公司战略布局 - 公司通过多赛道并进策略强化竞争格局 覆盖乘用车、客车及高端市场 体现全产业链和全场景思维 [2] - 核心逻辑为技术普惠和场景打通 实现研发成果跨领域复用及规模化效益 摊薄不同业务线成本 [2] - 快速迭代模式推动行业竞争格局变化 技术标准持续提升 迫使其他车企加快研发进度 [2] 乘用车业务更新 - 海洋网发布2026款海豹07 DM-i 共4个配置版本 售价区间14.98万-18.68万元 [4] - 纯电续航大幅提升至135km和230km版本 较旧款70km和125km版本实现约2倍增长 [4] - 首次搭载激光雷达 高配车型配备天神之眼B辅助驾驶系统 支持城市领航等功能 成为18万元级别唯一搭载该系统的车型 [5] 高端品牌腾势升级 - 推出2026款腾势N9 强调增配不加价 全系标配e三方三电机、云辇A智能车身控制及天神之眼辅助驾驶等功能 [5] - 尊越型增加副驾零重力座椅、17.3英寸2.5K吸顶屏等高端配置 售价40.98万元 [5] 商用车技术突破 - 发布e-Bus平台3.0及全新电动客车C11 首度将电动客车带入千伏平台时代 实现电比油强性能突破 [6] - C11在满载及空调全开工况下续航超400公里 安全性、高效性和舒适性显著优于传统燃油客车 [6] - 累计投入超140亿元研发新能源商用车 研发团队规模超7000人 为唯一掌握三电一芯核心技术企业 [6] 产品差异化优势 - C11搭载客车云辇A底盘控制系统 提升颠簸路段平稳性 应用环保材料及NVH静音工程强化舒适性 [7] - 产品适应高温、高寒、高原及城乡道路等多种运营环境 [7] 全球化竞争布局 - 全场景布局覆盖欧美高端市场及发展中国家公共交通电动化需求 核心技术平台通用性提升全球供应链效率 [8] - 密集发布策略快速建立技术领先和全产业链优势 提升中国车企全球竞争力 [9]

