董事会会议审议情况 - 第二届董事会第九次会议于2025年8月25日以现场结合通讯方式召开，应出席董事7人，实际出席7人，会议召集和召开符合法律法规及公司章程规定 [1] - 董事会审议并通过《2025年半年度报告》及摘要，认为报告符合法律法规要求，真实准确完整反映公司2025年半年度经营情况，财务报告已获第二届董事会审计委员会第十二次会议审议通过 [1] - 董事会审议并通过《2025年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告》，确认募集资金存放、使用、管理及披露符合监管规定，无违规情形，该议案已获第二届董事会审计委员会第十二次会议审议通过 [2] 限制性股票激励计划调整 - 因4名激励对象离职不具备资格，公司决定回购注销其已获授但尚未解除限售的限制性股票，该议案已获第二届董事会薪酬与考核委员会第六次会议审议通过 [3] - 回购注销限制性股票将导致公司注册资本和股本总数变更，需相应修订《公司章程》并废止《监事会议事规则》，董事会审计委员会将行使监事会职权 [3][4] - 该议案尚需提交股东大会审议，同时授权董事会办理相关工商变更登记事宜 [3][4] 公司治理制度修订 - 为提升规范运作水平和完善治理结构，公司全面梳理并修订制定多项治理制度，包括《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《独立董事工作制度》等10项制度 [4][5] - 《董事、高级管理人员薪酬管理制度》已获第二届董事会薪酬与考核委员会第六次会议审议通过，其余9项制度尚需提交股东大会审议 [4][5] - 公司决定于2025年9月12日召开2025年第一次临时股东大会，审议相关议案 [5]

公司股权激励计划调整 - 公司于2025年8月25日召开第二届董事会第九次会议和第二届监事会第九次会议审议通过回购注销部分限制性股票的议案 [1] - 因4名激励对象已离职不再具备激励资格公司决定回购注销其已获授予但尚未解除限售的限制性股票共计42,091股 [1] - 本次回购注销依据《上市公司股权激励管理办法》及公司《2022年限制性股票激励计划（草案）》相关规定执行 [1] 公司治理与决策程序 - 本次回购注销事项已履行相应决策程序符合深圳证券交易所创业板上市公司自律监管指南要求 [1][2] - 监事会核查后认为回购注销不会对公司财务状况和经营成果产生不利影响 [2] - 该操作不存在损害公司及全体股东利益的情形 [2]

监事会会议审议情况 - 第二届监事会第九次会议于2025年8月25日以现场方式召开 应出席监事3人 实际出席监事3人 [1] - 会议召集及召开程序符合法律法规及公司章程规定 [1] 2025年半年度报告审议结果 - 监事会审议通过公司《2025年半年度报告》及摘要 认为报告编制程序符合法律法规要求 [1] - 报告内容真实准确完整反映公司2025年半年度经营情况 无虚假记载或误导性陈述 [1] 募集资金管理情况 - 2025年半年度募集资金存放与使用符合《上市公司募集资金监管规则》及深交所相关规定 [2] - 未发现违规存放和使用募集资金的情形 专项报告内容真实准确完整 [2] 股权激励计划调整 - 因4名激励对象已离职 公司拟回购注销其已获授但尚未解除限售的限制性股票共计42,091股 [2] - 回购注销操作符合《上市公司股权激励管理办法》及公司2022年限制性股票激励计划规定 [2] - 该议案尚需提交公司股东大会审议 [3]

会议基本信息 - 公司将于2025年9月12日以现场与网络投票结合方式召开2025年第一次临时股东大会 [1] - 现场会议时间为2025年9月12日14:30，网络投票通过深交所交易系统在9:15-9:25/9:30-11:30/13:00-15:00进行，互联网投票系统开放时间为9:15-15:00 [1] 参会人员资格 - 股权登记日为2025年9月9日收盘后，在册股东均享有表决权 [2] - 参会人员包括公司董事、监事、高级管理人员及聘请的见证律师 [2] 会议审议事项 - 议案涉及《2025年限制性股票激励计划》及相关工商变更登记事项 [2] - 特别决议需获表决权2/3以上通过，普通决议需获表决权半数以上通过 [3] 会议登记方式 - 登记方式包括现场登记、信函或传真登记，不接受电话登记 [3] - 法人股东需提供加盖公章的营业执照复印件及法定代表人证明文件 [4] - 异地股东可通过信函或传真方式登记，需填写股东大会参会股东登记表 [4] 网络投票流程 - 股东可通过深交所交易系统或互联网投票系统参与网络投票 [4] - 互联网投票需办理数字证书或服务密码进行身份认证 [6] - 对总议案与具体提案重复投票时以第一次有效投票为准 [5] 会议联系方式 - 联系人苏晓倩，联系电话0755-36354100，传真0755-33525953 [4] - 通讯地址为深圳市宝安区石岩街道宏发科技园A栋5楼证券事务部 [4]

