全球稀土竞争格局 - 稀土是科技产品的关键材料 全球各国在2025年仍为其争夺激烈[1] - 竞争本质是工业能力的较量 拥有完整产业链才能将资源转化为价值并在国际谈判中占据有利位置[15] 中国稀土产业优势 - 中国稀土探明储量达4400万吨 约占全球一半[3] - 优势不仅在于储量 更在于从上世纪八十年代开始布局形成的完备产业链 涵盖开采、提炼到磁性材料制造的全链条[3][9] - 中国稀土分离技术领先全球 其三大稀土基地和两大分离中心的产能占据全球80%以上[9] - 中国生产成本低、产品种类全 对供应链有很强控制力[9] - 截至2025年 中国开采强度未达极限 分离技术依然领先一代 主导地位短期难以被撼动[13] 美国稀土产业现状 - 美国稀土储量约180万吨 主要依赖的山口矿已因环保和价格问题关停 加工业务外包给中国[5] - 美国已投入大量资金试图重建产业链 包括得州分离厂和加州矿山复产 国防部每年提供十几亿美元合同[5] - 但到2025年 美国仍只能生产精矿 高端分离加工依赖中国 原因是人才缺失、设备老旧及环保审批缓慢[5] - 2025年美国再度投入几十亿美元补贴 但分离能力几乎为零 MP Materials公司股价因此上涨[11] 俄罗斯稀土产业现状 - 俄罗斯探明稀土储量1000万吨 但可经济开采资源有限[7] - 其托姆托尔矿资源量达1.54亿吨氧化物 但位于北极圈 开采面临极寒和放射性废料等困难[7] - 尽管2025年获得矿权并由普京督办 但矿区铁路未建成 乐观估计2030年后才能开始小规模开采[7] - 俄罗斯目标在2030年成为全球稀土供应前五名 但缺乏必要基础设施[11] 其他地区稀土产业动态 - 澳大利亚Lynas公司和加拿大Neo公司正加紧建设工厂 但规模小、成本高[11] - 这些公司仍依赖缅甸的稀土离子矿 而缅甸九成以上矿资源已由中国企业掌握[11]

日本深海稀土资源概况 - 日本宣称其南鸟岛深海稀土矿的纯度是中国的20倍，储量可供使用数百年[1] - 该海域蕴藏约1600万吨稀土资源，其中镝、铽等重稀土含量高达中国华南稀土矿的20至35倍[3] 深海开采面临的技术与成本挑战 - 开采成本极高，每开采一吨深海稀土成本高达1.5万美元，而当前国际市场售价仅1.2万美元，相当于每吨倒贴3000美元[1] - 资源位于水深5500米的海底，水压相当于550个大气压，开采难度极大[3] - 采矿设备在深海环境下寿命仅有陆地设备的三分之一[3] - 南鸟岛年均作业窗口不足60天，2023年“地球号”钻探船因风暴中断作业17次，故障率超70%[3] - 深海泥浆含水率超过90%，仅脱水环节就能吞掉总产值的60%[3] 日本稀土精炼与加工的技术瓶颈 - 中国掌控全球93%的稀土精炼产能，日本开采的原料仍需送到中国精炼[5] - 中国稀土分离技术纯度达99.99%，相关专利数量占全球90%[5] - 日本在越南投资的提炼厂纯度仅40%，成本比中国高3美元/公斤[5] 替代供应与回收努力的局限性 - 日本联合美澳组建“稀土联盟”并向澳大利亚莱纳斯矿业注资，但澳矿以轻稀土为主，对日本急需的重稀土补充有限[7] - 日本全国稀土年回收量不足需求量的1.2%[5] - 丰田为降低镝用量导致混动车电机能效不达欧盟标准[5] - 索尼因镓进口暴跌85%导致芯片生产线一度停摆[5] 项目进展与产能目标差距 - 日本计划2026年启动试采，目标在三周内吸上35吨泥浆，提取约70公斤稀土[5] - 日本计划到2028年实现年处理1000万吨泥浆的目标，但目前技术仅能年采20万吨[7] 项目的战略驱动与商业困境 - 深海稀土计划本质是“政治工程”，旨在保障供应链安全，日本政府承认其“不为盈利，只为国家安全”[7] - 2025年中国对钐、钆、铽等重稀土实施出口管制后，日本车企库存仅能维持3个月[7] - 即使不计成本，当前产能连日本自卫队军工订单都难以满足[7] 日本对华稀土依赖现状 - 日本“去中国稀土”战略推进15年，但对华依赖不降反升，2009年依赖度为82%，2025年仍高达83%[9] - 日本经济产业省承认，关键稀土镝、铽的对华依赖度仍达80%[9] - 日本曾尝试通过东南亚二道贩子购买中国稀土，但中国完善出口管制机制后此路已被堵死[9]

