市场整体表现 - A股市场上午整体上行，主要指数不同程度上涨[3] - 科创50指数走势强劲，盘中涨幅一度超过2%，再创年内新高[2][3] - 港股市场上午整体低位震荡，恒生指数盘初一度涨势明显，后收窄涨幅，盘中多次转跌[23] 行业板块表现 - 有色金属板块大涨，板块盘中涨幅超过2%[5] - 铂科新材盘中涨幅一度超过18%，博迁新材、精艺股份、锡业股份等涨停[5] - 国内黄金期货主力合约盘中再创历史新高，已突破870元/克[7] - 国防军工、电力设备、房地产、计算机等板块涨幅居前[7] - 存储芯片、锂矿等概念明显走强[7] A股新股表现 - 云汉芯城盘中涨幅一度超过400%，中一签新股最多可赚约5.75万元，单签盈利居于年内前列[1][10] - 公司是电子元器件分销与产业互联网融合发展的创新型高新技术企业，注册用户数超过69.65万，累计下单企业客户超过15.89万家[12] - 瑞立科密盘中涨幅一度接近90%[13] - 公司是专业从事机动车主动安全系统相关核心部件研发、生产和销售的国家高新技术企业[15] 港股新股表现 - 西普尼盘中一度涨近340%，股价超过100港元/股[16] - 公司是中国领先的黄金表壳手表设计制造商，旗下品牌HIPINE在2024年成为中国最大的足金贵金属手表品牌，营业收入从2022年3.24亿元增长至2024年4.57亿元[18] - 紫金黄金国际涨超60%，收入由2022年18.18亿美元增长至2024年29.90亿美元，复合年增长率28.2%[18] - 博泰车联盘中涨近50%，是中国乘用车智能座舱域控制器解决方案的第三大供应商，市场份额7.3%[20] 港股个股表现 - 恒生科技指数成份股中，华虹半导体盘中大涨，涨幅一度超过13%[24] - 公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买上海华力微电子有限公司股权，交易完成后华力微将成为公司控股子公司[24]

上市首日表现 - 公司股票于香港挂牌首日高开183.78%，报84港元[1] - 以一手100股计算，投资者最多账面盈利5440港元[1] - 开盘价即为当日最高价和最低价，为84港元[2] - 首日上午成交量为131.08万股，成交额达8939.11万港元[2] 公司业务概况 - 公司是中国的黄金表壳手表及黄金表圈手表设计商、制造商和品牌拥有人[1] - 核心业务为贵金属手表的设计、制造与销售[1] - 公司旗下拥有"HIPINE(西普尼)"和"金熊"两个自主品牌[1] - 除自主品牌业务外，公司还为老凤祥、中国珠宝及周大生等第三方国内珠宝品牌和批发商提供ODM服务[1] 财务与估值指标 - 公司上市首日总市值为49.41亿港元[2] - 公司总股本为5882.5万股[2] - 股票静态市盈率为92.71倍[2] - 股票市净率为6.448倍[2]

新股暗盘交易表现 - 紫金黄金国际暗盘收报108.6港元，较招股价71.59港元上涨37.01港元或51.7%，每手100股最多账面盈利3701港元 [1] - 西普尼暗盘收报85.65港元，较招股价29.6港元上涨56.05港元或189.36%，每手100股最多账面盈利5605港元 [1] - 博泰车联暗盘收报132.6港元，较招股价102.23港元上涨30.37港元或29.71%，每手20股最多账面盈利607.4港元 [1] 公司业务背景 - 紫金黄金国际为紫金矿业分拆的黄金业务公司 [1] - 西普尼为中国的黄金表壳手表及黄金表圈手表设计商、制造商和品牌拥有人 [1] - 博泰车联为中国智能座舱解决方案供应商 [1]

