公司业务与市场地位 - 山东省重点涉外实体农药科技企业 专注于农药研发生产及出口业务 [1] - 年出口额近2亿美元 产品覆盖全球上百个国家 [1] - 行业头部企业 近年加速拓展海外市场并完成海外企业股权收购 [1] 金融服务支持 - 兴业银行济南分行为企业主要结算银行 提供资本项目数字化一站式解决方案 [1] - 通过单证通系统线上办理境外直接投资登记及电子单证审核 全程专属客户经理跟踪 [1] - 数字化服务累计办理跨境投资款汇出超100万美元 支持东南亚市场布局 [1] 数字化服务成效 - 业务办理耗时2个工作日 较传统模式缩短60%以上时间 [1] - 企业无需线下提交纸质文件 通过线上平台完成资料上传与电子签章 [1] - 银行数字化系统快速核验数据真实性 降低企业脚底成本并规避合规风险 [1] 战略发展方向 - 银行以资本项目数字化服务精准对接企业走出去需求 [2] - 提升金融服务效率 助力外贸企业拓展全球市场 [2] - 持续深化数字化转型 为实体经济发展注入金融动能 [2]

A股市场整体表现 - 截至8月31日共5424家A股上市公司披露半年报 合计营业收入34.9万亿元同比增长0.03% 净利润2.99万亿元同比增长2.45% [2] - 全市场近六成公司营收正增长 77.03%公司实现盈利 53.61%公司净利润同比增长 [2][10] - 农林牧渔 钢铁 建筑材料 计算机 有色金属 传媒 电子 非银金融等行业业绩回暖明显 [2] 科技行业表现 - 工业富联市值突破万亿元 通信和电子行业单月涨幅超20% [1] - 157家AI及AI+概念公司中111家实现盈利 占比超七成 14家公司净利润增幅超100% 15家同比扭亏 [5] - 算力 PCB 光模块行业经营表现突出 AI与医疗 汽车 消费电子融合贡献新增长点 [5] 研发投入与创新 - 全市场上市公司上半年研发投入超8100亿元 [12] - 软件开发 生物制品 半导体 化学制药 医疗器械等行业研发强度超10% [12] - 6家公司研发投入超100亿元 包括比亚迪 中国建筑 中兴通讯 中国移动 上汽集团 宁德时代 [12] 分红情况 - 810家公司推出中期现金分红计划 拟派现6428.08亿元 金额和数量同比分别增长9.56%和15.06% [6] - 分红金额超10亿元公司中"中字头"占比约三成 [6] - 42家上市银行中近半数实施中期分红 7家银行首次实施 国有大行合计分红2046.57亿元 [7] 资金流向 - 中央汇金持有ETF市值超1.28万亿元 现身数十只ETF前十大持有人名单 [4] - 企业年金 养老金 保险机构 外资等长线资金通过ETF入市 [4] - 公募基金前十大重仓股包括腾讯控股 宁德时代 阿里巴巴-W 新易盛 小米集团 紫金矿业等出海标的 [9] 行业动态 - 农药行业启动"正风治卷"三年行动 规范隐性添加 非法生产 低价倾销等问题 [8] - 中国农药市场规模约3000亿元 目前处于磨底复苏关键阶段 [8] - 并购重组转向技术导向 年内21单交易涉及核心技术 合计金额25.69亿元 [11] 业绩展望 - 企业盈利从预期修复进入实绩验证周期 亏损面收窄 景气度持续改善 [3] - 预计2025年上市公司全年盈利将呈现逐季上行态势 [3] - 第二季度营收18.11万亿元同比增长0.43%环比增长7.15% 净利润增速较上年提升4.76个百分点 [10]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入62.3亿元，同比增长9.4%，归母净利润8.1亿元，同比增长5.6% [1] - 2025年第二季度营业收入29.9亿元，同比增长18.6%，环比下降7.6%，归母净利润3.7亿元，同比增长11.1%，环比下降14.7% [1] - 扣非归母净利润上半年8.0亿元，同比增长7.9%，第二季度3.7亿元，同比增长17.5%，环比下降15.0% [1] 业务板块表现 - 原药业务上半年营收36.6亿元，同比增长10%，产量5.8万吨，同比增长17%，销量5.7万吨，同比增长13%，均价6.45万元/吨，同比下降3% [2] - 制剂业务上半年营收11.7亿元，同比下降3%，产量2.5万吨，同比增长6%，销量2.8万吨，同比增长0.12%，均价4.16万元/吨，同比下降3% [2] - 第二季度原药营收18.5亿元，同比增长16%，环比增长2%，销量2.8万吨，同比增长12%，环比下降2%，均价6.59万元/吨，同比增长3%，环比增长5% [2] - 第二季度制剂营收3.0亿元，同比下降12%，环比下降66%，销量1.3万吨，同比下降3%，环比下降17%，均价2.36万元/吨，同比下降10%，环比下降58% [2] 