据咨询公司Rystad Energy估计，GEP Haynesville II 2025年全年日产量预计平均约为3.175亿立方英尺， 到2028年有望几乎翻倍至6.14亿立方英尺。 智通财经APP获悉，据知情人士透露，日本最大发电商JERA正就以约17亿美元收购美国天然气生产资 产进行深入谈判。这是亚洲国家投资美国能源行业的最新案例。知情人士称，在银行近几周征求报价 后，JERA成为GEP Haynesville II资产的最高竞标者。GEP Haynesville II是由黑石(BX.US)支持的 GeoSouthern Energy和管道运营商Williams Companies(WMB.US)组成的合资企业。 由于缺乏国内产能，日本一直大量依赖石油和天然气进口。自俄乌冲突扰乱能源市场以来，日本一直寻 求从外国盟友处增加供应。美国总统特朗普推动更多美国能源出口纳入与主要贸易伙伴的谈判，也提振 了亚洲国家主导的买家对美国天然气的兴趣。本月早些时候，美国与日本达成的贸易协议就包括日本承 诺每年从美国采购价值70亿美元的能源。 这笔交易将标志着JERA首次进入页岩气生产领域，并使其作为全球最大的液化天然气(L ...

产量突破 - 四川盆地资阳页岩气田两口井测试产量均超百万立方米 刷新我国页岩气产量纪录[1] - 其中一口井测试日产气量达到140.7万立方米[1] 地质特征 - 开发气藏为距今5.4亿年前的寒武系 是全球实现规模勘探最古老的页岩层系[1] - 高产井位于地下4500米以深区域 属于超深层页岩气勘探范围[1] - 资阳地区地质工程条件复杂 存在难钻地层厚 埋藏深 压力高 温度高等特征[3] 技术突破 - 攻关团队首次创新采用国内最大尺度携砂压裂一体化装置[3] - 创新形成超深层页岩气压裂技术 实现页岩气勘探开发广度和深度上的战略突破[3] - 试产成功大大拓展我国页岩气的开发空间和资源潜力[1]

核心观点 - 公司在四川资阳页岩气田取得重大勘探突破 两口评价井测试产量均超百万立方米 其中资页2-501HF井以日产140.7万立方米刷新国内页岩气测试产量纪录 [1] - 寒武系新层系页岩气获得战略突破 证实了距今5.4亿年前的寒武系页岩气具备规模增储上产潜力 为页岩气开发向新领域拓展提供支撑 [3][7] 产量表现 - 资页2-501HF井试获日产气140.7万立方米 创我国页岩气测试产量最高纪录 [1] - 资页2-502HF井同样获得高产气流 [3] - 平台已投产3口井 单井稳定日产气超15万立方米 [1] 地质特征与技术突破 - 产层为距今5.4亿年前的寒武系页岩层系 是全球实现规模勘探最古老的页岩层系 [3] - 采用"天然裂缝+人工裂缝"耦合技术解锁近5000米超深页岩气藏 [3] - 首次创新采用国内最大尺度携砂压裂一体化装置 形成超深层页岩气压裂技术 [5] - 通过耐高温 精细控压 高效封堵等技术实现安全优快成井 [5] 战略意义与行业背景 - 四川盆地超深层页岩气展示效益开发良好前景 对推动我国页岩气开发具有重要意义 [1] - 公司2012年底发现涪陵页岩气田 使我国成为第三个实现页岩气商业化开发的国家 [7] - 涪陵页岩气田累计探明储量10188.8亿立方米 累产超760亿立方米 [7] - 公司2018年探明首个储量超千亿立方米深层页岩气田威荣气田 2024年8月探明永川 红星两个千亿方级页岩气田 [7] - 页岩气勘探开发对中国能源格局具有重要战略意义 公司积极承担为国找气责任 [7]

