氨纶业务 - 氨纶总产能10万吨，其中本部1.5万吨，宁夏基地8.5万吨 [2] - 氨纶今年开工率比去年略低，主要因改造提品质和控制库存 [2] - 宁夏氨纶基地上半年处于亏损状态 [2] - 氨纶改造目标包括提升品质和降低成本，改造后成本会下降，品质提升有望带来溢价 [3] - 氨纶未满产原因包括新项目投产初期品质波动影响售价和订单，以及产品设计与客户需求存在偏差 [3] - 公司氨纶售价在行业价格下降背景下略有提升，但产销率有上升，开工率今年预计无增长 [3] - 氨纶明年表现预计比今年好，但扭亏为盈仍有难度 [4][5] 芳纶业务 - 芳纶产能稳定，间位芳纶和对位芳纶产能各1.6万吨 [4] - 芳纶业务形势一般，未看到重大转折，价格较前几年下降很多 [4] - 芳纶新应用领域开发中，包括对位芳纶用于橡胶领域（如航空轮胎、高端汽车轮胎）、输送带、安全屋、防火罩等 [4] - 芳纶纸增速表现较好 [4] - 低空经济、机器人等领域有专门团队跟进，但放量较慢 [5] 其他业务 - 涂覆隔膜业务今年有大线试生产，已有部分订单交付，明年订单预期比今年高几倍 [4][5] - 民士达为公司持股约66%（2/3）的子公司，今年业绩增长 [5] - 印染业务处于亏损状态 [5]

公司业务进展 - 公司子公司耀科正在进行COFs材料的多个应用方向验证及推广 [2] - 验证过程需要一定时间并存在许多不确定因素 [2] - 相关进展和结果信息公司将按规定如实、及时、准确披露 [2]

公司科技创新成果获奖 - 公司“聚对苯二甲酸丁二醇酯(PBT)及生物可降解高性能聚酯关键技术及产业化”项目获2025年度江苏省科技创新协会科技创新成果转化奖二等奖 [1] - 公司“对位芳纶混纺阻燃防静电服的开发与应用”项目获2025年度江苏省科技创新协会科技创新成果转化奖三等奖 [1] PBT及生物可降解聚酯项目进展 - PBT及生物可降解聚酯项目在减少塑料污染、推动农业绿色发展方面发挥重要作用 [1] - 2022年以PBT装置产品为原材料的易捷塑料袋亮相北京冬奥会 [1] - 2024年PBT生物可降解产品在内蒙古、辽宁等领域稳步推广 [1] 对位芳纶防护服项目进展 - 对位芳纶混纺阻燃防静电服项目是对位芳纶在防护领域的新应用 [1] - 公司研发的仪特斯阻燃服已实现工业化生产应用并在多家企业销售 [1] - 仪特斯阻燃服产品具有防护性佳、舒适透气等特点 [1]

股东股份质押情况 - 公司股东郭鸿江所持公司部分股份办理了质押手续 [1] - 郭鸿江及其一致行动人累计质押股份数量为15,000,000股，占其所持股份比例54.55%，占公司总股本比例13.80% [1] - 公司总股本为108,719,904股 [1] 股份质押具体信息 - 本次质押股份数量为3,000,000股，占其所持股份比例10.91%，占公司总股本比例2.76% [1] - 质押起始日为2025年11月20日，质押到期日为2026年11月20日 [1] - 质权人为广发证券股份有限公司，质押用途为自身生产经营 [1]

投资评级 - 报告对吉林化纤（000420.SZ）的投资评级为“买入”，并予以“维持” [8] 核心观点 - 公司2025年前三季度实现营业收入约40.19亿元，同比增长44%，但归属净利润约0.33亿元，同比下降47% [1][5] - 收入增长主要受益于碳纤维需求回暖销量快速起量，以及粘胶纤维业务中粘胶短纤的增长 [12] - 盈利能力有所下滑，前三季度毛利率约10.9%，同比下降5.1个百分点，主要受低毛利的粘胶短纤占比提升影响 [12] - 碳纤维行业产能利用率从3月低点约48%快速提升14个百分点至约62%，龙头企业已回到满产满销状态，价格筑底明确 [12] - 预计公司2025-2027年归属净利润分别为0.6亿元、1.6亿元、2.2亿元，对应市盈率（PE）估值分别为176倍、60倍、44倍 [12] 财务表现总结 - **收入与利润**：2025年第三季度单季收入约13.84亿元，同比增长35%，环比下降3%；归属净利润约0.11亿元，同比下降52%，环比下降23% [1][5] - **毛利率**：单3季度毛利率约9.3%，同比下降7.1个百分点 [12] - **费用率**：前三季度期间费用率约8.2%，同比下降3.4个百分点，其中销售、管理、研发、财务费用率分别同比下降0.4、0.5、0.9、1.6个百分点 [12] - **净利率**：前三季度归属净利率约0.8%，同比下降1.4个百分点；单3季度归属净利率约0.8%，同比下降1.4个百分点，环比下降0.2个百分点 [12] 行业与业务分析 - **碳纤维行业现状**：行业时点库存约1.6万吨，库存天数降至68天；行业产能约13.8万吨，产能利用率约62% [12] - **竞争格局**：两大龙头企业（中复神鹰、吉林化纤）在行业实际供给量占比达80%以上，产能利用率回升更快 [12] - **需求驱动**：碳纤维成长主要依靠风电渗透率提升、汽车工业放量及低空经济工业无人机快速增长 [12] - **供给与格局展望**：行业潜在供给较多，但中小企业亏损严重，预计新增供给大幅延后；若未来无序投产被限制，中期格局将更优 [12] 盈利预测与估值 - **净利润预测**：预计2025-2027年归属净利润分别为0.6亿元、1.6亿元、2.2亿元 [12] - **估值指标**：对应市盈率（PE）分别为176倍、60倍、44倍 [12] - **每股指标**：预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.02元、0.07元、0.09元 [18]

