新兴市场动态 与会的东盟各国外长、东盟观察员及东盟秘书长均表示，欢迎中方提出的务实合作倡议，愿同中方加快 发展战略对接，期待东盟—中国自贸区3.0版议定书年内签署，持续推进区域经济一体化。 2、越南支持汽车企业的多项进口税收优惠政策陆续推出 越南政府于2025年7月8日颁布第199号议定，修改和补充第26号议定中关于出口税则、优惠进口税则、 商品目录以及绝对税、复合税、超配额进口税等税率的规定。该议定自2025年7月8日起生效。 该议定修改了享受税收优惠计划中汽车零部件进口优惠税率的最低产量条件，旨在支持汽车生产、组装 企业，特别是新能源汽车生产企业。 具体而言，若生产汽油、柴油汽车的企业同时生产电动车、燃料电池汽车、混合动力汽车、生物燃料汽 车或天然气汽车，这些环保车型的产量可计入汽油、柴油车型对应的最低总产量与最低单一车型产量， 以满足享受税收优惠的条件。 1、东盟—中国自贸区3.0版议定书将于年内签署 马来西亚国家新闻社7月10日报道，当天中共中央政治局委员、外交部长王毅在吉隆坡出席中国—东盟 外长会时介绍了双方合作丰硕成果。 他说，中国—东盟自贸区3.0版谈判全面完成，将于年内签署议定书。东盟—中国— ...

菜鸟的战略定位与阿里电商的协同关系 - 菜鸟的核心职责是服务阿里电商战略，导致其发展空间受限并持续亏损[2] - 2025年阿里全面收购菜鸟剩余股份并终止员工股权激励计划，强调菜鸟对阿里全球物流网络建设的战略价值[4] - 菜鸟2025年升级亚太20多个海外仓，覆盖10个核心国家地区，当日出库订单达成率99 9%[4] 菜鸟业务模式演变历程 - 2013年成立初期定位轻资产数据平台，首期投资1000亿元建设智能物流骨干网，目标支撑日均300亿元零售额[5] - 2017年起转型重资产模式，阿里追加1000亿元投入智能仓库和全球物流枢纽建设[7] - 2021-2023财年营收复合增长率达21 4%，从527 33亿元增长至778亿元[8] - 2023年9月阿里曾计划分拆菜鸟港股上市，但2024年3月撤回IPO申请以配合集团电商战略[9][10] 阿里战略调整对菜鸟的影响 - 2023年阿里启动"回归淘宝、回归用户"战略，收缩非核心业务如银泰百货和高鑫零售[10] - 2025年菜鸟组织架构调整，剥离电商平台相关业务仅保留物流运营职能[11] - 菜鸟通过"无限次免运费"退货服务助力淘宝88VIP会员数突破5000万，2024年双十一该群体下单量增50%[13] 全球化布局与财务表现 - 2024年中国跨境电商规模达2 63万亿元，五年增长超10倍[17] - 菜鸟在18国运营超40个海外仓，但2025年Q1营收同比下跌12%至215 73亿元，经调整EBITA亏损6 06亿元[20][23] - 2021-2023财年累计亏损71 02亿元，毛利率维持在10 5%-10 7%区间[21][22] 行业竞争格局 - 拼多多Temu通过低价策略抢占海外市场，迫使阿里需强化履约能力差异化竞争[18] - 菜鸟海外仓网络成为速卖通、Lazada等阿里系跨境电商的核心物流支撑[20] - 2024年速卖通开放POP模式允许商家自选物流，削弱菜鸟规模效应实现路径[23]

股东配售可转债情况 - 公司于2022年9月1日公开发行800万张可转债，每张面值100元，发行总额8亿元 [1] - 可转债期限为6年，自2022年9月1日至2028年8月31日 [1] - 控股股东段容文女士初始获配2,552,260张，占发行总量的31.90% [1] 可转债份额变动情况 - 截至2025年7月14日，段容文女士减持952,550张，占总发行量的11.91%，剩余持有1,599,710张，占比19.99% [1] - 一致行动人黄艳婷减持全部769,130张，占比从9.61%降至0% [1] - 一致行动人黄平减持651,400张，占比从8.60%降至0.46%，剩余持有36,900张 [1]