关税政策动向 - 特朗普要求欧盟对中国和印度实施100%全面关税制裁 声称两国购买俄罗斯能源为普京战争机器提供资金支持[1] - 美国提出条件交换 只要欧盟率先行动 美国就会紧随其后 让盟友承担主要责任而美国保留进退自如空间[3] - 白宫团队准备了详尽清单 列出中国和印度出口主要商品类别包括汽车配件 药品原料 电子产品等 表明行动非临时起意[3] 欧盟内部反应 - 德国和法国官员紧急离场请示国内 法国政府内部文件显示此举可能引发与中国经济对抗 德国经济部长称提案欠缺战略眼光会重创欧洲出口业[3] - 东欧国家持不同立场 波兰和立陶宛等国代表支持任何能切断俄方战争资金来源的措施 导致欧盟内部出现严重分歧[3] - 欧盟成员国自身仍在大量进口俄罗斯天然气 法国 比利时等四国去年进口1677万吨俄罗斯液化天然气占欧盟总进口量97% 法国已成为俄气进入欧洲主要门户[4] 战略意图分析 - 美国通过扩大对中印关税制裁可能意在阻断人民币在俄能源交易中使用 从而遏制去美元化趋势[4] - 此举也是一种分化策略 试图破坏中俄印三国潜在合作 迫使各国各自为战[4] - 特朗普关税政策已使美国家庭平均每年多支出1300美元 若对中国加征新关税负担将进一步加重[5] 政治经济影响 - 欧盟计划在2027年前全面禁运俄气 但政策正遭到法国和比利时强烈反对[4] - 欧盟委员会主席冯德莱恩面临严峻挑战 75%欧盟民众认为其应引咎辞职 因签署的欧美贸易协定严重损害欧洲利益[5] - 关税风波正在演变成牵动全球的多方博弈[5]

行业产量里程碑 - 川南页岩气田作为中国最大页岩气生产基地累计产气量突破1000亿立方米 [1] 公司生产动态 - 中国石油西南油气田公司宣布川南页岩气田产量突破1000亿立方米 [1]

中方立场 - 坚决反对将经贸与科技问题政治化 任何技术出口事项须依法审批 重申互利共赢理念[1] - 对美国不断扩大对华制裁清单直接回应 认为过多政治因素介入经贸关系会适得其反 伤害两国共同利益[1] 美方策略 - 美财长贝森特表示可不对中国因购买俄罗斯石油加征关税 前提是欧洲必须同样不对中国出手[1] - 美方试图通过经济手段切断俄罗斯收入来源 迫使欧洲充当博弈先锋[1] - 特朗普政府极力推动液化天然气输出 将欧洲市场作为重点发力对象 试图将其转变为美国天然气大客户[5] 欧洲立场 - 布鲁塞尔拒绝特朗普对中印征收100%关税提议 因与中印贸易关系深入 加税将重创本国经济[3] - 欧洲在乌克兰战事与自身经济稳定间寻求平衡 德国法国与俄罗斯能源关系根深蒂固 难以简单切割[3] - 欧洲正进行与印度自贸协定谈判 面临既要寻求合作又要应对美方施压的矛盾局面[3] 谈判结果与前景 - 中美在框架上达成一致但争议未化解 美国称对国家安全满意 中国强调坚守原则[5] - 贝森特不增税承诺像悬顶之剑 11月10日关税休战期限前局势充满变数[5][7] - 中国意识到需将临时止血措施转化为长期共赢关系 美国持续以经济手段施压将失去国际信任[7]

核心观点 - 公司在四川资阳页岩气田实现重大技术突破 两口评价井测试产量均超百万立方米 其中资页2-501HF井以日产140.7万立方米刷新国内页岩气测试产量最高纪录 [1] - 此次突破证实寒武系页岩气具备规模增储上产潜力 为页岩气开发向新层系拓展提供战略支撑 [6] 勘探开发突破 - 资阳2井平台已投产3口井 单井稳定日产气超15万立方米 展示超深层页岩气效益开发前景 [3] - 产层为距今5.4亿年寒武系页岩层系 属全球实现规模勘探最古老页岩层系 代表新类型页岩气 [3] - 采用天然裂缝+人工裂缝耦合技术解锁近5000米超深页岩气藏 成功打开优质气藏资源效益开发通道 [3] 工程技术创新 - 针对复杂地质条件（难钻地层厚/埋藏深/压力高/温度高） 钻井工程通过地质-工程一体化集成应用耐高温/精细控压/高效封堵等技术实现安全优快成井 [3] - 完井工程首次创新采用国内最大尺度携砂压裂一体化装置 形成超深层页岩气压裂技术并配套超高压完井体系 [3][4] 行业战略意义 - 页岩气开发对中国能源格局具有重要战略意义 中国具有富煤贫油少气资源特点 长期为油气进口大国 [6] - 公司2012年底发现涪陵页岩气田（累计探明储量10188.8亿立方米 累产超760亿立方米）拉开中国页岩气商业化开发序幕 使中国成为北美外第三个实现商业化开发国家 [6] - 公司2018年探明国内首个超千亿立方米深层页岩气田威荣气田 2024年8月再探明永川/红星两个千亿方级页岩气田 为川渝千亿方天然气基地建设提供支撑 [6]

