市场拓展 - SpaceX计划在越南推出星链卫星互联网服务 [1] - 服务推出时间定于第四季度 [1]

公司动态 - SpaceX计划在越南推出星链卫星互联网服务 时间点为第四季度 [1]

合成生物 - 中国科学院天津工业生物技术研究所首次通过构建体外生物转化系统实现甲醇合成蔗糖[1] - 中国科学院大连化学物理研究所已成功将二氧化碳通过化学方法固定合成甲醇[1] - 二氧化碳制糖技术突破传统制糖依赖土地种植的局限，无需与人争粮，可将工业排放的二氧化碳转化为糖分[1] - 合成糖凭借高效性、可持续性和多元应用前景，有望成为未来食品、化工和能源领域的颠覆性技术[1] - 随着酶工程和生物反应器技术的成熟，合成糖将逐步替代部分传统糖源，在生物基材料、航空航天食品等领域形成规模化应用[1] 卫星互联网 - 中科星图与中科曙光签署《太空计算领域的合作开发协议》，围绕太空算网建设等课题展开合作[2] - 合作内容包括专用核心部件研发、全链路技术创新、智能计算架构构建以及接入国家级算力平台等多个关键环节[2] - 双方将共建开放普惠的"太空算网"，打通从用户终端、星上边缘节点、天基云平台到地基云中心的完整链路[2] - 太空算网通过星间激光高速互联、星座稳定组网和算力分布式调度，构建开放共享的太空计算系统[3] - 太空算网将精准对接千亿级太空边缘计算市场与万亿级地面人工智能市场的需求[3] 乳制品 - 奶酪市场迎来复苏迹象，2025年上半年销售额降幅收窄，品类渗透率提升[3] - 针对全年龄段的零食化产品和针对企业端的专业化产品成为奶酪行业创新的两大方向[3] - 国内原奶价格及生产成本降低，越来越多的奶酪企业瞄准原制干酪市场，以期打破原料进口依赖的局面[3] - 干酪副产物奶油、黄油的国产替代率逐年提升[3] 人形机器人 - 人形机器人概念股热度持续上行，上纬新材上涨达20%，恒工精密和长盛轴承涨超10%[4] - 智元机器人和宇树科技中标中移(杭州)信息技术有限公司人形双足机器人代工服务采购项目，总标包金额1.24亿元[4] - 至2030年全球人形机器人累计需求量有望达约200万台[5] - 人形机器人产业趋势明确，进入从0到1的重要突破阶段，商业化落地可期[5] 电力 - 电网设备股持续走高，欣灵电气、科陆电子、国电南自、思源电气涨停[5] - 国家发改委公布《关于跨电网经营区常态化电力交易机制方案的复函》，要求国家电网公司、南方电网公司在2025年迎峰度夏期间实现电力资源优化配置[5] - 1至5月国内电网投资保持高景气，特高压核准节奏虽慢于预期但有望在三季度快速追赶[6] 数据中心 - 英伟达CEO黄仁勋计划于7月16日访华，推动专为中国设计的AI芯片落地[6] - 英伟达计划9月推出专为中国市场设计的Blackwell系列AI芯片，已有中国客户测试样品并计划采购[6] - 预计2025-2027年全球HVDC空间达27.9亿元、74.8亿元、144.4亿元，HVDC渗透率有望加速向上[7] 宏观、行业新闻 - 央行将开展14000亿元买断式逆回购操作[9] - 结构性货币政策工具将突出支持科技创新、提振消费等主线[9] - 三部门印发《绿色金融支持项目目录（2025年版）》[9] - 湖北鼓励有条件的地方对多子女家庭购买商品房给予适当金额或面积的购房补贴[9]