文章核心观点 - 西方多国正考虑通过设定价格下限、提供补贴、征收关税等政策工具，试图建立本土关键矿产供应链以摆脱对华依赖，但各国政策立场与进展不一，英国目前选择不跟随美国的价格下限政策 [1][2] - 中国在全球稀土供应链中占据主导地位，拥有约70%的开采量和90%的精炼产能，西方重建独立供应链面临技术、经验和时间上的巨大挑战 [5][6][7] 政策动态与各国立场 - 美国已通过国防部数十亿美元投资计划，为稀土企业MP材料公司提供最低价格保障，并可能将该机制扩展至其他企业 [2][3] - 英国工业大臣表示，因已吸引足够投资发展本土供应链，目前不打算效仿美国提供稀土价格下限支持，但会持续监测 [2] - 七国集团及欧盟正考虑设立稀土价格下限，并对部分中国出口产品征税，以激励本土投资，但成员国间对是否直接对抗中国及具体措施存在意见分歧 [2][3] - 澳大利亚正单独考虑设定关键矿产价格下限，加拿大持积极态度但未承诺行动 [3] - 英国推出关键矿产战略，目标到2035年通过国内采矿满足10%需求、回收满足20%需求，并提供最高5000万英镑资金支持 [5] 行业现状与市场反应 - 中国在全球稀土开采量占比约70%，精炼产能占比约90% [5] - 英国目前仅6%的关键矿产需求由本土供应，战略重点包括锂、镍、钨及稀土 [5] - 中国实施稀土出口管制后，美国诺维昂磁业公司接到大量客户咨询，部分客户要求将原定产量提升数倍 [6] - 西方稀土行业在经验和专业技术方面存在缺口，重建供应链需要时间，且该行业此前经历过多次“虚假繁荣” [7] 供应链发展计划 - 英国预计英格兰北部的锂加工项目将在未来几年动工，计划到2035年实现至少5万吨锂产能，并计划将关键矿产储备纳入国防采购计划 [6]

稀土市场价格走势 - 12月2日国内钆铕钇系市场价格走势暂稳，氧化钆价格为18.5万元/吨，氧化铕价格为18万元/吨，钆铁合金价格为18万元/吨，氧化钇价格为49000元/吨 [1] - 国内轻稀土市场价格走势上涨，但下游仍处于按需采购阶段，短期之内价格震荡为主 [1] 全球稀土行业格局 - 全球稀土永磁体生产仍高度集中于中国，海外产能释放仍需时间且中国新增产能规模较大 [1] - 中国仍是全球唯一具备稀土全产业链各类产品生产能力的国家 [1] - 美西方稀土产业链的整体规模远低于中国，其产业链均不完整并存在明显短板 [1] 稀土供需与出口预期 - 步入12月冶炼厂或因政策和原料原因大批量停产 [1] - 10月中国磁材出口量同比+16%、环比-5% [1] - 结合往后出口更加宽松的预期，对后续需求更加乐观 [1] - 外部抢出口叠加供给侧改革持续推进，稀土供需共振可期，稀土板块将继续演化估值业绩双升 [1] 相关公司业务 - 金力永磁是高性能稀土永磁材料的领先供应商 [1] - 英洛华主要从事钕铁硼磁性材料、微特电机产品、健康器材产品以及电子声学产品的生产和销售，目前公司的电机和减速器产品有少量应用于工业机器人 [1]

