报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 贵金属方面，中东局势缓和及美联储主席表态使金价短期受压制，但中长期支撑因素仍在[3] - 铜价短期或围绕7.8万元每吨震荡，需求走弱可能性下上方压力大、下方支撑弱[13] - 铝基本面供给充足需求渐弱，短期或高位震荡中长期偏弱；氧化铝低位运行；铸造铝合金短期高位震荡[30][31][32] - 锌基本面供给宽松缓慢兑现，需求稳定，短期关注宏观数据和市场情绪及矿化锭情况[59] - 镍产业链各环节情况不一，后续关注宏观层面影响和库存走势[72] - 锡价短期内或保持稳定，上下均有一定压力[88] - 碳酸锂基本面未好转，高库存压制价格，本周预计震荡[103] - 硅产业链供强需弱，库存高位压制价格上涨空间[113] 各行业总结 贵金属 - 影响因素：中东局势缓和、美联储主席表态影响金价，短期压制但中长期有支撑[3] - 价格数据：展示SHFE金银期货主连价格、COMEX黄金与金银比等多组价格数据[4] 铜 - 价格走势：短期围绕7.8万元每吨震荡，需求走弱上方压力大、下方支撑弱[13] - 盘面数据：沪铜主力等合约有不同涨跌情况，伦铜3M下跌[14] - 现货数据：各地区现货价格有涨跌，升贴水部分下降[19] - 进口盈亏及加工：铜进口盈亏大幅上涨，铜精矿TC无变化[23] - 精废价差：目前精废价差含税和不含税均上涨[26] - 仓单及库存：沪铜仓单和LME铜库存有不同变化[27][28] 铝 - 铝：供给接近上限变化不大，需求逐渐走弱，库存有增加迹象，短期高位震荡中长期偏弱[30] - 氧化铝：几内亚矿区复产不确定，盘面震荡，总体累库低位运行[31] - 铸造铝合金：成本支撑强，需求预期走弱，短期高位震荡[32] - 盘面价格：沪铝、氧化铝、铝合金各合约有不同涨跌[35] - 价差数据：各品种合约间价差有不同变化[38] - 现货数据：各地区铝价和基差有涨跌[43] - 期货库存：沪铝和伦铝库存及氧化铝仓单有不同变化[51] 锌 - 基本面：供给宽松缓慢兑现，需求稳定，矿端宽松未完全传导到锭端[59] - 盘面价格：沪锌各合约上涨，LME锌收盘价下跌[60] - 现货数据：SMM锌均价上涨，升贴水部分下降[65] - 期货库存：沪锌和伦锌库存及注册仓单有不同变化[68] 镍 - 产业链观点：各环节情况不一，后续关注宏观和库存走势[72] - 盘面数据：沪镍和不锈钢各合约有不同涨跌，成交量和持仓量下降[73][75] - 价格及库存：展示镍矿、镍生铁等价格及库存数据[79][81] 锡 - 价格走势：短期内或保持稳定，上下均有一定压力[88] - 盘面数据：沪锡和伦锡各合约下跌[89] - 现货数据：各锡产品价格下跌[94] - 库存数据：上期所和LME锡库存增加[97] 碳酸锂 - 基本面：供给和需求端表现不佳，高库存压制价格，本周预计震荡[103] - 盘面价格：各合约有不同涨跌，月差有变化[104] - 现货数据：各锂产品价格有涨跌[108] - 库存数据：广期所仓单库存下降，社会总库存等有不同变化[111] 硅产业链 - 基本面：供强需弱，库存高位压制价格上涨空间[113] - 现货数据：工业硅各规格价格部分无变化部分下跌[115] - 盘面价格：工业硅各合约上涨[116] - 价格数据：展示硅片、电池片等价格数据[124][126] - 产量及开工率：云南和新疆工业硅产量及开工率有相关数据[132][134][136] - 库存数据：多晶硅总库存等有相关数据[137]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融和商品市场进行分析 涉及外汇、股指、黄金、农产品、黑色金属、有色金属、能源化工等多个领域 综合考虑宏观经济、供需关系、政策变化等因素 对各市场走势给出判断并提供投资建议 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 鲍威尔国会表态鹰派 否定短期降息预期 7月降息可能性不高 美元短期震荡 [1][12] - 投资建议为美元短期震荡 [13] 宏观策略（黄金） - 金价回调跌超1% 伊朗和以色列停火后市场避险情绪下降 难以对黄金构成持续性上涨动能 [16] - 投资建议短期中东冲突缓和 黄金偏弱运行 注意下跌风险 [16] 宏观策略（股指期货） - 沪指首收复3400点 受以伊战争缓和影响 股市风险偏好回升 高风险偏好或仍将维持 高位震荡格局延续 [2] - 投资建议均衡配置 [19] 宏观策略（美国股指期货） - 美国6月消费者信心减弱 鲍威尔重申观望态度 不排除提前降息可能 [20][21] - 投资建议美股在当前点位计入较多乐观预期 预计震荡偏弱运行 [22] 宏观策略（国债期货） - 央行超额续作MLF 呵护流动性 基本面偏弱、流动性宽松决定债市长线行情看涨 但当前估值偏高 债市突破犹豫 [24] - 投资建议多头可继续持有 关注逢回调买入策略 [25] 商品要闻及点评 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 印尼4月棕榈油期末库存增加至304万吨 油脂市场受地缘冲突缓解和原油下跌影响回调 [3][26] - 投资建议待市场情绪企稳后逐步布局远月多单 [26] 农产品（白糖） - 巴西投资银行预测25/26年度巴西中南部甘蔗压榨量同比减少5% 但糖产量预计增2.7% 全球或现260万吨供应盈余 [29][30] - 投资建议外盘受供应面利空压制 郑糖反弹空间和持续性料有限 [30] 农产品（玉米淀粉） - 5月中国玉米淀粉进出口续回升 出口政策放松后出口量逐渐恢复正常 [31] - 投资建议CS - C价差影响因素复杂 建议观望为主 [32] 农产品（玉米） - 东北玉米现货价格偏强运行 期货转跌 仓单压力显现 [33] - 投资建议旧作合约观望 新作产情明晰时可关注逢高沽空11、01合约机会 [33] 黑色金属（动力煤） - 6月24日进口动力煤价差显示市场成交僵持 需求季节性回升 预计短期价格平稳 [33][34] - 投资建议短期价格平稳 [34] 黑色金属（铁矿石） - 铁矿石价格走势震荡 基本面季节性承压 预计偏弱 港口库存7月或累库 [36] - 投资建议价格震荡偏弱 [37] 有色金属（工业硅） - 有机硅DMC市场低价报价上调 新疆大厂等复产 需求端无明显起色 6 - 7月或累库 [38] - 投资建议盘面低位震荡 可反弹后轻仓做空 关注供给端变化和大厂现金流风险 [38] 有色金属（铜） - 宏观层面多空因素交织 国内库存低位 预计7月有集中交割至LME香港 数量有限 [43] - 投资建议单边偏多思路 套利等待跨期布局机会 [43] 有色金属（镍） - 5月菲律宾镍矿进出口量增加 镍铁6月或加剧过剩 纯镍盘面弱势震荡 [44][45] - 投资建议短期单边观望 中线Q3后关注逢高沽空机会 [45] 有色金属（铅） - 6月23日【LME0 - 3铅】贴水24.26美元/吨 市场交易需求转好预期 需求旺季前期待验证 [46] - 投资建议短期关注回调买入机会 跨期和内外暂时观望 [46] 有色金属（锌） - 6月23日【LME0 - 3锌】贴水22.25美元/吨 供应放量 社库累库预期渐强 [47][49] - 投资建议单边逢高沽空 套利月差正套 中线内外正套 [49] 有色金属（碳酸锂） - 藏格矿业麻米错项目获立项核准批复 Galan阿根廷锂项目获融资 [50][51] - 投资建议当前点位不追空 前期空单部分止盈 关注9 - 11正套机会 [52] 能源化工（原油） - API原油库存下降 油价延续跌势 回吐风险溢价 中长期供应有增产潜力 [53][54] - 投资建议短期风险溢价回吐 [55] 能源化工（尿素） - 晋开中颗粒故障停车 尿素市场价格下行 内需有季节性转弱预期 港检政策有变化 [56][57] - 投资建议关注出口环节变化 当下供需预期偏弱 [57] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价下调 聚酯原料下跌 7月大厂多有减产计划 [58][61] - 投资建议关注逢低做扩瓶片加工费机会 警惕原料价格冲击 [61] 能源化工（纯碱） - 6月24日沙河地区纯碱市场低位震荡 期价小幅下跌 基本面承压 [62] - 投资建议中期逢高沽空 [62] 能源化工（浮法玻璃） - 6月24日沙河市场浮法玻璃价格行情 期价小幅上涨 现货偏弱 需求将季节性下滑 [63][64] - 投资建议现货价格有下行空间 空头减仓反弹行情难持续 [64] 能源化工（苯乙烯） - 中石化各炼厂纯苯价格下调 苯乙烯供应逐步回归 需求暂时波动不大 [65][67] - 投资建议苯乙烯自身驱动有限 关注家电国补政策调整 [67] 能源化工（碳排放） - 6月24日CEA收盘价74.32元/吨 交易放量 价格反弹 今年供需结构均衡偏松 [68] - 投资建议观望 [69]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价在“强现实 + 弱预期”组合下短期以震荡为主，Q3 现实需求端或承压，后续美铜进口关税政策存在较大不确定性[1] - 氧化铝短期价格震荡偏弱，铝价短期以高位宽幅震荡为主[4] - 锌中长期处于供应端宽松周期，若矿端增速不及预期且下游消费超预期，锌价或维持高位震荡；悲观情形下，锌价重心下移[6] - 镍短期盘面以偏弱区间震荡调整为主[8] - 不锈钢短期盘面偏弱运行[10] - 锡短期价格偏强震荡，但需求预期悲观，可依据库存及进口数据拐点逢高空[12] - 碳酸锂短期盘面仍偏弱区间运行[14] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 价格及价差：SMM 1电解铜现值 78325 元/吨，日跌 0.10%；精废价差现值 1020 元/吨，日涨 10.87%等[1] - 基本面数据：5 月电解铜产量 113.83 万吨，月增 1.12%；境内社会库存周降 12.25%等[1] - 观点：宏观上美国经济“弱预期”仍存，基本面“强现实”延续，COMEX - LME 溢价走扩后停滞，后市铜价无明确流畅走势，短期震荡，Q3 需求或承压，美铜进口关税政策不确定[1] 铝 - 价格及价差：SMM A00 铝现值 20650 元/吨，日跌 0.34%；氧化铝（山东）平均价 3140 元/吨，日跌 0.32%等[4] - 基本面数据：5 月氧化铝产量 727.21 万吨，月增 2.66%；电解铝社会库存周增 1.31%等[4] - 观点：氧化铝运行产能小幅波动，现货流通宽松，短期过剩，价格震荡偏弱；铝低库存及铝水比例提升预期支撑价格，但消费淡季限制上行空间，短期高位宽幅震荡[4] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭现值 21950 元/吨，日跌 0.36%；进口盈亏 - 643 元/吨[6] - 基本面数据：5 月精炼锌产量 54.94 万吨，月降 1.08%；镀锌开工率周降 1.46%等[6] - 观点：供应端矿端宽松，关注 TC 后续增幅；需求端边际走弱，进入季节性淡季；中长期供应宽松，价格或高位震荡或重心下移[6] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍现值 119500 元/吨，日跌 0.93%；LME 0 - 3 为 - 193 美元/吨，日涨 1.59%等[8] - 电积镍成本：一体化 MHP 生产电积镍成本月降 4.16%等[8] - 供需和库存：中国精炼镍产量月降 2.62%；LME 库存日降 0.49%等[8] - 观点：宏观消息面平静，产业层面现货交投清淡，镍矿供应偏紧，镍铁议价区间下移，短期盘面偏弱区间震荡[8] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺 2.0 卷）现值 12650 元/吨，日跌 0.39%；期现价差 430 元/吨，日涨 17.81%[10] - 原料价格：菲律宾红土镍矿 1.5%（CIF）均价 60 美元/湿吨；8 - 12%高镍生铁出厂均价 920 元/镍点[10] - 基本面数据：中国 300 系不锈钢粗钢产量月增 0.36%；300 系社库周增 0.64%等[10] - 观点：盘面和现货同步走弱，受季节性需求淡季和宏观刺激不足影响；镍矿供应偏紧，铬矿价格支撑走弱，镍铁议价区间下移，供应过剩，需求疲软，短期盘面偏弱运行[10] 锡 - 现货价格及基差：SMM 1锡现值 261800 元/吨，日跌 0.57%；LME 0 - 3 升贴水 80.99 美元/吨，日涨 452.13%[12] - 基本面数据：5 月锡矿进口 13449 吨，月增 36.39%；SHEF 库存周降 2.00%等[12] - 观点：供应端锡矿紧张短期难改善，需求端后续预期偏弱，短期锡价偏强震荡，可逢高空[12] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM 电池级碳酸锂均价 20050 元/吨，日跌 0.75%；基差 590 元/吨，日涨 321.43%[14] - 基本面数据：5 月碳酸锂产量 72080 吨，月降 2.34%；碳酸锂总库存月增 1.49%等[14] - 观点：期货盘面偏弱运行，基本面压力持续，供应充足，需求稳健但难提振，库存高位，短期盘面仍偏弱区间运行[14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对有色金属各品种进行分析，认为铜价高位盘整需关注LME交割风险；氧化铝供需过剩后续考虑逢高沽空；铝价回调后宽幅震荡，可择机考虑9 - 12正套；铸造铝合金随铝价宽幅震荡，价差合适时考虑套利；锌价或随库存累库下行，逢高布局远月空头；铅价区间震荡，逢低少量布局远月多单；镍价震荡下行，可考虑卖出看涨期权；不锈钢弱势下行；锡关注锡矿复产节奏；工业硅供需过剩，主力合约区间空配；多晶硅期货逢高沽空；碳酸锂反弹沽空 [6][13][19][26][33][39][44][52][59][66][70][76]。 