纪要涉及的公司 普天科技 纪要提到的核心观点和论据 - **卫星互联网布局**：从 5G 向 6G 发展，顺应空天地一体化趋势，关注低轨道卫星行业应用，提供应急通信及专网窄带整体解决方案，看好北斗系统发展，涉及行业应用终端、模组及芯片等领域，与中国星网、盈信等合作，覆盖卫星建设、系统集成、终端及地面测试服务等方面[2][3][7] - **空间智算合作**：与之江实验室、汉轩光联、亿芯等合作，成立企业研发中心，提升激光和微波复合技术，探索星间星地高速传输，结合存算一体架构，研究空间资源市场化配置，推动空天算力商业落地[2][5] - **应用终端技术进展**：研究天线和终端处理技术，开发出直连卫星的终端样机并进行验证试验，以适应未来定制业务发展需求[2][8] - **特种 PCB 板业务**：订单增量明显，受益于军工航天需求、智能化、无人化及空间一体化趋势，预计未来五年内保持增长，珠海二期项目进行设备和场地更新，提升产能[2][9] - **公网通信业务展望**：2025 年优化布局，推进运营商集采，与中国移动合作拓展 5G 加行业、车联网等业务，受益于海外 5G 建设，预计业务稳步发展[4][11] - **国外业务收入增长原因**：拓展与法亚、中兴等合作伙伴关系，扩大当地运营商业务，当地数字化及 5G 网络建设初期阶段带来正向贡献，装网产品解决方案在海外销售落地[12] - **应急板块布局**：包括咨询规划设计、应急通信产品与解决方案、安全监管平台建设，在多地有落地项目[13] - **通信板块收入下降原因**：2024 年部分涉及国家财政紧张地区收缩相关业务，轨道交通及智慧轨交拓展未达预期，去年下半年开始合同额签订，今年上半年订单情况有所改善[14] - **数据治理业务情况**：布局数据治理平台、服务及综合解决方案，在南昌和宁夏市场监管局实现业务落地，大数据治理平台在用户仓储领域深度应用，对接国家数据局等推进数据池和数据要素相关工作，已签订显性合同并产生收入[15] - **低空经济领域布局**：参与电科集团低空专班工作，承担总体规划咨询角色，基于专网通信技术提供低空通信建设及无人监测解决方案，推进湾区低空经济发展[16] - **资本运作规划**：未来继续拓展信息通信领域，从 5G 到 6G 空间一体化方向，通过内生和外延方式推动发展，在智能制造等领域积极谋划资本运作，发挥上市公司平台作用[17] - **发展机遇**：卫星互联网和空天智算带来全新重要发展机遇，为公司未来发展提供动力，拓展业务范围和市场影响力[18] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 视频器件业务曾是华为和中兴最大的供应商，现积极拓展军工领域业务，整体规模不大，但在细分领域有较好行业地位和客户基础，对全局贡献相对较小[10]

中国卫星网络集团有限公司人事变动 - 牟相军已任中国星网集团党组副书记 [2] - 牟相军同时担任公司董事 [3] - 国务院国资委原副主任苟坪调任中国星网集团董事长 [4] 公司背景与定位 - 中国星网集团成立于2021年4月 [3] - 中央批准成立的唯一一家从事卫星互联网设计建设运营的国有重要骨干企业 [3] - 首家注册落户雄安新区的中央企业 [3] 公司发展战略 - 致力于打造卫星互联网产业发展的核心力量和组织平台 [3] - 目标为用户提供先进、优质、安全、经济的空间网络信息服务 [3] - 战略定位为具有全球竞争力的世界一流卫星互联网公司 [3] 领导层背景 - 牟相军曾任国家国防科技工业局综合司司长、新闻发言人 [3] - 牟相军曾任航天科工集团党群工作部副部长 [3] - 牟相军此前担任中国星网集团副总经理 [3]

