板块整体表现 - 10月27日金属新材料板块整体上涨1.84%，表现优于大盘，当日上证指数上涨1.18%，深证成指上涨1.51% [1] - 板块内个股表现分化，安泰科技以10.01%的涨幅领涨，而博威合金下跌3.11%为跌幅最大个股 [1][2] 领涨个股表现 - 安泰科技收盘价为20.89元，涨幅为10.01%，成交量为172.86万手，成交额为34.90亿元 [1] - 江南新材涨幅为6.39%，收盘价为92.43元，成交额为3.91亿元 [1] - 深圳新星涨幅为6.29%，收盘价为24.16元，成交额为3.43亿元 [1] 板块资金流向 - 金属新材料板块当日主力资金净流入4.25亿元，游资资金净流出1.35亿元，散户资金净流出2.89亿元 [2] - 安泰科技获得主力资金净流入6.82亿元，主力净占比达19.53%，但同时遭遇游资净流出3.35亿元和散户净流出3.47亿元 [3] - 铂科新材主力资金净流入8147.97万元，主力净占比为8.78% [3]

财务业绩概览 - 2025年前三季度营业收入达441.91亿元，同比增长13.29% [2] - 2025年前三季度归母净利润为3.55亿元，同比增长20.89倍 [2] 铜基材料业务 - 铜导体产品批量供货于机器人及线束知名企业，并拓展至5G通讯、智能互联、海洋工程等新兴领域 [3] - 精密铜带应用于屏蔽罩、高速连接器、集成电路引线框架等5G关键部件 [3] - 异形铜导体切入船用电缆、海上风电及海底电缆等中高压传输场景 [3] - 年产5万吨高精铜合金带箔材项目计划于年内建成投产，实现紫铜带箔量产 [3] - 年产6万吨高精密度铜合金压延带改扩建项目（二、三期）计划于年内建成投产 [3] - 2万吨新能源汽车及机器人电子信号用超细铜导体项目计划于年内建成投产，满足AI算力数据屏蔽线需求 [3] - 4万吨高性能新能源轻合金（铝导体）及超细微铜导体项目计划于年内建成投产 [3] 军工碳材料业务（江苏天鸟） - 天鸟高新为国家航空航天重大工程配套核心单位，产品覆盖航天固体火箭发动机喷管喉衬、防热结构、透波材料等 [3] - 公司打破国外垄断，承担国内几乎全系列航天固体火箭发动机喷管喉衬纤维预制体的研发与供应 [3] - 产品应用于"天宫一号"、"神舟飞船"、"天舟六号"、"长征系列火箭"等国家重大航天任务 [3] - 2025年生产任务饱满，生产线满负荷运转，产能利用率持续拉满 [4] - 已启动3亿元空天复合材料预制体产业化项目，预计达产后年产值6亿元 [4] 顶立科技业务 - 顶立科技装备业务占比90%，新材料业务占比10% [5] - 新材料业务涵盖半导体材料、金属3D打印材料、氮氧化铝粉末等 [5] - 公司北交所上市进入第二轮反馈回复阶段 [5] - 浏阳新工厂已投产，并开拓俄罗斯、日本及东南亚等一带一路市场，外贸收入占比大幅提升 [5] - 为核聚变第一壁材料制造提供钨合金超高温烧结装备、钎焊焊料非晶合金及工艺支持，已向相关单位供货 [6] - 已销售99.9999%纯度高纯碳粉应用于人造钻石、莫桑石等领域，实现小批量销售 [6] - 已对外销售小批量高温高压人造钻石生产热工装备 [6] 芜湖天鸟规划 - 芜湖天鸟定位为"预制体编织+复合沉积"一体化企业，推进汽车碳陶刹车盘进入主流供应商体系 [7] - 布局商业航空领域，承接江苏天鸟民品预制体业务，拓展热场材料业务 [7] - 江苏天鸟获评中国航天科工集团"一级供应商"荣誉称号 [7]

