增强市场内在稳定性 - 全面推动落实中长期资金长周期考核机制 [1] - 大力发展权益类公募基金 [1] - 推动指数化投资高质量发展 [1] 提高资本市场制度包容性与吸引力 - 推动私募基金行业高质量发展 [1] - 尽快落地商业不动产REITs试点 [1] - 研究推出新的重点期货品种 [1] 提升监管执法效能 - 强化科技赋能监管 [1] - 继续重拳惩治财务造假、内幕交易、市场操纵、挪用侵占私募基金财产等证券期货违法违规行为 [1] - 推动出台上市公司监管条例 [1] - 积极配合修订证券公司、证券投资基金等重点领域法律法规 [1]

监管政策动向 - 中国证监会召开党委（扩大）会议，传达学习中央经济工作会议精神并研究部署贯彻落实举措 [1] - 会议强调坚持严监严管，切实提升监管执法效能 [1] - 强化科技赋能监管，继续重拳惩治财务造假、内幕交易、市场操纵、挪用侵占私募基金财产等证券期货违法违规行为 [1] 法规制度建设 - 推动出台上市公司监管条例 [1] - 积极配合修订证券公司、证券投资基金等重点领域法律法规 [1]

监管政策动向 - 中国证监会召开党委扩大会议传达学习中央经济工作会议精神并研究部署贯彻落实举措 [1] - 会议强调坚持严监严管切实提升监管执法效能 [1] - 监管将强化科技赋能并重拳惩治财务造假内幕交易市场操纵及挪用侵占私募基金财产等违法违规行为 [1] - 监管将推动出台上市公司监管条例并积极配合修订证券公司证券投资基金等重点领域法律法规 [1]

| 牛證街貨 | | | - 恒指牛熊證期指張數比例 - | | | 熊證街貨 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 60.64% | | | | | | 39.36% | | (12,589張) | | | (以相對期指張數計算) | | | (8,171張) | | 指數區域 | | 相對期指張數[括號內為一日變化] | | | 信證精選 | 實際槓桿 | | 26,700 - 26,799 | 136(+10) | | | | 54865 能 | 21.6 | | 26,600 - 26,699 | 186(+23) | | | | 55112 能 | 22.8 | | 26,500 - 26,599 | | 720(+127) | | | 55113 HE | 25.5 | | 26,400 - 26,499 | 291(-9) | | | | 55864 能 | 28.4 | | 26.300 - 26.399 | | 600(+88) | | | 55466 龍 | 31.9 | | 26,200 - 26,299 | | 497(+121 ...

文章核心观点 - “十四五”以来，甘肃资本市场在监管推动下实现从“量增”到“质升”的蝶变，通过完善多层次体系、推动上市公司提质增效、精准服务实体经济，为培育新质生产力注入动能 [1] 资本市场体系建设与服务 - 甘肃实施企业挂牌上市“玉如意”计划，覆盖14个市州，通过“资本市场市州行”等活动提供一站式服务，建立了123家企业的后备资源库，并对63家重点企业进行走访调研 [2] - 全国股转公司(北交所)甘肃服务基地落地，甘肃股交中心“专精特新”专板获批建设，计划年内开板服务50余家企业 [3] - “十四五”以来，甘肃新增A股首发上市公司2家，新增新三板挂牌公司5家，新迁入上市公司1家；截至目前，全省共有A股上市公司34家，新三板挂牌公司23家 [3] - 全省有法人证券、期货公司各1家，证券期货分支机构110家；证券期货账户401.73万户，托管资产2825.3亿元，同比“十三五”末分别增长54.94%和74.08%；私募基金管理人31家，基金净值138.3亿元，净值同比“十三五”末增长89.87% [3] 上市公司提质增效与产业升级 - 2024年11月，甘肃能源作价76.28亿元完成重大资产重组，收购常乐公司66%股权，实现“风光水火”多元发展，装机规模翻番 [4] - 祁连山重组上市后，中交设计成为国内设计行业规模最大的上市公司，年营收跃升至百亿元规模；甘咨询聚焦绿色建筑、数字规划等业务 [4][5] - “十四五”以来，省内上市公司营业收入从1774.2亿元增至2331.59亿元，同比增长31.42%；总市值3544.5亿元，同比增长41.72% [5] - “十四五”以来，甘肃上市公司累计研发投入201.45亿元，较“十三五”增长50.49% [5] - 从2021年至今，甘肃上市公司利用IPO、定增、公司债、GDR等多种工具实现股债融资248.5亿元 [6] - 截至今年三季度末，甘肃上市公司数量占全省规上企业总数的1.01%，但营业收入占比超17%，利润总额占比超20% [6] - “十四五”以来，甘肃上市公司累计现金分红184.14亿元，较“十三五”增长36.75% [6] 直接融资与服务实体经济 - 五年来，甘肃企业通过资本市场直接融资587.2亿元，其中上市公司股权融资243.51亿元，另有125.87亿元直接融资正在推进中 [7] - 2021年，金徽股份在上交所上市融资10亿元用于绿色矿山升级，其下属郭家沟铅锌矿入选全国首批生产矿山生态修复典型案例 [7] - “十四五”以来，甘肃推进实施各类“保险+期货”项目293个，覆盖29个县区，投入保费超5.64亿元，赔付金额超4.6亿元，受益农户44万人次 [7] - 五年来，全省企业交易所债券融资343.69亿元，同比增长15.88%；今年科创债启动后，3家企业成功发行科创债56亿元 [8] - 年内交易所债券加权平均利率降至2.20%，为企业节省融资成本1.19亿元 [8] 风险防范与市场监管 - “十四五”以来，推动2家公司通过破产重整出清风险，2家公司撤销退市风险警示，2家公司平稳面值退市，引导3家退市风险公司通过破产重整、并购重组等方式争取脱困 [8] - “十四五”时期共查办各类案件12件，作出行政处罚决定6件，累计罚没款1425.58万元 [8]

