公司业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收1288.82亿元，同比增长69.56% [1] - 2025年前三季度公司实现归母净利润30.99亿元，同比增长51.17% [1] - 2025年第三季度单季实现营收449.43亿元，同比增长22.75%，环比下降8.17% [1] - 2025年第三季度单季实现归母净利润12.10亿元，同比增长59.46%，环比增长15.53% [1] - 2025年第三季度单季扣非净利润为9.70亿元，同比增长43.87%，环比增长29.58% [1] - 2025年第三季度毛利率为8.17%，同比提升0.54个百分点，环比提升1.04个百分点 [1] 分业务板块表现 - 公司四大业务板块前三季度营业收入均实现超过70%的增长 [1] - 智能终端业务收入同比增长84.4% [1] - 高性能计算业务收入同比增长70% [1] - AIoT及其他业务收入同比增长72.9% [1] - 汽车及工业产品业务收入同比增长77.1% [1] - 智能终端业务前三季度实现营收450亿元 [2] - 数据中心业务前三季度整体收入继续保持翻倍增长 [2] 业务前景与预测 - 公司预计2025年全年智能手机出货量增长率超过30% [2] - 智能手机业务受益于行业整体ODM渗透率提升与头部ODM厂商份额提升 [2] - 公司预计数据中心业务全年营收将达到400亿元以上 [2] - 公司预计今年汽车电子业务收入将首次突破10亿元 [2] - 公司近期汽车电子业务获得多个项目定点突破 [2] - 公司未来将持续发挥平台优势，坚定投入汽车电子赛道 [2]

投资评级 - 对华勤技术的投资评级为“买入”，并予以维持 [2] 核心观点 - 公司2025年第三季度盈利能力实现同比和环比双提升，数据中心业务持续增长且未来盈利优化可期 [1][4] - 公司为国内云服务提供商头部供应商，在英伟达及国产AI芯片平台均有布局，预计2026年数据中心营收有望实现30%以上增长 [5] - 智能终端及AIoT业务增长强劲，汽车业务拓展顺利，规模效应有望助力减亏，未来各业务线将持续贡献增量 [5][8] 财务业绩表现 - 2025年前三季度营收1288.8亿元，同比增长69.6%，归母净利润31.0亿元，同比增长51.2% [4] - 2025年第三季度单季营收449.4亿元，同比增长22.8%，归母净利润12.1亿元，同比增长59.5%，环比增长15.5% [4] - 2025年第三季度毛利率为8.2%，同比提升0.5个百分点，环比提升1.0个百分点；净利率为2.7%，同比提升0.7个百分点，环比提升0.6个百分点 [4] 业务分部表现 - 高性能计算业务（数据中心）：2025年前三季度营收741亿元，同比增长70% [4]；2025年第三季度受芯片供应及平台切换影响营收环比略降，但全年400亿以上营收目标仍有望达成 [5] - PC业务：2025年前三季度出货量1347万台，同比增长19%，全球市场份额达9.7%，同比提升1.0个百分点 [5] - 智能终端业务：2025年前三季度收入450亿元，同比增长84%，手机ODM份额稳居第一，高毛利可穿戴产品持续高增长 [5] - AIoT业务：2025年前三季度收入55亿元，同比增长73%，XR、智能家居及游戏机业务有望持续贡献增量 [5] - 汽车及工业业务：2025年前三季度收入18亿元，同比增长77%，已获得新势力车厂定点，预计2026年继续高增长 [8] 盈利预测与估值 - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为40.3亿元、50.4亿元、62.0亿元，对应同比增长率分别为38%、25%、23% [2][8] - 预测公司2025-2027年每股收益分别为3.96元、4.97元、6.11元 [2] - 对应2025-2027年的市盈率估值分别为24.7倍、19.7倍、16.0倍 [2][8] - 预测毛利率将从2024年的9.3%逐步提升至2027年的10.3% [9]

公司定位与业务模式 - 公司是以科技创新为核心、智能智造为驱动的智能终端全产业链一站式精密制造解决方案提供商 [1] - 公司在业内处于领先地位 [1] 市场地位 - 以2024年收入计，公司是全球中高端智能手机品牌玻璃盖板的重要供应商 [1]