公司股价与交易表现 - 10月27日公司股价上涨5.1%，报收23.89元/股，成交金额为1.65亿元，换手率为3.37%，总市值为50.43亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为深圳市新星轻合金材料股份有限公司，成立于1992年7月23日，于2017年8月7日上市 [1] - 公司主营业务为铝晶粒细化剂的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：铝箔坯料53.96%，铝晶粒细化剂33.53%，其他产品7.92%，六氟磷酸锂4.19%，其他(补充)0.40% [1] 基金持仓情况 - 宝盈基金旗下宝盈新锐混合A（001543）在二季度重仓持有公司股票9.55万股，占基金净值比例为1.04%，为公司第六大重仓股 [2] - 基于当日股价涨幅测算，该基金持仓单日浮盈约为11.08万元 [2] 相关基金表现 - 宝盈新锐混合A（001543）基金最新规模为1.48亿元，今年以来收益率为35.76%，近一年收益率为47.46%，成立以来收益率为204.5% [2] - 该基金由蔡丹管理，其累计任职时间超过8年，现任基金资产总规模为17.63亿元 [3]

公司业绩表现：强劲增长 - 温州宏丰前三季度营业收入27.11亿元，同比增长22.70%，净利润1178.86万元，同比增长194.04% [1] - 福事特前三季度营业收入3.89亿元，同比增长21.31%，净利润6648.23万元，同比增长29.37% [3] - 锡业股份前三季度营业收入371.88亿元，同比增长17.81%，净利润17.45亿元，同比增长35.99% [4] - 深深房A前三季度营业收入8.99亿元，同比增长331.66%，净利润1.45亿元，同比增长2791.57% [5] - 平安电工前三季度营业收入8.88亿元，同比增长14.25%，净利润2.01亿元，同比增长22.71% [6] - 博俊科技前三季度营业收入40.75亿元，同比增长42.36%，净利润6.27亿元，同比增长70.47% [16] - 创世纪前三季度营业收入38.26亿元，同比增长16.80%，净利润3.48亿元，同比增长72.56% [18] - 华测检测前三季度营业收入42.67亿元，同比增长6.95%，净利润8.12亿元，同比增长8.78% [20] - 中钨高新前三季度营业收入127.55亿元，同比增长13.39%，净利润8.46亿元，同比增长18.26% [22] - 铜冠铜箔前三季度营业收入47.35亿元，同比增长47.13%，净利润6272.43万元，同比增长162.49% [25] - 华明装备前三季度营业收入18.15亿元，同比增长6.87%，净利润5.81亿元，同比增长17.66% [30] - 龙磁科技前三季度营业收入9.37亿元，同比增长11.43%，净利润1.33亿元，同比增长34.10% [31] - 天地数码前三季度营业收入6.62亿元，同比增长19.29%，净利润9108.66万元，同比增长22.94% [32] 公司业绩表现：下滑或亏损 - 捷成股份前三季度营业收入20.52亿元，同比下降2.89%，净利润2.12亿元，同比下降41.35% [9] - 广东建工前三季度营业收入433.88亿元，同比增长5.29%，净利润5.58亿元，同比下降13.35% [23] - 星源材质前三季度营业收入29.58亿元，同比增长13.53%，净利润1.14亿元，同比下降67.25% [27] - 万孚生物前三季度营业收入16.90亿元，同比下降22.52%，净利润1.34亿元，同比下降69.32% [29] - 百利天恒前三季度营业收入20.66亿元，同比下降63.52%，净亏损4.95亿元 [32] 公司重大事件 - 汇绿生态发行股份购买资产并募集配套资金的申请文件已获深圳证券交易所受理 [11] - 舒泰神向特定对象发行股票的申请已获得深圳证券交易所受理 [12] - *ST万方大股东万方源所持9086万股公司股票可能被抵偿债务，导致公司控股股东、实际控制人存在变更风险 [14] - 中钨高新拟以8.21亿元现金收购远景钨业99.97%股权 [21] - *ST荣控无法与公司独立董事刘长坤取得联系 [8] 公司业务与行业分类 - 温州宏丰主营业务是新材料技术研发、生产、销售与服务，所属行业为电力设备–电网设备–配电设备 [1][2] - 福事特主营业务是液压管路系统、液压元件及成套液压设备的研发、生产和销售，所属行业为机械设备–专用设备–液压设备 [3] - 锡业股份主营业务是锡、铜、锌、铟等金属矿的勘探、开采、选矿和冶炼，所属行业为有色金属–小金属–其他小金属 [4] - 深深房A主营业务是商品住宅销售、物业租赁及管理服务等，所属行业为房地产–房地产开发–住宅开发 [5] - 平安电工主营业务是电力电工电热云母耐温绝缘材料等研发、生产和销售，所属行业为基础化工–塑料–膜材料 [6][7] - 捷成股份主营业务是新媒体版权运营及发行，所属行业为传媒–影视院线–影视动漫制作 [9][10] - 汇绿生态主营业务是光模块业务、园林工程施工等，所属行业为建筑装饰–基础建设–园林工程 [11] - 舒泰神主营业务是生物药物的研发、生产和营销，所属行业为医药生物–化学制药–化学制剂 [12][13] - *ST万方主营业务是军工业务、农业业务以及生物健康等业务，所属行业为国防军工–军工电子Ⅱ–军工电子Ⅲ [14][15] - 博俊科技主营业务是数控机床的研发、生产及销售，所属行业为机械设备–自动化设备–工控设备 [16][17] - 创世纪主营业务是数控机床的研发、生产及销售，所属行业为机械设备–自动化设备–工控设备 [18][19] - 华测检测主营业务涵盖食农及健康产品服务、环境检测业务等，所属行业为社会服务–专业服务–检测服务 [20] - 中钨高新主营业务是钨精矿、硬质合金等有色金属业务，所属行业为有色金属–小金属–钨 [21][22] - 广东建工主营业务是水利水电设施、市政公用工程等工程施工及清洁能源发电，所属行业为公用事业–电力–电能综合服务 [23][24] - 铜冠铜箔主营业务是各类高精度电子铜箔的研发、制造和销售，所属行业为电力设备–电池–锂电池 [25][26] - 星源材质主营业务是锂离子电池隔膜研发、生产及销售，所属行业为电力设备–电池–电池化学品 [27][28] - 万孚生物主营业务是快速诊断试剂及配套仪器的研发、生产等，所属行业为医药生物–医疗器械–体外诊断 [29] - 华明装备主营业务是电力设备业务、电力工程业务及数控机床业务，所属行业为电力设备–电网设备–输变电设备 [30] - 龙磁科技主营业务是高性能磁性材料与电子元件的研发、生产和销售，所属行业为有色金属–金属新材料–磁性材料 [31][32] - 百利天恒主营业务是药品的研发、生产及销售，所属行业为医药生物-化学制药-化学制剂 [32] - 天地数码主营业务是转印碳带产品研发、生产和销售，所属行业为计算机–计算机设备–其他计算机设备 [33][34]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[5] 报告核心观点 - 继续全面看好金属新材料板块，锂价在供给端扰动下短期有望抬升，钴类多品种价格上涨，钨价维持高位，氧化镨钕价格处于19个月高位 [4] 军工新材料 - 电解钴价格39.80万元/吨，环比上涨8.2% [1] - 电解钴和钴粉价格比值0.81，环比下降1.2%；电解钴和硫酸钴价格比值4.41，环比上升7.1% [1][10] - 碳纤维价格83.8元/千克，环比持平，毛利-8.38元/千克 [1] - 0级海绵钛和4级海绵钛价差0.85万元/吨，反映军品与民品钛材相对强弱 [15] - 国产99.99%铼粉价格31,480.00元/千克 [18] - 铍价格899.00万元/吨，环比持平 [20] - 电解钴库存3720吨，环比增加7吨；2025年4月电解钴产量4560金属吨，开工率77.3%，环比下降14.1个百分点 [11] 新能源车新材料 - Li2O 5%锂精矿中国到岸价795美元/吨，环比上涨8.16% [1] - 电碳、工碳和电池级氢氧化锂价格分别为7.38、7.15和7.33万元/吨，环比分别持平、持平和上涨0.2% [1][29] - 