根据提供的港股投资周报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称：港股精选组合** - **模型构建思路**：基于分析师推荐事件（上调盈利预测、首次关注、研报标题超预期）构建股票池，再通过基本面和技术面双重筛选选出优质股票[14][15] - **模型具体构建过程**： 1. 事件筛选：捕捉分析师上调盈利预测、首次覆盖、标题含"超预期"的研报事件 2. 基本面筛选：从事件股票池中选取盈利增长稳定、估值合理的标的 3. 技术面筛选：结合股价动量（如250日新高）和路径平稳性指标 4. 组合优化：等权重配置通过筛选的股票，定期调仓[15] - **模型评价**：长期超额收益显著，但对市场波动敏感，需动态调整筛选阈值[15][19] 2. **因子名称：250日新高距离因子** - **因子构建思路**：衡量股价接近历史高点的程度，捕捉动量效应[20][22] - **因子具体构建过程**： $$250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$$ 其中$Closet$为最新收盘价，$ts\_max(Close, 250)$为过去250交易日最高价[22] - **因子评价**：在港股市场有效性显著，但需结合其他指标过滤噪音信号[20] 3. **复合因子：平稳创新高筛选体系** - **构建思路**：综合动量、分析师关注度、价格路径平滑性多维特征[22][23] - **具体构建过程**： 1. 初筛：过去20日创250日新高+6个月≥5份买入评级研报 2. 动量筛选：250日涨跌幅前20% 3. 平稳性计算： - 位移路程比 = 区间价格变化幅度 / 价格波动累计幅度 - 创新高持续性 = 过去120日250日新高距离的时序均值 4. 最终筛选：综合评分前50名[23] 模型回测效果 1. **港股精选组合** - 年化收益：19.11% - 超额收益（vs恒指）：18.48% - 最大回撤：23.73% - 信息比率(IR)：1.22 - 跟踪误差：14.55%[19] 2. **平稳创新高因子** - 入选股票平均250日涨幅：189.6%（前20%分位数） - 创新高后20日平均超额：3.2%[22][28] 因子回测效果 1. **250日新高距离因子** - 创0新高距离股票未来20日胜率：63.4% - 前20%分组年化超额收益：15.8%[22][28] 2. **位移路程比因子** - 前30%分组年化IR：1.45 - 多空收益差：9.7%/年[23] 注：所有测试结果基于2010-2025年港股市场数据[19][22][23]

市场整体表现 - 2025年7月11日沪指冲高回落，两市成交额超1.7万亿，上证指数涨0.01%，深证成指涨0.61%，创业板指涨0.80%，市场成交额17118.44亿元，较上一交易日增加2179.08亿元，全市场2999只个股上涨，2297只个股下跌[2][13] 市场风格与行业表现 - 风格上各指数涨跌幅排序为成长>消费>周期>稳定>0>金融，小盘成长>大盘成长>中盘成长>小盘价值>中盘价值>大盘价值，基金重仓表现优于中证全指[19] - 30个中信一级行业涨跌互现，非银行金融（2.02%）、计算机（1.91%）、有色金属（1.88%）表现靠前，银行（-1.76%）、建材（-0.68%）、煤炭（-0.54%）表现靠后[2][19] - 多数概念板块上涨，CRO、CAR - T细胞疗法、稀土永磁等大幅上涨，地摊经济、PCB、赛马等板块走低[2][19] 资金流表现 - 7月10日主力资金净流出189.08亿元，超大单净流出19.37亿元，大单净流出169.71亿元，中单资金净流出65.92亿元，小单持续净流入256.35亿元[3] - 7月10日南向资金净流入17.44亿港元，沪市港股通当日净流出21.97亿港元，深市港股通当日净流入39.41亿港元[4] ETF资金流向表现 - 7月11日，上证50、沪深300、中证500以及中证1000等ETF成交额较上一交易日增加[3][28] - 7月10日主要宽基ETF资金流向显示资金主要流入科创50ETF，流入金额为15.94亿元[3][28] 全球市场表现 - 7月11日，亚太主要股指收盘涨跌不一，恒生指数涨0.46%，报24139.57点；恒生科技指数涨0.61%，报5248.48点；日经225指数跌0.19%，报39569.68点；澳洲标普200指数跌0.11%，报8580.10点[4] - 7月10日，欧洲三大股指涨跌互现，德国DAX指数跌0.38%，报24456.81点；英国富时100指数涨1.23%，报8975.66点；法国CAC40指数涨0.10%，报7909.86点。美股三大指数普遍上涨，道琼斯工业指数涨0.43%，收于44650.64点；标普500指数涨0.27%，收于6280.46点；纳斯达克综合指数涨0.09%，收于20630.66点，热门科技股中，美股“七巨头”涨跌不一，特斯拉涨4.73%，苹果涨0.60%，谷歌涨0.57%，英伟达涨0.75%[4]