上市计划 - 公司计划于香港联交所主板上市，股份代号2583 HK，预计于2025年9月29日开始交易 [1] - 全球发售10,600,000股股份，发行价格区间为每股27.0港元至29.6港元，每手100股，最多募资3.14亿港元 [1] - 香港公开发售时间为2025年9月19日至9月24日，独家保荐人为中国平安资本（香港）有限公司 [1] 市场地位与财务表现 - 根据灼识咨询资料，2024年公司是中国最大的足金贵金属手表品牌（按GMV计），市场份额为27.08%，也是最大的镶足金的镶贵金属手表品牌，市场份额为28.96% [2] - 公司收入从2022财年的3.24亿元人民币增长至2023财年的4.45亿元人民币，并进一步增至2024财年的4.6亿元人民币 [2] - 公司整体毛利率从2022财年的19.8%上升至2024财年的27.2%，并从2024年首五个月的25.3%提升至2025年首五个月的31.0% [3] 产品与品牌 - 公司是黄金表壳手表及黄金表圈手表的设计与制造商，旗舰品牌HIPINE于2022年获评为“深圳知名品牌” [3][7] - 公司推出及推广近3,000款独特手表和饰品产品组合，将中国传统文化融入产品之中 [3] - 公司拥有生肖系列、吉时系列、悦已系列、匠心系列等多个备受消费者喜爱的手表产品系列 [7] 技术创新与行业合作 - 公司研发专有的超分子黄金硬化技术，克服足金柔软问题，于2014年推出中国首款可大量生产的足金贵金属手表 [5][7] - 公司与华为达成合作，成为全球首家发布搭载华为智能机芯的智能镶足金的镶贵金属手表品牌，也是国内首个推出智能“一表两戴”金表的品牌 [5] - 2024年，公司开发并推出融合华为智能机芯的智能银表系列及智能宝石手表系列 [5] - 公司积极参与制定贵金属手表国家行业标准，为《足金手表》、《使用宝石和贵金属的手表》等重要规范的制定或修订作出贡献 [3] 销售网络与合作伙伴 - 公司与老凤祥、中国珠宝及周大生等国内知名珠宝品牌建立长期紧密合作关系，并自2023年起与某最大零售商及连锁超市合作推广销售产品 [4] - 公司通过自营线上门店、合作经销及覆盖全国的3,000多个线下零售点构建立体销售体系 [4] - 公司自建有位于莆田和深圳的生产基地，凭借垂直整合业务模式严格控制产能与品质 [4] 行业前景与海外拓展 - 根据行业报告，中国智能贵金属手表及智能镶贵金属手表市场在2024年至2029年的复合年增长率约为70% [5] - 公司已开始在马来西亚销售产品，并计划未来进一步在中东地区拓展业务版图 [4]

公司上市基本信息 - 公司为西普尼，股票代码02583HK，是中国最大的足金贵金属手表品牌 [4][9] - 招股日期为2025年9月19日至9月24日，预计于2025年9月29日在港交所挂牌上市 [4] - 发行1060万股H股，占发行后总股份的1802% [6] - 招股价范围为2700港元至2960港元，每手100股，入场费为298985港元 [6] - 最多募资约314亿港元，上市市值区间为1588亿港元至1741亿港元 [6] - 平安证券（香港）为独家保荐人，包销商包括平安证券（香港）、中航资信、盈立证券、农银国际等 [6][7] 募资用途 - 假设发售价中位数2830港元，募资净额预计约为255亿港元 [7] - 约4028%的募资净额将用于提升产能，主要建设新莆田生产基地 [7] - 约785%将用于升级深圳生产基地的生产设施 [7] - 约1711%将用于在新莆田生产基地建立研发中心以加强研发能力 [7] - 约3324%将用于扩大及优化销售网络、加强品牌建设及提升品牌影响力 [7] - 约937%将用作营运资金或一般企业用途 [7] 公司业务与市场地位 - 公司成立于2013年，是贵金属手表的设计商、制造商和品牌拥有人，旗舰品牌为“HIPINE”（西普尼） [9] - 业务模式包括销售自主品牌产品，以及为第三方国内珠宝品牌及批发商提供ODM制造和受托加工服务 [9] - 根据行业资料，以2024年GMV计，公司是中国最大的足金贵金属手表品牌，市场份额为2708% [9] - 公司同时也是最大的镶足金的镶贵金属手表品牌，市场份额为2896% [9] 股权结构 - 上市前，控股股东为一致行动人士，包括李永忠先生、胡少华先生、李硕先生、李林茂先生，合计持股约5050% [8][9] - 其他主要股东包括莆田市国资委旗下金银谷投资（持股1640%）、雇员持股平台北盘奥运（持股502%）、翊翎资本相关实体（合计持股517%）等 [9] - 全球发售后，公众股东将持有1802%的股份 [9]

