创业板指数及ETF表现 - 截至2025年11月26日10:45，创业板指数强势上涨1.33%[1] - 创业板ETF博时(159908)上涨1.52%，最新价报2.81元，冲击3连涨[1] - 拉长时间看，截至2025年11月25日，创业板ETF博时近3月累计上涨7.80%[1] - 创业板ETF博时盘中换手1.63%，成交1921.84万元，近1月日均成交3570.60万元[1] - 创业板ETF博时最新规模达11.69亿元[3] 创业板成分股及权重 - 成分股迈为股份上涨10.59%，中际旭创上涨9.40%，新易盛上涨6.66%[1] - 创业板指数前十大权重股合计占比58.2%，包括宁德时代、中际旭创、东方财富、新易盛、阳光电源等[3] 光模块(CPO)板块表现 - 11月26日光模块(CPO)指数盘中涨3.01%[1] - 资金面上，机构资金净流入34.13亿元，大户资金净流入6.45亿元[1] 通信行业表现与展望 - 通信行业2025年表现突出，截至11月中旬涨幅达55.58%，位居全行业第二[2] - 随着GB300平台第四季度起量，1.6T光模块将迎来规模化出货[2] - 硅光技术渗透率有望持续上升，预计到2030年在全球光模块市场占比将接近六成[2] - 当前公募基金对通信板块持仓占比已超6.5%，创历史新高，但估值仍处相对低位[2] 通信行业细分领域驱动因素 - 云厂商资本开支增长将持续带动光通信、PCB、GPU等产业链发展[2] - 卫星互联网随商业火箭成熟和单星成本下降，有望于2026年开启大周期[2] - 量子科技伴随空天一体化推进，应用场景逐步拓展[2] - 运营商受益于低估值、高股息与第二增长曲线明晰，资产价值凸显[2] 政策与行业事件 - 美国白宫发布声明，特朗普签署行政命令启动"创世纪计划"，旨在利用AI变革科学研究[1] - 该命令指示能源部创建AI实验平台，整合美国超级计算机和独特数据资产[1]

量子科技板块市场表现 - 11月25日A股量子科技板块涨幅居前，光库科技“20cm”涨停，格尔软件、永鼎股份、福晶科技涨停，腾景科技、震有科技、国盾量子等跟涨 [2] 光量子计算产业化进展 - 中国首个规模化专用光量子计算机制造工厂于11月24日在深圳南山智城启幕，总面积约5000平方米，集研发、制造、测试于一体，预计年产光量子计算机可达数十台/套，实现工程化、标准化和规模化生产 [2] - 该工厂由北京玻色量子科技有限公司自建，于今年8月正式落地深圳南山区，并成立两家子公司分别负责整机及核心部件规模化生产以及销售与技术服务 [2] - 工厂包含模块研制、整机生产制造、质量控制与测试三大板块，具备年产数十台专用光量子计算机的能力，填补全球该领域规模化制造空白 [3][5] - 光量子计算技术路线具有无需超低温、量子比特数规模大、室温稳定运行、相干时间长等优势，是短期内可实现工程化的商用量子计算机新兴形态 [3] 公司融资与技术发展 - 玻色量子于今年10月完成数亿元A++轮融资，由华德科创、南山战新投联合领投，资金将用于专用及通用光量子计算机研发、量子计算芯片工艺能力建设、制造工厂投产运行以及拓展“量子计算+AI”融合应用商业生态 [5] - 团队在相干光源、低损耗光路、高速测控等关键技术上构建起完全自主的光量子计算整机工程体系 [3] 国内量子计算整体成就 - 我国是全球少数在超导量子和光量子两种物理体系都达到“量子计算优越性”里程碑的国家 [6] - 中电信量子集团于今年11月宣布，搭载“祖冲之三号”同款芯片的超导量子计算机“天衍-287”正式运行，处理特定问题速度比最快超级计算机快4.5亿倍，即将接入我国首个具备“量子优越性”的量子计算云平台并向全球开放服务 [6] - 我国第三代自主超导量子计算机“本源悟空”于2024年1月上线，国产化率超80%，已被163个国家和地区用户访问超3700万次，完成74万个全球量子计算任务 [6]