根据相关目录分别进行总结 市场研判 铜 - 市场回顾：沪铜2507合约收于78290元/吨，涨幅0.14%，沪铜指数减仓5943手至52.52万手；持货商出货换现，各地现货升水有降 [2] - 重要资讯：5月废铜进口量环比减9.55%、同比降6.53%，精炼铜进口量环比降2.49%、同比降15.64%；截至6月23日，SMM全国主流地区铜库存环比降1.63万吨至12.96万吨，本周供应或降、需求略好 [3][4] - 逻辑分析：仓单流出和冶炼厂出口使国内库存下降，LME库存减少、升水飙升，低库存交割风险高，比值或走低，下游刚需采购，铜价上方空间受限 [6] - 交易策略：单边关注LME交割风险；套利borrow策略继续持有；期权观望 [7][8][9] 氧化铝 - 市场回顾：氧化铝2509合约环比涨11元至2906元/吨，加权持仓减少4632手至43.03万手；各地现货价格有降 [10] - 相关资讯：6月20日印度成交3万吨氧化铝；预计月底前运行产能升至9350 - 9400万吨；5月出口氧化铝环比降21%、同比增105%，进口环比增530%、同比降26%；5月铝土矿进口量同比增29.4% [11] - 逻辑分析：运行产能提升，供需过剩幅度扩大，现货成交频率下降、价格下行，铝土矿过剩，氧化铝价格预计在成本区间运行 [13] - 交易策略：单边逢高沽空；套利和期权暂时观望 [14][15] 电解铝 - 市场回顾：沪铝2508合约环比跌50元/吨至20365元/吨，持仓环比增加18755手至66.58万手；各地现货价下跌 [17] - 相关资讯：6月20日LPR持平，市场认为下半年有下调空间；5月光伏新增装机同比增长388.03%；6月23日铝锭现货库存较上周四增加1.2万吨；5月未锻轧铝及铝材进口同比增长14.7% [18] - 交易逻辑：铝价高位库存增加，铝棒累库使铝价回调，7月上旬库存或维持低位，中东局势和低库存影响铝价，8月底至10月关注低库存推动价差扩大预期 [19][21] - 交易策略：单边关注下游备库，铝价宽幅震荡；套利择机考虑9 - 12正套；期权暂时观望 [22] 铸造铝合金 - 市场回顾：铸造铝合金2511合约下跌15元至19380元/吨，加权持仓减少130手至9714手；各地现货价持平 [24] - 相关资讯：5月汽车产销环比、同比均增长，新能源汽车产销同比分别增长35%和36.9%；6月18日文灿集团安徽雄邦压铸有限公司投产；贵州广裕铝业拟建再生铝项目；6月23日三地再生铝合金锭库存增加19吨 [24][25] - 交易逻辑：供应端部分企业产量下降，需求端压铸企业订单不足，采购刚性补库，期货与铝期货价差合理 [26] - 交易策略：单边随铝价宽幅震荡；套利价差在 - 200至 - 1000元间考虑；期权暂时观望 [28][29] 锌 - 市场回顾：沪锌2508涨0.18%至21780元/吨，指数持仓增加258手至25.96万手；上海地区现货升水持稳，下游刚需采购 [31] - 相关资讯：截至6月23日，SMM七地锌锭库存总量较6月16日减少0.10万吨，较6月19日减少0.18万吨；华南部分锌冶炼厂受大雨影响运输受限 [32] - 逻辑分析：宏观影响下锌价或反复，消费淡季下游订单未好转，6月精炼锌放量，库存下降因运输不畅，后期到货或好转，锌价或下行 [33] - 交易策略：单边逢高布局远月空头，警惕宏观风险；套利和期权暂时观望 [34][36] 铅 - 市场回顾：沪铅2508涨0.39%至16930元/吨，沪铅指数持仓减少3480手至8.1万手；SMM1铅均价持平，再生铅企业报价出货积极性差 [35][38] - 相关资讯：截至6月23日，SMM铅锭五地社会库存总量较6月16日减少约700吨，较6月19日减少300余吨 [38] - 逻辑分析：原生铅冶炼厂开工率高，铅精矿加工费下调，再生铅厂亏损、开工意愿低，7 - 8月旺季将至但当前仍处淡季，供需两弱铅价区间震荡 [39] - 交易策略：单边短期区间震荡，逢低少量布局远月多单；套利和期权暂时观望 [40] 镍 - 市场回顾：沪镍主力合约NI2507下跌1340至117440元/吨，指数持仓增加11384手；金川升水环比上调150至2750元/吨，俄镍升水持平 [42] - 相关资讯：印尼PT Gag镍业将恢复运营，青山工业园区承诺强化环保合规管理 [43] - 逻辑分析：宏观扰动强，6月精炼镍需求放缓，供应或因成本倒挂略降，供需两弱，LME库存增加施压价格，镍价震荡下行 [44] - 交易策略：单边震荡下行，关注宏观和镍矿变化；套利暂时观望；期权考虑卖出看涨期权策略 [46][47][48] 不锈钢 - 市场回顾：主力SS2508合约下跌145至12390元/吨，指数持仓增加25926手；冷轧12300 - 12500元/吨，热轧12050 - 12100元/吨 [50] - 重要资讯：印尼首座抗腐蚀不锈钢工厂投产；5月我国不锈钢进口主要来自印尼，出口主要至越南；青山第三轮高镍生铁成交价910元/镍点 [51] - 逻辑分析：美国加征关税影响需求，中国和印尼钢厂减产但300系减量不足，需求淡季库存难去化，镍矿价格坚挺、NPI价格下行或引发减产 [52] - 交易策略：单边弱势下行；套利暂时观望 [53][56] 锡 - 市场回顾：主力合约沪锡2507收于263300元/吨，下跌140元/吨或0.05%，持仓减少524手至49660手；现货价格下跌，成交冷清 [55][57] - 相关资讯：2025年4月全球半导体销售额环比增长2.5%、同比增长22.7%，市场预计2025年稳健增长 [58] - 逻辑分析：地缘冲突影响矿端供应，短期偏紧但全年预期缓解，国内库存缓慢去库，需求淡季难有增量 [59] - 交易策略：单边关注60日均线压力和锡矿复产节奏；期权暂时观望 [60][61] 工业硅 - 市场回顾：期货窄幅震荡，收于7420元/吨，跌0.2%；下游采购好转，现货价格暂稳 [62][63] - 相关资讯：5月份全社会用电量8096亿千瓦时，同比增长4.4% [64] - 综合分析：6月需求环比或增加1 - 1.5万吨，产量环比增加2 - 3万吨，期货价格反弹因商品情绪和下游采购，供需过剩格局未改，现货价格或下跌，期货超7600元/吨有抛盘压力 [66] - 策略：单边短期空单规避反弹，后市空配；期权卖出虚值看涨期权；套利Si2511、Si2512反套参与 [67] 多晶硅 - 市场回顾：期货主力合约大幅下跌，收于30615元/吨，跌3.33%；现货成交价格区间下降 [68] - 相关资讯：2025年1 - 5月国内新增光伏装机197.85GW，同比增长150%；新增风电装机46.28GW，同比增长134% [69] - 综合分析：6月硅片排产与5月差异不大，产量环比增加2000 - 3000吨，去库2.5 - 3万吨，硅片价格下跌，多晶硅现货承压，盘面逻辑变化，可逢高沽空，注意新增交割品不足风险 [70] - 策略：单边短线空单参与；期权和套利暂时观望 [73] 碳酸锂 - 市场回顾：主力2509合约下跌460至59120元/吨，指数持仓增加9340手，广期所仓单减少1014至26779吨；现货报价下调 [74] - 重要资讯：5月锂辉石进口总量环比微减2.9%；天力锂能部分9系产品已批量销售 [75] - 逻辑分析：淡季下游订单下滑，保持去库，当前价格部分冶炼厂有利润、供应恢复增长，7月预计过剩、库存增加，碳酸锂上方空间有限 [76] - 交易策略：单边反弹沽空，不建议抄底；套利暂时观望；期权卖出虚值看涨期权 [77][78][79] 有色产业价格及相关数据 报告给出铜、氧化铝、铝、锌、铅、镍、锡、工业硅、多晶硅、碳酸锂的日度数据表，包含价格、价差、比值、库存等数据及较上周末和上月末的变化情况 [81][82][83]。 