指数表现 - 中证港股通非银行金融主题指数7月11日上涨2 9%报3900 59点成交额613 34亿元 [1] - 该指数近一个月上涨7 55%近三个月上涨38 24%年至今上涨30 42% [1] 指数构成 - 指数从港股通证券范围选取不超过50家非银行金融主题上市公司样本反映港股通非银金融公司整体表现 [1] - 基日为2014年11月14日基点为3000 0点 [1] - 前十大权重股合计占比78 43%中国平安(15 49%)香港交易所(14 08%)友邦保险(13 98%)为前三大成分股 [1] 行业与市场分布 - 指数成分100%集中于金融行业 [2] - 所有成分股均来自香港证券交易所 [1] 调整规则 - 样本每半年调整一次实施时间为6月和12月第二个星期五的下一交易日权重因子同步调整 [2] - 特殊情况下进行临时调整样本退市时立即剔除新上市相关行业企业若市值排名前十且纳入港股通则在其纳入后第11个交易日快速纳入指数 [2] - 样本公司发生收购合并分拆等情形参照细则处理港股通资格变动导致样本不符条件时相应调整 [2]

市场整体表现 - 2025年7月10日沪指重回3500点，上证指数涨0.48%，深证成指涨0.47%，创业板指涨0.22%，市场成交额14939.36亿元，较上一交易日减少110.40亿元[2] - 全市场2999只个股上涨，2297只个股下跌[2] 市场风格与行业表现 - 风格上金融>消费>周期>稳定>成长>0，小盘价值>大盘价值>中盘价值>小盘成长>大盘成长>中盘成长，中证全指表现优于基金重仓[19] - 行业中房地产涨3.15%、石油石化涨1.57%、非银行金融涨1.44%靠前，汽车跌0.65%、传媒跌0.55%、计算机跌0.45%靠后[19] 资金流表现 - 7月10日主力资金净流出189.08亿元，超大单净流出19.37亿元，大单净流出169.71亿元，中单资金净流出65.92亿元，小单净流入256.35亿元[3] - 7月10日南向资金净流入29.02亿港元，沪市港股通净流入15.79亿港元，深市港股通净流入13.23亿港元[4] ETF资金流向表现 - 7月10日上证50、沪深300等ETF大部分成交额较上一交易日减少，7月9日资金主要流入科创50ETF，流入金额8.73亿元[28] 全球市场表现 - 7月10日亚太主要股指涨跌不一，恒生指数涨0.57%，恒生科技指数跌0.29%，日经225指数跌0.44%，澳洲标普200指数涨0.59%[4] - 7月9日欧洲三大股指普遍上涨，美股三大指数普遍上涨，热门科技股中特斯拉跌0.65%，苹果涨0.54%，谷歌涨1.30%，英伟达涨1.80%[4] 市场资讯 - 2025年退休人员养老金上调2%[12] - 2025年上半年我国新发现矿产地38处，同比增长31%，非油气矿产勘查投入66.93亿元，同比增长23.9%[12] - 上半年我国汽车产销量均超1500万辆，新能源汽车产销量分别为696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，占新车总销量44.3%[12] - 中美双方就经贸领域各自关切保持密切沟通[12] - 日本1.7万亿美元政府养老投资基金对美国国债投资增至十年来最高，截至3月，外国债券中51.8%为美国国债[12]

惠誉评级观点 - 股东支持是土耳其非银行金融机构评级的关键驱动因素 [1]

高股息风格个股表现 - 高股息+低估值大盘蓝筹股代表产品价值ETF（510030）7月10日场内价格上涨1.45%[1] - 成份股中银行、非银金融、能源板块领涨：民生银行涨7.21%、中国海油与工商银行均涨超3%、招商银行等6只个股涨幅超2%[1] - 价值ETF实时交易数据显示现价1.118元，日内涨幅1.45%，IOPV（参考净值）1.1183元，流通盘1.6亿份[2] 180价值指数超额收益 - 180价值指数年内累计涨幅达7.44%，显著跑赢上证指数（4.22%）和沪深300指数（1.44%）[2][3] - 该指数近五年表现呈现V型反转：2020-2023年连续四年下跌（-3.17%至-11.74%），2024年大幅反弹27.09%[3] 估值与配置逻辑 - 180价值指数当前市净率0.85倍，处于近10年40.51%分位点，具备中长期配置价值[4] - 行业认为红利资产优势来自三方面：政策鼓励分红、稳定现金流特性、中长期资金入市需求[4] - 上证180价值指数样本股包含60只高股息低估值蓝筹股，覆盖20只"中字头"企业及金融、基建、资源板块龙头[5] 市场观点分歧 - 部分机构预判股指仍有上升空间，主要基于中国产业创新动力增强和贴现率下降的内生逻辑[4] - 另有观点指出市场短期或维持震荡，主因基本面未现拐点、资金难以形成合力[3]