行业活动与平台 - 第十二届国际固态量子计算研讨会在太湖科学城功能片区举行 [1] - 会议由南京大学、香港大学、华南师范大学、粤港澳大湾区量子科学中心联合承办 [1] - 会议通过学术研讨、成果分享、跨学科交流等形式搭建国际化学术交流平台 [1] 区域产业生态与发展 - 太湖科学城功能片区是苏州高新区创新发展的核心引擎 [1] - 片区集聚南京大学苏州校区、中国科学院苏州医工所等大院大所 [1] - 片区拥有海内外高层次和专业人才2万余人 其中国家重点人才140人 [1] - 片区拥有上市公司12家 构建从基础研究、应用开发到产业转化的全链条创新体系 [1] 量子科技领域布局 - 研讨会是环南大科创圈的重要组成部分 旨在推动创新要素集聚融合 打造量子科技产业高地 [1] - 片区与南京大学共建狮山量子计算与量子探测前沿实验室 [1] - 片区吸引相关量子科技企业落地 形成创新要素富集、产业生态完善的格局 [1]

活动概况 - 2025年北京市未来产业公开路演量子专场于11月24日在中关村创业大厦举行 [1] - 华翊量子、未磁科技等8家量子领域创新企业参与路演 [1] - 活动汇聚中科创星、同方科创、高精尖基金等多家投资机构代表 [1] - 路演致力于打造涵盖资金、基金、信贷产品、孵化培育于一体的投融资服务平台 [1] 政府支持与政策举措 - 北京市经济和信息化局计划通过路演遴选出潜力企业并给予不超过100万元的奖励 [1] - 活动旨在推动社会资本"投早、投小、投硬科技"以破解创新企业融资瓶颈 [2] - 中国人民银行北京市分行解读了科技创新再贷款、科技金融创新产品及补贴等政策工具 [2] - 推出的科技金融产品包括认股权贷款、科技企业并购贷款、科技研发贷款等 [2] - 认股权贷款采用"贷款+认股权"的投贷联动机制解决科技型企业轻资产融资难题 [2] - 北京市已将未来产业作为关键一环，发布实施方案并建立未来产业投入增长机制 [4] - 北京市发布了人工智能、6G等领域40余项市级政策 [4] 行业与市场动态 - 2025年前三季度全球量子科技融资总额达到48亿美元，超过2023年和2024年融资总额 [3] - 量子投资机构信心逐渐回升，全球量子科技融资进入火爆期 [3] - 海淀区拥有顶级量子科研资源，现有量子科技企业18家，占全市三分之二 [4] - 海淀区初步形成量子通信、量子计算、量子精密测量三大领域的初级产业链 [4] 未来发展规划 - 北京市经济和信息化局将支持海淀区积极争取创建国家级未来产业先导区 [5] - 未来将继续围绕未来产业核心赛道举办更多精准化、专业化的路演交流活动 [5] - 目标是推动量子科技等未来产业从技术突破走向产业化落地 [5]

活动概况 - 2025年北京市未来产业公开路演量子专场在中关村创业大厦举行，8家量子领域创新企业参与展示[1] - 活动旨在打造涵盖资金、基金、信贷产品、孵化培育于一体的投融资服务平台，搭建政企对接、资企合作、产学研融合的长效沟通机制[1] - 北京市经济和信息化局计划通过路演遴选出潜力企业，给予不超过100万元的奖励，以推动企业快速发展[1] 政策与金融支持 - 路演活动聚焦推动社会资本"投早、投小、投硬科技"，以破解创新企业融资瓶颈[3] - 中国人民银行北京市分行解读了科技创新再贷款、科技金融创新产品及补贴、债券市场"科技板"等金融支持政策[3] - 具体科技金融产品包括认股权贷款、科技企业并购贷款、创业担保贷款等，其中认股权贷款采用"贷款+认股权"的投贷联动机制[3] - 该活动是落实未来产业投入增长机制的重要举措，旨在形成以市场化方式挖掘优质企业的新机制[5] 量子产业发展现状 - 2025年前三季度全球量子科技融资总额达到48亿美元，已超过2023年和2024年全年融资总额，显示融资进入火爆期，投资机构信心回升[4] - 海淀区作为北京市量子信息重要发展区域，拥有顶级量子科研资源，初步形成量子通信、计算、精密测量三大领域的初级产业链，现有18家量子科技企业，占全市三分之二[6] - 北京市在"十四五"高精尖产业发展规划中将未来产业作为关键一环，已发布人工智能、6G等领域40余项市级政策，未来产业整体竞争力全国领先[5] 未来规划与目标 - 北京市经济和信息化局将支持海淀区积极争取创建国家级未来产业先导区，提升在前沿技术创新、优势产业集群构建等方面的影响力[6] - 未来将继续围绕核心赛道举办精准化、专业化路演活动，引导社会资本关注早期硬科技项目，推动量子科技从技术突破走向产业化落地[6] - 北京市目标是在全球未来产业竞争格局中抢占先机，未来产业"占先"目标已基本实现[5][6]

