报告行业投资评级 - 看好（维持）[5] 报告的核心观点 - 海外CSP上修CAPEX预期，数据中心投建景气度上行，2025Q2微软、谷歌、meta的CAPEX高于预期，Meta、谷歌上修全年或财年资本支出预期，微软25Q3资本开支预计超300亿美元且同比增长超50% [7] - 算力背后是电力，从通算到智算时代，单卡功率和整体用电规模提升，对AIDC电力提出考验，AI需求迭代使AIDC电源技术演进，整条电力链路面临技术升级，电力系统在AIDC中重要性和价值量有望提升 [7] - 海外景气先行，因芯片供应与规划节奏等，AIDC海外CSP景气周期先至，相关AI电源出口环节有望先受益，海外AIDC电力生态壁垒高，当前市场价格与利润体系有吸引力，大陆企业技术迭代缩小差距并接入生态后有望受益 [7] - AIDC电源方面，海外AIDC投资景气度提升，相关电源产业链环节有望受益，建议关注麦格米特、禾望电气、新雷能、通合科技、欧陆通、中恒电气等 [7] - AIDC电力配套方面，数据中心电力投建存在配电需求，建议关注金盘科技、明阳电气、威腾电气、良信股份等 [7]

市场整体表现 - 市场早盘震荡调整，三大指数涨跌不一，沪指涨0.00%，深成指跌0.28%，创业板指跌0.44% [1] - 北证50指数半日跌超4% [1] - 沪深两市半日成交额7194亿，较上个交易日缩量318亿 [1] - 全市场4100只个股下跌，个股跌多涨少 [1] 行业板块表现 - 银行股逆势走强，浦发银行等多股再创历史新高 [1] - 军工股震荡拉升，国睿科技等涨停 [1] - 数据中心电源概念股一度冲高，中恒电气涨停 [1] - 军工电子、银行、数据中心电源、游戏等板块涨幅居前 [1] - 新消费概念股集体大跌，可靠股份跌超10% [1] - 草甘膦、宠物经济、美容护理、固态电池等板块跌幅居前 [1]