行业环境与趋势 - 农化行业受地缘政治、关税冲击、市场内卷等因素影响持续低迷，主要产品价格持续阴跌 [2] - 全球农药分销渠道库存已降至合理水平，下游采购需求逐步恢复 [3] - 中国农药工业协会推动"正风治卷"三年行动，行业隐性添加、非法生产、无序竞争等问题有望好转 [3] - 农药行业景气度触底回升，公司主营产品价格处于历史底部，后续价格回升将带来业绩弹性 [3] 产能与项目进展 - 辽宁优创基地一期项目包括年产15650吨原药和7000吨中间体，2025年上半年一阶段调试产品全部达产达效 [4] - 辽宁优创2025年上半年实现营收5.5亿元，净利润38.9万元，已开始贡献利润并有望持续增量 [4] 业绩展望 - 预计2025-2027年营业收入分别为128亿元、141亿元、152亿元，同比增长22%、10%、8% [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为14.1亿元、16.8亿元、19.3亿元，同比增长17%、20%、14% [5] - 预计2025-2027年EPS分别为3.47元、4.15元、4.75元，三年复合增长率17% [5] - 公司作为国内农药龙头，一体化优势明显并积极扩张 [6]

财务表现 - 25H1营业收入33.59亿元同比增长6.07% 归母净利润3.38亿元同比增长98.18% [1] - 25Q2营业收入16.13亿元同比增长1.98%环比下降7.61% 归母净利润1.83亿元同比增长106.61%环比增长17.66% [1] - 25H1销售毛利率18.0%同比下降3.4个百分点 [2] 业务板块表现 - 除草剂销售金额16.26亿元同比增长14.9% 销量6.13万吨同比增长35.2% [2] - 杀虫剂销售金额4.22亿元同比增长12.4% 销量1.57万吨同比增长15.0% [2] - 氯碱产品销售金额2.89亿元同比增长21.3% 销量31.5万吨同比增长18.6% [2] - 草甘膦市场均价2.71万元/吨同比增长9.4% 公司为国内四大生产企业之一 [2] 产能与项目进展 - 现有草甘膦原药产能7万吨/年（甘氨酸路线3万吨 IDAN路线4万吨） [3] - 贵州项目将新增草甘膦产能5万吨/年 阻燃剂规划产能10万吨/年 [3] - 湖北枝江JS-T205项目与江山精异丙甲草胺项目进入试生产阶段 [3] - 贵州瓮安磷化工项目进入设备安装阶段 力争年内试生产 [3] 研发与创新 - 25H1申请专利18项（发明专利11项） 获得授权14项（发明专利8项含PCT专利6项） [3] - 重点推进创制除草剂JS-T205降本增效研究及关键中间体连续化工艺开发 [3] 行业展望与预测 - 全球农药库存逐步去化 农药原药需求有望逐步好转 [4] - 预计25-27年归母净利润分别为5.48亿元（上调59.9%）/7.41亿元（上调84.4%）/8.70亿元 [4] - 阻燃剂等新业务布局有望成为利润增长点 [4]

财务表现 - 营业总收入14.6亿元 同比下降11.08% [1] - 归母净利润-2.08亿元 同比下降1081.73% [1] - 第二季度营业总收入6.13亿元 同比下降23.09% 第二季度归母净利润-2.38亿元 同比下降20678.09% [1] - 毛利率6.02% 同比下降76.69% 净利率-14.67% 同比下降1310.07% [1] - 扣非净利润-2.37亿元 同比下降1345.97% [1] - 每股收益-0.16元 同比下降1185.14% [1] 现金流与资产状况 - 货币资金1.63亿元 同比下降47.98% [1] - 每股经营性现金流0.1元 同比下降49.52% [1] - 应收账款6.38亿元 同比下降16.17% [1] - 流动比率0.64 [1] - 货币资金占总资产比例2.3% 货币资金占流动负债比例8.32% [3] 成本与费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计3.07亿元 三费占营收比21.02% 同比增2.23% [1] - 财务费用占近3年经营性现金流均值比例达64.51% [3] 历史财务表现 - 2024年ROIC为16.35% 资本回报率强 [3] - 近10年中位数ROIC为3.13% 最差年份2021年ROIC为-45.18% [3] - 上市以来31份年报中亏损年份达5次 [3] 产能与产品结构 - 主要中间体产品包括吡啶碱7.5万吨/年 2,2-联吡啶1.5万吨/年 2,3-二氯吡啶9000吨/年 [4] - 