港股IPO市场2025年复苏概览 - 截至12月11日，年内上市新股数量突破100只，全年募资总额突破2700亿港元，港交所有望以约360亿美元的募资规模登顶全球交易所榜首[1] - 港股IPO市场募资规模时隔4年再度突破2000亿港元，达到近5年第二高峰，预计港交所将超越纽约证券交易所成为全球募资规模最大的交易所[3] 市场复苏的核心驱动因素 - 大型IPO集中上市：年内有8只新股募资规模超百亿港元，仅宁德时代就募资410.06亿港元，成为全球第一大IPO，这些大型项目合计募资占比超过全年总额的一半[4] - 制度创新红利释放：港交所18A章和18C章为科技企业提供关键融资渠道，2025年共有14家18A公司上市，较2024年大幅增加250%，在首日涨幅翻倍的15只新股中，近半数为18A公司[4] 金融服务机构的参与与贡献 - 专业机构深度参与生态建设，以百惠金控为代表参与了多个标志性IPO项目，涵盖生物科技、新能源、消费等热点领域[5] - 在生物科技领域，作为拨康视云上市的联席账簿管理人及联席牵头经办人，帮助其获得近78倍超额认购，并引入基石投资约280万美金[5] - 在新能源领域，以联席全球协调人身份参与全球领先的N型TOPCon电池专业制造商钧达新能源的上市[6] 基石投资者与市场认购热度 - 引入高质量的基石投资者对IPO成功至关重要，在绿茶集团IPO中，引荐基石投资者Action Chain认购逾1亿港元，为项目获得超过317倍超额认购提供重要支撑[7] - 在零售消费领域，参与不同集团上市，其旗下品牌BeBeBus的IPO公开发售获超额认购约3316.5倍，创下今年港股市场认购热度纪录[8] 服务范围与行业覆盖 - 服务范围拓展至多元行业，在高端制造领域协助中国领先的贵金属手表制造商深圳西普尼启动招股[9] - 目前港交所正在处理的上市申请约400宗，其中92宗为A+H上市申请，行业覆盖新经济、新能源、健康医疗等[10] 市场未来展望与趋势 - 随着市场制度持续优化和国际资本关注度回升，港股IPO市场有望在2026年保持活跃[10] - 在新能源汽车、先进制造、生物科技等国家产业升级与低碳转型重点赛道，预计将持续吸引上市资源[11] - 港股市场正在形成良性循环：制度创新吸引优质企业，优质企业吸引专业机构，专业机构帮助企业实现价值，最终推动整个市场向更高质量、多元化方向发展[11]

下一步，中国人民银行、重庆市人民政府将会同相关部门推动《意见》各项举措落实落地，充分发挥金 融服务大通道、大物流、大产业、大平台、大市场的优势和作用，助力形成"陆海内外联动、东西双向 互济"对外开放新格局。 《意见》从完善金融组织协作体系，构建高质量资金融通体系，推进制度性改革创新，建设数字金融服 务平台，完善金融开放合作体系，深化跨省跨境金融监管协作等方面提出21条重点举措，推动发挥 好"融资"和"结算"两项金融核心功能，支持西部陆海新通道高质量发展。 12月24日，中国人民银行发布消息，为深入贯彻落实习近平总书记关于西部陆海新通道建设的重要讲话 精神和党中央、国务院关于加快西部陆海新通道建设的重大决策部署，完善西部陆海新通道金融服务体 系，近日，中国人民银行、国家发展改革委、财政部、交通运输部、商务部、金融监管总局、中国证监 会、国家外汇局联合印发《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》(以下简称《意见》)。 附：《意见》全文 ...