各品种相关图表 报告展示了铜、铝、锌、铅、镍、工业硅、多晶硅、碳酸锂等品种的相关图表，如升贴水、期限结构、库存、进口盈亏、生产利润等走势 [92][108][129]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金受中东地缘风险、通胀担忧和货币政策不确定性推动资金流入，但盘中避险情绪回落[3] - 铜价短期或围绕7.8万元每吨震荡，上方压力较大，下方支撑相对较弱[14] - 铝短期或维持高位震荡，中长期偏空看待；氧化铝低位运行；铸造铝合金短期或将震荡偏强[30][31][32] - 锌短期内关注宏观数据和市场情绪，关注矿化锭情况[59] - 镍产业链关注印尼审查、伊以冲突和国内政策，镍矿企稳，镍铁或减产，不锈钢库存累积，硫酸镍转产空间打开[72] - 锡价未来一周或继续保持稳定，上下方均有一定力量制衡[89] - 碳酸锂中期基本面偏空，预计近期震荡偏弱[104] - 硅产业链市场整体供应宽松，需求端有所好转[114] 各品种总结 贵金属 - 基本面受中东地缘风险、通胀担忧和货币政策不确定性影响，推动资金流入黄金市场，但盘中避险情绪有所回落[3] 铜 - 美联储维持利率区间，宏观稳定使铜价难有大波动，短期或围绕7.8万元每吨震荡，上方压力大，下方支撑弱[14] - 沪铜主力最新价78290元/吨，日涨0.38%；沪铜连一77750元/吨，日跌0.49%；沪铜连三77710元/吨，日涨0.48%；伦铜3M 9660.5美元/吨，日涨0.43%[15] 铝 - 铝基本面供给充足，需求逐渐走弱，低库存和持续去库支撑短期铝价，短期或维持高位震荡，中长期偏空[30] - 氧化铝总体累库，部分地区现货成交价回落，低位运行[31] - 铸造铝合金短期或将震荡偏强，可考虑正套[32] 锌 - 供给端宽松缓慢兑现，矿到锭传导需时间，进口方面海外精炼锌增量少，需求端整体稳定，传统淡季疲软，短期关注宏观和库存数据[59] - 沪锌主力最新价21980元/吨，日涨0.62%；沪锌连续21780元/吨，日涨0.48%；沪锌连一21640元/吨，日涨0.37%；沪锌连二21550元/吨，日涨0.33%；LME锌收盘价2630.5美元/吨，日跌0.38%[60] 镍产业链 - 印尼审查或影响镍中间品和不锈钢产量，镍矿企稳，镍铁或减产，不锈钢库存累积，硫酸镍价格偏低企稳，转产空间打开，关注伊以冲突和国内政策[72] - 沪镍主连最新价117440元/吨，环比跌1%；沪镍连一118420元/吨，环比跌0.60%；沪镍连二118680元/吨，环比跌0.53%；沪镍连三118840元/吨，环比跌0.53%；LME镍3M 15040美元/吨，环比跌0.54%[73] 锡 - 锡价过去一周稳定，未来一周或继续保持，上下方均有一定力量制衡[89] - 沪锡主力最新价261880元/吨，日涨0.51%；沪锡连一261760元/吨，日涨0.48%；沪锡连三261530元/吨，日涨0.57%；伦锡3M 32690美元/吨，日涨1.84%[90] 碳酸锂 - 供给端价格暂稳，部分企业停产技改，需求端未见明显好转，终端市场有影响，高库存压制价格，预计近期震荡偏弱[104] - 碳酸锂期货主力最新价59120元/吨，日涨220元，周跌1320元[105] 硅产业链 - 市场整体供应宽松，供给端表现略微宽松，需求端有所好转，主要是西南地区多晶硅企业复产预期提前采购，下游市场排产下降，刚需采购为主[114] - 工业硅主力最新价7420元/吨，日涨0.41%；工业硅连续7445元/吨，日涨0.34%；工业硅连三7390元/吨，日涨0.41%[118]

中东局势升级 - 美国总统特朗普宣布伊朗核设施被"彻底摧毁"，目标是遏制伊朗的核威胁 [1] - 伊朗伊斯兰革命卫队威胁将打击美国在中东地区的所有利益，并首次使用"开伯尔"导弹袭击以色列 [1] - 伊朗议会考虑关闭霍尔木兹海峡，最终决定权在伊朗最高国家安全委员会手中 [1][5] - 中方强烈谴责美方袭击伊朗核设施，认为此举违反联合国宪章和国际法 [1] - 市场担忧局势进一步升级，6月22日中东股市全线高开 [1] 原油市场 - 周一早盘油价上涨约2.5%，因美国袭击伊朗核设施和可能封锁霍尔木兹海峡 [3][11] - 美国在线钻探油井数量438座，为2021年10月以来最低水平，比前周减少1座，比去年同期减少47座 [3][11] - 美联储理事沃勒表示可能最早在7月会议上降息，认为关税对通胀影响是一次性的 [3][11] - 聚烯烃价格受原油上涨带动反弹，但处于季节性需求淡季 [15] 贵金属市场 - 金银价格回调，中东局势升级可能提供支撑 [4][17] - 美联储6月会议按兵不动，表现鹰派，压制金银价格 [4][17] - 特朗普推行大而美法案，市场对美国债务问题和经济压力担忧延续 [4][17] - 白银此前因金银比价高位和经济数据好于预期走强，但上行动能有限 [4][17] 股指市场 - 美国三大指数下跌为主，小盘股走弱 [2][9] - 6月19日融资余额减少74.79亿元至18091.80亿元 [2][9] - 中国主要指数估值处于较低水平，中长期资金配置性价比较高 [2][9] - 6月11日中美元则上达成协议框架，市场震荡偏多 [2][9] 国债市场 - 国债普遍上涨，10年期国债活跃券收益率升至1.639% [10] - 上周央行公开市场操作净回笼799亿元，Shibor隔夜低于1.4%，资金面宽松 [10] - 国内地产市场尚未企稳，央行保持支持性货币政策，对期债价格有支撑 [10] 金属市场 - 铜价收涨，精矿加工费处于低位，国内下游需求总体稳定向好 [18] - 锌价收涨，精矿加工费持续回升，汽车产销正增长，基建稳定 [19] - 碳酸锂价格有止跌迹象，但基本面未出现拐点，维持偏弱看待 [20] 黑色金属 - 铁矿石需求有支撑，全球发运近期减量，港口库存去化较快 [21] - 钢材库存延续去化，出口保持强劲，但面临季节性需求回落 [22] - 焦煤焦炭受中东局势助推，但尚无反转驱动 [23] 农产品 - 油脂受原油上涨带动偏强运行，马棕5月库存199万吨环比增6.65% [24] - 豆粕受美豆价格上涨支撑，国内油厂高压榨下累库节奏加快 [26] - 玉米市场价格坚挺，供应偏紧，进口减量造成供应缺口 [27] - 棉花库存偏低，关注后期抛储、增发配额情况 [28] 航运市场 - 集运欧线下跌6.99%，马士基7月报价由3400美元降至3100美元 [29] - 船司7月涨价函陆续公布，但实际落地程度存疑 [29] - 美线运价见顶回落，可能增加欧线运力 [29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融和商品市场多个领域进行分析，指出美国袭击伊朗核设施使地缘风险上升，影响美元、美股、黄金等金融市场，同时各商品市场受供需、政策、地缘政治等因素影响，走势分化，投资者需关注各市场动态并采取相应投资策略 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 美国袭击伊朗核设施，表明对伊朗核计划态度，地缘风险上升，短期美元指数走强 [11][12] 宏观策略（美国股指期货） - 周末美国对伊朗核设施打击结果待确认，市场关注伊朗报复行动，极端情况封锁海峡或推高能源价格和通胀，给美股带来压力，预计美股震荡偏弱运行 [16] 宏观策略（黄金） - 周五金价震荡微跌，周一高开，中东军事冲突升温引发避险情绪，但美元走强使黄金表现逊色，预计金价延续震荡走势 [18][19] 宏观策略（股指期货） - 海外伊以冲突升级使全球风险偏好回落，A股高位回调，当前进入宏观政策空窗期，指数维持窄幅震荡，建议均衡配置 [24][25] 宏观策略（国债期货） - 6月LPR报价持稳，中短端品种有走强动力，曲线有望继续走陡，多头可继续持有 [26][27][28] 商品要闻及点评 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 