行业整体表现 - 2025年8月中国商用车国内销量同比增长19.9% [1] - 新能源商用车渗透率达27.6% 较上月扩大0.8个百分点 [1] - 货车市场呈现两极分化 重型卡车销量同比大幅攀升46.7% 中型和微型卡车分别下滑9.3%和14.8% [2] - 客车市场整体增长11.6% 大中型客车增速9.2%落后于轻型客车的12.4% [2] 新能源技术发展 - 比亚迪推出全球首个客车千伏高压平台 实现整车能耗降低18% 低温续航提升50-80公里 [1] - e-Bus平台3.0采用全域1000V高压架构 配合智能热管理系统解决续航焦虑和能耗问题 [5] - 电池底盘一体化技术提升安全性和空间利用率 重新定义客车安全标准 [5] - 新一代电子电器架构实现底盘、驱动、车身控制的高效协同和智能控制 [6] 企业战略布局 - 比亚迪累计投入超140亿元研发新能源商用车 研发人员超过7000人 [3] - 公司新能源客车出口覆盖全球70多个国家和地区、超400个城市 [3] - 欧洲市场累计下线5000台大巴 国际化进程加速 [3][4] - 新技术平台旨在应对国内市场"内卷"并布局全球市场战略卡位 [2] 市场前景展望 - 新能源商用车出口增速9.5%远低于国内市场的58.6% [2] - "金九银十"销售旺季或将推动汽车市场迎来新一轮销量高峰 [6] - 技术创新推动商用车从交通工具向智能移动空间转变 [6] - 环保要求严格和运营成本攀升加速道路客运电动化转型 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各有色金属品种受宏观、供需等多因素影响呈现不同走势与投资机会 铜价受宏观及基本面因素影响高位回落，铝价震荡运行且国内外基本面有支撑，其他品种也各有特点 [8][13][19] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 期货市场 沪铜2510合约收于80560元/吨，跌幅0.65%；氧化铝2511合约环比下跌48元至2916元/吨；沪铝2510合约环比下跌80元至20910元/吨等 [2][10][18] - 现货市场 铜上海报升水60元/吨，较上一交易日下跌15元/吨；氧化铝阿拉丁氧化铝北方现货综合报3000元持平；铝锭现货价华东20890，跌60等 [2][10][18] 重要资讯 - 新能源汽车产销 8月新能源汽车产销环比同比双增长，1 - 8月累计产销也有显著增长 [3][59] - 矿业合作与项目 Anglo American与Codelco将整合智利矿山，预计21年内额外产出270万吨铜；澳大利亚Orion Minerals为南非项目获嘉能可资金等 [4] - 产量数据 8月中国铜材产量为222.2万吨，同比增加9.8%；1 - 8月中国铜材产量为1659.8万吨，同比增加10.7% [5] 逻辑分析 - 铜 宏观上临近美联储议息会议市场担心降息不及预期致铜价回调，基本面供应偏紧、消费终端边际走弱 [8] - 氧化铝 国内外现货报价下跌，几内亚铝土矿有增量预期，基本面偏弱 [15] - 电解铝 宏观上市场对年内降息预期高，国内外基本面有支撑，关注下游双节前备货 [19] - 铸造铝合金 政策影响再生铝行业，废铝紧缺，下游开工率上升，供应趋紧 [27] - 锌 9月国内精炼锌供应或减量，消费旺季订单平淡，国内累库海外去库 [34] - 铅 再生铅冶炼企业减停产，下游节前备库使铅价上移，需关注进口窗口和再生炼企开工 [41] - 镍 宏观氛围偏乐观，但LME库存增加，中国精炼镍过剩，价格上方承压 [47] - 不锈钢 宏观因素带动镍价和不锈钢价格，消费旺季需求增长，钢厂检修成本支撑 [53] - 锡 矿端供应偏紧，需求谨慎，关注缅甸复产和电子消费复苏 [60] - 工业硅 市场传言龙头大厂复产或使供需过剩，成本上移，底部有支撑 [67] - 多晶硅 产能整合长期价格向上，短期节奏偏慢价格偏弱，新标准利多 [72] - 碳酸锂 商品氛围乐观，需求动储双驱动，现货偏紧价格有支撑 [77] 交易策略 - 铜 单边高位回落等待降息明确，套利跨市正套持有，期权观望 [13] - 氧化铝 单边价格回归基本面偏空格局 [16] - 电解铝 单边震荡运行回调后看多，套利和期权暂时观望 [20][21] - 铸造铝合金 单边随铝价高位震荡回调企稳后看多 [28] - 锌 单边短期或有反复，套利和期权暂时观望 [39] - 铅 单边短期区间运行警惕回落风险 [42] - 镍 单边宽幅震荡，套利和期权暂时观望 [48][49][50] - 不锈钢 单边高位震荡，套利暂时观望 [55] - 锡 单边区间震荡，期权暂时观望 [61][62] - 工业硅 单边逢低多单参与 [68] - 多晶硅 单边逢低买入及时止盈止损，套利2511、2512合约反套，期权卖出虚值看跌期权止盈离场 [73] - 碳酸锂 单边震荡走强，套利暂时观望，期权卖出虚值看跌期权 [78][79][80] 有色产业价格及相关数据 - 各品种日度数据表 包含铜、氧化铝、铝、锌、铅、镍、锡、工业硅、多晶硅、碳酸锂等品种的价格、价差、比值、库存等数据 [82][83][84] - 各品种价格走势图 展示铜、铝、锌、铅、镍、工业硅、多晶硅、碳酸锂等品种的现货升水、期限结构、库存等相关走势 [93][110][124]

