电商大厂A相关 - 创始人甲退居幕后多年后近两年重新回到公众视野且逐渐高调，国补助力下回归两年公司财报涨势喜人 [1] - 甲回归公司业务管理的一年多常驻海外，通过电话会议与团队保持联系，几乎每天开会，与大部分总监级管理层每周至少联系两次，涉及不同部门详细事务 [1] - 此前媒体报道相关情况，有录音或录像泄露到社交媒体，泄露信息员工最终被解雇 [1] - 甲回归初期厌烦PPT汇报，要求用文档汇报，公司上下改用内部在线软件，但部分员工觉得换汤不换药 [1] 厂B相关 - 直播电商逐渐见顶后，抖音快手视频号等盯回货架电商，厂B过去学抖音，近两年想学习拼多多 [2] - 厂老板关注电商，亲自面试多人，预判内容电商天花板，希望激活货架电商可能性 [2] - 电商负责人乙找拼多多内部人士交流后，认为拼多多是很难学习的公司 [2] 大厂C相关 - 大厂C设立S团队为创始人提供AI相关支持，创始人每天看团队AI文档，团队还为创始人与外界AI人才牵线 [4] - S团队有专业技术人员通过AI筛选人才，扫描市场上AI人才并用模型赋分，参考论文数量、行业引用数等数据，为是否引荐和挖人提供基本判断 [4] 短视频厂D相关 - 产品老大丙和商业化老大丁常发生争执，丙在内部变现业务上话语权有限，此前做电商提议被老板否决，后厂D入局电商且比竞品K猛 [5] - 丙挑刺产品内9块9去黑头广告太Low，被丁怼回 [5] 大厂E相关 - 大厂E一业务线空降老大戊，为整顿内部战斗力临时要求员工凌晨2点开会，未到者被通知转岗或开除 [7][8] - 戊的举动是服从性测试，实现所有人24小时待命和团队服从指挥两个结果 [8] 互联网大厂F相关 - 互联网大厂F投入硬件项目，四面出击，手机项目接近量产，还有耳机、手环、戒指等众多项目，业务交叉，高层可能有意赛马 [8] - 互联网大厂做硬件采用乘法逻辑，通过数据分析预测转化率、成交量等数据相乘预测未来收益决定是否投产 [8] 京东相关 - 国补拯救京东，近两年京东在服饰上发力取得些许成绩，几年前京东清理2万多个拼多多早期商家，后又眼馋拼多多低价生意 [9] - 当年京东差点与美团合作，因高管担心美团获取用户信息和配送能力而否决，如今京东做外卖与美团成“宿敌” [12] 高管己相关 - 高管己从G厂离职与老板有矛盾，跳槽到H厂做与G厂有竞争关系业务，H厂和G厂竞争关系因G厂业务触及电商领域而加剧 [10] - 己在H厂试用期差点没过，CEO出面保了他，接手的是烂摊子，目前成绩雷声大、雨点小 [10][11] 大厂I相关 - 大厂I核心高管庚最大功勋是某款短视频产品，产品增长见顶后想再造爆款音乐App，调动大量资源 [13] - 另一高管辛推动相关业务合并，庚为赢得独立性在外找融资被老板发现，逐渐远离公司核心圈层 [14]

楼市回暖 - 北京海淀区两大高端项目单日合计销售额突破152亿元，创下北京同期市场新高 [1] - 上海嘉里建设项目单日销售额达92.34亿元，刷新上海新房市场单日销售金额最高纪录 [1] - 杭州绿城玉澜月华项目152套房源吸引1224组购房家庭摇号，登记人数和房源比例大于十比一 [1] - 核心城市楼市回暖主要受益于改善型客群需求释放，项目多位于优质地段且以大户型、高得房率为特点 [1] - 房企去年竞得的地块在销售端表现良好，有助于收回成本 [2] 快手业绩 - 2024年快手营收1269亿元人民币，同比增长11.8% [3] - 全年经调整净利润177.16亿元，同比增长72.5% [3] - 线上营销服务收入同比增长20.1%至724亿元，四季度首次突破200亿元达206亿元 [3] - 四季度平均日活跃用户达4.01亿，月活跃用户达7.36亿，日均使用时长125.6分钟 [3] - 可灵AI累计收入超过1亿元，但AI业务商业化前景仍面临挑战 [3][4] 农夫山泉业绩 - 2024年营收428.96亿元，同比增长0.5%；净利润121.23亿元，同比增加0.4% [5] - 相比2023年28.4%的营收增速和42.2%的净利润增速大幅放缓 [5] - 包装饮用水产品收益下滑21.3%，但仍保持市场占有率第一 [6] - 茶饮业务高速增长，已成为第一大业务板块 [6] OpenAI技术更新 - 