贵金属市场行情与动因 - 现货白银价格暴涨3%，强势突破70美元心理关口，创下71.08美元/盎司的历史新高，年内涨幅已达145% [4] - 现货黄金上涨0.8%，最高触及4497.55美元/盎司 [4] - 白银引领的“金属风暴”动因包括避险、降息预期与美元疲软的多重驱动，白银凭借更紧张的供需基本面和强劲的工业需求展现出超越黄金的爆发力 [4] 原油市场行情与动因 - 美原油上涨0.64%，收于58.38美元/桶；布油上涨0.5%，收于62.38美元/桶 [5] - 油价动因在于美国第三季度GDP增速上修至4.3%支撑需求预期，同时委内瑞拉、俄罗斯的地缘风险提供供应端支撑 [5] 股票市场行情与动因 - 标普500指数上涨0.46%，收于6909.79点，创下收盘历史新高；纳指涨0.57%，道指涨0.16% [6] - 股市上涨动因在于超预期的美国GDP数据印证经济韧性，提振市场情绪，AI龙头股英伟达领涨科技板块，市场进入季节性看涨的“圣诞老人行情”时段 [6] 外汇市场行情与动因 - 美元指数下跌0.2%，至98.02，触及10月初以来低位；日元继续反弹0.5% [7] - 汇市动因在于尽管GDP数据强劲，但市场坚信美联储2026年的降息路径不会改变，这使得美元承压，日元则在日本当局干预警告下延续技术性反弹 [7] 重点要闻与政策动态 - 美联储主席遴选方面，特朗普明确表示任何不同意其观点的人不会成为美联储主席，并希望新主席在条件允许时降息 [8] - 美国国内发布H-1B签证新规，转向“高薪者优先”，并仍拖欠联合国约15亿美元会费 [9] - 国内消费亮点显示，海南封关运作带动免税消费火热，三亚免税店销售额已连续5日破亿元 [10] 市场状态与日程 - 12月25日（周三）为西方圣诞节，欧美主要市场全天休市，全球金融市场交投将极为清淡，流动性显著下降 [10]

12月24日，现货白银强势上攻，不仅一举突破每盎司70美元的关键心理关口，更最高触及72美元/盎司，其涨势迅速成为市场焦点。这一走势，印 证并延续了此前数日市场对白银日益高涨的看涨预期。 就在12月19日，Clocktower首席策略师王凯文在"Alpha峰会"上明确将白银列为当前"最高确信度交易"，并做出大胆预测：全球央行未来将不得不 介入白银市场，将其纳入储备资产。 王凯文指出，尽管黄金价格屡创新高，但在剔除通胀因素后的实际价格对比中，白银目前的估值极具吸引力。他分析称，实际黄金价格已远超 1979年的峰值，而实际白银价格才刚刚突破长期的下行通道。与此同时，金银比近期也突破了长达15年的上行通道，这一技术面信号表明，在当 前的贵金属牛市中，白银的表现大概率将优于黄金。 针对市场关于"央行不储备白银"的传统观点，王凯文提出了颠覆性的反驳。他认为，随着西方发达国家债券市场面临前所未有的动荡，全球数百 万亿美元的存量财富迫切需要寻找新的承载体。在黄金交易拥挤、铂金与钯金市场容量过小的现实下，白银成为唯一能够承接巨额资本流出的实 物资产。这并非央行的主观意愿，而是在法定货币信用体系动摇时的"必然选择"。 此外，王 ...

12月23日，"中信企业家办公室"西安区域中心成员单位落成仪式在西安高新洲际酒店成功举办。陕西省内众多企业 家、商界代表及学者共同见证了这一重要时刻。 中信保诚人寿陕西分公司总经理李军女士在致辞中表示，中信企业家办公室西安区域中心成员单位的成立是中信保 诚人寿深度融入本地市场、践行服务实体经济、助力企业家成长的重要战略举措。 随后，中信信托渠道财富部业务副总经理刘加冕先生从信托视角分享了财富传承的专业见解，展现了"中信企业家办 公室"如何通过"保险+信托"等综合工具，助力企业家实现财富的稳健保值与有序传承，彰显了平台在财富传承领域 的专业深度与资源整合能力。 据悉，"中信企业家办公室"品牌的推出，是中信集团发挥"融融协同""产融协同"优势，服务高净值客户群体战略的深 化。西安区域中心的成立，将直接辐射陕西及周边地区，为本地企业家提供一个触手可及的高端金融生态圈，助力 其应对复杂经济环境下的挑战，把握发展机遇，实现基业长青与家族永续。 本次落成仪式在热烈而充满展望的氛围中圆满结束。与会嘉宾纷纷表示，此次活动不仅是一次金融服务的升级展 示，更为陕西企业家群体带来了全新的资源视野与战略思维工具，期待"中信企业家办公 ...