公司招股信息 - 西普尼于9月19日至9月24日进行招股，发售1060万股H股，其中香港公开发售占10%，国际配售占90% [1] - 每股招股价范围为27港元至29.6港元，集资最多3.14亿港元，每手100股，入场费为2989.85港元 [1] - 该股预计于9月29日挂牌上市，平安证券担任独家保荐人 [1] 募集资金用途 - 约40.28%的募集资金净额将用于进一步提升产能 [1] - 约33.24%的募集资金净额将用于扩大及优化销售网络、加强品牌建设及提升品牌影响力 [1] - 约17.11%的募集资金净额将用于建立莆田研发中心以加强研发能力 [1] - 约9.37%的募集资金净额将用作营运资金或一般企业用途 [1]

公司上市与招股信息 - 公司计划于2025年9月19日至9月24日进行招股，并预计于9月29日上市 [1] - 此次全球发售1060万股，每股发售价范围为27.0港元至29.6港元 [1] - 全球发售预计净筹集资金约2.55亿港元 [1] 公司业务与市场定位 - 公司是中国黄金表壳和表圈手表的设计商、制造商和品牌拥有人，核心品牌为HIPINE(西普尼) [1] - 公司收入来源包括自有品牌手表销售以及为老凤祥、中国珠宝、周大生等国内知名珠宝品牌提供ODM服务 [1] - HIPINE(西普尼)品牌已获得"深圳知名品牌"和"深圳品牌百强企业"等荣誉 [1] 销售渠道与市场拓展 - 公司销售渠道以经销商网络为主 [1] - 公司已开始海外拓展，与马来西亚的合作伙伴合作 [1] - 公司未来计划拓展中东市场 [1] 募集资金用途 - 募集资金净额的40.28%将用于提升产能 [1] - 募集资金净额的33.24%将用于扩大销售网络与品牌建设 [1] - 募集资金净额的17.11%将用于加强研发 [1] - 募集资金净额的9.37%将用于营运资金 [1]

美国关税对瑞士出口的影响 - 8月瑞士对美国市场的外国销售额经季节调整后较7月大幅下降22% [1] - 瑞士对美贸易逆差从29.3亿瑞郎大幅缩小至20.6亿瑞郎（26亿美元），创下2020年新冠疫情以来第二低读数 [1] - 瑞士对美出口在8月大幅下滑 [4] 美国关税政策的具体内容 - 特朗普政府于8月1日宣布对瑞士征收39%的关税，该关税已于8月8日生效 [5] - 该税率远高于发达国家平均15%的关税税率，也高于对欧盟“不低于15%”的关税上限和对日本约15%的关税水平 [5] - 瑞士政府试图说服特朗普降低税率的努力未成功，但美国商务部长表示很可能与瑞士达成协议 [5] 瑞美贸易谈判的挑战 - 谈判在农业问题上是一种平衡行为，农业问题在瑞士国内较为敏感 [6] - 瑞士农民游说团体负责人否决了允许增加美国牛肉或家禽进口的想法 [6] - 瑞士对农产品实施高保护（平均关税约24.8%），开放农产品市场以换取美方减税很难获得国内通过 [6] 关税对具体商品及整体经济的影响 - 受关税影响的瑞士豪华手表出口在8月较7月减少8.6% [7] - 目前仍豁免关税的核心药品出口意外下降1.3% [7] - 由于美国激进征税，瑞士政府预计今年经济增长将显著放缓 [7] 瑞士出口的多元化应对 - 对欧洲国家（如法国、奥地利、波兰）以及加拿大和墨西哥的更高出货帮助抵消了对美出口下滑的冲击 [6] - 这使得8月环比出口规模整体仅回落1% [6] - 瑞士正努力多元化其出口依赖路径，包括本周签署与南方共同市场集团的新自由贸易协定 [7]

