报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材产业呈现高产量、低库存、成本支撑弱、需求预期修复结构，需求将面临季节性走弱但回落幅度不大，5月降关税后终端订单修复且出口维持高位，预计价格低位震荡，操作上暂观望 [1] - 铁矿石全球发运量大幅增长、国内到港量环比下行，后续供应仍有增长预期，需求端铁水产量环比回落、疏港量维持高位，成材低库存及需求韧性维持，预计铁矿将维持震荡运行 [4] - 焦炭期货延续震荡下跌走势，现货有提降预期，供应端开工小幅提升、需求端铁水产量有见顶回落迹象，库存方面焦化厂累库、港口和钢厂库存走低，建议单边择机逢高做空焦炭2509合约 [5] - 焦煤期货延续震荡下跌走势，现货持续阴跌，供应端国内煤矿开工回落、进口煤价格稳中有降，需求端铁水产量有见顶回落迹象，建议单边择机逢高做空焦煤2509合约 [5] - 硅铁日产环比回落，供应压力提前缓解但库存仍处中高水平，主产区厂家利润分化，预计价格回落运行 [6] - 硅锰日产小幅增加，供应压力集中于北方产区，需求端铁水产量环比回落，预计硅锰整体将维持底部震荡 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - **价格及价差**：螺纹钢和热卷现货及期货价格大多下跌，基差有不同表现 [1] - **成本和利润**：钢坯和板坯价格不变，部分成本下降，多数地区利润有变动 [1] - **产量**：日均铁水产量下降0.5%，五大品种钢材产量增加0.5%，螺纹产量增加2.2%，热卷产量下降2.0% [1] - **库存**：五大品种钢材库存下降2.2%，螺纹库存下降2.5%，热卷库存下降2.1% [1] - **成交和需求**：建材成交量下降1.3%，五大品种表需下降1.0%，螺纹和热卷表需有不同程度回落 [1] 铁矿石产业 - **价格及价差**：仓单成本、现货价格及价格指数大多下跌，部分价差有变动 [4] - **供应**：45港到港量下降3.5%，全球发运量增加10.5%，全国月度进口总量增加9.8% [4] - **需求**：247家钢厂日均铁水下降0.5%，45港日均疏港量增加1.0%，全国生铁和粗钢月度产量下降 [4] - **库存**：45港库存下降0.5%，247家钢厂进口矿库存下降0.4%，64家钢厂库存可用天数下降9.1% [4] 焦炭产业 - **价格及价差**：焦炭期货价格下跌，现货有提降预期，基差和价差有变动 [5] - **供给**：全样本焦化厂日均产量增加0.2%，247家钢厂日均产量不变 [5] - **需求**：247家钢厂铁水产量下降0.5% [5] - **库存**：焦炭总库存增加0.4%，全样本焦化厂库存增加9.5%，247家钢厂库存下降0.5%，港口库存下降0.9% [5] 焦煤产业 - **价格及价差**：焦煤期货价格下跌，现货持续阴跌，基差和价差有变动 [5] - **供给**：原煤产量增加0.34%，精煤产量增加0.4% [5] - **需求**：铁水产量有见顶回落迹象 [5] - **库存**：汾渭煤矿精煤库存增加9.24%，全样本焦化厂焦煤库存下降2.2%，247家钢厂焦煤库存增加1.04%，港口库存下降1.5% [5] 硅铁和硅锰产业 - **价格及价差**：硅铁和硅锰主力合约收盘价下跌，部分现货价格有变动，价差有变化 [6] - **成本及利润**：硅铁和硅锰生产成本有变动，生产利润有不同表现 [6] - **供给**：硅铁产品产量下降4.9%，开工率下降2.64%；硅锰日产小幅增加 [6] - **需求**：铁水产量环比回落，成材表需有不同变化 [6] - **库存**：硅铁库存增加1.9%，硅锰库存下降2.9%，下游可用平均天数有变动 [6]