监事会会议召开情况 - 会议通知于2025年7月8日以书面方式送达，会议于2025年7月11日上午召开 [1] - 应到监事3人，实到监事3人，监事会主席詹苏香女士主持，董事会秘书列席 [1] - 会议召集、召开和表决程序符合《公司法》和《公司章程》规定 [1] 取消监事会及修订治理制度 - 监事会同意取消监事会设置，职权由董事会审计委员会行使 [2] - 《监事会议事规则》等监事会相关制度将废止 [2] - 修订《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》等9项制度，需提交股东大会审议 [2] 变更审计机构 - 原审计机构天健会计师事务所（特殊普通合伙）因连续多年服务被更换 [3] - 聘任华兴会计师事务所（特殊普通合伙）为2025年度财务及内部控制审计机构 [4] - 变更需提交股东大会审议 [4] 关联交易 - 公司与参股公司广东尚农智运科技签署《仓储配送合同》，提供仓储及物流配送服务 [4] - 服务路线及单价以后续价格合同为准 [4] - 该议案需提交股东大会审议 [4]

项目投资概况 - 重庆发布36项共建西部陆海新通道机会清单，涉及国企、外企、民企"三企"联动项目，总投资额超700亿元，拟引资额400亿元 [1] - 项目涵盖新材料研发制造、商业资产盘活运营、金融资本创新运作等多个领域 [3] 股权合作类项目 - 股权合作类项目3个，总投资额124亿元，拟引资额33亿元，涵盖高端房地产开发、康养等领域 [3] - 市地产集团合作开发重庆西站站前片区，打造"站城融合、产城融合"示范项目 [3] - 开发弹子石CBD项目，打造高端改善性大平层、四代产品和200米超高层甲级写字楼 [3] - 建设西双版纳磨憨康体养生中心项目，包含特色餐饮、风情购物和商务酒店 [3] 招商引资类项目 - 招商引资类项目7个，总投资额525亿元，拟引资额362亿元，涵盖文化旅游、仓储物流、综合服务产业、交旅融合、商业办公等领域 [3] - 两江国际旅游度假区项目拟引资额180亿元，建设国际高端文旅IP主题乐园及周边配套 [3] - 重庆临空经济示范区核心区临空产业投资项目拟引资额140亿元，打造综合临空服务示范区 [3] - 临空经济示范区核心区物流产业投资项目拟引资额42亿元，打造高端航空物流产业生态圈 [3] 业务合作类项目 - 业务合作类项目5个，总投资额3亿元，拟引资额1亿元，涵盖商业运营管理、交旅融合、物流仓储领域 [4] - 重铁集团打造15万平方米重庆东站铁路综合交通枢纽商业综合体 [4] - 民生集团联合打造中国到中南美洲、中东非洲汽车海运滚装精品航线 [4] - 民生集团在泰国的2万平方米海外仓寻求仓储物流合作企业 [4] 资产盘活类项目 - 资产盘活类项目21个，总投资额66亿元，涵盖商业地产、标准厂房、土地资产、数字医疗、科技服务等领域 [4] - 重庆新华出版集团推出重庆三峡广场步行街"正升·自由康都"商业楼招租 [4] - 两江投资集团推出两江新区龙兴协同创新区系列写字楼、标准厂房、土地资产招租，总投资额66亿元 [4][5] - 西永产投集团推出高新区金凤科技创新配套服务园区资产招租，涵盖智能装备、新材料、数字医疗、生物医药等领域 [5] 国际合作与签约 - 依托重庆国际物流枢纽园区与马来西亚巴生港，加密联运航线，共享仓储资源，降低跨境转运成本 [7] - 推动区块链通关、物流大数据平台对接，缩短清关时间50%以上 [7] - 共建专业化冷链通道与海外仓，提升马来西亚农产品、重庆汽摩配件配送时效 [7] - "三企"联动项目签约仪式涉及30家企业，总金额达122亿元，涵盖金融服务、对外贸易、物流服务等领域 [7] 政府支持与规划 - 重庆市国资委加快构建内畅外联多式联运体系，参与枢纽港产业园建设 [7] - 推动汽车、机电、轨道、设计、物流等国企优势产品和服务开拓国际市场 [7] - 提升通道、物流、经贸、产业融合发展水平，服务内陆开放综合枢纽建设 [7]

