牌照与资质 - 公司已取得卢森堡PI牌照、香港MSO牌照和美国MSB牌照 [1] - 旗下跨境支付品牌PayKKa支持欧盟及东南亚地区本地化收款账户功能 [1] 业务覆盖与产品 - 跨境支付业务覆盖欧盟、东南亚等150+币种收单业务 [1] - PayKKa推出海外本地收单和B2B外贸收款等创新产品 [1] - 本地化服务已拓展至新加坡、菲律宾等一带一路沿线国家 [1] 战略发展 - 公司积极响应一带一路倡议 [1] - 加强推动跨境支付业务覆盖更广泛国家和地区 [1]

跨境支付行业变革 - 跨境支付领域正经历前所未有的变革，涉及人工智能技术应用、全球牌照布局和人民币国际化突破 [2] - 头部机构通过AI技术推动跨境支付体系向高效智能方向升级，新兴市场金融合作与政策创新并行 [2] - 行业生态重构降低了交易成本，构建多元化支付网络，支持中小微企业"出海" [2] 政策与基础设施升级 - 香港《稳定币条例》生效，降低对SWIFT体系的依赖，通过区块链技术实现更快速、透明的人民币跨境流动 [4] - 央行推动人民币跨境支付系统（CIPS）国际化，上半年新增6家外资银行接入，覆盖非洲、中亚、新加坡等关键市场 [4] - "跨境支付通"上线，实现内地与香港支付系统直接连接，提供实时跨境汇款服务 [5] 技术创新与AI应用 - AI技术优化风控、结算和用户体验，跨境支付进入智能决策新阶段 [6] - 连连数字计划配售3840万股H股，筹资3.94亿港元，50%用于区块链等创新技术 [6] - 蚂蚁国际推出AI拒付处理、AI辅助支付集成等功能，简化跨境交易流程 [6] - PayPal推出PayPalWorld，连接全球支付系统及数字钱包，重塑跨境支付体验 [6] 企业动态与牌照布局 - PingPong获得马来西亚MSB牌照和阿联酋央行原则性批准，拥有60多张全球支付牌照 [10] - 移卡获得美国亚利桑那州MTL牌照，布局香港MSO、新加坡MPI等牌照 [10] - 连连数字建立由65项支付牌照及相关资质组成的全球布局 [10] 行业趋势与竞争格局 - 跨境支付行业朝着更加开放、智能、全球化方向发展，政策开放与基础设施互通为行业铺路 [3] - 头部企业通过底层技术研发投入重构全球支付生态竞争格局 [8] - 牌照数量和质量成为衡量支付机构全球化能力的核心指标 [10]

纪要涉及的公司和行业 - 公司：连连数字[1][2][4] - 行业：跨境支付、稳定币[2][5] 纪要提到的核心观点和论据 - **连连数字核心竞争力**：是中国三大跨境支付服务商之一且唯一上市，70%收入来自跨境支付业务；拥有最齐全传统支付与清算牌照，覆盖中美欧市场且与美欧监管关系良好；是唯一获 VATP 牌照中资企业，在香港 11 家获 VTB 牌照公司中唯一主营跨境支付；在蚂蚁国际和京东链科技分拆上市前，是 A 股和港股潜在稳定币业务体量最大、概念最纯股票[4] - **稳定币对全球跨境支付格局影响**：正快速颠覆并重塑全球跨境支付体系与格局，美国加速推进稳定币立法推动各方布局，中国通过稳定币推动人民币国际化，采用香港先行、大陆跟进策略，在中美主导下其他国家也将推进稳定币应用，提升其全球跨境支付渗透率[5][6] - **推动稳定币发展的催化剂**：美国 Genius 法案加速落地，将带来新美元稳定币；香港 8 月 1 日实施稳定币法案并接收申请材料，预计年内发第一批牌照，第一批港元或离岸人民币稳定币有望问世应用；RWA 规模提升增加对稳定币需求；连连数字市值提升有望 12 月进入港股通吸引资金关注[7] - **连连数字股价与增长空间**：股价自 5 月底上涨 77%仅反映部分预期，受市场关注分散和解禁抛压影响，若进入港股通有补涨行情；无 Web3 业务 2024 - 2027 年营收复合增长率超 30%，2026 - 2027 年利润加速释放，考虑 Web3 业务营收增速超 50%，毛利率提至 80% - 90%；按明年 10 倍估值市值可达 236 亿港元，目标价 21.85 港元，有 75%增长空间[2][8][9] 其他重要但可能被忽略的内容 - 投资者需关注美国和香港法案落地、牌照发放、稳定币渗透率以及中美政策收紧等风险因素，这些会影响公司表现和市场前景，投资决策需综合考虑[3][10]