A股市场表现 - A股市场上午窄幅震荡，上证指数跌0.30%，深证成指跌0.71%，创业板指数下跌1.28%，北证50指数上涨0.11% [4] - TMT赛道走强，万得TMT指数盘中一度涨超1.5%，板块内逾10股涨停或涨幅超过10% [5] - 传媒板块领涨，盘中涨幅一度超过2%，计算机、环保、电子等板块涨幅居前 [7] - 医药生物板块领跌，海辰药业跌超12%，科源制药跌超10%，汽车、电力设备等板块跌幅居前 [9] - 光刻机概念股盘中异动，凯美特气、新莱应材等多股涨幅居前 [11] - 谷子经济概念股普遍上行，万得谷子经济指数盘中涨幅超过2% [12] - 可控核聚变概念领涨，中超控股16天10板，哈焊华通20%涨停 [12] 港股市场表现 - 港股市场上午低位震荡，恒生指数跌1%，恒生科技指数跌1.32% [16] - 恒生指数成份股中，比亚迪股份盘中跌幅一度超过8%，吉利汽车盘中跌近8% [17] - 恒生科技指数成份股中，美团-W领跌超5%，理想汽车-W、小鹏汽车-W等汽车股下跌，腾讯音乐-SW、哔哩哔哩-W领涨 [20] - 名创优品重挫，盘中跌幅一度超过17%，截至午间收盘跌16.92% [21] - 名创优品一季度收入同比增长18.9%，经调整净利润为5.872亿元，同比下滑，经调整净利润率为13.3%，去年同期为16.6% [22] - 名创优品门店总数达7768家，同比净新开978家，海外门店数量达3213家，同比净新开617家 [23] 期货市场表现 - 焦煤期货主力合约盘中跌幅超过1%，年内累计跌幅已超过30% [25] - 焦煤供应维持同比16%—20%增速，需求增量有限，铁水产量见顶回落，库存压力加大 [27] - 蒙煤进口量边际增加，报价进一步下探，三季度长协价仍有下调空间 [27]

数据来源：Wind、Mystee、富宝资讯、广发期货发展研究中心。请仔细阅读报告尾端免责声明。 免责声明 | 钢材产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年5月22日 | | | 問數波 | Z0010559 | | | 钢材价格及价差 | | | | | | | 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 某差 | 单位 | | 螺纹钢现货(华东) | 3190 | 3190 | O | 105 | | | 螺纹钢现货(华北) | 3220 | 3220 | O | 135 | | | 螺纹钢现货(华南) | 3350 | 3350 | 0 | 265 | | | 螺纹钢05合约 | 3101 | 3095 | 6 | 8d | | | 螺纹钢10合约 | 3061 | 3058 | 3 | 129 | | | 螺纹钢01合约 | 3085 | 3083 | 2 | 105 | 元/吨 | | 热卷现货(华东) | 3280 | 3280 | 0 | 57 | | | 热卷现 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材产业 - 产业呈现高产量、低库存、成本支撑弱、需求预期修复结构 面临季节性淡季和制造业需求走弱可能 技术面价格弱反弹受40均线压制 预计价格低位震荡 关注前低支撑 操作暂观望为主 [1] 铁矿石产业 - 短期震荡运行 本周全球发运量大幅增长 国内到港量环比下行 后续供应仍有增长预期 铁水产量或小幅下滑但整体仍有望维持高位 成材需求韧性仍存 库存方面铁水产量维持高位下铁矿小幅去库 钢厂库存维持低位 [4] 焦炭产业 - 基本面偏空 建议单边择机逢高做空焦炭2509合约 套利多热卷空焦炭策略继续持有 关注焦炭价格阶段性见底信号 供应端开工持续提升 利润有所修复 需求端铁水有见顶回落迹象 库存端各环节库存走低 下游补库需求难有较大增量 [6] 焦煤产业 - 建议单边择机逢高做空焦煤2509合约 套利多热卷空焦煤策略继续持有 关注煤炭价格阶段性见底信号 期货盘面偏弱 现货继续小幅下跌 供应端产量处于偏高水平 进口煤价格稳中有降 需求端下游铁水产量有见顶回落迹象 库存端煤矿和口岸累库 下游库存偏低 [6] 硅铁产业 - 预计价格震荡运行 日产环比回落 供应压力继续缓解 厂库持续降库但整体库存仍处中高水平 需求端铁水产量维持高位 成材表需韧性仍存 关注后续出口边际变化 [7] 硅锰产业 - 文档未给出明确核心观点总结相关内容为硅锰维持减产 供应压力集中于北方地区 但未提及对价格走势或投资策略的明确观点 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 钢材价格及价差 - 螺纹钢和热卷现货价格大多持平 期货合约价格有涨跌 如螺纹钢05合约涨6元/吨 热卷05合约涨12元/吨 [1] 成本和利润 - 钢坯和板坯价格持平 部分成本和利润有变动 如江苏转炉螺纹成本涨4元 华东热卷利润降2元 [1] 产量 - 日均铁水产量持平 五大品种钢材产量降5.8万吨 降幅0.7% 螺纹产量增3万吨 增幅1.3% 热卷产量降8.4万吨 降幅2.6% [1] 库存 - 五大品种钢材库存降45.4万吨 降幅3.1% 螺纹库存降33.8万吨 降幅5.2% 热卷库存降17.6万吨 降幅4.8% [1] 成交和需求 - 建材成交降0.3万吨 降幅2.6% 五大品种表需增68.6万吨 增幅8.1% 螺纹钢表需增46.4万吨 增幅21.7% 热卷表需增20万吨 增幅6.5% [1] 铁矿石产业 铁矿石相关价格及价差 - 仓单成本大多涨1.1元/吨 涨幅0.1% 09合约基差大多下降 如PB粉基差降59.9元/吨 降幅42.2% [4] 现货价格与价格指数 - 日照港部分品种现货价格涨1元/吨 涨幅0.1% 新交所62%Fe掉期和普氏62%Fe指数下跌 [4] 供应 - 45港到港量降83.3万吨 降幅3.5% 全球发运量增318.8万吨 增幅10.5% 全国月度进口总量增917.5万吨 增幅9.8% [4] 需求 - 247家钢厂日均铁水降0.9万吨 降幅0.4% 45港日均疏港量增8.7万吨 增幅2.8% 全国生铁和粗钢月度产量下降 [4] 库存变化 - 45港库存降110.5万吨 降幅0.8% 247家钢厂进口矿库存持平 64家钢厂库存可用天数持平 [4] 焦炭产业 焦炭相关价格及价差 - 山西一级湿熄焦和日照港准一级焦炭价格持平 焦炭09合约涨10元/吨 涨幅0.7% 09基差降10元 [6] 上游焦煤价格及价差 - 焦煤山西仓单价格持平 蒙煤仓单降5元/吨 降幅0.5% [6] 供给 - 全样本焦化厂日均产量增0.2万吨 增幅0.3% 247家钢厂日均产量持平 [6] 需求 - 247家钢厂铁水产量降0.9万吨 降幅0.4% [6] 库存变化 - 焦炭总库存降11.3万吨 降幅1.1% 各环节库存大多下降 [6] 供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算增0.7万吨 增幅16.0% [6] 焦煤产业 焦煤相关价格及价差 - 焦煤期货主力2509合约和远月2601合约下跌 9 - 1价差走弱至 - 15 现货继续小幅下跌 [6] 海外煤炭价格 - 澳洲峰景到岸价持平 京唐港澳主焦库提价降50元/吨 降幅3.9% 广州港澳电煤库提价涨71.5元/吨 涨幅10.0% [6] 供给 - 原煤产量增2.8万吨 增幅0.3% 精煤产量增1.9万吨 增幅0.4% [6] 需求 - 全样本焦化厂日均产量增0.2万吨 增幅0.3% 247家钢厂日均产量持平 [6] 库存变化 - 汾渭样本煤矿精煤库存增19.4万吨 增幅9.2% 各环节库存有增有减 [6] 硅铁产业 硅铁现货价格及价差 - 硅铁主力合约收盘价降18元/吨 降幅0.3% 部分地区现货价格持平 天津港出口价格持平 [7] 成本及利润 - 兰炭价格持平 生产成本和生产利润大多持平 [7] 供给 - 硅铁产品产量降0.9万吨 降幅9.1% 开工率降1.3个百分点 降幅4.0% [7] 需求 - 硅铁需求量持平 铁水产量、高炉开工率、钢联五大材产量有降 河钢招标价降150元/吨 降幅2.5% [7] 库存变化 - 硅铁库存降1.0万吨 降幅11.8% 下游可用平均天数降0.2天 降幅1.6% [7] 硅锰产业 硅锰现货价格及价差 - 硅锰主力合约收盘价涨14元/吨 涨幅0.2% 部分地区现货价格下降 [7] 成本及利润 - 部分锰矿价格下降 生产成本和生产利润有变动 