核心观点 - 公司通过高端化战略实现业绩突破 营收和利润大幅增长 并在手机 汽车 智能家居等多领域与苹果展开错位竞争 [2][3][4] 财务表现 - 二季度营收1160亿元 同比增长30.5% 连续三个季度突破千亿 [2] - 经调整净利润108亿元 同比增长75.4% 连续两个季度超百亿 [2] - 研发支出78亿元 同比增长41.2% 研发人员突破2.2万人 [4] - 汽车业务单季亏损收窄至3亿元 预计下半年盈利 [4] 高端化战略进展 - 手机业务高端化成效显著 中国市场4000-6000元价位段市占率24.7%（同比提升4.5个百分点） 5000-6000元段达15.4%（提升6.5个百分点） [5] - 高端机在中国市场占比达27.6% [5] - 汽车业务平均售价超25万元（含税28万元） 接近豪华品牌水平 [4] - 海外600美元以上高端机型销量占比过半 [7] 业务分部表现 - 智能电动汽车及AI创新业务收入突破200亿元 [5] - IoT与生活消费产品收入387亿元 同比增长45% [5] - 智能手机出货量连续8个季度同比增长 全球60个国家和地区市占率前三 [7] 市场竞争格局 - 中国市场新机激活量1150万台 市占率16.8% 保持第一 [5] - 华为市占率18.1%重回第一 形成苹果/华为/小米高端市场三角竞争格局 [5] - 欧洲 中东 拉美市占率第二 东南亚登顶 非洲第三 [7] - 目标三年内冲击2亿部手机出货量 重塑全球手机市场格局 [7] 与苹果对比 - 苹果第三财季营收940.36亿美元（增9.63%） 净利润234.34亿美元（增9.26%） [11] - 苹果依靠降价维持增长 增速9% 低于公司的30%营收增幅和75%利润增幅 [11] - 公司在造车 智能家居 AI应用等新赛道布局领先于苹果 [4][12] - 苹果关闭中国首家直营店 反映本土厂商冲击效应 [11] 战略方向 - 聚焦"人车家全生态"技术投入 AI领域多篇论文入选顶级会议 [4][5] - 在欧洲主动压缩低端机 优化产品结构 [7] - 汽车业务成战略关键 SU7 Ultra售价52.99万元 上半年销量破万台 [12]

核心财务表现 - 总营收1160亿元 连续三个季度超千亿 同比增长30.5% [1] - 经调整净利润108亿元 再破百亿 同比增长75.4% [1] - 《财富》世界500强排名提升100名至第297位 [4] 汽车业务进展 - 智能电动汽车及AI等创新业务收入213亿元 [1][5] - 当季新车交付81302台 季度交付量持续攀升 [5][6] - 累计交付超30万台 7月单月交付首破30万台 [5] - 小米YU7上市18小时锁单超24万台 [1][7] - 中国大陆92个城市开设335家汽车销售门店 [1][7] - SU7 Ultra量产车以7分4秒957刷新纽北最速量产电动车纪录 [2][19] - SU7 Ultra原型车以6分22秒091位列纽北圈速总榜全球第三 [2][19] 智能手机业务 - 智能手机出货量4240万台 连续8个季度同比增长 [2] - 中国大陆4000-5000元价位市占率24.7%排名第一 [2] - 中国大陆5000-6000元价位市占率15.4% 同比提升6.5个百分点 [2] - 全球60个国家和地区出货量排名前三 69个排名前五 [2][9] - 欧洲市占率23.4%排名第二 东南亚重返第一 中东拉美稳居第二 [2][9] IoT与生活消费产品 - IoT与生活消费产品收入333亿元 同比增长44.7%创历史新高 [10] - 科技家电收入同比增长66.2% [10][11] - 空调出货量超540万台同比增长超60% [12] - 冰箱出货量超79万台同比增长超25% [12] - 洗衣机出货量超60万台同比增长超45% [12] - AIoT平台已连接设备数同比增长20.3%创历史新高 [12] - 平板全球出货量同比增长11% 为前五品牌增速最快 [12] 互联网服务 - 互联网服务收入未披露具体数值 同比增长10.1% [16] - 全球月活跃用户超7.3亿 同比增长8.2% [16] - 中国大陆月活跃用户未披露具体数值 同比增长12.4% [16] - 境外互联网收入30亿元 同比增长12.6% [16] 研发创新投入 - 单季研发投入78亿元 同比增长41.2% [2][16] - 研发人员总数22641人创历史新高 [2][17] - 自研3nm旗舰SoC芯片玄戒O1成功发布 [2][19] - 多模态大模型Xiaomi MiMo-VL-7B开源 [2][19] - 12篇大模型论文入选ICCV 2025和ACL 2025顶级学术会议 [2][19] 可持续发展 - 上半年采购绿电约720万度 同比增长超270% [22] - 小米汽车工厂光伏发电量未披露具体数值 [22][23] - 减少碳排放量超4160吨 [24] - SU7系列获中国新能源汽车魅力指数及新车质量双第一 [24]