发布免费文生图模型，支持多轮迭代优化图像时保持角色形象一致 [7] - 图像生成功能已能准确生成文字内容，接近商用水平 [7] - 功能向所有免费和付费用户推出，提升多模态能力 [7] - AI生成内容质量显著提升，行业应用前景广阔 [8] 苹果AI战略 - 订购价值约10亿美元的英伟达GB300 NVL72系统，约250台服务器 [9] - 与戴尔、超微电脑合作打造支持生成式AI的大型服务器集群 [9] - 战略转变由Siri AI升级困境驱动，高管团队已调整 [9] - 从依赖自研转向借助外部力量实现AI能力突破 [10] 内幕交易处罚 - 山东证监局对园城黄金前董事长等人内幕交易行为开出罚单 [11] - 徐成会被没收违法所得359.04万元，并处罚款1795.19万元 [11] - 案件涉及利用退市信息提前卖出股票规避损失 [11] - 监管部门加大执法力度以维护市场公平 [12] 霸王茶姬上市 - 拟赴纳斯达克上市，股票代码"CHA" [13] - 2024年营收124.05亿元，净利润25.15亿元，净利润率20.3% [13] - 全球门店数从2022年1087家增至2024年6440家 [13] - 2024年单位门店月均商品交易额约51.2万元 [13] - 选择美股上市或为出海扩张补充资本 [14] 股市行情 - 沪指跌0.04%报3368.7点，深成指跌0.05%报10643.82点 [15][16] - 两市成交额1.15万亿元，较上个交易日缩量1040亿元 [15] - 超3500只个股上涨，化工、养鸡等周期股走强 [15] - 银行股调整，油气、煤炭、电力等板块跌幅居前 [15] - 市场观望情绪升温，资金流向分散 [17]

核心观点 - AI成为公司战略核心 依托AI升级现有业务并形成研发投入与收益正循环 决定公司市场定位与发展上限 [4] - 公司AI在研发与商业化取得进展 可灵AI累计收入超1亿元人民币 视频生成大模型可灵国际评价超Sora [4][7] - AI通过赋能现有业务和创造新流量入口驱动增长 但电商增速放缓使AI押注更迫切 二级市场尚未扭转对公司定位印象 [4][5][7][8] 用户增长与活跃度 - 2024年Q4平均日活跃用户达4.01亿 同比增长4.8% 平均月活跃用户达7.36亿 同比增长5.0% [5] - 借助大模型提升内容推荐精准度 有效提升用户时长和活跃度 [5] 线上营销服务收入 - 2024年Q4线上营销服务收入206亿元 同比增长13.3% 全年收入724亿元 同比增长20.1% [5] - 智能营销解决方案与AI技术应用推动增长 UAX营销消耗占外循环总消耗比例超55% 较上一季度提升5% [5] - AIGC营销素材日均消耗超3000万元人民币 较上一季度2000万增长50% Q4总消耗约27.6亿元 占线上营销收入13.4% [6] 电商业务表现 - 2024年Q4电商GMV达4621亿元 同比增长14.4% 增速低于去年三季度15.1%及2023年超20%水平 [7] AI技术研发与竞争 - 2024年研发开支122亿元 与2023年基本持平 对比字节跳动AI领域资本开支达800亿元 [8] - 可灵AI推出1.6版本性能提升 上线独立App成为新流量入口 [7]

报告公司投资评级 - 维持公司“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 公司发布2024年度业绩，营收规模稳步增长，可灵AI商业化落地加速，内容生态持续繁荣，AI赋能广告素材创作及智能投放，电商买家渗透率提升，利润有望持续释放 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 营收与盈利情况 - 2024年公司实现营业收入1268.98亿元，同比增长11.8%；毛利率为54.6%，同比+4.0pct；经调整利润净额为177.16亿元，同比+72.5%，经调整后净利率达14.0%，同比+4.9pct [1] - 2024Q4公司实现营业收入353.84亿元，同比+8.7%；毛利率为54.0%，同比+0.9pct；经调整净利润为47.01亿元，经调整后净利率达13.3% [1] AI业务进展 - 