欧盟关键原材料投资计划 - 欧盟计划在2026-2027年间承诺投资至少27亿欧元，以摆脱对外部稀土等关键原材料的依赖 [2] - 其中一项计划预计在2026-2027年间为原材料相关投资提供20亿欧元，另一项基金将在明年拨出7亿欧元用于发展供应链和支持气候友善技术 [2] - 欧洲投资银行每年将提供20亿欧元融资，以促进欧盟国内这些材料的市场发展 [3] 计划具体内容与机构设立 - 投资是更广泛的RESourceEU计划的一环，该计划将设立欧洲关键原材料中心，用于监督投资、建立库存并协调联合采购 [2] - 新关键原材料中心将于2026年启动，其模式参考日本政府监管的独立机构，日本降低对中国供应依赖的行动成为欧盟的重要借镜 [3] - 计划还提出通过回收和再利用等方式，将更多原材料留在欧盟境内 [2] - 欧盟委员会将在明年提出限制钢铁废料和磁铁废料出口的计划，力图将更多供应留在境内 [4] 计划背景与动机 - 此举反映欧盟对于中国持续收紧稀土等关键原材料出口管制的不安，希望摆脱对中国的过度依赖 [2] - 欧盟执委会主席表示，欧洲在能源问题上痛苦地吸取了教训，不会在关键原材料问题上重蹈覆辙 [3] 资金支持与项目案例 - 计划正式发布时，欧洲投资银行及各成员国将承诺为4个项目提供资金支持，协助稳定欧盟获取原材料的渠道 [3] - 支持项目包括格陵兰一座为国防工业供应原材料的矿场，以及捷克的锂开采项目 [3] 计划状态与说明 - 目前投资计划仍为草案，资金将来自多种来源，具体金额仍可能在最后一刻变动 [2] - 欧盟委员会将于当地时间12月3日正式公布上述提案 [2] - 欧盟执委会发言人拒绝就草案文件发表评论，欧洲投资银行发言人未立即响应置评请求 [5]

稀土产品价格行情 - 2025年12月2日稀土主流产品价格走势分化，氧化镨钕均价为59.50万元/吨，下跌0.12万元/吨 [1] - 金属镨钕均价为72.13万元/吨，下跌0.16万元/吨，氧化镝均价为146.21万元/吨，下跌0.75万元/吨 [1] - 氧化铽均价为645.64万元/吨，下跌1.86万元/吨，氧化钕、金属钕、氧化镨等产品成交信息较少 [1] 稀土市场供需与交易状况 - 下游对当前价格接受度较低，采购量下滑导致镨钕市场热度减退 [1] - 上游稀土供应整体偏紧，市场成交陷入僵持状态 [1] - 中重稀土市场表现不佳，活跃度偏低，价格保持弱稳 [1] 稀土价格趋势展望 - 近期镨钕产品价格上涨偏快，商家谨慎采购高价货物 [1] - 预计近期稀土价格将保持弱稳运行 [1] A股稀土永磁概念股表现 - 2025年12月2日，华新环保（301265）最新价12.91元，涨跌幅6.78%，成交额2.85亿元 [1] - 彤程新材（603650）最新价45.35元，涨跌幅6.31%，成交额24.70亿元 [1] - 金风科技（002202）最新价15.67元，涨跌幅4.19%，成交额21.00亿元 [1] - 德宏股份（603701）最新价18.5元，涨跌幅3.64%，成交额8716.33万元 [1] - 卧龙新能（600173）最新价8.12元，涨跌幅2.92%，成交额3.99亿元 [1]