财务表现 - 二季度营收达1160亿元 同比增长30.5% 连续三个季度突破千亿[1] - 经调整净利润108亿元 同比大幅增长75.4% 连续两个季度突破百亿[1] - 智能电动汽车及创新业务分部收入突破200亿元 进入规模化增长阶段[1] 汽车业务进展 - 二季度汽车交付量达81,302台 截至7月10日累计交付超30万台[1] - 7月单月交付量首次突破3万台 上半年累计交付超15.7万台[1] - 汽车业务经营亏损大幅收窄至3亿元 预计下半年实现盈利[1] 高端化战略成果 - 中国大陆高端智能手机销量占比达27.6% 同比提升5.5个百分点[2] - 4000-5000元价位段市场份额24.7% 稳居国内第一[2] - 5000-6000元价位段市场份额15.4% 同比提升6.5个百分点[2]

核心财务表现 - 2025年第二季度总收入1159.56亿元，同比增长30.5% [2] - 经调净利润108.31亿元，同比增长75.4% [2] - 总市值达1.36万亿港元（截至8月19日收盘） [4] 智能手机业务 - 智能手机收入455.2亿元，环比下降10%，营收占比39.3% [5][11] - 出货量42.4百万台，环比增长1.5%，ASP降至1073.2元/台（环比降11.3%） [5][6] - 中国大陆新机激活量1150万台，市场份额16.8%居首 [6] - 海外市场表现强劲：东南亚市占率18.9%排名第一，欧洲市占率23.4%超越苹果居第二 [3][6] - 在60个国家和地区排名前三，69个排名前五 [6] IoT与生活消费产品 - 收入387亿元创历史新高，同比增长44.7% [12] - 智能大家电收入同比增长66.2% [3][12] - 营收占比提升至33.4%（环比增4.3个百分点） [11] 创新业务（含智能电动汽车及AI） - 收入213亿元，同比增长234% [3][12] - 营收占比18.3%（环比增1.6个百分点） [11] - 交付新车81302辆，毛利率提升至26.4%（环比增3.2个百分点） [12] - 经营亏损收窄至3亿元 [12] 市场与战略布局 - 全球智能手机出货量同比仅增1%（行业数据2.952亿部） [7] - 公司采取"规模与高端化并重"策略，中国大陆高端机销量占比达27.6% [8][9] - 短期目标为年销量进入"2亿俱乐部"，形成与苹果、三星三足鼎立格局 [3][10] - "人车家"生态闭环形成，手机月活用户超7.3亿，IoT设备连接数近10亿 [13]

