生态环境违法案件特征 - 跨省非法排放危险废物23125吨 造成生态环境损害1.06亿元[1] - 重点排污单位管理人员干扰自动监测数据1560次 累计时长超2万分钟[2] - 家具制造与纺织染整行业存在未安装污染防治设施导致VOCs直接排放问题[2] 司法办案机制创新 - 检察机关通过刑事附带民事公益诉讼实现全链条追责 涵盖产废企业/转移中介/处置人员[1] - 运用大数据法律监督模型批量发现行业性案件线索[2] - 建立跨区划司法协作机制推动湖泊全域治理[2] 生态环境修复实践 - 针对260亩林地破坏问题 通过检察建议与行政公益诉讼协同确定补植复绿方案[3] - 推动家具制造企业完成技术升级 完善VOCs废气排放全流程综合治理[2] - 督促行政机关开展专项整治促进区域特色产业绿色转型[2]

公司基本情况 - 公司股票简称由金牌厨柜变更为金牌家居，股票代码603180，在上海证券交易所上市[1] - 公司总资产62.61亿元，较上年度末63.72亿元下降1.73%[1] - 归属于上市公司股东的净资产未披露具体数值[1] 经营业绩表现 - 营业收入14.69亿元，较上年同期15.20亿元下降3.37%[1] - 利润总额6124.12万元，较上年同期7092.28万元下降13.65%[1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3413.86万元，较上年同期3923.14万元下降12.98%[1] 现金流状况 - 经营活动产生的现金流量净额为-2.30亿元，较上年同期-1.96亿元进一步恶化17.74%[1] - 报告期内公司未进行利润分配及资本公积金转增股本[1] 股权结构 - 截至报告期末股东总数为10,793户[1] - 厦门市建潘集团有限公司为控股股东，持股比例42.27%，持有6519.84万股，其中质押2739.93万股[3] - 实际控制人温建怀持股11.7%（1804.98万股，质押851.7万股），潘孝贞持股6.98%（1076.14万股，质押496.8万股），双方为一致行动人[3] - 全国社保基金一零三组合持股1.56%（240万股），为第六大股东[3] 重要事项 - 报告期内未发生需要披露的重大经营变化事项[5] - 未出现表决权恢复的优先股股东情况[3]

业绩总结 - 2025年半年度各产品合计营收18.99亿元，同比降14.14%，毛利率35.97%，降0.72个百分点[1] - 直营业务营收5.25亿元，同比增200.25%，海外业务营收1.48亿元，同比增70.69%[3] - 经销、大宗业务营收分别降34.18%、46.86%[3] 用户数据 - 2025年6月30日门店合计3779家，较2024年末减少315家[5]

业绩数据 - 2025年上半年整体厨柜营收7.85亿元，毛利率25.55%，同比降17.13%[2] - 2025年上半年整体衣柜营收5.15亿元，毛利率30.14%，同比增23.18%[2] - 2025年上半年木门营收1.07亿元，毛利率9.26%，同比增16.56%[2] - 2025年上半年主营业务营收14.25亿元，毛利率26.05%，同比营收降3.41%，毛利率增1.33%[3][6] 门店数据 - 2024年12月31日门店3886家，2025年6月30日3838家，减少48家[6] - 2025年6月30日新零售四级店态体系门店合计3639家[10] 新策略 - 公司推行新零售战略布局和转型，调整门店统计口径[8]

财务表现 - 报告期实现营业收入6.69亿元 同比增长1.80% [1] - 归属上市公司股东的净利润9231.01万元 同比增长103.18% [1] - 扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润7588.88万元 同比增长201.73% [1] - 基本每股收益0.2892元 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [10] 核心财务表现 - 2025H1营收98.01亿元（同比+10%），归母净利润10.21亿元（同比+14%），扣非净利润9.00亿元（同比+15%）[2][6] - 2025Q2营收48.87亿元（同比+7%），归母净利润5.01亿元（同比+5%），扣非净利润4.41亿元（同比+9%）[2][6] - 归母净利率同比提升0.4个百分点，股份支付费用占收入比重0.36% [13] - 预计2025-2027年归母净利润19.1/20.6/22.7亿元，对应PE 13/12/11倍 [13] 分业务表现 内销业务 - 内销收入同比增长11% [7] - 功能沙发零售同比增长超50%，主因零重力、零靠墙等技术迭代及行业渗透率提升 [7] - 床垫业务"1号垫系列"零售增长超50% [7] - 定制业务收入同比增长13%，持续开店及产品力提升驱动增长 [7] - H1店效增长超15%，经销商库存周转率较2024年4月提升超40% [13] 外销业务 - 外销收入同比增长10% [7] - 沙发品类维持良好增势，床垫业务随产能爬坡持续修复 [8] - 越南工厂盈利最佳，墨西哥&美国工厂逐步减亏提效 [8] - 跨境电商次新品及新品增长显著，线下自有品牌KUKAHOME在H1净增15家门店至累计43家 [8] 经营质量与战略布局 - H1毛利率基本稳定，内销/外销毛利率分别同比+1.9/+0.4个百分点 [13] - Q2毛利率同比+0.4个百分点，还原股份支付后经营利润率基本持平 [13] - 海外产能对美覆盖加速，越南对美关税承担比例低 [13] - 仓配服覆盖零售额占比达65%，数字化建设收效显著 [13] - 2024年分红11.3亿元，对应当前股息率约4.7% [13] 未来展望 - 内销聚焦大家居战略，通过提效降本强化产品力与渠道效率 [13] - 外销持续优化海外产能结构，受益于美国地产后周期需求恢复潜力 [13] - 股权激励达标预期强化经营信心 [13]

