全球主要股指表现 - 欧美市场多数上涨，德国DAX指数表现突出，上涨188.32点，涨幅0.79%至23882.03点，法国CAC40指数上涨0.43% [2] - 美国三大股指涨跌互现，纳斯达克指数上涨0.22%，标普500指数上涨0.11%，道琼斯工业平均指数微跌0.07% [2] - 亚洲市场表现分化，日经225指数大幅上涨1163.74点，涨幅2.33%至51028.42点，恒生科技指数上涨1.45%，韩国KOSPI指数微跌0.19% [2] 宏观经济与政策 - 美国初请失业金人数降至19.1万，创2022年9月以来新低，低于市场预期的22万 [4] - 白宫国家经济委员会主任哈塞特预测美联储将在下周降息25个基点 [6] - 路透社调查显示，82%的受访经济学家（89位）预计美联储12月将降息25个基点 [7] 地缘政治与贸易 - 刚果（金）与卢旺达总统在美国签署和平协议，旨在结束长达30年的冲突，美国总统特朗普表示美国将签署双边协议以获取关键矿产 [8] - 俄罗斯与英国关系紧张，俄方表示将对英国制裁其情报部门及11名俄罗斯人采取报复措施 [4] - 乌克兰与美国将举行高级别会晤，讨论美方特使访问莫斯科的成果及后续行动 [3][4] 科技与互联网行业动态 - Meta据称考虑在明年将其元宇宙部门预算削减高达30%，可能引发裁员 [9] - 微软宣布自明年7月1日起上调商业及政府版Office订阅价格，基础版套餐价格跃升33%，部分企业级套餐涨幅超10% [9] - 苹果公司宣布高管人事调整，Jennifer Newstead将于2026年3月出任总法律顾问，Lisa Jackson将于2026年1月底退休 [10] 大宗商品与原材料 - 大宗商品交易商摩科瑞计划从LME亚洲仓库提取超过4万吨铜，价值约4.6亿美元，加剧供应担忧 [11] - LME铜价升至每吨11540美元的纪录高位，预期短缺源于印尼和智利供应中断及需求增长加速 [11] 公司特定新闻 - 特斯拉在《消费者报告》年度汽车可靠性排行榜中排名大幅提升，从去年的第18位升至第10位 [12] - 瑞银报告显示，全球亿万富豪总财富增长13%至15.8万亿美元，亚太区亿万富豪人数增长至1036人，总财富增长11.1%至4.2万亿美元 [7]