核心观点 报告对非银行金融行业和凯立新材进行分析 非银行金融行业程序化交易细则实施且多项排名揭晓 凯立新材持续践行分红政策 25Q1 营收和净利高速增长 预计 2025 - 2027 年业绩良好 [4][5][9] 行业评论 程序化交易细则实施 - 沪深北三家交易所程序化交易管理实施细则 7 月 7 日正式实施 对报告、交易行为等管理作出细化规定 明确异常交易行为构成要件及交易所措施 中证协发布示范文本 完善签约履约行为 [7] - 规则实施完善并非限制量化交易策略发展 而是限制高频交易诱导性行为 降低市场波动 维护中小投资者利益 [7] 行业多项排名揭晓 - 券商文化建设排名及五篇大文章试排名揭晓 文化建设评价中 2024 年 105 家券商参与评估 A 类 14 家、B 类 36 家 数量分别提升 3 家、2 家 [7] - 五篇大文章试排名中 头部券商领跑 中信证券多项指标排名第一 部分特色化中小券商在一些指标表现亮眼 [7] 市场表现 - 上周主要指数不同程度上涨 上证综指涨 1.40% 沪深 300 涨 1.54% 创业板指数涨 1.50% [7] - 上周 A 股成交金额 7.21 万亿元 日均成交额 1.44 万亿元 环比增长 -3.05% 两融余额 1.85 万亿元 环比提升 0.73% [7] - 中债 - 总全价(总值)指数较年初下跌 0.47% 中债国债 10 年期到期收益率为 1.64% 较年初上行 3.56bp [7] 公司评论 事件描述 2025 年 6 月 18 日凯立新材发布《2024 年年度权益分派实施公告》 6 月 26 日为现金红利发放日 每股派 0.3 元 共派 3921.12 万元 [6][8] 投资建议 预测 2025 - 2027 年公司营收 20.37/24.87/29.18 亿元 同比增长 20.8%/22.1%/17.3% 归母净利润 1.59/2.26/2.89 亿元 同比增长 72.1%/42.1%/27.5% 对应 EPS 1.22/1.73/2.21 元 PE 26.8/18.9/14.8 倍 维持“买入 - B”评级 [9] 事件点评 - 稳健分红 2024 年度分红两次 2025 年 1 月 17 日每股派 0.2 元 共 2614.08 万元 本次每股派 0.3 元 2024 年度合计每股派 0.5 元 共 6535.20 万元 [10] - 单季度收入创新高 2025 年第 1 季度收入 6.26 亿元 同比增长 105.25% 归母净利润 0.22 亿元 同比增长 90.48% [10] - 产能充足 2024 年铜川凯立产能 3000 吨 2025 年逐步投产 核心产品销量预计维持高增速 氢化丁腈橡胶产业化项目预计 2025 年下半年投放市场 贡献盈利新增量 [10] - 钯金属价格回升 2024 年主要贵金属原材料售价同比降 20.51% - 24.61% 致公司收入下降 2025 年二季度起钯金属价格回升 7 月 3 日达 304.5 元/克 较 4 月 8 日最低点增长 23.28% 公司业绩有望高速增长 [10]

印度非银行金融公司坏账率 - 印度2025年3月非银行金融公司总坏账率降至3% [1]

印度非银行金融公司坏账率 - 2025年3月印度非银行金融公司总坏账率降至3% [1]

根据提供的研报内容，该报告主要分析陆股通2025年Q2持仓情况，未涉及量化模型或量化因子的构建与分析。以下是报告核心内容的提炼： 陆股通持仓核心数据 1. **持股市值变化** - 截至2025年6月30日，陆股通持股市值22,889亿元，较Q1增加504亿元，占A股流通市值比例2.80%（较Q1下降4bp）[3][16] 2. **行业分布特征** - **前五大行业**：电力设备及新能源（13.06%）、银行（11.1%）、电子（9.77%）、食品饮料（8.34%）、医药（7.26%）[4][18] - **环比变化**：银行（+0.94%）、非银金融（+0.63%）占比提升；食品饮料（-1.35%）、家电（-1.21%）占比下降[5][20] 3. **资金流向** - **净流入行业**：银行（186亿元）、电力设备及新能源（150亿元）、非银金融（131亿元）[6][29] - **净流出行业**：商贸零售（-169亿元）、综合（-132亿元）[6][29] 4. **重仓股动态** - 前十大重仓股未变，宁德时代（1,531亿元）、贵州茅台（1,027亿元）居首[7][38] - 宁德时代、长江电力等获加仓，贵州茅台、美的集团等遭减仓[39][40] 数据来源与统计口径 - 行业分类采用中信一级/二级行业标准[18][23] - 数据截至2025年6月30日，经沪深港通新规调整后披露[15] （注：报告未提及量化模型或因子相关内容，故不输出相关模块）