公司业务转型 - 足力健从老人鞋业务跨界进入食品零售业 开设"足力健有机食品会员店" 主打健康有机食品和亲民价格 爆款产品为4.9元速冻水饺[5][10] - 食品门店采用会员制 10元即可成为会员享受折扣 支持小程序下单 目前已开设34家门店且均位于河南省内[5][42] - 除食品外 门店同时销售高毛利礼品型商品如羊驼奶粉和有机大米 延续了品牌在"送礼"赛道的定位策略[45] 经营状况与债务 - 公司深陷经营困境 每年需拿出70%-80%收入偿还债务 但到2024年底仍有约7亿元债务未清偿[8] - 2020年营收回落至18亿元 较2019年40亿元峰值下降55% 主要受5亿元库存积压和疫情影响[19][20] - 为应对危机 公司转向轻资产运营模式 全部转为经销商或加盟商运营 并采用"以销定产"策略实现零库存[39] 品牌发展历程 - 创始人张京康2014年通过"六超老人鞋"试水老年市场 2016年投入2亿央视广告并邀请张凯丽代言 迅速建立品牌知名度[12][14] - 2018年营收达18亿元 2019年增至40亿元 全国门店超5000家 期间投资10亿自建工厂并投入8亿广告费[17][19] - 品牌定位巧妙切入"送礼"赛道 通过标准化定价解决送礼场景的痛点 类似脑白金和小罐茶的商业模式[21] 行业竞争格局变化 - 运动服饰市场从按人群划分转向按场景划分 HOKA等品牌通过功能性场景覆盖更广年龄段消费者[31][32] - 国际品牌如New Balance 928v3系列 ASICS Gel-Cintend9和HOKA Transport GTX等纷纷推出具有防滑 缓震 方便穿脱等功能的产品 直接冲击老年鞋细分市场[37] - 斯凯奇等品牌通过场景化营销（如梁朝伟代言）弱化年龄标签 进一步挤压垂直品类生存空间[33][35] 战略调整与未来规划 - 公司曾尝试推出"星力健"保健品品牌但未成功 2023年重启"足力健"品牌进军食品业获得市场关注[41] - 食品业务规划明确 未来将推出100个大单品 目标两年内开设600家门店 预计单店年销量达150-200万元[46] - 鞋类业务将持续运营 同时计划推出面向年轻人的休闲鞋品牌 实现双线发展[46]

私有化退市近10年的昔日"晋江鞋王"匹克，已经很久没有引起如此众多的舆论关注了。只可惜，这次关 注的焦点是一则降薪传闻。 但是2012年，匹克撞上了中国体育运动行业的严重库存危机，此后业绩始终难达预期，并于2016年私有 化退市。 退市前的2015年，匹克营收31.1亿元。同一年，安踏营收首破百亿大关，李宁营收70.89亿元，特步营收 52.95亿元，361度营业收入44.6亿元。匹克已经与身前的对手有明显差距。 事后复盘来看，2012年的行业危机，库存虽然是最显著的表现，但是应对渠道和营销方式变化的能力， 尤其是适应电商崛起的能力，或许才是真正决定让品牌命运分化的关键。 据媒体报道，匹克集团董事长许景南承认对直营亏损部门和部分高薪岗位降薪，降幅最高者可达50%。 由于匹克已于2016年退市，其实际经营状况并不为外界所知，仅仅通过降薪去管窥未必准确。 但许景南之子、匹克CEO许志华近日也向观察者网坦承，在篮球品类不景气的大环境下，匹克的确面临 较大压力。 在渠道层面，许志华也指出，当下无论是线上线下（300959）渠道竞争都十分激烈，已经没有明显红 利，匹克能做的就是深耕。 在此背景下，尽管匹克仍未放弃A股上 ...