◎记者 李少鹏 当河西走廊的"大风车"迎风旋转，绿色电能便源源不断输送到祖国各地；当东部的数据洪流穿越山河涌 入陇东的机房，黄土地上的青年拿起鼠标，为无人驾驶进行精准标注……传统能源企业加速转型、战略 性新兴企业茁壮成长、民营企业持续释放创新动能。"十四五"以来，陇原大地资本市场改革浪潮奔涌向 前。 围绕企业挂牌上市"玉如意"计划，一张覆盖甘肃省14个市州的资本市场培育网络悄然铺开。"资本市场 市州行"活动走遍陇原角落，政策宣讲面对面、业务培训手把手、问题解答点对点，为企业送上"一站 式"服务。123家企业组成的后备资源库梯度分明，63家重点企业通过走访调研理清发展思路，曾经"不 敢上市、不会上市"的顾虑逐渐消散。 进一步来看，全国股转公司（北交所）甘肃服务基地落地生根，让企业在家门口就能享受到专业资本市 场服务。甘肃股交中心"专精特新"专板获批建设，计划年内开板服务50余家企业，为中小企业对接资本 市场搭建起 "快车道"。 五年耕耘，甘肃资本市场日益壮大。从主板到新三板再到"四板"，多层次资本市场体系如同阶梯，让不 同规模、不同发展阶段的企业都能找到成长的"赛道"。 统计数据显示，"十四五"以来，甘肃市场培 ...

行业转型趋势 - 2025年以来，资本市场投资端改革深化和财富管理行业正加速向以客户利益为核心的买方投顾模式转型，资产配置能力成为行业竞争新焦点 [1] - 在低利率、净值化背景下，以买方投顾为牵引的财富管理转型已从“理念共识”全面迈入“实践攻坚”阶段 [2] 行业培训动态 - 广东证券期货业协会联合广州投资顾问学院于12月5日成功举办“买方投顾业务系列公益课程第一期——大类资产配置及投资组合构建专题培训” [1] - 培训采用“线下 + 线上”联动模式，线下会场参与人数超80人，线上直播观看人次近4.49万，引起行业广泛关注 [1] - 广州投资顾问学院作为全国首家买方投顾专业培训机构，两年以来收获业内高度认可 [2] - 未来，学院将继续携手协会推出系列公益课程和投教活动，旨在赋能从业人员成长，共同构建成熟规范的买方投顾生态 [2][4] 核心专业能力 - 资产配置是投顾在提供交易咨询基础上的新技能，能帮助投顾更多地参与到客户家庭财务和投资决策中，对拓宽服务边界、提升影响力、培养稳定客群及自身职业发展有重要意义 [3] - 大类资产配置的核心特点是“风险前置”，需通过KYC流程深入了解客户，体现“以客户为中心”的买方服务理念 [3] - 明确具体的策略和配置权重是机构投研部门为投顾赋能最重要的工作之一 [3]

