工业跨界融合驱动因素 - 电气化技术突破打破产业壁垒 推动汽车行业向eVTOL等低空经济领域延伸[2] - 供应链融合提供跨界基础 eVTOL核心部件70%源自汽车零部件体系 30%依托航空供应链[3] - 数字化工具支持产品快速迭代 高科技企业为汽车行业带来敏捷开发模式[4] 跨界实践案例 - 汽车与航空产业本质同源 飞行汽车研发大量借鉴汽车产业链资源[3] - 广汽集团旗下高域品牌专注飞行汽车 整合汽车产业链与航空安全标准[3] - 小鹏汽车涉足芯片 广汽布局电池 宁德时代与商飞合作进入航空领域[2] 数字化转型支撑 - 工业知识软件化降低跨行业门槛 达索系统通过"软件定义行业"拉通最佳实践[5] - 3D UNIVERSE战略融合建模仿真与AI 构建全生命周期虚拟协同环境[5] - 3DEXPERIENCE平台利用AI虚拟孪生技术 助力设计制造运营全流程数字化[5] 产业变革特征 - 制造业处于数智融合关键节点 生成式创新驱动未来发展[5] - 汽车领域侧重市场占有率与成本控制 航空领域强调高安全性与规模化[3] - 跨界融合推动机电软一体化与全产业链升级 重塑可持续制造模式[5]

全球创新排名 - 中国共有24个集群上榜全球百强创新集群排名 数量连续第三年位居全球第一 [1] 研发投入 - 2024年全社会研发经费投入突破3.6万亿元人民币 同比增长8.3% 投入总量稳居世界第二 投入强度达2.68% 超过欧盟国家平均水平 [1] 知识产权保护 - 2024年知识产权保护社会满意度达82.36分 创历史新高 [1] - 知识产权法律法规日益完善 保护体系更加健全 [1] 专利成果 - 截至2025年6月国内有效发明专利总量达501万件 [1] - 国内拥有有效发明专利企业达52.4万家 合计持有372.7万件专利 [1] - 专利转让许可备案次数累计达12.7万次 [1] 区域创新表现 - 深圳-香港-广州集群2024年发明专利授权量11.3万件 占国内总量12.1% [2] - 该集群2024年PCT国际专利申请量1.9万件 占国内总量27.5% [2] - 2025年上半年PCT国际专利申请量超1万件 同比增长30.7% [2] 创新生态建设 - 创新集群推动创新与产业融合 引领新质生产力发展 [2] - 粤港澳大湾区活跃的创新生态吸引大量高科技企业和高素质人才汇聚 [2]

美国7月耐用品订单继续减少，但核心耐用品订单强力反弹，二者差异源于飞机订单的波动。美国7月耐 用品订单环比下降2.8%，跌幅小于预期值-3.8%和前值-9.4%；美国7月扣除运输类耐用品订单环比上升 1.1%，高于预期值0.2%和前值0.3%；美国7月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比上升1.1%，高于预期 值0.2%和前值-0.6%。 美国7月新屋需求较前月大幅回落。美国7月新屋销售环比减少0.6%，不及预期0.5%和前值4.1%；美国7 月新屋销售共65.2万户，好于预期63万户，不及前值65.6万户。 宏观经济方面，美国7月PCE未超预期，但仍维持高位，服务价格上涨拉升核心通胀。美国7月PCE同比 上涨2.6%，与预期值和前值一致；美国7月PCE环比上涨0.2%，与预期持平，低于前值0.3%。美国7月 核心PCE同比上涨2.9%，与预期持平，高于前值2.8%；美国7月核心PCE环比上涨0.3%。与预期、前值 一致。 | SPSIOP. SPI | 标普油气 | 3.37% | | --- | --- | --- | | NDX. GI | 纳斯达克100 | -0. 35% | | SPX.GI | 标普 ...