大赛概况与规模 - 第三届全国技能大赛于9月19日在郑州航空港经济综合实验区开幕，共有35个代表团的3420名技能高手参赛 [1] - 大赛首次设立选手村，为5558名选手、裁判、工作人员提供住宿保障 [4] - 智能制造、高端装备、数字技术、新能源等前沿技术技能赛项占比超过50% [1] 举办地郑州航空港的产业基础 - 郑州航空港是国家级航空港经济综合实验区，定位为全省新质生产力发展主窗口、主引擎、主阵地 [1] - 区域拥有比亚迪新能源汽车、富士康智能终端制造、超聚变服务器等头部先进制造业企业 [1] - 依托龙头企业，郑州航空港已集聚近30万产业技术工人，其中持证技能人才总量达14.6万人，高技能人才达3.11万人 [9] 城市基础设施与服务水平提升 - 大赛主会场中原国际会展中心室内展览面积32万平方米、室外展览面积30万平方米，配备1万多个停车位 [8] - 为保障大赛，郑州航空港完成13条路段照明设施新建与改造，新增照明里程28公里，施划交通标线约19800平方米，安装交通护栏3900米，新建交通标识标牌684块 [7] - 赛事期间收到感谢信200余封、感谢信息超千条，显示服务保障获得高度认可 [6] 未来发展战略与人才生态构建 - 区域目标打造“竞技航空港”赛事品牌，推动河南省职业技能大赛永久落户，并承办更多高规格赛事及展会 [10] - 计划打造“强技航空港”培训品牌，利用富士康工程师学院、比亚迪实训基地及19家社会培训机构，建设国家级公共实训基地 [10] - 将构建“融技航空港”产教融合品牌，成立全国机器人和数控机床行业、新能源汽车产业集群产教联合体 [11] - 对创新创业团队项目最高支持2000万元，并通过发放“中原特区英才卡”在住房、医疗、交通、教育等方面提供全方位服务 [11]

发布会与榜单发布 - 上海市企业联合会等机构于9月23日联合召开2025上海百强企业新闻发布会 [1] - 发布会公布了包括2025上海企业100强 上海制造业企业100强 上海服务业企业100强等多项榜单 [1] - 同时发布了2025上海百强企业发展报告和2025上海新兴产业百强企业发展报告 [1] 整体经营业绩 - 2025上海百强全榜营业收入为10.03万亿元 同比下降0.42% [3] - 上海百强入围门槛为107.3亿元 同比上升2.4亿元 [3] - 上海百强净利润达到6655.7亿元 增长率高达24.84% [3] - 上海百强连续第三年全榜营收超过10万亿元 [3] 细分榜单业绩表现 - 民营百强营业收入同比增长9.26% [3] - 新兴产业百强营业收入同比增长11.48% [3] - 服务业百强 民营企业百强和新兴产业百强的营业收入均有不同幅度增长 [3] 行业表现亮点 - 集成电路制造 智能终端制造 电商 海洋运输 保险业等企业营业收入或净利润增长幅度较高 [3] - 拼多多 中远海运 中国太保 美团等行业龙头企业营业收入和增加额较多 对支撑百强企业营收规模有较大贡献 [3] - 黑色冶金 汽车制造等行业营业收入和净利润出现下降 [3] 企业资产状况 - 上海百强资产总额超过49万亿元 增长率为6.29% [4] - 上海百强所有者权益达到8.2万亿元 增长率为6.14% [4] - 服务业百强资产总额达到40.6万亿元 增长率为7.40% 所有者权益达到5.6万亿元 增长率为8.90% [4] - 民营百强资产总额达到5.1万亿元 增长率为6.49% 所有者权益达到2.0万亿元 增长率为10.82% [4] - 百强企业资产指标保持增长 资金继续向百强企业流入 [4]

上海百强企业整体业绩 - 上海百强企业全榜营业收入达10.03万亿元，同比下降0.42% [1] - 上海百强企业净利润达6655.7亿元，同比增长24.84% [1] - 上海百强企业入围门槛为107.3亿元，同比提高2.4亿元 [1] - 电商、海洋运输、保险业、集成电路制造、智能终端制造等行业企业营收或净利润增幅较高 [1] - 黑色冶金、汽车制造等行业营业收入和净利润明显下降 [1] 资产状况 - 上海百强企业资产总额超49万亿元，同比增长6.29% [2] - 上海百强企业所有者权益达8.2万亿元，同比增长6.14% [2] - 服务业百强资产总额达40.6万亿元，同比增长7.40% [2] - 民营百强资产总额达5.1万亿元，同比增长6.49% [2] 民营企业百强表现 - 民营百强营业收入首次突破3万亿元，达3.3万亿元，同比增长9.26% [3] - 民营百强净利润达2245.5亿元，同比大幅增长69.50% [3] - 净利润增加额前10名企业实现净利润合计1684.1亿元，同比激增169.56% [3] - 前10名企业中有8家为新兴产业公司，成为净利润增加的主要贡献者 [3] - 拼多多和美团首次占据民营百强营业收入和净利润前2名 [3] 新兴产业百强业绩 - 新兴产业百强营业收入首次突破2万亿元，达2.2万亿元，同比增长11.48% [4] - 新兴产业百强净利润达1953.7亿元，同比高速增长72.47% [4] - 新兴产业百强中营业收入超100亿元企业有35家，超千亿元企业有4家 [4] - 资产总额超1000亿元的企业有9家 [4] 信息技术产业引领作用 - 新兴产业百强中有47家信息技术产业公司上榜 [4] - 信息技术公司营业收入合计达1.5万亿元，同比增长19.14% [4] - 信息技术公司净利润达1918.4亿元，同比增长88.25% [4] - 信息技术公司平均营业收入达327.5亿元，平均资产总额达495.3亿元 [4] - 信息技术产业是新兴产业百强中经营规模最大、增长幅度最高的群体 [5]