股东结构变化 - 截至11月20日，公司股东户数为45041户，较上期（11月10日）减少4093户，环比降幅为8.33% [2] - 本期筹码集中以来（11月10日至11月20日），公司股价累计下跌7.63% [2] - 在筹码集中期间的9个交易日中，股价2次上涨，7次下跌 [2] 融资交易情况 - 截至11月20日，公司两融余额为7.94亿元，其中融资余额为7.92亿元 [2] - 自本期筹码集中以来，融资余额合计减少3461.69万元，降幅为4.19% [2] 近期财务表现 - 前三季度公司共实现营业收入6.84亿元，同比增长28.46% [2] - 前三季度实现净利润2.90亿元，同比增长25.45% [2] - 前三季度基本每股收益为0.6613元，加权平均净资产收益率为6.44% [2]

文章核心观点 - 中国石油和化工行业ESG发展呈现积极进步与深层问题并存的复杂局面，行业正从披露的“有无”向实践的“优劣”迈进 [1] ESG披露质量 - 2024年发布ESG相关报告的上市石化、化工企业数量为266家，占行业上市公司总数563家的47.25%，较去年上涨7.80% [2] - 行业ESG报告平均得分为57.02分，较去年显著增加19分，披露质量显著提升但整体仍处于发展和追赶阶段 [2] - 石油和天然气开采业披露率最高，达87.50%，化学原料和化学制品制造业披露企业数量最多，披露率为49.59% [3] - 16个一级指标的平均得分率均超过40%，其中“科技创新与知识产权保护”得分率最高，为73.23%，“安全管理”得分率为57.01%，“清洁生产与绿色运营”披露有待深化 [3] ESG实践绩效 - 石化、化工企业ESG综合得分均值为7.16分，较上一年提升0.75分，整体绩效显著改善 [4] - 企业市值越大ESG绩效表现越优，国有企业引领整体绩效，得分均值为7.25分 [4] - 化工子行业表现均衡，化学原料和化学制品制造业、化学纤维制造业得分均值均为7.18分，橡胶和塑料制品业为7.16分，石化子行业如石油加工、炼焦和核燃料加工业得分均值为6.88分，石油和天然气开采业为7.01分 [4] - 治理维度表现最佳，平均得分为6.67分，社会维度次之，平均得分为6.11分，环境维度最薄弱，平均得分仅为5.20分 [5] - 环境维度中化学原料和化学制品制造业得分最高为5.46分，石油加工、炼焦和核燃料加工业最低为4.79分，社会维度中化学纤维制造业得分最高为6.42分，石油和天然气开采业最低为5.74分，治理维度中橡胶和塑料制品业表现最优为6.98分，石油加工、炼焦和核燃料加工业较低为6.19分 [5][6] 行业挑战与未来展望 - 披露质量不均衡，存在“重战略轻实操、重定性轻定量”倾向，关键绩效指标、负面信息及延伸责任披露不足 [7] - 绩效表现不协调，环境维度明显滞后，企业在温室气体排放、废弃物管理等关键指标上表现薄弱 [7] - 管理实践不系统，存在“重预防、轻善后”、“重内部、轻外部”现象，对供应链、储运安全等环节关注不足 [7] - 行业将推动ESG从“有无”向“优劣”、从“披露”向“绩效”全面跃升，重点开展强化标准引领、聚焦环境短板、深化全过程治理等工作 [8]

股价表现 - 11月21日皖维高新股价下跌5.29%至6.09元/股 [1] - 当日成交额为1.46亿元，换手率为1.11% [1] - 公司总市值为126.01亿元 [1] 公司主营业务 - 公司主营业务为聚乙烯醇及相关产品的研发、生产与销售 [1] - 聚乙烯醇是公司最大收入来源，占主营业务收入的32.83% [1] - 其他主要产品收入构成为：醋酸甲酯15.54%、水泥及熟料7.38%、聚酯切片6.90%、可再分散性胶粉6.33% [1] 股东变动 - 南方中证1000ETF（512100）在三季度减持皖维高新14.49万股 [2] - 该基金目前持有1347.3万股，占流通股比例为0.65% [2] - 以11月21日股价下跌计算，该基金当日浮亏约458.08万元 [2] 相关基金信息 - 南方中证1000ETF最新规模为766.3亿元，今年以来收益率为24.71% [2] - 该基金基金经理崔蕾累计任职时间7年16天，现任基金资产总规模1227.6亿元 [3]

公司业务与产品 - 东方盛虹的超高分子量聚乙烯产品可作为锂电池隔膜的原材料 [1]

公司技术自主性 - 公司强调不存在对日本企业的技术依赖，所有专利均为自主研发 [2] - 公司使用的聚氨酯树脂主要由控股子公司合肥安利聚氨酯新材料有限公司自主研发生产 [2] - 目前自产自用聚氨酯树脂占比约90% [2] 公司研发与生产优势 - 公司每年推进专利申请，坚持以创新驱动发展 [2] - 公司一体化研发生产优势明显，集成协同创新能力强 [2] - 公司在核心技术及关键原材料等环节均自主可控，能够有效保障可持续发展 [2]