报告行业投资评级 - 领先大市 - A（维持）[1] 报告的核心观点 - CoreWeave开启GB300首批出货部署，有望接力GB200开启资本开支新浪潮，带来AI算力链新一轮投资机会，行业预计供需两旺并开启补涨行情[5][16] - ORACLE签署300亿美金算力大单，新云和主权AI投资需求不容忽视，新兴AI云期望打破竞争格局，主权AI寻求增加算力[6][17] - 中国星网新领导班子就位，国内低轨卫星互联网有望加速建网和商用，投资将从预期到订单转变，关注地面基建等方向[7][18][19] 根据相关目录分别进行总结 周观点和投资建议 周观点 - CoreWeave成首家部署GB300 NVL72系统的AI云提供商，GB300较上一代性能提升，预计25Q4放量，其出货将带来新投资机会和变化，行业供需两旺并开启补涨行情[5][16] - ORACLE签署巨额云计算协议，订单或支持OPENAI或阿联酋项目，新兴AI云和主权AI有投资需求[6][17] - 中国星网管理层调整，新领导班子背景多元，有助于加速试商用和实现新突破，卫星互联网投资逻辑将转变[7][18][19] 建议关注 - 海外算力：中际旭创、新易盛等[8][20] - 卫星互联网：上海瀚讯、信科移动等[8][20] - AI物联网：广和通、移远通信等[8][20] 行情回顾 市场整体行情 - 本周（2025.06.30 - 2025.07.06）沪深300、创业板等指数有涨有跌，申万通信指数和科创板指数下跌，细分板块中设备商、光模块、IDC涨幅前三[9][20] 细分板块行情 - 涨跌幅：周涨幅前三为设备商、光模块、IDC；月涨幅光模块、液冷领先；年涨幅工业互联网等年初至今领先[9][23][25] - 估值：多数板块当前P/E低于历史平均水平，各板块当前P/B与历史平均水平有对比[32] 个股公司行情 - 源杰科技、新易盛等涨幅领先，震有科技、瑞可达等跌幅居前[34] 海外动向 - 西门子解除对中国芯片设计所需EDA软件出口管制，尚不清楚Synopsys和Cadence情况[37] - OpenAI回应未使用谷歌自研芯片驱动产品，仅初步测试部分TPU且无大规模采用计划[37] - 英伟达GB300下半年上市，鸿海预计订单份额最大，光模块厂商迎来1.6T光模块商机[39]

产业招商活动概况 - 2025中国移动产业投资生态合作大会在成都举行 青羊区同步举办"立园满园"产业招商推介大会 吸引40余家参会企业及20余家重点在谈企业代表参与[1][3] - 活动通过沉浸式园区参观推动中国移动生态企业与青羊区创新链、产业链、资金链、人才链深度融合[3] 产业园区发展现状 - 航空国创中心产业园占地203亩 A/E区已交付 聚焦航空装备研发、卫星互联网、工业软件领域 吸引未尔科技等龙头企业入驻[3] - 航空高端装备智能制造产业园占地212亩 入驻智明达、可普光电、以太航空等高端制造企业[4] - 青羊总部经济基地形成全国机载研制领域最高集聚度的研发设计产业生态[4] - 少城国际文创谷集聚5900余家文化企业 包括峨影集团、天府演艺集团、维塔士等[6] - 青羊经开区2023年集聚256家航空配套企业 产业营收占全市50%、全省33% 2024年培育规上企业231家、高新技术企业143家、"专精特新"企业47家[7] 企业合作意向与投资案例 - 浙江大华技术肯定航空国创中心"创新端+市场端"结合模式 认为其实现深度合作与互利共赢[4] - 北京海天瑞声评价青羊园区"活力迸发" 区位、配套、产业链优势显著 将寻求合作机会[5] - 江苏赫兹科技计划在青羊设立分公司 考虑未来迁移总部 看重航空国创中心产业聚集度与配套设施[8] - 南京创芯慧联将西南研发总部落户青羊 子公司从接洽到完成注册仅用1周[9] 产业政策体系 - 青羊区构建"1+5+N"政策体系 核心为《加快培育壮大市场主体推动产业建圈强链和强基提能若干政策》 配套航空、金融、文旅、商务商贸、建筑领域专项政策[8][9] - 政策提供全周期服务 包括科技创新、人才培养、业态优化等资金扶持 新设企业可享高效注册支持[9] 产业载体与服务优化 - 青羊经开区形成"百亿级-十亿级-亿级-千万级"企业矩阵 建立"微成长、小升高、高壮大、大变强"梯次培育机制[7] - 新经济和科技局入驻经开区管委会 形成"园区+部门+公司"协同机制 提升运行效率[7] - 少城国际文创谷重点招引演艺演出、文博旅游、影视音乐、创意设计等领域企业[6]