A股市场表现 - 12月24日A股三大指数集体上扬，沪指涨0.53%，深成指涨0.88%，创业板指涨0.77% [1] - 市场共4128只个股上涨，86只个股涨停，1137只个股下跌 [2] - 商业航天概念股集体爆发，中国卫星、航天动力等20余股涨停 [3] - 算力硬件股延续强势，生益科技、天津普林等涨停 [4] - 福建板块走强，东百集团、安记食品等涨停 [5] LOF基金套利热潮 - 12月24日市场最大亮点是LOF出现涨停潮，由国投白银LOF高溢价涨停引发 [6] - 国投白银LOF继续涨停，溢价率高达近70%，其场内申购进一步限额，A份额限额500元，C份额限额由500元降至100元 [7] - 套利原理是利用LOF场内交易价格与净值价差，场外净值约1.8元，场内价格飙升至3元以上，溢价率超60%，通过场内申购后T+2日高价卖出赚取差价，若溢价率70%，申购500元可赚约350元 [7] 金融支持西部陆海新通道政策 - 央行等八部门联合印发《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》，提出21条重点举措，旨在发挥“融资”和“结算”两项金融核心功能 [8] - 政策提出促进跨境投融资便利，包括开展跨国公司本外币一体化资金池业务试点，简化资本项目外汇登记手续，支持外商投资企业境内再投资免于登记 [8] - 政策提出扩大人民币跨境使用，加强与东南亚、中亚国家双边货币合作，支持外经贸企业更多使用人民币结算，鼓励大宗商品交易人民币计价结算 [9] - 政策提出建设“央行西部陆海智融通”平台，打造一站式综合金融服务平台 [9] - 政策提出探索境内外金融市场互联互通，支持银行向东盟国家发放跨境贷款，支持企业赴新加坡、中国香港融资，深化QFLP试点 [9] - 政策提出提升通道商贸领域金融服务普惠性，开发适合中小微企业的专项信贷产品，降低融资成本，支持边境口岸开展边民互市贸易代理人付汇业务 [10] - 政策提出保障通道基础设施建设资金供给，统筹运用公司信用类债券、REITs等多元化融资渠道，在重庆设立西部陆海新通道基金 [10] - 政策提出探索数字金融国际合作，支持参与多边央行数字货币桥项目，推动与泰国、中国香港、阿联酋、沙特阿拉伯等跨境支付使用央行数字货币，支持内地与新加坡数字人民币跨境支付试点 [11]

贵金属价格行情 - 伦敦现货黄金最新报4511.130美元/盎司，较昨日结算价4483.980美元上涨27.150美元，涨幅0.61% [1] - 伦敦现货白银最新报71.791美元/盎司，较前日上涨0.339美元，涨幅0.47% [2] - COMEX黄金期货最新报4536.3美元/盎司，上涨30.6美元，涨幅0.68% [2][3] - COMEX白银期货最新报71.9美元/盎司，上涨0.763美元，涨幅1.07%，与伦敦现货白银价格均创下历史新高 [2][3] - 上海期货交易所白银主力合约报16961元，上涨674元，涨幅4.14% [2] - 现货钯金价格突破1900美元/盎司，为2022年年底以来新高 [2] - NYMEX钯金期货最新报1996.50美元/盎司，较昨日结算价1955.90美元上涨40.60美元，涨幅2.08% [4] 机构观点与价格预期 - 高盛在12月18日发布的研报中预期，到2026年年底，金价将涨至每盎司4900美元 [5] - 研究机构Yardeni Research于12月23日大幅上调黄金价格预期，将2026年底目标价从先前的5000美元/盎司调高至6000美元/盎司 [5] - Yardeni Research重申长期观点，预计黄金价格在本年代末有望达到10000美元/盎司 [5] - Yardeni Research认为，贵金属市场强劲涨势反映的是对宏观和政策的深切担忧，而非全球经济活动反弹 [5] 市场评论与政策背景 - 美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，贵金属价格“飙升”是有充分理由的，他认为美国在降息节奏上远远落后于全球趋势 [4] - 美国前总统特朗普于12月23日表示，希望新任美联储主席在市场表现良好的情况下降低利率，而不是“无缘无故地”破坏市场 [5] - 特朗普称，不同意他观点的人永远不会成为美联储主席，美联储现任主席鲍威尔的任期将于2026年5月结束 [5]