日常关联交易基本情况 - 公司及控股子公司预计2025年度将与多家关联方发生日常关联交易，包括大河控股有限公司、合肥新宁供应链管理有限公司、江苏普飞科特信息科技有限公司、宿迁京东振越企业管理有限公司等，预计总金额未披露具体上限 [1] - 2025年5月26日召开的2024年年度股东会已审议通过《关于确认公司2024年度日常关联交易和预计2025年度日常关联交易的议案》 [1] 新增关联交易额度 - 新增控股子公司向关联方中国物流集团国际速递供应链管理有限公司提供航空货运服务，2025年度预计交易金额不超过20,000万元 [2] - 本次增加额度后，公司向关联方预计采购金额保持5,000万元不变，向关联方预计销售金额不超过24,000万元 [2] - 新增关联交易因公司离任董事张松先生现任中国物流集团国际速递供应链管理有限公司董事职务而构成关联交易 [2] 关联交易分类明细 - 向关联人采购服务：大河控股有限公司及其关联方5,000万元、合肥新宁供应链管理有限公司500万元、江苏普飞科特信息科技有限公司及其关联方3,000万元、宿迁京东振越企业管理有限公司及其关联方100万元，合计8,600万元 [3] - 向关联人销售服务：大河控股有限公司及其关联方500万元、宿迁京东振越企业管理有限公司及其关联方3,000万元、合肥新宁供应链管理有限公司500万元、中国物流集团国际速递供应链管理有限公司20,000万元，合计24,000万元 [3][4] - 2025年1-5月已发生采购金额415.90万元，上年同期采购金额1,856.71万元；已发生销售金额708.94万元，上年同期销售金额1,018.25万元 [3] 关联方介绍 - 中国物流集团国际速递供应链管理有限公司成立于2022年9月29日，注册资本64,160万元，主要经营供应链管理、仓储服务、国际货物运输代理等业务 [4] - 截至2025年3月31日，该公司资产总额6.45亿元，负债总额0.27亿元，净资产6.18亿元（数据未经审计） [5] 关联交易目的与影响 - 新增航空货运服务旨在填补公司空运能力缺口，提升市场竞争力，打造端到端供应链服务能力 [6] - 交易价格参考市场价格并经双方协商确定，遵循公允原则，不影响公司独立性且符合股东利益最大化 [6] 独立董事与保荐机构意见 - 独立董事专门会议审议通过新增关联交易议案，认为交易价格公允且符合经营发展需要 [7] - 保荐机构天风证券和中原证券认为新增额度符合公司发展需求，且履行了必要程序 [7]

交易概述 - 中外运签署协议出售Loscam International 25%股权 交易对价4 7亿美元(约合人民币33 8亿元) 交易完成后公司持股比例降至20% [1] - Loscam International主营托盘租赁业务 2024年为中外运贡献约2 1亿元投资收益 [1] 交易影响 - 交易对应28 4倍2024年市盈率 显著高于中外运A股和H股估值水平 [2] - 预计产生税后投资收益约17 9亿元 带来现金流入约44 4亿元(含Loscam额外分红10 6亿元) [2] - 交易有望优化资产结构 释放资金用于核心物流业务转型升级 [2] - 剔除税影响后 预计提升2025年净利润13 5亿元 对应38%的盈利增幅 [3] 业务表现与股息 - 一季度海运货代量同比增长9% 显示业务韧性 DHL中外运面临成本压力 [4] - 按50%分红率测算 当前A/H股2025年预期股息率分别达6 8%和9 2% [4] 财务预测与估值 - 维持2025/2026年盈利预测35 6亿元和37 0亿元 对应增速-9 2%和4 0% [5] - 当前A/H股分别交易于10 2倍和7 5倍2025年市盈率 [5] - A股目标价5 80元对应11 9倍2025年PE H股目标价上调10 5%至4 75港元对应9 0倍PE [6]

专业设置与特色 - 物流学院下设物流管理、物流工程、采购管理、供应链管理和质量管理工程5个本科专业，均为独立招生模式 [1] - 物流管理专业为1994年全国高校第一批成立的物流管理本科专业，采购管理专业为2010年全国最早开设并首家获得国际采购与供应联盟（IFPSM）国际认证，供应链管理专业为2019年北京市第一批开设 [2] - 形成以物流管理、物流工程、采购管理、供应链管理为核心，质量管理工程为支撑的全系统、全覆盖、全链条现代物流教育体系 [2] - 物流管理、采购管理、物流工程专业分别获批国家级一流本科专业建设点，质量管理工程专业获批北京市级一流本科专业建设点 [3] - 采购管理专业在软科中国大学专业排名中被评为A+级，物流管理和物流工程为A级，供应链管理和质量管理工程为B+级 [3] 国际化办学与校企合作 - 与20个国家和地区的56所高校、科研机构建立合作关系，主办2024年物流与供应链国际学术会议，300余位国内外专家参会 [5] - 80%出国学生进入全球专业排名前100高校深造，20%进入全球前10高校，80%毕业生进入世界500强企业 [6] - 采购管理和供应链管理专业获IFPSM国际认证，引入国际标准课程体系 [6] - 与京东、顺丰、万纬、中国物流集团等头部企业合作，打造"双培计划""万纬班""顺丰兴趣班"等校企合作模式 [2][6] - 与日本日通物流设立"日通奖学金"和"日通班"，近百名学生赴日通总部及中国公司参访学习 [6] - 2025年获批与美国威斯康星大学苏必利尔分校合作举办供应链管理专业本科教育项目 [7] 教学成果与学科建设 - 物流管理与工程类专业群教学创新团队获"十四五"时期北京市属高校教师队伍高水平教学创新团队建设支持 [4] - 国家级物流系统与技术实验教学示范中心获评北京高校优秀本科教学实验室及党员教育培训现场教学点 [4] - "京东供应链产业学院"获评北京本科高校产学研深度协同育人平台 [4] - 管理科学与工程学科为北京市"高精尖建设"学科，与首都经济贸易大学开展博士研究生联合培养 [3] 人才培养优势 - 专业对口实践机会多，与众多物流企业及行业组织建立良好合作关系 [8] - 课程设置注重理论与实践结合，通过实验、模拟、案例分析提升实践能力 [8] - 综合能力培养全面，涵盖运输、仓储、配送、供应链管理等环节 [8] - 教师团队将行业前沿动态、先进技术和管理理念融入教学 [8] - 校友资源丰富，形成广泛校友网络，提供实习就业机会和职业经验 [9]