报告核心观点 报告对市场进行总览，并对锅圈、连连数字、杰克股份进行重要推荐，对汉仪股份进行重要点评，分析各公司业务模式、发展前景及投资机会 [7][10][12][15] 市场总览 - 大势：周四上证指数涨 0.7%，沪深 300 涨 0.7%，科创 50 涨 1.2%，中证 1000 涨 1.4%，创业板指涨 1.5%，恒生指数涨 0.5% [5][6] - 行业：周四表现最好的行业为美容护理（+3.1%）、有色金属（+2.8%）等，最差的为银行（-1.4%）、通信（-0.2%）等 [5][6] - 资金：周四沪深两市总成交额 18447 亿元，南下资金净流入 37.2 亿港元 [5][6] 重要推荐 锅圈（02517） - 推荐逻辑：锅圈是中国门店最多的在家餐食品牌，其“高密度门店+标准化供给+平台型组织”一体化模型驱动高质量增长，通过下沉市场主导、高效加盟体系和柔性供应链构建先发优势 [7] - 超预期点：下沉市场加速渗透，标准化产品有结构性机会，供应链成本可优化 [7][8] - 驱动因素：门店扩张与下沉战略、标准化产品需求激增、高效经营模型推动发展 [8] - 盈利预测与估值：预计 2025 - 2027 年营收分别为 7483.38、8338.77、9308.20 百万元，归母净利润分别为 275.82、361.63、403.67 百万元 [8] - 催化剂：门店扩张、渗透率提升、财务指标改善或带来股价提振 [8] 连连数字（02598） - 推荐逻辑：作为深耕 web3 且唯一获 VATP 牌照的全球跨境支付服务商龙头，有望在稳定币浪潮中脱颖而出 [10] - 超预期点：稳定币颠覆并重塑全球跨境支付体系与格局 [10] - 驱动因素：中美及全球推进稳定币立法和场景落地，推动其在跨境支付中渗透率提升 [10] - 盈利预测与估值：不考虑稳定币增量，24 - 27 年营收 CAGR 超 30％，26 - 27 年利润有望加速释放；现价对应今年 PS 为 7.7x，2026 年为 5.7x [11] - 催化剂：美国法案落地、香港法案实施、RWA 规模提升、纳入港股通标的或带来积极影响 [11] 杰克股份（603337） - 推荐逻辑：行业底部向上，龙头优势凸显；纺服行业为人形机器人成长提供沃土 [12] - 超预期点：行业底部向上叠加产业链转移，有望获更多份额；人形机器人打开成长空间 [12] - 驱动因素：行业回暖，纺服产业链出海，龙头优势凸显；人形机器人有望催化 6000 亿元以上新增市场空间 [12][13] - 盈利预测与估值：预计 2025 - 2027 年营收分别为 7113、7473、8118 百万元，归母净利润分别为 1080、1208、1427 百万元 [13] - 催化剂：纺服需求、出口拿份额、产品结构提升、AI 缝纫机销售、人形机器人发布超预期或带来利好 [14] 重要点评 汉仪股份（301270） - 主要事件：汉仪股份发布对外投资公告 [15] - 简要点评：6730 万元受让老股获 32.25%股权，3500 万元增资扩股持股升至 39%，获 2 席董事席位参与核心决策 [15] - 投资机会：从工具型软件商向文化消费生态平台转型的三级跃升 [15] - 催化剂：新品上线或带来积极影响 [15]

国家级展会平台建设 - 进博会、广交会、服贸会、数贸会分别精准服务于货物贸易进出口、服务贸易、数字贸易，成为贸易强国建设的"三大支柱"实践载体 [1] 贸易数字化与全球化趋势 - 近10年是贸易数字化加速、品牌全球化、供应链格局调整的重塑期 [3] - 品牌全球化从"巨头主导"转向"全域参与"，中小企业借助数字化建站工具加速品牌化进程 [3] - TikTok在2019年全球下载量达7.38亿次，成为首个真正全球化的中国社交平台，开辟内容电商出海路径 [3] PingPong跨境支付业务发展 - 公司从创业团队起步，成为花旗首家合作的中国跨境支付公司，搭建中小企业专属跨境支付体系 [3] - 推出"了不起的1%"服务，首家为跨境企业降低支付成本，助力进入全球最大消费市场 [3] - 2017年获得首张授予中国金融科技企业的欧洲支付牌照，破除欧洲市场支付门槛 [3] 全球电商平台合作拓展 - 加速与美客多、Wayfair、OTTO、Allegro、Coupang、沃尔玛等全球电商平台合作，为企业打开广泛市场空间 [3] 支付基建与全球化赋能 - 公司拥有60+支付牌照和许可，合作140+家金融机构，成为Swift成员 [4] - 通过扩大清结算能力持续进化数字化国际贸易"新基建"，赋能企业全球化新增长 [4]