今日提示与市场动态 - 2025企业家博鳌论坛系列活动将于12月2日至12月5日在海南博鳌举办 [1] - 2025年中国国际海事会展将于12月2日至12月5日在上海举办 [1] - 截至12月1日18时30分，影片《疯狂动物城2》票房突破20亿元 [2][6] - 沐曦股份发行初步询价日为12月2日，申购日为12月5日 [3] 政策与监管动态 - 广期所调整多晶硅期货PS2601合约规则：自12月3日结算时起，投机交易保证金标准调整为13%，套期保值交易保证金标准调整为12%；自12月3日交易时起，单日开仓量不得超过500手 [5] - 上海市政府印发人才引进落户新办法，明确引进本市紧缺急需的国内优秀人才可申办本市常住户口，自12月1日起施行 [5] - 国家发展改革委印发《基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目行业范围清单（2025年版）》，新增数据中心类、人工智能基础设施项目 [5] - 瑞士投票否决了一项对超级富豪征收50%遗产税的提案 [5] 资本市场与公司事件 - 交易所债券市场12月1日收盘，万科债普遍继续下滑：“21万科04”跌超45%，“22万科02”跌超36%，“21万科02”跌超20%，“23万科01”跌超17% [6] - 万科将召开债权人会议讨论“22万科MTN004”的展期事项，会议时间为12月10日 [6] - 芯原股份股东兴橙投资方计划减持不超过525.86万股，国开基金计划减持不超过78.86万股（占总股本不超过0.15%），减持期间为2025年12月23日至2026年3月20日 [13] AI与科技产业 - DeepSeek于12月1日同时发布两个正式版模型：DeepSeek-V3.2和DeepSeek-V3.2-Speciale，官方网页端、App和API均已更新 [4][6] - 豆包手机助手技术预览版推出，搭载该助手的努比亚M153工程样机少量发售，豆包正与多家手机厂商推进合作落地 [7] - 12月1日AI手机概念掀涨停潮，广和通、福蓉科技、中兴通讯、鹏鼎控股、道明光学等涨停 [7] - 研究机构认为，端侧产业链催化剂密集，包括华为“智能憨憨”产品热销、理想AI眼镜发布会、字节火山大会等，苹果Siri也正考虑谷歌Gemini的驱动支持 [8] - 摩根士丹利基于供应链排查，大幅上调谷歌自研AI芯片TPU产量预测：将2027年预测从约300万块上调至约500万块，增幅约67% [9] - 报告测算，每销售50万块TPU芯片，有可能在2027年为谷歌增加约130亿美元的收入 [9] - 随着生成式AI走向规模化应用，全球AI产业重心正加速从训练转向推理；麦肯锡预计2028年全球AI推理市场规模将达1500亿美元，年复合增长率超40% [10] - 巴克莱预测，2026年AI推理计算需求将达到训练需求的4.5倍，占通用AI总计算需求的70%以上 [10] 大宗商品与原材料 - 12月1日百川盈孚数据显示，氧化镨钕、金属镨钕、钕铁硼价格集体上涨，幅度在3-6%之间 [11] - 研究机构认为，稀土供应端偏紧，部分分离企业开工率下降；需求端磁材企业保持较高开工率，海外市场需求逐步恢复，出口预期向好 [11] 上市公司公告摘要 - **佰维存储**：将回购股份资金总额由“不低于2000万元，不超过4000万元”调整为“不低于8000万元，不超过15000万元”；回购价格上限由“不超过97.90元/股”调整为“不超过182.07元/股” [12] - **工业富联**：截至2025年11月30日，公司累计回购931.99万股，占总股本0.05%，使用资金总额2.47亿元 [12] - **千味央厨**：将在2025年12月2日至12月16日期间开展股东回馈活动，符合条件的自然人股东可领取1份价值200元的产品礼包 [12] - **立中集团**：与伟景智能签署《人形机器人零部件委托加工技术协议》，受托进行机器人零部件的材料选型、设计研发及深加工 [12] - **恒逸石化**：控股股东及其一致行动人计划6个月内增持公司股份，增持金额不低于15亿元，不高于25亿元，增持价格不超过10元/股 [13] - **拓普集团**：拟筹划发行境外股份（H股）并在香港联交所上市 [13] - **卧龙新能**：同意通过下属公司建设包头威俊20万千瓦/120万千瓦时电网侧独立储能示范项目，总投资8.04亿元 [13] - **探路者**：拟以自有资金3.21亿元收购深圳贝特莱电子科技股份有限公司51%股权；拟以3.57亿元收购上海通途半导体科技有限公司51%股权 [13] 资金动向与机构观点 - 12月1日，**北京君正**获机构席位净买入2.51亿元，占总成交额比例3.98% [14] - 华安证券认为，存储产品在消费市场呈现周期向上趋势，公司更多型号DRAM产品将于今年下半年至明年陆续投片，DDR4及LPDDR4产品性价比将提升 [14] - 12月1日，**光启技术**获机构席位净买入1.47亿元，占总成交额比例3.70% [15] - 兴业证券认为，公司深耕超材料尖端装备行业，现有装备需求量提升及新型装备研制转批产提速，有望驱动业绩持续增长 [15] - 四季度以来截至11月28日，创新药主题ETF净申购额为191.31亿元，其中汇添富港股通创新药ETF净申购36.17亿元，广发港股创新药ETF净申购33.27亿元 [16] - 10月21日以来，有8只创新药主题指数基金上报；近一个月机构密集调研百济神州、安科生物、阳光诺和等公司 [16] - 平安基金经理周思聪表示，在创新药投资中坚持国内商业化主线和出海主线，看好ADC、多抗、细胞基因治疗、自免类产品以及医疗设备、CXO、医疗服务等领域 [16] 机构调研信息 - **伊戈尔**：泰国工厂完全投产后具备月产700台新能源变压器的能力，已与北美部分头部EPC客户达成合作，欧美体系储能客户合作也在推进 [18] - **复旦微电**：在FPGA领域保持国内领先，正布局算力从4TOPS至128TOPS的谱系化产品研发，首颗32TOPS算力芯片推广进展良好 [18] - **迈威生物**：旗下双靶点小核酸药物2MW7141与Kalexo Bio, Inc.达成全球独家授权协议，总交易额达10亿美元 [18]

