财务业绩 - 2025年上半年营业收入约9.71亿元 同比增加22.07% [1] - 归属于上市公司股东的净利润约4263.96万元 同比增加32.49% [1] 业务构成 - 主要从事电动机、发电机、新能源汽车定转子铁芯的研发生产销售 [1] - 产品应用于高效节能领域包括风机、水泵、机械装备、移动储能、备用电源、数据中心、5G建设等领域 [1] - 风力发电电机铁芯业务市场份额稳步提升 相关业务保持高速增长态势 [1] - 伺服电机铁芯可适用于机器人的驱动电机 定转子电机铁芯产品品种齐全 [2] 行业背景 - 中国风电产业快速发展 2024年累计装机量达514.0GW [1] - 全球风电累计装机量达1183.2GW 中国占比达43.4% [1] - 2025年上半年中国风电产业在装机、发电量、技术突破、国际市场拓展等方面全面爆发 [1] - 人形机器人市场处于高速发展期 具有广阔前景 [2] 公司战略 - 通过产业结构优化和转型提升科研和工艺创新能力 [2] - 重点布局和深耕风电、新能源汽车电机等板块 [2] - 依托电机定转子铁芯智能制造工程技术研究中心进行装备技术创新 [2] - 致力于改变传统生产工艺 用现代化手段提高生产效率 [2] - 目标成为全国乃至全球定转子生产工艺技术先进的企业 [2]

市场表现 - A股冲高回落，上证指数突破3700点后调整，创业板指2500点得而复失，科创50未能站稳1100点，超4700只个股下跌，成交额放大至2.31万亿元创年内新高 [1] - 体育、保险、电子身份证、电机制造等板块涨幅居前，国防军工、元器件、能源金属、分散染料等板块跌幅居前 [1] - 计算机板块获77亿元主力资金净流入，非银金融获54亿元净流入，有色金属、建筑材料、食品饮料等获超亿元净流入，轻工制造连续10日净流入 [1] - 国防军工遭68亿元主力资金净流出，汽车、医药生物净流出逾40亿元，电力设备、电子净流出超30亿元 [1] 电机制造行业 - 电机制造概念股午后放量逆市上扬，板块指数由跌逾2%直线拉至涨逾2%，振幅达5%创5个月新高 [2] - 卧龙电驱由跌转涨并封死涨停，康平科技、祥明智能、鸣志电器等午后异动拉升 [2] - 全球机电行业2025年市场规模预计突破1.5万亿美元，中国市场规模将突破50万亿元人民币占全球份额超40% [5] 电子身份证行业 - 电子身份证板块指数盘中一度涨逾3%创历史新高，恒宝股份连续3日涨停创10年新高，国投智能、吉大正元、京北方等涨停或涨超10% [5] - 2025年7月起电子身份证全国推广，2024年底激活用户超3.7亿，预计2025年底突破8亿 [7] - 工信部预测2026年电子身份证将带动超2000亿元数字经济增量，创造约15万个就业岗位 [7] 后市展望 - 中金公司指出本轮行情尚未结束，A股市场更像"增强版2013"，估值抬升、增量资金入市背景下指数波动可能加大 [1] - 配置建议关注AI/算力、创新药、军工、有色等景气高且有业绩验证的板块，以及券商、保险等受益于居民资金入市的行业 [1]

