项目进度 - 沧州薄膜项目预计可使用状态延期至2025年10月 目前项目正在建设中[1] - 公司会密切关注并积极推进各扩产项目建设进度 力争相关扩产项目早日投产[1] 产品应用 - 公司隔膜产品有用应用于半固态电池 有小批量供应[1] - 公司生产锂离子电池隔膜产品[1] 业务定位 - 公司不是锂离子电池生产厂家[1] - 公司没有获得过半固态电池的专利[1]

调研机构背景 - 泉果基金成立于2022年2月8日 管理资产规模163.96亿元 管理基金6个 基金经理5位 旗下最佳基金产品近一年收益66.96% [1] - 泉果基金近一年非货币基金业绩前八名收益范围2.10%至66.96% 最高收益产品为泉果旭源三年持有期混合A（66.96%）和混合C（66.30%）[2] 公司经营业绩 - 2025年上半年营业收入70.88亿元 同比增长11.95% 归属于上市公司股东净利润10.55亿元 同比增长23.03% 扣非净利润9.92亿元 同比增长29.17% [3] - 隔膜涂覆加工业务订单饱满 实现储能领域突破 市场份额提升 销量增速超行业平均 基膜产品和超细氧化铝新品提供支撑 [2] - 负极材料业务通过产品设计优化 工艺技术升级和设备创新实现降本增效 新产品开发加速 四川一体化工厂一期产能投产 [2] - PVDF业务以稳定品控获得增量订单 自动化装备业务新接订单金额明显回升 中后段设备份额提升 [2] 业务板块展望 - 负极材料2026年出货量目标25-30万吨 涂覆隔膜2025年目标100亿㎡ 2026年130亿㎡ 基膜2025年目标12亿㎡ 2026年20亿㎡ PVDF2025年目标3万吨 2026年3.5万吨 [13] 行业态势分析 - 基膜行业产能利用率较高但未达供需平衡 部分厂商产能利用率仍有提升空间 设备更新迭代导致短期缺乏涨价基础 [4] - 涂覆加工业务面临下游客户成本年降要求 具备材料 工艺技术和设备一体化协同优势的企业更具竞争力 [4] 技术竞争优势 - 公司形成隔膜基膜 涂覆材料 粘结剂 设备及涂覆加工全产业链闭环布局 在涂覆工艺 效率 成本和质量稳定性方面具综合优势 [5] - 基膜设备通过自主集成设计实现突破 关键原辅材料自供及国产化替代处于行业领先地位 [5] 订单与产能情况 - 截至2025年6月30日 自动化设备业务在手订单含税金额超30亿元 发出商品约44亿元 [8] - 2025年上半年自动化业务新接订单金额超24亿元 已超2024年全年水平 [8] - 固态电池设备自2022年累计订单金额超2亿元 覆盖搅拌机 干法成膜设备 干法复合设备 湿法涂布机 锂金属负极成型设备 叠片机和辊压设备等 [9] 产品与技术发展 - 硅碳负极可应用于液态锂离子电池 半固态和固态电池 已批量用于消费电子 无人机和电动工具领域 动力电池领域应用相对滞后但正在推进 [7] - 新型负极材料产品正配合客户认证 预计2025年底前投入批量生产 [7] - PVDF产品国内市占率超30% 为最早实现锂电级PVDF国产化企业 [11] 技术路线与客户 - 固态电池设备兼顾干法和湿法技术路线 目前干法设备居多 客户涵盖国内外电池厂商 车企和研究机构 [10] - 半固态电池保留液态溶剂 设备工艺与液态电池基本相同 全固态电池因使用固态电解质材料导致设备工艺差异较大 [12] - 国外主攻全固态电池 国内选择半固态电池作为过渡 同时加强全固态电池研发 [12]

钠电池正极材料生产基地规划 - 公司钠电池正极材料生产基地已完成初步规划 [2] - 正与多个省份地方政府紧密对接选址事宜 [2] - 具体开工时间及后续进展需关注公司相关公告 [2] 投资者关注焦点 - 投资者询问生产基地选址及开工建设时间表 [2] - 公司通过投资者互动平台回应项目进展 [2]

产品技术突破 - 公司于4月发布钠离子乘用车动力电池 具备优异低温能量保持率与安全表现 [1] - 钠离子电池于9月初通过新国标认证 成为全球首款通过该认证的钠离子电池产品 [1] 商业化进展 - 钠离子乘用车动力电池正与客户推进开发及落地工作 当前进展顺利 [1]