美联储货币政策 - 美联储决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%~4.25% 为2024年12月以来首次降息 [4] - 美联储预测到年底将再降息50个基点 未来两年每年再降息25个基点 [4] - 美联储主席鲍威尔表示美国失业率维持在低位但略有上升 通胀近期有所上升仍处于略高水平 [4] 美股市场表现 - 美股三大指数收盘涨跌不一 道指涨0.57%至46018.32点 纳指跌0.33%至22261.33点 标普500跌0.1%至6600.35点 [5][32] - 大型科技股涨跌互现 英伟达跌超2%至170.21美元 特斯拉涨超1%至425.67美元 [5][33] - 中概股多数上涨 纳斯达克中国金龙指数涨2.85%至8845.31点 百度涨超11%至137.82美元 蔚来涨超6%至7.45美元 [5][33] 大宗商品市场 - 国际贵金属期货普遍收跌 COMEX黄金期货跌0.82%至3694.60美元/盎司 COMEX白银期货跌2.15%至41.99美元/盎司 [6] - 国际油价小幅下跌 美油主力合约跌0.85%至63.97美元/桶 布伦特原油主力合约跌0.83%至67.90美元/桶 [7] - 美元指数上涨0.40%至97.03 美国10年期国债收益率上升1.61%至4.09% [32] 中国政策动向 - 国家发展改革委表示全国护理型养老床位占比提高到64.6% 3岁以下婴幼儿托位数突破570万个 [9] - 商务部将在约50城开展消费新业态、新模式、新场景试点建设 [10] - 工信部就《智能网联汽车 组合驾驶辅助系统安全要求》强制性国家标准公开征求意见 [10] 中国企业动态 - 宁德时代表示钠离子电池明年将根据客户节奏实现批量供货 [17] - 华为三款旗舰手机降价 其中Mate X6最高降价2000元 Pura 80系列最高降价1500元 Mate 70系列最高降价1000元 [19] - 蔚来完成11.6亿美元融资 资金将用于智能电动汽车核心技术研发和新一代技术平台开发 [27] 央企重组与标准化 - 国资委表示"十四五"期间以市场化方式重组6组10家企业 新组建设立9家中央企业 [12] - 商务部成立汽车流通、资源回收、服务外包、药品流通和石油流通5个行业标准化技术委员会 [11] - 香港将成立"内地企业出海专班"以发挥自身优势贡献国家 [13] 科技创新突破 - 中国科学院大连化学物理研究所团队成功开发出首例氢负离子原型电池 [13] - 通义大模型将DeepResearch模型、框架、方案全开源 [21] - 领益智造与鼎晖投资签订战略合作框架协议 将建立高层领导会晤机制 [28] 上市公司公告 - 多家公司发布减持计划 达刚控股股东拟减持不超过3% 新余国科股东拟减持不超过1% 新瀚新材控股股东拟减持不超过2% [37] - 再融资方面 润建股份拟发行不超过60亿元债务融资工具 [39] - 项目投资方面 中材节能子公司签署3.47亿元经营合同 海峡环保计划投资6.06亿元对污水处理项目进行提标改造 [39] 汇率市场数据 - 9月17日人民币汇率中间价 美元/人民币报7.1013 欧元/人民币报8.4249 100日元/人民币报4.8510 [34] - 人民币在岸汇率下跌0.15%至7.1057 离岸汇率下跌0.03%至7.1023 [32]

降薪事件与公司回应 - 公司被曝未提前通知便实施全员降薪 同时近期捐赠1亿元用于泉州慈善事业[1] - 降薪具体方案为总部工资5000-10000元降10% 10000-20000元降20% 20000元以上降30% 直营销售体系降薪50%并取消绩效[1] - 公司发薪前4天才口头通知降薪 正式通知延迟至发薪日第二天 今年仅发放一次季度绩效[1] - 董事长许景南澄清降薪针对"负能量和高薪人员" 强调整体降幅不足10% 决议已向工会和公安备案[3] - 公司对三名人力资源员工作出停职停薪处理 称降薪获得全体同事理解支持[1] 经营状况与战略调整 - 公司直营板块2025年1-7月累计亏损超1.3亿元 期间转手三个分公司[3] - 2022年公司曾提出百亿销售目标 但未能实现[3] - 公司正拓展运动手环、运动手表、游泳产品等新赛道 寻求与垂直领域长期主义者合作[3] - 2016年从港股退市后A股上市未果 市场份额被安踏、李宁、特步等竞争对手超越[4] 行业背景 - 运动品牌行业竞争加剧 安踏、李宁、特步等本土品牌持续崛起[4] - 行业出现多元化发展趋势 智能穿戴设备成为新增长点[3]