中国股市牛市特征 - 中国股市出现史诗级上涨并达到十年高点 牛市迹象明显 市场讨论焦点集中于快牛与慢牛模式[3] - 科技板块表现亮眼 被称为"科技牛" 科技牛股风头首次超过消费牛股[3] - 牛市需要交投畅旺 资金面充沛和资源配置效率提升的资本市场来助推经济结构转型[3] 科技板块的战略意义 - 科技牛市可为一流科技企业提供资金支持 属于国运竞争的重要环节[4] - 年初以"六小龙"为首的高科技企业横空出世 显著改善中国资本市场叙事风格[4] - 美国科技巨头庞大市值和巨大研发投入体现领域重要性 并购活动频繁[3] 科技产业与经济转型联动 - 科技企业需加大研发投入 在全球前沿技术领域保持竞争力[4] - 科技牛市有助于形成产业规模和产业链 发挥中国经济耦合式创新优势[4] - 科技产品规模化 市场化和普惠化将赋能中国庞大传统制造业[4] 产能优化与资产盘活 - 科技产业成长可盘活制造业产能 将过剩产能转化为新业态资源[5] - 存量资产包括厂房 仓储和物流设施将获得有效盘活与翻新 并产生现金流[5] - REITS等行业将因此获得宝贵发展活水[5] 产业融合与资本运作 - 科技企业与传统制造业呈现双向奔赴趋势 高科技企业可兼并重组传统产业[5] - 传统制造业可并购科技新锐企业 为传统产能和数据资产注入科技动能[5] - 新质生产力培育依靠高科技与传统产业双向赋能 齐头并进[5] 资本市场长期效益 - 科技长牛和股市长红将产生财富效应 为消费提供更经济持久的刺激[6] - 资本市场成长将反哺养老资金 为国有资本划转养老账户注入新动力[6] - 消除后顾之忧可促进当期投资和消费 形成经济正循环[6]

中美贸易摩擦与印度立场 - 美国对印度实施双重关税打击 包括针对贸易壁垒的25%基础惩罚关税（8月初生效）和针对俄罗斯石油进口的25%追加惩罚关税（8月底生效）[8] - 印度农业市场成为美国关税施压焦点 涉及印度近四成农业人口生计 妥协将导致政治风险[8] - 中国外交官员公开批评美国贸易政策 称其将关税作为武器并承诺与印度坚定站在一起[1][2] 中印经济合作进展 - 2025年以来中印双边贸易额突破750亿美元 同比增长10% 显示经济合作韧性[5] - 中国承诺协助解决印度关键供应链问题 包括化肥供应（关系粮食安全）、稀土（高科技与军工命脉）及隧道掘进机（边境基建关键设备）[4] - 经济合作成为两国关系修复的核心支撑 政治摩擦未阻碍经济机器紧密咬合[5] 印度战略困境与约束 - 印度对美国市场存在结构性依赖 出口与就业易受冲击 美国可快速寻找替代供应商[10] - 印度缺乏反制美国的战略资源筹码（如稀土） 无法形成有效威慑[10] - 美印安全合作通过"四方安全对话"深度捆绑 印度在印太战略中角色限制其强硬反应空间[10] 去美元化与地缘经济博弈 - 金砖国家推进本币结算趋势 人民币地位提升 动摇美元霸权体系[11] - 印度在能源与结算领域与中俄持续合作 被美国视为对美元体系的直接挑战[11] - 美国对印度关税措施包含"杀鸡儆猴"意图 警示其他挑战美元主导地位的国家[11] 历史经验与战略警示 - 中国四个月前已警告印度"与虎谋皮"风险 指出妥协无法换取霸凌者善意[7] - 印度曾乐观期待美印关税协议 但四个月谈判未果 遭遇现实打击[7] - 历史表明面对霸凌时退让将招致进一步压迫 印度当前处境成为典型案例[13]