财务表现 - 2025年二季度集团总收入达1160亿元，同比增长30.5%，连续5个季度创历史新高 [5][12] - 集团毛利率达22.5%，同比提高1.8个百分点，经调整净利润108亿元，同比增长75% [5][12] - 智能手机业务收入455亿元，占总收入39.3%，全球出货量4240万台，市场份额14.7% [12][13] - IoT与生活消费品收入387亿元，同比增长44.7%，毛利率22.5% [12][13] - 智能电动汽车业务收入213亿元，占总收入18.3%，毛利率26.4% [14] 智能手机业务 - 全球智能手机出货量连续8个季度同比增长，在60个国家和地区排名前三 [12] - 中国大陆地区智能手机激活量排名第一，高端机(4000-6000元价格段)市场份额提升至24.7%和15.4% [7][13] - 手机毛利率环比下滑至11.5%，主要受存储器等核心元件涨价及新品节奏影响 [1][12] - 目标未来三到五年跻身全球年出货量2亿台行列，坚定推进高端化战略 [1][7] IoT与生活消费品 - 智能大家电收入同比增长66.2%，空调出货量超540万台，同比增长超60% [9][13] - 平板电脑出货量同比增长42.3%，TWS耳机全球出货量排名第二 [13] - 发布首款AI眼镜，京东好评率达98%，引领行业创新 [8][13] - 坚持不参与价格战，通过技术创新提升产品竞争力 [9][10] 智能电动汽车业务 - 二季度交付新车8.1万台，7月单月交付超3万台，累计交付超30万台 [10][14] - YU 7系列开售18小时锁单量突破24万台，延续SU 7爆款表现 [10] - 经营亏损收窄至3亿元，有望在下半年实现单月或单季盈利 [1][14] - 计划2027年正式进入欧洲市场，已开始前期调研和筹备 [1][10] AI战略与技术投入 - AI战略分为大模型、应用层和转化层三层架构，推动"人-车-家"全场景闭环 [2][36] - 2025年二季度研发支出78亿元，同比增长41.2%，研发人员占比达46.2% [14][15] - 开源多模态大模型Xiaomi MiMo-VL发布，两篇论文入选ICCV [7] - 端侧AI被视为未来重要方向，已在手机、汽车、眼镜等多设备应用AI功能 [36][38] 全球化与品牌建设 - 东南亚市场排名第一，欧洲排名第二，中东、拉美和非洲市场快速增长 [6][7] - 入选《2025凯度BrandZ中国全球化品牌》50强第二名 [8] - 连续第七年入选财富世界500强，排名提升至297位 [11] - 品牌高端化战略成效显著，海外600美元以上产品同比增长50%-60% [33]

核心财务表现 - 二季度营收1160亿元人民币 同比增长30.5% [3] - 经调整净利润108亿元人民币 同比增长75.4% [3] - 期末现金及现金等价物360亿元人民币 较去年同期393.36亿元下降 [6] 智能手机业务 - 收入455亿元人民币 同比下滑2.1% [4] - 毛利率11.5% 同比下降0.6个百分点 环比下降0.9个百分点 [3][4] - 销量目标修正为1.75亿部 侧重产品结构优化与ASP提升 [5] - 毛利率下滑主因：中国大陆促销力度加大、境外市场竞争加剧、低毛利率产品占比提升 [4] IoT与生活消费产品 - 收入387亿元人民币 同比增长44.7% [4] - 毛利率22.5% 同比提升2.8个百分点 [3] - 分部毛利87.22亿元人民币 同比大幅增长65% [3] 互联网服务 - 收入91亿元人民币 同比增长10.1% [4] - 毛利率75.4% 同比下降2.9个百分点 [3] - 分部毛利68.56亿元人民币 同比增长5.9% [3] 创新业务板块 - 智能电动汽车及AI等创新业务收入213亿元人民币 [4] - 智能电动汽车收入206亿元人民币 交付新车81302辆 [4] - 经营亏损3亿元人民币 [4] 研发投入与行业趋势 - 二季度研发投入78亿元人民币 同比增长41.2% [6] - 全年预计研发投入300亿元人民币 [6] - 手机行业面临增长瓶颈 预计下半年零增长或微增长 [5] - 厂商优先考虑盈利能力 加强成本控制与资源优化 [5]

