财务数据和关键指标变化 - 第三季度基础税前利润为53亿欧元，基础净收入为22亿欧元 [3] - 第三季度运营现金流为78亿欧元，正朝着实现2025至2027年调整后自由现金流20%复合年增长率的目标取得良好进展 [3] - 上游生产季度环比增长约3%，上游工厂可靠性约为97%，炼油可用性也接近97%，是当前投资组合20年来最好的季度 [3] - 前九个月的基础收益比2024年同期高出约40% [4] - 客户业务实现了有记录以来最高的第三季度业绩，炼油业务抓住了更好的利润率环境 [4] - 公司升级了全年基础产量指引 [3] 各条业务线数据和关键指标变化 - 上游业务表现强劲，生产增长和工厂可靠性高 [3] - 下游业务基础收益显著增长，客户业务创纪录，炼油利润率改善 [4] - Castrol业务连续九个季度收益增长，前九个月收益同比增长约21% [14][95] - 客户业务的结构性成本削减在前九个月达到约5亿欧元 [95] - 炼油业务可用性年初至今达96.4%，超过96%的目标，业务改进计划使成本在前九个月减少约2亿欧元 [97] - 交易业务本季度较弱，但第二季度表现强劲，年初至今与去年基本一致 [98] - BP Bioenergy的整合为下游运营现金流贡献了约3亿欧元的改善 [95] 各个市场数据和关键指标变化 - 在美国的BPX业务表现优异，液体产量增长强劲，特别是在二叠纪盆地和Eagle Ford [40][42] - 在巴西的Bumerangue发现是一个重要的勘探成功，柱状体高度至少1000米，面积至少300平方公里 [8][23] - 在纳米比亚通过Azule合资企业取得了三个发现，该区块前景良好 [54] - 在特立尼达和埃及也取得了多个可供开发的发现 [53] - 在伊拉克Kirkuk油田取得进展，初始生产测试达成328千桶/日的黑油产量 [71] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正处于12个季度计划的第三季度，专注于运营绩效和战略进展 [3] - 2025年已启动六个新的油气重大项目，其中四个提前于计划 [4] - 今年迄今已有12个勘探发现，是公司历史上最好的一年 [53] - 正在进行资产组合评估，以将资本配置到最高质量的机会上 [19] - 资产剥离目标为200亿欧元，今年已完成和宣布的交易预计带来约50亿欧元收益，并升级了收益指引 [4] - 资本投资保持纪律，有机资本支出预计低于140亿欧元 [4] - 致力于降低成本、增长现金流和回报、以及加强资产负债表 [5] - 与Palantir和Databricks合作，预计明年中将建立统一的数据平台，以推动AI应用 [25] - AI应用已在上游（如预测故障、钻井规划）、下游（如库存管理）取得显著成效，例如在德国Aral加油站试点将浪费减少了45% [26][27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在波动，公司专注于可控因素，以卓越的资产和能力为基础 [5] - 认为世界石油需求将继续强劲增长，非OPEC+产量在明年二、三、四月后可能见顶持平或下降，需要伊拉克等地产能来满足需求 [73] - 公司现在有潜力长期有机增长石油产量，这是25年来未有的资源地位 [33][34] - 对成本降低和实现净债务目标所建立的势头充满信心 [5] 其他重要信息 - 已赢得与Venture Global的LNG仲裁案，但未确认外界报道的10亿欧元以上赔偿金额，损害赔偿阶段日期尚未确定 [77][78] - 养老金计划与Legal & General安排了部分买入交易，未来可能进一步去风险，但这由养老金受托委员会决定 [39] - 在数据中心液体冷却等新领域进行战略投资，已与一些公司签署试验协议 [124] - 在墨西哥湾Paleogene的Tiber项目已做出最终投资决定，这是该区域的第二个项目，通过复制Cascade项目设计将开发成本降低了每桶3欧元 [102] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Bumerangue发现公布地质图的信心及与钻前评估的对比 - 