核心观点 - 陕西股权交易中心与西安交通大学国家技术转移中心合作推动科技成果转化创新实践 通过西部创新港专区为科创企业提供综合金融服务体系 解决融资难和资本对接问题 [1][2][3] - 西安冷电康科技有限公司作为典型案例 通过专区服务获得数百万种子轮融资 实现产品开发 市场拓展和商业化落地 [1][5][7] 科技成果转化困境 - 早期科创企业普遍面临融资难融资贵问题 受IPO收紧和股权退出渠道不畅影响 尽管国家有政策支持和专项资金 但初创企业仍难以获得有效资金 [2] - 投资机构和高净值人群倾向于投早投小投硬科技 但缺乏与优质项目对接渠道 导致资本无法有效进入 [2] 西部创新港专区服务模式 - 专区为科技成果转化企业量身定制 提供展示宣传 价值发现 股权管理 融资融智 规范培育和上市孵化等综合金融服务 [3] - 专项服务包括高校天使投 服务+认股权 创新港天使驿站和科技投行服务团队 解决融资渠道 股权管理 项目筛选和全周期陪跑问题 [4] 冷电康公司背景 - 公司依托西安交通大学实验室资源 累计申报逾30项知识产权专利 获国家高新技术企业和科技型中小企业认定 但受限于市场知名度和资金链 [5] - 产品应用于皮肤病治疗 伤口愈合 美容淡斑及癌症止痛等领域 [5] 冷电康融资与服务方案 - 公司2024年挂牌西部创新港专区 2025年转入专精特新专板 接受规范治理和综合金融服务 [6] - 商业模式优化为先聚焦宠物赛道TOC场景 完成临床验证后切入人类医疗赛道 [6] - 股权设计采用领投+跟投机制 优化股东结构和资金渠道 预留股权池吸纳人才 [6] - 融资对接吸引深圳力合资本领投 引入3位天使投资人和2家企业跟投 通过服务+认股权模式分担成本共享收益 [6] - 资源整合对接上市公司和上下游产业 拓展应用场景和市场渠道 [6] 冷电康成果与进展 - 获得数百万种子轮投资 资金用于产品开发和市场拓展 [7] - 构建六大产品矩阵包括低温等离子射流枪柜式机 主推产品在皮肤病治疗和伤口愈合领域效果显著 应用于人体和宠物医疗行业 [7] - 宠物市场采用设备租赁和耗材销售模式形成稳定营收 人体医疗领域与医院科研合作推进 [7] - 在陕西专精特新专板挂牌 启动下一轮融资筹备 [7] - 未来规划重点拓展宠物市场 获取医疗器械注册证后进军医美和医疗领域 [7]

核心观点 - 陕西股权交易中心与西安交通大学国家技术转移中心合作推动科技成果转化 通过西部创新港专区为科创企业提供综合金融服务体系 解决融资难题并加速技术商业化 [1][2][3] - 西安冷电康科技有限公司作为典型案例 获得数百万种子轮融资 构建六大产品矩阵并实现宠物市场商业化落地 计划进军医美和医疗领域 [1][5][7] 科技成果转化困境 - 早期科创企业普遍面临融资难融资贵问题 受IPO收紧和股权退出渠道不畅影响 国家政策支持难以直接惠及初创企业 [2] - 投资机构和高净值人群虽关注硬科技早期项目 但缺乏与优质项目的有效对接渠道 导致资本无法进入 [2] 西部创新港专区服务模式 - 专区提供展示宣传 价值发现 股权管理 融资融智 规范培育和上市孵化的综合金融服务体系 [3] - 专项服务包括高校天使投定向融资支持 服务+认股权模式实现服务换未来 天使驿站搭建资本对接桥梁 科技投行团队提供全周期陪跑 [4] 冷电康公司发展路径 - 公司依托西安交大实验室技术 累计申报逾30项知识产权专利 获国家高新技术企业认定 但受限于资金和市场知名度 [5] - 通过陕股交定制方案实现规范挂牌 商业模式优化聚焦宠物赛道 股权设计采用领投+跟投机制 融资对接引入力合资本和5位投资者 资源整合对接产业链 [5][6] 冷电康成果与规划 - 获得数百万种子轮投资 资金用于产品开发与市场拓展 [7] - 主推产品在皮肤病治疗和伤口愈合领域效果显著 宠物市场采用设备租赁+耗材销售模式形成稳定营收 [7] - 挂牌陕西专精特新专板 启动下一轮融资筹备 未来计划获取医疗器械证后进军医美和医疗领域 [7]

财务表现 - 上半年营业收入2.45亿元 同比增长16.23% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3090.23万元 同比增长16.63% [1] - 扣除非经常性损益的净利润2793.73万元 同比增长53.09% [1] - 基本每股收益0.08元 [1]

