 武汉咸安坊首店数量达74家，占比超78%，上半年新增14家首店，聚焦潮流零售与夜间消费场景 [4] 重点商业项目首店引进策略 - 武汉武商MALL引入12家首店，包括法国设计师品牌ANN ANDELMAN、韩国眼镜fake me及国产品牌麒麟大口茶等 [6] - 武汉武昌万象城上半年引入12家首店，含4家华中首进品牌，并开展香港迪士尼20周年内地首展等高人气活动 [6] - 武汉万象城三年引进400余品牌，首店及高能级店占比近35%，上半年首店超10家且完成最大规模改造升级 [6] 业态分布与消费趋势 - 餐饮类首店81家占比46.6%，零售类63家，生活服务类14家，文体娱10家，儿童亲子仅6家 [8] - 餐饮细分品类中新式饮品17家、烘焙甜品6家、日式料理9家及餐酒吧12家，体现多元化消费需求 [9][10] - 零售类以服装为主力，覆盖女装、运动装及时尚生活品类，反映消费升级与个性化趋势 [10] 生活服务与体验业态 - 生活服务类首店聚焦美发造型、美容SPA及美甲等个人形象与健康领域 [12] - 文体娱及儿童亲子类首店数量较少，但体现商业体对家庭消费和体验式消费的重视 [12]

公司经营与业绩表现 - 万家丽商圈构建"大店矩阵+万种商品"大型百货商业生态 黄金珠宝业态形成"一人多店、两人运营9店"集约化经营集群 化妆品板块采用多品牌整合和优势区位布点策略打造多店联动格局[5] - 餐饮商户在6至8楼布局8个餐饮品牌和7家门店 经营面积达3000平方米 带动300人就业[5] - D%pa品牌入驻后创下开业首月150万元业绩 首年目标销售1200万元 同期合作的潮牌良多初品首年业绩目标800万元 两个品牌全国门店排名前列 依托平台一年内全国拓店60余家[10] - 欧普照明入驻3年实现经营规模翻番和业绩翻番 开设4家直营店 销售业绩全国领先 入驻第一年实现年销500万元业绩并逐年稳步增长[13] - 一围肥牛肉小火锅单店最高日翻台率突破10轮 在商圈开设三家门店 销售人气居湖南市场前三 以万家丽店为标杆在全国15座城市开出100家直营门店[15] 品牌影响力与市场地位 - 80%到访长沙游客将万家丽列为行程必选项 超过80%本地消费者将其作为高频消费场景[3] - 商圈拥有全球最大地铁黄金珠宝城、服饰城、18万方美食城、儿童用品城、建材家居装饰城和国际化妆品城 湖南唯一世贸中心写字楼[17] - 建材家具板块60%品牌店经营20年以上 68%经营户仅在此设店 荣获全国建材家居卖场单店50强等服务质量和诚信经营荣誉[17] - 新建立名车交易展示中心开创"家居+汽车"超级商业模式 汇聚全球主流汽车品牌[17] - 全网相关话题阅读量超22亿人次 自媒体矩阵粉丝超千万 长期占据大众点评等平台长沙商场热门榜第1名 蝉联世界级旅游目的地榜首[20] 基础设施与交通优势 - 万家丽高架桥与双地铁无缝衔接 五个地面广场和近万个停车位日均可容纳3万台次汽车出入[8][20] - 地铁2号线、5号线和6号线汇聚 公交、主干道、地铁和高架快车道均以万家丽命名[20] - 顶楼盘古福缘机场可同时停靠118架直升机并同时起降8架直升机[19][20] 发展战略与未来规划 - 未来将引入国内外一线知名品牌并扶持本土特色品牌 构建完善多元的一站式消费生态圈[8] - 通过自媒体平台展现品牌魅力并建立消费者连接 打造良好营商环境[8] - 离境免税店商品种类持续扩容 国际美妆直营店提供退税服务 即将开通机场值机服务实现一站式出行[5] - 以"文化+商业"为内核的第四代商业模式构建文化体验与消费场景深度融合生态体系[22]