品牌合作动态 - 运动品牌361度与马拉松跑者张水华基于双方发展路径调整经友好协商后解约 合作仅持续数天 [1] - 合作关系始于8月31日哈尔滨马拉松赛 张水华以2小时35分27秒成绩获国内女子组冠军 [1] - 解约决定通过直播间展示新闻报道方式向公众暗示 未发布正式公告 [2] 舆论事件影响 - 张水华赛后采访引发网络热议 支持者认为单位应支持员工业余发展 质疑者认为个人爱好不应由同事承担 [2] - 大量观众涌入361度官方直播间发表"调休款有没有"等调侃评论 直播间运营者回应称不知情并表达无奈 [2] - 张水华已删除社交账号所有与361度签约相关内容 个人主页不再显示品牌签约信息 [2]

赛事成绩与奖金机制 - 张水华以2小时35分30秒获哈尔滨马拉松国内女子冠军 但总排名第九 因赛事未设国内特别奖 未能获得网传8万美元（约56万元人民币）高额奖金 [2][3] - 哈尔滨马拉松2025年升级为世界田联金标赛事 总奖金大幅提升 全程马拉松冠军奖金达8万美元 吸引全球顶尖跑者 女子前四名均刷新赛会纪录 [2] - 赛事设马拉松和半程马拉松两个项目 吸引3.5万人参加 男子前八名成绩在2:10:51至2:13:33之间 女子前八名成绩在2:26:27至2:34:20之间 [3] 品牌赞助与激励机制 - 361°曾与张水华签约 但基于双方发展路径调整已解约 张水华社交账号删除相关签约内容 [1] - 品牌商通常对签约选手获得国内第一给予奖金激励 如中乔体育签约选手武明瑶获男子全马国内第一 361°签约选手张水华获女子全马国内第一 具体奖金因商业原因未透露 [4] - 361°2023年推出草根马拉松大神激励机制 最高奖金100万元 2025年1月更新机制 规定男子2:14:30和女子2:35:00成绩可获10万元奖金 新增运动健将级奖励（女子2:39:20以内）可获税前8000元 [4][5] - 若符合激励标准 张水华理应获得相应奖金 尽管双方合作已暂告一段落 [6] 行业竞争与市场动态 - 全民健身热潮推动跑步"破圈" 运动品牌市场竞争升温 马拉松赛事成为品牌曝光关键战场 [7] - 品牌通过"买脚"策略提高赛事穿着率 精英选手（如成绩"破三"者）可获得装备和资金支持 实现品牌与跑者双赢 [7] - 2023年全国举办路跑赛事699场 参赛人次605.19万 较此前671场656万人次略有调整 但市场规模持续扩张 [7] - 361°凭借马拉松赛事投入带动跑鞋销量增长 去年双十一飞燃系列销售额同比增长59% 全渠道跑鞋尖货销量超30万件 [7]

品牌合作调整 - 361度与马拉松冠军张水华的合作已终止 系双方友好协商后的共同决定[1] - 品牌在运动员合作中秉持长期发展理念 此次调整不影响与其他运动员的既有合作[1] - 张水华已删除个人社交账号中"路跑签约品牌361°"的标注[2] 市场反应与舆论影响 - 张水华赛后哭诉调休困难引发争议 网友涌入361度直播间要求更换代言人[1] - 品牌官方直播间明确展示"已解约"字样 主播称"三个字的意思很明显"[1] - MCN机构表示品牌面临巨大社会压力时采取自我保护措施是正常行为[7] 公司财务状况 - 361度2025年上半年营业收入57.05亿港元 同比增长11%[7] - 净利润达8.58亿港元 同比增长8.6% 鞋类业务占总收益67.6%[7] - 中期派息每股0.187元 派息比率45%[7] - 公司当前股价6.23港元/股 总市值128.8亿港元[8] 行业竞争格局 - 安踏体育上半年营收385.44亿港元居首 同比增长14.3%但净利润下降8.9%[8] - 李宁营收148.17亿港元排名第二 同比增长3.3%但净利润下降11%[8] - 特步国际营收68.38亿港元 同比增长7.1%且净利润大幅增长21.5%[8]