上海百强企业整体表现 - 上海百强企业2024年营业收入总额达10.03万亿元，连续第三年站稳10万亿元大关 [1] - 集成电路制造、智能终端制造、电商、海洋运输、保险业等企业营业收入或净利润增长幅度较高 [1] 上海民营百强企业经济效益 - 上海民营百强企业2024年营业收入总额达3.3万亿元，首次突破3万亿元大关，同比增长9.26% [1] - 上海民营百强企业2024年净利润合计为2245.5亿元，增长率达69.50% [1] 民营百强企业增长驱动因素 - 零售电商细分行业头部企业净利润大幅增加 [1] - 信息技术、集成电路等新兴产业企业正高速成长壮大，共同对净利润增长发挥重要支撑作用 [1]

公司业务定位 - 公司是一家专业的智能终端精密结构件制造商和一揽子技术方案解决商 [1] 产品技术优势 - 智能手机精密结构件具有重量轻、厚度薄、气密性高等优势 [1] 客户合作情况 - 相关精密结构件产品已应用于联想MOTO及北美G公司的多款折叠屏手机 [1]

公司战略合作 - 传音控股与巴基斯坦企业TPT签署合作备忘录 双方将继续深化战略合作 计划在巴基斯坦卡拉奇共建新工业园区 [2] - 新工业园区将增加多条生产线 覆盖手机 充电器 充电线及其他配件产品 [3] - 项目建成后预计可为巴基斯坦创造约8000个就业岗位 [3] 市场布局与产能扩张 - 巴基斯坦一直是传音重点布局的海外市场 [3] - 双方将深化产能合作 推动生产规模扩张与效率提升 并探索面向海外市场的业务增长 [3] - 借助巴基斯坦劳动力优势组装生产手机产品 更快响应前端市场 更好满足本地消费者需求 [2] 本地化生产与产业影响 - 拓展智能终端产品的本地化生产能力 助力巴基斯坦制造业转型升级 [2] - 引进国内先进生产制造标准 严格遵循国际质量和安全标准 [3] - 帮助培养大量本地工程师和产业工人 带动物流 配套设施等上下游产业链发展 [3] 合作背景与历史 - 传音与TPT合作始于2019年 双方在卡拉奇设立了巴基斯坦首家中巴合资智能手机制造工厂 [2] - TPT成立于1993年 是巴基斯坦本地知名制造企业 [2] - 中巴经济走廊建设不断推进 为公司在当地发展创造良好营商环境 [3]

项目投资与产业布局 - 卓创智能与黄石开发区·铁山区签约智能终端智造及跨境电商总部项目 总投资15亿元[1] - 项目涵盖研发、制造、销售全产业链 产品线包括专用台式电脑、笔记本电脑及服务器[1] - 达产后预计年产值不低于30亿元[1] - 加亿电子同步落地黄石 建设玻璃盖板、SMT贴片及智能终端生产基地 总投资5亿元[1] 企业业务与合作生态 - 卓创智能专注智能终端研发制造 产品覆盖笔记本电脑、平板电脑、Mini PC、一体机及服务器[1] - 合作伙伴包括英特尔、宏碁、七彩虹等行业头部企业[1] - 加亿电子生产基地将延伸产业链 聚焦电子手表、功能机、对讲机等智能终端产品研发生产一体化[1] 区域产业集聚效应 - 黄石开发区·铁山区连续引入两家智能终端制造企业 形成产业集群协同效应[1] - 卓创智能设立跨境电商总部 强化销售渠道与全球市场布局[1]