行业市场规模与增长 - 2024年全球人力资源服务市场规模达8900亿美元，中国占比超30%，年复合增长率稳定在12%以上 [1] - 全球数字化转型加速、劳动力结构变化及管理理念升级推动行业扩容，发展迎来"井喷潮" [1] 行业痛点与挑战 - 企业全球化用工面临跨境薪酬支付痛点，包括银行手续费高、结汇限制严、到账周期长等问题 [1] - 薪资到账时效受海外银行流程及时差影响，个人银行卡结汇额度限制加剧发放难度 [2] 公司解决方案与优势 - CoGoLinks结行国际推出全球人力资源服务收付款解决方案，提供高效低成本跨境支付服务 [1] - 依托全球多边持牌资质及高标准账户体系，支持主流地区币种畅收闪付，实现快捷薪酬分发 [1] - 线上申请开立账户降低企业精力成本，汇率所见即所得，助力经营降本增效 [1] - 解决方案允许自由选择薪酬下发时间，规避时差影响，并提供灵活结汇方式免除个人额度限制 [2] 公司战略定位 - CoGoLinks结行国际定位为全球化企业跨境用工支付壁垒的突破者，目标成为企业全球化竞争的加速器 [2]

市场行情分析 - 沪指站上3550点创新高但个股分化严重 水电 水泥 钢铁等政策受益板块领涨 而银行 跨境支付 小科技股表现疲软甚至下跌 [1][3] - 行情呈现"大块头吃肉 小票喝汤"特征 国家队重仓的政策相关股如中国电建 八一钢铁获机构抢筹 万亿订单驱动股价上涨 [3] 投资误区总结 - 持仓亏损主因包括：坚守政策不相关板块(地产链 老消费) 误判反弹为反转 以及高买低卖的操作失误 [3] - 弱势股在趋势行情中难有表现 未获政策支持的小票上涨乏力但下跌迅速 游资利用热点拉高后出货加剧散户亏损 [3] 投资策略建议 - 配置应兼顾稳健与潜力：水电 核电等政策托底高股息品种搭配机器人 国产算力等低渗透率新兴产业 [4] - 需规避三类标的：无政策支持的弱股 远离5日线的高位股 政策利好兑现后的行情尾声品种 [4] - 把握政策扩散机会 关注龙头上涨后的二线标的轮动 如水泥设备 地下管廊等衍生领域 [4] - 量能低于1 1万亿需警惕 中国电建等龙头封单强度可视为水电二线股跟涨信号 [4]

中国企业出海策略调整 - 贸易战关税和境外合规政策变动倒逼企业快速调整业务策略，需灵活快速基于市场宏观条件提升竞争力 [1] - 当前中国企业出海方式从粗放模式转向精细化运营，表现优异企业具有两大特征：坚持"全球化即本地化"战略，从生产加工转向品牌出海；更注重知识产权保护以规避纠纷 [3] 生态出海与合规挑战 - 中国企业在欧洲需重点关注碳排放等绿色标准领域的合规要求 [4] - 生态出海成为关键，单独出海成本过高，需政府、行业协会协调带动上下游形成一揽子出海计划解决供应链配套问题 [4] - 企业需强化合规能力，主动研究目标国贸易规则，从被动应对转为主动适应常态化贸易环境 [4] 跨境支付基础设施 - PingPong已建立覆盖中国内地、香港、欧洲、美国等30多个分支机构的全球合规网络 [4] - 依托500多家上下游生态服务商合作，可帮助企业加速本土化战略落地并降低跨境经营成本 [4]

行业表现 - A股跨境支付概念股午后走低 [1] - 四方精创跌超5% [1] - 中油资本跌超5% [1] - 宇信科技跌超4% [1] - 新国都、青岛金王、长亮科技跟跌 [1]

市场表现 - 沪指上涨不到0.5点 深成指和创业板微涨 成交量较昨日增加700多亿至3500亿 超3500家股票上涨 [1] - 基建相关板块表现突出 水泥 钢铁 水电等行业多只股票涨停 包括西藏天路 中国电建等 [3] - 光刻机 跨境支付等前期热门板块回调 四方精创等个股跌幅较大 银行股表现疲软 齐鲁银行 厦门银行小幅下跌 [3] 行业分析 - 基建板块上涨受政策驱动 各地下半年重点项目开工预期提升 雅下水电等大型项目带动水泥 钢材需求 [3] - 基建相关公司业绩具有确定性 与项目开工直接挂钩 中报预期良好 相比概念炒作更具基本面支撑 [3] - 新老基建结合领域受关注 区域水泥龙头和基建配套设备公司存在投资机会 估值合理且手握订单的企业值得关注 [3] 资金动向 - 资金从概念炒作板块流向实体经济相关板块 偏好安全且有业绩支撑的标的 [4] - 市场风格转向稳健 成交量维持高位情况下 板块轮动机会可能持续 [4]