英国经济表现 - 英国4月GDP环比萎缩0.3%，远超预期的收缩0.1%，为18个月来最严重月度下滑 [2] - 第一季度GDP增长0.7%，领先欧元区和美国，但4月数据标志着短暂复苏结束 [3] - 交易员将对英国央行今年降息幅度的预期推升至52个基点 [3] 关税政策影响 - 对美出口创纪录下跌直接拖累整体经济表现 [4] - 关税政策生效前美国进口商抢购潮导致年初英国工厂生产激增，但4月政策生效后需求骤减，工厂产出下跌 [4] - 英国经济的外贸依赖性在关税冲击下暴露无遗 [4] 企业投资与贸易环境 - 全球贸易环境恶化导致当地企业陷入观望，企业投资是最受不确定性影响的领域 [5] - 英国工业联合会指出，全球贸易壁垒增加加剧了企业的谨慎情绪 [5] - 英格兰银行行长表示，企业普遍反映在当前环境下更倾向于等待投资决策 [5] 经济结构性问题 - 长期低投资和生产率停滞导致英国经济增长基础脆弱，脱欧和疫情进一步削弱经济韧性 [6][7] - 4月生效的税改新政推高企业运营成本，包括雇主税负增加和最低工资上调 [7] - 英国首相和财政大臣的新支出计划短期内难以提振增长，住房建设等经济效应不会立即显现 [7] 劳动力市场风险 - 经济学家警告，原本坚韧的劳动力市场可能即将迎来失业率激增 [8] - 英国企业面临招聘冻结与裁员压力并存的“完美风暴” [8]

美国5月就业市场表现 - 5月美国私营企业仅创造37000个新工作岗位 大幅低于预期且为两年多来最小增幅 贸易政策导致企业招聘犹豫 [1] - 新增就业岗位主要来自服务业 休闲和酒店业贡献突出 制造业和自然资源/采矿业岗位减少 [1] - 建筑业就业人数增加0.6万人(4月+1.6万) 制造业减少0.3万人(4月+0.4万) 贸易/运输/公用事业减少0.4万人(4月+2.1万) [1] - 金融服务业就业人数增加2万人(与4月持平) 专业/商业服务减少1.7万人(4月-0.2万) [1] 行业薪资增速变化 - 建筑业薪资增速年率中值4.6%(4月4.7%) 制造业持平于4.6% 贸易/运输/公用事业4.2%(4月4.3%) [2] - 金融服务业薪资增速年率中值5.2%(4月5.1%) 专业/商业服务4.2%(4月4.3%) [2] 劳动力市场趋势分析 - ADP首席经济学家指出企业招聘动能减弱 但5月薪酬增长保持稳定 [2] - 雇主减少招聘反映经济不确定性增加 劳动力市场可能正在走弱 [3]

ADP报告重要行业薪资增速一览 建筑业 - 4月建筑业就业人员薪资增速年率中值为4.7%，与3月持平 [1] 制造业 - 4月制造业就业人员薪资增速年率中值为4.6%，较3月的4.8%下降0.2个百分点 [1] 贸易/运输/公用事业 - 4月该行业就业人员薪资增速年率中值为4.3%，与3月持平 [1] 金融服务业 - 4月金融服务业就业人员薪资增速年率中值为5.1%，较3月的5.3%下降0.2个百分点 [1] 专业/商业服务 - 4月该行业就业人员薪资增速年率中值为4.3%，较3月的4.4%下降0.1个百分点 [1]

ADP报告重要行业就业人数变化一览 建筑业 - 4月建筑业就业人数增加1.6万人，较3月的0.6万人增幅显著扩大 [1] 制造业 - 4月制造业就业人数增加0.4万人，增速较3月的2.1万人明显放缓 [1] 贸易/运输/公用事业 - 4月贸易/运输/公用事业就业人数增加2.1万人，扭转3月减少0.6万人的趋势 [1] 金融服务业 - 4月金融服务业就业人数增加2万人，增速较3月的3.8万人有所下降 [1] 专业/商业服务 - 4月专业/商业服务就业人数减少0.2万人，与3月增加5.7万人形成鲜明对比 [1]

美国2月ADP就业数据 - 2月ADP就业人数增长7.7万人，远低于预期的14万人，前值向上修正为18.6万人，为2024年7月以来最小增幅 [2] - 私营部门就业增长步伐放缓，服务业裁员最显著，其中贸易/运输/公用事业裁员3.3万人（1月增加5.6万人），教育和医疗保健裁员幅度最大 [2] - 建筑业就业人数增加2.6万人（1月增加0.3万人），专业/商业服务增加2.7万人（1月增加1.4万人），制造业增加1.8万人（1月减少1.3万人），金融服务业增加2.6万人（1月增加1.3万人） [2] 行业薪资增速变化 - 贸易/运输/公用事业薪资增速年率中值为4.4%（1月为4.3%），建筑业为4.9%（1月为5.0%），专业/商业服务为4.5%（1月为4.6%），制造业为4.8%（1月为4.9%），金融服务业为5.1%（1月为5.0%） [2] 经济信号与市场反应 - ADP数据公布后，美元指数和现货黄金反应平淡 [3] - ADP首席经济学家指出政策不确定性和消费支出放缓可能导致招聘犹豫，结合其他指标显示雇主对经济前景持谨慎态度 [4] - 近期失业救济金申请达年内高点，消费者调查显示对失业率上升的担忧加剧 [4] 非农就业报告预期 - 经济学家预计2月非农就业人数增加15.3万人（1月为14.3万人），失业率维持4% [5] - 市场关注非农数据是否验证经济放缓，可能影响美联储5月降息决策 [4][5]