美国生物燃料政策使美豆油走高，棕榈油跟随，印度取消部分订单使棕榈油上涨动能受阻，预计油脂价格难大跌，关注印度采购和南美豆油价格 [29][30] 农产品（白糖） - 海外ICE白糖溢价走强，巴西糖醇价差收窄，巴基斯坦进口食糖带来利多，外盘有望企稳弱反弹；国内进口到港量将增加，郑糖反弹空间和持续性有限 [35][36] 农产品（棉花） - 5月我国纺织品服装出口同比增长，全国棉花销售率提高，美棉出口签约大增但需求持续性存疑，郑棉短期维持震荡格局 [37][39][40] 农产品（玉米淀粉） - 亏损缩窄后淀粉开机率小增，库存下降，木薯淀粉港口库存高，CS - C价差影响复杂，建议观望 [41] 农产品（玉米） - 小麦市场价格先涨后落，玉米价格攀升使小麦饲用替代优势凸显，09合约预计先强后弱震荡运行，可关注11、01合约逢高沽空机会 [42] 黑色金属（动力煤） - 6月煤价缓和，需求季节性回升，印尼煤下调报价，内外价差打平，短期价格平稳但跌势未结束，关注7月水电和日耗 [43][44] 黑色金属（铁矿石） - 5月中国出口汽车同比增22.2%，需求季节性走弱，港口铁矿石库存积累，行情维持弱势震荡，操作上逢高短空 [45] 农产品（豆粕） - USDA周度出口销售报告好于预期，但美豆主产区天气理想，国内进口大豆成本增加，预计豆粕累库，期价偏强震荡，关注6月30日USDA面积报告 [48][49] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 钢价震荡，五大品种去库，卷板需求略有恢复，出口回升，基本面坚挺，预计市场短期震荡运行，现货端反弹套保 [51][52] 有色金属（铜） - 伦敦金属交易所香港仓库将启用，LME注册仓库铜库存降至2024年5月以来最低，短期铜价高位震荡可能性大，建议耐心等待机会 [53][57] 有色金属（镍） - 镍价低位偏弱震荡，中线维持看跌趋势，单边建议观望，可关注逢低卖出看跌期权和Q3逢高沽空策略 [59][60] 有色金属（碳酸锂） - 5月中国碳酸锂和锂辉石进口量环比减少，7月部分盐厂计划复产，供应压力增加，当前点位不建议追空，前期空单可部分止盈 [61][63] 有色金属（多晶硅） - 5月多晶硅出口量环比上涨66.2%，下游压价，减产幅度不及预期，龙头企业未减产之前基本面对盘面偏空，考虑短空长多 [64][65] 有色金属（工业硅） - 新疆大厂复产，工业硅复产力度大于减产力度，需求无起色，预计价格低位震荡，可反弹后轻仓做空 [66][68] 有色金属（铅） - 近期原生炼厂检修，供应或减少，需求淡季，预计需求偏弱到7月，铅价宽幅震荡，未进场多头待回调买入 [70] 有色金属（锌） - 5月压铸锌合金出口量同比下降，炼厂供应增加，需求回落，社库累库预期渐强，单边关注逢高沽空，套利关注正套 [71][75] 能源化工（碳排放） - 6月20日EUA主力合约收盘价上涨，欧盟碳价与能源板块信号脱节，未来两周燃煤发电或增加EUA需求，欧盟短期波动加大 [76][77] 能源化工（原油） - 美国石油钻井总数下降，中东冲突升级，油价预计震荡偏强 [78][79][80] 能源化工（烧碱） - 6月20日山东地区液碱市场成交下行，供应增加，需求趋弱，烧碱现货走弱但09合约贴水现货，盘面下行空间受限 [81][82] 能源化工（纸浆） - 进口木浆现货市场价格疲软，下游需求有限，中东地缘冲突使纸浆预计震荡 [83][84] 能源化工（PVC） - 国内PVC粉市场现货价格上行，下游采购积极性低，中东地缘问题刺激PVC盘面上涨但幅度有限 [85] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价上调，7月行业计划减产，供应压力将缓解，关注逢低做扩瓶片加工费机会，但原料价格上行限制修复力度 [86][87] 能源化工（纯碱） - 6月20日沙河地区纯碱市场走势一般，成交疲软，厂家和社会库存高位，中期维持逢高沽空观点 [89] 能源化工（浮法玻璃） - 6月20日沙河市场浮法玻璃价格有涨有平，高温、梅雨季节需求下滑，供需失衡加重，现货升水盘面，空头减仓反弹难持续 [90][91]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 镍 - 昨日沪镍盘面维持偏弱，基本面变动不大，产业过剩消费不振持续施压，宏观政策有不确定性，市场对美联储下半年降息存在一定预期，产业层面现货价格暂稳、成交一般，市场情绪低迷，预计盘面以偏弱区间震荡调整为主，主力参考118000 - 124000 [1] 不锈钢 - 不锈钢盘面窄幅震荡，现货价格平稳，基本面持续偏弱，矿端对价格有一定支撑，原料镍铁价格弱稳运行，产量维持高位，需求改善偏缓，短期供需矛盾下基本面仍有压力，预计盘面偏弱运行，主力运行区间参考124000 - 13000 [4] 碳酸锂 - 碳酸锂期货盘面震荡整理，基本面压力不改但近月仓单偏紧提供支撑，目前基本面未明显变动，供应充足、压力明确，需求稳健但难有提振，库存高位垒库，预计短期盘面仍偏弱区间运行，主力参考5.6 - 6.2万运行 [6] 锡 - 现实锡矿供应维持紧张，需求进入季节性淡季且后续预期偏弱，操作上关注供给侧恢复节奏，依据库存及进口数据拐点逢高空思路为主 [8] 锌 - 供应端矿端宽松趋势不变，需求端边际走弱，价格下行后下游补库给予支撑，但后续需求转弱预期仍存，中长期锌处于供应端宽松周期，主力关注21000 - 21500支撑 [10] 氧化铝 - 氧化铝基本面暂无明显变动，现货价格处于高位，期现价差大，短期期价调整空间受限，供应逐渐增加转为偏松格局，库存预期累库，中期下方参考现金成本2700一线，需关注企业产能和进口供应情况 [13] 铝 - LME铝市场逼仓风险和国内低库存低仓单支撑短期铝价，上方关注20500左右，产业基本面供需矛盾温和，后续价格20000左右偏震荡运行，考虑抢出口透支需求，Q3国内铝价有压力，下方看19000 - 19500支撑 [13] 铜 - 宏观上美国经济“弱预期”仍存，基本面“强现实”延续，“强现实 + 弱预期”组合下铜价短期以震荡为主，“抢出口”透支后续需求，Q3现实需求端或承压，主力参考77000 - 80000 [14] 根据相关目录分别进行总结 镍 价格及基差 - SMM 1电解镍、1金川镍、1金川镍升贴水、LME 0 - 3日涨跌为0；1进口镍涨150元/吨，涨幅0.13%；期货进口盈亏涨190元/吨，涨幅 - 5.75%；沪伦比值涨0.01；8 - 12%高镍生铁价格跌3元/镍点，跌幅 - 0.27% [1] 电积镍成本 - 一体化MHP生产电积镍成本月跌620元/吨，跌幅 - 0.49%；一体化高冰镍生产电积镍成本月涨1386元/吨，涨幅1.05%；外采硫酸镍、MHP、高冰镍生产电积镍成本日跌489、1361、1299元/吨，跌幅 - 0.36%、 - 1.01%、 - 0.99% [1] 新能源材料价格 - 电池级硫酸镍均价跌100元/吨，跌幅 - 0.36%；电池级碳酸锂均价日涨跌为0；硫酸钴均价跌20元/吨，跌幅 - 0.10% [1] 月间价差 - 2508 - 2509日涨跌为0；2509 - 2510跌10元/吨；2510 - 2511跌130元/吨 [1] 供需和库存 - 中国精炼镍产量月降950吨，降幅 - 2.62%；进口量月增668吨，增幅8.18%；SHFE库存周降1459吨，降幅 - 5.39%；社会库存周降2178吨，降幅 - 