2024年12月旗下视频生成大模型可灵推出1.6版本，模型能力显著提升，全球范围技术优势领先 [2] - 截至2025年2月，可灵AI累积收入已超1亿元 [2] 用户数据表现 - 2024全年DAU、MAU为3.99亿及7.10亿，同比+5.1%/4.6% [2] - 2024Q4单DAU日均使用时长为125.6分钟，同比+0.8% [2] 各业务收入情况 - 线上营销业务2024年实现收入724.19亿元，同比+20.1%；2024Q4，AIGC营销素材日均消耗超过3000万元；每位日活跃用户平均营销服务收入181.3元，同比+14.2% [3] - 电商业务2024年GMV为13895.8亿元，同比+17.3%；Q4月活买家用户数达1.43亿，渗透率19.5%；全年含电商在内的其他服务收入为174.2亿元，同比+23.4% [3] - 直播业务全年实现收入370.61亿元，同比-5.1% [3] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年经调整净利润200.77/246.20/287.21亿元 [4] 财务数据 |财务数据和估值|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|113,470|126,898|141,907|156,661|170,402| |收入同比（%）|20.48|11.83|11.83|10.40|8.77| |归母净利润(百万元)|6,399|15,344|17,213|21,463|25,293| |经调整归母净利润(百万元)|10,271|17,716|20,077|24,620|28,721| |每股收益（元）|1.49|3.57|4.00|4.99|5.88| |经调整每股收益（元）|2.39|4.12|4.67|5.72|6.67| |经调整市盈率(P/E)|21.98|12.74|11.24|9.17|7.86| [6] 基本数据 - 52周最高/最低价（港币）：68.90/37.55 [7] - 港股流通股（百万股）：3,564.91 [7] - 港股总股本（百万股）：4,303.53 [7] - 流通市值（百万港币）：244,440.62 [7] - 总市值（百万港币）：244,440.62 [7]

快手2024年财报核心观点 - 公司全年总收入1269亿元同比增长11.8% 经调整净利润177亿元同比增长72.5% AI商业化成为增长核心驱动力 [1] - 可灵AI实现从技术突破到商业落地的跨越 累计营收超1亿元 位列全球视频大模型第一梯队 [1][4][8] - AI技术全面赋能内容创作、电商营销、广告投放等业务场景 推动线上营销收入206亿元超越百度 电商GMV达4621亿元 [2][9][11] - 通过八大核心突破重构内容产业链 包括技术矩阵构建、成本革命、创作者生态升级等 推动公司估值重估 [3][6][13][16][19][20] 财务表现与AI商业化 - 线上营销服务收入206亿元占季度总收入58.3% 首次超越百度同期179亿元 外循环广告消耗中AI工具UAX占比从30%提升至55% [9][10][11] - 电商业务GMV同比增长14.4%至4621亿元 双11期间中小商家GMV同比激增156% 百万GMV直播间超2500个 [9][11] - 可灵AI采用C端订阅+B端API混合模式 已服务小米、亚马逊云科技等数千家企业 商业化速度远超行业平均水平 [8] 技术突破与行业地位 - 可灵1.5模型在artificialanalaysis.ai盲测排名全球第二 1.6版本性能较1.5提升200% 获国务院研究室副主任公开认可超越Sora [4][5] - 构建视觉大模型(可灵)、语言大模型(快意)、推荐大模型(ACT)三大技术支柱 快意MoE模型降低训练成本 同时接入DeepSeek R1实现技术互补 [6][7] - AI工具实现影视级内容生成 如《山海奇境》微短剧播放量5300万 制作团队从百人缩减至十余人 [16][18] 商业生态升级 - 推出"未来合伙人计划"链接品牌与创作者 春节联合周大福等品牌打造AI营销案例 重构传统营销链条 [19] - 虚拟数字人技术应用于直播间 AI试衣、智能讲品等工具提升转化率 数字人客服和24小时直播成为标配 [11][19] - 磁力引擎AI广告素材制作成本降低60-70% 女娲数字人实现不间断直播 推动商家投放效率质变 [11] 产业影响与估值重塑 - AI推动内容生产民主化 日均4000万条UGC视频形成"创作-用户-商业化"正向飞轮 [14] - AIGC导演计划吸引李少红等知名导演参与 人民日报报道AI对影视工业的变革潜力 [18] - 公司PEG从0.35x低位修复 年初至今股价显著上涨 中概科技股整体估值仍具修复空间 [22][23]