公司股权激励计划概述 - 公司拟实施2025年限制性股票激励计划以完善法人治理结构、健全长效激励约束机制、吸引和留住优秀人才，并将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合[1] 考核目的与原则 - 考核目的是加强股权激励计划执行的计划性，量化具体目标，并为激励计划执行提供客观全面的评价依据[1] - 考核原则包括坚持公平公正公开原则，以及考核指标与公司中长期发展战略、年度经营目标结合，并与激励对象工作业绩、能力和态度结合[2] 激励对象范围 - 激励对象包括公司及子公司任职的核心技术人员以及董事会认为需要激励的人员，不含外部董事、独立董事、监事、单独或合计持有公司5%以上股份的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女[2] - 所有激励对象必须在考核期内与公司或子公司签署劳动合同或聘用合同[2] 考核机构与执行 - 董事会薪酬和考核委员会负责本次股权激励的组织和实施工作[2] - 公司人力资源部组成考核小组负责具体考核工作并向薪酬委员会报告[2] - 公司人力资源部、财务部等相关部门负责考核数据的收集和提供，并对数据真实性和可靠性负责，公司内审部门监督[2] - 公司董事会负责考核结果的审核[2] 公司层面业绩考核 - 考核年度为2025-2027年三个会计年度，以2024年经审计财务报表为基础分年度进行业绩考核[3] - 2025年扣非净利率触发值10%，目标值70%，营业收入增长率触发值40%[4] - 2026年扣非净利率触发值10%，目标值120%，营业收入增长率触发值80%[4] - 2027年扣非净利率触发值10%，目标值180%，营业收入增长率触发值130%[4] - 公司层面可归属比例根据考核指标完成情况确定：当A≥Am且B≥Bm时X=100%，当A≥Am且Bn＜B＜Bm时X=当年营业收入/当年目标营业收入*100%，当A≥Am且B=Bn时X=70%，当A≥Am且B＜Bn或A＜Am时X=0[4] - 若各归属期内公司当期营业收入和净利润均未满足业绩考核触发值，则所有激励对象对应考核当期计划归属的限制性股票均不得归属或递延并作废失效[5] 个人层面绩效考核 - 激励对象个人层面绩效考核按照公司现行相关规定组织实施，根据考核结果确定实际归属股份数量[5] - 绩效考核结果划分为五个档次：当S≥100%时归属比例100%，当85%＜S＜100%时归属比例80%，当S=85%时归属比例50%，当75%≤S＜85%时归属比例0%，当S＜75%时归属比例0%[5] - 激励对象当年实际归属的限制性股票数量=个人当年计划归属的数量×个人层面归属比例[5] - 因考核原因不能归属的权益作废失效处理，不可递延至以后年度[6] 考核程序与结果管理 - 考核年度为2025-2027年三个会计年度，公司层面业绩考核和个人层面绩效考核每年考核一次[6] - 公司人力资源部在薪酬委员会指导下负责具体考核工作，保存考核结果并形成绩效考核报告上交薪酬委员会，董事会负责审核考核结果[7] - 考核结果在考核期结束后5个工作日内通知被考核对象，被考核对象如对结果有异议可在5个工作日内与人力资源部沟通解决，如无法解决可向薪酬委员会申诉，薪酬委员会需在10个工作日内复核并确定最终结果[7] - 考核记录作为保密资料归档保存，如需修改记录须由当事人签字，超过保存期限的记录由薪酬委员会统一销毁[7] 附则 - 本办法由董事会负责制订、解释及修订，若与日后发布实施的法律、行政法规和部门规章存在冲突则以日后发布实施的规定为准[7] - 本办法经公司股东大会审议通过并自激励计划生效后实施[7]

股价表现与市场预期 - 寒武纪股价于8月27日盘中创下1464.98元/股的历史新高，一度取代贵州茅台登顶A股"股王" [1] - 公司股价最高触碰到1400元上方，较成为千元股后上涨40% [1] - 股价长期高位运行源于投资者对未来高速成长给予较高市场预期 [1] 财务业绩表现 - 2025年一季报开始扭亏为盈，中报延续业绩爆发态势 [1] - 利润主要来源于主营业务收入，扣非净利润与归属净利润相差不大 [1] - 经营活动产生的现金流量净额基本等同于扣非后净利润 [1] - 2024年之前因较高研发投入导致连续亏损 [1] 估值水平与挑战 - 市净率目前约为84倍，处于较高水平 [2] - 后续需通过提升净利润来提高每股净资产值 [2] - 分红预期落地情况将影响市场估值 [2] - 业绩能否保持超预期增长仍属未知 [2] 行业意义与发展阶段 - 公司从高科技概念股转化为高科技蓝筹股的预期正在走向现实 [2] - 代表高科技亏损公司从研发期进入业绩增长期的典型案例 [1] - 为未盈利上市公司提供了预期落地的示范 [2] 行业投资特性 - 创新药等板块估值持续走高，包含未盈利成长股 [3] - 高科技行业研发投入存在风险，并非所有公司都能实现预期落地 [2][3] - 科创板和创业板公司风险较主板公司更大 [2]