借款协议主要内容 - 借款金额为3,016万元人民币，由四川公路桥梁建设集团有限公司向眉山天环基础设施项目开发有限责任公司提供 [1] - 借款期限为三年，采用固定年利率2.80% [1] - 利息计算方式为从实际放款日起按实际放款额和借款期限计算，到期后一次性还本付息 [2] 还款与违约条款 - 眉山天环公司收到的回款将优先用于偿还本次股东借款，仅次于银行贷款本息 [3] - 逾期3个月内按约定利率加收5%逾期利息，3-6个月内加收10%，6-12个月内加收15%，超过12个月加收30% [3] 协议执行与法律依据 - 协议经双方签字盖章后生效，贷款本息全部清偿后自动失效 [4] - 争议解决适用《中华人民共和国民法典》合同编，协商不成时向眉山天环公司所在地法院提起诉讼 [3] - 本次借款金额在股东会批准的32,086万元额度范围内，且蜀道投资集团有限责任公司按相同条件同步提供借款 [1][4]

市场表现 - 2025年9月23日，沪指跌幅超1%失守3800点，市场大幅走弱 [1] - 红利低波ETF（512890）逆势上涨0.09%，报收1.151元，展现出抗跌性 [1] - 该ETF半日成交额达2.79亿元，换手率为1.38%，居同类标的ETF首位，资金关注度高 [1] 资金流向 - 红利低波ETF近期持续获得资金青睐，近5个交易日净流入2.57亿元 [2] - 近20个交易日净流入3亿元，近60个交易日累计净流入规模达21.53亿元 [2] - 截至2025年9月22日，该ETF流通规模为202.27亿元 [2] 基金概况与业绩 - 华泰柏瑞中证红利低波ETF成立于2018年12月，截至2025年9月22日累计回报率达129.82%，超越业绩比较基准 [7] - 该基金在502只同类产品中排名第77位，自2019年至2024年每个完整年度均实现正收益，是A股市场少数达成“年度正收益全满贯”的股票型ETF [7] - 基金当日IOPV为1.1539元，溢折率为-0.25% [2] 投资组合分析 - 截至2025年6月30日，基金前十大重仓股合计占股票市值比为27.68%，占基金净值比为27.46% [6] - 重仓股以银行为主，包括成都银行、兴业银行、中信银行等，前十大重仓股在9月23日午盘多数上涨，交通银行涨幅达2.20% [5] - 部分重仓股持仓较上期有显著增加，如大秦铁路增加44.47%，兴业银行增加36.98% [6] 行业观点与配置建议 - 东方证券分析指出，尽管指数出现短期震荡，但中期向上趋势未改 [7] - 在“反内卷”政策引导下，可重点关注供给出清、具备盈利弹性的公司，尤其是红利吸引力提升的相关标的 [7] - 专家建议投资者可采取定投方式参与，将红利低波ETF作为资产配置中稳健收益的重要组成部分 [7]

项目建成后，将进一步增强两江新区与长寿区之间的快速连接，有力促进两江新区、渝北区、长寿区及渝东北城市组团协同发展，为推进重庆主城都市区基础设施互联万通、打造"1 小时通 勤圈"发挥重要作用。 牛万乾/文 截至目前，关键线路晏家隧道左右洞全长4359米，累计已完成掘进3324米；龙门桥隧道左右洞全长1824米，目前左右洞均已贯通；经开区隧道左右洞全长521米，累计已完成掘进427米。项 目共计桥梁9座，其中桥梁上部结构有3座已全部完成，3座正在施工中；下部结构有6座全部完成，剩余1座及其他房建、道路工程正在稳步施工中。 近日，由重庆城投江长建设有限公司投资建设、中交路桥建设有限公司承建的重庆市两江新区-长寿区快速通道项目（长寿段）主线17号桥首片预制T梁成功架设。 江长项目（长寿段）主线17号桥全长493米，上部结构为预应力砼先简支后连续T梁，预制T梁共计144片；下部结构为重力式桥台、桩柱式墩、桩基础，其中盖梁11座，圆柱墩44根，桩基56 根。本次架设的预制T梁全长40米，重130余吨，采用架桥机架设。为满足标尾段桥梁架设需求，中交路建项目团队在项目标尾段增设2号梁场，大幅缩短架梁运距的同时，也有效缩短了施 ...