如内蒙生产成本降9.6元/吨 生产利润降10.4元/吨 [7] 锰矿供应 - 锰矿发运量增32.0万吨 增幅60.3% 到港量增9.8万吨 增幅23.8% 疏港量降17.4万吨 降幅25.8% [7] 锰矿库存 - 锰矿港口库存增23.1万吨 增幅6.2% [7] 供给 - 硅锰周产量降0.9万吨 降幅5.4% 开工率降3.9个百分点 降幅10.5% [7] 需求 - 硅锰需求量持平 采购量有增 [7] 库存变化 - 63家样本企业库存增2.5万吨 增幅13.9% 可用平均天数降1.2天 降幅7.0% [7]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析给出投资观点，如黄金夜盘大幅反弹、白银跟随上涨，铜因避险情绪升温限制价格上涨等，还分析各品种基本面和行业新闻并给出趋势强度评级 [2][5][9]。 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金夜盘大幅反弹，沪金 2506 日涨幅 3.16%，夜盘涨幅 0.92%；白银跟随上涨，沪银 2506 日涨幅 2.37%，夜盘涨幅 0.86%，黄金和白银趋势强度均为 1 [5][6]。 - 20 年期美债拍卖惨淡致美国股债汇三杀，黄金涨超 1% [6][8]。 基本金属 - 铜避险情绪升温限制价格上涨，沪铜主力合约日涨幅 0.72%，夜盘跌幅 0.42%，趋势强度为 0 [9]。 - 铝区间震荡，氧化铝偏强运行，铝趋势强度为 0，氧化铝趋势强度为 1 [12][14]。 - 锌承压运行，沪锌主力收盘价 22410 元/吨，跌幅 0.11%，趋势强度为 -1 [15][16]。 - 铅供需双弱区间调整，沪铅主力收盘价 16900 元/吨，涨幅 0.33%，趋势强度为 0 [18][19]。 - 锡窄幅震荡，沪锡主力合约日涨幅 1.12%，夜盘跌幅 0.36%，趋势强度为 -1 [21][24]。 - 镍矿矛盾托底，转产经济性或限制上方估值，不锈钢成本底部空间清晰但上行缺乏实质驱动，镍和不锈钢趋势强度均为 0 [25][30]。 能源化工 - 碳酸锂锂盐厂减产未影响资源端，上方仍然承压，趋势强度为 -1 [31][33]。 - 工业硅弱势格局依旧，多晶硅仓单累库，关注市场情绪变动，趋势强度均为 -1 [34][36]。 - 铁矿石短期利多兑现，上涨驱动放缓，趋势强度为 -1 [37]。 - 螺纹钢和热轧卷板宽幅震荡，趋势强度均为 0 [39][40][42]。 - 硅铁和锰硅宽幅震荡，趋势强度均为 0 [43][46]。 - 焦炭和焦煤底部震荡，趋势强度均为 0 [47][50]。 - 动力煤煤矿库存增加，震荡偏弱，趋势强度为 0 [51][53]。 - 对二甲苯空 PX 多 SC，PTA 多 PX 空 PTA，MEG 多 PTA 空 MEG，趋势强度均为 -1 [60][64]。 - 橡胶宽幅震荡，趋势强度为 0 [65][67]。 - 合成橡胶区间震荡，趋势强度为 0 [70][72]。 - 沥青区间震荡，观望为上，趋势强度为 0 [74][84]。 - LLDPE 短期震荡，后期仍有压力，趋势强度为 -1 [86][89]。 - PP 价格小跌，成交一般，趋势强度为 0 [90][91]。 - 烧碱反弹难持续，趋势强度为 -1 [93][97]。 - 纸浆震荡运行，趋势强度为 0 [98][99]。 - 玻璃原片价格平稳，趋势强度为 0 [103][104]。 - 甲醇震荡承压，趋势强度为 0 [106][111]。 - 尿素高位震荡，趋势强度为 0 [112][115]。 - 苯乙烯短期震荡，趋势强度为 -1 [116]。 - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度为 0 [118][120]。 - LPG 原油宽幅震荡，内盘支撑走弱，趋势强度为 0 [122][128]。 - PVC 后期仍有压力，趋势强度为 -1 [132][135]。 - 燃料油日盘延续偏强，夜盘涨势暂缓，低硫燃料油短线继续转弱，外盘高低硫价差下跌，趋势强度均为 0 [136]。 农产品 - 棕榈油产地风险仍存，震荡探底，豆油豆系驱动偏弱，区间震荡，趋势强度均为 0 [161][162][168]。 - 豆粕因阿根廷洪灾担忧、美豆收涨而反弹，豆一现货稳定，盘面震荡，趋势强度均为 0 [169][171]。 - 玉米震荡运行，趋势强度为 0 [172][174]。 - 白糖震荡偏强，趋势强度为 1 [176][178]。 - 棉花震荡走势缺乏明显驱动，趋势强度为 0 [179][184]。 - 鸡蛋等待老鸡淘汰驱动，趋势强度为 0 [186]。 - 生猪情绪偏弱，或阶段性去库，趋势强度为 0 [188][189]。 - 花生有所回落，趋势强度为 0 [191][193]。 航运 - 集运指数（欧线）短期偏弱，10 - 12 反套持有，趋势强度为 -1 [138][151]。 其他 - 原木弱势震荡，趋势强度为 -1 [54][58]。

| | | | 11 11 11 11 | SUIT FULUKES | | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年05月21日 | | 螺纹 | ★☆☆ | 曹颖 首席分析师 | | 热轧卷板 | ★☆☆ | F3003925 Z0012043 | | 铁矿 | ★☆★ | 何建辉 高级分析师 | | 焦炭 | ★☆☆ | F0242190 Z0000586 | | 焦煤 | ★☆★ | | | 锰硅 | ★☆★ | 韩惊 高级分析师 | | 硅铁 | ★☆★ | F03086835 Z0016553 | | | | 李啸尘 高级分析师 | | | | F3054140 Z0016022 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【钢材】 今日盘面窄幅度荡。淡季来临课统表需波动下行，产量相对平稳，库存延续下降态势。热卷需求仍有韧烂,产量有所回落,库 存延续下降态势。铁水产量有所回落,整体仍处于高位,供应压力依然较大,没事终端承接能力有待观察。从下游行业看,内 需整体依依偏弱,制造业投资增速退步放缓 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材 产业端呈高产量+低库存+成本支撑弱+需求预期修复结构，即将面临季节性淡季和制造业需求走弱可能；技术面价格弱反弹面临40均线压制，盘面走势偏弱；目前需求回落幅度不大，出口维持高位消化产量，预计价格低位震荡，关注前低支撑，操作上暂观望 [1] 铁矿石 本周全球发运量大幅增长，国内到港量环比下行，后续供应仍有增长预期；钢厂检修增多，铁水产量或小幅下滑但仍有望维持高位；成材韧性仍存，低库存及需求韧性维持，矛盾有限；铁矿库存微降，钢厂库存维持低位；预计短期震荡运行 [3] 焦炭 期货延续震荡下跌走势，现货市场偏弱运行；供应端开工持续提升，焦化利润有所修复；需求端铁水有见顶回落迹象；库存端各环节库存走低，下游补库需求难有较大增量；建议单边择机逢高做空焦炭2509合约，套利多热卷空焦炭（等货值）策略继续持有 [5] 焦煤 期货延续震荡下跌走势，现货继续小幅下跌，盘面有较大套保压力，多头主力挺价意愿不强；供应端国内煤矿复产，进口煤通关量低位回升；需求端下游铁水产量有见顶回落迹象，下游用户补库按需采购；库存端煤矿和口岸累库，下游库存偏低；建议单边择机逢高做空焦煤2509合约，套利多热卷空焦煤（等货值）策略继续持有 [5] 硅铁 期货主力合约震荡运行，环保检查进驻内蒙及宁夏大厂减产，日产环比回落，供应压力缓解，库存仍处中高水平；需求端铁水产量维持高位，钢厂利润修复，成材表需韧性仍存；成本端兰炭价格持稳，电价或有回升可能；预计价格震荡运行 [6] 硅锰 期货主力合约震荡运行，South32澳洲矿山恢复销售，预计6月开始正常发运，产量加速下滑；需求端铁水产量维持高位，钢厂利润修复，成材表需韧性仍存；锰矿供应增加，价格承压；预计短期价格延续震荡筑底，减产下供需缺口继续收窄，成本及供应压力仍存在，价格回落运行为主 