行业宏观环境 - 2025年上半年全球贸易环境存在不确定性，关税政策持续扰动港航物流业务[1] - 2025年上半年主要航运指数震荡下行[1] - 2025年上半年出口数据受“抢运潮”等因素影响有所增长[1] 全国及区域港口运营数据 - 2025年上半年全国港口累计完成货物吞吐量89亿吨，同比增长4%[1] - 2025年上半年珠江水运经济运行平稳[1] - 2025年上半年长洲枢纽船闸货运量为9700万吨，同比下降5.2%，主要受枯水期影响[1] 公司业务表现 - 2025年上半年公司外贸集装箱增长较快[1] - 2025年上半年公司国际运输展现出较强韧性[1] - 2025年上半年公司物流领域供需运行总体平稳[1] - 2025年下半年公司整体运营情况平稳[1]

宁波舟山港年吞吐量突破4000万标箱 - 宁波舟山港年集装箱吞吐量首次突破4000万标准箱，成为中国大陆首个、全球第三个年吞吐量超4000万标箱的港口 [2] - 从3000万标准箱到4000万标准箱仅用四年时间，成为全球前五大港口中近十年来增量最大、增长最快的港口 [2] - 4000万个标准箱首尾相连可绕地球赤道超过6圈，承载货物贸易额超过2万亿美元，接近2023年中国货物贸易总额的50% [2] 港口发展历程与规模效应 - 宁波舟山港年集装箱吞吐量从1000万到2000万标箱用了7年，2000万到3000万标箱缩短至6年 [2] - 该港口是全球唯一拥有双“千万箱级”单体集装箱码头的港口，梅山港区和穿山港区年吞吐量均超千万标箱 [7] - 航线网络覆盖200多个国家和地区600多个港口，每天近300艘次货轮进出，港口连通性指数稳居全球第二 [7] 全球及中国港口市场格局 - 截至2024年5月15日，全球在运营集装箱运力达到2965.60万标准箱，约3.52亿载重吨 [3] - 全球集装箱运力市场高度集中，地中海航运、马士基航运、达飞轮船三家运力合计占全球比重达47%，前十名企业运力合计占比高达84% [3] - 2023年全球集装箱港口排名TOP10中，共有7个港口来自中国，上海港以4915.8万标准箱的吞吐量排名第一，是当年唯一超4000万标箱的港口 [8][9] - 2023年宁波舟山港集装箱吞吐量为3530.1万标准箱，排名全球第三 [9] 港口核心竞争力与发展方向 - 港口的核心竞争力不仅在于规模，更在于其应对不确定性的能力 [9] - 通过数字化、智能化、绿色化改造，港口可成为全球航运资源调配与价值创造的重要枢纽 [9]

投资者质疑与公司回应 - 有投资者在互动平台质疑公司上市意义 认为公司未能发展壮大且未给长期股东带来相应回报 并建议公司考虑私有化 具体建议包括使用转让秀强股份和天伦燃气股份所得资金约30亿进行私有化 以节约每年审计费并减少社会责任[1] - 投资者提及公司2021年曾花费20多亿私有化兴华港口 以此作为公司具备私有化操作能力的先例[1] - 珠海港回应称 公司是落实珠海市委、市政府“以港兴市”发展战略的重要上市企业 是珠海市融入粤港澳大湾区世界级港口群建设的重要平台[1] - 公司表示上市以来一直把给予投资者合理回报、分享经营成果当作责任和义务 并会综合考虑股东利益及公司长远发展需求制定分红方案[1] - 公司表示会将投资者的私有化建议转达给管理层 并坚持稳健发展 聚焦“港航物流与新能源”两大主业 争取以更好业绩回报投资者[1]

公司股权结构变动 - 重庆港公司于2025年12月2日收到控股股东重庆港务物流集团有限公司的告知函 [1] - 重庆市国资委将其持有的公司间接控股股东重庆物流集团有限公司67%的股权无偿划转至重庆发展投资有限公司 [1] - 重庆发展投资有限公司由重庆市国资委100%持股 [1] - 本次划转导致公司新增间接控股股东重庆发展投资有限公司 [1] - 公司的控股股东和实际控制人未发生变更 [1]

交易核心条款修订 - 招商局港口与买方和卖方于2025年11月27日订立经修订及重列的购股协议，涉及收购巴西阿苏港VAST原油码头项目70%权益 [1] - 交易截止日期延长至2026年11月28日，预计交割将比原定时间延迟约一年 [3] - 根据修订协议，买方在交割时应付的购买价调整为3.5亿美元（约27.3亿港元），但代价上限不得超过5.96亿美元（约46.52亿港元） [3] 标的资产概况与行业地位 - VAST码头是巴西唯一可接卸VLCC（超大型油轮）开展原油过驳作业的非巴西国家石油公司营运的私营石油码头 [5] - 巴西约30%的原油出口通过该码头运输 [5] - 该码头平均每天处理约56万桶原油，目前其许可处理能力为每天120万桶 [5]