董事会决议 - 公司第七届董事会第二十四次会议于2025年9月19日召开 应到董事9人 实到董事9人 会议审议通过两项议案 [1] - 第一项议案为拟变更会计师事务所 表决结果9票同意 0票反对 0票弃权 [3] - 第二项议案为召开2025年第三次临时股东会 表决结果9票同意 0票反对 0票弃权 [5] 会计师事务所变更 - 前任会计师事务所为永拓会计师事务所（特殊普通合伙） 拟聘任会计师事务所为希格玛会计师事务所（特殊普通合伙） [9][10] - 变更原因为审计服务合同到期 公司通过公开招标方式选聘希格玛担任2025年度财务及内控审计机构 [10][19] - 希格玛2024年经审计业务收入37,738.51万元 其中审计业务收入31,639.44万元 证券业务收入12,320.32万元 [11] - 希格玛2024年上市公司审计客户32家 收费总额5,446.43万元 同行业上市公司审计客户2家 [11] - 2025年度审计费用为266万元 其中年报审计费176万元 内控审计费90万元 较上期永拓审计总费用270万元减少4万元 [17] 拟聘任会计师事务所资质 - 希格玛截至2024年末合伙人61人 注册会计师275人 签署证券审计报告注册会计师139人 [10] - 职业保险累计赔偿限额1.20亿元 近三年无执业相关民事诉讼 [12] - 近三年受到行政处罚2次 监督管理措施6次 自律监管措施1次 纪律处分1次 涉及16名从业人员 [13] - 项目合伙人杨树杰有15年以上执业经验 近三年签署5份上市公司审计报告 [26] - 签字注册会计师于金雄有8年以上执业经验 2021年加入希格玛 [28] - 质量控制复核人曹爱民为首席合伙人 近三年签署3份上市公司审计报告 复核46份 [27] 股东会安排 - 2025年第三次临时股东会定于10月9日召开 现场会议地点为乌鲁木齐北新大厦22层会议室 [30][33] - 股权登记日为2025年9月22日 登记时间为9月23日11:00至18:00 [32][37] - 会议采用现场投票与网络投票相结合方式 网络投票通过深交所交易系统和互联网系统进行 [31] - 审议事项包括变更会计师事务所议案 需经股东会审议通过后生效 [23][34]

项目概况与战略意义 - 江平东路东延工程是扬州市区“五横七纵”快速路网的重要组成部分 旨在分流文昌路过境交通并连接主城区、生态科技新城和江都区 [1] - 该工程是完善扬州快速路网的关键一环 建成后将成为扬州主城北区通往江都主城北区最省时的线路 全线20多公里无信号灯 [3] - 工程最东端在2021年底已预留“跳水台” 为东延至江都区提前布局 [3] 工程建设进度与节点 - 非涉铁段西段工程已全面开工 岸上桩基已打下120多根 剩余约80根 [1] - 整个工程需完成134根水中桩及5个水中承台施工 力争明年4月全部完成 为2027年竣工通车打下基础 [1][2] - 工程桥梁水下基础施工已进入关键阶段 凤凰河大桥水下首钻作业已于上月底启动 [2] 工程具体设计与规模 - 西段一期工程线路全长1.95公里 西起运河北路江运互通 向东跨越京杭运河、新河及凤凰河 [3] - 二期工程计划今年内开工 起于金湾河西岸 终于连镇高铁西侧 全长约2.16公里 [3] - 工程主线按城市快速路标准建设 双向6车道 设计速度为80公里/小时 [3] 施工技术与挑战 - 项目地质条件复杂 涉及30年以上素填土、粉质黏土及密实砂层 其中埋深20米处的中细砂层易引发塌孔 成孔难度大 [2] - 为攻克地质难关 施工方创新采用“三级泥浆净化系统” 使用化学泥浆护壁并配合旋挖钻特定工艺 将砂层钻进效率稳定在3-5米/小时 [2] - 凤凰河大桥水下首钻需在12米水深中完成直径1.8米、桩长60米的钻孔灌注桩施工 [2]

公司资产结构 - 公司主要资产为应收账款、合同资产和长期应收款 [1] - 存量应收账款主要集中在四川区域 [1] 项目回款情况 - 上半年累计收款金额达4.36亿元 [1] - 公司将持续推进项目回款以保障运营资金安全和现金流稳定 [1]

公司业务战略 - 公司持续夯实路桥基建主业 将抓订单抢业务拓市场作为首要工作全面推进[1] 中标业绩表现 - 2025年上半年公司含分子公司中标总金额合计约9.52亿元 较去年同期增长98.68%[1] - 母公司中标4个传统基建项目 金额约8.83亿元 区域主要分布在新疆四川等地[1] - 子公司合计中标金额约0.69亿元[1] 区域市场拓展 - 公司业务区域覆盖新疆四川等重要地区 显示区域市场拓展成效显著[1]