核心观点 - 公司上半年营收1053亿元 销售金额691.1亿元 回款率超100% 通过销售回款 存量资产盘活 经营服务业务强化及大股东协同等多重举措稳步化解风险并探索新发展模式[1] 财务表现 - 合并报表新增融资和再融资249亿元 顺利完成243.9亿元公开债务偿还 2027年前无境外公开债到期[3] - 大股东累计提供近240亿元股东借款缓解流动性压力[3] - 房地产开发及相关资产经营业务收入844.4亿元 占比80.2% 扣除税金及附加前毛利率8.7% 同比上升1.5个百分点 开发业务结算毛利率8.1% 扣除税金及附加后营业利润率4.6% 同比上升1.1个百分点[3] - 经营服务类业务全口径收入284.2亿元 同比增长0.6%[12] 销售与交付 - 实现销售面积538.9万平方米 销售金额691.1亿元 在15个城市销售金额排名前三[5] - 按期保质完成超4.5万套房交付[3] - 2022年以来主动获取的70多个新项目已售部分毛利率水平在16%左右[7] 产品力建设 - 迭代"三好"住宅产品标准 首开项目均兑现投资承诺 多个存量盘活项目首开去化率达九成及以上[5] - 形成24项产品标准及约520项设计要求与技术措施 推进好房子标准落地[7] - 新产品线包括拾系 映象系 光年系等 受到客户广泛认可[7] 存量资源盘活 - 上半年通过存量盘活优化和新增产能近百亿元 盘活回款57.5亿元[1][8] - 近三年累计盘活项目64个 涉及可售货值约785亿元 累计实现新增销售超200亿元[1][8] - 通过商改住 规划条件优化 存量资源置换等多种方式推动难点项目解题[8] 投资策略 - 上半年新增6个项目 总规划计容建筑面积55.8万平方米 权益计容建筑面积29.6万平方米 权益地价约13.4亿元 平均地价4528元/平方米[10] - 2022年以来所有新项目均纳入全周期投后管理 78个项目实现开盘销售 平均开盘周期6个月 投资兑现度85%[10] - 未结算的待开发项目 在建项目和存量土地合计建面超6000万平方米[11] 经营服务业务 - 万物云收入约181.4亿元 同比增长3.1% 利润约8.4亿元 同比增长5.4% 核心净利润约13.21亿元 同比增长10.8% 开发商关联业务收入占比降至6.5%[12] - 万物云在存量市场中新获取114个住宅服务项目 新签八大行业项目年饱和收入11.1亿元[12] - 租赁住宅业务营收18亿元 同比增长4.1% 新获取1.16万间房源 共运营管理27.3万间长租公寓 开业19.8万间 出租率93.3% 超13万间纳入保障性租赁住房[13] - 商业业务营业收入41亿元 累计开业179个商业项目 建筑面积1034万平方米 出租率93.2%[13] - 物流仓储业务营收20.7亿元 同比增长6.7% 其中冷链收入10.7亿元 同比增长23% 高标库收入10亿元 同比下降6.5% 累计开业项目约150个 可租赁面积1045万平方米[14] 行业环境 - 房地产市场支持政策继续发力 围绕提振需求 优化供给 打造"好房子" 构建新模式等方面展开[4] - "好城市+好房子"支撑重点城市新房市场整体保持平稳 城市分化态势延续[4] - 以产品力为核心竞争力的发展模式成为企业穿越周期的关键[4] 战略合作与创新 - 与大股东深铁集团加强融合发展 在长租公寓领域开展战略合作[15] - 上线全球首例"机器人自主搭乘地铁为商家配送货"试点合作[15] - 加快经营性不动产资产证券化通路建设 中金印力消费REIT底层资产杭州西溪印象城客流同比增长超5% 出租率达98.9%[13] - 成立万新金石(厦门)住房租赁基金 推动业务由重变轻[13]