财务表现 - 2024年全年营收1269亿元 同比增长11.8% [1][3] - 全年经调整净利润177亿元 同比增长72.5% 连续两年实现规模化盈利 [3] - 第四季度收入354亿元 同比增长8.7% [3] 用户数据 - 第四季度日活用户数保持在4亿以上 同比增长4.8% [3] - 第四季度电商月活跃买家数1.43亿 同比增长10.0% [4] - 电商月活跃用户渗透率达19.5% [4] - 双十一大促期间电商新增用户超700万人 [5] - 第四季度平均日活用户数环比减少0.07亿至4.01亿 [5] 收入结构 - 线上营销服务收入724亿元 占总收入57.1% 同比增长超20% [4] - 直播业务收入371亿元 同比下降5.1% 占总收入29.2% [4] - 其他服务收入174亿元 同比增长23.4% [4] - 第四季度直播收入98亿元 同比下降2亿元 但降幅收窄 [4] 电商业务 - 全年电商GMV达1.39万亿元 同比增长17.3% [4] - 第四季度电商GMV达4621亿元 再创新高 [4] AI业务发展 - 可灵AI累计营业收入超1亿元 [1][6] - 可灵AI平均每两周更新一次 已迭代二十多个版本 [6][7] - 第四季度AIGC营销素材和虚拟数字人直播日均消耗超3000万元 [7] - AI大模型预计可降低短视频营销素材制作成本60%-70% [7] 技术研发 - 研发重心转向数百亿参数规模的快意MoE模型 [8] - 该模型在保持性能的同时大幅降低训练推理成本 [8] - 持续优化基座大模型综合性能 [7] 战略规划 - AI技术被视为驱动流量增长和创造商业生态价值的核心引擎 [3][7] - 目标使可灵AI成为营收规模全球第一的视频生成AI应用 [8] - 通过AI赋能改造现有业务并创造视频内容生产新赛道 [8] - 加强AI技术对主站、电商与营销场景的赋能 [7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价 75.96 港元/股 [4][5][69] 报告的核心观点 - 多模态视频生产工具带动内容生态新周期可期，快手（可灵）卡位和领先优势值得重视 [8] - 可灵技术目前全球 TOP3（国内 TOP1），尤其在核心评价指标上属全球领先卡位 [8] - 快手可灵能持续领先，原因在于技术能力强、战略重视、资源倾斜、组织架构稳定统一以及高质量视频语料库 [8] - 用户端表现和商业化进展可侧面验证可灵实力，建议持续跟踪边际变化 [8] - 社区流量稳健，商业化、电商业务稳步推进，目前估值处于中位偏低，2025 年基本面稳健，提供较好安全边际 [8] 根据相关目录分别进行总结 前言：多模态视频生产工具打开新周期内容生态方式 - 技术平权趋势下内容创作门槛下降，带来内容社区生态繁荣和多元变现模式 [14][15][16] - 多模态视频生成技术进步将降低内容创作门槛，形成下一代内容生态，快手（可灵）卡位和领先优势值得重视 [17] - 可灵若持续领先，有望带领快手经历 PUGC 用户工具产品、平台多场景赋能、新流量平台三阶段 [19] 一、视频生成模型进入高速发展期，可灵、Sora、Veo2 综合实力领先 1.1 视频生成模型以 DiT 为主流架构，以快手为代表的国内厂商快速取得技术突破 - 视频生成模型以 DiT 为主流架构，发展迅速，快手可灵等采用该架构 [22] - Sora 发布后国内厂商迅速追赶，快手 4 个月后上线可灵并快速迭代 [23] - 现有厂商中，Tier1 为谷歌 Veo2、OpenAI