美股市场表现 - 三大指数涨跌不一 道指跌0.07%至47850.94点 纳指涨0.22%至23505.14点 标普500指数涨0.11%至6857.12点 [1] - 主要科技股表现分化 Meta涨超3.4% 特斯拉涨超1.7% 苹果跌超1.2% [1] 欧股市场表现 - 欧洲主要股指普遍上涨 德国DAX30指数涨0.90%至23895.03点 英国富时100指数涨0.24%至9715.10点 法国CAC40指数涨0.43%至8122.03点 [1] 原油市场 - 国际油价上涨 纽约轻质原油期货价格涨1.22%至每桶59.67美元 伦敦布伦特原油期货价格涨0.94%至每桶63.26美元 [2] 加密货币与外汇市场 - 主要加密货币下跌 比特币跌1.2%至92310.95美元 以太坊跌超1.6%至3136.99美元 [3] - 美元指数上涨0.14%至98.990 欧元兑美元汇率下跌至1.1652 英镑兑美元汇率下跌至1.3339 [3] 贵金属市场 - 现货黄金价格上涨0.14%至4208.73美元 [4] 美国宏观经济数据 - 美国当周初请失业金人数降至19.1万人 但受感恩节假期影响数据可能存在低估风险 [5] - 持续领取失业金人数降至193.9万人 为10月初以来最低水平 [5] - Revelio Labs预计11月非农就业人数净减少约9000个 裁员集中在零售贸易、休闲娱乐和制造业 就业增长来自教育/医疗及公共管理领域 [5] - 芝加哥联储11月实时失业率预测维持在4.44% 10月数据为4.46% [5] - 美国财政部发行的主权债务总额首次突破30万亿美元 达到30.2万亿美元 自2018年以来增长逾一倍 [6] - 美国国家总债务达38.4万亿美元 2025财年财政赤字预计降至约1.78万亿美元 但债务利息支出高达1.2万亿美元 [6] - 美国30年期固定抵押贷款利率连续第二周下降至6.19% 为去年10月底以来最低水平 [6] - 截至11月28日当周 抵押贷款购买申请增长2.5% 达到自2023年初以来最高水平 [6] 大宗商品行业动态 - 大宗商品交易商摩科瑞计划从伦敦金属交易所亚洲仓库提取逾4万吨铜 价值约4.6亿美元 此举旨在应对供应短缺预期 [7] - 市场预期明年铜将出现短缺 推动LME铜价升至每吨11540美元的纪录高位 [7] Meta公司动态 - Meta首席执行官扎克伯格拟大幅削减构建元宇宙的资源投入 管理层已讨论将明年元宇宙部门预算削减高达30% [7] - 预算削减可能最早于明年1月启动裁员 该计划是公司2026年度预算规划的一部分 [7] - 削减原因是公司未看到预期的元宇宙技术在全行业范围内的竞争热度 [7] 苹果公司动态 - 苹果宣布Jennifer Newstead将于2026年3月1日出任公司总法律顾问 接替Kate Adams [8] - Lisa Jackson将于2026年1月底退休 其负责的环境事务与社会倡议团队将转向首席运营官Sabih Khan汇报 [8] 谷歌公司动态 - 欧盟委员会正就谷歌提出的广告技术业务反垄断合规解决方案征求行业意见 该方案旨在解决其业务涉嫌违规问题 [9] - 欧盟委员会正根据谷歌拟议合规计划的非保密版本 向约200家第三方及相关利益方收集反馈 [9]

市场表现与定位 - 恒生指数今年以来涨幅超过30%，恒生科技指数录得近40%的增长，跑赢全球主要市场[1] - 香港管理的资产规模已超过4万亿美元，其中约六成来自海外[5] - 香港在全球金融中心指数的金融科技实力排名中，从2024年初的全球第14位跃升至全球首位[2] 金融科技发展 - 香港特区政府发行的第三批数字绿色债券成功完成定价，总额高达100亿港元，成为全球规模最大的数字债券发行[2] - 资产代币化正积极探索在国际航运租赁、企业资金管理等实体经济场景中的应用，而非虚拟货币炒作[2] - 稳定币相关法律已通过，牌照申请正在审批中，目标明年开始发放，初期发牌量将非常有限，监管审慎[3] 资本市场改革 - 港交所系统技术上已能兼容T+1结算，计划明年发布咨询文件，明确改革时间表和具体要求[4][16] - 预计到2027年底，全球股票市场88%的交易将采用"T+1"或"T+0"结算周期[4] - 优化同股不同权制度已在酝酿中，明年将咨询市场意见，旨在与国际市场接轨并保护中小投资者[4][17] 大宗商品市场拓展 - 香港被纳入伦敦金属交易所的全球交割网络后，九个月内已有超过8000吨有色金属在香港入仓[7] - 2024年香港金银业贸易场的九九金每日平均交易额超过9.4亿港元，同比增长28%，今年首季日均交易额更已超过12亿港元[7] - 香港计划在三年内将黄金储存容量提升至2000吨，并准备明年推出黄金中央结算系统[8][15] 服务内地企业出海 - 2024年母公司在海外及内地的驻港公司数目创下历史新高，达到9960家，其中来自内地的驻港公司数量最多，达2620家，占比超过26%[9] - 香港正整合外地办事处成立出海专班，主动招揽有意拓展海外业务的内地企业以香港为平台出海[9] - 香港已修订法律允许境外注册公司迁册回港，目前已收到近20宗申请，包括大型国际保险公司和上市公司的海外子公司[10][13] 税务与财资中心优化 - 香港计划向立法会提交法案，将现有的税务豁免范围从家族办公室和基金，进一步拓展到私人信贷、碳信用、数字资产等新兴产品类别[11] - 为吸引"出海"企业将全球财资中心设在香港，香港正积极研究优化相关税务优惠政策[12]