监事会会议召开情况 - 第三届监事会第四次会议于2025年8月27日以现场表决方式召开 [1] - 会议应出席监事3名 实际出席3名 由监事会主席胡存积主持 [1] - 会议召开符合法律法规及公司章程规定 决议合法有效 [1] 2025年半年度报告审议 - 监事会审议通过2025年半年度报告及其摘要 认为编制程序规范合法 [1] - 报告内容真实准确完整 符合证监会和上交所规定 [2] - 未发现编制和审议人员存在违反保密规定的行为 [2] 募集资金使用情况 - 审议通过2025年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告 [2] - 募集资金使用符合监管规则和公司管理制度 [2] - 募集资金投资项目正常实施 不存在违反管理规定的情形 [2] 闲置自有资金管理 - 同意继续使用部分闲置自有资金进行现金管理 [3] - 该决策在确保正常经营和资金安全前提下实施 [3] - 有利于提高资金使用效率和收益 需提交股东大会审议 [3]

业绩总结 - 2025年上半年主营业务总营收43419.33万元，同比降0.68%[2] - 门类产品营收19822.68万元，同比降12.34%[2] - 柜类产品营收16375.06万元，同比增14.61%[2] 用户数据 - 2025年初经销店1190家，6月30日为1090家[7] 产品情况 - 墙板产品营收6399.75万元，同比增5.67%[2] - 其他家具产品营收821.84万元，同比增8.28%[2] 渠道情况 - 经销商渠道营收36861.64万元，同比降2.51%[3] - 大宗工程渠道营收1145.64万元，同比降24.87%[4] - 家装公司渠道营收5412.04万元，同比增23.55%[4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入15.52亿元 同比减少1.58亿元 同比下降9.24% [1] - 归母净利润亏损8066.94万元 经营活动现金净流出2.18亿元 [1] - 摊薄每股收益-0.36元 净资产收益率(ROE)为-2.57% [3][4] 盈利能力指标 - 最新毛利率34.23% 较上季度下降1.01个百分点 [3] - 总资产周转率0.20次 同比下降0.01次 降幅2.46% [4] - 存货周转率1.43次 同比下降0.17次 降幅10.80% [4] 资本结构与股东情况 - 资产负债率57.39% 较上季度上升1.11个百分点 同比上升2.15个百分点 [3] - 股东总户数1.48万户 前十大股东持股比例合计48.83% [4] - 实际控制人李连柱持股20.78% 周淑毅持股7.79% 彭劲雄持股7.71% [4]

核心财务表现 - 营业总收入43.16亿元，同比增长9.35%，主要受境外线上业务增长驱动[1][2] - 归母净利润1.15亿元，同比大幅增长117.82%，净利率从1.43%提升至2.53%[1] - 第二季度单季营收22.73亿元（+6.83%），净利润5583.46万元（+70.39%）[1] 盈利能力指标 - 毛利率提升至39.21%，同比增长2.86个百分点[1] - 每股收益0.2元，同比增幅达122.22%[1] - 扣非净利润1.1亿元，同比增长96.41%[1] 成本费用结构 - 三费总额14.41亿元，占营收比例33.39%，同比上升2.41%[1] - 销售费用同比增长17.9%，主要因电商运营相关费用增加[4] - 财务费用下降25.0%，得益于融资结构调整[6] 资产负债状况 - 货币资金10.05亿元，同比增长18.59%[1] - 有息负债25.46亿元，同比下降3.95%[1] - 应收账款16.61亿元，基本持平（-0.72%）[1] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.43元，同比增长16.93%[1] - 投资活动现金流净额大幅增长70.36%，因进行募集资金现金管理[8] - 筹资活动现金流净额下降8.48%，系回购少数股东股份所致[9] 重大财务项目变动 - 交易性金融资产减少88.87%，因募集资金现金管理赎回[1] - 长期借款增长204.85%，反映新增融资需求[2] - 预付款项增长50.53%，主要因电商平台费用及仓储物流费增加[2] 机构持仓动态 - 华安安康灵活配置混合A新进持股982.78万股，为最大持仓基金[13] - 华安系基金集体新进或增持，包括华安兴安优选（358.17万股）、华安睿明（149.93万股）等[13] - 交银主题优选混合A新进持股296.66万股[13] 业务模式特征 - 公司业绩主要依靠营销驱动，需关注驱动力可持续性[11] - 历史ROIC中位数11.33%，但2021年曾出现-2.08%的极差表现[10] - 上市以来8份年报中出现2次亏损，显示业务模式存在波动性[10]