工业生产 - 7月规上工业增加值同比增长5.7%，低于预期6.0%和前值6.8%[1] - 电气机械和电子设备行业保持两位数高增，汽车行业同比增速下滑明显[2] - 服务业生产指数同比增速小幅回落0.2个百分点至5.8%[2] 消费趋势 - 7月社会消费品零售总额同比增长3.7%，低于预期4.6%和前值4.8%[1] - 汽车消费同比增速拖累最明显，餐饮消费绝对水平仍偏低[3] - 文旅相关服务消费受益于暑期出行表现较好[3] 投资情况 - 1-7月固定资产投资累计同比增长1.6%，低于预期2.7%和前值2.8%[1] - 制造业投资同比增速下降5.4个百分点至-0.3%，12个细分行业中仅运输设备制造业增速上涨[4] - 基建投资同比增速下降7.3个百分点至-2.0%，交通运输和公共设施拖累明显[4] - 房地产投资同比降幅扩大4.1个百分点至-17.0%，施工端和竣工端均下滑[5]

北交所公司半年度业绩预告概况 - 截至7月27日 北交所10家公司发布半年度业绩预告 其中9家业绩预增 仅1家预减 [1] - 科润智控净利润预增幅度达7006.45%至8783.06% 为目前业绩增幅最大公司 [1] - 近期上市企业表现突出 10家公司中有4家为近期上市企业 [1] 具体公司业绩表现及原因 - 科润智控预计上半年净利润1200万元至1500万元 同比增长7006.45%至8783.06% 主要受益于双碳政策及能效提升带来的市场需求增长 [1] - 惠丰钻石预计上半年归母净利润3800万元至4200万元 同比增长50.12%至65.92% 因精密机械加工、清洁能源、半导体等行业需求旺盛 [1][3] - 晨光电缆预计净利润2500万元至2800万元 同比增长95.96%至119.48% 通过优化生产经营和技术改进有效控制成本 [2] - 贝特瑞预计净利润8.5亿元至10亿元 同比增长16.37%至36.91% 主要因全球新能源锂离子电池需求强劲及新建产能释放 [2] - 邦德股份预计净利润3403.42万元 同比增长61.53% 得益于老客户维护、自动化设备投入及技术工艺改善 [3] - 丰光精密预计净利润1250万元至1350万元 同比下降51.45%至55.05% 因提高员工薪酬福利及政府补贴减少521.79万元 [3] 业绩增长驱动因素 - 产品创新与成本控制成为主要增长动力 晨光电缆通过技术改进控制成本 利通科技通过高附加值产品提升毛利率 [2] - 多家公司被认定为专精特新企业 10家披露预告公司中有7家曾获国家级或地方级专精特新认定 [2] - 新能源行业需求强劲 贝特瑞受益于全球新能源锂离子电池需求增长 惠丰钻石产品应用于清洁能源、光伏等领域 [2][3]

四川7月CPI环比上涨0.4% - 7月四川CPI同比下降0.4%，降幅比上月扩大0.1个百分点，环比由上月的持平转为上涨0.4% [1] - 旅游、交通、住宿和成品油等价格上涨带动CPI环比上涨0.4% [1] - 鲜菜价格环比下降3.9%，鲜果价格环比下降1.7%，猪肉价格环比上涨0.5% [1] - 猪肉价格微涨主要因相关部门倡导生猪行业减产能，控制二次育肥和压栏增重现象 [1] - 暑期出游旺季推动飞机票价格环比上涨20.1%，旅行社收费环比上涨13.9%，宾馆住宿环比上涨5.0%，交通工具租赁费环比上涨4.8% [1] 四川7月PPI延续下降走势 - 7月PPI同比下降3.5%，降幅比上月扩大0.2个百分点，环比下降1.2%，降幅比上月收窄0.1个百分点 [2] - 水电季节性下降叠加电力市场化交易规模扩大促进价格进一步下降 [2] - 黑色金属冶炼和压延加工业价格环比持续下跌，非金属矿物制品业价格继续下降 [2]