财务表现 - 2025年第二季度总收入达人民币182.7亿元 同比上升125.3% 环比上升15.6% [1] - 2025年第二季度净亏损人民币4.8亿元 同比收窄62.5%（2024年同期亏损12.8亿元） 环比收窄27.3%（2025年第一季度亏损6.6亿元） [1] 运营数据 - 2025年第二季度总交付量103,181台智能电动汽车 创历史新高 [1] - 交付量同比增长241.6% [1]

财务表现 - 二季度营收1160亿元人民币 同比增长30.5% [2] - 经调净利润108亿元人民币 同比增长75.4% [2] - 期末现金及现金等价物360亿元人民币 较去年同期393.36亿元下降 [4] - 研发投入78亿元人民币 同比增长41.2% 全年预计投入300亿元 [4] 业务分部收入 - 智能手机业务收入455亿元 同比下滑2.1% [2] - IoT与生活消费产品业务收入387亿元 同比增长44.7% [2] - 互联网服务收入91亿元 同比增长10.1% [2] - 智能电动汽车及创新业务收入213亿元 其中电动汽车收入206亿元 [2] 智能手机业务 - 智能手机毛利率11.5% 低于去年同期12.1%和上季度12.4% [2] - 毛利率下滑因618大促促销力度加大 境外市场竞争加剧及低毛利产品占比提升 [2] - 内存价格上涨超预期及建筑材料出口管制影响成本 [3] - 上半年仅推出六款新品 预计四季度毛利率回升 [3] 交付与库存 - 智能电动汽车交付81302辆 [2] - 行业库存水平预计年底恢复正常 下半年市场趋于理性 [3] - 公司将今年手机销量目标修正为1.75亿部 侧重产品结构优化与ASP提升 [3] 战略方向 - 长期通过高端路线解决毛利率问题 重点投入芯片 OS和AI三大领域 [3] - 手机厂商优先考虑盈利能力 加强成本控制与企业资源规划 [3] - 行业整体增长预期调整为零增长或微增长 [3]

股价表现 - 8月19日盘中上涨5.13%至20.92美元/股 成交额达1.65亿美元 总市值199.42亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年3月31日收入总额158.11亿人民币 同比增长141.45% [1] - 归母净利润-6.64亿人民币 亏损同比收窄51.45% [1] 公司运营 - 定位中国领先智能电动汽车公司 目标客群为热衷科技的中产阶层消费者 [1] - 自主研发全栈式智能辅助驾驶技术及车载智能操作系统 [1] - 核心自研技术涵盖动力总成与电子电气架构 [1] - 生产基地分布于广东肇庆及广州 总部设于广州 [1] - 全球布局包括北京 上海 硅谷 圣地亚哥及阿姆斯特丹办事处 [1] 信息披露 - 预计美东时间8月19日盘前披露2025财年中报（注：实际披露以公司公告为准） [1]

财务表现 - 第二季度营收1159.6亿元创历史新高 同比增长30.5% [1] - 第二季度净利润119.0亿元 经调整净利润108亿元创历史新高 同比增长75.4% [1] - 经营利润134.367亿元 同比增长128.2% 环比增长2.4% [2] - 毛利率显著改善 毛利261.01亿元 同比增长41.9% [2] 汽车业务表现 - 智能电动汽车及创新业务收入213亿元 其中汽车业务收入206亿元 [1][4] - 2025年第二季度汽车交付量75,869台 环比增长7.1% [5] - 累计交付量超过30万台 交付数量持续攀升 [3][5] - 小米YU7上市18小时锁单量突破24万台 [6] 业务投入与网络建设 - 2022年至2025年上半年创新业务投入超300亿元 [1] - 销售服务网络覆盖中国大陆92个城市 开业335家汽车销售门店 [6] - 门店类型包括交付中心、销售服务中心和汽车体验店 [6]