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材 价格及价差 螺纹钢和热卷现货部分地区有涨跌，期货合约价格大多下跌；钢坯价格下降，板坯价格不变；各地区螺纹和热卷利润大多下降 [1] 产量 日均铁水产量持平，五大品种钢材产量、热卷产量下降，螺纹产量上升，其中电炉和转炉产量均上升 [1] 库存 五大品种钢材、螺纹和热卷库存下降，冷轧涂镀库存累库 [1] 成交和需求 建材成交量、五大品种表需、螺纹钢表需和热卷表需上升 [1] 铁矿石 价格及价差 仓单成本部分品种上涨，09合约基差大多大幅上升，5 - 9价差大幅下降，9 - 1和1 - 5价差有变动 [3] 供需 全球发运量上升，国内到港量下降；铁水产量、生铁和粗钢月度产量下降，45港日均疏港量上升 [3] 库存 45港库存和247家钢厂进口矿库存有变动，64家钢厂库存可用天数不变 [3] 焦炭 价格及价差 现货价格持平，期货合约价格下跌，9 - 1价差走弱，钢联焦化利润上升 [5] 供需 全样本焦化厂日均产量上升，247家钢厂日均产量持平；铁水产量下降 [5] 库存 焦炭总库存、全样本焦化厂、247家钢厂和港口库存均下降，钢厂可用天数下降 [5] 供需缺口 焦炭供需缺口测算值上升 [5] 焦煤 价格及价差 山西仓单价格不变，蒙煤仓单价格下降，期货合约价格下跌，基差和9 - 1价差走弱，样本煤矿利润下降 [5] 供需 原煤和精煤产量上升，全样本焦化厂日均产量上升，247家钢厂日均产量持平 [5] 库存 汾渭样本煤矿精煤、全样本焦化厂和港口库存上升，247家钢厂焦煤库存上升，可用天数有变动 [5] 硅铁 价格及价差 主力合约收盘价下跌，部分地区现货价格不变，部分下降；内景 - 主力、宁夏 - 主力和SF - SM主力价差有变动，天津港出口价格不变 [6] 成本及利润 兰炭价格不变，部分地区生产成本有变动，生产利润有升有降 [6] 供需 硅铁产品和生产企业开工率下降，硅铁需求量持平，铁水产量、五大材产量和河钢招标价下降 [6] 库存 60家样本企业硅铁库存下降，下游可用平均天数下降 [6] 硅锰 价格及价差 主力合约收盘价下跌，部分地区现货价格下降；内蒙 - 主力和广西 - 主力价差上升 [6] 成本及利润 天津港锰矿价格不变，部分地区生产成本和生产利润不变 [6] 锰矿供应 锰矿发运量、到港量上升，疏港量下降，港口库存上升 [6] 供需 硅锰产量和开工率下降，硅锰需求量持平，河钢集团采购量下降 [6] 库存 63家样本企业库存上升，库存平均可用天数下降 [6]

| 钢材产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 1292号 2025年5月20日 | | | 問數波 | Z0010559 | | | 钢材价格及价差 | | | | | | | 品种 | 现值 | 即值 | 张跃 | 基产 | 单位 | | 螺纹钢现货(华东) | 3190 | 3210 | -20 | ਰੇਤੋ | | | 螺纹钢现货(华北) | 3220 | 3220 | O | 123 | | | 螺纹钢现货(华南) | 3340 | 3360 | -20 | 243 | | | 螺纹钢05合约 | 3115 | 3126 | -11 | 75 | | | 螺纹钢10合约 | 3069 | 3082 | -13 | 121 | | | 螺纹钢01合约 | 3097 | 3107 | -10 | ਰੇਤੋ | | | | | | | | 元/吨 | | 热卷现货(华东) | 3280 | 3290 | -10 | ટેર | | | 热卷现货(华北) | 3200 | 3210 | - ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对多个板块品种的主力合约进行点评并给出操作建议，涵盖股指、国债、贵金属、集运指数、钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅铁、锰硅、有色、原油、尿素、能源化工、农产品、特殊商品、新能源等板块 [2] 各板块总结 股指 - A股低开震荡，成交维持万亿水平，指数下方支撑较稳定，上方突破压力较大 [2] - 操作建议：卖出IF2506支撑位看跌期权赚取权利金，或逢回调做多9月IM合约，逢高卖出9月6400执行价看涨期权做备兑策略 [2] 国债 - 短期期债或处于震荡中，等待基本面指引，10年期国债利率可能在1.6%-1.7%区间波动，30年国债利率可能在1.85%-1.95%区间波动 [2] - 操作建议：单边策略上建议观望为主，关注高频经济数据和资金面动态 [2] 贵金属 - 黄金形成“双顶”形态，行情短期在3200 - 3300美元（750 - 770元）窄幅震荡，白银跟随黄金波动区间在32 - 33.5美元（8000 - 8350元） [2] - 操作建议：卖出虚值黄金看涨期权可继续持有 [2] 集运指数（欧线） - 情绪释放充分，上涨势头或将暂缓 [2] - 操作建议：可考虑8 - 10、6 - 10正套，单边操作暂观望为主 [2] 钢材 - 工业材需求和库存走差，关注表需回落幅度 [2] - 操作建议：关注多材空原料套利操作 [2] 铁矿 - 铁水高位回落，港口小幅下滑，区间震荡，区间参考700 - 745 [2] 焦炭 - 主流钢厂开启新一轮焦炭价格提降并落地，焦炭价格再次进入降价阶段 [2] - 操作建议：多热卷空焦炭 [2] 焦煤 - 市场竞拍再次走弱，煤矿开工略增、但库存高位仍有下跌可能，煤价可能进入赶底阶段 [2] - 操作建议：多热卷空焦煤 [2] 硅铁 - 触底反弹，上方压力位暂参考5800 [2] - 减产范围仍将扩大，供需边际改善 [2] 锰硅 - 触底反弹，上方压力位暂参考5900 - 6000 [2] - 供需双减维持，成本持稳 [2] 有色 - 铜主力关注78000 - 79000压力位，现货交投一般，关注“强现实”持续性 [2] - 锌上方压力较强，现货成交表现一般，主力参考21500 - 23500 [2] - 镍消息真空盘面震荡为主，基本面变化不大，主力参考122000 - 128000 [2] - 不锈钢盘面偏弱震荡，成本支撑供需矛盾仍存，主力参考12600 - 13200 [2] - 锡关注供给侧修复节奏，反弹偏空思路对待，265000 - 270000区间试空 [2] 原油 - 宏观和地缘风险扰动市场情绪，后市需关注6月OPEC+产量政策情况 [2] - WTI波动区间给到[59, 69]，布伦特[61, 71]，SC[450, 510] [2] 尿素 - 出口信息并没有带来持续性利多，盘面下行后市场逐步回归理性，出口政策利好逐步消化，市场下游偏谨慎，短期宽幅整理为主 [2] - 主力合约波动调整到[1850, 1950]附近 [2] 能源化工 - PX供需驱动偏强，但油价支撑有限，继续上涨乏力，短期低位正套对待，但仓单压制下正套空间仍受限；PX - SC价差继续扩大空间有限，逐高减仓 [2] - PTA供需驱动偏强，但油价支撑有限，继续上涨乏力，短期高位震荡对待，震荡区间4600 - 5000；TA9 - 1短期仍偏正套，中期关注反套机会 [2] - 短纤短期驱动偏弱，价格跟随原料波动，单边同PTA；目前PF盘面加工费偏低，关注低位做扩机会，但驱动是短纤工厂减产落实 [2] - 瓶片供需双增之下，短期供需矛盾不突出，绝对价格跟随成本波动，PR单边同PTA；PR主力盘面加工费预计在350 - 550元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会 [2] - 乙醇供需结构改善，MEG短期下方支撑较强，短期考虑卖出看跌期权EG2509 - P - 4300；EG9 - 1逢低正套 [2] - 苯乙烯低库存叠加装置检修支撑价格，关注原料及需求端压力，短期震荡中期偏空，关注近月7900阻力；套利可关注EB - BZ走阔机会 [2] - 烧碱氧化铝采买价连续提涨驱动现货，短期检修集中下可正套尝试，单边仍维持观望；激进者可关注现货及库存变化谨慎正套尝试 [2] - PVC宏观叠加供需面支撑小幅反弹，现货略疲弱关注后续表现，震荡对待，09上方阻力位看5100附近 [2] - 合成橡胶资金情绪降温，BR回调，BR2507 - BR2509正套持有 [2] - LLDPE现货情绪转弱，成交明显转差 [2] - PP关税缓和超预期，关注后续下游补库情况 [2] 农产品 - 豆粕美豆维持震荡行情，到港压力压制豆粕行情，关注2900附近表现 [2] - 生猪关注大猪出栏表现，短期期现震荡偏弱，关注13500支撑 [2] - 玉米现货价格稳弱，玉米震荡调整，关注2320附近支撑 [2] - 油脂受外盘影响，油脂窄幅震荡，关注棕榈油能否站稳8000 [2] - 白糖巴西四月下旬数据偏利多，单边观望或反弹偏空交易 [2] - 棉花中美贸易战缓和，关注13500 - 13700压力情况 [2] - 鸡蛋现货低位震荡，06、07空单逢低止盈离场 [2] - 苹果交易一般，价格趋稳，主力在7700附近运行 [2] - 红枣现货价格变动不大，红枣低位震荡，短期9000附近运行 [2] - 花生市场价格震荡平稳运行，主力在8200附近运行 [2] - 纯碱5 - 6月检修预期较多，月间可考虑正套参与，反弹空，月间69或79正套 [2] 特殊商品 - 玻璃市场情绪悲观，关注1000点位突破情况，09观测1000点位置突破情况 [2] - 橡胶收储消息提振，胶价小幅上行，运行区间参考14500 - 15500，可考虑区间上沿轻位试空 [2] - 工业硅工业硅期货依然承压低位震荡，观望 [2] 新能源 - 多晶硅多晶硅期货震荡为主，近强远弱，多单谨慎 [2] - 碳酸锂悲观心态延续，盘面维持跌势，主力参考6 - 6.3万运行 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各行业品种进行趋势研判并给出策略参考，涉及宏观金融、有色金属、黑色金属、农产品、能源化工等领域，部分品种短期走势受多种因素影响呈现震荡，部分品种有上涨或下跌预期，投资者可根据不同品种特点采取相应操作策略[1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指持有的多头头寸考虑减仓，警惕进一步调整风险[1] - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，压制上涨[1] - 短期金价或进入盘整，中长期上涨逻辑未变；银价短期韧性或强于黄金[1] 有色金属 - 铜价短期偏弱运行，铝价短期维持偏强运行，氧化铝价格延续反弹走势[1] - 锌基本面走弱，关注逢高空机会；镍价短期震荡运行，中长期一级镍过剩压制仍存[1] - 不锈钢短期震荡运行，中长期供给压力仍存；锡价基本面支撑较强[1] - TV硅进入低估值区间，需求未改善、库存压力未缓解；多品任期货贴水现货，注册仓单意愿低[1] - 碳酸锂供给未收缩，库存累库，下游刚需采买；螺纹钢和热卷价格反弹驱动力不足[1] - 铁矿震荡，锰矿有下降预期；黑色金属供需双弱，价格继续偏震荡[1] - 纯碱价格承压，焦煤焦炭供需相对过剩，建议把握期现正套和卖出套保机会[1] 农产品 - 棕榈油、豆油、菜油价格受不同因素影响，走势各异，可分别观望、做多波动率等[1] - 国内棉价预计维持震荡偏弱走势；巴西2025/26年度甘蔗和糖产量有不同变化，关注原油对产糖量影响[1] - 谷物盘面预期偏震荡，维持回调做多思路；美豆盘面走势偏震荡；纸浆预计震荡运行[1] - 新西兰发运量下降，原木整体偏空；生猪期货整体仍呈现稳势[1] 能源化工 - 原油、燃料油受伊核协议和中美经贸谈判影响；沥青成本受拖累，供需偏紧[1] - 沪胶受产区降雨和中美经贸谈判影响；BR橡胶短期高位坚挺，中长期基本面宽松[1] - PTA需求得到支撑，乙二醇基差快速下跌；短纤表现较为强势，苯乙烯预计下行[1] - 尿素价格暂时高位整理，甲醇现货市场或由强转偏弱震荡；PE震荡偏强，PVC短期反弹[1] - 烧碱盘面价格震荡，LPG预计短期盘面价格持续震荡下跌；旺季合约可轻仓试多，关注套利机会[1]