轴向磁通电机技术优势 - 轴向磁通电机形状扁平且扭矩密度显著提升 相同体积下扭矩更大 例如YASA轴向磁通电机扭矩密度达160Nm/L 功率密度达14.9kW/kg 分别为传统车用径向磁通电机的4倍 [2] - 效率超过96% 同时具备低噪音和低振动特性 已应用于新能源汽车及航空航天领域 并延伸至机器人关节场景 [2] - 满足机器人对快速响应 小惯量 高扭矩密度及高载荷的需求 在广汽 青龙 优必选walker等产品中实现应用 [2] PCB电机特性与创新 - PCB电机采用印刷电路板替代传统铁芯定子 绕组直接集成于PCB铜箔线圈 通过电流形成旋转磁场驱动转子 [2] - 轻量化优势突出 省去铁芯结构和铜线绕组后铜用量减少66% 重量大幅降低 [3] - 效率提升源于轴向磁通结构减少磁通路径损耗 无铁芯设计降低磁滞和涡流损耗 [3] - 具备优异热稳定性 PCB定子材料热膨胀系数接近 且制造过程通过自动化产线确保线路一致性 [3] - 运行近乎无声 设计灵活度高 可快速定制不同功率与尺寸 适配快速迭代产品需求 [3] 人形机器人电机技术趋势 - 人形机器人需完成复杂流畅动作 电机需同时满足高扭矩密度 快速响应 轻量化 低噪音 高效率 高可靠性及低成本要求 [1][3] - 传统电机方案升级空间有限 颠覆性技术亟待引入 当前技术路线尚未收敛 头部公司积极探索新方案 [1][3] - PCB轴向磁通电机成为潜在技术路线之一 凭借轻量化 高集成度和精密控制特性适配机器人应用场景 [3] 相关企业布局 - 卧龙电驱为综合性电机供应商 布局高扭矩密度轴向磁通电机 [4] - 夏厦精密参投指尖智擎10%股权 后者推出微型轴向磁通关节模组及特微型空心杯电机 [4] - 明阳电路具备PCB全制程生产能力 专注小批量板且涉及机器人领域布局 [4] - 东睦股份持有小象电机22%股权 后者深耕轴向磁通电机技术 [4] - 易德龙作为柔性EMS制造商 产品覆盖PCBA 组装 线束线缆及传感器等 [4]

核心观点 - 公司2025年上半年营业收入同比增长22.07%至9.71亿元，净利润同比增长32.49%至4264万元，主要受益于风电及新能源汽车电机业务增长 [3][8] - 公司在电机铁芯冲压细分领域处于龙头地位，与全球头部客户建立稳定合作关系，风电业务市场份额持续提升 [7][8][9] - 财务表现强劲，经营活动现金流同比增长29.64%，但投资活动现金流出大幅增加676.33% due to理财产品投资 [3][13] 财务表现 - 营业收入9.71亿元（同比+22.07%），营业成本8.48亿元（同比+20.77%）[3][13] - 销售费用1112万元（同比+77.36%），主要因工资福利增加；管理费用3476万元（同比+52.11%），主要因职工薪酬增加 [13] - 财务费用-754万元（同比-1922.43%），主要受汇兑损益影响 [13] - 经营活动现金流4377万元（同比+29.64%），投资活动现金流-8920万元（同比-676.33%）[3][13] 业务结构 - 定转子冲片和铁芯为核心产品，成品定转子业务收入7808万元（同比+69.62%）[14] - 分地区表现：华东地区收入4.37亿元（同比+8.12%），华北地区1.88亿元（同比+30.22%），外贸业务2.41亿元（同比+23.19%）[14] - 新能源汽车电机铁芯年产能达120万台，风电电机铁芯产能利用率饱满 [4][8] 竞争优势 - 技术研发优势：国家级专精特新"小巨人"企业、制造业单项冠军示范企业，参与制定新能源驱动电机团体标准 [10] - 客户资源：与Regal、Siemens、ABB、GE、Vestas等国际头部企业建立全球供应链合作 [9] - 质量管理：通过IATF16949汽车质量管理体系认证，建立CNAS标准检测中心 [11] - 综合配套能力：提供从模具开发到成品定转子制造的全套解决方案 [12] 资产与投资 - 货币资金3.37亿元（较年初减少29.46%），主要因购买理财产品 [15] - 新增交易性金融资产7000万元，为理财产品投资 [16] - 应收账款7.18亿元（较年初增长13.07%），存货3.49亿元（较年初增长7.91%）[15] 子公司表现 - 南通通达矽钢：收入5.05亿元，净利润1704万元 [17] - 天津通达动力：收入3.74亿元，净利润2255万元 [17] - 南通富华机电：收入3309万元，净利润227万元 [17] 行业地位 - 电机行业处于成熟期，竞争激烈，集中度低，公司凭借技术优势在高端市场保持领先 [3][7] - 风电和新能源汽车驱动电机业务成为增长核心动力，受益于"双碳"政策导向 [8][10] - 年冲制矽钢片能力超20万吨，规模效应显著 [4]