报告核心观点 - 2025年一季度92家通信行业上市公司业绩稳中有升，盈利能力小幅提升，上半年光模块及卫星互联网行业市场表现优异 [5][16] - 建议关注光模块与卫星互联网投资机会，维持通信行业“推荐”评级 [5] 分组1：光模块及卫星互联网行业市场表现优异 - 2025年一季度92家通信行业上市公司合计实现营业收入6252.51亿元，同比增长2.62%；归母净利合计521.42亿元，同比增长7.12%；行业毛利率为27.08%，同比提升0.12个百分点；净利率为8.34%，同比提升0.35个百分点 [16] - 细分行业中，运营商、光通信、物联网、通信网络设备及器件和通信线缆及配套行业营业收入实现同比增长；运营商、光通信、物联网、卫星互联网和通信线缆及配套归母净利实现增长 [16] - 2025年1月2日 - 6月30日，申万通信指数上涨9.40%，在申万全行业中排行第5，同期沪深300指数上涨0.03%；通信各子行业中光模块及卫星互联网行业市场表现优异 [22] 分组2：高端光模块需求旺盛，中国企业市占率持续提升 - 光模块产业链上游为原材料和元器件，中游为不同类型光模块，下游为应用领域，受益于AI热潮带动，光模块产品需求旺盛 [27] - 全球人工智能市场增长带动AI服务器需求快速增长，大模型兴起和生成式人工智能应用带动光模块需求快速增长 [31] - 中美云厂商资本开支持续增长，有望带动AI服务器需求提升，进而带动全球光模块市场规模持续提升 [33] - 根据Lightcounting预测，2024 - 2029年光模块全球市场规模或将以22%的CAGR保持增长，2029年有望突破370亿美元；2024年中国光模块市场规模约606亿元，预计2025年将达670亿元 [35] - 2025年800G以太网光模块市场规模将超过400G，预计2029年800G和1.6T光模块整体市场规模将超160亿美元；2024年全球光模块TOP10榜单中中国厂商占7席 [38] - 高速光模块需求提升有望带动行业盈利能力提升，个股关注中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、光迅科技 [38] 分组3：卫星互联网快速发展，行业规模有望持续提升 - 卫星互联网应用场景多元化，涵盖政府、国防、公共服务、行业及民用等领域，近年来卫星通信向广覆盖、大带宽、低时延方向发展 [45] - 2024年全球在轨航天器总数突破万颗，美国在轨航天器数量占全球总数的75.9%，中国占9.4%；卫星应用领域以通信广播为主 [51] - 2024年全球共发射航天器2873颗，美国发射2269颗居首，“星链”新增部署1982颗卫星；中国发射“千帆”“吉利”“云遥”等星座100余颗卫星 [53] - “猎鹰”和“长征”系列火箭推动全球航天发射活动增长，2024年发射次数分别占全球总任务的50.9%和18.6% [55] - 中国政府重视和支持卫星互联网产业发展，预计2025 - 2031年中国卫星互联网行业市场规模平稳上升，2031年将达593.37亿元，关注中国卫星、华测导航 [55]