募集资金基本情况 - 2022年向特定对象发行A股股票40,404,040股 每股发行价格24.75元 募集资金总额999,999,990.00元 扣除发行费用后净额982,949,093.27元[1] - 截至2025年6月30日募集资金专户余额计算包含实际到账资金减去发行费用 自筹资金预先投入置换 募投项目支付 闲置资金理财及临时补流 加上利息收入净额[1] - 募集资金结余包含闲置资金购买理财 临时补充流动资金及专户余额三部分总和[1] 募集资金管理情况 - 公司制定《募集资金管理制度》对资金存储 审批 使用与管理监督进行规范[1] - 设立7个银行专项账户并签署三方监管协议 截至2025年6月30日专户余额合计40,524,489.26元 其中中信银行20,571,163.95元 建设银行25,979.32元 交通银行4,380,041.08元 招商银行1,688,665.11元 华夏银行13,655,558.24元 浦发银行50,874.70元 宁波银行152,206.86元[2] 2025半年度募集资金使用 - 使用闲置募集资金30,000万元暂时补充流动资金 期限自2025年3月董事会审议通过起不超过12个月[3] - 使用不超过3.5亿元闲置募集资金进行现金管理 投资安全性高流动性好保本型产品 期限自2025年1月董事会审议通过起12个月内[3] - 报告期内无募集资金置换先期投入 无超募资金补流或还贷 无超募用于新项目 无节余资金使用情况[4] 募投项目具体进展 - 新能源行业自动化设备扩产建设项目承诺投入74,600万元 累计投入8,453.65万元 进度19.25% 延期至2026年12月31日因光伏及锂电装备市场需求不及预期[4][5] - 消费电子行业自动化设备升级项目承诺投入48,000万元 累计投入8,830.40万元 进度45.34% 延期至2026年12月31日因消费电子需求放缓及客户产品发布推迟[4][5] - 新建研发中心项目承诺投入22,500万元 调整后投资额10,000万元 本年度投入366.44万元 累计投入1,209.02万元 进度12.09% 延期至2026年12月31日因审慎投入研发设备[4][5] - 补充流动资金承诺投入24,900万元 已全额完成投入[4] 资金使用总体情况 - 募集资金总额98,294.91万元 本年度投入366.44万元 累计投入43,393.39万元 与承诺投入差额54,901.53万元[4] - 所有募投项目均于2024年8月经董事会审议通过延期至2026年12月31日 未改变实施主体及资金用途[5] - 报告期内无募集资金管理违规问题 信息披露符合监管要求[4]

投资评级 - 增持(维持) [2] 核心观点 - 上半年实现营收205.09亿元，同比增长26.73%；归母净利润29.68亿元，同比增长40.15% [7] - 第二季度营收115.31亿元，同比增长18.99%；归母净利润16.46亿元，同比增长25.91%；毛利率29.64%；净利率14.41%，同比提升0.74个百分点 [7] - 研发投入19.7亿元，同比增长33%，研发费用率9.6%；经营活动现金净流量30.2亿元，同比增长65.24% [7] - 通用自动化业务收入约88亿元，同比增长约17%；新能源汽车业务收入约90亿元，同比增长约50% [7] - 前瞻性布局国际化、数字化、能源管理、AI、人形机器人等战略业务 [7] - 通用伺服系统市场份额约32%位居第一；低压变频器份额约22%位居第一；新能源乘用车电机控制器份额约10.1%排名第二 [7] - 预计2025-2027年归母净利润分别为57.39/69.20/82.20亿元，对应PE分别为33.7/28.0/23.6倍 [7] 财务预测 - 2025E营业收入456.27亿元(同比增长23.2%)，2026E 548.03亿元(同比增长20.1%)，2027E 651.77亿元(同比增长18.9%) [6] - 2025E归母净利润57.39亿元(同比增长33.9%)，2026E 69.20亿元(同比增长20.6%)，2027E 82.20亿元(同比增长18.8%) [6] - 2025E EPS 2.13元，2026E 2.57元，2027E 3.05元 [6] - 2025E ROE 17.7%，2026E 18.5%，2027E 18.9% [6] - 2025E毛利率28.5%，2026E 29.1%，2027E 29.6% [8] 业务表现 - 通用伺服系统收入约37亿元，变频器约26亿元，PLC&HMI约9亿元，工业机器人约6亿元 [7] - 智慧电梯收入约23亿元(同比下滑约1%)，轨道交通收入约2.2亿元(同比基本持平) [7] - 小型PLC份额约7.0%，中大型PLC份额约5.1%；工业机器人份额约8.2%，SCARA机器人份额约20.4% [7] - 新能源乘用车电驱总成份额7.1%，定子装机量份额11.3%，OBC产品份额5.1% [7] 运营效率 - 2025E固定资产周转天数59天，2026E 55天，2027E 50天 [8] - 2025E应收账款周转天数92天，2026E 90天，2027E 90天 [8] - 2025E存货周转天数82天，2026E 80天，2027E 78天 [8] - 2025E总资产周转天数488天，2026E 470天，2027E 455天 [8]