公司业务与定位 - 公司是中国黄金表壳手表及黄金表圈手表的设计商、制造商和品牌拥有人 收入主要来自销售自主品牌HIPINE的黄金表壳手表及黄金表圈手表 同时通过ODM业务为第三方国内珠宝品牌开发生产贴牌手表及饰品[4] - 公司拥有专有的超分子黄金硬化技术 解决了足金固有的柔软问题 基于该技术于2014年推出中国首款可大量生产的足金贵金属手表 2023年开发了采用华为智能机芯技术的足金部件智能手表[5] - 自主品牌产品销售以经销网络为主 截至2025年5月31日覆盖全国3000多个线下零售点 同时通过自营在线店铺、第三方在线店铺运营商及零售店铺进行销售[5] - 2024财年开始海外拓展 与马来西亚合作伙伴合作经销零售产品 未来计划扩大中东市场[6] 财务表现 - 2022财年至2024财年收入持续增长：2022财年3.24亿元 2023财年4.45亿元 2024财年4.57亿元[8] - 2025年首五个月收入2.31亿元 较2024年同期1.90亿元增长21.7%[9] - 毛利率显著提升：从2022财年19.8%升至2025年首五个月31.0%[9] - 净利润率大幅改善：2022财年7.6% 2023财年11.7% 2024财年10.8% 2025年首五个月达18.5%[9] 行业市场 - 中国贵金属手表市场预计从2024年264.6亿元增长至2029年340.8亿元 复合年增长率5.19%[8] - 黄金贵金属手表占2024年贵金属手表市场总GMV的93.48% 达247.4亿元 预计2029年增长至321.1亿元 复合年增长率5.36%[8] 客户与合作 - ODM客户包括老凤祥、中国珠宝及周大生等国内知名珠宝品牌 已建立长期稳定供应关系[4] - 2023年起与最大零售商及连锁超市客户A合作 推广销售贵金属饰品及产品包括金条、可佩戴饰品及装饰品[4]

公司业务与定位 - 公司是中国黄金表壳手表及黄金表圈手表的设计商、制造商和品牌拥有人 收入主要来自销售自主品牌HIPINE的黄金手表 并通过ODM制造为第三方品牌如老凤祥、中国珠宝及周大生提供服务[4] - 公司拥有专有的超分子黄金硬化技术 解决了足金柔软问题 2014年推出中国首款可大量生产的足金贵金属手表 2023年开发了采用华为智能机芯技术的足金智能手表系列[4] - 自主品牌HIPINE于2022年获评深圳知名品牌 2024年获评第三届深圳品牌百强企业[5] 销售渠道与市场拓展 - 自主品牌产品销售以经销网络为主 辅以自营在线店铺、第三方在线店铺及零售店铺 截至2025年5月31日拥有全国3000多个线下零售点[5] - 2024财年开始海外拓展 与马来西亚合作伙伴合作经销产品 未来计划扩大中东市场[5] 行业市场规模 - 中国贵金属手表市场预计从2024年264.6亿元人民币增长至2029年340.8亿元人民币 复合年增长率5.19%[7] - 2024年黄金贵金属手表市场规模247.4亿元人民币 占贵金属手表总市场93.48% 预计2029年达321.1亿元人民币 复合年增长率5.36%[7] 财务表现 - 2022财年至2024财年收入分别为3.24亿元、4.45亿元、4.57亿元人民币 2025年首五个月收入2.31亿元人民币[7] - 同期年内溢利及全面收益总额分别为2454.1万元、5209.9万元、4934.8万元人民币 2025年首五个月达4279.7万元人民币[7] - 毛利率从2022财年19.8%提升至2025年首五个月31.0% 除税前溢利率从8.6%提升至22.8%[8]