公司运营数据 - 2025年11月预计完成集装箱吞吐量449万标准箱，同比增长10.8% [1] - 2025年11月预计完成货物吞吐量9970万吨，同比增长7.8% [1]

文章核心观点 青岛市正通过构建“全链条、多维度”的蓝色金融服务体系，加速引导金融资源投入海洋经济领域，以支持其“4+4+2”现代海洋产业体系发展，具体举措包括完善政策生态、创新金融产品、强化政银企对接以及发展海洋保险和直接融资等，金融服务质效显著提升[1] 政策与生态体系建设 - 青岛市出台《青岛市金融支持实体经济高质量发展行动方案》，将现代海洋产业纳入重点支持方向，并联合多部门发布两项指导意见，提出26项支持举措，以引导金融资源并构建良好发展环境[3] - 政府部门通过构建“政策引导+金企对接+金融管家+直播宣介+金融问诊”的工作闭环，深入摸排涉海企业项目融资需求，建立政金企常态化对接机制，以实现融资精准直达[3] - 截至三季度末，青岛市主要银行机构涉海贷款余额达1478.99亿元，较年初大幅增长39.70%[2] 银行信贷与产品创新 - 全市金融机构对海洋产业新摸排的73个重点企业项目开展对接，新增授信59.57亿元，实现新增放款31.70亿元，支持了包括青岛海洋科技园二期在内的多个重点项目[4] - 金融机构积极进行蓝色金融产品创新，目前已有33家银行保险机构共推出177项特色产品，并提供二维码一键查询服务，以提升服务精准性和便捷性[4] - 中国银行青岛分行累计向海洋产业投放信贷资金125亿元，覆盖产业链上下游，并联动中银资产推动设立规模20亿元的海洋可持续发展（青岛）股权投资基金，聚焦海上风电、光伏等绿色能源领域[5][6] - 交通银行青岛分行为山东港口集团港口板块批复200亿元预授信额度，用于支持绿色智慧码头建设，并提供利率优惠，同时联合集团内租赁和离岸中心提供融资租赁及跨境直贷等多维度服务[6] 保险与风险保障 - 海洋保险作为重要组成部分快速发展，截至三季度末，青岛市海洋保险保费收入14.12亿元，同比增长39.27%，赔付支出2.85亿元，累计受益6025人（家）次[7] - 保险机构创新产品谱系，承保了全国首单科考设备保险及“蛟龙号”等大国重器，并持续落实海参养殖高温指数保险等试点，帮助经营主体规避风险[7] 担保与直接融资支持 - 青岛融资担保集团推出“青担+海洋e担”服务，已累计为海洋企业提供55笔无抵押纯信用担保，合计担保额度超1.4亿元，并将海洋产品担保费率从年化1%降至0.6%以降低企业成本[8] - 该集团与金融机构建立“二八分险”合作模式，由金融机构承担20%风险，政府性融担体系分担80%风险[8] - 青岛市引导涉海上市企业运用配股、增发、发行科创债等方式进行直接融资，并建立涉海重点企业后备库，联合交易所举办资本市场“助航行动”以提升企业对接资本市场能力[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对重点集装箱港口及关键枢纽进行监测，涵盖亚洲、欧洲、北美港口数据及大型船抵港、关键枢纽通行状况，指出中国港口整体运营良好，东南亚港口拥堵加剧，欧洲罢工隐患未消，北美港口运营状况良好 [2] 各部分总结 数据点评 - 亚洲港口方面，洋山港、外高桥、宁波港、青岛、新加坡港、巴生港等有不同的周均等泊时间、在泊时间及在锚/在泊集装箱船数量，中国港口整体运营良好，但需关注旺季货量和冬季大雾影响，东南亚港口拥堵加剧 [2] - 欧洲港口方面，鹿特丹、安特卫普等有各自的周均等泊时间、在泊时间及在锚/在泊集装箱船数量，比利时罢工后恢复运营，但欧洲罢工隐患未消，法国港口预计本周罢工 [2] - 北美港口方面，长滩、洛杉矶等港口运营状况良好，各港口有不同的周均等泊时间、在泊时间及在锚/在泊集装箱船数量 [2] 数据概览 - 重点集装箱港口在港时长汇总及变化方面，洋山、宁波等港口有最新一期、月环比、年同比、月平均、去年同期等数据及对应时长 [6] 亚洲港口动态跟踪 - 中国和东南亚集装箱船在港规模有相关数据展示 [9] - 东南亚和中国部分港区在锚、在泊集装箱船数有时间序列数据 [14][15] - 东南亚和中国集装箱港口远洋船型平均在港、等泊、在泊时间有时间序列数据 [19] 欧洲港口动态跟踪 - 欧洲集装箱船在港规模有西北欧和地中海/黑海相关数据 [23] - 西北欧部分港区在锚、在泊集装箱船数有时间序列数据 [25][26] - 西北欧和地中海集装箱港口远洋船型平均在港、等泊、在泊时间有时间序列数据 [29][37] 北美港口动态跟踪 - 北美集装箱船在港规模有北美东和北美西相关数据 [42] - 美国集装箱港口远洋船型平均在港、等泊、在泊时间有时间序列数据 [43] - 北美部分港区在锚、在泊集装箱船数有时间序列数据 [46] 大型船抵港情况及关键枢纽监测 - 洋山港、宁波港、新加坡港大型集装箱船抵港情况有不同船型数量的时间序列数据 [50] - 联盟1.2w + 集装箱船抵港情况在亚洲、西北欧、地中海有相关港口的时间序列数据 [50] - Gemini联盟和OA联盟1.2w + 集装箱船抵港情况在亚洲、西北欧、地中海有相关港口的时间序列数据 [53] - 好望角、苏伊士运河、巴拿马运河集装箱船通行状况有时间序列数据 [55] - PA + MSC 1.2w + 集装箱船抵港情况在亚洲、西北欧、地中海有相关港口的时间序列数据 [57]