美股市场季节性行情 - 市场存在所谓的“圣诞老人行情” 指每年年末和新年伊始的五个交易日里 美股市场很有可能迎来上涨 今年的时间窗口从12月24日开始 [1] - 自1928年以来 市场在每年年末的最后两周 有80%的时间处于上涨状态 平均涨幅为1.6% [3] - 今年最后两周是自1950年以来 日历上表现最佳的时期 [3] 市场整体表现与前景 - 今年年初至今 美股行情总体表现强劲 自4月低点以来持续反弹 标普500指数不断刷新新高纪录 [2] - 尽管12月美股行情波动性较大 但最近几天美股科技股重拾涨势 标普500指数再次创下新高 [2] - 有观点认为 当前市场状况已为“圣诞老人行情”铺平道路 人工智能交易方面的担忧正在缓解 市场的许多领域表现强劲 [2] - 美股小盘股近期表现出了强劲的势头 罗素2000指数涨幅最大 这表明投资者在即将进入新的一年之际 风险偏好进一步提高 [2] - 有策略师提醒 随着美股市场势头的减弱 市场状况在2026年初可能会有所降温 [3] - 有观点认为 年终的季节性强劲表现或许正是促使市场突破当前狭小交易区间所需的催化剂 [4] 科技行业与个股展望 - 最近几天 随着美光科技财报稳定了投资者们对于AI行业的信心 美股科技股重拾涨势 [2] - 有投资公司预计2026年美股科技行业将有更多增长 [4] - 有观点认为科技股有望在近期获得上涨动力 成交量低且没有坏消息的影响 应该能让圣诞老人行情在2025年剩余时间里持续下去并保持良好态势 [4] - 虽然科技股的估值较高 但一些像“七巨头”这样的公司今年的表现实际上低于标普500指数 这表明还有更大的上涨空间 而且并非所有科技股的估值都处于失控或盲目乐观的状态 [4]

政策发布 - 中国人民银行等八部门联合印发《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》 [1] 核心金融支持举措 - 建设“央行西部陆海智融通”综合金融服务平台 [1] - 该平台将依托中国人民银行应用平台进行建设 [1] - 平台将覆盖西部陆海新通道沿线省（区、市） [1] 平台功能定位 - 推广创新积分评价体系 [1] - 打造集金融政策宣传与产品发布功能于一体的平台 [1] - 打造集银企精准对接功能于一体的平台 [1] - 打造集金融数据统计功能于一体的平台 [1] - 打造集金融服务成效评价功能于一体的平台 [1] - 平台定位为一站式综合金融服务平台 [1]

公司背景与市场定位 - 公司在大中华市场合规运营近16年，拥有资深分析经验和雄厚实力，是亚洲500强企业 [1][2] - 公司拥有完善的市场分析师专家团队，为投资者提供市场分析和操作指导 [1][2] 黄金市场表现与驱动因素 - 现货黄金价格在2025年12月23日至24日期间连续刷新历史高位，最高触及4525美元/盎司，12月23日收于4484.87美元/盎司 [1][2] - 2025年初以来，黄金价格从约2600美元/盎司起步，年内涨幅约72%，有望创下自1979年以来最强劲的年度表现 [2][8] - 地缘政治紧张局势是推动金价上涨的关键因素，主要包括美国与委内瑞拉对抗、中东伊朗与以色列紧张关系以及俄乌冲突升级 [5][9] - 市场对美联储的降息预期是支撑金价的另一重要力量，市场正在计入2026年多次降息的可能性 [6] - 强劲的央行购金和投资需求持续支撑金价，世界黄金协会数据显示除5月外，2025年黄金ETF总持仓量每月都在增加 [8] 白银及其他贵金属市场表现 - 现货白银价格在2025年12月23日突破每盎司70美元的关键心理关口，收于71.45美元/盎司，单日涨幅3.54% [2] - 2025年初以来，白银价格涨幅已达150% [8] 宏观经济与政策环境 - 美国第三季度GDP按年率计算增长4.3%，为两年来最快增速，高于市场预期 [4] - 2025年10月美国耐用品新订单环比下降2.2%，明显差于市场预期，反映制造业投资动能承压 [4] - 市场预期特朗普可能在2026年年初前提名新的美联储主席，接替任期将满的鲍威尔，新任主席可能推动进一步降息 [6] - 特朗普任内推动的“对等关税”政策及其对美联储政策独立性的施压，加剧了市场不确定性 [6] 原油市场表现与驱动因素 - 2025年12月23日，WTI原油收涨0.84%至58.37美元/桶，布伦特原油收涨0.66%至62.44美元/桶 [9] - 油价上涨主要受地缘政治引发的供应中断担忧推动，包括美国可能出售扣押的委内瑞拉原油以及乌克兰袭击俄罗斯船只和码头 [9][11] - 美国石油学会数据显示，截至12月19日当周，美国原油库存意外增加约240万桶，限制了油价的反弹空间 [11] - 当前油价由地缘不确定性支撑，而非建立在需求强劲复苏的基础之上 [11] 市场综合观点与资产属性 - 当前贵金属牛市是地缘政治风险与货币政策预期交织的结果 [9] - 黄金需求驱动多元，既是货币贬值和通胀的对冲工具，也是美元资产的竞争产品 [8] - 黄金被视为绕开金融制裁、降低金融体系脆弱性的战略资产 [8] - 在全球不确定性高企的背景下，黄金是兼具避险与趋势属性的核心资产之一 [9]