项目建设进展 - 全国首个大宗商品资源配置枢纽自2024年11月批复以来已建设一年，实现从批复到落地的全面开局 [1] - 截至9月底，枢纽在储运、加工、基础设施等领域已实现投资超430亿元，提前超额完成年度目标投资额 [1] 开放平台与定价能力 - 枢纽整合成立浙江国际大宗商品交易中心，并联合上海期货交易所发布15个“舟山价格”指数，持续丰富定价体系 [1] - 全球保税船用燃料加注中心建设提速，今年1至9月宁波舟山港保税燃料油加注量达662.1万吨，同比增长10.7% [1] - 同期保税液化天然气加注量达17.5万立方米，是去年全年总量的6倍 [1] 制度创新与成效 - 一年来枢纽累计形成具有标识度的大宗商品领域制度创新案例59项，改革首创性、集成式特点进一步显现 [2] 未来发展重点 - 下一步将从持续推动改革赋权与制度创新、提升产业发展能级、优化产业发展生态三方面推进 [2] - 将主动对接国际高标准经贸规则，持续推进大宗商品投资贸易自由化便利化 [2]

重大项目投资与建设 - 截至今年9月底，大宗商品资源配置枢纽在储运、加工、基础设施等核心领域落地重大项目投资逾430亿元，提前超额完成年度目标 [1] - 新奥LNG三期、中储粮三期等重大储备项目建成投运，推动油品储备能力达5926.5万立方米，LNG接收规模攀升至1750万吨 [2] - 大榭石化馏分油五期、华康玉米精深加工等项目陆续建成，新增铁矿石混矿能力2000万吨、炼油能力600万吨 [2] - 宁波片区建成投用亚洲最大的200万方丙烷地下洞库，并顺利推进中海油500万方原油地下洞库项目 [2] 储运与加工能力提升 - 国际大宗商品储运、加工基地已初具规模，建成华东地区规模最大、现代化程度最高的梅山国际冷链供应链项目 [2] - 开辟氢氧化镍等新能源材料"袋装散运"海运物流绿色专线，显著提升资源调配效能 [2] 开放平台与交易体系 - 全国首个以大宗商品为特色的综合保税区申建已获得国家7部委支持并进入预审程序 [3] - 整合成立的浙江国际大宗商品交易中心，与上海期货交易所联合发布15个"舟山价格"指数 [3] - 交易中心交易品类从油气拓展至44个品类，吸引会员企业超3700家，截至10月线上交易额高达1450亿元 [3] 航运与燃料加注中心 - 加速建设全球保税船用燃料加注中心，今年前9个月宁波舟山港保税船用燃料加注量达662.1万吨，同比增长10.7% [3] - 保税LNG加注量激增至17.5万立方米，为去年全年的6倍，宁波舟山国际航运中心排名上升至全球第7 [3] - 创新打造航运贸易数字化平台及离岸贸易综合服务平台，共打造贸易数字化平台10余个 [3] 制度创新与贸易便利化 - 累计形成59项具有标识度的制度创新案例 [4] - 完成全国首票保税仓、出口监管仓、内贸仓"三仓"属性便利化调整业务，审批时限压减至10个工作日内 [4] - 在全国率先实施保税润滑油"先供船、后报关"模式改革，业务办理整体时间压缩超30% [5] 金融服务与资金支持 - 全国首单大宗商品领域信用险落地舟山，全国首单绿色电力证书数字人民币结算成功 [5] - 今年前三季度，宁波、舟山两市新增贷款超3000亿元 [5] - 浙江省油气等大宗商品跨境人民币结算金额达1149亿元，同比增长17.7% [5]