股价表现 - 最新股价报12 01元 较前一交易日上涨0 01元 [1] - 盘中最高触及12 03元 最低下探至11 89元 [1] - 全天成交18 97万手 成交金额2 27亿元 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流出170 18万元 [1] - 近五个交易日累计净流入1730 07万元 [1] 公司业务 - 主营业务为电机及相关产品的研发 生产和销售 [1] - 产品广泛应用于工业 交通 能源等领域 [1] 公司结构 - 注册地位于黑龙江省 [1] - 旗下拥有多家子公司 [1] 公司动态 - 全资子公司佳木斯市佳时利投资咨询有限责任公司已完成注销登记手续 [1] - 该事项系公司董事会审议通过的股权转让及子公司注销计划的一部分 [1]

行业与公司 - 行业涉及机器人新磁材 - 钐铁氮产业[1] - 公司包括恒帅股份（斜波磁场电机领域领先企业）[1][4][17] 核心观点与论据 钐铁氮材料优势 - 低成本：不含重稀土元素（镝、钆）和钕，采用还原扩散法降低成本[1][5] - 高可靠性：抗腐蚀性强，居里温度高达470摄氏度（钕铁硼仅310摄氏度）[1][5][8] - 轻量化与高效率：电阻率高，减少涡流损耗，适合高频、高转速电机[5][6] - 理论最大磁能积40兆高斯，虽低于钕铁硼（200~400千焦/立方米或50~60兆高斯），但高温性能更优[8] 产业化进展 - 新结构磁路设计降低对磁材性能要求，解决成型工艺问题[1][6] - 制备工艺改进：还原扩散法添加熔融盐助剂实现低温还原[13] - 成型工艺：粘结与烧结为主，探索低温成型和低熔点金属粘结剂[13] 应用场景 - 替代潜力：可替代80%以上低磁能级铝铁硼应用（26~40兆高斯范围）[9] - 主要领域：风力发电、新能源汽车、工业机器人、航空航天[10][19] - 高温环境优势：居里温度500度（钕铁硼300度），解决散热与消磁问题[19][20] 市场前景与数据 - 钐铁氮市场空间：2030年预计达100亿元人民币[3][15] - 斜坡磁场电机市场： - 10万台量产对应8亿元，100万台对应80亿元（2030年）[16] - 山铁氮材料对应市场空间分别为2000万元和3亿元[16] - 人形机器人发展将推动需求增长[15][19] 投资建议 - 恒帅股份为首推标的（斜波磁场电机净利率20%，A股领先）[1][4][17] - 关注其他布局钐铁氮磁材的公司[17] 潜在风险与限制 - 制备与成型工艺成熟度不足，实际生产转化率仅50%[12] - 应用开发缺乏实践检验[12] 其他关键信息 - 恒帅股份创新产品：电动门把手、热管理用八爪鱼[1][2] - 实验室性能：钐铁氮磁能积达80兆高斯（实际生产40兆高斯）[12]