电碳与工碳价差0.23万元/吨，为2024年11月以来新低，或代表锂电景气度相较工业领域有所减弱 [1][29] - 硫酸钴价格8.99万元/吨，环比上涨0.96% [1] - 磷酸铁锂价格3.34万元/吨，环比持平；523型正极材料价格14.77万元/吨，环比上涨8.6% [1] - 六氟磷酸锂价格9.50万元/吨，环比上涨23.4%，创近2年新高，毛利19081.9元/吨，毛利率20.6%，环比上升3.0个百分点 [8][44] - 氧化镨钕价格500.26元/公斤，环比下降1.4% [1] - 2025年9月中国新能源汽车产量161.69万辆，环比增长16.3%，渗透率49.4% [25] - 碳酸锂测算毛利0.4万元/吨，环比下降718元/吨，毛利率5.0%，环比下降1.11个百分点 [31] 光伏新材料 - 光伏级多晶硅价格6.51美元/千克，环比下降0.3% [2] - EVA价格10,900元/吨，环比下降0.9%，处于2013年来较低位置 [2][58] - 3.2mm光伏玻璃镀膜价格24.0元/平米，环比持平 [2] - 光伏玻璃毛利86.14元/吨，环比上升1.2%，毛利率3.31%，环比持平 [53] - 2025年8月多晶硅产量125200吨，开工率45.78% [52] 核电新材料 - 氧氯化锆、海绵锆、氧化铪、硅酸锆、锆英砂价格分别为13750元/吨、145元/千克、9000元/千克、13450元/吨、14012.5元/吨，环比均持平 [2][66] - 氧氯化锆毛利3732元/吨，毛利率27.1%，库存720吨，环比下降7.5% [64] - 2025年9月铀价62.88美元/磅，环比上涨6.6% [68] 消费电子新材料 - 四氧化三钴价格34.48万元/吨，环比上涨6.57%；钴酸锂价格376.0元/千克，环比上涨3.3% [3][71] - 四氧化三钴和硫酸钴价格比值3.84，环比上升5.56% [71] - 钴酸锂毛利48.45元/千克，毛利率12.9%，环比下降1.79个百分点 [74] - 碳化硅价格5,800.00元/吨，环比持平 [3] - 高纯镓、粗铟和精铟价格分别为1,825.00、2,425.00、2,525.00元/千克，环比均持平 [3] - 二氧化锗价格8,950元/千克，环比下降2.2% [3] 其他材料 - 99.95%铂、铑、铱价格分别为406.00、2,115.00、1,105.00元/克，环比分别持平、上涨0.5%、下降6.8% [3][93] 建议关注标的 - 锂矿板块建议关注盐湖股份、藏格矿业、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、西藏矿业等 [4] - 钴类建议关注华友钴业等 [4] - 钨价维持2012年以来高位，建议关注章源钨业、中钨高新、翔鹭钨业等 [4] - 氧化镨钕价格处于19个月高位，建议关注北方稀土、盛和资源、广晟有色等 [4]

投资评级 - 维持"买入"评级 [4][6] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩表现强劲，营收与盈利能力显著提升，主要受益于稀土价格上涨、产能释放及库存收益兑现 [1][2] - 公司前瞻性完成库存重建，原材料库存从2024年底的5.6亿元增长107%至25Q2的11.6亿元，库存收益推动25Q3毛利率环比大增8个百分点至25.3% [2] - 公司在手订单充足，预计第四季度维持满产运行，库存维持在28.5亿元的历史相对高位，年内利润率有望维持高位 [3] - 公司积极开拓新兴增长领域，包括具身机器人电机转子、低空飞行器磁材产品的小批量交付，以及成立橡胶软磁事业部，旨在提供全套磁性材料解决方案并开辟新业绩增长点 [3] - 基于对稀土价格的假设（2025-2027年镨钕金属价格分别为59/65/65万元/吨），预计公司2025-2027年归母净利润为7.2/9.1/11.3亿元，对应市盈率分别为76/60/48倍 [4] 财务表现与预测 - **2025年前三季度业绩**：实现营收53.7亿元，同比增长7.2%；归母净利润5.15亿元，同比大幅增长161.8%；归母净利率为9.6% [1] - **2025年第三季度业绩**：单季度营收18.7亿元，同比增长12.9%，环比增长6.5%；单季度归母净利润2.1亿元，同比增长172.7%，环比增长45.8%；单季度归母净利率达11.3% [1] - **盈利能力改善**：25Q3毛利率为25.3%，较25Q2的17%环比提升8.3个百分点 [1][2] - **销量增长**：2025年前三季度，新能源汽车及汽车零部件产品销量同比增长23%，空调产品销量同比增长18% [2] - **出口修复**：2025年前三季度境外销售收入9.42亿元，与上年同期持平，其中对美国出口销售收入为3.5亿元，同比增长43.92% [2] - **费用增加**：25Q3四费合计2.4亿元，环比增加1.2亿元，主要因研发投入原材料价格上涨及支付股权激励费用导致研发费用和管理费用增加 [2] - **财务预测**：预计2025-2027年营业收入分别为72.02亿元、92.17亿元、116.03亿元，对应增长率分别为6.5%、28.0%、25.9% [5][10] - **盈利预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为7.18亿元、9.11亿元、11.31亿元，对应增长率分别为146.7%、26.9%、24.0% [5][10] - **估值指标**：预计2025-2027年每股收益分别为0.52元、0.67元、0.83元；净资产收益率分别为9.6%、11.5%、13.3% [5][10] 业务进展与战略布局 - **产能与订单**：新建产能稳步释放，产能利用充足，第四季度在手订单充足，预计维持满产 [2][3] - **新兴领域拓展**：在具身机器人领域设立电机转子事业部及香港研发中心，2025年前三季度已有小批量交付；在低空飞行器领域亦有小批量产品交付 [3] - **新产品线**：2025年成立橡胶软磁事业部，投资建设橡胶软磁全流程智能化生产线，与现有烧结钕铁硼产品形成互补，旨在利用生产可回收物并提供全套磁性材料解决方案 [3]

投资评级 - 对金力永磁的投资评级为“优于大市”，并予以维持 [1][4][6] 核心观点 - 公司作为高性能钕铁硼永磁材料头部企业，凭借管理、技术、客户等方面优势，盈利能力强、成长确定性高，具备全球竞争力，正向全球高性能钕铁硼永磁材料龙头迈进 [4] 业绩表现 - 2025年前三季度实现营收53.73亿元，同比增长7.16%；实现归母净利润5.15亿元，同比增长161.81%；扣非归母净利润4.30亿元，同比增长381.94% [1][8] - 2025年单三季度实现营收18.66亿元，同比增长12.91%，环比增长6.4%；实现归母净利润2.11亿元，同比增长172.65%，环比增长46.5% [1][8] - 预计2025-2027年归母净利润分别为7.47亿元、9.79亿元、12.75亿元，同比增速分别为156.53%、31.17%、30.17% [4] 盈利能力 - 2025年前三季度毛利率为19.49%，同比提升9.46个百分点；净利率为9.59%，同比提升5.76个百分点 [2][9] - 盈利能力提升主要受益于产能利用充足、稀土价格回升和灵活的库存策略，2025年第三季度毛利率超过25% [2][9] - 预计2025-2027年毛利率分别为16%、17%、18% [27] 研发投入与财务状况 - 2025年前三季度研发费用达3.16亿元，同比增长37.31%，研发费用率由2024年同期的3.09%提升至5.88% [2][9] - 截至2025年三季度末，公司资产负债率为50.18%，较2024年末的42.12%有所提升，主要系业务增长带来的短期借款及应付账款增加所致 [2][9] 