股东结构变化 - 截至2025年6月30日公司股东户数为2.37万户，较5月30日减少2938户，减幅为11.01% [1] - 户均持股数量由上期的1.53万股增加至1.72万股，户均持股市值为14.2万元 [1] - 2025年5月30日至6月30日期间股东户数减少2938户，减幅为11.01% [1] 行业对比 - 自动化设备行业平均股东户数为3.1万户，公司股东户数低于行业平均水平 [1] - 自动化设备行业A股上市公司户均持股市值为34.54万元，公司户均持股市值14.2万元低于行业平均水平 [1] 股价表现 - 2025年5月30日至6月30日公司区间涨幅为9.83% [1] - 2025年5月30日区间股价涨幅为13.75% [2] - 2025年3月31日区间股价跌幅为12.32% [2] 资金流向 - 2025年5月30日至6月30日主力资金净流出8061.86万元 [4] - 同期游资资金净流出7794.78万元 [4] - 同期散户资金净流入1.59亿元 [4]

投资评级 - 维持"买入"评级 目标价95.0元 [1][10] 核心观点 - 2025年半年报业绩符合市场预期 工控自动化逐步复苏 电动车业务持续高增长 机器人业务快速推进 [1][9] - 新能源车业务定点放量带动收入高增长 规模效应和费率缩减提升利润率空间 [3] - 通用自动化业务通过组织迭代和解决方案创新再现强劲α 下半年订单增速预计达20-30% [9] - 战略业务全面布局 机器人零部件进入开发阶段 国际化收入同比增长39% [10] - 期间费用管控得当 经营现金流大幅改善65.2% [10] - 上修2025-2027年归母净利润预测至58.0/71.3/86.4亿元 同比增速35%/23%/21% [10] 财务表现 - 2025H1营收205亿元(同比+27%) 归母净利润29.7亿元(同比+40%) 毛利率30.2%(同比-1.5pct) 归母净利率14.5%(同比+1.4pct) [9] - 2025Q2营收115亿元(同比+19%) 归母净利润16.5亿元(同比+26%) 毛利率29.6%(同比-0.2pct) 归母净利率14.3%(同比+0.8pct) [9] - 2025H1经营性净现金流30.20亿元(同比+65.2%) Q2单季度27.58亿元(同比+53.2%) [10] - 2025E营业总收入470.31亿元(同比+26.97%) 归母净利润57.96亿元(同比+35.25%) [1] 业务板块表现 - 新能源汽车业务:2025H1收入90亿元(同比+66%) Q2单季52亿元(同比+49%) 电控市占率11.8%稳居第三方第一 子公司联合动力净利润5.5亿元(同比+45%) 净利率6.0% 全年收入预计225-240亿元(同比+40-50%) 利润预计12-15亿元 [3] - 通用自动化业务:2025H1收入88亿元(同比+17%) Q2单季47亿元(同比+7%) 低压变频/交流伺服/PLC&HMI市占率分别达23.7%/37.0%/7.2% [9] - 电梯业务:2025H1收入23亿元(同比-1%) 全年收入预计49-52亿元(同比+0-5%) [3] - 国际化业务:H1收入13亿元(同比+39%) 占比6% 越南/中东/泰国区域增长快 [10] 战略布局进展 - 机器人业务:无框电机及驱动器/关节模组进入开发阶段 行星滚柱工艺优化 线性模组完成送样 启动上肢机械臂开发 [10] - 数字化业务:空压机/纺织/食品包装等行业实现批量订单 [10] - 能源管理业务:发电侧储能PCS及一体机出货增长 海外能源业务打造样板点 西安储能新厂年交付能力50GW [10] - AI布局:完成iFG汇川工业智脑平台架构 形成全链路工业AI软件体系 [10] 产能与客户 - 产能扩充:苏州工厂二期和三期顺利推进 匈牙利工厂完成首个客户项目样件下线 [3] - 客户多样性:理想/广汽埃安/奇瑞/小米/吉利/小鹏等头部客户销量同比增幅2%至242%不等 内资新势力/传统车企/海外车企订单快速增长 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][9] 核心观点 - 2025年上半年业绩符合市场预期 营收8.97亿元同比+16.39% 归母净利润1.41亿元同比+4.87% [8] - 通过"内生+开放合作"模式布局机器人业务 包括关节模组、空心杯电机、灵巧手解决方案等 [8][9] - 工控行业国产替代空间大 机器人业务带来长期弹性 [9] 财务表现 - 2025H1毛利率38.20% 同比-1.27pct 主要因海外增速放缓及价格竞争 [8] - 期间费用率20.74% 同比-1.01pct 研发费用率维持11.18%高位 [8] - 下调2025-2027年盈利预测 归母净利润至2.96/3.66/4.42亿元（原预测3.06/3.79/4.59亿元） [9] 业务分产品表现 - 变频器收入5.59亿元同比+13.94% 毛利率42.38% 覆盖冶金、钢铁等多下游领域 [8] - 伺服系统及运动控制器收入2.90亿元同比+13.99% 毛利率31.16% 加速向中高端市场拓展 [8] - 数字能源收入0.21亿元同比+451.62% 毛利率23.95% 发展逆变器、制氢电源等产品 [8] 区域市场表现 - 国内营收6.38亿元同比+14.88% 毛利率34.19% 受益于机床、新能源需求复苏 [8] - 海外营收2.42亿元同比+22.34% 毛利率48.89% 欧洲成立子公司 南亚等地推广光伏扬水产品 [8] 战略布局 - 合资成立伟达立聚焦关节模组 与科达利、银轮股份等合作灵巧手业务 [8][9] - 产品线覆盖变频器、伺服系统、数字能源 形成协同效应 [8]