股价及交易表现 - 9月15日浙江恒威股价上涨0.24% 成交额3349.21万元[1] - 当日融资买入286.80万元 融资偿还292.94万元 融资净买入-6.13万元[1] - 融资融券余额合计5173.34万元 占流通市值1.75%[1] 融资融券状况 - 融资余额处于近一年20%分位低位水平[1] - 融券余量0.00股 融券余额0.00元 处于近一年90%分位高位水平[1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数9421户 较上期减少3.19%[2] - 人均流通股3112股 较上期增加3.29%[2] - 博道成长智航股票A新进第七大流通股东 持股20.21万股[2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入2.75亿元 同比减少12.22%[2] - 归母净利润3601.30万元 同比减少41.75%[2] 公司基本信息 - 公司全称浙江恒威电池股份有限公司 位于浙江省嘉兴市[1] - 成立于1999年1月14日 2022年3月9日上市[1] - 主营业务为高性能环保锌锰电池研发、生产及销售[1] 业务收入构成 - 碱性电池收入占比73.24%[1] - 碳性电池收入占比21.10%[1] - 其他业务收入占比5.66%[1] 分红情况 - A股上市后累计派现1.72亿元[2] - 近三年累计派现1.11亿元[2]

公司动态 - 宁德时代钠离子电池于9月初通过新国标认证 成为全球首款通过该认证的钠离子电池产品 [1] - 公司钠新乘用车动力电池正与客户推进开发及落地工作 当前进展顺利 [1] 市场影响 - 通过新国标认证后 钠电池可合规进入国内外储能及低速电动车市场 [1] - 认证解决钠电池因无国标导致的应用受限问题 加速钠离子电池产业化落地进程 [1] 行业格局 - A股市场具备钠离子电池概念的个股共计17只 以中小市值股为主 [1] - 除宁德时代(总市值1.63万亿元)外 仅国轩高科/中国长城/欣旺达三家公司总市值超500亿元 [1] 财务表现 - 上半年钠离子电池概念股盈利规模超1亿元的共计9家 [1] - 宁德时代以304.85亿元净利润居首 神火股份(19.04亿元)/欣旺达(8.56亿元)/华阳股份(7.83亿元)分列第二至四位 [1] - 国轩高科/蔚蓝锂芯/厦钨新能净利润均超3亿元 [1]

重大订单与合作协议 - 龙蟠科技控股孙公司锂源（亚太）与宁德时代签署磷酸铁锂正极材料采购合作协议，预计2026年第二季度至2031年间合计销售15.75万吨材料，合同总销售金额超人民币60亿元 [2] - 公司2024年1月与宁德时代达成销售上限为70亿元订单，两次合计订单金额超130亿元 [3] - 2024年6月与亿纬锂能子公司签署15.2万吨磷酸铁锂正极材料供应协议，金额预计超50亿元 [3] - 2024年5月与楚能新能源三家子公司共同签署15万吨磷酸铁锂正极材料供应协议，总销售金额预计超50亿元 [3] - 2024年1月与Blue Oval签署磷酸铁锂正极材料供应协议，初始供应期为5年 [3] 磷酸铁锂行业趋势与技术发展 - 磷酸铁锂电池在新能源汽车领域因成本和安全优势受到车企青睐，应用范围不断拓展 [4] - 在储能领域因长循环寿命和高安全性成为首选电池类型，市场需求呈现爆发式增长 [4] - 磷酸铁锂材料按粉体压实密度分为五代，第二代和第三代是市场主流，第四代和第五代代表未来技术方向且有较高溢价 [4] - 第四代高压密磷酸铁锂（压实密度≥2.6g/cm³）应用于中高端动力电池，可提升续航里程和快充性能，当前供不应求 [4] - 龙蟠科技2024年推出第四代高压实产品S501，2025年3月迭代推出采用一次烧结工艺的S526，大幅降低能耗与生产周期 [4] - 公司2024年高压实产品出货量占比达30%，计划2025年将高端产品占比提升至70%-80% [4] 公司产品创新与财务表现 - 子公司三金锂电开发高镍三元前驱体材料，并推出固态电池前驱体D392产品，解决固态电池正极材料开裂及高温分解问题 [5] - 2024年亏损额从2023年12亿元缩减至6亿元，亏损明显收窄 [5] - 2025年上半年实现营收36.22亿元，同比增长1.49% [5] - 2025年上半年净利润亏损0.85亿元，同比缩小61.70% [5] - 2025年上半年扣非净利润为-1.32亿元，有所减亏但仍处于亏损状态 [5] 电池材料技术体系 - 锂电池负极材料包括石墨、硅碳、天然石墨、石油焦、针状焦、沥青焦、硅烷和多孔碳 [13] - 锂电导电剂包括炭黑、碳纳米管、石墨烯，原料涉及天然气、氢气、石墨、煤焦油、乙烯焦油 [13] - 液流电池电极碳毡使用碳纤维，原料为聚丙烯腈、沥青、树脂；双极板使用碳基复合材料（鳞片石墨、膨胀石墨、炭黑、碳纳米管） [13] - 钠电池负极使用硬碳/软碳，原料包括石油焦、针状焦、沥青焦、煤炭（无烟煤、烟煤）、生物质碳源 [13] - 超级电容器使用电容炭，原料包括生物质碳源、煤炭（无烟煤、烟煤）、石油焦、沥青、酚醛树脂、聚丙烯腈 [13] - 氢燃料电池气体扩散层（碳纸）使用短切碳纤维和导电炭黑，原料为丙烯腈、原丝、树脂；催化剂载体使用活性炭，原料包括生物质碳源、煤炭等 [13] - 电池热场使用碳碳匣钵和石墨匣钵，涉及碳碳复合材料、石墨、碳纤维、预制体、烷烃气体等原料 [13] 电池制造设备 - 电池材料制造设备包括粉碎机、混合设备、造粒设备、筛分除磁设备、反应炉、超高温炉、砂磨机等 [13] - 后续加工设备包括急冷锅炉、粉状贮罐、湿法造粒机、干燥机、废气燃烧炉、石墨化炉、裁切设备等 [13] - 高端材料生产设备涉及活化炉、纺丝设备、针刺设备、预氧化炉、碳化炉、碳化反应器、磨粉机等 [13] - 复合材料制造设备包括三维编织设备、针刺机、CVD炉、浸渍设备、磨削设备、加工设备等 [13] - 成型处理设备包括高速混捏机、等静压成型设备、焙烧炉等 [13]

