公司治理与监事会决议 - 公司第十一届监事会第八次会议于2025年4月24日召开，应到监事3人，实到3人，会议合法有效[2] - 会议审议通过7项议案，包括2024年度监事会工作报告、财务决算报告、年度报告及利润分配预案等，所有议案均获全票通过[2][3][6][10][14][17][19][22] - 各项议案需提交2024年年度股东大会审议[4][7][11][15] 财务业绩与利润分配 - 2024年合并报表归母净利润2.49亿元，母公司净利润2.27亿元，累计未分配利润14.84亿元[27] - 利润分配预案为每10股派现0.50元（含税），合计派发现金2964.52万元，分红总额4743.23万元，占归母净利润比例19.02%[12][27][28] - 计提资产减值准备1.62亿元，影响归母净利润1.36亿元，主要涉及应收账款坏账准备3683.92万元及存货跌价准备4202.25万元[16][34][35][36] 资金管理与投资活动 - 拟使用不超过10亿元自有闲置资金进行委托理财，期限12个月，投资低风险金融机构理财产品[41][42][43] - 计划开展10亿元额度外汇衍生品交易，包括远期结售汇、外汇掉期等，用于对冲海外业务汇率风险[48][49][50][51] 审计机构续聘 - 续聘立信会计师事务所为2025年度审计机构，审计费用78万元（含内控审计20万元），该所2024年业务收入50.01亿元[58][59][66] - 立信近三年受行政处罚5次、监督管理措施43次，但项目团队近三年无执业违规记录[62][64] 股份回购计划 - 拟以1-2亿元自有或自筹资金回购A股，价格不超过15元/股，期限12个月，回购股份用于股权激励或员工持股计划[73][74][75][79][80] - 按上限测算可回购1333.33万股（占总股本2.25%），回购后公司总资产、净资产占比分别为2.45%、6.79%，不影响持续经营能力[85][89]

财务表现 - 一季度营业收入为64 18亿元 同比下降3% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为7 55亿元 同比增长14 91% [1]

客车行业大周期驱动因素 - 客车行业代表中国汽车制造业将成为技术输出的世界龙头，海外市场业绩贡献在3-5年内至少再造一个中国市场 [4][10] - 天时因素：符合国家中特估大方向，是一带一路有力践行者，已有10余年出海经验 [4][10] - 地利因素：技术与产品达世界一流水平，新能源客车领先海外，传统客车性价比及服务更优 [4][10] - 人和因素：国内价格战结束，2022下半年宇通率先提价，需求受益旅游复苏和公交车更新有望重回2019年水平 [4][10] 行业盈利前景 - 盈利创新高并非遥不可及，主要基于：1)国内无价格战 2)寡头龙头格局 3)海外净利率远高于国内 4)碳酸锂成本下行 [5][14] - 宇通客车预计2025-2027年归母净利润为46.3/55.5/67.5亿元，同比增速12%/20%/22% [7][12] - 金龙汽车预计2024-2026年归母净利润1.8/4.4/6.4亿元，同比增速134%/153%/45% [8][12] 市值空间展望 - 小目标重新挑战2015-2017年行业红利期市值峰值 [6][11] - 大目标打开新天花板，见证真正意义的世界客车龙头 [6][11] 行业销量数据 - 2025年3月客车批发量5.3万辆，同环比-0.1%/+55%；上险量4.7万辆，同环比-7%/+39% [17][18][25] - 大中客销量同环比上升：3月大中客批发6350辆(+3% YoY，+85% MoM)，上险2863辆(+15% YoY，+156% MoM) [17][25] - 出口表现亮眼：3月大中客出口5035辆，同环比+35%/+74% [17][50] 细分市场表现 - 公交车：3月上险1251辆，同环比+90%/+201%，东北/华北地区同比增速达718%/2500% [29][42] - 座位客车：3月上险3340辆，同环比-11%/+152%，东北/华东/西北西南地区同环比均升 [29][45] - 新能源出口：3月新能源客车出口1268辆，同比+134% [16] 竞争格局 - 国内公交车市场分散，3月宇通市占率21%(环比-10pct)，金龙34%(环比+27pct) [17][48] - 国内座位客车集中度高，3月宇通市占率60%(环比+11pct)，金龙21%(环比持平) [17][48] - 出口市场集中：公交车CR3为59%，座位客车CR3达87% [57] 重点公司表现 - 宇通客车：3月销量4890辆，同环比+38%/+211%；大中客出口1257辆，同环比+32%/+305% [67] - 金龙汽车：3月销量4640辆，同环比+1%/+59%；大中客出口1372辆，同环比+70%/+24% [72]

文章核心观点 随着全球客车产业及供应链重塑，中通客车积极布局海外市场，凭借定制化设计和技术创新等优势，海外市场份额不断上升，成为全球客车行业代表品牌之一 [3][5] 海外市场布局 - 公司针对不同国家和区域实行一国一策，派驻专业团队分析当地情况并针对性改进 [3] - 2024年公司出口量同比上涨63.51%，达到6220辆，市场份额提升至10.06%，占山东客车出口总量及总值的九成 [3] - 公司海外市场已覆盖中亚、中东、非洲、美洲、欧洲等地区 [3] 产品优势 - 公司畅销海外的重要优势在于定制化设计和技术创新 [5] - 公司大力推进新能源、数智化转型，在关键核心领域实现行业领先 [5] - 公司产品在多个国家取得良好市场表现，如在葡萄牙市场占比超50%等 [5] 技术研发 - 公司攻破“卡脖子”技术，自主研发国产芯片的整车自动控制系统等 [7] - 近两年来公司累计投入5.1亿元加大研发力度，建成多个国家级中心和实验室 [7] - 公司正在尝试将人工智能技术运用到生产制造领域 [7]