Sora、快手可灵等，视觉质量和精确控制是核心指标，可灵在这两维度领先 [26][27][31] 1.2 现为视频多模态阶段一，除技术外，可跟踪产品和商业化边际变化 - 24 年主流产品快速迭代，快手迭代速度领先，预期 2025 年产品迭代加快，可灵有望持续领先 [33] - 视频生成产品访问量快速增长，海螺、可灵、Sora 领先，但与 Top AI 产品访问量量级有差距，行业商业化处于早期阶段 [37][38][44] - 目前商业化以工具属性收费为主，未来随着技术进步和成本降低，商业模式会变化，或出现变现更高的模式 [44][45] 二、快手可灵领先地位，期待多模态视频进一步发展 2.1 技术基因不容小觑，可灵持续领先下有望顺利转型 AIGC 内容社区 - 快手早期凭借 GIF 动图制作技术转型短视频社区，可灵可能帮助快手从移动互联网时代转型 AIGC 内容社区 [49] 2.2 快手战略聚焦+组织架构统一协调，带来高效执行贯彻 - 快手将文生视频模型提到战略级地位，算力和卡全力支持可灵，组织架构稳定统一，决策顺畅，执行力高 [51] - 可灵核心团队经验丰富、技术过硬，核心骨干包括万鹏飞、Xin Tao 等人 [52] 2.3 国内短视频数据具备优势，可灵有望持续领先 - 快手数据量和质量有优势，每天超 4000 万条新视频上传，且对视频进行清晰标注，视频数据资源是拉开迭代差距的重要因素 [54] 三、公司流量稳健，基本面稳定，提供较好安全边际 - 快手流量稳健，MAU、DAU 保持增长，DAU/MAU 稳定，单 DAU 日均时长在 132 分钟 [58] - 25 年预计电商 GMV 增速 13.5%，收入增速 10.9%，在线营销服务、其他业务、直播收入分别为 841/204/365 亿，同比分别变动 15.6%/16.1%/-1.0%，总收入 1410 亿元，同比增长 10.9% [64] - 预计 2025 年毛利率提升到 56.5%，Non - GAAP 净利润为 201 亿 [66] 投资建议 - 持续关注视频生成模型技术迭代和可灵竞争优势，关注 AI 对主业赋能，采用 PE 估值法，维持 25 年 15xPE 估值，对应合理价值 3017 亿 CNY，折合 3269 亿 HKD，目标价 75.96 港元/股，维持“买入”评级 [4][68][69]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价 75.96 港元/股 [4][5][69] 报告的核心观点 - 多模态视频生产工具带动内容生态新周期可期，快手（可灵）在技术领先、数据资源优势和内容社区生态应用迭代方面的卡位和领先优势值得重视 [8] - 可灵技术目前全球 TOP3（国内 TOP1），尤其在核心评价指标上属全球领先卡位，且具备持续领先的原因，包括技术能力强、战略重视、资源倾斜、组织架构稳定统一以及高质量视频语料库等 [8] - 用户端表现和商业化进展可侧面验证可灵实力，行业商业化目前处第一阶段，可灵+快手及类似 TOP 产品或经历三阶段发展 [8] - 社区流量稳健，商业化、电商业务稳步推进，目前估值处于中位偏低+2025 年基本面稳健，提供较好安全边际 [8] 根据相关目录分别进行总结 前言：多模态视频生产工具打开新周期内容生态方式 - 技术平权趋势下内容创作门槛下降，带来内容社区生态繁荣和多元变现模式，AI 驱动下多模态视频生成技术将进一步降低创作门槛，形成下一代内容生态 [14][15][16] - 快手可灵若持续领先，有望带领快手经历从 PUGC 用户工具产品到平台多场景赋能，再到新流量平台的三阶段发展 [17][19] 一、视频生成模型进入高速发展期，可灵、Sora、Veo2 综合实力领先 1.1 视频生成模型以 DiT 为主流架构，以快手为代表的国内厂商快速取得技术突破 - 视频生成模型以 DiT 为主流架构，发展迅速，快手可灵、OpenAI Sora、生数科技 Vidu 等是采用 DiT 架构的典型代表 [22] - Sora 发布后国内厂商迅速追赶，快手 4 个月后上线可灵并保持快速迭代，目前市面上有多个视频生成产品 [23][24] - 现有评价体系围绕生成视频的真实性和美学效果、语义对齐、视觉质量三个维度，视觉质量是更核心指标，快手可灵在视觉质量和精确控制维度表现领先 [26][27][28] 1.2 现为视频多模态阶段一，除技术外，可跟踪产品和商业化边际变化 - 24 年主流产品快速迭代，快手迭代速度领先，目前多数产品生成视频时长和分辨度差异不大，可灵细节控制和场景细致程度更好，预期 2025 年产品迭代速度加快 [33] - 2025 年 2 月视频生成产品访问量和独立访客数上海螺、可灵、Sora 领先，快手可灵美国流量占比仅次于 Sora，视频生成产品与成熟态 ChatBot 应用有差距 [37][38] - 行业商业化处于早期阶段，目前以工具属性收费为主，未来随着技术进步和成本降低，商业模式会变化，可灵 ToC 端起量快，ToB 端是 25 年重点发力方向 [44][45][48] 二、快手可灵领先地位，期待多模态视频进一步发展 2.1 技术基因不容小觑，可灵持续领先下有望顺利转型 AIGC 内容社区 - 快手早期凭借 GIF 动图制作工具属性的单点技术，成功向短视频社区转型并商业化，可灵有可能帮助快手完成向 AIGC 内容社区的转型 [49] 2.2 快手战略聚焦+组织架构统一协调，带来高效执行贯彻 - 快手将文生视频模型重要程度提到战略级地位，算力和卡全力优先支持可灵，可灵团队核心人员合作久，组织架构稳定统一，执行力高效 [51] 2.3 国内短视频数据具备优势，可灵有望持续领先 - 快手数据量有优势，每天有超 4000 万条新视频上传，场景覆盖面丰富，数据质量高，常年对视频进行清晰标注，国内短视频厂商数据在未来短内容需求下适配性更好 [54] 三、公司流量稳健，基本面稳定，提供较好安全边际 - 快手流量稳健，MAU、DAU 保持增长，24Q3 快手 MAU、DAU 分别为 7.14 亿、4.08 亿，yoy+4.3%、5.4%，DAU/MAU 稳定，单 DAU 日均时长 132 分钟 [58] - 25 年预计电商 GMV 增速 13.5%，收入增速 10.9%，在线营销服务/其他业务/直播收入分别为 841/204/365 亿，同比分别变动 15.6%/16.1%/-1.0%，总收入 1410 亿元，同比增长 10.9% [64] - 预计 2025 年毛利率提升到 56.5%，Non - GAAP 净利润为 201 亿 [66] 投资建议 - 持续关注视频生成模型技术迭代和可灵竞争优势，采用 PE 估值法，维持 25 年 15xPE 估值，对应合理价值 3,017 亿 CNY，折合 3,269 亿 HKD，目标价 75.96 港元/股，维持“买入”评级 [4][68][69]

行业用户规模排名 - 微信在即时通讯行业以107,803.99万MAU位居首位 [2] - 淘宝在综合电商行业以95,688.45万MAU排名第二 [2] - 抖音在短视频行业以84,048.59万MAU位列第三 [2] - 高德地图和支付宝分别以83,970.16万和92,452.36万MAU占据地图导航和支付结算行业榜首 [2] 高增长应用领域 - 抖音商城MAU达2,398.78万，同比增长6689.64% [6] - AIGC类应用MAU达7,522.59万，同比增长816.74% [6] - 悟空浏览器MAU达3,630.73万，同比增长645.76% [6] - 红果免费短剧MAU达15,786.86万，同比增长551.04% [6] 微信小程序生态 - 腾讯手机充值小程序以75,736.03万MAU领跑生活服务类 [8] - 生活缴费小程序MAU达49,958.91万 [8] - 京东购物小程序MAU达35,299.17万 [8] - 饿了么和滴滴出行小程序MAU均超30,000万 [8] 智能终端市场格局 - 小米以5,804.11万台活跃设备量占据智能电视终端首位 [12] - 创维和海信分别以4,363.56万和4,287.14万台位列第二、三位 [12] - TCL和海尔活跃设备量分别为3,067.40万和2,236.70万台 [12] 内容平台商业价值 - 抖音短视频广告收入达661.31亿 [14] - 今日头条泛资讯广告收入487.92亿 [14] - 微博社交广告收入452.08亿 [14] - 京东电商内广告收入422.11亿 [14] 