5.24%；保税区库存日涨跌为0；LME库存日降816吨，降幅 - 0.40%；SHFE仓单日降102吨，降幅 - 0.46% [1] 不锈钢 价格及基差 - 304/2B（无锡宏旺2.0卷）、304/2B（佛山宏旺2.0卷）日涨跌为0；期现价差跌45元/吨，跌幅 - 11.54% [4] 原料价格 - 菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价、内蒙古高碳铬铁FeCrC1000均价、温州304废不锈钢一级料价格日涨跌为0；南非40 - 42%铬精矿均价跌1元/吨度，跌幅 - 1.77%；8 - 12%高镍生铁出厂均价跌3元/镍点，跌幅 - 0.27% [4] 月间价差 - 2508 - 2509跌80元/吨；2509 - 2510涨20元/吨；2510 - 2511涨15元/吨 [4] 基本面数据 - 中国300系不锈钢粗钢产量（43家）月增0.65万吨，增幅0.36%；印尼300系不锈钢粗钢产量（青龙）月涨跌为0；不锈钢进口量月增1.3万吨，增幅10.26%；出口量月降2.3万吨，降幅 - 4.85%；净出口量月降3.6万吨，降幅 - 10.54%；300系社库（锡 + 佛）周增1.06万吨，增幅2.04%；300系冷轧社库（锡 + 佛）周增0.54万吨，增幅1.69%；SHFE仓单日降0.04万吨，降幅 - 0.37% [4] 碳酸锂 价格及基差 - SMM电池级碳酸锂均价、SMM工业级碳酸锂均价、中日韩CIF电池级碳酸锂、中日韩CIF电池级氢氧化锂、锂辉石精矿CIF平均价、5% - 5.5%锂辉石国内现货均价、2% - 2.5%锂云母国内现货均价日涨跌为0；SMM电池级氢氧化锂均价、SMM工业级氢氧化锂均价跌250元/吨，跌幅 - 0.42%、 - 0.47%；SMM电碳 - 工碳价差日涨跌为0；基差跌60元/吨，跌幅 - 13.33% [6] 月间价差 - 2507 - 2508跌80元/吨；2507 - 2509跌100元/吨；2507 - 2512跌60元/吨 [6] 基本面数据 - 碳酸锂产量（5月）降1730吨，降幅 - 2.34%；电池级碳酸锂产量（5月）增1176吨，增幅2.33%；工业级碳酸锂产量（5月）降2906吨，降幅 - 12.41%；碳酸锂需求量（5月）增4311吨，增幅4.81%；碳酸锂进口量（4月）增10210吨，增幅56.33%；出口量（4月）增514吨，增幅233.72%；碳酸锂产能（6月）增417吨，增幅0.31%；开工率（5月）降6%，降幅 - 10.91%；总库存（5月）增1435吨，增幅1.49%；下游库存（5月）降2923吨，降幅 - 6.47%；冶炼厂库存（5月）增4358吨，增幅8.54% [6] 锡 现货价格及基差 - SMM 1锡、长江1锡涨300元/吨，涨幅0.11%；SMM 1锡升贴水日涨跌为0；LME 0 - 3升贴水涨34.01美元/吨，涨幅20.74% [8] 内外比价及进口盈亏 - 进口盈亏涨96.26元/吨，涨幅1.10%；沪伦比值涨0.02 [8] 月间价差 - 2507 - 2508涨80元/吨，涨幅114.29%；2508 - 2509涨170元/吨，涨幅106.25%；2509 - 2510跌60元/吨，跌幅 - 25.00%；2510 - 2511涨200元/吨，涨幅400.00% [8] 基本面数据（月度） - 4月锡矿进口增1238吨，增幅18.48%；SMM精锡5月产量降360吨，降幅 - 2.37%；精炼锡4月进口量降973吨，降幅 - 46.31%；出口量降36吨，降幅 - 2.15%；印尼精锡4月出口量降900吨，降幅 - 15.79%；SMM精锡5月平均开工率降1.5%，降幅 - 2.38%；SMM焊锡4月企业开工率升0.9%，增幅1.19%；40%锡精矿（云南）均价涨300元/吨，涨幅0.12%；云南40%锡精矿加工费日涨跌为0 [8] 库存变化 - SHEF库存周报降265吨，降幅 - 3.59%；社会库存增89吨，增幅1.00%；SHEF仓单（日度）降88吨，降幅 - 1.32%；LME库存（日度）增20吨，增幅0.93% [8] 锌 价格及基差 - SMM 0锌锭涨190元/吨，涨幅0.86%；升贴水降25元/吨；SMM 0锌锭（广东）涨170元/吨，涨幅0.77%；升贴水（广东）降25元/吨 [10] 比价和盈亏 - 进口盈亏涨105.24元/吨；沪伦比值涨0.05 [10] 月间价差 - 2507 - 2508涨20元/吨；2508 - 2509、2510 - 2511日涨跌为0；2509 - 2510降5元/吨 [10] 基本面数据 - 精炼锌产量（5月）降0.6万吨，降幅 - 1.08%；进口量（4月）增0.07万吨，增幅2.40%；出口量（4月）增0.11万吨，增幅75.76%；镀锌开工率升0.48%；压铸锌合金开工率升6.16%；氧化锌开工率降0.58%；中国锌锭七地社会库存降0.36万吨，降幅 - 4.41%；LME库存降0.14万吨，降幅 - 1.04% [10] 铝 价格及价差 - SMM A00铝涨280元/吨，涨幅1.36%；SMM A00铝升贴水降20元/吨；长江铝A00涨270元/吨，涨幅1.31%；长江铝A00升贴水降30元/吨；氧化铝（山东）、（山西）、（广西）、（贵州）平均价分别降10、10、10、10元/吨，跌幅 - 0.31%、 - 0.31%、 - 0.31%、 - 0.30%；氧化铝（河南）平均价降5元/吨，跌幅 - 0.16% [13] 比价和盈亏 - 进口盈亏降144.5元/吨；沪伦比值降0.05 [13] 月间价差 - 2507 - 2508涨5元/吨；2508 - 2509涨10元/吨；2509 - 2510涨20元/吨；2510 - 2511涨35元/吨 [13] 基本面数据 - 氧化铝产量（5月）增18.9万吨，增幅2.66%；电解铝产量（5月）增12.3万吨，增幅3.41%；电解铝进口量（4月）增2.8万吨；出口量（4月）增0.5万吨；铝型材开工率降1.5%，降幅 - 2.70%；铝线缆开工率降1.0%，降幅 - 1.56%；铝板带开工率降1.0%，降幅 - 1.50%；铝箔开工率、原生铝合金开工率日涨跌为0；中国电解铝社会库存降1.9万吨，降幅 - 3.98%；LME库存降0.2万吨，降幅 - 0.60% [13] 铜 价格及基差 - SMM 1电解铜、SMM广东1电解铜、SMM湿法铜分别涨115、145、125元/吨，涨幅0.15%、0.18%、0.16%；SMM 1电解铜升贴水、SMM广东1电解铜升贴水、SMM湿法铜升贴水分别降60、40、50元/吨；精废价差涨13.62元/吨，涨幅1.08%；LME 0 - 3涨22.18美元/吨；进口盈亏降263.28元/吨；沪伦比值降0.03；洋山铜溢价（仓单）涨1美元/吨，涨幅2.56% [14] 月间价差 - 2507 - 2508降20元/吨；2508 - 2509降40元/吨；2509 - 2510日涨跌为0 [14] 基本面数据 - 电解铜产量（5月）增1.26万吨，增幅1.12%；进口量（4月）降5.89万吨，降幅 - 19.06%；进口铜精矿指数降1.46美元/吨，降幅3.37%；国内主流港口铜精矿库存增6.55万吨，增幅8.76%；电解铜制杆开工率降1.66%；再生铜制杆开工率升4.77%；境内社会库存降0.18万吨，降幅 - 1.20%；保税区库存增0.17万吨，增幅2.93%；SHFE库存降0.55万吨，降幅 - 