公司勘探突破 - 中国石化在四川省资阳页岩气田部署的2口评价井测试产量均超百万立方米 其中资页2-501HF井试获日产气140.7万立方米 刷新中国页岩气测试产量最高纪录 [1] - 2口井所在平台已投产3口井 单井稳定日产气超15万立方米 [1] 行业技术进展 - "深地工程·川渝天然气基地"项目获得重大进展 标志着中国页岩气勘探开发技术实现新突破 [1]

央企能源供应保障作用 - 中央企业在"十四五"期间承担约80%原油供应和70%天然气供应 [1] - 中央企业承担60%电力供应并在能源保供方面发挥不可替代作用 [1] - 央企在粮食保障和物流运输领域具有关键支撑功能 [1] 产业链协同效应 - 中央企业年均采购规模超过15万亿元人民币 [1] - 直接带动产业链上下游约200万户大中小企业 [1] - 间接辐射影响近700万户上下游企业 [1]

报告行业投资评级 - 谨慎看空：原油、LPG、乙二醇、沥青 [1][3][5] - 空头反弹：L、PP、PVC、玻璃、纯碱 [1][5] - 谨慎看多：PX、PTA、尿素、天然气 [1][3][5] - 看多：甲醇 [4] 报告的核心观点 - 原油受地缘扰动油价反弹，但 OPEC+扩产使供给压力上升，中长期油价或承压至 60 美元左右 [8][10] - LPG 成本端原油有下探空间，化工利润下滑需求转弱，中长期中枢预计下移 [13][14] - L 市场情绪好转，基本面将转供需双强，棚膜旺季开启需求支撑走强 [19] - PP 成本支撑好转，停车比例提升供给压力缓解，下游需求进入旺季 [24] - PVC 市场情绪好转盘面反弹，但基本面供强需弱，库存累库压力仍存 [29] - PX 供需紧平衡但库存偏高，宏观利多因素下谨慎看多 [33][34] - PTA 加工费低供应压力增加，需求旺季预期下 9 月供需紧平衡四季度宽松 [37] - MEG 国内装置降负进口低，库存支撑盘面，新装置投产预期下区间震荡偏弱 [41] - 甲醇基本面弱势但下方空间有限，关注 01 合约逢低加多机会 [45] - 尿素短期收紧供应预期宽松，内需弱外需好，价格上有顶下有底 [50][51] - 天然气受地缘影响短期反弹，气温转凉需求上升 [55] - 沥青成本端有压缩空间，供给压力上升，中长期价格承压 [60][61] - 玻璃市场情绪好转，库存下降但终端需求疲弱，短线偏多 [65] - 纯碱企业库存下降，需求刚需，供给压力有望缓解，短期偏多中长期反弹偏空 [69] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：9 月 16 日，WTI 主力 63.82 美元/桶，Brent 主力 68.47 美元/桶，SC 主力 493.5 元/桶，隔夜国际油价上涨 [6] - 基本逻辑：俄乌冲突使部分原油出口受阻，OPEC+扩产供给压力上升，美国消费旺季结束需求支撑下降 [8] - 基本面：OPEC+将讨论成员国最大产，预计 2025 - 2026 年需求增速稳定，美国商业原油库存增加 [9] - 策略推荐：空单继续持有，SC 关注【495 - 505】 [10] LPG - 行情回顾：9 月 16 日，PG 主力合约 4494 元/吨，环比下降 0.42% [12] - 基本逻辑：成本端原油有下探空间，化工利润下滑需求转弱，仓单持平，供给增加需求开工率下降，库存上升 [13] - 策略推荐：空单加持，PG 关注【4400 - 4500】 [14] L - 行情回顾：L01 收盘价 7209 元/吨，主力持仓量 53 万手，仓单量增加 [17] - 基本逻辑：市场情绪好转，本周产量下滑下周预计回升，棚膜旺季开启需求支撑走强 [19] - 策略推荐：回调试多，L【7200 - 7350】 [19] PP - 行情回顾：PP01 收盘价 6939 元/吨，主力持仓量 76.3 万手，仓单量持平 [22] - 基本逻辑：成本支撑好转，停车比例提升供给压力缓解，下游需求进入旺季 [24] - 策略推荐：回调试多，PP【6900 - 7050】 [24] PVC - 行情回顾：V01 收盘价 4847 元/吨，主力持仓量 129 万手，仓单量增加 [27] - 基本逻辑：市场情绪好转盘面反弹，基本面供强需弱，库存累库压力仍存 [29] - 策略推荐：回调试多，V【4900 - 5050】 [29] PX - 行情回顾：9 月 12 日，PX 现货 6864 元/吨，PX11 合约 6712 元/吨，主力成交量和持仓量有变化 [32] - 基本逻辑：供应端国内外装置变动不大，需求端 PTA 加工费低装置提负，供需紧平衡库存偏高，宏观利多 [33] - 策略推荐：日内短线逢低布局多单，空单逐步止盈，PX511【6725 - 6820】 [34] PTA - 行情回顾：9 月 12 日，PTA 华东 4565 元/吨，TA01 收盘 4648 元/吨，主力成交量和持仓量增加 [36] - 基本逻辑：加工费低供应压力增加，需求旺季预期下 9 月供需紧平衡四季度宽松 [37] - 策略推荐：空单止盈，关注做扩 PTA 加工费机会，日内短线逢低布局多单 [3] MEG - 行情回顾：9 月 12 日，华东地区乙二醇现货 4378 元/吨，EG01 收盘 4319 元/吨，主力成交量和持仓量有变化 [40] - 基本逻辑：国内装置降负进口低，库存支撑盘面，新装置投产预期下区间震荡偏弱 [41] - 策略推荐：空单止盈，关注逢高布空机会，EG01【4255 - 4300】 [42] 甲醇 - 行情回顾：9 月 12 日，华东地区甲醇现货 2317 元/吨，主力 01 合约收盘 2379 元/吨，主力成交量和持仓量有变化 [44] - 基本逻辑：装置检修量增加，供应压力大，需求止跌，社库累库，成本支撑企稳 [45] - 策略推荐：关注 01 合约逢低加多机会，MA01【2365 - 2400】 [47] 尿素 - 行情回顾：9 月 12 日，山东地区小颗粒尿素现货 1660 元/吨，主力合约收盘 1663 元/吨，主力成交量和持仓量有变化 [49] - 基本逻辑：短期收紧供应预期宽松，内需弱外需好，库存累库，成本支撑企稳 [50][51] - 策略推荐：中长线关注 01 逢低布局多单机会 [4] LNG - 行情回顾：9 月 16 日，NG 主力合约 3.300 美元/百万英热，美国亨利港现货等价格有变化 [54] - 基本逻辑：受地缘影响短期反弹，气温转凉需求上升 [55] - 策略推荐：NG 关注【2.997 - 3.155】 [56] 沥青 - 行情回顾：9 月 16 日，BU 主力合约 3426 元/吨，山东、华东、华南市场价持平 [59] - 基本逻辑：成本端有压缩空间，供给压力上升，库存下降 [60] - 策略推荐：轻仓布局空单，BU 关注【3400 - 3500】 [61] 玻璃 - 行情回顾：FG01 收盘价 1185 元/吨，主力持仓量增加 [63] - 基本逻辑：市场情绪好转，库存下降但终端需求疲弱 [65] - 策略推荐：短线偏多，FG【1220 - 1260】 [65] 纯碱 - 行情回顾：SA01 收盘价 1287 元/吨，主力持仓量减少 [67] - 基本逻辑：企业库存下降，需求刚需，供给压力有望缓解 [69] - 策略推荐：短期偏多中长期反弹偏空，SA【1310 - 1350】 [69]