智通财经APP讯，德康农牧(02419)发布公告，于2025年12月15日，该公司斥资200.09万港元回购2.76万 股股份，每股回购价格为70.5-72.95港元。 ...

格隆汇12月15日丨德康农牧(02419.HK)公告，12月15日耗资200万港元回购2.76万股。 ...

猪肉概念板块市场表现 - 截至12月15日收盘，猪肉概念板块整体上涨1.14%，在概念板块涨幅中排名第9 [1] - 板块内25只股票上涨，罗牛山、天康生物、正邦科技涨幅居前，分别上涨6.99%、5.76%、4.48% [1] - 板块内金新农、京基智农、新希望跌幅居前，分别下跌2.70%、1.87%、0.22% [1] 板块资金流向 - 12月15日，猪肉概念板块获得主力资金净流入0.33亿元 [2] - 板块内16只股票获得主力资金净流入，罗牛山净流入资金居首，达3604.15万元 [2] - 天康生物、温氏股份、神农集团主力资金净流入分别为3298.34万元、2334.30万元、615.02万元 [2] - 神农集团、克明食品、华统股份主力资金净流入比率居前，分别为9.47%、7.65%、6.69% [3] - 板块内部分股票出现主力资金净流出，金新农、大北农、傲农生物净流出居前，分别为1689.76万元、2274.76万元、1131.55万元 [4][5] 个股详细数据 - 罗牛山今日涨幅6.99%，换手率22.25%，主力资金净流入3604.15万元，净流入比率1.29% [3] - 天康生物今日涨幅5.76%，换手率5.13%，主力资金净流入3298.34万元，净流入比率6.39% [3] - 温氏股份今日涨幅0.24%，换手率0.42%，主力资金净流入2334.30万元，净流入比率5.50% [3] - 正邦科技今日涨幅4.48%，换手率9.52%，但主力资金净流出159.31万元 [4] - 金新农今日跌幅2.70%，换手率4.38%，主力资金净流出1689.76万元，净流出比率8.83% [5] - 大北农今日股价持平，换手率1.76%，主力资金净流出2274.76万元，净流出比率9.19% [5]

公司业务与市场 - 公司目前没有向欧盟市场出口任何产品 [1]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 生猪供需双增，价格反弹承压但下跌空间有限，近月合约可待反弹逢高滚动做空，远月谨慎看涨，产业可在利润之上反弹逢高套保 [5][57] - 鸡蛋存栏基数大，盘面近弱远强，短期供需相对平衡，养殖企业可短期套保，中期关注春节前后淘汰情况，长期关注被动去产能因素 [7][81] - 玉米卖压有待消化，短期谨慎追高，持粮主体可逢高套保，中长期需求逐步释放但涨幅受限 [8][101] 根据相关目录分别进行总结 饲料养殖观点汇总 生猪 - 期现端：截至12月12日，全国现货价11.34元/公斤，河南猪价11.4元/公斤，期货主力2503收至11325元/吨，03合约基差75元/吨；周度生猪价格先抑后扬，期货跟随现货反弹，基差走弱 [5][57] - 供应端：9月能繁母猪存栏小降，10月产能去化加速但仍超正常保有量，明年上半年前供应高位，8月后边际减少；12月到明年一季度供应压力大，12月规模企业出栏计划环比增加 [5][57] - 需求端：周度屠宰开工率和屠宰量增加，终端消费季节性增量，鲜销率提升，但冻品库存偏高，未来出库或压制供应 [5][57] - 成本端：仔猪价格稳中有涨，二元能繁母猪价格稳定，自繁自养利润亏损收窄，成本小涨，猪粮比处于三级预警，关注国家政策 [5][57] - 周度小结：短期需求提振但供应压力仍存，猪价反弹持续性不足；中长期，明年上半年前供应高位，下半年价格预期偏强但需谨慎 [5][57] - 策略建议：供需双增，近月合约待反弹逢高滚动空，远月谨慎看涨，产业可在利润之上反弹逢高套保 [5][57] 鸡蛋 - 期现端：截至12月12日，主产区均价3.09元/斤，主销区均价3.1元/斤，主力2601收于3077元/500千克，主力合约基差-387元/500千克；周度蛋价小幅抬升，盘面主力01合约底部震荡 [7][81] - 供应端：12月新开产蛋鸡对应7月补栏，环同比下滑，老鸡淘汰增加，日龄下滑，但存栏基数仍大；中长期，25年8 - 11月补栏量下滑，对应26年1 - 4月新开产蛋鸡数量不大，但产能出清仍需时间 [7][81] - 需求端：终端缺乏节日提振，但天气转凉刺激囤货需求，替代品方面鸡蛋性价比高，对蛋价形成支撑 [7][81] - 周度小结：短期供需相对平衡，蛋价缺乏驱动；中长期供应压力仍存，关注淘汰及外生变量 [7][81] - 策略建议：01合约升水现货幅度大，养殖企业可短期套保；中期关注春节前后淘汰情况；长期关注被动去产能因素 [7][81] 玉米 - 期现端：截至12月12日，锦州港平仓价2315元/吨，主力2601合约收于2242元/吨，主力基差73元/吨；周度玉米价格滞涨回调，期货高位回落 [8][101] - 供应端：全国售粮进度40%，东北和华北进度偏快，10月玉米进口环比大增，国际谷物进口维持低位，港口和企业库存有变化 [8][101] - 需求端：生猪和禽类存栏支撑饲料需求，但玉米价格反弹或使小麦替代增加；深加工利润缩窄，开机率回升但处于低位，产成品库存高 [8][101] - 周度小结：短期市场有卖压，关注售粮节奏；中长期，种植成本下移预计丰产，但需求稳中偏弱，限制上方空间 [8][101] - 策略建议：短期谨慎追高，持粮主体可逢高套保，投机关注1 - 3正套；中长期需求释放但涨幅受限 [8][101] 品种产业数据分析 生猪 - 基本面数据回顾：出栏均重、肥标价差、90公斤以下占比等指标有变化，冻品库存率、猪粮比、仔猪价格等也有相应变动 [10] - 周度行情回顾：截至12月12日，全国现货价格、河南猪价、期货价格及基差有具体数值及涨跌情况 [14] - 重点数据跟踪：能繁母猪存栏下降，生产性能提升，12月到明年一季度出栏压力大，关注冬季猪病对产能的影响 [18] 鸡蛋 - 周度行情回顾：截至12月12日，主产区、主销区现货均价，期货价格及基差有具体数值及涨跌情况 [63] - 基本面数据回顾：鸡蛋主产区、主销区均价，种蛋利用率、淘汰鸡出栏量等指标有变化 [64] - 重点数据跟踪：暂无新的重点数据补充 玉米 - 周度行情回顾：截至12月12日，锦州港平仓价、期货价格及基差有具体数值及涨跌情况 [86] - 基本面数据回顾：港口平仓价、成交价，南北港口价差，售粮进度，库存等指标有变化 [87] - 重点数据跟踪：暂无新的重点数据补充

全国生猪市场价格呈现区域分化 - 根据最新市场监测数据，今日全国生猪市场价格呈现明显的区域分化态势，北方地区猪价整体稳中偏弱，南方则出现局部企稳甚至小幅上涨的迹象，市场情绪谨慎，供需博弈持续 [1][10] 区域价格动态 - **东北地区**：整体以稳为主，局部偏弱，黑龙江省猪价保持稳定，主流收购价参考5.5-5.7元/斤，吉林省价格略显疲软，较昨日有轻微下滑，价格参考5.4-5.6元/斤，辽宁省价格稳定，维持在5.5-5.7元/斤，屠宰企业采购难度较前几日有所缓解，养殖端出栏积极性一般，市场观望情绪较浓 [2][11] - **华北地区**：河北省猪价呈现偏弱走势，价格参考5.6-5.9元/斤，部分高价区略有回调，反映出当地供应相对宽松，需求跟进不足 [2][11] - **华东地区**：山东省猪价保持稳定，价格参考5.65-5.9元/斤，市场供需相对平衡，价格波动有限 [3][11] - **华中地区**：河南省猪价稳定，主流价格在5.5-5.7元/斤区间，市场运行平稳 [4][12] - **华南地区**：出现积极信号，广东地区温氏集团挂牌价格今日上涨0.1元/斤，最新挂牌价参考6.3元/斤，此为今日市场中为数不多的上涨区域，对南方市场情绪有一定提振作用 [4][12] 市场分析与后市展望 - **北弱南稳，区域分化**：当前猪价走势延续了近期的地域性特征，北方产区受生猪出栏相对平稳、局部地区供应量略有增加的影响，价格承压，呈现稳中偏弱格局，而南方销区，特别是像广东这样的主销区，因外来猪源调入、本地养殖企业调价等因素，市场出现企稳试探性上涨的迹象 [5][13] - **供需博弈加剧**：市场情绪整体表现偏弱，养殖户对持续低位运行的猪价抵触心理增强，部分选择正常节奏出栏，屠宰端采购难度有所减弱，说明市场猪源并不紧张，压价意向仍存，供需双方处于深度博弈状态 [5][13] - **集团场动态是关键**：北方集团猪场出栏价格预计维持稳中偏弱态势，这将主导产区价格走向，南方集团猪场（如温氏调涨）则表现出一定的稳价甚至探涨意愿，试图带动区域市场企稳，集团企业的出栏策略与价格调整对短期市场有直接影响 [5][13] 短期行情展望 - 短期来看，生猪市场缺乏大幅上涨的动力，消费端虽处于缓慢恢复期，但整体需求提振力度有限，难以消化当前庞大的生猪供应基数，预计未来一两日，全国猪价大概率维持“北方大稳小弱、南方企稳观望”的震荡格局 [6][14] 对市场参与者的建议 - 建议养殖户合理安排出栏计划，避免在价格低迷期过度压栏，关注集团企业动态及周边屠宰场收购情况 [7][15] - 建议养殖户加强饲养管理，降低养殖成本，以应对可能持续的低价期 [8][16] - 市场参与者应密切关注后续大型养殖企业的出栏量与定价策略、终端猪肉消费的实际恢复情况以及政策面是否有新的调控信息出台 [8][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 冬至需求预期落地，仓单增量 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东生猪现货价格分别为11430元/吨、11950元/吨、12210元/吨，同比分别为0、50、0 [2] - 生猪2601、2603、2605期货价格分别为11485元/吨、11325元/吨、11900元/吨，同比分别为45、105、80 [2] - 生猪2601、2603、2605成交量分别为17844手、77681手、13968手，较前日分别为-7515、3768、-1280；持仓量分别为41740手、156093手、79254手，较昨日分别为-3927、1377、-1302 [2] - 生猪2601、2603、2605基差分别为-55元/吨、105元/吨、-470元/吨，同比分别为-45、-105、-80；生猪1 - 3价差为160元/吨，同比-60；生猪3 - 5价差为-575元/吨，同比25 [2] 市场信息 - 云南神农12月4日注册仓单85手；贵州富之源12月5日注册仓单23手；德康12月10日注册仓单225手；扬翔12月10日注册仓单40手；德康12月11日注册仓单150手 [3] 趋势强度 - 趋势强度为-1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场预计本周供需双增，猪价短期震荡回落，中期维持区间震荡格局，关注月中集团场出栏节奏和二次育肥市场动态，生猪LH2603预计在11000至11400附近区间震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 未提及 近期要闻 - 国内生猪消费受淡季和猪瘟影响，出栏增多，现货价格短期偏弱中期区间震荡 [10] - 中秋国庆后猪肉需求转淡，现货价格震荡偏弱，继续下跌空间有限或探底回升 [10] - 国内生猪养殖利润亏损近期扩大，大猪出栏积极性短期减弱，供需双减支撑期现价格 [10] - 生猪现货价格震荡下行，期货短期偏弱中期区间震荡，需观察供需增长情况 [10] 多空关注 - 利多因素为国内生猪供应进入长假后淡季，现货价格继续下跌空间有限 [11] - 利空因素为国内宏观环境预期改善，生猪存栏同比增加 [11] - 当前主要逻辑是市场聚焦生猪出栏和鲜肉需求 [11] 基本面数据 - 供应方面，国内大猪出栏量增多，猪瘟上升使出栏短期增加，预计猪、肉供给双增；截至9月30日，生猪存栏量43680万头，环比增0.2%，同比增2.3%；截至9月末，能繁母猪存栏4035万头，环比增0.01%，同比减0.66% [8] - 需求方面，国内宏观环境预期回升，腊肉需求释放支撑价格底部，但整体消费不乐观 [8] - 基差方面，现货全国均价11340元/吨，2603合约基差15元/吨，现货升水期货 [8] - 盘面价格在20日均线下方且方向向下 [8] - 主力持仓净空，空增 [8] 持仓数据 未提及具体持仓数据内容，仅在基本面分析中指出主力持仓净空，空增 [8]