红利低波ETF（512890）市场表现 - 9月18日收盘价报1.153元，单日下跌1.87%，成交额为6.68亿元，换手率达3.32% [1] - 近20个交易日累计成交金额达90.42亿元，日均成交4.52亿元；今年以来175个交易日累计成交732.86亿元，日均成交4.19亿元，交投活跃度持续处于同类ETF前列 [2] - 截至9月16日，该ETF流通规模为202.93亿元，位居同类产品前列 [3] 资金流向分析 - 近期呈现短期资金流出与中长期资金流入并存的格局，近5个交易日资金净流出1.2亿元，近20个交易日资金净流出1169万元 [3] - 近60个交易日资金净流入达17.9亿元，显示投资者对红利低波策略的长期信心 [1][3] 投资策略与持仓 - 产品追踪中证红利低波动指数，聚焦高分红、低波动上市公司，与“股东回报”投资主题高度契合 [5][6] - 前十大重仓股包括成都银行、兴业银行、四川路桥、大秦铁路、中信银行等，合计占股票市值比27.68% [5] - 部分重仓股持仓出现显著增长，例如大秦铁路持仓相对上期增长44.47%，兴业银行增长36.98% [5] 行业观点与市场环境 - 国际投行高盛发布研报维持对A股和H股的超配评级，建议投资者逢低吸纳，并特别看好股东回报等投资主题 [5] - 银行板块遭遇连续回调，红利低波ETF十大重仓股均出现不同程度调整 [4]

调研活动概况 - 成都市路桥工程股份有限公司于9月16日接待林锐基金、变力投资等8家机构及相关个人投资者的特定对象调研 活动由董事会秘书陈丽竹、证券事务代表杨天天等相关人员参与接待 调研时间为当日15:30至17:00 地点为成都市武侯区天府大道北段1777号中国太平金融大厦37楼 [1] 订单规模与业务进展 - 2025年上半年公司及分子公司中标总金额合计约9.52亿元 较去年同期增长98.68% [2] - 母公司中标4个传统基建项目 金额约8.83亿元 区域主要分布在新疆、四川等地 [2] - 子公司合计中标金额约0.69亿元 [2] 资产与应收账款管理 - 公司重视运营资金安全和现金流稳定 但未在公告中详细阐述资产构成及存量应收账款区域分布 [3] - 2024年中央出台政策支持地方化解债务风险 对建筑企业应收账款回收起到积极作用 [3] - 公司应收账款多为政府、国企、地方平台公司的应付工程款 若加速收回可冲回坏账计提并增厚利润 [3] - 2025年上半年公司在化债政策支持下收到信托分配资金1.12亿元 对本期税前利润产生积极影响 [3] 智能技术合作与矿业投资 - 全资子公司四川成路智汇科技与深圳市优必选科技、中国民航技术装备共同出资设立锦程智行（成都）智能技术有限公司 合作范围包括具身智能机器人及人工智能技术在民航和泛交通行业的落地应用 涵盖自动驾驶和机器人应用系统解决方案的销售与服务 [4] - 全资子公司四川成路聚源新材料科技拥有1宗萤石矿采矿权（规模15万吨/年）、1宗已过期铅锌矿采矿权和2宗探矿权 [4] - 公司正加快萤石矿安全生产许可证办理及探矿权勘探计划制定 但矿产量产、加工及销售尚存在不确定性 [4] - 公司前期关注和调研了各类战略矿种项目 [4]

近期股价表现 - 11个交易日内录得8个涨停 累计涨幅59.25% 累计换手率44.97% [2] - 最新交易日成交量31.39万股 成交金额132.45万元 换手率0.04% [2] - 连续三个交易日收盘价涨幅偏离值累计达12% 龙虎榜上榜2次 营业部席位合计净买入201.16万元 [2] - 9月2日至9月16日期间出现4次主力资金净流出 最大单日净流出1429.59万元（9月8日） [2] 财务数据表现 - 上半年营业收入3.44亿元 同比下降37.77% [2] - 上半年净利润-8812.21万元 同比下降12.40% [2] - 基本每股收益-0.1300元 [2] 公司基本信息 - 公司全称为正平路桥建设股份有限公司 成立于1996年03月18日 [2] - 注册资本69962.3237万元人民币 [2] - 最新A股总市值29.52亿元 [2]