5.08%；LME库存增0.02万吨，增幅0.21%；COMEX库存增0.1万短吨，增幅0.53%；SHFE仓单降42.25万吨，降幅 - 88.57% [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属基本面多空交织，短期聚焦地缘局势演进及货币政策转向信号，中长期全球央行购金趋势支撑金价中枢[3] - 铜价预计围绕7.8万元每吨展开争夺，受美联储利率决议声明和基本面负反馈影响[15] - 锌短期内关注宏观数据和市场情绪，同时关注矿化锭情况如库存等数据，基本面供给宽松传导至锭端需时间，需求稳定但淡季疲软[32] - 铝短期或震荡偏强且back结构进一步扩大，中长期偏空；氧化铝承压运行；铸造铝合金需求增速后续或放缓，可关注沪铝和铝合金套利机会[46][47][48] - 镍产业链矿端与盘面走势有偏离，镍铁链路矛盾短期难缓解，不锈钢现货低迷，硫酸镍价格下调，后续或打开纯镍转产空间，关注宏观层面影响[74] - 锡价未来一周或保持稳定，因库存回落、上游恢复不及预期、下游需求尚可或小幅偏强，但上方空间有限[90] - 碳酸锂现货市场报价走弱，供给端部分企业停产技改、挺价，需求端未见明显好转，终端市场储能平稳，电动车整改或影响动力电池市场[104] - 硅产业链市场整体供应宽松，需求端表现平稳，多晶硅7月排产增加，下游排产下降，刚需采购为主[118] 各行业具体情况总结 贵金属 - 日度观点：中东地缘冲突升级增加避险需求，但美元指数走强形成压制，美国经济数据强化美联储降息预期，全球央行购金支撑金价中枢，基本面多空交织[3] - 价格数据：展示SHFE金银期货主连价格、COMEX黄金与金银比等图表[4] 铜 - 日度观点：短期关注美联储利率决议声明，基本面高价有负反馈，沪铜持仓回落，预计围绕7.8万元每吨争夺[15] - 期货盘面数据：沪铜主力最新价78860元/吨，日涨0.37%；伦铜3M最新价9670美元/吨，日跌0.26%等[16] - 现货数据：上海有色1铜最新价78830元/吨，日涨0.15%等，升贴水有不同程度变化[21] - 进口盈亏及加工：铜进口盈亏最新价 -1135.42元/吨，日涨24.55%；铜精矿TC最新价 -43.81美元/吨，日涨0%[25] - 精废价差：目前精废价差（含税）最新价1263.19元/吨，日涨18.01%等[28] - 仓单数据：沪铜仓单总计47014吨，日跌13.8%；国际铜仓单总计4162吨，日跌12.27%等[29] - 库存数据：LME铜库存合计107350吨，日跌0.19%[30] 锌 - 日度观点：基本面供给宽松传导至锭端需时间，需求稳定但淡季疲软，短期关注宏观数据和市场情绪及库存数据[32] - 期货盘面数据：沪锌主力最新价22060元/吨，日涨0.71%；LME锌收盘价最新价2638.5美元/吨，日跌0.73%等[33] - 现货数据：SMM 0锌均价最新价22200元/吨，日涨0.86%等，升贴水有不同程度变化[38] - 库存数据：沪锌仓单总计9689吨，日跌1.01%；伦锌库存总计128875吨，日跌1.04%等[42] 铝 - 铝日度观点：供给接近上限，需求进入淡季下降，加工环节累库，库存去库幅度减缓，铝棒后续或累库，短期或震荡偏强且back结构扩大，中长期偏空[46] - 氧化铝日度观点：几内亚矿区短期停产概率高，对全年氧化铝供应影响不大但有月度阶段性偏紧可能，氧化铝转为累库，承压运行[47] - 铸造铝合金日度观点：原料端废铝紧张，成本支撑强，供应过剩，需求增速后续或放缓，关注沪铝和铝合金套利机会[48] - 盘面价格数据：沪铝主力最新价20680元/吨，日涨1.08%；氧化铝主力最新价2920元/吨，日涨2.1%；铝合金主力最新价19565元/吨，日涨0.49%等[50] - 价差数据：沪铝连续 - 连一最新价175元/吨，日跌42.62%等[54] - 现货数据：华东铝价最新价20900元/吨，日跌39.18%等，基差和价差有不同程度变化[57] - 库存数据：沪铝仓单总计56683吨，日跌4.67%；伦铝库存总计349100吨，日跌0.6%；氧化铝仓单仓库总计60310吨，日跌4.28%[68] 镍产业链 - 日度观点：矿端与盘面走势有偏离，镍铁链路矛盾短期难缓解，不锈钢现货低迷，硫酸镍价格下调，后续或打开纯镍转产空间，关注宏观层面影响[74] - 期货数据：沪镍主连最新价118480元/吨，环比0%；不锈钢主连最新价12525元/吨，环比0%等[75] - 价格及库存图表：展示镍内外盘走势、不锈钢主力合约、镍现货平均价等图表[77][78][80] 锡 - 日度观点：锡价未来一周或保持稳定，因库存回落、上游恢复不及预期、下游需求尚可或小幅偏强，但上方空间有限[90] - 期货盘面数据：沪锡主力最新价265010元/吨，日涨0.49%；伦锡3M最新价32250美元/吨，日跌0.92%等[91] - 现货数据：上海有色锡锭最新价264300元/吨，日涨0.11%等[97] - 库存数据：仓单数量锡合计6574吨，日跌1.32%；LME锡库存合计2155吨，日涨0%[99] 碳酸锂 - 日度观点：现货市场报价走弱，供给端部分企业停产技改、挺价，需求端未见明显好转，终端市场储能平稳，电动车整改或影响动力电池市场[104] - 期货盘面价格变化：碳酸锂期货主力最新价59880元/吨，日涨20元，周跌820元等[105] - 现货数据：锂云母均价2% - 2.5%最新价1225元/吨，日涨0%等，部分价格有周度变化[108] - 库存数据：广期所仓单库存29967，日减1746，周减2870等[114] 硅产业链 - 日度观点：市场整体供应宽松，需求端表现平稳，多晶硅7月排产增加，下游排产下降，刚需采购为主[118] - 现货数据：华东553最新价8150元/吨，日涨0%等，基差和价差有不同程度变化[119][122] - 盘面数据：工业硅主力最新价7425元/吨，日涨0.88%等[123] - 价格图表：展示多晶硅价格、硅片价格、电池片价格等图表[131][132][133] - 产量及开工率图表：展示工业硅新疆周度产量、新疆和云南样本周度开工率季节性等图表[137][140][142] - 库存图表：展示我国多晶硅总库存季节性、工业硅周度社会库存季节性等图表[145][149]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国经济下行风险继续积累，地缘政治风险仍未消除，各市场受不同因素影响呈现不同走势，投资者需根据各行业具体情况调整投资策略 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 美联储将讨论放宽大型银行杠杆率要求计划，6月利率会议预计按兵不动，关注降息路径和表态 [12][13] - 美国5月零售销售月率 -0.9%，经济数据走弱但消费仍有韧性，黄金未摆脱震荡区间 [13] - 投资建议：短期延续区间震荡，美联储开会市场波动或增加 [13] 宏观策略（美国股指期货） - 美国5月工业产出环比降0.2%，为三月内第二次下滑，制造业部分表现疲弱 [14] - 以色列称摧毁伊朗铀浓缩设施，中东局势紧张，市场风险偏好回落 [15][16] - 美国经济数据走弱，经济下行风险积累，美股回调风险大 [16][17][18] 宏观策略（股指期货） - 5月外资增持境内股票增加，跨境资金净流入，市场预期平稳 [19] - 市场窄幅震荡，热点和板块轮动对股指带动有限，等待7月政治局会议定调 [20] - 投资建议：均衡配置各股指 [21] 宏观策略（国债期货） - 央行开展1973亿元7天期逆回购操作，当日有逆回购和MLF到期 [22] - 多头提前交易利多因素，债市或走强，若利多兑现迅速走强，无增量利多或调整后再走强 [22] - 投资建议：逢低布局中线多单，做多TS和TF [22][23] 商品要闻及点评 农产品（豆粕） - 截至6月15日欧盟24/25年度累计进口大豆1358万吨，去年同期1265万吨 [24] - 美豆压榨前景好，优良率降2%，国内豆粕需求好于预期，累库慢，现货普涨 [24] - 投资建议：豆粕期价偏强震荡，现货止跌但基差弱势运行 [25] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 美国参议院拟修改45Z法案，对外国生物燃料原料引入限制较少条件 [26] - 油脂市场偏强震荡，美豆油需求增量或使全球油脂价格到新中枢 [26] - 投资建议：油脂市场易涨难跌 [26] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 5月商用车产量同比增4.4%，销量同比降2%，产销环比下降 [27] - 强降雨影响建材需求下滑，钢厂供应减量，库存未累积，卷板需求待观察 [29] - 投资建议：现货反弹套保 [30] 黑色金属（动力煤） - 17日鄂尔多斯动力煤稳，产地安监环保严，下游按需采购，煤价大稳小动 [31] - 6月水电未发力，火电日耗增速回升，关注天气和日耗，日耗正增速煤价持平，负增速或二次探底 [31] - 投资建议：关注天气和日耗情况调整策略 [31] 黑色金属（铁矿石） - 5月商用车产销有变化，客车产销增长，货车产量增销量降 [32] - 前期发货集中到港，未来2 - 3周港口库存或小幅累库，但累库趋势不强，价格走势疲软难突破 [32][33] - 投资建议：关注库存和价格走势，难有突破行情 [33] 农产品（玉米淀粉） - 全国玉米副产品价格上涨，企业库存紧张，成交情况不一 [34] - 原料成本和供需改善支撑玉米淀粉价格，关注木薯淀粉替代效应 [34] - 投资建议：CS - C价差复杂，观望为主 [35] 农产品（玉米） - 东北玉米价格偏强，华北稳中偏强，销区暂稳，下游饲料厂采买小麦替代，玉米刚需补库 [35] - 新增供应方面，进口拍卖月底或启动，小麦替代增量预计不多 [35] - 投资建议：09合约不宜做空，考虑政策和新玉米供应，也不宜做多，关注11、01合约逢高沽空机会 [35] 有色金属（多晶硅） - 6月9 - 15日光伏组件中标均价0.75元/瓦，较上周增0.06元/瓦，中标总采购容量减少 [36] - 6月硅料排产预期9.6万吨，有望去库1万吨，下游价格未止跌，硅料价格或下跌 [37] - 投资建议：短空长多，关注龙头企业减产动作 [37] 有色金属（工业硅） - 包头7.5万吨工业硅粉项目有新进展，可提高附加值，促进地方经济 [38] - 市场传言新疆大厂复工，四川部分硅厂复产，云南部分硅厂因电价问题不开工 [39] - 投资建议：期货盘面或因多种因素反弹，基本面现货无反弹动力，预计低位震荡，可反弹轻仓做空，关注供给端变化 [39] 有色金属（铅） - 6月16日【LME0 - 3铅】贴水29.76美元/吨，持仓减少 [40] - 铅价高位回落，供应将上升，需求偏弱到7月，价格上行阶段性，中期需求或边际上行 [40][41] - 投资建议：短期观望，回调买入，关注16700元附近机会，套利和内外暂时观望 [41] 有色金属（锌） - 西北某锌冶炼厂新增锌合金产线，年底一期7万吨左右，二期2026年投建 [42] - 6月16日【LME0 - 3锌】贴水24.57美元/吨，持仓增加，锌价宽幅震荡 [43] - 供应边际上行，需求短期有韧性中期走弱，库存将累库，建议反弹沽空 [43] - 投资建议：单边短期逢高沽空，反弹加仓；套利暂时观望；中线内外正套 [43] 有色金属（镍） - 印尼华星镍业年产4万吨高冰镍项目取得进展 [44] - LME库存增加，SHFE仓单减少，盘面偏弱，市场空头博弈印尼镍矿价格下跌预期 [44] - 投资建议：盘面单边观望，可逢低卖出看跌期权，中线Q3后关注逢高沽空机会 [45] 有色金属（碳酸锂） - 厦钨新能1 - 5月新能源材料产品同比增约20.95% [46] - 反弹后下游接货意愿不足，盘面重回弱势，关注7 - 9月back结构后仓单生成速度 [46] - 投资建议：短期基本面难起色，盘面弱势震荡，不追空，前期空单持有，反弹沽空 [46] 能源化工（原油） - IEA小幅下调今明两年全球需求增速 [47] - API原油库存大幅下降，油价再度走强，中东局势不明，冲突或升级，油价有上行风险 [48] - 投资建议：短期油价受地缘冲突扰动，波动加剧，上行风险高 [49] 能源化工（PTA） - 今日PTA现货基差快速走强，市场商谈尚可，期货震荡收涨 [50] - 需求端纺服消费淡季，供应端PTA开工率回升，基本面支撑减弱，但受原油和PX影响短期预计震荡偏强 [51] - 投资建议：围绕伊朗地缘影响交易，震荡偏强 [52] 能源化工（烧碱） - 6月17日山东地区液碱市场成交下行，后期市场看空 [53] - 供应方面部分企业装置提负荷，需求端氧化铝需求尚可但库存增加，收货量或缩减，非铝下游按需拿货 [53] - 投资建议：烧碱现货走弱，09合约大幅贴水现货，盘面下行空间受限 [53] 能源化工（纸浆） - 今日进口木浆现货市场价格疲软偏弱运行，期货主力合约震荡整理 [54] - 下游询单谨慎，各类型木浆市场表现不一，基本面变动有限 [55] - 投资建议：盘面震荡为主 [56] 能源化工（PVC） - 今日国内PVC粉市场现货价格窄幅整理，期货区间震荡，下游采购积极性低 [57] - 基本面变化有限，宏观情绪回暖暂告一段落 [57] - 投资建议：盘面预计震荡为主 [57] 能源化工（尿素） - 伊朗多家化肥生产商停止尿素生产，为预防性措施 [58] - 尿素期现价格上涨，山东、河南市场稳中跟涨，新单交投向好 [58] - 投资建议：情绪提振期现正反馈，盘面企稳反弹 [59] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价多稳，局部下调，市场成交清淡 [59][60][61] - 7月瓶片大厂大多计划减产20%，预计涉及减停产产能490万吨/年，供应压力将阶段性缓解 [61] - 投资建议：关注逢低做扩瓶片加工费机会 [61] 能源化工（纯碱） - 6月17日沙河地区纯碱市场低位震荡，盘面价格下移，市场询单增加，成交一般 [62] - 纯碱期价小幅走弱，装置无明显波动，产量高位徘徊，下游需求一般，采购积极性不佳 [62] - 投资建议：中期纯碱逢高沽空，库存高、成本下移 [62] 能源化工（浮法玻璃） - 6月17日沙河市场浮法玻璃价格行情，部分小板价格松动，大板稳定，各地区市场表现不一 [63][64] - 随着高温、梅雨季节来临，需求季节性下滑，供给短期波动不大，供需失衡加重 [64] - 投资建议：现货价格有下行空间，盘面受市场风险偏好影响，空头减仓反弹难持续 [64] 能源化工（碳排放） - 6月17日全国碳排放权交易市场CEA收盘价72.68元/吨，较前一日涨5.29% [65] - 个别交易行为影响挂牌交易，大宗交易均价稳定，今年未到履约高峰期，价格易波动，CEA价格整体承压 [65] - 投资建议：CEA整体弱势运行 [66]