管理层对Bumerangue感觉良好，披露了1000米柱状体（底部100米为油，上部900米为富气凝析油），已评估约三分之二的样本，公布的地质图基于钻前地震数据，与钻后数据非常接近，对至少300平方公里面积和1000米柱状高度有信心，已安排钻机在明年年底左右钻探下一个评估井并进行流动测试 [7][8][9] 问题: 关于Castrol资产战略审查的进展 - Castrol业务表现强劲，连续九个季度收益增长，商业进程有浓厚兴趣，正在快速推进，任何收益将用于加强资产负债表，将在适当时机向市场更新 [13][14][15] 问题: 关于进一步资产组合简化和重组的具体公告时间 - 资产组合评估已开始，由于勘探成功（如一年内12个发现），公司需要确保资本配置到最高回报机会，将随着决策的做出而逐步更新市场，例如第三季度对墨西哥湾Tiber项目做出最终投资决定、决定剥离北海Killeen油田、停止鹿特丹生物燃料炼厂项目 [18][19][20] 问题: 关于Bumerangue的商业性及AI在降低成本方面的部署进展 - Bumerangue的重点是柱状体中存在大量石油和凝析油，CO2含量可控，仍认为是25年来最大发现，AI部署进展良好，与Palantir合作超十年，预计明年中将建立跨业务统一数据平台，AI应用实例包括上游钻井中的踢钻检测（98%检测率）、故障预测（上游可用性近97%）、钻井规划时间减少90%，下游如德国加油站AI代理试点将浪费减少45% [22][23][24][25][26][27][28] 问题: 关于生产指引的风险及Bumerangue早期生产系统是否包含在当前资本支出指引内 - 公司以到2027年的指引为主，并给出了十年末的产量指标，在完成更多组合评估前尚不明确，有短期（如BPX）和长期（如Paleogene、巴西）的资本配置选择，目前有潜力长期有机增长石油产量，对仅三个季度后就能升级2025年产量指引感到高兴，将在明年二月更新2026年展望 [31][32][33][34] 问题: 关于BPX的资本支出概况及养老金计划安排 - BPX年资本支出约为25亿欧元，今年将支出约25亿欧元，未来几年指引也约为25亿欧元，团队生产效率显著提升（完井生产率提高30%，钻井提高15%），创下Haynesville单井产量记录，液体产量增长强劲，天然气钻井目前运行8台钻机，将根据基础设施情况决定是否增加，养老金安排是受托委员会的去风险决策，未来可能进一步评估 [37][39][40][41][42][43] 问题: 关于Castrol、Gelsenkirchen、Light Source资产剥离进展及中游非控股权益机会 - Castrol和Gelsenkirchen有浓厚兴趣，正在推进，Light Source处于较早的战略对话阶段，需要更长时间，200亿欧元剥离计划已宣布五笔交易，17亿欧元收益已入账，约35亿欧元将后续入账，未来管道中没有其他重大基础设施交易，非控股权益预计不会增加，明年随着混合债赎回将开始下降 [46][47][48] 问题: 关于今年其他令人兴奋的发现或机会，特别是纳米比亚 - 今年12个发现可能是公司历史上最好的一年，技术进步（如NVIDIA芯片、AI）帮助在埃及、特立尼达、巴西盐下成像更好，特立尼达和埃及各有两个可供开发的发现，纳米比亚通过Azule合资企业取得三个发现，前景良好，被誉为该国最好区块 [53][54][55] 问题: 关于勘探成功背后的流程/人员变化、可重复性及是否会增加勘探资本 - 成功归因于经验丰富的团队、技术进步（NVIDIA芯片、超级计算、地震算法）以及团队积极参与使用数字技术和AI测试新理论，但不对可重复性打包票，目前勘探支出约6亿欧元/年，尽管成功仍将保持资本纪律，专注于高质量机会 [57][58][59][60][61] 问题: 关于在不确定宏观环境下如何将资本支出降至指引区间低位的灵活性 - 资本支出指引范围（130-150亿欧元）提供了在不同价格环境下操作的空间，今年有机资本支出扣除BP Bioenergy最后部分后低于140亿欧元，如果价格下跌，有机会降至区间底部，灵活性包括放缓陆上钻井、调整勘探等，将保持严格的资本纪律 [63][64][65][66] 问题: 关于伊拉克Kirkuk合同的经济性及伊拉克未来几年产量增长潜力 - 