公司合作动态 - 361度与马拉松运动员张水华的合作关系已终止 该决定基于双方发展路径调整并经友好协商达成[1] - 公司声明此次合作调整不影响品牌与其他运动员的既有合作关系[1] - 张水华已删除其短视频账号中"路跑签约品牌361°"的标注[2] 市场反应与舆论 - 张水华赛后关于调休困难的言论引发争议 部分网友在361度直播间要求更换代言人[1] - 361度官方旗舰店直播间明确展示"已解约 提倡运动 更热爱生活"的彩色字样[1] - MCN机构负责人表示品牌面临巨大社会压力时采取自我保护措施属于正常行为[7] 财务表现 - 公司2025年上半年营业收入达57.05亿港元 同比增长11% 净利润8.58亿港元 同比增长8.6%[7] - 鞋类业务（含成人与儿童）占总收益比重为67.6% 中期派息每股0.187港元 派息比率45%[7] - 截至9月4日公司股价报6.23港元/股 总市值128.8亿港元[7] 行业对比 - 同期安踏体育营收385.44亿港元（+14.3%）净利润70.31亿港元（-8.9%）[7] - 李宁营收148.17亿港元（+3.3%）净利润17.37亿港元（-11%）[7] - 特步国际营收68.38亿港元（+7.1%）净利润9.14亿港元（+21.5%）[7]

李宁成为四家中增速最低的企业，营收增3.28%，净利润下降10.99%，主要受直营渠道调整和所得税率 上升影响。361度则表现稳健，营收与净利润分别增长10%和8%。 面对当前消费市场理性化、质价比需求提升的趋势，四大品牌展现出不同的战略重心。安踏坚持多品牌 并购路线，继续推进战略性并购，近期完成对JACK WOLFSKIN（狼爪）的收购，强化户外运动布局； 李宁强调"稳健经营"，夯实产品与渠道基础；361度重点推进门店升级与低线城市渗透；特步则战略性 聚焦跑步领域，构建跑步生态圈。 随着港股市场回暖，国产运动品牌股价也迎来向好之势。在港上市的安踏、李宁、特步和361度"四巨 头"股价在2025年上半年均实现上涨，其中361度涨幅超50%，表现最为突出。目前，四家企业中期业绩 全部披露，呈现出"强者恒强、分化加剧"的行业格局。 从财务表现看，安踏继续保持龙头地位，上半年实现营收385亿元，相当于其余三家总和的1.4倍；净利 润70亿元，更是达到三家公司总和的2倍以上。但其净利润同比下降9%，主要受Amer Sports（亚玛芬体 育）上市事项权益摊薄影响，若剔除该因素，实际增长14.5%。特步持续经营业务收入 ...

港股运动品牌市场表现 - 2025年以来港股市场复苏 国产运动品牌股价显著上涨 其中361度涨幅接近50% 安踏、特步、李宁均有不同幅度上涨 [1] - 四大品牌上半年业绩呈现分化格局 安踏营收385亿元 是李宁、特步、361度总和的1.4倍 净利润70亿元是三家总和的2倍以上 [3][4] - 恒生指数同期涨幅27% 仅361度以49.97%涨幅跑赢大盘 安踏涨21.37% 特步涨16.70% 李宁涨14.13% [8][9] 财务业绩分析 - 安踏营收增速14.26%领跑行业 但净利润同比下降8.94% 若剔除AmerSports上市权益摊薄影响 净利润实际同比增长14.5% [4] - 特步营收同比下降5.07% 但净利润同比增长21.47% 主要得益于剥离亏损业务及Saucony品牌运营利润率从4%提升至10% [5][6] - 李宁营收增速仅3.29% 净利润同比下降10.99% 主因零售渠道收入下降3.4%及所得税率提升 [6][7] - 361度业绩表现均衡 营收增速10.96% 净利润增速8.61% 增速仅次于安踏 [5][7] 品牌战略布局 - 安踏坚持多品牌并购战略 形成安踏体育与AmerSports双轮驱动 上半年完成收购JACK WOLFSKIN 强调户外运动赛道增长潜力 [12][17] - 特步战略性聚焦跑步领域 通过主品牌与Saucony、Merell协同发展 构建跑步生态圈 看好跑步细分市场健康增长势头 [15][20] - 361度深耕下沉市场 76%门店位于三线及以下城市 鼓励分销商开设大规模新形象店 强化运动科技与质价比产品体验 [14][19] - 李宁采取审慎经营策略 夯实业务基本盘 重点关注库存健康与现金流管理 为捕捉结构性机遇做准备 [13][18] 行业发展趋势 - 四大品牌均看好运动用品行业韧性 2025年上半年电商平台体育用品零售额2181.67亿元 同比增长17.5% 显著高于实物商品网上零售额6%的增速 [15] - 户外运动与跑步赛道被重点关注 消费升级趋势下多元化、数字化需求加速释放 体育用品渗透率持续提升 [12][14][15] - 消费者行为趋于理性 对质价比关注度提升 行业竞争加剧背景下品牌需强化差异化优势 [13][16]