研究报告核心观点 - 香港金发局发布报告旨在释放香港大宗商品市场潜力以巩固其国际金融中心地位 [1] - 报告建议通过加强市场生态圈、聚焦关键大宗商品及增强内地互联互通来推动市场发展 [1] - 构建活跃的现货市场是培育更具活力期货市场的基础战略 [2] 香港大宗商品市场现状与定位 - 香港长期位居全球三大金融枢纽之列是全球贸易与金融的重要枢纽 [1] - 香港在资金筹集风险管理与投资能力上具有优势可提升经济韧性 [1] - 香港交易所被视为推动大宗商品行业进一步发展的理想人选 [1] 市场发展战略与路径 - 开拓大宗商品期货交易前应优先加强大宗商品现货交易基础 [2] - 现货市场能通过凝聚终端用户需求显著激活期货交易 [2] - 战略重心将逐步增加对相关衍生品的需求培育更具活力期货市场 [2] 重点发展的大宗商品类别 - 凭借雄厚黄金交易基础香港展现出显著增长潜力 [2] - 依托内地对铁矿石铜及铝的强劲需求是发展重点 [2] - 全球能源转型催生对可持续性能源前所未有的需求 [2] 外部机遇与香港角色 - 一带一路倡议为大宗商品交易带来了更广阔的机会 [2] - 制造商分散布局以降低风险使香港作为中立可信赖贸易枢纽地位更受青睐 [2] - 内地正加快大宗商品市场开放步伐香港可在此转型过程中发挥关键作用 [2]

香港金融市场整体表现 - 首三季香港证券市场平均每日成交额达2564亿港元，同比大幅增长1.26倍 [1] - 首次公开招股市场集资总额达1829亿港元，增幅高达2.29倍 [1] - 香港在《全球金融中心指数》中续居全球第三、亚太区首位，与前两名市场的分数差距逐渐缩小 [1] 企业活动与政策支持 - 首宗公司迁册申请获批准，市场反应踊跃，申请及查询频繁 [1] - 《施政报告》积极吸引更多内地企业利用香港作为出海平台 [1] - 公司注册处特设专责人员统筹国企在港注册申请，简化流程，加快审批 [2] - 香港政府将于明年上半年完成优化税务宽减措施研究，吸引更多内地企业在港设立财资中心 [2] 产品与市场发展 - 香港结构性产品市场连续17年居全球成交额首位，最近日均成交额突破200亿港元 [2] - 香港联交所优化结构性产品上市规则，如调低衍生权证最低发行价、调整ETF作为标的证券市值门槛 [2] - 香港作为亚洲国际债券安排发行枢纽占比近三成，且过去十年九次名列区内首位 [2] - 香港证监会与金管局联合发布《固定收益及货币市场发展路线图》，订明十项倡议 [2] 金融市场互联互通 - 中国人民银行提升互换通每日交易限额超过一倍至450亿元人民币 [3] - 支持境外机构投资者在内地债券市场开展回购业务 [3] 大宗商品与另类投资 - 2025年第二季全球黄金总需求按价值计同比上升45%，达1320亿美元 [3] - 黄金ETF持仓量由年初约2600吨跃升至近3000吨 [3] - 香港政府推动建立国际黄金交易市场，扩展仓储设施，建立黄金中央清算系统 [3] - 伦敦金属交易所认可的交割仓库由8家增至12家 [3] 国际金融活动与展望 - 香港财库局将持续举办国际金融盛事，如香港金融科技周、亚洲金融论坛、裕泽香江高峰论坛 [3] - 香港财库局将持续高效推动《施政报告》各项措施，巩固香港国际金融中心的领导地位 [4]