核心观点 - 公司制定市值管理制度旨在提升投资价值和股东回报能力 通过规范运作 主业经营 投资者关系管理和信息披露等措施实现市值稳定增长 [2][3][7] 总则 - 制度依据包括《公司法》《证券法》及国务院和央企控股上市公司市值管理相关意见 旨在加强市值管理工作 [2] - 市值管理定义为以提高公司质量为基础的战略管理行为 目标为提升投资价值和股东回报能力 [2] 市值管理目的与原则 - 主要目的包括通过规范经营和培育新质生产力提升核心竞争力 同时增强信息披露和投资者关系管理以提升价值认同 [2] - 基本原则涵盖合规性 系统性 科学性 常态性和诚实守信五方面 要求依法合规且持续开展市值管理工作 [3] 市值管理的机构与职责 - 董事会领导市值管理工作 经营管理层主要负责 董事会秘书分管 董事会办公室为执行机构 [3] - 董事会职责包括制定市值管理总体规划 关注市场价值反映 确保市值管理有效落实 [4] - 董事和高级管理人员需参与制定和监督市值管理策略 参加投资者关系活动并定期评估效果 [4][5] - 董事会秘书职责涵盖投资者关系管理 舆情监测和信息披露 需及时报告市场传闻并发布澄清公告 [5] - 董事会办公室负责拟定和执行市值管理计划 监测股价及舆情 并向管理层报告执行情况 [5] - 各职能部门及子公司需配合市值管理工作 及时报送重大招投标和项目进展等信息 [6] 市值管理的主要方式 - 公司质量是市值管理基础 需聚焦主业提升经营效率和盈利能力 [6] - 并购重组用于主业拓展和强链补链 提升关键技术和培育新质生产力 [6] - 股权激励和员工持股计划可建立长效激励机制 激发管理层和员工积极性 [6] - 现金分红需增强稳定性 持续性和可预期性 提高分红比例和频次 [7] - 投资者关系管理要求多平台沟通战略定位和经营成果 精准传递公司价值 [7] - 信息披露需真实准确完整及时公平 加强舆情研判和ESG报告披露 [8] - 股份回购可用于提振信心 稳定情绪和优化资本结构 [8][9] - 其他合法合规方式也可用于市值管理工作 [9] 市值管理监测预警机制及应对措施 - 董事会办公室需监测市值 市盈率和市净率等关键指标 设定预警值并启动机制 [9] - 股价短期连续或大幅下跌时 公司需分析原因 加强投资者沟通 并采取回购或分红等措施 [9] - 股价下跌情形包括连续20交易日累计跌幅达20% 或收盘价低于最近一年最高价的50% [10] - 当收盘价持续低于每股净资产时 需制定并披露估值提升计划 每年评估实施效果 [10] 市值管理禁止事项 - 禁止操控信息披露 内幕交易 操纵股价 预测股价 违规回购增持及披露涉密信息等行为 [10] 附则 - 制度未尽事宜按法律法规和公司章程执行 由董事会解释和修订 [11]