产量数据 - 2025年3月公司产量712辆，本年累计1815辆，同比增28.54%[2] - 3月大型客车产量249辆，累计700辆，同比增81.82%[2] - 3月中型客车产量379辆，累计776辆，同比增61.67%[2] - 3月轻型客车产量84辆，累计339辆，同比降38.03%[2] 销量数据 - 2025年3月公司销量675辆，本年累计1594辆，同比增10.69%[2] - 3月大型客车销量231辆，累计584辆，同比增80.25%[2] - 3月中型客车销量309辆，累计650辆，同比增32.11%[2] - 3月轻型客车销量135辆，累计360辆，同比降42.31%[2]

阳春三月，春和景明。3月20日，"智造未来、向新而行"苏州金龙客运旅游产品交流会——山东站 在美丽的海滨城市烟台举行。来自山东省内的客运旅游行业从业者近200人齐聚一堂，共同探讨行业发 展新动态，谋划道路客运新未来，品鉴苏州金龙跨代升级产品——新V系客车! 解锁旅运升级密码！苏州金龙客运旅游产品交流会 闪耀烟台 此外，对于客运行业用户普遍关注的服务问题，苏州金龙售后服务区域经理纪扣平也在现场进行了 分享。 上市满周年 新V系收获高品质口碑 行业深刻变革 客运解决方案亟需迭代 随着出行方式的多元化发展以及人们对出行品质需求的提高，我国客运旅游行业进入转型升级的变 革期，旅游客运市场对高品质、高运营效率以及低碳环保车辆的需求日益迫切。 山东，更是如此。正如苏州金龙副总经理邱远红在此次交流会上所说，"山东是齐鲁文化的发源 地，改革创新、开放包容、务实拼搏、敢为人先的精神深刻地影响着这片土地，因此，山东客运旅游行 业对高效、舒适、智能的客运解决方案的需求也尤为迫切。" 本次交流会，苏州金龙共展出了4款新V系车型，分别是56座配装商务座椅的V13、V12复兴号及改 装版，还有一款2+1座椅布局的V9，吸引了众多旅游客运 ...

文章核心观点 阿拉伯半岛国家希望成为企业发展新热土，吸引中企入驻，中企正做出全球化新选择，卡塔尔在基础设施、政策法规、市场机会、商业文化等方面具备优势，为中企提供机遇与挑战 [1] 卡塔尔网络峰会情况 - 网络峰会始于2009年，是全球有影响力的科技盛会，2024年首次落地卡塔尔多哈，至2028年将连续5年举办，今年第二届峰会参会人数同比增长72% [3] - 峰会为企业与投资者、合作伙伴建立联系，卡塔尔打造开放型商业生态展览，投资促进局等机构参展提供支持 [5] 卡塔尔吸引企业的条件 - 卡塔尔投入资源完善交通物流等基础设施，形成现代交通物流体系 [5] - 提供投资优惠政策，如允许100%外资持股、免税、无进口关税、简化流程等 [5] 中企在卡塔尔的发展动态 - 金蝶国际宣布成立卡塔尔公司，进军中东市场，提供数字化解决方案 [11] - 卡塔尔媒体城与华为签署协议，合作创建智慧媒体园区 [11] - 宇通签约在卡塔尔建设电动巴士装配厂，契合当地公交电动化目标 [12] - 驭势科技在卡塔尔成立研发运营中心，开启机场无人驾驶解决方案试运营 [12] 卡塔尔市场特点及建议 - 中东商业社会多元开放，卡塔尔是兼具区域与全球特性的市场，对中企提出全面要求 [14] - 企业落地前可通过卡塔尔投资促进局获一站式指导，落地中可获政策资源对接 [16]

客车生产数据 - 2025年2月客车生产量2941辆，同比增69.41%[2] - 2025年1 - 2月客车累计生产量6821辆，同比增37.08%[2] - 2025年2月大型客车生产量1035辆，同比增59.97%[2] - 2025年1 - 2月大型客车累计生产量2652辆，同比增40.10%[2] 客车销售数据 - 2025年2月客车销售量2922辆，同比增26.33%[2] - 2025年1 - 2月客车累计销售量6404辆，同比增21.43%[2] - 2025年2月大型客车销售量1377辆，同比增50.33%[2] - 2025年1 - 2月大型客车累计销售量2449辆，同比增17.97%[2] - 2025年2月中型客车销售量257辆，同比降9.51%[2] - 2025年1 - 2月轻型客车累计销售量3081辆，同比增33.20%[2]

业绩总结 - 2025年1月客车生产量3880辆，同比增长19.75%[2] - 2025年1月客车销售量3482辆，同比增长17.60%[2] 细分车型数据 - 2025年1月大型客车生产量1617辆，同比增长29.78%[2] - 2025年1月中型客车生产量694辆，同比增长4.36%[2] - 2025年1月轻型客车生产量1569辆，同比增长18.06%[2] - 2025年1月大型客车销售量1072辆，同比下降7.59%[2] - 2025年1月中型客车销售量617辆，同比增长2.66%[2] - 2025年1月轻型客车销售量1793辆，同比增长49.42%[2]