核心交易概述 - 国盾量子拟与中国科学技术大学续签专利及专有技术实施许可合同，涉及7项专利及5项专有技术 [1] - 原签订的5个实施许可合同近日到期，续签合同已通过公司董事会、监事会审议及独立董事专门会议同意，尚需提交股东大会审议 [1] 许可费用结构 - 3项专利及“全光纤冷原子干涉仪技术”专有技术按产品销售净利润的50%作为提成 [1] - 2项专利及“单光子探测器系统标定技术”专有技术按销售净利润的30%提成 [1] - 其余5项专利及4项专有技术（涉及单光子雷达、量子计算调控设备、超导量子芯片等领域）均按销售净利润的25%提成 [1] - 销售净利润定义为销售收入减去制造成本、直接销售费用及税费 [1]

行业战略方向 - 行业需要沉心静气，紧密结合实际应用场景，让量子科技科研成果落地生根、开花结果[1] - 发展量子科技产业一定要注重应用，场景落地的突破决定了下一阶段量子科技竞争力的格局[1] 芯片原子钟产业化进展 - 武汉大学团队研发出目前世界上体积最小的芯片原子钟，体积仅为国外同类产品的1/7，正在加速产业化[2] - 火柴盒大小的WAX21s型芯片原子钟已商用，今年单款产品销售额超千万元，团队用13年专注研发，产品国内市场占有率位于前三[2] - 国产芯片原子钟已应用于中国海洋石油集团海洋资源勘探关键装备，并搭载中国自主建设的“星网”卫星上天，成为国内首款、世界第二款能应用于微纳低轨卫星的芯片原子钟产品[2] 量子技术在电力领域的应用 - 量子技术已深度赋能电力战略领域，量子电流互感器作为核心装备广泛分布于各类极限环境，其测量准确度与稳定性直接关联特高压电网安全运行和居民电费计量的精准性[3] - 武汉凭借雄厚产业根基，具备支撑电力电子产业全链条研发能力，拥有成熟的上游供应商和研发单位，通过多场景示范应用推进量子+新质生产力发展[3] 武汉量子科技产业成果 - 武汉已成功研制国内首台原子量子计算原型机“汉原一号”并投入商业化应用，研发出我国首台600兆超导核磁共振波谱仪[5] - 星载铷原子钟装备北斗系统，105亿年误差不到一秒，已实现量子保密通信城域网视频通话信号量子加密传输，建成全球首条搭载量子保密通信系统的地铁线路[5] - 武汉围绕量子芯片、量子精密测量、量子计算等优势领域，加速从学术高地向产业重镇进发，在电力、交通、金融、智能制造、智慧城市等领域开放更多应用场景[5]

现代化产业体系建设核心观点 - 现代化产业体系是现代化国家的物质技术基础 发展经济的着力点在于实体经济 为中国式现代化提供动力[1] - "十四五"期间以科技创新为引领 以实体经济为根基 加快建设现代化产业体系[1] - "十五五"规划建议将建设现代化产业体系 巩固壮大实体经济根基置于战略任务的首要位置[4] 现代化产业体系建设现状与成就 - 制造业规模连续多年稳居世界首位[2] - 建成万余家省级数字化车间和智能工厂[2] - 6430家国家级绿色工厂落地运营[2] - 80个国家级先进制造业集群扎根生长[2] 产业数字化转型与智能化升级 - 长三角工业互联网平台每分钟处理2万组数据 数字孪生系统平均8秒下线一台冰箱[2] - 珠三角灯塔工厂提供10万种汽车个性化选装方案 100多个颜色实时切换[2] - 超过八成的钢铁企业建成智能集控中心[3] - 一半以上的煤炭产能实现数字化开采[3] - 纺织行业重点企业关键工序数控化率超过60%[3] - 首批领航级智能工厂培育名单公布 涵盖钢铁、石化、消费品和装备制造等领域 探索全球敏捷定制等新模式[3] 新兴产业发展与创新动能 - 今年前三季度规模以上高技术制造业增加值同比增长9.6%[3] - 今年前三季度工业机器人产量增长近30%[3] - 今年前三季度无人机制造销售收入增长近70%[3] - 人工智能、脑机接口等前沿技术加速布局[3] 区域产业政策与支持举措 - 湖南省拿出500亿元为全省189万中小企业提供资金支持 重点聚焦钢铁石化、轨道交通等13条重点产业链[3] - 安徽省加快实施"千家场景"行动 向量子科技等前沿领域企业敞开大门 将释放超过1000个政府机关应用场景[3] 产业融合与高效运行 - 东部沿海保税园区跨境数据高速奔涌 一秒钟完成一单核验通关[2]