文章核心观点 - 股票市场正变得速度更快、碎片化更严重，交易决策的窗口期急剧缩短[1] - 整合了实时价格与机器可读事件的统一数据流，对于交易台在价格及其催化剂出现的瞬间立即采取行动至关重要，是获得决胜优势的关键[1] 重塑前台交易的三大转变 - **人工与自动交易的集成工作流**：超过75%的美股交易量由“低干预”交易引擎处理，超过60%的欧洲股票委托单源于算法，算法与直接市场接入合计占机构交易流量的41%[5]。算法与人工交易员需要依赖统一的数据源才能有效协作[5] - **每日期权让消息交易成为分秒必争的冲刺**：当日到期期权占美国期权市场总交易量的23%，贡献了56%的SPX期权交易量以及近一半的DAX每日期权流量[6]。错过任何一笔报价都可能给对冲策略造成代价高昂的错误[7] - **流动性走向去中心化**：截至2024年末，主流交易所处理的美股交易已不足半数，交易报告设施和区域性平台合计占有51%的份额[8]。市场在更多场所、更多时区运行，隔夜交易时段不断延长，事件可能在现货市场开盘前就导致投资组合估值变化[8] 统一数据流的实践案例与意义 - **案例1：美国CPI发布**：纳斯达克期货在数据发布后两分钟内下跌230点[11]。传统工作流中，宏观数据更新慢、希腊字母指标更新不及时、算法可能在不合时宜时提交委托单[11]。统一数据流可使交易台立即冻结被动委托单、刷新希腊字母、并在现货市场开始交易前启动股指期货对冲[11] - **案例2：苹果公司盘后财报发布**：AAPL股价在盘后交易的头15分钟内下跌3%[14]。传统工作流中，交易台先看到价格变动，但关键事件信息（如PDF、文字实录）延迟到达，导致Delta对冲在流动性稀薄的盘后时段才触发[14]。统一数据流可使交易台立即进行Delta对冲篮子调整、重设隔夜智能订单路由、更新期权波动率，从而领先于其他市场参与者[14] - **案例3：英飞凌业绩指引超预期**：股价在特定时间前上涨11%，DAX指数上涨0.9%[20]。传统工作流依赖手动刷新投资者关系页面和静态电子表格，导致交易台入场晚，错过开盘时的狭窄价差[20]。统一数据流可使交易台立即买入DAX期货、做空半导体篮子、并在散户资金涌入前扩大期权价差[20] - **核心意义**：依赖日终文件或手动刷新的交易台，在价格变动时往往来不及弄清原因，导致风险错配、严重滑点，并在不利价位执行对冲[22]。价格“为何动”与“动向何处”之间的任何延迟都可能带来实实在在的财务后果[22] 应对市场结构变化的解决方案 - 市场结构持续扩张，交易日正迅速逼近每周5天、每天24小时的新现实[24] - 应对挑战需要一套能同时交付价格和背景信息的基础设施[24] - 解决方案通过单一API实时推送来自所有公开市场和暗池场所的报价，以及驱动这些报价的机器可读事件，代表了新一代的内容获取方式[24]

监管政策方向 - 着力提升资本市场监管的科学性与有效性 以适应金融创新更新迭代快、顺周期性和强外溢性的特点 [1] - 加快构建全方位、立体化的证券期货监管体系 完善对金融创新活动的监测监管和风险应对机制 [1] - 加强战略性力量储备和稳市机制建设 强化重点领域风险和跨市场跨行业跨境风险防范化解 [1] 监管手段与工具 - 运用大数据、人工智能等现代信息技术手段 高效识别违法违规线索和风险隐患 [1] - 坚持依法监管、分类监管 严厉打击财务造假、欺诈发行、市场操纵和内幕交易等恶性违法行为 [1] - 维护公开公平公正的市场秩序 [1]

欧洲股市开盘表现 - 周三欧股集体高开，欧洲斯托克50指数期货上涨0.32% [1][2] - 德国DAX指数期货上涨0.21% [1][2] - 法国CAC 40指数期货上涨0.12% [1][2] - 英国富时指数期货上涨0.06% [1][2]