港股市场表现 - 汇丰控股早盘涨近3%，因英格兰及威尔斯高等法院批准取消股份溢价账148亿美元及资本赎回储备17.55亿美元[1] - 香港地产股集体走高，新世界发展涨7.74%，恒隆地产涨5.04%，恒基地产涨4.18%，长实集团涨2.16%[1] - 巨子生物再跌超5%，公司承认现有质量标准与检测方法存在局限性需优化[1] - 中电华大科技跌近13%，因智能卡市场需求低迷导致收入及毛利率同比下降[1] 教育及科技板块 - 教育股延续强势，新东方-S涨7.25%，卓越教育集团涨5.37%，天立国际控股涨2.93%[2] - 宁德时代涨超3%，与哈啰、蚂蚁集团合资成立公司专注L4级自动驾驶技术研发，注册资本12.88亿元人民币[2] - 京东物流大涨超9%，因开始招募全职骑手参与外卖配送服务[2] 医药与金融创新 - 云顶新耀早盘涨超5%，伊曲莫德韩国上市申请获受理[2] - 国泰君安国际飙升逾100%，获香港证监会批准升级牌照提供虚拟资产交易服务[3] 新能源与半导体 - 龙蟠科技再涨超5%，固态电池行业事件催化不断[3] - 蔚来-SW涨超4%，推出BaaS电池租用方案[3] - 芯片股继续走高，华虹半导体涨4.85%，中芯国际涨2.52%，晶门半导体涨2.25%[3] 美股市场动态 - Coinbase涨超12%，成交量超1389万[5] - 半导体股集体走强，AMD涨逾6%，美光科技、台积电涨4%，博通涨逾3%创历史新高[5] - 中概股表现强势，小马智行涨逾16%，新东方涨逾13%，禾赛涨近14%[5] - 能源股大跌，休斯敦能源跌30%，Indonesia Energy跌逾28%，美国能源跌逾14%[7] 其他重点事件 - HOME CONTROL复牌后一度飙升逾70%，获每股0.616港元要约全购[2] - 德林控股高开逾10%，拟与Via BTC设立合营开展OTC加密货币交易[4] - 中铝国际高开近15%，中标几内亚西芒杜项目Simfer矿区采矿运维项目[4] - 香江电器首挂上市早盘低开7.34%[4] - 文远知行涨逾7%，消息称已秘密提交香港上市申请[6] - 纳比特大涨逾36%，宣布为币安币储备进行5亿美元可转换票据私募配售[7]

股权转让与控制权变更 - 合金投资控股股东广汇能源正在筹划转让公司20.74%股权 可能导致控制权变更 交易对手方为九洲恒昌物流股份有限公司 [1] - 具体实施方案尚未确定 尚未签署协议 存在不确定性 公司股票自6月24日起停牌 预计不超过2个交易日 [1] - 停牌前一交易日（6月23日）合金投资股价涨停收盘 [1] 交易对手方九洲恒昌背景 - 九洲恒昌原名新疆九洲恒昌供应链管理股份有限公司 2021年曾冲击A股上市未果 [1] - 公司成立于2013年 主营大宗能源物流 业务包括多式联运、专属化车队运营、廊道运输、铁路场站服务 辐射西北、华中、西南地区 [2] - 资产总额近40亿元 年营收超35亿元 年纳税超8000万元 新疆首家民营国家AAAAA级物流企业 [2] 九洲恒昌近期资本动态 - 2023年2月11日宣布启动A股上市进程 普洛斯和特变电工已完成投资入股 [2] - 正推动与一汽解放、国轩高科、昌吉国投等企业的战略合作 [2]