雄安新区建设进展 - 截至2025年6月开发面积覆盖202平方公里总建筑面积达5395万平方米4963栋楼宇建成[1] - 进入大规模建设与承接北京非首都功能疏解并重阶段[1] 绿色生态建设 - 白洋淀生态清淤总面积24 86万平方米水质提升至Ⅲ类并连续四年保持[2] - 淀区野生鸟类达296种较新区设立前增加90种[3] - 新区绿化面积74 1万亩森林覆盖率从11%提高到35%[3] - 新建建筑达到绿建三星标准或近零能耗建筑标准绿色低碳技术广泛应用[3] 城市生活配套 - "15分钟生活圈"覆盖教育医疗养老文化休闲服务[4] - 实现"300米进公园1公里进林带3公里进森林"的绿色生活场景[4] 医疗体系建设 - 雄安宣武医院开设38个临床医技科室年门诊量约19万人次[6] - 北京大学人民医院雄安院区北京协和医院国家医学中心等在建[6] - 中国医学科学院阜外医院整形外科医院广安门医院确定建设雄安院区[6] 教育资源引入 - 雄安北海幼儿园雄安史家胡同小学北京四中雄安校区2023年9月开学[6] - 推行智慧体育场景学生每日有效锻炼时长达标运动技能分级认证体系[7] - 引入京津优质教育资源开展学校托管教师培养等合作[7] 创新产业发展 - 京津冀国家技术创新中心雄安中心挂牌设立雄安技术创新中心[8] - 卫星导航系统与装备技术公共实验平台启用新一代信息技术公共创新平台即将投用[8] - 中国卫星网络集团办公楼投入使用中国空天信息和卫星互联网创新联盟成立60多家上下游企业聚集[9] - 梅卡曼德机器人公司发起成立雄安新区中关村机器人产业联盟[9] - 雄安人工智能研究院揭牌50余家人工智能企业入驻目标2027年培育5家独角兽企业[9] 高校疏解进展 - 北京交通大学北京科技大学中国地质大学北京林业大学雄安校区已开工[10] - 北京理工大学等5所高校完成选址未来北京疏解高校达15所[10]

卫星互联网发展背景 - 中国5G建设全球领先，基站总数突破400万座，占全球总量60%以上，年底农村覆盖率将达95% [7] - 地面互联网存在三大不足：覆盖范围受限（全球约30亿人无法接入）、低空经济支撑不足（5G天线主要覆盖地面）、应急脆弱性（自然灾害易中断且恢复慢） [9] - 全国5G基站每日电费支出高达约1亿元，能耗问题突出 [9] 卫星互联网的战略意义 - 解决全球覆盖问题，不受地形限制，实现无死角通信 [13] - 通信速率显著提升，低轨卫星速率可达200-500兆，星链第三代单波束速率达1Gbps，时延为毫秒级 [13] - 具备军民两用潜力，在自然灾害或军事冲突中可替代瘫痪的地面网络 [13][15] 国内外发展现状对比 - 国外四大星座（Oneweb、星链、Kuiper、AST）规划卫星数量超万颗，中国星网和上海垣信合计申报6万颗卫星 [14] - 星链通过平板卫星设计、柔性太阳翼等技术降低成本，火箭回收技术成熟（成功回收27次），中国成本为其4-5倍，火箭回收仍处实验阶段 [19] - 中国在原创性技术（如卫星构型、电推进器）和全球管控能力（信关站布站受限）方面落后，但预计2026年解决激光组网技术 [21][22] 中国发展难点与方向 - 技术难点包括卫星构型设计（需一箭多星）、能源效率（柔性太阳翼和推进剂成本）、激光组网可靠性、大型天线部署（最大仅4平方米，落后于AST的64平方米目标） [21][24] - 未来重点方向：提升火箭运载能力与回收技术、实现卫星批量化生产、2035年前部署超2万颗卫星并拓展应用场景 [25] - 面临轨道资源争夺（低轨500公里高度已被星链抢占）和太空垃圾风险（失效卫星可能碰撞） [26] 行业应用案例 - 俄乌冲突中星链支持乌军"三角洲"系统，实现高效信息传输和无人机指挥，验证卫星互联网军事应用价值 [15] - 2023年北京门头沟暴雨灾害中高轨卫星因延迟暴露局限性，凸显低轨卫星互联网的应急必要性 [13]