影视内容热度排名 - 《庆余年第二季》以9,403.82热度值位居剧集榜首 [17] - 《繁花》和《三体元间》热度值分别为8,515.53和5,288.53 [17] - 《披荆斩棘第四季》以1,703.27热度值领跑综艺领域 [20] 品牌私域流量规模 - 米家在家电行业私域用户达9,371.8万人 [23] - DIOR在美妆行业私域用户达2,673.9万人 [25] - 可口可乐在食品饮料行业私域用户达4,620.5万人 [27] - 安踏在运动鞋服行业私域用户达627.1万人 [29] 新能源汽车市场 - 比亚迪以835.38万辆活跃量领先新能源厂商 [33] - 上汽通用五菱和特斯拉中国活跃量分别为214.18万和211.61万辆 [33] - 广汽埃安和理想汽车活跃量均超110万辆 [33]

核心观点 - 2024年中国移动互联网行业迎来"数智化"破晓时刻，AI技术推动行业快速发展，用户需求爆发，数字化基建释放巨大能量 [1] - 全网月活用户达12.57亿，一线城市用户同比增长1.2%，用户黏性持续增强，月人均使用时长达171.7小时 [1] - AI应用呈现爆发式增长，原生APP月活规模达1.2亿，同比增长232%，传统APP中70%已接入AI技术 [2][12] - 多终端生态融合进入新阶段，智能电视活跃量达2.81亿台，智能汽车APP月活用户0.81亿 [2] - 数字经济与实体经济深度融合，互联网加速渗透实体产业，为经济增长注入新动力 [5] 互联网大盘流量 - 2024年12月活跃用户达12.57亿，一线城市活跃占比提升1.2%，线上消费能力小幅增长 [5][6] - 月人均使用时长同比增长近6小时，视频、社交、游戏等领域内容消费需求增长显著 [7] - 智能终端协同发展，手机、车机与家居设备实现多终端生态融合 [8] - 流量前十企业中8家实现增长，抖音、京东和美团增速位居前三 [9] - 头部企业通过降本增效、技术创新和加速出海布局，盈利能力显著提升 [10] AI应用发展 - AI原生APP行业规模达1.2亿，月人均使用时长132.8分钟，同比增长54.7分钟 [11] - 综合类原生APP中豆包、Kimi、文小言合计占据80%流量，月活用户分别为0.75亿、0.21亿、0.12亿 [13] - 垂类原生APP暂未出现千万级应用，社交类星野、猫箱位居前二 [16] - 教育学习、拍摄美化、办公商务类APP转型进度领先，占比分别达12.2%、11.7%、6.0% [19] - DeepSeek R1、阿里QwQ等推理大模型问世，推动AI应用生态重构 [20] 营销市场 - 2024年Q4互联网广告市场规模同比增长3.5% [21] - 品牌营销紧扣热点，通过IP联名、个人IP打造等多元策略抢夺消费者心智 [28][33] - 2024年四大视频平台上新剧集240部，同比减少10.8%，多平台联播趋势加深 [35] - 短剧商业化成熟，美妆、个护品牌偏好抖音投放，电商平台通过快手触达下沉市场 [41] - 中国过境免签政策优化，推动"China Travel"入境游持续火热 [43] 典型行业洞察 - 短视频行业活跃用户超10亿，抖音与抖音极速版去重活跃用户达9.78亿 [47][50] - 在线视频行业红果免费短剧月活超1.5亿，河马剧场突破3300万 [52] - 手机游戏行业月活维持在6亿以上，《恋与深空》12月活跃用户达419.5万 [58][59] - 数字阅读行业番茄免费小说APP 35岁以下用户占比52.8%，番茄畅听45岁以上用户占比49.3% [63] - 金融理财行业用户规模即将突破10亿，股票交易APP流量大幅增长 [68][70] 实力价值榜 - 综合电商淘宝、短视频抖音、地图导航高德地图位居各赛道用户规模第一 [96] - 抖音商城MAU达2398.78万，同比增长6689.64%，位居App规模增长榜首 [98] - 微信小程序中腾讯手机充值MAU达75736.03万，生活缴费49958.91万 [102] - OTT App云视听极光活跃设备量12099.18万台，银河奇异果10720.52万台 [104] - 剧集《庆余年第二季》播放量9403.82万次，位居全网剧集评级榜首 [110]