除草剂产能包括百草枯折百产能3.2万吨/年 敌草快二溴盐5000吨/年 生物L-草铵膦现有产能5000吨/年 [4] - 杀虫剂产能包括氯虫苯甲酰胺2000吨/年 毒死蜱2万吨/年 [4] - 云南曲靖基地在建项目包括年产5万吨吡啶碱产业链项目 年产10万吨木薯生物质乙醇项目 年产6000吨氯虫苯甲酰胺产业链项目 [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入4.46亿元 同比增长13.51% 其中第二季度收入2.38亿元 同比下降2.13% [1] - 归母净利润4679.6万元 同比增长9.58% 第二季度净利润2841.21万元 同比增长3.36% [1] - 扣非净利润4381.9万元 同比增长4.28% [1] - 每股收益0.47元 同比增长9.3% 每股净资产9.94元 同比增长4.06% [1] 盈利能力指标 - 毛利率28.92% 同比下降9.96个百分点 [1] - 净利率9.9% 同比下降4.57个百分点 [1] - 三费占营收比13.15% 同比下降3.76个百分点 销售管理费用财务费用总计5857.94万元 [1] 资产与现金流状况 - 货币资金1.96亿元 同比下降35.2% [1] - 应收账款2.58亿元 同比增长19.32% 占最新年报归母净利润比例达430.05% [1][2] - 有息负债1.47亿元 同比增长21.19% [1] - 每股经营性现金流-1.02元 同比下降42.74% [1] 投资回报表现 - 去年ROIC为4.79% 资本回报率不强 [1] - 去年净利率8.69% 产品或服务附加值一般 [1] - 上市以来ROIC中位数18.54% 2023年最低为3.95% [1] 商业模式特征 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [2]

核心财务表现 - 营业收入402,132,111元，同比增长9.08%，主要因产品销量回升 [2][9] - 归属于上市公司股东的净利润1,864,329.53元，同比下降76.50% [2] - 扣除非经常性损益的净利润519,657.68元，同比实现扭亏为盈（上年同期为-2,950,000元） [2][3] - 经营活动产生的现金流量净额为-32,456,665.27元，同比下降566.92%，主要因筹集资金偿付应付账款 [2][10] - 基本每股收益0.0033元/股，同比下降76.50% [2] 资产负债结构变化 - 总资产1,573,758,793.53元，较上年末增长4.56% [2] - 货币资金3,070,837.71元，同比下降90.24%，主要因保证金等其他货币资金减少 [10] - 应收款项336,000,481.82元，同比增长17.38%，主要因产品销量上升 [10] - 存货277,764,289.89元，同比增长39.89%，主要因稳定生产恢复库存规模 [10] - 短期借款296,581,367.64元，同比增长93.74%，主要因增加融资 [10] 行业经营环境 - 染料行业产量占全球70%，集中分布于浙江、江苏、山东三省，行业集中度高且格局稳固 [3] - 染料价格处于历史低位，成本上涨导致印染企业亏损面偏高，行业盈利水平分化加剧 [3] - 农药行业面临产能过剩、价格竞争激烈及环保监管趋严的挑战，公司农药业务仍处于停产状态 [3] - 国际地缘政治冲突及原油价格波动对原材料成本造成影响 [12] 公司战略与运营 - 实际控制人变更为武进区国资办，国经集团在产业投资、财务支持及管理规范方面全面赋能 [8] - 打造"原材料－中间体－商品"纵向一体化产业链，关键中间体自主生产具备成本控制优势 [6] - "亚邦"商标获"中国驰名商标"认定，产品分散蓝60等被认定为高新技术产品 [6][7] - 通过省级研发平台推进绿色生产技术，承担多项国家及省级科技支撑项目 [7] - 优化组织架构并加强精细化管理，销售费用同比下降3.40%，管理费用同比下降6.93% [4][5][10] 重点项目与投资 - 亚邦能源制酸工程项目累计投入84,690,356.86元，项目进度50% [11] - 应收款项融资期末余额1,768,982.14元，较期初下降73.45% [11] - 主要子公司中江苏亚邦进出口有限公司净利润272.95万元，江苏亚邦华尔染料有限公司净利润1,917.48万元 [11] 公司治理与诉讼 - 报告期内聘任单波为副总经理、钱岗为董事会秘书，洪兵离任副总经理及董事会秘书职务 [14] - 涉及为江苏仁欣环保科技有限公司担保代偿的诉讼，追偿金额86,632,470.84元及利息，法院已受理尚未开庭 [15] - 对子公司担保余额138,250,000元，占净资产比例20.04% [16]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入45.07亿元，同比增长35.36%，归母净利润2.71亿元，同比增长191.21% [1] - 第二季度营业总收入24.21亿元，同比增长24.87%，归母净利润1.18亿元，同比增长160.75% [1] - 毛利率18.53%，同比增长8.34%，净利率7.26%，同比增长86.08% [1] - 三费占营收比6.52%，同比下降19.79%，每股收益0.34元，同比增长191.13% [1] - 货币资金14.06亿元，同比增长70.07%，应收账款23.52亿元，同比增长54.12% [1] 盈利能力与效率 - 扣非净利润2.72亿元，同比增长241.02%，每股经营性现金流0.4元，同比增长163.7% [1] - 历史ROIC中位数10.35%，2024年ROIC为3.1%，净利率4.08%，显示产品或服务附加值不高 [3] - 公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [3] 资本结构与流动性 - 有息负债37.68亿元，同比增长14.94%，有息资产负债率达22.51% [1][3] - 货币资金/流动负债比例为43.96%，应收账款/利润比例达1092.18%，需关注债务及现金流状况 [3] 机构持仓与市场预期 - 兴全合远两年持有混合A新进持仓1295.58万股，鹏华中国50混合新进持仓367.78万股 [4] - 证券研究员普遍预期2025年业绩4.56亿元，每股收益均值0.57元 [3] 业绩驱动因素 - 业绩增长源于部分产品销量和价格同比上涨及降本增效成效，行业供需状况改善但竞争仍严峻 [5] - 公司通过优化工艺技术、降低成本、强化客户合作、加快产品登记及拓展国际渠道提升业绩 [6] 产品与项目进展 - 草铵膦行业竞争激烈，公司看好草铵膦和精草铵膦未来发展，将持续提升优势扩大份额 [7] - 湖南津市2万吨/年酶法精草铵膦项目已投产，生产正常 [8] - 公司为国内最大精草铵膦原药生产企业，积极推进海外登记和市场布局 [9] - 氯虫苯甲酰胺生产装置有序建设中，公司看好其市场前景 [13] 国际市场战略 - 公司通过设立国际贸易子公司、加快产品登记、拓展当地渠道及建设市场情报网络拓展国际市场 [11] 其他事项 - 荆州基地氰化钠项目处于前期工作，需以董事会审批为准 [12] - 控股股东及实控人拟发生变化，尚需国资审批流程，公司称将有利于发展 [14]

公司治理与会议安排 - 公司将于2025年9月15日召开第一次临时股东大会，采用现场与网络投票结合方式，股权登记日为2025年9月8日 [8][11][13] - 股东大会审议事项包括全资子公司融资租赁担保关联交易提案，中小投资者表决将单独计票 [15][16][40] - 董事会及监事会会议全票通过半年度报告及融资租赁关联交易议案，关联董事/监事均回避表决 [31][33][36][48][50] 财务运作与关联交易 - 全资子公司山东联合拟与关联方供销融资租赁公司开展不超过1亿元售后回租融资租赁业务，期限3年，年利率不超过3.4% [37][55][63] - 公司为上述融资租赁提供连带责任担保，目前对子公司担保余额为0.73亿元，新增担保后仍在年度授权额度内 [55][67] - 关联交易定价按市场化原则协商确定，双方实际控制人均为中华全国供销合作总社 [55][61][67] 子公司经营与融资情况 - 山东联合为农药生产企业，注册资本5.5亿元，公司持有其100%股权，非失信被执行人 [59][60] - 融资租赁标的物为山东联合持有的机器设备，不影响正常生产经营 [64][66] - 本次融资旨在满足项目建设及资金需求，优化资金结构并控制融资成本 [66][68] 半年度报告与信息披露 - 2025年半年度报告已经董事会、监事会审议通过，报告完整反映公司经营及财务状况 [32][47] - 公司报告期内控股股东及实际控制人均未发生变更，无优先股股东及存续债券 [5][6][7] - 半年度利润分配方案为不派现、不送股、不转增股本 [3]

公司治理 - 第四届第十四次董事会会议于2025年8月27日以现场结合通讯方式召开 [1] - 会议审议《关于与供销集团财务有限公司关联存贷款的风险持续评估报告》等文件 [1] 业务构成 - 2025年1至6月农药行业收入占比97.8% [1] - 化工行业收入占比2.13% [1] - 其他业务收入占比0.07% [1]