由于生产分享协议尚未公布，无法详谈经济条款，但比早期轮次条款更好，有价格上行空间和天然气定价权，以及周边和深层的勘探权，在Kirkuk取得进展，初始测试328千桶/日，团队已开展增产工作，认为世界需要伊拉克等国的石油来满足需求，非OPEC+产量可能见顶 [70][71][72][73] 问题: 关于Venture Global仲裁案成功的原因及预计何时收到赔偿 - 不对其他案件置评，对自身案件结果非常满意，损害赔偿阶段正在组织，日期未定，未确认外界报道的赔偿金额，将在适当时机更新 [76][77][78] 问题: 关于在资产出售和减值背景下如何考虑资产负债率 - 财务韧性是关键，主要目标是到2027年将净债务从260亿欧元大幅减少至140-180亿欧元，同时考虑其他负债（如Deepwater Horizon每年支出超10亿欧元，2026年混合债14亿欧元预融资），总负债堆栈将在未来几年减少130-140亿欧元，没有设定资产负债率目标，而是关注净债务和总负债成本 [80][81][82][83] 问题: 关于BPX各盆地的具体计划及Haynesville和Eagle Ford的活动节奏 - BPX资本支出约25亿欧元/年，二叠纪盆地运行2-3台钻机以维持基础设施满负荷，Eagle Ford原油窗口的加密井和再压裂表现良好，天然气窗口将跟随基础设施扩建，Haynesville团队资本效率高，创下产量记录，根据基础设施（主要是现场集输）逐步增长，目前运行8台钻机，将考虑在年底前后调整至9台 [86][88][89][90] 问题: 关于下游强劲业绩中各组成部分的贡献及未来展望 - 下游改善来自多方面：客户业务几乎所有领域改善，Castrol增长21%，燃料与中游紧密整合，成本削减5亿欧元，BP Bioenergy整合贡献约3亿欧元，炼油业务可用性高（96.4%），捕获了改善的利润率，成本削减2亿欧元，交易业务本季度弱但二季度强，年初至今与去年一致 [93][95][96][97][98] 问题: 关于墨西哥湾Tiber项目最终投资决定后是否考虑出让Paleogene权益及最佳时机 - 对Tiber项目做出最终投资决定感到高兴，这是Paleogene第二个项目，正与 counterparties 就出让权益进行对话，将基于价值进行，确保对股东有利，有消息时将更新 [101][102] 问题: 关于Bumerangue评估和流动测试的工作范围、时间及对勘探成本的影响 - 认为第二次评估井的流动测试能较好代表储层性能，计划在2026年第四季度或2027年初进行，主要关注井的产能以确定所需井数，早期生产方案在研究中，引入合作伙伴可能需等待评估井和流动测试后以降低风险，勘探支出（包括评估）将保持在130-150亿欧元资本框架内 [106][107][108][109] 问题: 关于Venture Global仲裁案赔偿金额是否高于报道 - 所引用的10亿欧元以上数字来自Venture Global的新闻稿，公司未向公开市场披露任何观点，由于是商业进程，无法透露任何可能影响仲裁的信息，将向仲裁庭提交索赔，由仲裁庭决定后可能公开 [111] 问题: 关于权益法投资对现金流的净贡献变化，考虑JERA Nex BP合资和Azule成功 - JERA Nex合资是为未来创造期权，资本非常轻，所需资本需与组合内其他机会竞争，Azule合资质量高，自成立以来已获得约70亿欧元分红，现已自筹资金并有外部融资能力，若其将现金流再投资于纳米比亚等项目，公司获得的分红可能略有减少，但目前难以量化 [114][115][116][117] 问题: 关于Castrol收益增长20%的驱动因素及对电子冷却解决方案战略投资的细节 - Castrol增长得益于持续执行战略（Onward, Upward, Forward），旨在提高成本竞争力并系统性地增长销量，此外基础油和添加剂价格从疫情后高点回落也有帮助，数据中心液体冷却是一个有趣的机会，已与一些公司签署试验协议，但处于商业敏感阶段 [121][123][124]