公司财务担保状况 - 公司及子公司未到期对外担保总额4.8亿元 全部为对合并报表范围内子公司担保 [2] - 担保总额占2024年度经审计合并报表归属于母公司净资产比例5.06% [2] 营业收入构成 - 非金属矿物制品业务占比99.08% 为主要收入来源 [2] - 服务收入占比0.77% 外销涂料占比0.12% 其他行业占比0.04% [2]

公司收购 - 联检科技拟以自有资金2100万元收购深圳中认通测检验技术有限公司60%股权 [1] - 交易完成后中认通测将成为公司控股子公司并纳入合并报表范围 [1] 财务数据 - 2024年1至12月联检科技营业收入构成为专业技术服务业占比82.46% 非金属矿物制品业占比15.82% 软硬件和信息技术服务占比1.71% [1] - 公司当前市值为30亿元 [1] 股价信息 - 联检科技收盘价为16.35元 [1]

制造业景气度与供需 - 7月制造业PMI为49.3%，较前值下降0.4个百分点，低于近五年同期均值0.16个百分点[9] - 新订单指数为49.4%，下降0.8个百分点；新出口订单指数为47.1%，下降0.6个百分点[12] - 生产指数为50.5%，回落0.5个百分点但仍处扩张区间[15] - 供需缺口扩大至-1.1%，较前值恶化0.3个百分点[18] 企业利润与价格 - PPI同比预计-3.2%，较前值回升0.4个百分点[18] - 产成品出厂价格指数回升2.1个百分点至48.3%，原材料购进价格指数上升3.1个百分点至51.5%[18] - 企业利润前瞻指数回升0.48至44.26，但补库动力不足[18] 非制造业表现 - 非制造业商务活动指数50.1%，回落0.4个百分点[21] - 建筑业指数50.6%，下降2.2个百分点；服务业指数50.0%，微降0.1个百分点[21][22] - 暑期消费带动交运、文旅等行业指数超60%[22] 风险与展望 - 居民边际消费倾向65.52%，同比下降0.08个百分点[13] - 市场预期指数升至56.6%显示长期信心[22] - 需关注"外贸转内需"对就业市场的潜在冲击[9][25]

制造业PMI表现 - 2025年7月制造业PMI为49 3%，较上月下降0 4个百分点，降幅符合季节性特征[2] - 大、小型企业PMI分化加剧，高温暴雨洪涝灾害对供需形成拖累[2] - 生产指数降幅符合季节性，但需求放缓略超季节性[2] 行业需求分化 - 铁路船舶航空航天设备、计算机通信电子设备等行业新订单指数持续位于扩张区间，受益于设备更新政策[2] - 化学原料及化学制品、非金属矿物制品等行业新订单指数低于临界点，反映房地产压力下的终端需求不足[2] - "反内卷"政策推升原材料价格，企业采购指数回落导致原材料库存去化[2] 服务业与建筑业景气度 - 服务业商务活动指数为50 0%，较上月微降0 1个百分点，旅游相关行业因暑期效应保持活跃[2][3] - 运输、邮政、文体娱乐等行业商务活动指数位于高位景气区间，房地产及居民服务行业处于收缩区间[3] - 建筑业商务活动指数为50 6%，较上月下降2 2个百分点，受房地产需求疲软及财政支出增速放缓拖累[2][3] 政策支持方向 - 雅鲁藏布江超级水电工程开工（总投资1 2万亿元）及城市更新项目将支撑建筑业景气度反弹[3] - "反内卷"政策推动产业供给侧调整，提振价格水平[4] - 超长期特别国债下达690亿元支持消费品以旧换新，剩余资金将于10月下达[4] - 城市更新项目聚焦市政基础设施改造、老旧小区改造、城中村改造等领域[4]