核心业务与新兴领域 - 2025年前三季度，新能源汽车及汽车零部件领域销售收入26.15亿元，对应产品销量同比增长23.46% [3][16] - 2025年前三季度，节能变频空调领域销售收入14.46亿元，对应产品销量同比增长18.48% [3][16] - 新兴领域布局初见成效，具身机器人电机转子及磁材产品与低空飞行器领域产品均实现小批量交付 [3][16] - 公司成立橡胶软磁事业部，旨在利用回收物料并为客户提供更全面的磁材解决方案 [3][16] 产能扩张 - 至2024年底已具备3.8万吨/年的磁材坯料产能 [3][16] - 预计在2025年将建成4万吨高性能稀土永磁材料产能及人形机器人磁组件生产线 [3][16] - 规划到2027年建成6万吨产能 [3][16] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年营业收入分别为104.49亿元、117.95亿元、136.08亿元，同比增速分别为54.49%、12.88%、15.37% [4][5] - 预计2025-2027年摊薄每股收益（EPS）分别为0.55元、0.72元、0.93元 [4][5] - 当前股价对应2025-2027年市盈率（PE）分别为69.4倍、52.9倍、40.7倍 [4][5]

业绩简评 - 2025年前三季度公司实现营收441.91亿元，同比增长13.3%，归母净利润3.55亿元，同比大幅增长2089.5% [1] - 2025年第三季度单季实现营收153.88亿元，同比增长8.5%，环比下降1.7%，归母净利润1.04亿元，同比扭亏为盈，环比增长12.5% [1] - 2025年前三季度扣非净利润为3.25亿元，实现扭亏为盈 [1] 经营分析 - 公司业绩高增长主要得益于高端产能释放带动产品附加值提升，25Q1-Q3综合毛利率为3.10%，同比提升0.64个百分点，归母净利率为0.80%，同比提升0.76个百分点 [2] - 公司期间费用管控显现规模效应，25Q1-Q3期间费率为2.8%，同比下降0.5个百分点，25Q3单季期间费率为2.7%，同比下降0.3个百分点 [2] - 25Q3单季综合毛利率为2.83%，同比提升2.02个百分点，环比下降0.27个百分点 [2] 业务发展 - 铜基材料业务方面，前期若干高端产能项目计划于年内建成投产，将实现紫铜带箔量产，以满足AI算力数据屏蔽线、机器人电子信号用超细规格高性能铜导体的需求 [3] - 天鸟高新持续拓宽市场，跟随碳陶技术受益于高铁行业需求，其研发的新能源汽车碳陶刹车盘已完成送样，并启动3亿元空天复合材料预制体产业化项目，预计达产后年产值6亿元 [3] - 顶立科技在热工装备领域取得突破，研制出连续式高温粉体合成设备、SiC/BN化学气相沉积炉等系列产品，其智能环保热工装备应用于废旧锂电池回收等领域，并为核聚变关键材料制造提供技术支持 [3] 盈利预测与估值 - 预计公司2025年、2026年、2027年归母净利润分别为7.12亿元、9.21亿元、10.90亿元，同比增长率分别为209.83%、29.38%、18.29% [4] - 公司股票现价对应市盈率估值分别为28倍、22倍、19倍 [4]

财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入44191348861.10元，同比增长13.29% [2] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为355169766.73元，同比增长2089.49% [2]

财务表现 - 2025年第三季度营业收入达到153.88亿元，同比增长8.46% [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为1.04亿元，同比增长168.41% [1] - 2025年第三季度基本每股收益为0.0677元 [1]