公司技术突破 - 公司发布第三代电动客车技术平台e-Bus 3.0 推出全球首个客车千伏平台 实现电比油强 [1] - 平台构建全球首个量产客车全域1000V高压架构 驱动 充配电 空调等系统全面升级至1000V [5] - 开发全球最高1500V碳化硅功率芯片 首创客车1000V电驱桥 [5] - 配合七合一多热源耦合式热管理系统 整车综合能耗最大降低18% -15°C低温续航提升50-80公里 [5] 产品性能提升 - 革命性搭载全球首创客车电池底盘一体化技术CTC 将行业最薄客车专用刀片电池与底盘骨架深度集成 [7] - 电池包具备十层防护 可承受50吨重卡碾压 超四倍国标挤压 显著提升安全性和空间利用率 [7] - 全新一代电子电器架构实现底盘 驱动 车身控制高效协同和智能控制 [7] - 首推新能源客车专属车身控制系统客车云辇A 客车iTAC智能扭矩控制系统 高速爆胎稳行系统TBC 驾驶员失能辅助系统2.0 [7] 新产品发布 - 同步推出基于e-Bus 3.0平台打造的全新电动客车C11 车长11米 [7] - C11满载开空调工况续航达400公里以上 各项性能远超燃油客车 [7] - 首搭客车云辇A系统 结合环保材料 高效通风 人性化温控及NVH静音工程 提升驾乘舒适性 [7] - 车辆可适应高温 高寒 高原 山区 城市 乡村等多种不同环境的运营 [7] 研发投入与市场地位 - 公司自2008年启动新能源商用车研发 17年累计投入超140亿元 研发人员超7000人 [1] - 作为唯一掌握三电一芯核心技术且唯一长期专注新能源商用车的企业 [1] - 商用车连续两年获新能源客车出口冠军 足迹遍布全球六大洲 70多个国家和地区 超400个城市 [8] - 未来将基于e-Bus 3.0平台推出更丰富电动客车产品 推动全球客车电动化发展 [8]

市场指数表现 - 科创50指数盘中创阶段新高 上午收盘涨1.52%至1360.38点 52周涨幅区间为640.35至1366.92点[1][2] - 上证指数跌0.1%报3856.45点 深证成指跌0.26% 创业板指跌0.32% 北证50微涨0.06%[1] - A股半日成交额达1.5万亿元 央行单日净投放400亿元流动性[1][2] 板块涨跌动向 - 机器人概念板块领涨 外骨骼机器人板块涨2.59% 减速器板块涨2.25% 人形机器人板块涨2.17%[3][4] - 抖音概念股表现强势 线上线下20cm涨停 星辉娱乐冲击2连板[3] - 资源类板块承压 猪肉板块跌2.24% 鸡肉板块跌2.06% 锂矿板块跌1.55%[4] 行业重大事件 - 全球首个AI Agent交易市场MuleRun正式上线 面向所有用户开放[3] - 中美就TikTok等经贸问题在西班牙马德里举行会谈[3] - 比亚迪发布第三代电动客车技术平台 推出首个千伏平台及全新电动客车C11[3] - 优必选获2.5亿元人形机器人采购合同 涉及具备自主热插拔换电系统的Walker S2机型[4] 机器人产业链公司动态 - 汉威科技向多家机器人整机厂商提供电子皮肤及指腹类传感器 机器人业务布局持续完善[7][8] - 恒帅股份重点拓展人形机器人及机器狗领域 以谐波磁场电机方案为基础开发关节电机定制化解决方案[7][8] - 儒竞科技加大技术研发与渠道建设投入 力争机器人业务成为新业绩增长点[7][8] - 宏昌科技投资良质关节建设研发总部及智能制造工厂 规划年产20万套关节模组和减速器[7][9]

公司技术发布 - 公司于9月15日在杭州举行"比亚迪e-Bus平台3.0发布暨全新客车上市"发布会 [1] - 公司正式揭幕第三代电动客车技术平台并推出电动客车首个千伏平台 [1] - 公司同步推出基于该平台打造的全新电动客车C11 [1] 公司研发投入 - 公司自2008年启动新能源商用车研发至今已17年 [1] - 公司累计投入研发资金超140亿元 [1] - 公司目前研发人员规模已超7000人 [1] 行业影响 - 公司通过千伏平台技术推动实现"电比油强"的行业目标 [1] - 全新电动客车C11将加速道路客运电动化进程 [1]

公司动态 - 公司于9月15日在杭州举行"比亚迪e-Bus平台3.0发布暨全新客车上市"发布会 [1] - 公司正式揭幕第三代电动客车技术平台并推出电动客车首个千伏平台 [1] - 公司同步推出基于该平台打造的全新电动客车C11 [1] 产品技术 - 公司推出电动客车领域首个千伏高压平台技术 [1] - 全新电动客车C11基于第三代e-Bus 3.0平台打造 [1] - 技术平台推动实现"电比油强"的行业目标 [1] 行业影响 - 公司通过新技术平台加速道路客运电动化进程 [1] - 千伏平台技术将推动电动客车行业技术升级 [1] - 新产品发布将促进客运行业电动化转型 [1]