公司动态 - 大连万达集团董事长王健林近期在新疆克拉玛依考察招商引资及文旅发展工作 表示克拉玛依旅游资源丰富但需提升运营水平 公司正探讨合作可能性以全面提升当地发展 [1][2] - 大连万达集团因资金紧张危机鲜少公开露面 今年以来新增多条股权冻结及被执行人信息 公司通过出售资产回笼资金应对债务问题 加速向轻资产转型 [2] 资产出售 - 同程旅行以24.9亿元收购万达酒店管理(香港)有限公司100%股权 估值倍数为2023年经调整EBITDA的9.5倍 标的公司2024年营收8.9亿港元 业务含酒店管理及设计建设 [3] - 万达酒店管理公司旗下所有酒店2024年入住率53.9% 同比下降2个百分点 [3] - 大连万达商业管理集团退出徐州万达广场有限公司股东 由广东横琴粤澳深度合作区宽和商业管理有限公司全资控股 该公司成立于2011年 业务含物业管理及房屋出租 [3] - 万达集团近两年已出售多个万达广场 新华保险、阳光保险等险资成为主要收购方 [3]

核心观点 - 佛山财联大厦从2018年纳税超20亿元的"亿元楼之首"沦落至法拍 主要因背后公司多笔贷款违约及抵押担保纠纷引发 目前大楼空置率近60%且被多次轮候查封 [1][5][6] 法拍详情 - 起拍价1.36亿元 保证金2719万元 加价幅度10万元 拟于9月17日至18日拍卖 [3] - 评估价值1.6亿元 建筑面积25901.21平方米 单价6561元/平方米 土地使用期限至2076年 [3] - 建筑共25层 含办公/KTV/机房等业态 权利人为广东成威商贸发展有限公司 [3] 历史经营状况 - 2018年纳税额超20亿元 占桂城街道税收总收入近12.5%(1/8) 位列18栋亿元楼之首 [1][5] - 曾入驻建行南海支行/中铁房地产/瀚蓝环境等知名企业 2020年仍贡献2亿元税收 [5] - 2023年仅剩7家企业入驻 空置楼层占比近60% 除建行外多为零星小型企业 [5] 法拍原因 - 涉及成威公司及其关联方2009-2016年向佛山农商行张槎支行多笔贷款 总额超2.5亿元 [7] - 2013年成威公司以财联大厦为抵押物 为关联公司提供最高4.7亿元本金担保 [8] - 2017年贷款展期21天后被银行起诉要求提前还款 经法院判决支持银行主张 [8][9] 法律程序 - 2018年佛山市中级人民法院首次对大厦进行轮候查封 [1][9] - 2023年11月正式查封至2026年11月 期间另被顺德/禅城区法院轮候查封 [9] - 案件经佛山中院一审及广东高院上诉 均维持要求偿还欠款及利息的判决 [9]

公司战略与定位 - 昆明恒隆广场成为南亚东南亚消费联盟理事长单位及离境退税消费示范商圈 助力昆明打造南亚东南亚入境消费第一城 [1] - 公司以齐全业态和高品质定位作为云南省商业地标 推动昆明建设区域性国际消费中心城市 [1][13] - 恒隆地产中国西南地区首个综合商业项目通过文商旅融合引领城市更新 形成全新文旅商圈 [13] 业务拓展与服务优化 - 推动近30家品牌门店提供离境退税服务 覆盖国际名品、电子数码、运动户外等业态 [5] - 提供多元化支付方式（国际信用卡、移动支付）和多语种服务 优化境外游客购物体验 [7] - 持续增加可退税品牌数量 丰富入境游客购物选择 [10] 品牌合作与生态建设 - 可退税品牌包括BALENCIAGA、Cartier、GUCCI、LOUIS VUITTON等高端国际品牌 [14] - 联合政府部门构建"互联网+"宣传体系 邀请旅游达人、媒体及留学生体验跨境消费 [10] - 定期甄选发布跨境购物消费榜单 丰富老字号、国货潮品、非遗产品供给 [10] 区域发展与政策协同 - 昆明作为"一带一路"重要节点城市 政策支持打造区域性国际消费中心 [13] - 东风广场重启与尚义街改造形成全新文旅商圈 提升一站式消费体验 [13] - 公司依托市政府"入境消费第一城"政策 为境内外游客提供国际化消费场景 [16]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入18.90亿元，同比减少0.76亿元（下降3.85%）[1] - 利润总额8.44亿元，同比减少0.73亿元（下降7.97%）[1] 数据披露状态 - 财务数据为初步核算结果，未经会计师事务所审计[1][2] - 最终数据以2025年半年度报告为准[1][2] 文件备查信息 - 备查文件包含经公司法定代表人、财务负责人及会计机构负责人签字盖章的比较式资产负债表和利润表[3]