文章核心观点 - 美国Onex公司获得希腊埃莱夫西纳港扩展权 此举被视为美国在地中海抗衡中国影响力的战略举措 旨在通过资本和地缘布局压缩中国“一带一路”旗舰项目比雷埃夫斯港的发展空间并可能带来安全风险[1][2][5] 交易与投资动态 - 希腊议会投票通过决议 美国Onex公司获得埃莱夫西纳港40公顷土地的扩展权 业务范围从造船延伸至物流、国防等领域[1] - Onex公司于2020年收购濒临破产的埃莱夫西纳造船厂 并带来了1.25亿美元融资[2] - 2023年 美国国际开发金融公司为该项目提供了1.25亿美元融资 显示出美国政府的官方支持[5] - 美国公司还计划投资希腊的沃洛斯港和亚历山德鲁波利斯港 并正与克罗地亚、黑山洽谈港口投资 试图构建地中海港口网络[3][6] 行业与市场竞争格局 - 中资运营的比雷埃夫斯港是希腊最大港口 年营业额达2.35亿欧元 是埃莱夫西纳港的47倍[2] - 在中远海运运营后 比雷埃夫斯港全球排名从第93位跃升至第32位 成为中欧陆海快线的核心[3] - 2024年财报显示 比雷埃夫斯港税后利润增长30.8% 汽车码头和邮轮业务创历史新高[6] - 中远海运计划扩建比雷埃夫斯港的伊拉科里奥斯汽车码头 将泊位增至10个以巩固其地中海第一大港地位[6] - 意大利瓦伦西亚港引入中远海运管理经验合作扩建后 港口吞吐量三年增长了40%[5] 战略与地缘政治影响 - 美国驻希腊大使明确表示 投资埃莱夫西纳港是为了“平衡中国在比港的影响力”[5] - 埃莱夫西纳港靠近空军基地和铁路枢纽 具备运送军事装备和敏感货物的能力 可能对邻近的中资比港构成安全监视与运营风险[2] - 美国在亚历山德鲁波利斯港建设LNG接收站 并计划将埃莱夫西纳港打造成能源枢纽 旨在取代俄罗斯的能源地位并掌控欧洲能源物流命脉[6] - 美国可能联合欧盟推动“港口投资审查” 增加中企未来在欧洲收购港口的难度[3] 经济与社会效益 - 比雷埃夫斯港为希腊创造了3000多个直接就业岗位 每年贡献约3亿欧元的经济收益 被视为希腊经济的“压舱石”[3] - 希腊希望借助埃莱夫西纳港的扩展 将其打造成能源枢纽 并通过国防、物流业务创造就业 推动经济转型[2]

项目投资决策与概况 - 公司董事会于2025年11月28日全票通过决议，同意新增江津港现代化多式联运集疏运能力提升项目（二期改扩建工程）的投资计划并立项 [2][19] - 项目预估总投资为29,884.33万元（约2.99亿元） [2][3][19] - 该项目无需提交股东大会审议，不构成关联交易和重大资产重组，但需完成项目备案、环评审批、建设规划许可、施工许可等前置审批工作 [2] 项目建设内容与规划 - 项目建设内容包括新增150亩土地用于建设多功能堆场，并配套建设路网、供电照明、给排水消防及环境保护等设施 [4] - 项目计划于2026年完成150亩土地的招拍挂竞拍及产权证办理，2027年完成前期建设手续办理 [5] - 项目计划施工工期约36个月，预计于2030年完成建设 [6] 项目经济效益与战略影响 - 经测算，该项目所得税后投资财务内部收益率为4.02% [8] - 项目旨在解决江津港区铁路装卸能力不足的核心卡点，提升货物吞吐与多式联运效率，以应对重庆地区粮食缺口扩大及园区企业激增带来的物流挑战 [9] - 项目目标是全力打造西南地区规模最大的公用粮食、粮油集散中转基地，并助力江津港融入干支联动航运网络，发挥其连接成渝双城经济圈、辐射川南地区的区位优势，为上市公司增强物流竞争力、拓展区域市场提供支撑 [2][9]