微软在阿联酋的AI投资计划 - 公司宣布对阿联酋人工智能等项目投资总额达152亿美元 [2] - 投资计划分为两个阶段：2023年至2024年底投资超73亿美元，2026年初至2029年底投资超79亿美元 [2] 与G42集团合作细节 - 合作伙伴关系取得关键性进展，包括对G42集团15亿美元的股权投资 [2] - 对阿联酋AI和云数据中心的资本支出将超过46亿美元 [2] 阿联酋AI市场地位 - 阿联酋在AI人均利用率方面位居世界第一，59.4%的人口使用生成式AI [2] - 使用率领先于第二名新加坡的58.6% [2] 与阿布扎比国家石油公司合作 - 公司签署协议共同开发和部署AI应用，推动能源领域智能化转型 [2] - 合作内容包括提供AI工具、员工技能培训及探讨建立联合创新生态系统 [2]

公司股价表现 - 11月4日中国石油股价上涨0.1% 报收9.57元/股 成交额16.30亿元 换手率0.10% 总市值达17515.11亿元 [1] - 公司股价已连续4天上涨 区间累计涨幅为5.28% [1] 基金持仓与收益 - 大成基金旗下2只基金重仓中国石油股票 合计持股476.86万股 [2] - 按11月4日股价计算 日浮盈为4.77万元 连续4天上涨期间累计浮盈达228.89万元 [2] - 大成国企改革灵活配置混合A（002258）持有463.17万股 占基金净值比4% 为第九大重仓股 4日浮盈4.63万元 4日累计浮盈222.32万元 [2] - 大成景润灵活配置混合A（001364）持有13.69万股 占基金净值比1.83% 为第九大重仓股 4日浮盈约1369元 4日累计浮盈6.57万元 [2] 公司业务概况 - 公司主营业务涵盖原油及天然气的勘探开发生产输送销售和新能源业务 原油及石油产品的炼制及化工产品销售 炼油产品和非油品的销售贸易 以及天然气的输送销售业务 [1] - 主营业务收入构成为：炼油产品69.64% 原油43.27% 天然气39.98% 化工产品8.78% 其他7.00% 加油站非油品销售0.86% 其他收入0.04% 管输业务0.03% [1]

核心观点 - 公司第三季度业绩超出市场预期，通过提升产量成功对冲了油价下跌的压力，实现利润逆势增长 [1][2] 财务业绩 - 第三季度调整后净利润为1049.2亿里亚尔（约280亿美元），同比增长0.9% [1] - 第三季度总营收为4181.6亿里亚尔 [2] - 营业利润达到1935.2亿里亚尔 [2] - 自由现金流增至236亿美元，超出股息支付所需 [2] - 负债率从上一季度的6.5%降至6.3%，显示财务状况改善 [2] 运营策略与驱动力 - 盈利增长的核心驱动力是产量的提升，有效抵消了原油价格下跌的负面影响 [3] - 作为OPEC+政策的一部分，公司一直在提高产量 [3] - 自今年4月以来，OPEC+已将其产出目标累计提高约290万桶/日 [3] 行业环境与挑战 - 国际基准布伦特原油价格今年以来累计下跌超过12%，目前约为每桶65美元 [1] - 当前油价远低于国际货币基金组织估计的沙特平衡预算所需的逾90美元水平 [1] - OPEC+宣布在12月仅温和增产13.7万桶/日，并决定在明年第一季度暂停进一步增产 [4] - 西方国家对俄罗斯的新制裁为OPEC+的生产策略带来不确定性 [4] 战略投资与调整 - 为应对低油价环境，公司已放缓部分国内炼油和化工项目的扩张计划，转而重点发展大型天然气项目 [5] - 公司斥资7.018亿美元收购Petro Rabigh公司22.5%的股份，使其总持股比例达到约60% [6] - 公司收购了人工智能公司HUMAIN的少数股权，显示出在核心业务之外的多元化投资意图 [6]

公司核心业务 - 公司核心业务为油气勘探开发以及一体化钻完井工程技术服务 [1] - 核心业务带动高端石油装备制造业务发展 [1] 石油装备制造能力 - 公司具备设计生产制造3000至9000米机械或电动陆地钻机的能力 [1] - 自主研发"金鹏"智能钻机是新一代油气勘探开发设备 [1] - "金鹏"智能钻机目前在新疆已展开工业性试验 [1] 技术研发与未来规划 - 公司技术体系能够有效支撑并服务于陆地钻探作业 [1] - 公司将不断提升技术实力与服务能力 [1] - 公司计划加快智能化自动化钻机以及高端产品的研发步伐和产业化进程以更好地满足市场需求 [1]