全球稀土产业格局 - 中国在稀土分离和精炼领域占据绝对主导地位，全球约92%的稀土冶炼分离产量由中国掌控[6] - 内蒙古包头市是全球最大的稀土选冶分离基地，影响力巨大[6] - 除中国外，澳大利亚、美国、越南和爱沙尼亚也参与稀土生产，但产量远不及中国[6] 日本对稀土的依赖与脆弱性 - 日本几乎100%的重稀土材料依赖从中国进口，例如用于制造电动汽车电机的钕磁铁辅助材料[9] - 目前日本从中国进口的稀土份额已降至60%，但其他替代方案因成本过高或技术依赖中国而进展缓慢[8] - 日本宣传多年的南鸟岛深海稀土矿首次试采从2024年推迟至2026年，商业化开采预计到2028年才能实现[8] 稀土贸易限制的潜在经济影响 - 分析指出，若中国减少对日本稀土出口三个月，将导致日本经济损失约6600亿日元，国内生产总值下降0.11%[9] - 若稀土出口限制措施持续一年，日本经济损失将达到2.6万亿日元，国内生产总值将下降0.43%[9] - 2010年中国收紧对日稀土出口后，稀土价格一度暴涨超过10倍，引发日本产业界震荡[8] 历史案例与当前动态 - 2010年中日钓鱼岛撞船事件后，中国收紧对日稀土出口，迫使日本汽车和电子厂商在全球寻找稀土[8] - 澳大利亚一直将稀土运输到中国进行加工和提炼，今年中国加强稀土出口限制后，澳大利亚的提炼技术依赖才暴露[6] - 今年中国加强对美国稀土出口管制后，日本企业曾面临拿不到货的困境，直到中美贸易战休战才缓解[9]

“十五五”规划核心方向 - 加快高水平科技自立自强是“十五五”规划建议的首要亮点[1] - 大力提振消费、积极应对人口老龄化是规划的另一大亮点，根本价值取向是造福人民[1][3] 未来产业发展与AI前景 - 中国未来产业产值规模2024年约11.7万亿元，预计2025年达13.4万亿元，2026年达15.5万亿元，年复合增长率将达15%[2] - 到2027年，人工智能将与科技、产业、消费等6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端等应用普及率将超70%[2] - AI存在泡沫但尚未到破灭时，因人工智能+刚起步且应用范围极广，市场仍有很大挖掘空间[1][2] - 行业与企业分化是大势所趋，可通过并购实现企业做强做大，市场愿为高增长科技公司支付溢价[3] 消费提振与人口老龄化应对 - 构建生育支持政策体系，大力发展银发经济，争取到2029年基本建成养老服务网络[3] - 提高居民收入水平是关键，需推进收入结构调整、实施分配制度改革以扩大中等收入群体规模[3] - 需优化医疗养老资源布局，健全社会保障体系，实现公共服务均等化[3] 资本市场驱动因素与资产配置主线 - 风险偏好上升是近期上涨行情核心驱动力，驱动因素包括AI突破性成果、政策预期管理及中国国际地位提升[4] - 看好四大配置主线：低利率下的红利资产、地缘动荡与制造业扩张相关领域、AI科技革命、年轻人消费下沉与单身消费相关的“新消费”[4][5] - 全球资产波动性整体放大，跨市场与分散配置重要性提升，细分主题基金收益率极差显著扩大[1][5]

稀土板块市场表现 - 中国稀土股价下跌超过3% [1] - 北方稀土、卧龙电驱、盛和资源、包钢股份股价下跌超过2% [1] - 稀土相关ETF下跌约2%，其中稀土ETF嘉实下跌2.00%，稀土ETF下跌1.92%，另一只稀土ETF下跌1.84% [2] 行业基本面观点 - 稀土是高端制造与战略新兴产业的核心资源 [2] - 行业呈现供需两端共振格局，供给集中度提升，需求结构升级 [2] - 稀土产业链战略地位有望巩固，为高端制造发展注入长期驱动力 [2]