国家生育补贴 - 国家生育补贴单个新生儿三年合计 1.08 万元，高于 85 省市中位数 0.66 万元和均值 0.87 万元[3][14] - 2025 年央地财政生育补贴预算约 1000 亿元，有望促进新生 33 万人口[4][16] - 1000 亿元生育补贴 2025 年拉动 GDP 926 亿元、杠杆约 0.9 倍、拉动 GDP 增速 0.07%；2025 - 2029 年均拉动 GDP 1547 亿元、杠杆约 1.4 倍、拉动 GDP 增速 0.10%[4][19] 制造业 - 7 月制造业 PMI 为 49.3%，环比下滑 0.4 个百分点，生产和需求分项均下滑[22] - “反内卷”提振大宗商品价格，预计 7 月 PPI 环比 0.2%左右，同比 - 3.0%左右[5][29] - 7 月大型、中型、小型企业 PMI 分别较前值变动 - 0.9、+ 0.9、- 0.9 个百分点[5][29] 非制造业 - 7 月建筑业 PMI 下滑 2.2 个百分点至 50.6%，基建投资或延续放缓[35] - 7 月服务业 PMI 为 50.0%，较前值微降 0.1 个百分点，相对平稳[42] 风险提示 - 政策变化超预期；美国经济超预期衰退[7][45]

制造业情况 - 2025年7月制造业PMI为49.3%，较上月降0.4个百分点，降幅符合季节性，部分地区灾害拖累供需[3][6] - 大、小型企业PMI分化加剧，大型企业PMI为50.3%，小型企业PMI为46.4%，较上月降0.9个百分点[9] - 7月生产指数为50.5%，较上月降0.5个百分点，新订单指数为49.4%，较上月降0.8个百分点，需求放缓略超季节性[13] 原材料情况 - 7月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为51.5%和48.3%，较上月升3.1和2.1个百分点，购进价格指数自3月以来首超临界点[19] - 7月采购量指数为49.5%，较上月降0.7个百分点，原材料库存指数为47.7%，较上月降0.3个百分点，库存去化[21] 非制造业情况 - 7月服务业商务活动指数为50.0%，较上月略降0.1个百分点，旅游相关行业活跃，房地产等行业景气度偏弱[25] - 7月建筑业商务活动指数为50.6%，较上月降2.2个百分点，超季节性回落，房地产需求疲软和财政支出增速放缓是主因[27] 政策与风险 - 7月中央政治局会议提出宏观政策持续发力，关注“反内卷”提价、消费以旧换新、城市更新项目三条主线[29] - 超长期特别国债资金支持消费品以旧换新，7月下达690亿元，剩余资金10月下达[29] - 房地产需求有待提振[3][31]

7月PMI数据表现 - 制造业PMI为49.3%，较前值回落0.4个百分点，弱于季节性，连续4个月收缩[1][2] - 非制造业PMI为50.1%，回落0.4个百分点，服务业、建筑业PMI分别回落0.1、2.2个百分点[1][2] - 综合PMI产出指数回落0.5个百分点至50.2%，经济扩张放缓[2] 分项信号 - 供需均回落，生产指数为50.5%，回落0.5个百分点，新订单指数降至49.4%，回落0.8个百分点[3] - 出口订单回落0.6个百分点至47.1%，进口订单持平于47.8%[3] - 价格指数反弹，原材料、出厂价格指数分别回升3.1、2.1个百分点，预计PPI跌幅收窄[4] - 库存小幅回落，原材料、产成品库存分别回落0.3、0.7个百分点[4] - 大型和小型企业景气回落，就业压力略有缓解，制造业、服务业、建筑业从业人员指数分别回升0.1、0.0、1.0个百分点[4] 总体情况与展望 - 7月制造业PMI超季节性回落，经济压力加大，与“抢出口”透支、“反内卷”收缩效应有关[6] - 后续政策“托而不举”、灵活加码，紧盯中美贸易谈判进展[6]