韩国人这回真被美国给气着了。本来韩国刚跟美国敲定一个大投资协议，承诺砸3500亿美元进美国市 场，主要搞电动车电池和造船啥的，结果没几天，美国移民局就来了一场大突袭，把韩国现代汽车和 LG能源的电池厂给抄了，抓走475个工人，其中300多个是韩国人。这不是明摆着坑人吗？李在明作为 总统，火气上头，直接连发四道命令，转身就对中国那边示好。 李在明没闲着，他连下四道命令应对。第一道就是把人接回来，政府出面协调包机，还警告美国，如果 不改签证制度，韩国企业可能不投了。这话说得很重，等于给美国施压。企业也跟着评估风险，说签证 政策太乱，今天抓几百，明天再来，厂子开不下去。私下里，好多项目开始往东南亚挪，甚至回韩国本 土。工会和地价问题本来就头疼，现在加签证，彻底凉了。 第二道命令是给中国游客免签。9月11日，韩国文化体育观光部宣布，从9月29日到2026年6月30日，3人 以上中国团体游客可以免签进韩国，停留最多15天。中国游客以前是韩国旅游业大户，2019年消费超 300亿美元。疫情后，旅游业冷清，明洞街头空荡荡的。这次免签，就是想拉回客流，顺便稳中韩关 系。仁川港准备好专道，迎接第一艘载3000多中国游客的邮轮。 ...

合作协议概述 - 龙蟠科技控股孙公司锂源（亚太）与宁德时代签署磷酸铁锂正极材料采购合作协议 合同总销售金额超60亿元人民币 [1] - 协议约定自2026年第二季度至2031年间向宁德时代海外工厂供应15.75万吨磷酸铁锂正极材料 [1] - 最终采购量将通过后续签订框架性、年度性或单笔采购合同落实 具体单价由双方协商确定 [1] 合作执行细节 - 供应主体为锂源（亚太）及其独资或合资子公司 [1] - 磷酸铁锂材料需符合双方约定规格 需求量将随宁德时代海外项目进度与预测需求调整更新 [1] - 合同金额基于预计数量及市场价格估算 最终根据销售订单据实结算 [1] 信息披露要求 - 合同达到上海证券交易所股票上市规则规定的披露标准 [1]

公司技术研发进展 - 公司拥有专业研发团队开展固态电池技术研发 [1] - 自主研发的固态电池采用复合氧化物技术路线为主 [1] - 固态电池已顺利完成安全验证及循环稳定性测试 [1]