量子科技重大成果 - 超导量子计算领域，“祖冲之三号”刷新“量子计算优越性”纪录 [1] - 中性原子量子计算领域，科研团队实现AI赋能的2024个原子无缺陷阵列调控 [1] - 光量子计算领域，首次在光量子芯片上实现多比特连续变量量子纠缠 [1] - 量子通信领域，实现跨越12900公里的洲际星地量子密钥分发，再创纪录 [1] - 量子精密测量领域，将新物理搜寻探测界限提升17个数量级 [1] 量子产业重大成果 - 量子通信领域，中国电信集团有限公司发布全球最大规模、互联互通、广泛应用的量子安全基础设施 [1] - 量子通信领域，国家电网有限公司发布面向分布式新能源的量子加密系列产品 [1] - 量子计算领域，科大国盾量子技术股份有限公司与中电信量子集团联合发布面向千比特规模设计的超导量子计算系统解决方案 [1] - 量子计算领域，中国电子科技集团有限公司发布超导量子计算机用XS1000型稀释制冷机 [1] 行业发展意义 - 系列成果的集中发布，标志着中国量子科技在基础研究与产业应用两大维度均实现跨越式发展 [1] - 系列成果为量子技术全面赋能经济社会发展注入强劲动力 [1]

核心观点 - 全球风险偏好降温导致市场普遍承压，全A指数单周下跌5.13% [2][10] - 市场短期或出现阶段性风格再平衡，前期滞涨的红利和内需板块可能更具性价比，中长期依然看好科技成长领域 [5][53] - 调整有利于释放估值压力，为后市蓄力，A股存在反弹诉求，市场仍处于寻找主线的窗口期 [13][16] 市场表现与结构 - 指数表现分化：上证50、中证红利跌幅较窄，创业板指、微盘股受挫严重 [2][10] - 风格与行业表现：金融地产风格跌幅较窄，先进制造领跌；31个申万一级行业全部收跌，银行、传媒、食品饮料跌幅较窄，基础化工、综合、电力设备领跌 [2][10] - 市场结构特征：市场量能环比下降，银行、农林牧渔、国防军工行业多头个股占比居前，钢铁、基础化工、电力设备行业内部或存在个股α机会 [3][30] 市场观察指标 - 市场估值：股债收益差上升至0.8%，小于+1倍标准差；估值分化系数环比下降13.3% [3][22] - 市场情绪：市场情绪指数环比下降10.7%至49.6；行业轮动强度MA5上升至45，超过40的预警值；大盘风格占优，主题热度聚集在水产、拼多多合作商、中船系 [3][23] - 资金流向：陆股通周内日平均成交金额较上周下降160.79亿元，成交笔数上升19.25万笔；杠杆资金净流出334.3亿元，主要流入国防军工、传媒、农林牧渔；主要指数ETF变动142.1亿份，科创板50、创业板ETF、A500更受青睐；新成立偏股型基金日均份额44.2亿份，同比上升13.8%，较上周上升88.6% [3][37] 行业热点事件 - 人工智能：蚂蚁集团发布全模态通用AI助手“灵光”，上线4天下载量突破100万 [4][49] - 金融业整合：中金公司拟换股吸收合并东兴证券与信达证券，券业格局面临改变 [4][50] - 量子科技：2025量子科技和产业大会在合肥举行，发布“祖冲之三号”等多项重大成果 [4][51] 全球市场影响因素 - 美股AI龙头调整：英伟达三季度业绩超预期但股价表现背离，反映市场对AI泡沫的担忧 [12] - 美联储政策预期变化：9月非农就业数据强劲，市场对12月降息预期降温；随后美联储官员释放鸽派信号，预期再度回升 [12][13] - 日本流动性扰动：日本内阁批准21.3万亿日元经济刺激方案，引发对债务和通胀的担忧，出现股债汇三杀，日元套利交易平仓风险冲击全球流动性 [13][17]