股票交易异常波动情况 - 公司股票连续三个交易日内（2025年8月11日至8月13日）收盘价格涨幅偏离值累计超过20% 属于异常波动情形 [1] 实际控制人变更 - 朱军和卢顺民转让部分江西江特实业股份给北京伍佰英里科技有限公司 并签署表决权委托和一致行动协议 [1] - 实际控制人由朱军和卢顺民变更为王新和朱军 [1] - 权益变动原因系王新高度认可公司主营业务、行业地位及发展前景 将利用其资源整合、产业规划和资金优势赋能上市公司 [2] - 王新长期致力于新能源产业、超硬材料及人工智能领域 拥有项目储备和技术积累 与公司新能源发展方向高度契合 [2] - 朱军自公司改制以来历任总经理、董事长等职 拥有极高威望和战略眼光 多次带领公司抓住行业发展机遇 [2] - 王新与朱军强强联合 将优化资源配置和产业布局 提升公司综合实力和盈利能力 [2] 锂矿资源储备 - 公司现拥有多个采矿权和探矿权 已探明锂矿资源量证载面积1.3826平方公里 [3] - 按Li2O平均品位0.44%计算 矿石资源储量为7293万吨 [3] - 按Li2O平均品位0.39%计算 矿石资源储量达到1.2667亿吨 属大型锂矿 [3] - 茜坑锂矿是我国首个在国家自然资源部办理的锂云母型锂矿采矿权 开采年限30年 [3] - 该矿储量大、品位高、开采条件好 对公司锂产业发展具有里程碑意义 [3] - 开采后将大幅提高锂矿自给率 降低生产成本 提升产品利润率 对未来30年锂板块发展起举足轻重作用 [3] 人工智能领域布局 - 公司正以尉尔（深圳）智能驱动有限公司为主体开发人形机器人关节模组 [3] - 积极与行业上下游合作 加强与头部机器人公司及零部件供应商沟通 以打造产品与供应链优势 [3] 信息披露声明 - 公司确认除前述事项外 不存在其他应披露而未披露的重大事项或相关筹划、商谈 [3][4] - 董事会未获悉其他应披露未披露且对股价产生重大影响的信息 [4] - 前期披露信息不存在需要更正或补充之处 [4]

股价异常波动 - 公司股票在2025年8月11日至2025年8月13日期间连续三个交易日内收盘价格涨幅累计超过20% [1] 经营情况说明 - 公司未发现近期公共传媒报道了可能或已经对股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息 [1] - 公司近期经营情况及内外部经营环境未发生重大变化 [1] 股东及实际控制人情况 - 公司控股股东和实际控制人不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项 [1] - 公司控股股东和实际控制人不存在处于筹划阶段的重大事项 [1] - 公司控股股东和实际控制人在股票异常波动期间不存在买卖公司股票的情况 [1]

公司治理变更 - 公司取消监事会并变更注册资本 修订公司章程 完成相关工商变更登记手续 [1] - 公司注册资本变更为44713.6548万人民币 [1] - 公司类型为股份有限公司(港澳台投资、上市) 法定代表人苏达 [1] 经营范围 - 主营业务涵盖伺服控制机构制造销售 电机制造及控制系统研发 [1] - 产品包括微特电机及组件 泵及真空设备 风机风扇 汽车零部件及配件 [1] - 新增机械电气设备制造销售 模具制造销售 技术进出口及知识产权服务 [1] 工商登记信息 - 公司注册地址为常州市武进区遥观镇钱家塘路19号 [1] - 统一社会信用代码913204007876980429 成立日期2006年4月29日 [1] - 变更登记手续由常州市市场监督管理局核准办理 [1]

股价及交易数据 - 截至2025年8月12日15时，卧龙电驱股价报24.20元，较前一交易日下跌0.37% [1] - 当日成交量为957959手，成交金额23.20亿元 [1] - 2025年8月12日主力资金净流出21026.54万元，占流通市值比为0.56% [1] - 近五日主力资金净流出49537.82万元，占流通市值比为1.31% [1] 公司业务概况 - 主营业务为电机及控制系统的研发、生产和销售 [1] - 产品应用于防爆、暖通、工业、新能源交通等领域 [1] - 在全球设有五大研发中心，并在上海设有中央研究院 [1] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入80.31亿元，同比增长0.66% [1] - 2025年上半年归母净利润5.37亿元，同比增长36.76% [1] - 境外资产规模达72.68亿元，占总资产的28.76% [1] 研发进展 - 研发项目中列示了多个涉及永磁电机的项目 [1] - 包括粉尘永磁电机开发、高丰度稀土元素高综合性能永磁材料验证项目等 [1]