公司股价表现 - 11月4日中国石油股价报收9.57元/股，当日微涨0.1%，成交金额16.30亿元，换手率0.10%，总市值达17515.11亿元 [1] - 公司股价已连续4个交易日上涨，区间累计涨幅为5.28% [1] 公司业务概况 - 公司主营业务涵盖原油及天然气的勘探、开发、生产、输送、销售以及新能源业务，原油及石油产品的炼制与销售，化工产品生产销售，以及天然气的输送与销售 [1] - 主营业务收入构成中，炼油产品占比最高为69.64%，其次为原油43.27%和天然气39.98%，化工产品占比8.78% [1] 基金持仓情况 - 诺德基金旗下产品诺德新享（004987）重仓中国石油，截至三季度末持有16.73万股，占基金净值比例4.94%，为第九大重仓股，该季度减持2.14万股 [2] - 基于持仓测算，该基金在中国石油11月4日股价上涨中单日浮盈约1673元，在连续4天上涨期间累计浮盈8.03万元 [2] - 诺德新享基金最新规模为2730.96万元，今年以来收益率为10.14%，近一年收益率为7.93%，成立以来累计收益率为83.65% [2]

股份回购计划概览 - 公司宣布了2025年股份回购计划第四部分的执行，该部分于2025年10月29日公布，执行期为2025年10月30日至不晚于2026年2月2日 [1] - 在2025年10月30日至31日期间，公司以平均每股241.5536挪威克朗的价格回购了总计601,752股自身股份 [1][2] 具体交易详情 - 2025年10月30日，在奥斯陆证券交易所（OSE）回购300,142股，平均价格为每股242.3591挪威克朗，总交易价值为72,742,144.99挪威克朗 [2] - 2025年10月31日，在奥斯陆证券交易所（OSE）回购301,610股，平均价格为每股240.7521挪威克朗，总交易价值为72,613,240.88挪威克朗 [2] - 两日累计回购股份601,752股，总交易价值为145,355,385.87挪威克朗 [2] 回购后股权结构 - 完成上述交易后，公司持有总计44,244,364股自有股份，相当于公司股本的1.73%（此数字包含员工持股计划下的股份） [2] - 若排除员工持股计划下的股份，公司持有33,924,062股自有股份，相当于股本的1.33% [2]

投资概况 - 微软宣布对阿联酋人工智能等项目投资总额达152亿美元 [1] - 投资计划分为两个阶段实施 [1] 第一阶段投资细节 (2023年至2024年底) - 微软在阿联酋的投资和支出将超过73亿美元 [1] - 包括对G42集团进行15亿美元股权投资 [1] - 对阿联酋AI和云数据中心的资本支出超过46亿美元 [1] 第二阶段投资计划 (2026年初至2029年底) - 微软将继续对阿联酋相关项目投资超过79亿美元 [1] 阿联酋人工智能市场地位 - 阿联酋在AI人均利用率方面位居世界第一 [1] - 有59.4%的人口使用生成式AI 领先于第二名新加坡的58.6% [1] 与能源行业合作 - 微软与阿布扎比国家石油公司签署协议 共同开发和部署AI应用 [1] - 合作内容包括提供AI工具和员工技能培训项目 [1] - 双方将探讨建立联合创新生态系统 为能源行业开发智能解决方案 [1]

报告行业投资评级 - 商品和股指期货整体中性 [4] 报告的核心观点 - 国内市场利好频传但经济基础仍待夯实，“十五五”规划目标提振市场情绪和经济预期，中美经贸团队达成成果共识，10月制造业PMI数据有降，中欧出口管制对话促进产业链供应链稳定，A股市场三大指数小幅上涨 [2] - 美联储停止QT时间偏慢，11月需关注流动性风险，如期降息25BP并宣布12月1日起结束缩表，美国政府停摆或成历史最长，美联储主席候选人影响货币政策节奏 [2] - 商品分板块近期以观望为主，关注通胀下半场有色、能源等可能突破方向，各板块有不同表现和关注点 [3] 各部分总结 市场分析 - 国内“十五五”规划目标明确，按人均GDP目标推算十五五期间平均GDP增速或维持在5%左右；中美经贸团队达成三方面成果共识；10月全国制造业PMI录得49，环比值 -0.8，生产量和新订单回落；中国10月RatingDog制造业PMI 50.6，前值51.2；中欧出口管制对话磋商举行；11月3日A股三大指数小幅上涨，创业板指涨0.29%，钍基熔盐堆概念爆发 [2] - 美联储如期降息25BP，宣布12月1日起结束缩表，短期资金紧张现象未明显缓解，关注利率差额阈值；联邦基金利率期货显示12月降息25个基点概率为67.8%；美国政府停摆进入第34天，大概率成历史最长；可能在圣诞节前选出美联储主席候选人 [2] 商品分板块情况 - 基本金属市场跟随其他风险资产走强，铝价将创2022年5月以来最高收盘价，10月上涨超7%；黑色板块受下游需求预期拖累；有色板块长期供给受限未缓解，受全球宽松预期提振；能源中期基本面供给偏宽松，OPEC+ 11月和12月各增产13.7万桶/日，明年一季度暂停增产 [3][5] - 化工板块关注甲醇、烧碱、尿素等品种“反内卷”空间；农产品关注中国对美国商品采购计划和明年天气预期；贵金属短期大幅震荡后或进入盘整阶段，周末黄金税收新政发布 [3] 策略 - 商品和股指期货整体中性 [4] 要闻 - 中国10月RatingDog制造业PMI 50.6，前值51.2 [5] - 中欧举行“升级版”出口管制对话磋商，同意保持沟通促进产业链供应链稳定畅通 [5] - A股市场全天探底回升，三大指数小幅上涨，沪深京三市超3500股飘红，成交逾2.13万亿，沪指涨0.55%，深成指涨0.19%，创业板指涨0.29%，钍基熔盐堆概念爆发 [5] - 基本金属市场铝价、铜价上涨，铝价10月涨超7%，伦敦金属交易所铝价涨0.9%至每吨2,909.50美元，铜价涨0.2%至每吨10,903.50美元 [5] - OPEC+同意12月增产13.7万桶/日，2026年第一季度暂停增产 [5] - 黄金交易税收新政发布，零售商成本增加，鼓励从交易所会员处购买 [3]

整体业绩概览 - 前三季度“三桶油”合计归母净利润为2582.49亿元，其中第三季度为832.26亿元，相当于日赚超9亿元 [1] - 受国际油价承压下行影响，“三桶油”效益均有所下滑 [1] - 中国石油营收和净利润领跑，前三季度营业收入约2.17万亿元，归母净利润1262.94亿元 [1] 中国石油业务分析 - 前三季度油气和新能源业务经营利润1251.03亿元，原油产量7.14亿桶同比增长0.8%，可销售天然气产量3.98万亿立方英尺同比增长4.6%，油气当量产量13.77亿桶同比增长2.6% [2] - 新能源业务快速发展，风光发电项目累计发电量57.9亿千瓦时，同比增长72.2% [2] - 炼油化工和新材料业务经营利润162.4亿元，加工原油10.41亿桶同比增长0.4%，化工产品商品量2959万吨同比增长3.3%，新材料产量增长59.4% [2] - 天然气销售业务经营利润312.79亿元，销售天然气2185.41亿立方米同比增长4.2% [2] 中国海油业务分析 - 前三季度营业收入3125.03亿元，归母净利润1019.71亿元，第三季度营业收入1048.95亿元同比增长5.68%，但归母净利润324.38亿元同比减少12.16% [2] - 油气净产量达578.3百万桶油当量同比增长6.7%，其中天然气产量同比涨幅达11.6% [3] - 桶油成本同比下降2.8%至27.35美元/桶，保持行业领先水平 [3] - 前三季度实现油气销售收入2554.82亿元 [3] 中国石化业务分析 - 前三季度营业收入2.11万亿元同比下降10.7%，归母净利润299.84亿元同比下降32.2%，经营现金流1148亿元同比增长13% [4] - 勘探及开发板块是最大利润来源，息税前利润380.85亿元，油气当量产量5550万吨同比增长2.2%，其中天然气产量311亿立方米同比增长4.9% [4] - 炼油板块原油加工量约1.86亿吨同比下降2.2%，生产成品油约1.11亿吨 [4] - 化工板块息税前亏损82.23亿元，尽管乙烯产量1158.8万吨同比增长15.4%，化工产品经营总量6368万吨，但产品价格低迷拖累业绩 [5] 新能源战略布局 - “三桶油”在夯实油气主业基础上，正积极加速布局构建新能源增长曲线 [1] - 中国海油加快发展海上风电等新能源业务，并推动CCUS技术研发，致力于构建“油气+新能源”多元化能源供应体系 [3] - 中国石化将围绕“稳油、扩气、推氢、增电、强服”思路，加快发展车用天然气和充换电业务，稳步推进氢能交通发展 [6]