股东结构变更 - 中信金融资产管理股份有限公司退出山东新希望六和集团有限公司股东行列 退出前认缴出资额为2.64亿元 持股比例为6.47% [1][2] - 新希望六和股份有限公司接手上述全部股份 其对山东六和的持股比例由93.5299%增至100% 认缴出资额由38.12亿元增至40.75亿元 [2][4] - 中信金融资产自2025年3月成为股东至12月退出 持股时间不足9个月 [3] 公司治理与架构调整 - 山东六和市场主体类型由“其他有限责任公司”变更为“有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）” [4] - 公司董事发生变更 仲芳接替冉佳炫担任董事 仲芳同时担任新希望六和饲料股份有限公司董事 [4] - 山东六和成立于1995年 是山东畜牧业龙头 业务涵盖饲料生产、食品加工、种畜禽繁育等 直接对外投资74家企业 间接投资332家企业 [5] 业务与资产动态 - 近期山东六和在资产调整上动作频频 包括退出多家子公司 例如退出全资持有的德州新希望六和农牧有限公司和淄博汇德饲料机械有限公司 以及在来宾新好农牧有限公司的持股比例由70.79%降至51% [6] - 公司在退出部分资产的同时 向生物科技领域拓展 于2025年9月19日全资设立射阳新希望生物科技有限公司 认缴出资额2000万元 [6] - 新希望体系内专注于饲料业务的重要载体六和饲料股份有限公司成立于2001年 注册资本为8010万元 [5]

核心观点 - 海垦集团通过建立“联得紧、带得稳、收益久”的稳定利益联结机制，发挥产业龙头带动作用，让农民共享产业发展成果 [2] “企业+”利益联结机制 - 公司推行“五统一”联农带农机制，农户不负担猪仔饲料成本且不操心防疫技术销路，仅负责养殖即可获得收入，养殖规模得以扩大，例如文昌农户云林规模从3000头发展到8000多头 [2] - 通过“企业+农户+村集体”模式，企业负责技术与销路，实现生产要素联接，合作农户平均每年获得直接效益20余万元，自2021年以来已有300余批次1200余名农户加入，创造产值10.05亿元 [3] - 公司以“一场一品”培育产业“链主”企业，构建区域农业产业化联合体，带动不同产业农户增收，例如460户白沙茶农纳入茶产业，邦溪镇6个村集体入股和牛产业，大岭苗木产业园带动3000余户农户年均增收2000余万元 [3][4] “科技+”增强带动能力 - 公司通过科技研发提升农产品价值与竞争力，例如“海垦粉玉1号”番茄经过4年8代选育，田头价达每斤近3元，并带动周边农户改良种植结构 [5][6] - 联合科研院校打造29个产业中试基地，将研究成果转化为农户可用的良种良法良技，并举办逾1500场公益培训班，参训超10万人次，以提升农业生产组织化与标准化水平 [6] - 形成政府引导、农户参与、院校支持、企业研发市场的联动模式，强化科技“护城河”以确保产业“带得稳” [6][7] “链条+”拉紧产业纽带 - 公司通过盘活仓储资源构建产业链条，例如为胡椒产业提供免费“胡椒仓储”，帮助椒农应对价格波动实现“低存高卖”，该机制联接了2000余户农户并整合超4万亩种植资源 [8] - 以仓储建设培育完整产业链，从种植端稳定农户信心，并为后续贸易加工储备原料，实现稳产业、延链条、收益久的良性循环 [8] - 在不同领域创新产业连接模式，包括为农机手打造专业化CRO服务队伍、推行“订单+农户”机制、布局63组移动冷库保障物流、探索“乡村CEO”模式以深化国企与村集体资源技术融合 [9]