公司动态 - 大连万达集团董事长王健林近期在新疆克拉玛依考察招商引资及文旅发展工作 [1][3] - 王健林表示克拉玛依旅游资源丰富但需提升运营水平 公司正探讨合作可能性以全面提升当地发展 [3] - 大连万达集团近年采取多项资产出售措施缓解资金紧张 包括转让48座万达广场、万达电影控股权及境外资产 [4] - 2024年3月太盟集团与中信资本等联合向大连新达盟投资约600亿元 持股60% 大连万达商管持股40% [4] 资产处置 - 2023年公司多次出让万达电影股权并失去实际控制权 [4] - 2024年出售超过25家万达广场 境外转让美国传奇影业及英国圣汐游艇公司股权 [4] - 2025年4月以24.9亿元向同程旅行出售万达酒店管理公司100%股权 [4] - 2025年7月拟以2.4亿元向中国儒意出售快钱金融30%股权 [4] 战略合作 - 2023年12月太盟集团与大连万达商管签署投资框架协议 [4] - 2024年3月太盟集团联合中信资本等机构对新达盟进行战略投资 合计持股60% [4] - 由太盟、腾讯、京东等组成的联合体于2024年5月收购大连万达商管旗下39个城市的48座万达广场 [4]

公司动态 - 万达集团董事长王健林在新疆克拉玛依考察招商引资及文旅发展工作 表示当地旅游资源丰富但需提升运营水平 并探讨合作可能性 [1][3] - 公司近期采取多项资产出售措施缓解资金压力 包括转让48座万达广场给太盟等机构联合体 2023年多次出让万达电影股权并失去控制权 2024年出售超25家万达广场及境外资产 2025年4月以24.9亿元出售万达酒店管理公司予同程旅行 7月拟以2.4亿元转让快钱金融30%股权予中国儒意 [4] - 公司通过引入战略投资者改善资金状况 2023年12月与太盟集团签署投资框架协议 2024年3月太盟集团与中信资本等联合向大连新达盟投资约600亿元获60%股权 大连万达商管持股40% [4] 行业观察 - 克拉玛依文旅资源具备独特性 独山子大峡谷和世界魔鬼城景区在中国乃至世界具有独有性 独库公路年通行车辆达150万辆 但项目规划设计和运营水平需向先进地区看齐 [3]

核心财务表现 - 营业总收入188,965万元 同比下降3.85% 较上年同期减少7,564万元[1] - 营业利润84,025万元 同比下降6.67% 较上年同期减少6,008万元[1] - 利润总额84,398万元 同比下降7.97% 较上年同期减少7,312万元[1] 盈利能力指标 - 归属于上市公司股东的净利润62,847万元 同比下降6.84% 较上年同期减少4,614万元[1] - 基本每股收益0.63元 同比下降8.02% 较上年同期减少0.05元[1] - 扣除非经常性损益后净利润与净利润变动趋势基本一致[1] 资产负债状况 - 总资产1,120,541万元 较期初下降9.08% 减少111,891万元[1] - 股本保持稳定 期末与期初均为100,728万元[1] - 归属于上市公司股东的所有者权益及每股净资产数据待正式报告披露[1] 数据性质说明 - 2025年半年度财务数据为初步核算数据[1][2] - 最终数据以正式半年度报告为准[1][2] - 财务数据未经会计师事务所审计[1][2]