行业人才需求动态 - 随着黄金热度飙升，大宗商品交易商、对冲基金和银行正大举招聘专业的黄金交易员[1] - 大型大宗商品交易商托克集团和贡渥集团都已聘请了多名贵金属交易员[1] - 竞争对手埃珂森和摩科瑞能源集团也在寻求招聘相关人才[1] 市场结构与人才供给 - 黄金市场长期由少数几家银行主导，如摩根大通、汇丰控股和瑞银集团[1] - 贵金属交易多年来在银行交易部门中相对受忽视，导致专业交易与销售人才储备日渐枯竭[3] - 招聘热度升高导致交易员人才陷入短缺[3] 人才薪酬趋势 - 招聘热度推高交易员薪资水平，实物交易行的黄金交易员奖金数可能达到银行薪资的两到三倍[3] - 金价飙升之际，试图进军市场的新企业只能从规模不大的资深交易员队伍中招揽人才[1]

贵金属价格暴跌 - 现货黄金价格暴跌超4%，创下四年来最大单日跌幅 [1] - 白银价格暴跌超过6% [1] - 白银在年内累计上涨近80%之后出现大幅回落 [4] 价格下跌驱动因素 - 市场避险需求降温，因预计中美将化解贸易分歧 [1] - 印度的季节性买盘已告一段落 [1] - 美元走强，令持有其他货币的买家购买黄金的成本上升 [1] - 白银涨势受与黄金相似的宏观因素驱动，另有伦敦市场的历史性逼仓推波助澜 [4] 市场情绪与交易行为 - 交易员对回调与盘整的担忧升温，市场的真实强度在调整期间显现 [1] - 贵金属波动性飙升，交易员为其投资组合套期保值或押注价格回落以获利 [4] - 与全球最大黄金ETF相关的期权成交量在上周四和周五均超过200万张，双双刷新纪录 [4] - 逢低买盘仍在入场，但金价在高位波动的大幅上升发出谨慎信号，或将促使短线获利回吐 [4] 投机性头寸与数据缺失风险 - 因美国政府停摆，市场缺失美国商品期货交易委员会（CFTC）每周公布的持仓报告 [3] - 缺少持仓数据可能导致投机者在单一方向上建立异常庞大的头寸 [3] - 在微妙时点缺少数据，使金银两市更易受到调整冲击 [3] 未来价格展望 - 潜在买盘很可能会限制金价回撤幅度 [1] - 从绝对规模看，ETF持有的黄金尚未达到以往峰值，但历史显示动能终将衰退，买盘可能转为卖盘 [4] - 如果延迟公布的数据显示美国经济比预期更稳健，金价更大幅度的回撤也许不会太远 [4]

全球央行资产配置趋势 - 全球央行正排队抛售美国国债，导致市场流动性紧张 [1] - 央行抛售美债的主要动因是规避美元潜在的崩盘风险，寻求资产安全 [1] - 2025年上半年全球黄金储备净增量达到2018年同期的两倍，显示配置转向硬资产 [7] 黄金市场动态 - 2025年4月伦敦金价创下历史新高，拍卖会上中东央行代表积极竞购 [3] - 金市交易活跃度显著提升，交易大厅出现多国买家争抢金砖的现象 [9] - 央行购买黄金后运输环节加强安保，加派武装押运车以应对不确定性 [11] 美元及美债市场情绪 - 市场对美元信任度下降，担忧其像“旧手机”一样突然黑屏失效 [3] - 尽管美国国债收益率上调至4.7%，但市场反应冷淡，需求远低于三年前 [9] - 投资情绪转向谨慎，普遍害怕美元贬值、被割韭菜或美联储政策突变 [11] 国际货币结算体系变化 - 2025年5月澳大利亚铁矿石交易开始采用人民币结算，汇率出现波动 [3] - 国际货币基金组织公告显示2025年上半年新兴市场货币结算量创新高 [7] - 全球货币体系重塑进程已经开始，美元的传统主导地位受到挑战 [13]